农林牧渔行业研究框架报告
农林牧渔行业研究框架：公无渡河 公竟渡河
首创农业组分析师：孟维肖
2021年8月6
日
公无渡河公竟渡河
农林牧渔行业研究框架
市场策略报告 证券研究报告
➢01.农林牧渔行业的分析逻辑、投资逻辑➢02.
部分细分子行业的判断（养殖、动保、饲料）
市场策略报告∙证券研究报告
市场策略报告 证券研究报告01.
-4.00%
-2.00%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
2005/06
2007/06
2009/06
2011/06
2013/06
2015/06
2017/06
2019/06
2021/06
CPI 当月同比（%）
狭义上，纯农业的研究范畴较小，以种植业为例，种植业具有生产分散，人均产值低，难以公司化等特点。
广义上，动保疫苗在一定程度上归于医药，农产品的加工业归于食品饮料，我们在研究农业时，主要归为两类，一类受国内外宏观因素和政策性因素影响较大，行业呈现明显的自周期特点，如养殖链条、种植链条。一类受宏观因素影响较小，子行业本身较小，需求相对刚性，行业研究自上而下为主，如种业、饲料添加剂行业。农林牧渔的走势多跟CPI 有明显的正向相关。
图1：CPI 走势（%）
资料来源：Wind ，首创证券研究所
市场策略报告 证券研究报告
87.58
农林牧渔的行业的覆盖申万农林牧渔99只
种植业20只
渔业10只
饲料15只
农产品加工21只农业综合2只畜禽养殖16只动物保健12只
种业为主种植次之
基本都是水产、远洋捕捞、
近海淡水养殖，游走的贝壳
和很多不靠谱的存货
小食品饮料细分行
业杂而有趣，如糖
以猪料、禽料、水产饲料为主
大禹节水、农发种业
养猪、养鸡、养鸭
农林牧渔行业分析报告
农林牧渔行业分析报告
1. 行业概述
农林牧渔行业是指从事农作物种植、林业、畜牧业以及渔业等相关产业的综合性行业。在当前全球经济快速发展的背景下，农林牧渔行业在促进经济增长、保障食品安全、促进乡村振兴等方面具有重要意义。
2. 行业发展趋势
随着科技进步和市场需求变化，农林牧渔行业正面临着一系列新的挑战和机遇。
2.1 农业：农业技术的创新将推动农业生产效率的提高，如智能化农机设备、农药和肥料的优化利用等。同时，农业结构的调整和农产品质量安全的保证也是行业发展的重点。
2.2 林业：随着全球环境保护意识的提高，林业的生态价值逐渐被重视。林业经济将更加注重可持续经营和生物多样性保护，同时林产品的深加工和高附加值产品的开发也将成为行业发展的方向。
2.3 畜牧业：畜牧业的发展将更加注重动物福利和环境保护，规模化养殖和科学养殖将成为行业的主要趋势。同时，畜牧业的深加工和品牌建设也是行业发展的重要方向。
2.4 渔业：随着全球渔业资源的紧张化，渔业的可持续发展以及渔业资源的养护和管理将成为行业发展的重点。同时，渔业产品的深加工和开发新的市场也是行业发展的趋势。
3. 行业面临的挑战
农林牧渔行业在发展过程中也面临一些挑战，如：
3.1 环境污染和资源短缺：农业面临的土地资源限制、水资源短缺以及农业面源污染等问题，需要行业加强环境保护措施，推进绿色农业发展。
3.2 劳动力短缺：随着农村劳动力的外流和人口老龄化的加剧，农林牧渔行业面临着严重的劳动力短缺问题。行业需要加强人才培养和技能提升，推动农业机械化和智能化发展。
农业行业分析报告
农业行业分析报告
一、行业概况
近年来，农业行业一直是国家经济发展的重要支柱。农业行业包括粮食种植、
果蔬养殖、农产品加工等多个领域。由于我国人口众多，对乡村经济和农产品需求量大，农业行业在国内占据重要地位。
二、发展趋势
随着社会经济的快速发展，人们对生活质量的要求不断提高，对农产品的需求
也越来越高。农业行业在满足人民需求的同时，还面临着环境污染和资源紧缺等问题。因此，未来农业行业的发展趋势将致力于提高产品质量和环境友好型生产方式。
三、技术创新
随着科技的不断进步，农业行业也得到了发展。农业科技应用的普及，为农业
增产和提高效益提供了技术保障。例如，无人机、人工智能等新技术的应用，大幅提升了农业生产效益。未来，农业行业将进一步推动技术创新，提高农业生产的智能化和自动化水平。
四、市场规模
农业行业是一个庞大的市场，涉及到各个领域和细分市场。粮食、蔬菜、水果
等农产品的市场需求量大，产业链条长。随着经济发展和人民生活水平提高，未来农产品市场规模将继续扩大。
五、农村经济发展
农业行业不仅仅是农民的生活来源，也是农村经济发展的重要支持。通过稳定
农村经济，可以促进农民的增收和农业生产的稳定发展。未来，农村经济发展需要注重农村产业结构的优化和农村金融服务的完善。
六、环境保护
农业生产过程中会产生一定的环境污染，例如农药和化肥的过量使用。未来，农业行业需要在提高产量的同时注重环境保护。发展绿色农业、有机农业等可持续发展模式，减少对环境的负面影响。
七、农村劳动力转移
随着农业机械化程度的提高，农村劳动力将逐渐向城市转移。这对农业行业来说既是机遇也是挑战。一方面，农业行业将面临劳动力短缺的情况；另一方面，农村劳动力转移也为农业行业带来了现代化和产业升级的机会。
产业调研报告框架
产业调研报告框架
产业调研报告框架（1000字）
一、报告背景（100字）
在报告的开头，需要简要介绍所调研的产业背景，包括该产业的起源、发展历程以及当前的发展现状。
二、目标与方法（150字）
描述报告的目标和研究方法。目标可以包括了解该产业的市场规模、竞争格局、发展趋势等。研究方法可以涵盖文献调研、实地考察、数据分析等。
三、市场概况（200字）
在这一部分，首先要对该产业进行整体概述，包括市场规模、市场份额、主要参与者等。然后可以对市场的主要环节进行分析，如产品生产、供应链、销售渠道等。此外，还可以包括消费者的行为特点、市场发展趋势等内容。
四、竞争格局（200字）
描绘该产业的竞争格局，包括主要参与者的数量和类型、市场份额的分布以及竞争力的因素。可以对竞争者的产品特点、价格策略、市场定位等进行分析，以了解他们之间的差异和优势。
五、发展趋势（200字）
在这一部分，可以从产销规模、技术创新、政策法规等方面预测该产业的发展趋势。结合国内外的发展情况，对产业的未
来发展做出预测并提出相应的建议。
六、风险与挑战（150字）
这一部分可以分析该产业面临的风险和挑战。可以包括市场竞争的风险、政策法规的变化、技术创新的不确定性等因素。同时，还可以提出应对风险和挑战的建议。
七、结论与建议（100字）
在报告的最后，总结调研结果并提出相应的建议。根据对产业的分析和了解，提出对参与者的经营策略、市场推广、技术创新等方面的建议。
以上是一个产业调研报告的大致框架，具体内容可以根据实际情况进行调整和补充。同时，报告的字数可以根据需要进行拓展或压缩。
农林牧渔专业及辅助性活动行业市场分析
农林牧渔专业及辅助性活动行业市场分析农、林、牧、渔专业及辅助性活动行业是指农业、林业、牧业和渔业
等相关的专业技术和辅助性活动。这个行业与人们的生活息息相关，是国
民经济中重要的支柱产业。本文将对农、林、牧、渔专业及辅助性活动行
业的市场进行分析。
首先，农业领域是农、林、牧、渔专业及辅助性活动行业的核心。农
业是国民经济的基础，也是国家粮食安全的重要保障。随着人口的增长和
经济的发展，对粮食、蔬菜、水果等农产品的需求不断增加。因此，农业
生产面临着巨大的市场机遇。同时，随着科技的进步，农业生产也呈现出
了现代化、智能化的趋势。例如，植保无人机、农业机器人等新技术的应用，提高了农业生产的效率和质量。
其次，林业是农、林、牧、渔专业及辅助性活动行业的重要组成部分。随着环境保护意识的增强和木材需求的增加，林业的市场前景广阔。林业
产品不仅包括木材，还包括竹材、花卉、草坪等。随着人们生活水平的提高，对休闲、旅游和生态产品的需求也逐渐增加。林业可以提供各种各样
的服务，如森林旅游、木材加工等。因此，林业可以成为农、林、牧、渔
专业及辅助性活动行业中的新增长点。
第三，牧业是农、林、牧、渔专业及辅助性活动行业的重要组成部分。随着人们饮食结构的变化和对优质肉类的需求增加，畜牧业市场潜力巨大。以养殖业为例，随着养殖技术的进步和养殖环境的改进，养殖产业也逐渐
呈现出规模化、集约化和现代化的趋势。同时，养殖业也面临着环境保护
和畜禽养殖废弃物处理等问题。因此，在牧业领域，技术创新和环保措施
是关键。
最后，渔业是农、林、牧、渔专业及辅助性活动行业的重要组成部分。作为一项古老的产业，渔业在我国有着悠久的历史和丰富的资源。随着渔
生态渔业调研报告
生态渔业调研报告
生态渔业调研报告
一、调研背景
近年来，随着人们对环境保护意识的增强，传统的捕捞方式已经无法满足人们对鱼类产量和质量的需求。因此，生态渔业逐渐兴起，并逐渐成为人们关注的热点领域。本次调研旨在了解当前生态渔业的发展情况和存在的问题，以及探索可持续发展生态渔业的路径。
二、调研方法
本次调研采用了实地走访和问卷调查相结合的方式。调研对象主要包括生态渔业生产企业、相关研究机构和消费者。
三、调研结果
1. 生态渔业发展情况
通过走访多家生态渔业生产企业，了解到生态渔业在我国的发展还处于起步阶段。目前，虽然已有一些企业开始尝试生态渔业的发展，但总体规模和产量仍然较小。生态渔业主要以养殖为主，通过合理的环境管理和生物控制手段，使得渔业生产更加环保和可持续。
2. 存在的问题
在调研过程中，发现了一些生态渔业发展中存在的问题。首先，技术和设备还不完善，限制了渔业生产的规模和质量。其次，生态渔业的知识普及度不高，很多消费者对生态渔业的概念和优势了解有限，导致市场需求不足。还有一些企业在生态渔业生产中存在管理不规范等问题。
3. 可持续发展的路径
为了促进生态渔业的可持续发展，建议从以下几方面入手：（1）加强技术研发，提高生态渔业的生产效率和质量，推动
渔业由传统捕捞向生态养殖转型；
（2）加大政策支持力度，对生态渔业企业给予税收优惠和贷
款支持，鼓励更多企业加入生态渔业领域；
（3）加强宣传，提高消费者对生态渔业的认知度，打造消费
者信任的生态渔业品牌，扩大市场需求；
（4）加强监管力度，对生态渔业生产企业进行严格的环境管
行业分析报告（农林牧渔业）
⾏业分析报告（农林牧渔业）
⾏业分析报告
——农林牧渔业
⼀、⾏业概况
（⼀）⾏业发展状况
今年以来，各省市以“⼗⼆五”规划为基本⽅针，按照“围绕增收调结构”的政策，推动农林牧渔业经济呈现逐步加快的发展态势。春收粮⾷⼤幅增产，夏收粮⾷播种⾯积扩⼤；畜牧业⽣产在各种⽀农、惠农政策的⼤⼒扶持及市场价格不断攀升的势头影响下，农户养殖积极性明显提⾼，全国畜牧产业在基数不断增⼤的情况下仍保持了持续平稳发展的态势；林业⽣产喜忧参半，⽊材采伐量持续下降，⽵业采伐及林产品产量不断增加；渔业⽣产稳定增长。据统计，⼀季度我国农林牧渔业总产值为10673.2亿元，按可⽐价格计算增长了3.5%。其中，农业总产值为3120.1亿元，增长4.6%；林业总产值447亿元，增长
5.3%；牧业总产值5541.9亿元，增长2.3%；渔业总产值1085亿元，增长4.3%。总体来说，2011年⼀季度我国农林牧渔业保持了平稳发展的好势头。
（⼆）⾏业内产品种类及各类产品的关系
根据⽬前农林牧渔业市场供应情况，我们将农林牧渔业产品⼤体分为以下⼏类：
农林牧渔业是⼀种与“三农”及居民副⾷品密切相关的⾏业，农、林、牧、产品之间的发展具有冲突，例如，农业种植⾯积的扩⼤使得草地、森林⾯积⼤幅缩⼩，这就导致农产品与林⽊产品之间的发展冲突；此外，农、林、牧、渔业本⾝⾏业内产品上下游联系密切，例如，饲料原料供应充⾜且有质量保证有对牲畜的饲养有很⼤影响，牲畜的存活率和出栏量对⾁类产品和奶类产品的产量及质量也有很⼤影响。（三）⾏业技术特征
经济的发展促进了技术的进步，⽬前农林牧渔业已从传统⾏业向现代⾏业转变，发展成为劳动、技术、资⾦密集型，⼤规模⼀体化的⾏业，并提倡⽣态和可持续发展。
生态渔业产业可行性研究报告
生态渔业产业可行性研究报告
一、研究背景
随着人口增长和经济发展，对食品的需求也在不断增加。同时，随着海洋资源的逐渐枯竭和环境问题的日益严重，传统渔业已经面临着巨大挑战。为了保护海洋生态环境，同时满足人们对食品的需求，生态渔业产业应运而生。生态渔业利用人工控制的渔业生产方式，保护海洋生态环境，实现可持续发展。
二、生态渔业的概念和特点
生态渔业是一种融合渔业生产和生态环境保护的新型产业模式。其核心思想是保护海洋生态环境，实现可持续发展。生态渔业的特点包括：
1.以生态环境为基础：生态渔业注重对海洋生态环境的保护和修复，通过科学管理和技术创新，实现渔业生产与环境保护的协调发展。
2.可持续发展：生态渔业采用可持续发展的理念，遵循自然规律，避免过度捕捞和污染，确保资源的永续利用。
3.综合利用资源：生态渔业倡导综合利用资源，充分利用自然生态系统的循环和再利用能力，实现资源的最大化利用。
4.科学管理：生态渔业采用科学管理的方法，包括生态养殖、生态捕捞等技术手段，确保渔业生产的稳定和可持续发展。
三、生态渔业产业发展现状
目前，我国生态渔业产业已经初具规模，主要包括生态养殖、生态捕捞、生态旅游等多种业态。生态渔业产业在国内外市场上具有广阔的发展前景，但同时也面临着一些挑战和问题，如资源短缺、环境污染等。
四、生态渔业产业发展的机遇和挑战
1.机遇：随着人们环保意识的提高，生态渔业产业受到越来越多的关注和支持。政府出台了一系列扶持政策，给予生态渔业产业一定的政策支持，为其发展提供了机遇。
2.挑战：生态渔业产业仍面临一些挑战，如资源短缺、技术不足、市场竞争激烈等。如何解决这些问题，实现生态渔业产业的可持续发展，是当前亟待解决的问题。
农林牧渔产业链分析 PPT课件
一、农林牧渔产业整体产业分析
• 1、上中下游分析 • 2、各环节关注重点及发展环境分析
二、北京顺鑫农业股份有限公司
• 1、公司整体产业介绍 • 2、企业产业组织剖析
2
1、上中下游分析：
原材料：种植业、养殖业、林业、种 业……
农产品加工：农副食品加工业、食品 制造业、饮料制造业、纺织业……
销售：各层销售企业、零销商
7
(三)饲料行业：原料涨价，产能过剩，但景气有望回升
今年来，我国饲料总产量增长势头良好，饲料行业的发展潜力巨大，
值得长期关注。从行业角度看，未来我国饲料行业集中度会逐步提高，
优势企业将得到发展壮大，工业饲料的社会需求量也呈现逐年增大的
趋势，行业将会迎来新的投资机会。
(四)林木加工业:林板(林纸)一体化
9
10
1、公司整体产业介绍
3
2、各环节关注重点及发展环境分析
原材料
饲料生产
动物养殖
加工及流通
销售
农产品价格
规模效应 管理能力
产品价格 资源优势
品牌 渠道
4
上游：景气上升、资源为王
上游行业包括种植业、养殖业、林业、种业等。我国种 植业正处于景气上升期；我国林业资源更是绝对短缺，目前国 家林业产业政策将极大利好林业企业；畜禽养殖业处于景气复 苏的初期；而水产养殖业则一直保持着较好的发展态势；种业 总体上产能过剩，市场供大于求但是市场秩序混乱。不过，由 于我国的种植业受分产到户、分散经营的体制所限，普遍产业 化程度低，以公司形式规模化种植的较少，所以规模化较低。 在过去几年，受政策、体制、市场等因素的影响，我国的农业 种植业处于景气低迷期。但在目前我国的“三农”政策和通货 膨胀的大环境下，种植业开始景气上升。 (一)粮食产量虽然连续几年增产，但国际粮食供求紧张以及国 内通货膨胀，带动国内粮价上涨。稻谷、小麦和玉米是国内农 产品的三大品种，产量和消费量都十分巨大。
福建省渔业行业规模以上企业调研报告
福建省渔业行业规模以上企业调研报告
实现产业兴旺、生态宜居是国家乡村振兴战略的重要方针，推动农业高质量发展是乡村振兴战略实施的必由之路。渔业作为第一产业是农业的重要组成部分，作为沿海水产大省，推动渔业产业兴旺、建设美丽渔村、实现农（渔）民富裕是乡村振兴的应有之义。
1 福建省渔业行业现状
本报告所指“规模以上企业”是指具有渔业生产、加工、销售全产业链，贸易、工厂、农户一体化发展，具备推动一二三产业融合发展能力或潜力，在经营上能实现以项目拉动、龙头带动、创新发展，年营业收入在500万元以上的产业化龙头企业。
福建作为海洋大省和渔业大省，在渔业产业中，水产养殖企业和海水养殖相关的生产主体都占到2/3。截止2022年1月福建省内共有渔业行业生产主体6789家，养殖企业4268家。
福建省渔业企业在区域分布上，呈现出沿海渔业企业产值、产量均远超内陆企业的形态。特别是以三都澳为代表的宁德地区，以闽江口地区为代表的福州、莆田地区，以东山湾为代表的的漳州地区，占据了福建渔业的半壁江山。
2000年-2021年第一批至第七批入选农业产业化国家重点龙头企业的福建省水产生产经营企业共有16家，名单见表3。
2019年，福建水产养殖总产值首次突破1000亿元，达到1004.23亿元，到2020年，全省水产养殖总产值进一步提升至1021.35亿元，同比增长
1.7%，其中海水养殖总产值为841.04亿元，淡水养殖产值为180.30亿元。2020年，福建渔民人口1621849人、其中传统渔民842178人，均位居全国
第二，渔业从业人员888620人。（资料来源：中国渔业统计年鉴）
农林牧渔业
农林牧渔业
【篇一：行业分析报告(农林牧渔业)】
行业分析报告
——农林牧渔业
一、行业概况
（一）行业发展状况
今年以来，各省市以“十二五”规划为基本方针，按照“围绕增收调结构”的政策，推动农林牧渔业经济呈现逐步加快的发展态势。春收粮
食大幅增产，夏收粮食播种面积扩大；畜牧业生产在各种支农、惠
农政策的大力扶持及市场价格不断攀升的势头影响下，农户养殖积
极性明显提高，全国畜牧产业在基数不断增大的情况下仍保持了持
续平稳发展的态势；林业生产喜忧参半，木材采伐量持续下降，竹
业采伐及林产品产量不断增加；渔业生产稳定增长。据统计，一季
度我国农林牧渔业总产值为10673.2亿元，按可比价格计算增长了
3.5%。其中，农业总产值为3120.1亿元，增长
4.6%；林业总产值447亿元，增长
5.3%；牧业总产值5541.9亿元，增长2.3%；渔业
总产值1085亿元，增长4.3%。总体来说，2011年一季度我国农林
牧渔业保持了平稳发展的好势头。
（二）行业内产品种类及各类产品的关系
根据目前农林牧渔业市场供应情况，我们将农林牧渔业产品大体分
为以下几类：
农林牧渔业是一种与“三农”及居民副食品密切相关的行业，农、林、牧、产品之间的发展具有冲突，例如，农业种植面积的扩大使得草地、森林面积大幅缩小，这就导致农产品与林木产品之间的发展冲突；此外，农、林、牧、渔业本身行业内产品上下游联系密切，例如，饲料原料供应充足且有质量保证有对牲畜的饲养有很大影响，
牲畜的存活率和出栏量对肉类产品和奶类产品的产量及质量也有很
大影响。
（三）行业技术特征
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图4-1 2010-2013年全国持有有效经营许可证的种子企业数
10000 9000
8700
量变化
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0 2010
2011
2012
企业数（个）
2013
3000万~1亿 1022 17%
图4-2 2013年按注册资本分类企业数量占比
大于1亿
114
商品种子用量（万千克） 120601 27655 61745 349258 29989 92580 2556 6481 975 710 1371 693922
资料来源：公开信息, 长江证券研究部
7
如何看种业——行业层面关键数据
图9：主要农作物的市场规模情况
亿元 300
269
250
各 作 物市值情况
图9：7种主要农作物的商品种子使用量
作物
种子使用总量（万千克）
玉米
120601
杂交稻
27655
常规稻
83055
小麦
460066
大豆
47376
马铃薯
248127
内陆常规棉
3346
新疆常规棉
6481
杂交棉
975
常规油菜
1123
杂交油菜
1371
合计
1000176
注：马铃薯种薯按5:1折算。
种子商品化率（%） 100.00 100.00 74.34 75.91 63.30 37.31 76.38 100.00 100.00 63.28 100.00 69.38
农林牧渔行业研究框架报告
行业创新，变革未来
目录
一、 行业概述 二、 行业属性 三、 行业研究方法 四、 公司研究方法
2
农林牧渔行业产业链
图 1：农林牧渔行业全产业链明细
种子生产行业
三大作物种子
种植业
三大作物 （水稻、小麦、玉米）
水产苗种
饲料生产行业 养殖行业
猪饲料
生猪
鸡鸭饲料
禽类
水产饲料
淡水产品 （鱼、虾）
0 2009
种子行业利润（亿元）
同比增长
2010
2011
2012
45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2013
资料来源：公开信息, 长江证券研究部
10
如何看种业——如何给估值：竞争格局
行业成长空间和竞争格局、农作物价格是决定种子行业估值的核心变量
图，现阶段全国近6000家种子生产企业，但注册资本在1亿以上仅占比2%
200
149
150
133
129
100
44
50
23
0
6
7
12
2
11
玉小常杂大马内新杂常杂
米麦规交豆铃陆疆交规交
稻稻
薯常常棉油油
规规
菜菜
棉棉
资料来源：公开信息, 长江证券研究部
图9：杂交水稻种子和玉米种子的市场售价情况
元/ 千克 55 50 45 40 35 30 25 20
2009
2010
2011 杂交稻
•大北农 •金新农 •通威股份 •天邦股份 •新希望 禾丰牧业
畜禽
•牧原股份 雏鹰农牧 •温氏股份 正邦科技 •天邦股份 大康牧业 •益生股份 民和股份 •仙坛股份
水产
•獐子岛 •好当家 •东方海洋 •壹桥海参
资料来源：公开信息, 长江证券研究部
5
如何看种业——行业层面关键数据
图9：全国主要作物用种面积以及占比
45% 4%
29% 22%
郑单958 德美亚1号 良玉99 其他
黄淮海夏播区主要玉米种子市场份额情况（2012）
3% 3% 3% 3% 3%
14%
郑单958
先玉335
浚单20
33%
农大108
登海605
金海5号
中科11
其他
11%
资料来源：公开信息, 长江证券研究部
12
如何看种业——如何给估值：竞争格局
2%
500万~3000万 1641 28%
500万以下 3172 53%
500万以下 500万~3000万 3000万~1亿 大于1亿
资料来源：公开信息, 长江证券研究部
11
如何看种业——如何给估值：竞争格局
行业成长空间和竞争格局、农作物价格是决定种子行业估值的核心变量
图，北方春播种区主要玉米种子市场份额情况
2012 玉米
24 22 20 18 16 14 12 10 2013 年
8
如何看种业——如何给估值——成长空间
行业成长空间和竞争格局、农作物价格是决定种子行业估值的核心变量
图，成长空间看种植面积；从国内角度看，玉米和水稻的种植面积很难再迅速增长
6.00
杂交玉米种植面积（亿亩）
5.00
4.00
3.00
生猪
供求周期
肉禽
替代效应带来与 猪价的联动效应
水产品 气候、供求
4
农林牧渔各个行业对应上市企业
种业
•隆平高科 敦煌种业 •登海种业 丰乐种业 •荃银高科 农发种业 •万象德农
动物保健
•生物股份 普莱柯 •海利生物 瑞普生物 •天康生物 •中牧股份
种植业
•北大荒 •亚盛集团 •海南橡胶
•海大集饲团料
杂交 稻, 25337, 15%
亩用种量（单位：千克） 14
12
12.56
10
8
6
4 2.03
2
1.09 0.18
0.5
0
5.13 4.16
2.74 1.83 0.44
常规 稻, 19953, 12%
小 麦, 36622, 22%
资料来源：公开信息, 长江证券研究部
6
如何看种业——行业层面关键数据
行业成长空间和竞争格局、农作物价格是决定种子行业估值的核心变量
图，现阶段行业整体库存水平处于高位
12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00
杂交玉米库存量（亿公斤）
海水产品 （扇贝、海参）
终端产品及消费
深加工产品
白条猪、鸡
分割肉
副产品
经销商
食品加工
零售市场
资料来源：长江证券研究部
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农林牧渔行业产业链
图：农产品价格传导
化肥
生产
农药
资料
价格 长期
种子
上涨
人工
地租
玉米
豆粕
气候、灾害等突发影响， 以及种植面积的变化
资料来源：公开信息, 长江证券研究部
饲料
成本和需求双重 驱动
图9：全国主要作物单位用种面积
内陆常规 棉, 1832, 1%
马铃 薯, 8868, 5%
图3-13 2013年7种主要农作物用种面积 （ 单 位：万亩）
新疆常规 棉, 2413, 1%
杂交 棉, 2413, 1%
大豆, 9242, 5%
常规油 菜, 1962, 1%
杂交油 菜, 2527, 2%
玉 米, 59407, 35%
2.00
1.00
0.00
3.00
杂交水稻种植面积（亿亩）
2.50
2.00
1.50
源自文库
1.00
0.50
0.00
资料来源：公开信息, 长江证券研究部
9
如何看种业——如何给估值：成长空间
行业成长空间和竞争格局、农作物价格是决定种子行业估值的核心变量
图，成长空间还看种子行业的盈利整体增速
80 70 60 50 40 30 20 10