巴菲特选股公式出炉 力挺A股价值投资

巴菲特选股公式出炉力挺A股价值投资
2015年05月11日 07:55来源：
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===本文导读===
巴菲特选股公式出炉 12股获赞
巴菲特赞中国经济警示A股投机性高
巴老谈A股：投机不利社会
===全文导读===
巴菲特选股公式出炉力挺A股价值投资
Marketwatch专栏作家Mark Hulbert撰文指出，纳指领跌，生物科技与社交板块大跌，海外股市不给力与美国3月贸易赤字数据联手导演了美股的下挫，但如果投资者掌握巴菲特选股思路，那小级别震荡都可以忽略不计，近日有研究机构披露了巴菲特选股公式，认为应先从安全性，估值，质地三个角度筛选出好公司，然后适当的放大杠杆，这是巴菲特成功经验的关键所在。

此外，研究人员还通过股神选股公式选出了12只股票，分属医疗，零售，服饰，家居，教育，游戏等领域，与人们生活息息相关，且均为质优的低估股，值得投资者长期关注。

Hulbert写道，从周二盘面上看，能源，金融和原材料板块走强。

可选消费，医药，工业，科技和公共事业板块走弱，其中科技板块领跌大盘。

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他认为，导致今日美股下挫的原因有三点，首先，代表科技股的纳指跌幅远大于其他两大指数，龙头苹果大跌了1.7%，龙头板块生物科技板块ETF(IBB)也大跌2%，而社交股阴霾仍未驱散，Twitter，Linkedin与Yelp等一众股票单日暴跌20%过后均低位震荡，尚未收复失地。

其次，全球主要股指也不造好，近期牛气冲天的A股单日暴跌超4%，而欧洲股市也受到IMF威胁可能会撤销对希腊的资金援助影响而出现普跌走势。

第三，美国3月贸易赤字飙升，创了2008年以来的新高，意味着出口远低于进口，令人猜测第一季度GDP可能为负值，这个糟糕数据也引发美国国债收益率飙升。

近日债券之王格罗斯喊话认为美国股债双牛的局面即将走到尽头，看涨20年国债基金ETF(TLT)下跌了0.5%。

Hulbert写道，尽管近期大盘表现起起伏伏，但巴菲特依然是资本市场永恒追逐的对象，2015年巴菲特股东大会于已于近日落下了帷幕。

老巴坦承，他热衷于收购那些巨无霸企业，通过整合购并，这些大企业将为其创造丰厚的利润，但遗憾之处是股神并没有透露他有意收购的具体企业。

近日，美国国家经济研究局与定量基金AQR资产管理公司联合开展了一项研究，根据巴菲特过往50年的投资经历与回报中总结出了一套巴菲特选股公式。

选股公式较为复杂，包含了多种要素，而最重要的3大要素如下：
1. 安全性。

通过某只股票的历史波动性与Beta值来衡量。

2. 低估。

某只股票市净率必须要低。

3. 质地好。

通过某只股票的盈利性，稳定性，成长性与分红收益率来衡量。

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Hulbert指出，研究人员认为，通常符合巴菲特上述3点选股思路的公司都较为稳健而保守，投资这些公司，投资者可以安心的放大杠杆来扩大收益，而更具投机性的股票却不适合提高杠杆。

可以说，选择稳健的企业+加杠杆是复制巴菲特成功经验的关键所在。

1960年的巴菲特也是个小鲜肉
事实上，投资者在遵循所谓的价值投资时常常忽略了一点，就是适当的使用杠杆来放大收益，融资购买安全，波动性较低的股票仍然可以看成是较为保守的投资策略。

拿伯克希尔哈撒韦来举例，据其过去5年相对标普500指数的波动幅度来看，伯克希尔哈撒韦的Beta 值仅为0.53，Beta值低于1表明该股走势较大盘更为稳健。

而据研究人员跟踪，巴菲特通常采用杠杆是1-1.6倍，长线投资者也可以采取相似的杠杆水平。

据巴菲特的选股公式，有12只股票符合其选股的三维度，低价，安全与质地好，这些股票的市净率与Beta值均低于平均水平，而盈利能力与分红水平却高于市场整体水平，盈利5年复合增速也偏高。

通过巴菲特选股公式选出的12只股票
美国鹰君服饰公司(AEO)，美国先锋公司(AVD)，CSG系统国际(CSGS)，康姆泰克通讯(CMTL)，美国最大的人体组织供应商CryoLife(CRY)，游戏驿站(GME)，哈弗蒂家具(HVT)，柯尔百货(KSS)，马库斯(MCS)，欧麦斯-麦能医疗(OMI)，先租后买式家具商
Rent-A-Center(RCII)与学乐集团(SCHL).Hulbert写道，这些入选企业分属医疗，零售，服饰，家居，教育，游戏等领域，与人们生活息息相关，且均为质优的低估股票，值得投资者长期关注。

巴菲特赞中国经济警示A股投机性高
5月2日，美国伯克希尔·哈撒韦公司召开2015年度股东大会，这也是该公司召开的第50次年度股东大会，超过4万名投资者参加了此次大会。

针对中国A股的亮眼表现，巴菲特认为，与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机影响，这可能会创造出机会，人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。

巴菲特还用“奇迹”来形容中国已取得的经济成就，并相信中国经济将在相当长一段时间里保持良好表现。

中国证监会获美国粉丝：巴菲特力挺A股价值投资
两位年龄加起来超过170岁的巴菲特和芒格、伯克希尔·哈撒韦公司50周年的重要时间节点、A股火爆——这些关键词或许构成了今年中国投资者看巴菲特年度股东大会的底色。

《每日经济新闻》记者注意到，在北京时间5月2日晚间召开的伯克希尔公司50周年股东大会上，中国投资者以及A股市场受到格外重视，不仅会场首次配备中文同声传译，两位价值投资巨头还对中国市场给予了更多关注与解答。

有意思的是，4月28日，中国证监会投资者保护局明确提出“理性看待牛市，稳健价
值投资”；而在伯克希尔股东大会上，巴菲特和芒格也建议在A股市场上应该进行价值投资。

巴菲特关注欧洲机会
巴菲特股东大会，正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会，每年5月初召开，全球数万名投资者齐聚美国奥马哈。

由于今年是巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦公司50周年，巴菲特的相关表态引起更多关注。

在本次股东大会上，巴菲特不认为伯克希尔公司的成功是“个人魅力”，因此他认为，一旦他与芒格不再参与管理，公司也会继续保持下去，因为企业文化在伯克希尔是根深蒂固的，并不取决于谁的个性，不会因为他的离去而改变。

《每日经济新闻》记者注意到，对于谁是继任者这一绕不开的话题，巴菲特表示：“不会让一个只有投资经历而无任何运营经验的人执掌伯克希尔”。

这份工作需要的不仅仅是投资技能。

他说，自己从运营上学到许多从投资中无法学到的东西，如果有人在这两个领域都有经验，那是更好的选择。

此外，巴菲特还透露了伯克希尔的投资动向。

他表示，欧洲有许多值得发现且价格低于美国的交易，伯克希尔打算收购一家德国摩托车和配件销售公司。

“我们手头有资金，也很急切，德国的价格比美国的更有吸引力一点”，他说。

老搭档芒格接话道，伯克希尔在欧洲收购资产时很困难，这是非常罕见的。

他说：“欧洲的传统与美国和其他国家不同。

当然，德国长期以来都有很高的技术和发达的资本主义，我们非常羡慕德国人。

他们工作时间比美国人少很多，产出却比美国人高很多。

在工程领域我们非常佩服德国人。

”
巴老谈A股：投机不利社会
对于A股股民而言，不论他们是否信奉价值投资，都对巴菲特在伯克希尔2015年股东大会如何评价中国以及A股市场十分关注。

A股上证指数在过去几个月翻了一倍，投机与炒短线是不断被提及的两个词，这似乎与巴菲特一直强调的“价值投资”相左，因此有中国投资者不无疑惑地向巴菲特提问：“价值投资是否只针对发达市场？是否适用于过去几个月翻了一倍的A股？”
《每日经济新闻》记者注意到，针对上述问题，巴菲特与芒格没有绕弯子，回答非常直接。

巴菲特表示，他对价值投资的理念非常确定和相信。

在任何时间和地点，无论中国、印度还是英国，他都用相同的原理去投资，专注于自己的事业，去投资那些具有竞争优势、在未来5到10年能持续发展的公司。

巴菲特忠告A股股民，如果他们跟其他投资者一样更多地关注短期波动，就会有越来越多的人去投机，市场会越来越疯狂。

虽然也许能赚很多钱，但是事实上对社会并不是有利的。

巴菲特说，如果你能在股票便宜的时候投资，这并不是一场需要高智商的艰难游戏。

如果你能控制自己的情绪，这并不难。

与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会。

股神老搭档芒格进一步表示，中国股市可能更应该使用价值投资而不是投机，“我不认为价值投资会过时，中国市场将会因为更强调价值理念，更少地卷入投机潮而变得更好”。

芒格再次表达了对价值投资的信心：“难道还有其他方式比价值投资更明智吗？”巴菲特最后指出：“市场上价格和价值将继续存在巨大的差异，那些熟读《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》的人将继续发财。

”(《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》是巴菲特撰写的一篇鼓励价值投资的文章，发表于1984年秋。

)
芒格称是中国粉丝
《每日经济新闻》记者注意到，当投资者问及未来两三年会否再度爆发全球金融危机并且近期A股不断创新高，是否有隐忧时，巴菲特简洁回答道：未来两三年继续看好A股。

分析人士认为，巴菲特看好中国股市自有道理。

这首先根植于巴菲特注重价值的投资理念，他看重长期投资而不是短期投机。

巴菲特坚持数十年价值投资的一个重要支柱就是坚信国家明天更美好，而投资者就是通过投资于国家的优秀企业推动经济，促进民众富足，用真金白银爱护自己的国家。

这被崇尚巴菲特投资风格的人定义为“投股市就是投国运”。

巴菲特看好中国股市，也源于看好中国经济。

当有中国投资者问巴菲特和芒格对中国和中国经济的结构性转型有何评价时，巴菲特回答：“我认为中国在未来一段时间内会做得很好。

美国曾经对世界GDP有举足轻重的影响，为了做到这一点美国花了200多年；中国同样做到了这一点，只花了40年。

中国人比我们更聪明，比我们工作更勤奋。

看看他们在做的事，他们证明了人类的潜能。

同样是人类，他们找到了发挥他们的潜能的方法，我祝贺他们。

中国和美国将成为超级大国，我认为作为同样拥有核武器的两个国家，有必要在这样的一个世界中找到彼此了解对方优点和缺点的方法。

”
芒格则称，“我是中国粉丝，我为中国正发生的一切叫好。

中国对腐败行为的打击是非常明智的。

”(每日经济新闻)。