浅析我国金融创新的风险与防范

浅析我国金融创新的风险与防范内容摘要：金融创新的发展速度不断加快，品种不断增多，发展领域不断拓宽。

金融创新为微观金融主体提供规避风险和获利手段，促进金融市场一体化，推进经济金融发展，同时，金融创新也给金融系统带来的新的风险。

金融创新在提供规避风险和获利手段、促进金融市场一体化、推进经济金融发展的同时，也给金融系统带来了新的挑战和风险。

本文在分析金融创新和金融创新风险的基础上，从金融监管机构、行业协会和创新主体等角度出发，探讨了如何构建我国的金融创新风险防范体系。

关键词：金融创新金融创新风险风险防范金融监管经济的发展离不开金融的推动，而金融发展的动力在于创新，金融创新是金融业生存和发展的重要推力之一。

随着信息技术的广泛运用，从传统的分业经营到提供一站式综合服务的混业经营，从传统的资产负债管理到新兴的客户管理，从面对面的柜台服务到电子化远程服务，从单一的存贷款产品到为客户量身定制个性化和多样化的金融产品，金融创新活动一刻未曾停止。

针对金融创新产品推出速度快、更新周期短，组合化、交叉化、复杂化发展、电子化程度高的特点和趋势，及时引导金融业加强风险管理，在防范风险的前提下支持金融创新，实现其跨越式发展十分重要。

一、金融创新及金融创新风险（一）金融创新与金融创新风险含义金融创新是根据美籍奥地利著名经济学家熊彼特（Joseph Alois Schumpeter）的观点衍生而来的，是指金融内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物，主要表现为：(1) 金融制度创新；(2)金融业务创新；(3) 金融组织创新。

本文的金融创新主要是金融业务创新。

金融创新风险是指在金融创新过程中，创新供给主体的创新措施不能顺利实施，或者是创新收益遭到损失的可能性。

（二）金融创新风险的分类1、身的风险性创新就其本质来看，要投入较大的财力、人力和物力，并会有很高的失败率，创新之初往往会缺少实际投入产出的财务数据支持，加上传统惯性思维的阻力，常常使创新活动中途夭折，同时业务创新很易被其他银行模仿而使创新的收益大大减少。

2、风险金融技术的创新是指以新兴的电子和信息技术作为金融业务的载体，提高金融数据的传递速度，改进银行的服务方式、营销方式和交易处理方式，促进支付手段的便利性和安全性，从而实现金融服务效率和效益的最大化。

一是以网上银行及网上支付为手段的网络经济的发展加大了社会经济的虚拟成分，而网络安全的脆弱性使其面临巨大的风险。

二是随着电子计算机在银行业务中的普及，不法分子利用系统漏洞盗取银行资金的犯罪行为逐渐增多。

3、风险20世纪80年代以前出现的表外业务，如借款承诺、借款担保、备用信用证、备用信贷安排、期货交易等在金融机构总业务中的比重不断上升；20世纪80年代后的票据发行便利、互换交易、期权交易、远期利率协议这四项创新业务都表现为表外业务。

表外业务的特点是灵活性大和杠杆性强，但透明度差，一般不反映在资产负债表中，因而表外业务的风险具有潜伏性和放大性，一旦爆发，就会给金融机构造成巨大损失甚至致命性打击。

大和银行“巨额亏损案”“巴林银行倒闭案”及即是最好的例证。

4、票据风险其表现主要有：一是不顾成本和商业银行的经营目标，确定极低的贴现率来开拓市场，价格战愈演愈烈，使金融机构的共同利益遭受损害；二是部分银行仍在大量签发以虚假合同及增值税发票为依据、事实上并无真实贸易背景的银行承兑汇票；三是以票养票、滚动开票、账外开票的现象屡禁不止；四是无足额保证金的高风险开票。

这类违规票据通过银行间的转贴现或向央行的再贴现，使风险转嫁，相当部分银行资金通过票据市场进入了股票市场，形成了泡沫。

5、经营风险经营风险是金融机构在交易过程中由于金融产品的复杂性而出现的判断错误、记账错误、结算错误、交割错误以及和约错误造成损失的可能性。

金融创新主体自身的经营风险主要是由于两方面原因引起的：一是经营环境的风险性。

在当代国内和国际复杂动荡的政治、经济和社会环境下，金融机构置身于一个高风险的经营环境之中，面临着不可分散的系统风险。

二是经营过程中的风险性。

从资产业务来看，金融机构的资产趋向于证券化，加大了资产的风险性。

从负债业务来看，随着创新工具的不断推出，传统的稳定性较高的负债形式越来越缺乏吸引力，而稳定性较差的新型负债种类在负债中的比重渐趋增大，致使负债总量增大但稳定性下降。

6、伙伴风险伙伴风险是由于金融市场的参与者之间的伙伴关系而导致的风险。

金融创新导致了金融自由化、国际化、金融业务多元化和金融机构同质化，从而使金融关系盘根错节，日益复杂，形成了密不可分的伙伴关系。

一国金融机构之间、本国金融机构与他国金融机构之间、金融机构与其它部门之间、国内金融市场与国际金融市场之间的相互依赖程度增加，这样金融体系中任何一个环节的出错都可能波及整个金融体系，具有连续反应和波及整个系统的效应。

金融创新风险是相互联系、相互影响的。

其中市场风险占据主体地位，它与其他风险相互紧密联系。

比如，在衍生产品交易市场上，某种衍生产品的价格波动越大，交易主体无法履约的可能性越高，因而信用风险也就越大。

同时，市场风险越大，交易主体把衍生产品合约在理想的价位上脱手的可能性越小，流动性风险也就越大。

同样，其他风险也会对市场风险产生影响。

比如，操作风险的增大会提升衍生产品合约价格波动的幅度，从而增大市场风险。

总之，金融创新的风险体系，是一个由多种风险交织在一起的彼此制约的复杂链条。

二、金融创新风险的特征及形成原因（一）金融创新风险的特征以2008年末开始出现的金融危机为例，曾有评论称，过于激进的金融创新是此次次贷危机的重要动因。

金融业是一个高风险行业，金融产品是有风险的，金融创新风险在美国次贷危机中更是以其风险隐蔽性强、集中度高和不可控性而被人们所认识。

1、金融创新具有较高的流动性依赖金融创新是金融机构在传统业务基础上、为提高其资产流动性、分散风险或逃避监管而创造出来的金融产品，因此对现金流具有很高的依赖性。

此次美国次贷危机中的情况正是如此。

这就是为什么在危机发生以后，很多业内人士都认为危机的根源在于流动性。

2、金融创新具有较强的风险隐蔽性金融创新的目的就是为了分散金融风险，所以在产品的设计上就具有较强的风险隐蔽性。

在正常情况下，金融机构出于流动性和分散风险的需要把其部分资产按一定条件打包出售。

但是在此次危机中，金融创新赖以派生的原生按揭资产就存在严重的问题。

遗憾的是，金融机构并没有对此给予足够的关注，并向公众揭示其存在的问题。

因而，金融创新的风险隐蔽性就为这些机构隐瞒次级按揭资产的高风险提供了天然的保护。

3、金融创新具有较高的风险集中性总体而言，金融创新只是转移了风险，并没有消除风险。

在此次次贷危机中，链条式的金融创新产品也是如此。

此外，它还派生出了新的风险。

因而当金融市场出现变化时 ( 如利率上升)，风险就会集中爆发，造成叠加效应。

4、金融创新具有较强的风险不可控性金融创新由于其派生的复杂性、与生俱来的高风险性及在流通过程中的高杠杆交易，使其在风险披露后也依然具有极强的不可控性。

（二）金融创新风险的形成原因１、金融创新通过影响货币供应量而使通货膨胀成为可能商业银行的新型负债账户、可转让存单、证券化贷款等金融创新创造了新的货币供给。

而现代金融业电子化的进程加快，电子技术的应用大大提高了金融交易效率，从而提高了货币流通速度。

另外，金融创新通过电子化交易、创新的工具等扩大了货币乘数。

以上都增加了中央银行控制货币供应量、调控信贷规模的难度。

2、金融创新弱化了金融监管的有效性金融创新，一方面，导致金融监管的领域扩大，对象增多。

除了对于传统机构的监管，监管机构需要对投资公司、基金公司等新型的金融和准金融机构监管；另一方面，由于表外业务规模的扩大，表外风险随时都能转化为真实的风险，对于表外业务的监管难度也在增加。

3、金融创新降低了金融体系的稳定性金融创新使得各种金融机构原有的分工界限日益模糊，降低了金融机构的稳定性。

大量的金融创新工具为投机活动提供了诸多“冲击市场”的手段。

金融创新推动了金融市场、资本流动的国际化，使局部的金融风险能够迅速转化为全局的金融风险。

三、我国金融创新风险的防范体系的构建目前，我国金融衍生品市场仍处于发展初期，虽然规模仍不大，但必须要加强金融创新风险的防范。

比如，美国通过金融创新使得高风险的房地产资产以证券化方式进入投资市场，以至于引发了次贷危机，并迅速波及到全球金融市场。

因此，我国金融创新一定要吸取教训，把风险防范放在首位。

（一）加强金融创新的外部监管金融监管是通过立法和管理条例对金融机构的业务、资金的价格、市场准入（出）以及分支机构设置等方面实施限制，旨在保证金融机构经营的安全和整个金融体系的稳定。

可以考虑通过加强金融监管来防范创新风险，具体措施如下：1、建立和完善金融监管的法律支持体系金融创新和金融监管的有效运行需要健全和透明的金融法律体系来加以保障。

作为监管者，要有效履行金融监管职能，除了完善主体法律体系外，还需要一套较为完整并与之相配套的实施细则，对立法环境尚未成熟、近期不易立法的金融行业，先制定过渡性的暂行条例。

2、实行严格的市场准入监管市场准入监管是防范金融创新风险的第一道防线。

监管当局对即将上市的金融创新工具和各种交易机构的注册、审批，交易所会员及经纪人资格的批准等都要严格审查，把握好交易风险和交易总规模，控制金融创新风险，确保金融市场的健康发展。

3、加快监管市场化，进一步完善金融机构信用评级法信用评级是一种金融信息服务业务，它主要是对某一特定的有价证券，从经济、政治、法律以及其他角度判断其可能出现的风险，进行测定，并以专门的符号来标明债券本利按期支付或股票收益的可靠程度。

将信用评级运用于金融监管之中，不但可以评价金融机构的业绩，对金融机构的经营具有指导作用，还可以利用评级指导金融机构的投资和经营活动，以提高资产质量，限制不慎投资经营活动。

4、建立高效的金融创新风险预警体系在借鉴发达国家（或地区）金融创新风险防范成功经验的基础之上，结合我国金融业运行的实际情况和风险特征，金融创新风险预警系统应由国家金融风险预警系统、区域性金融风险预警系统、地方性金融风险预警系统和政府主管部门与金融机构共同构成，并应加强其相互之间的沟通和协调。

（二）加强金融衍生品行业协会的自律管理金融衍生品行业协会是指由从事金融创新工具理论研究的学者、交易参与者以及行政管理者等组成的民间行业组织，是金融创新工具市场自我管理协调的联合会。

它以“行业自治、协调和自我管理”的方式行使职权，具有行业性、广泛性和自治性的特征。

充分发挥行业协会的自我管理、自我服务和自我监督功能是保证金融衍生品市场正常运作的条件。

过去，我国银行、证券、保险和期货协会在各自行业自律方面发挥了一定的作用，但与其他成熟的金融市场相比，各协会在整个风险监管体制中的重要作用还没有充分发挥。