2017年食品饮料行业市场投资策略调研分析报告

2017年食品饮料行业市场投资策略调研分析报告

目录

第一节白酒基本面修复对整个行业估值提振 (7)

一、白酒行业基本面修复明显，从一二线白酒企业到三线白酒企业 (7)

二、宏观不确定性及通胀背景下，食品饮料抗风险、抗通胀属性继续凸显 .. 8第二节白酒：2016 年拐点年，2017 年业绩年 (9)

一、通胀背景下，白酒行业核心受益 (10)

二、白酒企业开始恢复，一线＞二线＞三线 (11)

三、2017 年白酒行业投资逻辑 (13)

第三节食品：CPI、PPI 双升，挑战与机遇同在 (17)

一、CPI 和PPI 剪刀差消失，企业面临成本端压力 (17)

二、食品饮料公司具备抗通胀属性 (21)

三、关注定价能力强转嫁能力强的板块：涪陵榨菜、乳制品 (21)

第四节两大拐点型行业：婴幼儿奶粉和原奶 (24)

一、婴幼儿奶粉行业：奶粉注册制带来行业供需拐点临近 (24)

二、原奶行业：国际原奶周期向上趋势确立，国内原奶拐点加速来临 (32)

第五节成长稀缺性行业：首推线上休闲零食及运动营养品 (42)

一、成长方向之线上休闲零食：未来五到十年零食行业变革方向 (43)

二、成长方向之运动营养保健：蓝海市场，发展迅速 (50)

图表目录

图表1：白酒上市公司收入及增速 (7)

图表2：白酒上市公司利润及增速 (7)

图表3：CPI 与食品饮料业绩表现 (9)

图表4：2000 年至今白酒历史上三次拐点机会 (10)

图表5：白酒收入增速与CPI 增速成正比 (10)

图表6：白酒产量历年数据 (11)

图表7：白酒营业收入季度增速 (12)

图表8：人均月可支配收入可以购买茅台数量 (13)

图表9：一瓶茅台在婚宴中的占比 (13)

图表10：茅台和五粮液一批价 (14)

图表11：五粮液出厂价和一批价 (14)

图表12：泸州老窖五大战略单品 (15)

图表13：2016 年高端白酒市场份额情况（出厂口径） (15)

图表14：未来行业消费结构从金字塔型到哑铃型 (16)

图表15：CPI 和PPI 的剪刀差缩小 (17)

图表16：食品板块毛利率和CPI-PPI 对比 (17)

图表17：食品板块净利率和CPI-PPI 对比 (17)

图表18：食糖价格上涨明显 (18)

图表19：大豆价格上涨明显 (18)

图表20：马口铁价格回升 (19)

图表21：玻璃价格 (19)

图表22：国内生鲜乳价格 (19)

图表23：恒天然大包粉价格上涨明显 (20)

图表24：棕榈油价格上涨明显 (20)

图表25：瓦楞纸价格上涨明显 (20)

图表26：伊利毛利率和原奶价格 (22)

图表27：伊利销售费用率和原奶价格 (22)

图表28：光明毛利率和原奶价格 (22)

图表29：光明销售费用率和原奶价格 (23)

图表30：涪陵榨菜单价持续提升 (23)

图表31：我国主要奶粉企业及进口奶粉收入增速2008-2013 年CARG (24)

图表32：我国主要奶粉企业及进口奶粉收入增速2013-2015 年CARG . (25)

图表33：行业渠道壁垒不断下降 (25)

图表34：海外代购及杂牌占据行业至少30%的容量 (26)

图表35：我国婴幼儿奶粉销售额占比 (27)

图表36：母婴渠道目前为我国婴幼儿奶粉主要渠道 (27)

图表37：将近70%的母婴店集中在三四线城市及县城 (28)

图表38：奶粉企业净利率下降明显 (28)

图表39：国外婴幼儿奶粉集中度明显高于国内 (28)

图表40：今年上半年建档数同比增速 (29)

图表41：我国出生人口数量及二胎带来的增量测算 (31)

图表42：恒天然全脂奶粉价格（美元/吨） (32)

图表43：恒天然脱脂奶粉价格（美元/吨） (33)

图表44：国际原奶价格（美元/100kg） (33)

图表45：国际主要原奶生产国收奶价格（元/kg） (33)

图表46：原奶产量和原奶价格的关系 (34)

图表47：主要出口国月度产量增量（千吨） (34)

图表48：欧盟原奶产量 (35)

图表49：澳大利亚原奶产量 (36)

图表50：阿根廷原奶产量 (36)

图表51：美国原奶产量 (36)

图表52：新西兰原奶产量 (37)

图表53：国际原奶和国内原奶价格传导图 (40)

图表54：国内外原奶价格对比 (40)

图表55：进口与国内原奶价差 (41)

图表56：行业、品类or 产品创新对于市场天花板的判断极为重要 (42)

图表57：线上休闲零食龙头收入快速增长 (44)

图表58：线下休闲零食龙头面临增长瓶颈 (44)

图表59：休闲食品行业规模 (45)

图表60：休闲食品产品品类丰富 (45)

图表61：花生与核桃销量（万吨） (46)

图表62：休闲食品购买人群渗透率 (46)

图表63：休闲零食线上渗透率 (47)

图表64：百草味收入结构 (47)

图表65：线上零食品牌的成长三部曲 (48)

图表66：百草味收入规模（单位:亿元） (49)

图表67：百草味利润规模（单位:万元） (49)

图表68：专业渠道现为美国运动营养市场的最大渠道. (51)

图表69：粉末依然是美国最主要的运动营养产品形态 (52)

图表70：SixStar 的知名体育运动员代言人（篮球、橄榄球、棒球等竞技体育） (53)

图表71：不同人群运动营养需求细分 (53)

图表72：北美运动营养产品市场规模（单位：10 亿美元） (54)

图表73：中国运动营养产品市场规模（单位：10 亿美元） (54)

图表74：国内目前运动营养领域主要品牌阵容 (55)

图表75：Kerr 收入及净利润情况（单位：万元） (56)

图表76：Kerr 四大品牌的收入情况（单位：万元） (56)