证券投资导论
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证券投资学 导论
关于证券（附-概念）
财产(Property、Propretie) 是指拥有的金钱、物 资、房屋、土地等物质财富；国家财产、私人财产， 具有金钱价值、并受到法律保护的权利的总称。大 体上，财产有三种，即动产、不动产和知识财产。
所有权是指所有人依法对自己财产所享有的占有， 使用，收益和处分的权利。
关于证券投资（附-经济）
经济是经济是价值的创造、转化与实现；人类经 济活动就是创造、转化、实现价值，满足人类物 质文化生活需要的活动。经济就是对物资的管理； 是对人们生产、使用、处理、分配一切物资这一 整体动态现象的总称。微观的指一个家庭的家务 管理，宏观的指一个国家的国民经济。在这一动 态整体中，包括着人类的生产、储蓄、交换、分 配的各项活动；生产是这一动态的基础，分配是 这一动态的终点。
关于证券投资（附-概念）
经济主体是指在市场经济活动中能够自主设计 行为目标、自由选择行为方式、独立负责行为 后果并获得经济利益的能动的经济有机体。经 济有机体包括与经济活动有关的政府、机构、 企业、自然人。
经济行为是指经济法主体为实现一定经济目的 所实施的行为。主要包括经济管理行为、完成 一定工作的行为、履行一定劳务的行为。
关于投资（附-人物）
1.证券与有价证券
1.1证券的概念与分类 1.1.1证券的概念 1.1.2证券的分类
按其性质可以分为： ①证据证券 ②凭证证券 ③有价证券
1.1.2证券的分类
1.证据证券：是指只是单纯地证明事实的文 件，主要有信用证、证据(书面证明)等。 2.凭证证券：是指认定持证人是某种私权的 合法权利者，证明持证人所履行的义务有效 的文件。 3．有价证券：是一种具有一定票面金额， 证明持券人有权按期取得一定收入，并可自 由转让和买卖的所有权或债权证书。
证券投资学第一章导论汇总
（1）记名股票与无记名股票 （2）面额股票与份额股票 （3）实体股票与记账股票
16
3、我国股票的分类
（1）按投资主体分类
① ② ③ ④ 国家股票 法人股票 社会公众股票 外资股票：境内上市外资股（B股） 境外上市外资股（N股、H股）
1ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（2）按流通受限与否分类 ① 有限售条件股份 国家持股 国有法人持股 其他内资持股：境内法人持股、境内自然人持股 外资持股：境外法人持股、境外自然人持股 ② 无限售条件股份 人民币普通股，即A股 境内上市外资股，即B股 境外上市外资股，如H股 其他
1
二、金融投资
金融投资是以金融资产为投资对象的投 资活动。 金融投资有直接投资与间接投资之分。 直接投资与间接投资最根本的区别在于投 资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。 直接投资与间接投资既是竞争的，又是互 补的。 投资者应根据自身的投资需要和这两种投 资方式的特点加以选择。
1
三、 证券投资
17
（二）债券的种类
1、按发行主体分
（1）国家债券 按资金使用方向：赤字国债、建设国债、 战争国债、特种国债 按期限：短期国债、中期国债、 长期国债
1
③优先股的种类 累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股
15
（3）后配股 分配权在普通股之后 （4）混合股 兼具优先股和后配股的特点 股息分配在普通股之前 剩余财产在普通股之后
1
2、按股票的面额形态分
（一） 证券投资的定义 证券投资是个人或法人对有价证券的 购买行为，这种行为会使投资者在证券持有 期内获得与其所承担的风险相称的收益。 （二） 证券投资与实物投资 实物投资是对现实的物质资产的投资， 证券投资和实物投资并不是竞争的，而是互 补的。
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3、我国股票的分类
（1）按投资主体分类
① ② ③ ④ 国家股票 法人股票 社会公众股票 外资股票：境内上市外资股（B股） 境外上市外资股（N股、H股）
1ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（2）按流通受限与否分类 ① 有限售条件股份 国家持股 国有法人持股 其他内资持股：境内法人持股、境内自然人持股 外资持股：境外法人持股、境外自然人持股 ② 无限售条件股份 人民币普通股，即A股 境内上市外资股，即B股 境外上市外资股，如H股 其他
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二、金融投资
金融投资是以金融资产为投资对象的投 资活动。 金融投资有直接投资与间接投资之分。 直接投资与间接投资最根本的区别在于投 资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。 直接投资与间接投资既是竞争的，又是互 补的。 投资者应根据自身的投资需要和这两种投 资方式的特点加以选择。
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三、 证券投资
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（二）债券的种类
1、按发行主体分
（1）国家债券 按资金使用方向：赤字国债、建设国债、 战争国债、特种国债 按期限：短期国债、中期国债、 长期国债
1
③优先股的种类 累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股
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（3）后配股 分配权在普通股之后 （4）混合股 兼具优先股和后配股的特点 股息分配在普通股之前 剩余财产在普通股之后
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2、按股票的面额形态分
（一） 证券投资的定义 证券投资是个人或法人对有价证券的 购买行为，这种行为会使投资者在证券持有 期内获得与其所承担的风险相称的收益。 （二） 证券投资与实物投资 实物投资是对现实的物质资产的投资， 证券投资和实物投资并不是竞争的，而是互 补的。
证券投资学导论课件
如黑庄、内幕交易、 虚假信息等
证券投资学导论
7
二、证券投资的一般过程
• 理论学习(可以没有高学历,可以不是金融专业,但是…) • 筹措资金（自有，股票是剩余资金，债券可作为储蓄） • 确定投资目标（本金安全，收入稳定，流动性，分散化等） • 选择投资工具（基本分析、技术分析、软件） • 制定投资策略（分散的、集中的） • 实施投资策略 • 投资监控
• 《证券投资分析》，复旦大学出版社，2005年12月 • 《证券投资学》，谢百三主编，清华大学出版社，2005年2月
第一版； • 《证券投资学》第二版，曹凤岐等编著，北京大学出版社，
2004年版 • 《证券投资学》第二版，霍文文编著，高等教育出版社，2004
年版 • 《证券市场的国际比较》，谢百三主编，清华大学出版社，
证券投资学
主讲教师：朱欢 联系电话： E-mail:
教材：李凯风主编《证券投资学》
证券投资学导论
1
证券与投资导论 一、明确概念
• 1、投资与证券投 资
• 投资的概念
• 投资是一种以牺牲 或推迟当前消费来 换得未来更高消费 水平的一种资源跨 期配置形式。
证券投资
证券投资就是通过 购买股票、债券、 基金及其派生金融 工具以期获得现金 收益或买卖价差收 人(即资本利得)的 行为。
• 投资行为
• 较长期持有证券，到 期收取票面规定收入
的行为；
投机行为
主要从证券价格波动 中博取价差收入的较 短期行为 ；
实践中，二者往往交织在一起。
证券投资学导论
5
一、明确概念——投资与投机的比较
• 相同之处
• 两者都是以获得未来 货币的增值或收益为 目的而预先投入货币 的行为 ；
证券投资学导论
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二、证券投资的一般过程
• 理论学习(可以没有高学历,可以不是金融专业,但是…) • 筹措资金（自有，股票是剩余资金，债券可作为储蓄） • 确定投资目标（本金安全，收入稳定，流动性，分散化等） • 选择投资工具（基本分析、技术分析、软件） • 制定投资策略（分散的、集中的） • 实施投资策略 • 投资监控
• 《证券投资分析》，复旦大学出版社，2005年12月 • 《证券投资学》，谢百三主编，清华大学出版社，2005年2月
第一版； • 《证券投资学》第二版，曹凤岐等编著，北京大学出版社，
2004年版 • 《证券投资学》第二版，霍文文编著，高等教育出版社，2004
年版 • 《证券市场的国际比较》，谢百三主编，清华大学出版社，
证券投资学
主讲教师：朱欢 联系电话： E-mail:
教材：李凯风主编《证券投资学》
证券投资学导论
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证券与投资导论 一、明确概念
• 1、投资与证券投 资
• 投资的概念
• 投资是一种以牺牲 或推迟当前消费来 换得未来更高消费 水平的一种资源跨 期配置形式。
证券投资
证券投资就是通过 购买股票、债券、 基金及其派生金融 工具以期获得现金 收益或买卖价差收 人(即资本利得)的 行为。
• 投资行为
• 较长期持有证券，到 期收取票面规定收入
的行为；
投机行为
主要从证券价格波动 中博取价差收入的较 短期行为 ；
实践中，二者往往交织在一起。
证券投资学导论
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一、明确概念——投资与投机的比较
• 相同之处
• 两者都是以获得未来 货币的增值或收益为 目的而预先投入货币 的行为 ；
证券投资学导论
。 ➢有险“基的一本个行的经、为过令仔人细满分意析的后回做报出的的。投那资些操不作满应足该这能些够条保件证的
运作就是投机。”——格莱汉姆《证券分析》 ➢“投资是预测企业或产品在生命周期内资产的收益情 况而产生的行为，而投机是预测股市心理变化而产生的 行动。”——约翰•梅纳德 •凯恩斯
动机与目标 持有期限 对风险态度 分析方法
分析、决策、管 理
卖出 短
生产与销售 价值实现 长
风险内容与程度
多高
少低
（三）证券投资与储蓄
联系：储蓄为投资提供了资金保证；储蓄 利率水平影响证券交易；证券投资对储蓄 有影响。
区别：收益与风险度、流动性、投资素质 要求。
中国金融机构中超过17万亿元的居民人民币储蓄规模，已两个 月持续缩减。中国人民银行近日提供的数据表明，居民户人民 币存款余额继4月减少1674亿元后，5月份再度减少2784亿元。
基本分析
➢ 通过对影响股票市场供求关系的基本因素 的分析，判断股票的真正价值，分析其价 格走势，为投资者提供投资的依据。
➢ 它是股票投资分析的基础和重要组成部分， 是投资者选择股票种类和进行长期投资必 需的投资分析方法。
技术分析
直接对证券市场的市场行为所作的分析， 是通过对市场过去和现在的行为，应用数 学和逻辑方法归纳总结其典型规律，并据 此预测证券市场的未来变化趋势。
（三）学习方法
1、多维阅读，拓宽视野。
吴晓求主编《证券投资学》，中国人民大学出版社； 曹凤岐主编《证券投资学》，北京大学出版社； 谢百三编著《证券投资学》，清华大学出版社； 美，滋维•博迪等著《投资学》，机械工业出版社（译
著）； 美，本杰明·格雷厄姆等著《证券分析》，海南出版社
（译著） 美，乔治•索罗斯著《金融炼金术》，海南出版社（译
运作就是投机。”——格莱汉姆《证券分析》 ➢“投资是预测企业或产品在生命周期内资产的收益情 况而产生的行为，而投机是预测股市心理变化而产生的 行动。”——约翰•梅纳德 •凯恩斯
动机与目标 持有期限 对风险态度 分析方法
分析、决策、管 理
卖出 短
生产与销售 价值实现 长
风险内容与程度
多高
少低
（三）证券投资与储蓄
联系：储蓄为投资提供了资金保证；储蓄 利率水平影响证券交易；证券投资对储蓄 有影响。
区别：收益与风险度、流动性、投资素质 要求。
中国金融机构中超过17万亿元的居民人民币储蓄规模，已两个 月持续缩减。中国人民银行近日提供的数据表明，居民户人民 币存款余额继4月减少1674亿元后，5月份再度减少2784亿元。
基本分析
➢ 通过对影响股票市场供求关系的基本因素 的分析，判断股票的真正价值，分析其价 格走势，为投资者提供投资的依据。
➢ 它是股票投资分析的基础和重要组成部分， 是投资者选择股票种类和进行长期投资必 需的投资分析方法。
技术分析
直接对证券市场的市场行为所作的分析， 是通过对市场过去和现在的行为，应用数 学和逻辑方法归纳总结其典型规律，并据 此预测证券市场的未来变化趋势。
（三）学习方法
1、多维阅读，拓宽视野。
吴晓求主编《证券投资学》，中国人民大学出版社； 曹凤岐主编《证券投资学》，北京大学出版社； 谢百三编著《证券投资学》，清华大学出版社； 美，滋维•博迪等著《投资学》，机械工业出版社（译
著）； 美，本杰明·格雷厄姆等著《证券分析》，海南出版社
（译著） 美，乔治•索罗斯著《金融炼金术》，海南出版社（译
1证券投资学：投资导论剖解
投资的目的就是将自己积存的货币财富变为资本。 富保值增值的东西。问题是这个投资存在风险。
资本是投入市场，实现增值，跑赢通胀，实现货币财
所以投资有选择，需要技术，需要技巧，需要智慧， 甚至需要运气！
插入 第四章 证券投资交易制度、方式和流程
证券交易制度与交易方式
在证券交易所进行的证券交易实行经纪制度。所谓证 券交易的经纪制度就是由投资者委托证券经纪商代理 进行证券交易制度，这是现代证券交易制度的基本特 征。 开设账户是投资者进行证券交易的先决条件，证券市 场发达的国家都形成了健全的证券账户开设和管理制 度。 证券存管制度就是证券登记结算机构或其代理机构受 证券投资者委托而实行的证券集中代保管制度，证券 登记结算机构接受投资者委托向其提供记名证券的交 易过户、非交易过户等股权登记变更、分红派息以及 股票账户查询挂失等各项服务
（证券）投资学
专业课件
第一章 投资导论
一、证券的概念
中国证券法：所谓证券是指“股票、公司债券和国务院依法 认定的其他证券” 美国证券法：“证券是各种票据、股票、国库券、债券、无 抵押债券、债务证明、证明参与任何利润共享协议或在其中 有利益的证书、担保信托证、筹建经济组织证或认购证、可 转让股权、投资合同、委托投票证书、证券存托证明、油矿、 气矿或其他矿藏开采权未分配部分的权益；任何证券、存款 证明或者组合证券、指数证券（包括根据价格而计算出来的 权益）的卖空期权、买空期权、买空卖空期权、选择权或者 特权；任何在全国交易所上交易的有关外币的卖空期权、买 空期权、买空卖空期权、选择权或者特权；或者总的来说， 任何被普遍认为是‘证券’的利益和工具，或者是对上述项 目的任何利益的参与证明、临时性证明、收据、担保或认购 权。”
《证券投资导论》课件
总结词
阐述证券市场的功能和作用，包括融资、投资、价格发现等。
详细描述
证券市场具有多种功能和作用，其中最重要的是融资功能，它为企业提供了筹集资金的重要渠道。此外，证券市场还有投资功能和价格发现功能，能够满足投资者的投资需求，并反映市场对证券价格的认可。
VS
介绍证券市场的参与者，包括投资者、筹资者、中介机构等，以及监管机构的作用和职责。
期权定义
期权可以分为看涨期权和看跌期权，也可以分为欧式期权和美式期权等。
期权种类
1
2
3
基金是一种集合投资工具，由专业的基金管理人管理和运作，投资者通过购买基金份额获得投资收益。
基金定义
按照投资目标和特点的不同，基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金等。
基金种类
基金通过集合投资的方式降低投资风险，提高投资收益，投资者可以通过购买基金实现资产的多元化配置。
债券种类
债券的收益主要来自利息收入和资本利得，投资者可以通过购买债券获得固定收益。
债券收益
期货是一种标准化的合约，买卖双方约定在未来某一特定时间和价格交割一定数量的标的物。
期货定义
期货可以分为商品期货、金融期货等，常见的商品期货有农产品、金属等。
期货种类
期权是一种合约，持有者有权在特定时间内以特定价格买入或卖出标的物。
简单收益率
持有期收益率
内部收益率Leabharlann 风险调整后收益率01
02
03
04
计算一定时期内的平均收益率。
考虑买入和卖出证券的时间点，计算期间的收益率。
反映投资的潜在回报率，考虑现金流的影响。
通过引入风险因素，评估在不同风险水平下的预期收益率。
证券投资策略与技巧
证券投资导论(ppt53页).pptx
为筹措资金，按照信用原则，向投 资者发行的债务凭证。
1．中央政府债券：公债券或国库券，简称国债。 目的是弥补预算赤字、建设公共设施、归还旧债 本息等。
2．地方政府债券：地方债券或称市政债券，是各 级地方政府为了特定的目的而发行并偿还的债券。
25
考考你
《中华人民共和国预 算法》规定：地方政 府不得发行债券。
某股东持有该股100股，若3月10日该股票 收市价为20元，股票市值100×20=2000元
11日，股票开市价为19.5元/股，该股东手 中的市值+现金=19.5×100+50=2000元。
50元还要交20%（减半征收）的所得税。
46
例2
公司同时宣布每10股送3股红股 11日，该股东手中有股票100+30=130股 11日，股票的除权价（开盘价）为
之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其 短期性特点(最短3个月,最长1年)。
央票是中央银行调节基础货币的一项货币政 策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。 商业银行在支付认购央行票据的款项后，其 直接结果就是可贷资金量的减少。
29
金融债券
定义：银行及非银行金融机构发行的债券。
金融机构资金来源大部分靠吸收存款，但 为改变资产负债结构或者特定用途，也可 发行债券增加资金来源。
20÷1.3=15.38元/股 该股东的股票市值为
130×15.38=2000元 市值不变（数字游戏）
47
例3
公司还同时宣布每10股转赠2股 11日，该股东手中有股票100+20=120股 11日，股票的除权价（开盘价）为
20÷1.2=16.67元/股 该股东的股票市值为
120×16.67=2000元 市值不变（数字游戏）
1．中央政府债券：公债券或国库券，简称国债。 目的是弥补预算赤字、建设公共设施、归还旧债 本息等。
2．地方政府债券：地方债券或称市政债券，是各 级地方政府为了特定的目的而发行并偿还的债券。
25
考考你
《中华人民共和国预 算法》规定：地方政 府不得发行债券。
某股东持有该股100股，若3月10日该股票 收市价为20元，股票市值100×20=2000元
11日，股票开市价为19.5元/股，该股东手 中的市值+现金=19.5×100+50=2000元。
50元还要交20%（减半征收）的所得税。
46
例2
公司同时宣布每10股送3股红股 11日，该股东手中有股票100+30=130股 11日，股票的除权价（开盘价）为
之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其 短期性特点(最短3个月,最长1年)。
央票是中央银行调节基础货币的一项货币政 策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。 商业银行在支付认购央行票据的款项后，其 直接结果就是可贷资金量的减少。
29
金融债券
定义：银行及非银行金融机构发行的债券。
金融机构资金来源大部分靠吸收存款，但 为改变资产负债结构或者特定用途，也可 发行债券增加资金来源。
20÷1.3=15.38元/股 该股东的股票市值为
130×15.38=2000元 市值不变（数字游戏）
47
例3
公司还同时宣布每10股转赠2股 11日，该股东手中有股票100+20=120股 11日，股票的除权价（开盘价）为
20÷1.2=16.67元/股 该股东的股票市值为
120×16.67=2000元 市值不变（数字游戏）
证 券投资学导论
第二节 证券投资的功能
一、实现价值增殖
在现代经济社会中，一定时期内总是存在着大量未用于
现实消费的资金，这些资金闲置不仅造成严重的社会资源浪 费，而且从其潜在的获利能力不能实现来说，也是非常可惜 的。虽然这些闲置资金可以以银行存款的方式获得储蓄利息， 但就价值增殖目标的多样化而言，仅通过银行储蓄方式显然 是很狭窄的。 另外，仅有银行贷款这一种方式投资的话，不仅无资本 市场而言，投资效率也是非常低下的，所以就需要在银行存 款和实物投资之外设置其它具有补充意义的投资渠道。
（二）证券的基本类别
作为权益凭证，证券是商品经济发展到一定阶段的必然 产物，并且随着社会经济关系的日益复杂化而逐步发展起来。 证券一般可分为四个基本类别：即货币证券、财物证券、 凭据证券、资本证券。 货币证券主要包括纸币（纸钞、银行卷）、期票、支票、 本票、汇票、信用卡等。判断一种证券是否属于货币证券，主 要就是看其是否能在某种程度上发挥货币的流通功能。 财物证券是持有人对特定财物的所有权和各种请求权提供 证明，持有人可据此占有，提取或支配使用该财物的证券。其 特征为总是与特定的实际财物相连系，即以实际财物为权益标 的。例如提货单、货运单、房地产证及其它各种财产契约，都 属于财物证券的范畴。
济行为。对于任何经济主体投资都具有极为重要的意 义对一国家而言，要实现经济与社会的全面进步与发展，必须
依赖于充分，有效和不间断的投资；对一个企业而言，投资则 是其维持生存与发展，不断提高自身市场竞争能力的必要手段； 而对于个人，投资也是其提高收入水平，不断改善生活质量的 重要途径。 当然不同的行为主体所采用的主要投资形式是不尽相同的。 对于国家来说，投资活动主要是基于公共目的的实物投资； 对于生产性企业来说，实物投资的比重通常也更大一些，其 金融投资主要是基于控股目地； 对于金融企业来说，其特点和性质决定了它们会较多地进金 融投资； 对于个人来说，实物投资是很困难的，因而必然主要选择金 融投资形式。
证券投资学-1 导论
项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来
决定价值的预测过程。
36
8. 投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度 成正比。
9. “安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是 缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权 益报酬率。
10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分 愚蠢的。
11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策， 我也不会改变我的任何一个作为。
12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不 相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两 点：Ａ．买什么股票；Ｂ．买入价格。
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8项投资标准
1. 必须是消费垄断企业。 2. 产品简单、易了解、前景看好。 3. 有稳定的经营史。 4. 经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 5. 财务稳键。 6. 经营效率高、收益好。 7. 资本支出少、自由现金流量充裕。 8. 价格合理。
2.它的产品独一无二，就是说，离开了它所在的 地方，别的地方没法生产。日本人想了很多办法 ，搞了十多年一直搞不出来。它公司自己的技术 人员，把它放到附近的地方去生产，也不行，也 无法生产一模一样的产品。因此，它本身不会被 任何外地企业所复制；
3.它的产品不怕积压，甚至越积压越值钱；它的
年份产品要卖到几千甚至几万元一瓶，它的存货
7
有价证券的基本特征
产权性 收益性 流动性 风险性 期限性
注：现金货币、存款货币和有价证券都属于货币， 但它们的流动性不同
8
第二节 认识投资
9
单选题 1分
一、问题导入
老师，同学们，你们是愿意把钱放余额宝，还是买房，股 票，或者黄金？
A
买黄金
B 买股票
C 买房子
证券投资导论
第二节证券市场
三、证券市场的分类 （一）按照职能分为发行市场和交易市场。 （二）按照交易对象分为股票市场、债券市
场和基金市场。 （三）按照市场组织形式分为场内市场和场
外市场。
第二节证券市场
四、证券市场的基本功能 （一）聚集转化资本 （二）优化资源配置 （三）定价功能 （四）宏观调控的功能 （五）有利于促进公司规范治理与发展
第二节证券市场
五、证券市场的构成要素 （一）主体 （二）客体 （三）中介机构 （四）自律性组织 （五）监管机构
第三节 证券投资学的研究对象与内容
一、对象 证券投资运动及其客观规律 二、内容 （一）证券投资的基本原理 （二）证券投资要素 （三）从事证券投资活动的市场 （四）证券投资的分析 （五）证券投资中的风险与收益 （六）证券市场监管
第一节 有价证券与证券投资
有价证券的交易价格理论上有如下计算公 式： 有价证券价格=有价证券预期收益／银行存 款利息率
第一节 有价证券与证券投资
（二）资本证券的分类 1.发行主体：政府证券、金融证券和公司证
券 2.是否在证券交易所挂牌交易：上市证券与
非上市证券 3.募集方式：公募证券和私募证券 4.代表的权利：股票、债券和其他证券
第三节 证券投资学的研究对象与内容
三、证券投资学的研究方法 （一）强调理论联系实际，重在实践。 （二）重视综合运用多种方法对各种因素作
出即时的动态分析，同时强调结论的特定 背景。
第一节 有价证券与证券投资三 Nhomakorabea证券投资 （一）证券投资的定义
指投资者购买股票、债券、基金等资本证券 以及这些证券的衍生品，以获取红利、利息 及资本利得的投资行为和投资过程。 （二）特点 收益性、风险性、流动性、时间性、社会性
第一章 证券投资导论
一、证券的概念与分类
证券的分类
按其性质不同，可以将证券分为证据证券、凭证证券以及有价证券。
证据证券是指单纯地证明事实的文件，主要有信用证、证 据等。 凭证证券是指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明 持证人所履行的义务有效的文件。如存款单、借据、收据 以及定期存款等就属于这一类。凭证证券实际上是无价证 券。 有价证券是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一 定收人并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。这类证 券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利。
二、证券投资的含义
证券投资的概念
证券投资实际上是一种金融投资或间接投资，它是自然人、法人及 其他社会团体用积累起来的资金购买股票、债券等有价证券，借以 获取收益的行为。
证券投资的要素
收益
包括利息、股息 等当前收入和由 证券价格的涨落 所带来的资本收 益或损失两部分
风险
一般来说收益越 高，则风险越大 但不能说凡承担 高的风险就一定 能取得高的收益
时间
一般来说，投资 期限越长，收益 就越高，但同时 风险也越大
二、证券投资的含义
证券投资的特点
证券投资 工具多样化 Title
Title
Title
证券投 资国际化
证券投 资电子化
证券投资理论不断完善与创新 Title
20世纪50年代，马柯维茨提出了资产组合理论；之后有 效市场理论确定；以威廉.夏普为代表的经济学家则在此 基础上建立了资本资产定价理论；70年代，罗斯从全新 的视角提出了套利定价理论；80年代，综合运用多学科 研究方法框架下的行为金融理论也正式兴起。
一、证券的概念与分类
有价证券的分类
1．按照发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券。
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钱压在枕头下面、锁在保险柜里会不会 增值？
16
24美元能再次买下纽约吗
1626年9月11日，荷兰人彼得从印第安 人那里花了24块美元买下了曼哈顿岛。 据说这是美国有史以来最合算的投资， 超低风险超高回报。 但是，如果我们换个角度来重新计算一 下呢？如果当时的24美元没有用来购买 曼哈顿，而是用来投资呢？
40
股票特性
流动性好 高收益， 高风险 赚钱快 亏钱更快 非返还性
41
股票分类
普通股、优先股 A股、H股 流通股、限制流通股（大小非） 绩优股、垃圾股、蓝筹股、红筹股
42
二、股票分配
现金股利 股票股利 转赠股本 配股
国外股民喜欢现金股利，国内股民喜欢送 股，为什么？
14
1. 以是否具有组织规范角度划分----场内市场
三、收益与风险
二者成正比 舍不得儿子套不住狼 从模拟炒股比赛看，是赚钱的人多，还 是亏的多？ 过来人的经验：控制风险是第一位的， 赚钱应在控制风险的基础上。 或者说：赚自己能赚的钱。
15
资金的时间价值
今天的1万元是否等于明年今天的1万元？ 今天的1万元和10年后的1万元，你会选 择要哪个?
7
证券特征
收益性 风险性 流动性 期限性
8
投资还是投机？
投资：长期持有 投机：短线操作，打一枪就跑
科学吗？
9
二、证券市场
是证券发行与流通 的地方 是市场体系的重要 组成部分 是整个经济的晴雨 表 是财富梦想的故乡
10
金融市场体系
货币市场
承兑贴现市场
拆借市场
回购市场 银行短期存贷款市场 金 融 市 场 银行中长期信贷市场 资本市场 证券市场 股票市场 债券市场 基金市场 外汇市场 黄金市场
50
1、作业： 一、选一只股票，了解其基本情况。 1、大股东是谁，注册地在哪？ 2、生产什么产品，毛利率如何？产品发展前景如 何？你了解或买过其产品吗？ 3、近三年每年销售收入多少、利润多少？ 4、竞争对手有哪些？在行业中其排名如何？ 5、该公司有哪些优势？
51
44
例 2
公司同时宣布每10股送3股红股 11日，该股东手中有股票100+30=130股 11日，股票的除权价（开盘价）为 20÷1.3=15.38元/股 该股东的股票市值为 130×15.38=2000元 市值不变（数字游戏）
45
例 3
公司还同时宣布每10股转赠2股 11日，该股东手中有股票100+20=120股 11日，股票的除权价（开盘价）为 20÷1.2=16.67元/股 该股东的股票市值为 120×16.67=2000元 市值不变（数字游戏）
43
除息除权
例1
公司宣布每10股派5元，登记日3月10日， 除权日一般在第二个交易日，即3月11日。 某股东持有该股100股，若3月10日该股票 收市价为20元，股票市值100×20=2000元 11日，股票开市价为19.5元/股，该股东手 中的市值+现金=19.5×100+50=2000元。 50元还要交20%（减半征收）的所得税。
29
公司债券
定义：公司为筹措资金向社会发行承诺在 一定时期按规定利率支付利息到期还本的 债务凭证。 一般期限较长。
30
公司债券的种类
信用债券：无抵押债券。 抵押债券：不动产抵押债券。 保证债券：由第三者通常是母公司或银行作担保 而发行的债券。 可转换债券：
31
公司债券的特点
37
第三章 股票
38
一、股票概述
是股份公司发行的，用于证明股东身份的， 据此获得股息和红利的凭证。 当年深发展和南方基金发行时，人们不知 道这是什么玩儿，政府多次动员，让干部 带头买，总算发了出去。 后来，人们知道了股票是个好东西，想买 却很难买到。
39
什么人可以投资股票？
不象做实业投资，需要有资金、经验，需 要与人合作，并且投进去还不容易变现。 不管你是公务员、老板、白领、教师，还 是工人、农民、士兵、学生、家庭主妇。 不管你钱多还是钱少 不论在何时何地 你都可以干炒股这份工
11 11
证券市场功能
融资 赚钱 信息传递 优化资源配置 分配风险
12
市场参与者
证券发行人 投资者 市场中介 监管机构
13
证券市场分类
(证券交易所市场)、场外交易市场（柜台市场、 第三市场、第四市场）P7 2. 以市场基本职能角度划分----发行市场（一 级市场） 、交易市场 （二级市场） 3. 以证券交易客体类型角度划分----股票市场、 债券市场、基金市场 4. 以上市公司标准角度划分----主板市场、二 板市场
46
四、股票价格与股价指数
票面价。我国除紫金矿业为0.1元外，其余 均为1元 发行价 内在价。谁也说不清楚 清算价 市场价。包括开盘价、收盘价、每日最高 （低）价、
47
掌握2个常用概念
市盈率PE PE=每股股价/每股收益 =20/0.5=40 市净率PB PB=每股股价/每股净资产 =20/5=4
34
债券收益
利息收入 买卖差价收益 注意债券的市价与面值的差额
见例题P28
35
债券风险P28
利率风险 价格波动风险 通胀风险 信用风险 转让（流动性）风险
36
五、债券的评级
无论在国外还是国内，公司债券发行前都 要由评估机构进行评估 要不然，一般投资者搞不清楚这个公司的 还债能力如何 但评估只是专家的判断 专家可信吗？
20
债券的分类
一、按发行主体分类 二、按期限长短分类 三、按计息方式分类 四、按利率是否固定分类 五、按债券形态分类 六、按发行区域分类
21
债券按发行主体分类
（一）政府债券 （二）金融债券
（三）公司债券
22
政府债券
定义：是国家为筹措资金，按照信用原则，向投 资者发行的债务凭证。 1．中央政府债券：公债券或国库券，简称国债。 目的是弥补预算赤字、建设公共设施、归还旧债 本息等。 2．地方政府债券：地方债券或称市政债券，是各 级地方政府为了特定的目的而发行并偿还的债券。
48
股票价格指数
股市中，有的股票升有的股票跌，而且每 只股票的升跌幅度也不同，这就需要一个 总的衡量尺度，来反映股市的整体变化。 股票指数分为综合指数、成分指数和分类 指数
49
几种主要股指
道· 琼斯指数 1928年10月1日100点，现在11206点 标准· 普尔指数 伦敦金融时报指数 日经指数
18
什么是债券？
是一种有价证券 政府或公司为筹集资金向债券购买者出具 的一张纸 纸上承诺：按一定利率和期限到期偿还利 息和本金
19
债券的特征
偿还性：本息偿还期限。英、美等国政府发行过 无期公债或永久性公债：不还本只付息。
流动性：转让债券提前收回本金——取决于市场 转让的便利程度和变现中损失的可能性。 安全性：收益相对固定，按期收回本金。与股票 相比，风险较小。 收益性：利息和转让价差。
证券投资
1
推荐书目： 彼得林奇成功投资 战胜华尔街 巴菲特相关的书
证券业协会编《证券投资基础》
2
第一章 证券投资导论
有人说：不读“证券投资”，也能成为 一个成功的投资者，你信吗？ 还有人说：学历与投资成功成正比，你 信吗？
3
一、证券投资概述
有价证券定义
证券是有价证券的简称，它是表示和证 明一定财产权利的证书。 广义有价证券包括货币证券、商品证券 和资本证券三类。
27
金融债券
定义：银行及非银行金融机构发行的债券。
金融机构资金来源大部分靠吸收存款，但 为改变资产负债结构或者特定用途，也可 发行债券增加资金来源。 叫什么？
28
金融债券特征
安全性好。 期限较长。 利率水平较高。一般高于同期银行储蓄存款利率。 流动性强。可在银行间债市自由转让、买卖，具 有很强的流通性。一般企业和老百姓没份参与。 113001
17
假设每年8%的投资收益，不考虑中间的各 种战争、灾难、经济萧条等因素，这24美 元到2011年会是多少呢？说出来吓你一跳： 177 092 833 909 012.11美元，也就是177 万亿多美元，是美国2010年国民生产总值 的12倍多，仍然能够购买曼哈顿。这是一 个可怕的数字。 而这个数字之所以能够产生，主要是复利 的魔力。
收益率较高 风险相对较大 分配优先性 万科公司债券要素P24 122009
32
为什么？
西方国家发行了大量的公司债，其融资规 模超过股票发行额 我国公司债规模很小，国家对公司发债的 条件要求很苛刻
33
债券回购
正回购：把一套100万元的房子卖给你，承 诺一年后以110万元从你手里买回来。实际 上相当于以房子向你抵押借款。 逆回购：用100万元买你的房子，承诺一年 后以115万元把这套房子再卖给你。实际上 相当于主动放贷，赚取利息。 这里的房子=国债
4
收
商品证券 有价证券 货币证券 栈
据
单
期
16
24美元能再次买下纽约吗
1626年9月11日，荷兰人彼得从印第安 人那里花了24块美元买下了曼哈顿岛。 据说这是美国有史以来最合算的投资， 超低风险超高回报。 但是，如果我们换个角度来重新计算一 下呢？如果当时的24美元没有用来购买 曼哈顿，而是用来投资呢？
40
股票特性
流动性好 高收益， 高风险 赚钱快 亏钱更快 非返还性
41
股票分类
普通股、优先股 A股、H股 流通股、限制流通股（大小非） 绩优股、垃圾股、蓝筹股、红筹股
42
二、股票分配
现金股利 股票股利 转赠股本 配股
国外股民喜欢现金股利，国内股民喜欢送 股，为什么？
14
1. 以是否具有组织规范角度划分----场内市场
三、收益与风险
二者成正比 舍不得儿子套不住狼 从模拟炒股比赛看，是赚钱的人多，还 是亏的多？ 过来人的经验：控制风险是第一位的， 赚钱应在控制风险的基础上。 或者说：赚自己能赚的钱。
15
资金的时间价值
今天的1万元是否等于明年今天的1万元？ 今天的1万元和10年后的1万元，你会选 择要哪个?
7
证券特征
收益性 风险性 流动性 期限性
8
投资还是投机？
投资：长期持有 投机：短线操作，打一枪就跑
科学吗？
9
二、证券市场
是证券发行与流通 的地方 是市场体系的重要 组成部分 是整个经济的晴雨 表 是财富梦想的故乡
10
金融市场体系
货币市场
承兑贴现市场
拆借市场
回购市场 银行短期存贷款市场 金 融 市 场 银行中长期信贷市场 资本市场 证券市场 股票市场 债券市场 基金市场 外汇市场 黄金市场
50
1、作业： 一、选一只股票，了解其基本情况。 1、大股东是谁，注册地在哪？ 2、生产什么产品，毛利率如何？产品发展前景如 何？你了解或买过其产品吗？ 3、近三年每年销售收入多少、利润多少？ 4、竞争对手有哪些？在行业中其排名如何？ 5、该公司有哪些优势？
51
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例 2
公司同时宣布每10股送3股红股 11日，该股东手中有股票100+30=130股 11日，股票的除权价（开盘价）为 20÷1.3=15.38元/股 该股东的股票市值为 130×15.38=2000元 市值不变（数字游戏）
45
例 3
公司还同时宣布每10股转赠2股 11日，该股东手中有股票100+20=120股 11日，股票的除权价（开盘价）为 20÷1.2=16.67元/股 该股东的股票市值为 120×16.67=2000元 市值不变（数字游戏）
43
除息除权
例1
公司宣布每10股派5元，登记日3月10日， 除权日一般在第二个交易日，即3月11日。 某股东持有该股100股，若3月10日该股票 收市价为20元，股票市值100×20=2000元 11日，股票开市价为19.5元/股，该股东手 中的市值+现金=19.5×100+50=2000元。 50元还要交20%（减半征收）的所得税。
29
公司债券
定义：公司为筹措资金向社会发行承诺在 一定时期按规定利率支付利息到期还本的 债务凭证。 一般期限较长。
30
公司债券的种类
信用债券：无抵押债券。 抵押债券：不动产抵押债券。 保证债券：由第三者通常是母公司或银行作担保 而发行的债券。 可转换债券：
31
公司债券的特点
37
第三章 股票
38
一、股票概述
是股份公司发行的，用于证明股东身份的， 据此获得股息和红利的凭证。 当年深发展和南方基金发行时，人们不知 道这是什么玩儿，政府多次动员，让干部 带头买，总算发了出去。 后来，人们知道了股票是个好东西，想买 却很难买到。
39
什么人可以投资股票？
不象做实业投资，需要有资金、经验，需 要与人合作，并且投进去还不容易变现。 不管你是公务员、老板、白领、教师，还 是工人、农民、士兵、学生、家庭主妇。 不管你钱多还是钱少 不论在何时何地 你都可以干炒股这份工
11 11
证券市场功能
融资 赚钱 信息传递 优化资源配置 分配风险
12
市场参与者
证券发行人 投资者 市场中介 监管机构
13
证券市场分类
(证券交易所市场)、场外交易市场（柜台市场、 第三市场、第四市场）P7 2. 以市场基本职能角度划分----发行市场（一 级市场） 、交易市场 （二级市场） 3. 以证券交易客体类型角度划分----股票市场、 债券市场、基金市场 4. 以上市公司标准角度划分----主板市场、二 板市场
46
四、股票价格与股价指数
票面价。我国除紫金矿业为0.1元外，其余 均为1元 发行价 内在价。谁也说不清楚 清算价 市场价。包括开盘价、收盘价、每日最高 （低）价、
47
掌握2个常用概念
市盈率PE PE=每股股价/每股收益 =20/0.5=40 市净率PB PB=每股股价/每股净资产 =20/5=4
34
债券收益
利息收入 买卖差价收益 注意债券的市价与面值的差额
见例题P28
35
债券风险P28
利率风险 价格波动风险 通胀风险 信用风险 转让（流动性）风险
36
五、债券的评级
无论在国外还是国内，公司债券发行前都 要由评估机构进行评估 要不然，一般投资者搞不清楚这个公司的 还债能力如何 但评估只是专家的判断 专家可信吗？
20
债券的分类
一、按发行主体分类 二、按期限长短分类 三、按计息方式分类 四、按利率是否固定分类 五、按债券形态分类 六、按发行区域分类
21
债券按发行主体分类
（一）政府债券 （二）金融债券
（三）公司债券
22
政府债券
定义：是国家为筹措资金，按照信用原则，向投 资者发行的债务凭证。 1．中央政府债券：公债券或国库券，简称国债。 目的是弥补预算赤字、建设公共设施、归还旧债 本息等。 2．地方政府债券：地方债券或称市政债券，是各 级地方政府为了特定的目的而发行并偿还的债券。
48
股票价格指数
股市中，有的股票升有的股票跌，而且每 只股票的升跌幅度也不同，这就需要一个 总的衡量尺度，来反映股市的整体变化。 股票指数分为综合指数、成分指数和分类 指数
49
几种主要股指
道· 琼斯指数 1928年10月1日100点，现在11206点 标准· 普尔指数 伦敦金融时报指数 日经指数
18
什么是债券？
是一种有价证券 政府或公司为筹集资金向债券购买者出具 的一张纸 纸上承诺：按一定利率和期限到期偿还利 息和本金
19
债券的特征
偿还性：本息偿还期限。英、美等国政府发行过 无期公债或永久性公债：不还本只付息。
流动性：转让债券提前收回本金——取决于市场 转让的便利程度和变现中损失的可能性。 安全性：收益相对固定，按期收回本金。与股票 相比，风险较小。 收益性：利息和转让价差。
证券投资
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推荐书目： 彼得林奇成功投资 战胜华尔街 巴菲特相关的书
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第一章 证券投资导论
有人说：不读“证券投资”，也能成为 一个成功的投资者，你信吗？ 还有人说：学历与投资成功成正比，你 信吗？
3
一、证券投资概述
有价证券定义
证券是有价证券的简称，它是表示和证 明一定财产权利的证书。 广义有价证券包括货币证券、商品证券 和资本证券三类。
27
金融债券
定义：银行及非银行金融机构发行的债券。
金融机构资金来源大部分靠吸收存款，但 为改变资产负债结构或者特定用途，也可 发行债券增加资金来源。 叫什么？
28
金融债券特征
安全性好。 期限较长。 利率水平较高。一般高于同期银行储蓄存款利率。 流动性强。可在银行间债市自由转让、买卖，具 有很强的流通性。一般企业和老百姓没份参与。 113001
17
假设每年8%的投资收益，不考虑中间的各 种战争、灾难、经济萧条等因素，这24美 元到2011年会是多少呢？说出来吓你一跳： 177 092 833 909 012.11美元，也就是177 万亿多美元，是美国2010年国民生产总值 的12倍多，仍然能够购买曼哈顿。这是一 个可怕的数字。 而这个数字之所以能够产生，主要是复利 的魔力。
收益率较高 风险相对较大 分配优先性 万科公司债券要素P24 122009
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为什么？
西方国家发行了大量的公司债，其融资规 模超过股票发行额 我国公司债规模很小，国家对公司发债的 条件要求很苛刻
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债券回购
正回购：把一套100万元的房子卖给你，承 诺一年后以110万元从你手里买回来。实际 上相当于以房子向你抵押借款。 逆回购：用100万元买你的房子，承诺一年 后以115万元把这套房子再卖给你。实际上 相当于主动放贷，赚取利息。 这里的房子=国债
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收
商品证券 有价证券 货币证券 栈
据
单
期