佳为地方债买单？

地方财政如何还债 ？
英 才 》 从去 年 以来 ，为 应 对 危机 ， ：
归还 这 些 债 务将 是 个 很 严峻 的 问 题 。 《 才 ：目前 欧 洲 一 些 国 家 正 面 英
“ 动 式 ” 融 资 的 风 险 在 ２ １ 年 初 提振经济 ，国内一些地方政府发 行了大 临 着 主 权 债 务 危 机 ， 中 国 是 否 也 会 面 运 ００
是 中央 银 行 来 解决 的 。 赵 全 厚 ：如 果 土 地 价 格 下 降 ， 就
目前 地 产 泡 沫 很 大 ，如 果 房 地 产 价 格 下 可能让地 方政 府改变规划去 圈大量 的土
还可 以通过 变卖 资产 ，比如 国有土 地 ， 降 ，必然 会影 响政府的财政 收入 ，影 响 地 ，这就有可 能破坏耕地保护制 度，会 国有资源 ，还有 国有 企业 ，这些都可 以 到抵押品的价值 。
谁为地方债买单
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级 政 府 融 资平 台有 ８０ 家 ，银 ，贷款 过 政 府 设 立 的 开 发 公 司 、投 资 公 司 等 融 ００多 二 余 额 近 ６万亿 元 ，其 中项 目贷款 余额 近 ５ 资 平 台 进 行 融 资 ，包 括 向银 行 贷 款 、 发
谢太峰 首都经济贸易大学金融学院副院长
杨志 勇 ： 中国的特殊性就是政府 主 融资平台 ，有 的是给现金 ，有的是通 过 如 果 不 去 开 辟 新 的 财 政 收 入 来 源 ，光 靠
导 ，这 和 国外 不 太 一 样 ，比 如 金 融 危 机 政府 划地 借钱 ，如 果房 地产 价格 下滑 ， 房 土 地 财 政 显 然 是 行 不 通 的 ； 果 不 是 如
赵全厚 财政部科研所金融窒主任 杨志勇 中国社科院财贸所研究员
万亿元 ，约相 当于 ２ ０ 年地方财政收人 行短期融 资券 、中期票据等 。我们该如 ０８
的 １８ 。 ．倍 以上 仅 为地方 融 资平 台的 债务 ， 何看待这一现象？
不 包括地方 债券 和企业债券，总体 的地
的资源要 比其他 国家多得多 。照 目前 的 考虑怎样摆脱对土地 的依赖 ，转变土地
一
些 以企业的 名义 发的债 ，没有效益肯
状况来看 ，中国政府 肯定是有能力负担 财政 模式。但现在是地 方没办法脱离土 定是还 不了的 ，有可能最 后出现的还是 这些债务 ，但偿还债 务不是用财政收 入 地 财 政 ，其 他 国家 也 都 是 土 地 财 政 ， 只 由中央政 府或者银行 来买单 ，过去一些 数据做判断的， 如果 用这个数据做判断 ， 不 过 中 国 是 卖 地 ，其 他 国家 是 收 和 房 地 有 问题 的 信 用 社 、证 券 公 司 的 倒 闭 ，都 地方政府债务 负担都特 别重 ，没有办法 产 相 关 的 税 收 而 已 。 承担这个债 务。还 有重要一点是 ，政府 还债 不仅仅 可 以通 过每 年 的财政收 入 ， 谢太峰 ： 我们 大部 分 是土 地财 政 ，
开 始显 露。上年末的数据 显示 ，全 国各 量的地方政府债券 ，各级地方政府还通 临 相 似 的债 务 危机？ 中 国问题 的 特殊
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性 在 哪里 ？
杨志 勇 ： 是肯定的 ，因为地方 的 债 ， 这 地方政府 当然通过财政收政策 未 来可 能 会 采取 怎样 的措 施 ，这 些 措 施
谢太峰 ： 目前 财 政 赤 字 没 有 包 括 像
了 。 为 弥 补 基 础 设 施 建 设 的 资 金 缺 口 ， 又会产生 哪些影 响？而对最 一个 问题 地 方 政 府 融 资 平 台 上 的融 资和 地 方 政 府 地 方 政 府 开 了近 年 来 最 大 一 轮 的 融 的探究 ，对于处在复苏期的 中国经济来 所属公司发的债 ，如果要包括 ，这一总
成 为 还 债 的 资 金 来 源 ，所 以 中 国 的 数 字 和 国外 的数 字 不 好 比 。
文ｌ 本刊记者 李冬洁
杨志 勇 ： 应该说地方这些债 务，在
金 融 危机 之 前 就开 始 了 ，只 不 过 是 危 机
方政府债务量到如今还无法确切统计。
在 特 殊 的市 场 形 态 下 ， 中 国预 防 债 之 后 规 模 扩 大 了 。现 在 有 几 种 口径 ，比 中 国的地 方债会演 变 Ｊ一 场 危机吗 ？ 戎
的 时 候 ，美 国 加 州 政 府 因 为 税 收 下 降 ， 势 必 会 带 来 很 多 问 题 ，这 是 我 们 可 能 碰 政 府 直接 发 的 债 ，比如 是 向银 行 借 的 款 ， 为 应 对 危 机 出 租 办 公 室 ，卖 巡 逻 车 、 巡 到 的 最 难 的 问题 。现 在 中 国 经 济 和 房 地 除 了 抵 押 外 ，就 得 以地 方 的 财 政 收 人 来 逻 直 升 飞 机 等 等 ，而 中 国 政 府 可 以动 用 产捆绑在一起 。所 以，解决这个 问题要 保 证 ，归 根 到 底还 是 要 增 加 财 政 的 收 入 。
资 ，除财政部代为地方政府发行的 ２０ 说 ，或许 更具有现实意义。 ００ ，地 方债券 以及地方投 资公 司发行 的债 乙
券 外 ， 各地 的投 融 资平 台 也 展 开 了一 轮 疯 狂 “ 贷 ” 敛 。
量 就 占到 Ｇ Ｐ的 ３ 了 ，就 已 经接 近 国 Ｄ ％ 际 警 戒 线 了 。这 意 味 着 地 方 财 政 怎 么 去
万 务 危机 的胜 算 有 多大 ？ 面 对 巨额 的 偿 付 较 权 威 的 数 字 大概 是 ５ 亿 ，这 说 的 只
为 抵 御 金 融 危 机 的 冲 击 ，中 国 实 施 压 力 ，怍 为 第 一 大 债 务 人 的地 方 政 府在 是 企 业 债 券 ，其 他 的根 本 没 法 统 计 。