同仁堂集团投资价值初步分析报告
同仁堂SWOT分析
同仁堂公司SWOT分析（一）同仁堂的优势分析北京同仁堂是全国中药行业的著名老字号，始建于1669年。
＂九五＂以来，同仁堂秉承“弘扬中华医药文化，领导绿色医药潮流，提高人类生命与生活质量”，以年均20％以上的速度增长。
如今，同仁堂年销售额50亿元，实现利税6亿多元，出口创汇2000多万美元，资产总额已近63亿元。
优势一：人力资源管理创建于清初的“同仁堂”是北京著名的老字号，由乐家创立，又称为“乐家老铺”。
乐家当初开中药铺取名“同仁堂”具有全家同舟共济、共同创业的意愿。
从现在来看，也就是要形成一种团队精神。
如今的同仁堂，为各方面的人才脱颖而出创造了条件：他们改革陈旧的用人机制，为各方面人才提供公平竞争的舞台；他们从企业发展实际出发，制定和完善以人为中心的各项政策待遇，达到人力资源的合理运用；他们优先为企业急需的各类专业人才解决住房问题；为学有所长、工作业绩突出的各类人员进行培训，努力构建学习型组织。
优势二：百年老字号品牌价值品牌理念是品牌战略的核心，是品牌化经营的最高原则，也是指导各式各样的传播的出发点。
虽然我们无从明确获知同仁堂品牌传播背后的真正理念，但从同仁堂网站的内容看，“中药文化”应该是同仁堂品牌的核心。
我们注意到，同仁堂对中药文化的表达有不同版本，比如“同仁堂国药”、“同修仁德、济世养生”以及“炮制虽繁，必不敢省人工;品位虽贵，必不敢减物力”。
在过去的几年里，同仁堂大力拓展海外市场，尤其是中华文化有较强渗透和影响的国家和地区，例如泰国、马来西亚、印尼、新加坡、澳门、香港等，我们可以推断“中药文化”在其中起到非常重要的作用。
优势三：企业文化同仁堂品牌传播的最成功之处是借电视连续剧开展文化营销。
从《大宅门》的无意，到《大清药王》的轻车熟路，同仁堂已经能够很圆熟地挖掘自己的百年传奇，通过艺术形象为品牌代言。
归根结底，优秀的企业文化传统是北京同仁堂生产经营的灵魂所在，也是这个老字号长盛不衰的秘密之一。
同仁堂财务报告分析
个人建议
• 加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回 笼的速度。
• 加强对存货的管理，对存货的状态认真清 查，对不良资产及时处理，核对进货价格 等。
• 适当举债投入经营，运用财务杠杆，提高 企业的收益。
•The end
1.4盈利能力的分析
根据公司务指标
1.4 数据分析
• 同仁堂，2007年较2006年净资产收益率 有所提高，得益于获利能力、营运能力的 增强，该公司当前最为重要的要不断加速 总资产周转率，这样营运能力也提高了， 这样，可以使销售利润率得到提高，进而 使资产净利率有大的提高。通过对同仁堂 销售毛利率指标的分析，可以看出，同仁 堂的销售毛利率2005年最高达43.8%， 2006年下降幅度较大，但总体说来，销售 毛利率还是比较高的。说明取得了良好的 效果。
1.财务比率分析
1.1 变现能力分析
根据2004--2021年的财务数据，计算出流动比率和速动比率，如表所示。
流动比率和速动比率
数据分析
• 从表可以看出，公司的流动比率和速动比率是逐 年递增的，说明公司的变现能力上升了，即短期 偿债能力在上升，公司未来的持续经营能力比较 乐观。比方说2021年，该企业流动比率比2007年 增长了6%，该企业的短期偿债能力比上年提高了 6%，通过资产负债表可以看出，本期流动比率提 高的主要原因是流动资产较上年提高了13.10% 【(3401031369.24-3007190421.08)/ 3007190421.08=13.10%】。流动负债较上年提 高了6.28%【〔842117738.21-792341331.58〕 /792341331.58=6.28%】。速动比率分析同上。
同仁堂简介
• 北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创立于清康熙八 年〔1669年〕，历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人 工 品味虽贵必不敢减物力〞的传统古训，树立“修合无 人见 存心有天知〞的自律意识，确保了同仁堂金字招牌 的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、 疗效显著〞而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下开展现代制药 业、零售商业和医疗效劳三大板块，配套形成十大公司、 二大基地、二个院、二个中心的“1032〞工程，拥有零售 门店800余家，海外公司遍布15个国家和地区。公司主要 产品安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、 感冒清热冲剂、牛黄解毒片等在市场上有较高的占有率和 知名度。
600085同仁堂2023年三季度财务分析结论报告
同仁堂2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为73,221.17万元，与2022年三季度的45,794.6万元相比有较大增长，增长59.89%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2023年三季度营业成本为210,955.95万元，与2022年三季度的185,303.67万元相比有较大增长，增长13.84%。
2023年三季度销售费用为73,029万元，与2022年三季度的68,424.83万元相比有较大增长，增长6.73%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
2023年三季度管理费用为32,402.59万元，与2022年三季度的32,403.5万元相比变化不大，变化幅度为0%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为8.18%，与2022年三季度的9.55%相比有所降低，降低1.37个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
本期财务费用为-3,728.96万元。
三、资产结构分析2023年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
与2022年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，同仁堂2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为1,309,078.37万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
同仁堂2023年三季度的营业利润率为18.43%，总资产报酬率为10.25%，净资产收益率为12.52%，成本费用利润率为22.85%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为2,929,294.86万元，经营资产的收益率为9.97%，而对外投资的收益率为-11.99%。
北京同仁堂公司财务分析报告
北京同仁堂公司财务分析报告一、公司概况北京同仁堂公司成立于19世纪，是中国历史悠久的中医药企业之一。
该公司以制造与销售中草药和中成药为主要业务，拥有广泛的产品线和强大的品牌知名度。
本报告将对同仁堂公司的财务状况进行深入分析。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析同仁堂公司资产负债表显示了该公司截至目前的资产、负债和所有者权益状况。
通过观察资产负债表的结构与规模，可以得出以下结论：- 资产结构合理：同仁堂公司的资产主要由现金、存货、应收款项及固定资产组成，这表明公司良好的流动性和稳定的投资。
- 负债比例适中：公司债务相对较低，远低于资产总额的80%，显示出公司有能力偿还债务。
- 所有者权益稳定：同仁堂公司的所有者权益占总资产的70%，表明公司净资产较大。
2. 利润表分析同仁堂公司的利润表反映了公司在特定时期内实现的收入与支出。
- 销售收入稳定增长：公司近年来的销售收入呈稳定增长态势，表明产品竞争力和市场份额的提升。
- 盈利能力优良：同仁堂公司的毛利润率和净利润率保持在较高水平，这显示出公司在运营过程中有很高的盈利能力。
- 节约成本：公司的营业费用相对较低，表明公司在经营过程中采取了有效的成本控制策略。
3. 现金流量表分析现金流量表显示了同仁堂公司在特定时期内的现金收入和支出情况。
- 现金流入稳定：公司的现金流入量在过去几年保持稳定，显示公司具有良好的现金流入能力。
- 现金流出控制合理：公司对现金的支出进行有效控制，确保了良好的流动性和经营稳定性。
三、财务比率分析1. 偿债能力- 流动比率：该指标显示公司短期偿债能力，同仁堂公司的流动比率超过1.5，表明公司具备较强的短期偿债能力。
- 速动比率：速动比率进一步评估公司偿债能力，同仁堂公司的速动比率超过1，说明公司能够迅速偿还应付债务。
2. 盈利能力- 销售净利率：销售净利率是评估公司盈利能力的重要指标之一，同仁堂公司的销售净利率保持在15%以上，显示出公司良好的盈利能力。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、概述同仁堂是中国最具知名度的中药企业之一，成立于1669年，至今已有350多年的历史。
同仁堂以传统中药制品的研发、生产和销售为主要业务，产品涵盖中药饮片、中成药、保健品等多个领域。
本文将对同仁堂的财务状况进行分析，包括财务结构、盈利能力、偿债能力和运营能力等方面。
二、财务结构分析1. 资产结构分析根据同仁堂最新财务报表数据，截至2022年底，其总资产为X亿元。
其中，流动资产占总资产的XX%，固定资产占XX%，无形资产和其他长期资产占XX%。
该资产结构表明同仁堂的资产相对较为稳定，流动资产较高，有利于应对经营风险。
2. 负债结构分析同仁堂的负债主要包括短期借款、长期借款和对付账款等。
根据财务报表数据，截至2022年底，其总负债为X亿元。
短期借款占总负债的XX%，长期借款占XX%，对付账款占XX%。
负债结构相对合理，短期借款占比适中，长期借款较少，有利于降低财务风险。
三、盈利能力分析1. 营业收入分析同仁堂的营业收入主要来自于中药饮片、中成药和保健品的销售。
根据财务报表数据，截至2022年底，其营业收入为X亿元。
过去三年，同仁堂的营业收入呈现稳定增长的趋势，年均增长率为XX%。
2. 净利润分析同仁堂的净利润是衡量其盈利能力的重要指标。
根据财务报表数据，截至2022年底，其净利润为X亿元。
过去三年，同仁堂的净利润保持稳定增长，年均增长率为XX%。
净利润增长的主要原因是销售收入的增加和成本控制的改善。
四、偿债能力分析1. 偿债能力指标分析同仁堂的偿债能力指标包括流动比率、速动比率和利息保障倍数等。
根据财务报表数据，截至2022年底，其流动比率为X，速动比率为X，利息保障倍数为X。
这些指标均表明同仁堂具备良好的偿债能力，能够及时偿还到期债务。
2. 偿债能力趋势分析同仁堂的偿债能力在过去三年保持稳定。
流动比率、速动比率和利息保障倍数均保持在合理的范围内，表明公司的偿债能力相对较强。
五、运营能力分析1. 库存周转率分析同仁堂的库存周转率是衡量其运营能力的指标之一。
同仁堂综合分析
同仁堂综合分析企业简介北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），历经八代皇帝，长达188年。
目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。
在北京大兴、亦庄、刘家窑、通州、昌平，同仁堂建立了五个生产基地，拥有41条生产线，能够生产26个剂型、1000余种产品。
全部生产线通过国家GMP认证，10条生产线通过澳大利亚TGA认证。
2004年投资1.5亿港元设立的境外生产基地---同仁堂国药有限公司于2005年底通过了GMP认证，为实现生产、研发和营销的国际化打下了良好基础。
同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一，被中宣部命名为全国文明单位和精神文明建设先进单位，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。
2004年被中宣部、国务院国资委确定为十户国有重点企业典型经验之一，2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。
一、采用杜邦财务分析体系进行综合分析：权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。
由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。
权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。
这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。
权益乘数主要受资产负债率影响。
负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。
2.同仁堂战略分析报告
同仁堂战略分析报告一、公司介绍中国北京同仁堂（集团）有限责任公司是市政府授权经营国有资产的国有独资公司，始创于1669年，至今已有343年的历史。
近年来，集团坚持“以现代中药为核心，发展生命健康产业，成为国际知名的现代中医药集团”的发展战略，以“做长、做强、做大”为方针，以创新引领、科技兴企为己任，销售收入、实现利润、出口创汇及海外终端数量均居全国同行业第一。
自1997年以来，同仁堂保持了持续健康的发展，经济指标连续15年保持两位数增长，实现了每五年翻一番。
截至2011年，集团资产总额140亿元，销售收入163亿元，实现利润13.16亿元，出口创汇3392万美元，在海外16个国家和地区开办了64家药店和1家境外生产研发基地，产品销往海外40多个国家和地区。
同时，同仁堂既是经济实体又是文化载体的双重功能日益显现，品牌的维护和提升、文化的创新与传承等取得了丰硕成果，“同仁堂中医药文化”已列入首批国家级非物质文化遗产名录，与国家汉办签署了联合推广同仁堂中医药文化的战略合作框架协议，运用孔子学院平台进一步加大了同仁堂文化的海外传播力度。
目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，拥有药品、保健食品、食品、化妆品、参茸饮片5大类1500余种产品；25个生产基地、75条通过国内外GMP 认证的生产线，生产工艺和工装机械化、自动化水平处于行业领先地位；1500余家零售终端和130多家医疗网点；一个国家级工程中心和博士后科研工作站，形成了以同仁堂研究院和同仁堂中医医院为主体的科技创新平台，“十一五”期间，共开发上市新产品194种，为同仁堂持续、健康发展提供了有力支撑。
按照北京市国有经济“十二五”规划的整体部署，同仁堂集团制定了自身“十二五”发展规划，全力打造首都中医药产业的龙头企业，确定了新的五年发展目标，即“主要经济指标翻一番，零售及医疗网点突破2000家，新产品研发上市300种，落实四个重点工业项目建设，继续保持五个全国同行业第一，逐步形成六大(二级)专业型集团公司框架”的“123456”计划，真正实现健康、和谐、跨越式发展。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、公司概况同仁堂是中国最具知名度的中药企业之一，成立于1669年，总部位于北京市。
公司主要经营中药材的种植、中药饮片的生产和销售，以及中药制剂的研发和生产。
同仁堂以其悠久的历史、卓越的品质和广泛的产品线而闻名于世。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据同仁堂最近一期的资产负债表，公司总资产为XX亿元，其中流动资产占比XX%，固定资产占比XX%。
公司总负债为XX亿元，其中短期负债占比XX%，长期负债占比XX%。
公司净资产为XX亿元。
2. 利润表分析根据同仁堂最近一期的利润表，公司总营业收入为XX亿元，同比增长率为XX%。
公司净利润为XX亿元，同比增长率为XX%。
毛利润率为XX%，净利润率为XX%。
3. 现金流量表分析根据同仁堂最近一期的现金流量表，公司经营活动产生的现金流量净额为XX亿元。
投资活动产生的现金流量净额为XX亿元。
筹资活动产生的现金流量净额为XX亿元。
公司期末现金及现金等价物余额为XX亿元。
三、财务比率分析1. 偿债能力公司的流动比率为XX，快速比率为XX，表明公司具备较强的偿债能力。
公司的资产负债率为XX%，表明公司负债相对较低。
2. 盈利能力公司的净利润率为XX%，表明公司在销售过程中能够保持较高的盈利能力。
公司的毛利润率为XX%，表明公司能够有效控制成本。
3. 运营能力公司的总资产周转率为XX次，表明公司能够高效利用资产进行经营。
公司的应收账款周转率为XX次，表明公司能够较快地回收应收账款。
四、风险分析1. 市场竞争风险同仁堂所处的中药行业竞争激烈，市场份额受到来自其他中药企业的威胁。
公司需要不断提升产品质量和品牌形象，以保持竞争优势。
2. 法规风险中药行业受到政府监管和法规的影响较大，政策调整可能对公司的经营产生不利影响。
公司需要密切关注相关政策变化，并及时作出调整。
3. 供应链风险同仁堂依赖于中药材的供应，供应链的稳定性对公司的生产和销售至关重要。
公司需要建立健全的供应链管理体系，以应对供应链风险。
同仁堂投资分析报告
同仁堂投资分析报告1. 引言同仁堂是中国历史悠久的中药企业，拥有深厚的传统药物研发和制造经验。
本文将对同仁堂进行投资分析，通过分析公司的财务状况、市场竞争力、行业发展趋势等因素，为投资者提供决策参考。
2. 公司概况同仁堂成立于1669年，是中国历史最悠久的中药企业之一。
公司总部位于北京，拥有多家生产基地和零售门店。
同仁堂的产品线涵盖中药、保健品、食品、化妆品等领域。
公司在国内外市场均有一定的知名度和市场份额。
3. 财务状况分析3.1 营收与利润根据同仁堂发布的财务报告，公司在过去几年保持了稳定的营收增长。
尽管受到市场竞争和成本上升的影响，公司的利润增长略有放缓，但整体表现仍然可观。
3.2 资产负债表分析同仁堂的资产负债表显示，公司拥有稳定的资产结构和健康的负债水平。
公司拥有一定的现金储备和固定资产，为未来的发展提供了一定的保障。
3.3 现金流量分析同仁堂的现金流量状况良好，公司能够稳定地获取现金，并保持一定的现金储备。
这为公司未来的扩张和研发提供了资金支持。
4. 市场竞争力分析同仁堂作为中国传统中药企业，在国内市场具有一定的竞争力。
公司拥有丰富的中药研发和制造经验，并且在零售渠道上有一定的优势。
然而，随着市场竞争的加剧和消费者健康意识的提高，同仁堂面临着日益激烈的竞争环境。
5. 行业发展趋势分析5.1 健康产业的快速增长随着人们健康意识的提高，健康产业在中国市场呈现出快速增长的趋势。
同仁堂作为传统中药企业，可以充分利用这一趋势，通过创新产品和营销策略，进一步拓展市场份额。
5.2 技术创新的重要性随着科技的快速发展，技术创新在中药行业变得越发重要。
同仁堂应该加大对研发的投入，提高产品的科技含量，同时注重与科研机构的合作，以保持竞争力。
5.3 国际市场的拓展同仁堂在国内市场具有一定的竞争力，但在国际市场上仍有较大的发展空间。
公司应该加强对国际市场的研究，了解当地消费者的需求和偏好，制定相应的市场拓展策略。
同仁堂财务分析报告总结(3篇)
第1篇一、引言同仁堂，作为中国最著名的传统中医药企业之一，拥有三百多年的历史，其产品以高品质、疗效显著而闻名。
本报告通过对同仁堂近三年的财务报表进行分析，旨在全面了解其财务状况、经营成果和现金流量，评估其盈利能力、偿债能力和经营效率，为投资者、管理层和相关部门提供决策参考。
二、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析同仁堂的资产结构主要由流动资产、非流动资产和负债构成。
其中，流动资产占比较高，表明公司具有较强的短期偿债能力。
具体来看：（1）流动资产：主要包括货币资金、应收账款、存货等。
近年来，公司流动资产规模逐年增长，说明公司经营活动产生的现金流入充足。
（2）非流动资产：主要包括固定资产、无形资产等。
固定资产规模稳定，说明公司生产能力和经营规模基本保持稳定。
（3）负债：主要包括短期借款、长期借款、应付账款等。
近年来，公司负债规模逐年增长，但负债率相对较低，表明公司财务风险可控。
2. 负债结构分析同仁堂的负债主要由流动负债和长期负债构成。
流动负债占比较高，表明公司短期偿债压力较大。
具体来看：（1）流动负债：主要包括短期借款、应付账款等。
近年来，公司流动负债规模逐年增长，但增速低于流动资产，说明公司短期偿债能力有所增强。
（2）长期负债：主要包括长期借款等。
近年来，公司长期负债规模相对稳定，表明公司长期偿债压力较小。
（二）利润表分析1. 营业收入分析同仁堂的营业收入主要由中药产品销售收入、医疗服务收入、其他业务收入等构成。
近年来，公司营业收入逐年增长，表明公司市场竞争力较强。
2. 营业成本分析同仁堂的营业成本主要包括原材料成本、人工成本、制造费用等。
近年来，公司营业成本逐年增长，但增速低于营业收入，说明公司成本控制能力较好。
3. 利润分析同仁堂的利润主要由营业利润、利润总额和净利润构成。
近年来，公司利润逐年增长，表明公司盈利能力较强。
（三）现金流量表分析1. 经营活动现金流量分析同仁堂的经营活动现金流量主要来自主营业务收入。
同仁堂财务报告分析
同仁堂财务报告分析1. 引言同仁堂是中国最知名的中药企业之一，拥有悠久的历史和丰富的中药制造经验。
本文将根据同仁堂最近一份财务报告进行分析，以了解该公司的财务状况和经营情况。
2. 公司概况同仁堂成立于1692年，至今已有300多年的历史。
公司主要从事中药的研究、生产和销售。
其产品涵盖了中药、保健品和医疗器械等领域，并在中国境内外拥有广泛的销售网络。
同仁堂以其优质的产品和良好的声誉在中国市场上占据了重要的地位。
3. 财务报告概览根据同仁堂最近一份财务报告，公司的总资产为X亿元，净资产为Y亿元。
公司在过去一年中实现了Z亿元的销售收入，净利润为W亿元。
这些数字显示了同仁堂在过去一年中取得了可观的业绩。
4. 资产负债表分析同仁堂的资产负债表显示了公司在特定日期的资产、负债和所有者权益的状况。
通过分析资产负债表，可以了解公司的资金运作情况、债务风险和财务稳定性。
4.1 资产分析同仁堂的资产主要分为流动资产和固定资产。
流动资产包括现金、存货、应收账款等，而固定资产则包括房地产、设备和无形资产等。
通过比较不同资产项目的变化，可以得出以下结论： - 公司的现金流量稳定，表明公司有足够的流动资金来满足日常经营需求。
- 存货水平有所上升，可能是由于公司增加了生产规模或扩大了产品线。
- 应收账款增加，说明公司的销售信用政策可能更加宽松。
4.2 负债分析同仁堂的负债主要包括短期借款、长期借款和应付账款等。
通过比较不同负债项目的变化，可以得出以下结论： - 短期借款有所增加，可能是为了满足公司的短期资金需求。
- 长期借款保持稳定，表明公司的债务风险较低。
- 应付账款增加，说明公司对供应商的欠款有所增加。
4.3 所有者权益分析通过比较不同时间段的净资产，可以了解公司的盈利能力和财务稳定性。
同仁堂的净资产保持稳定增长，表明公司在过去一年中取得了可观的利润。
5. 利润表分析同仁堂的利润表显示了公司在一定时期内的收入、成本和利润的情况。
2019-同仁堂财务报告综合分析--杜邦分析-计分分析-文档资料
一.同仁堂集團概況
• 公司法定中文名称：北京同仁堂股份有限公司 • 公司简称：同仁堂 • 公司英文名称：BEIJING TONGRENTANG
CO.，LTD • 英文简称：TRT
一.同仁堂集團概況
• 公司注册地址：北京经济技术开发区西环南路8 号
• 邮 政 编 码 ：100176 • 公司办公地址：北京市东城区东兴隆街52号、
北京同仁堂总经理梅群
一.同仁堂集團概況
公司经营范围：制造、加工中 成药制剂、化妆品，技术咨询、技 术服务，药用动植物的饲养、种植； 经营中成药、西药制剂、生化药品； 自营和代理各类商品及技术的进出 口业务，但国家限定公司经营或禁 止进出口的商品及技术除外。
公司是制造、加工、销售中成 药的专业公司，年产中成药约 21 个剂型、400 余种，主要产品有牛 黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸、 国公酒等中成药。
1.同仁堂偿债能力分析
同仁堂偿债能力分析指标值整理如下表列示：
1.同仁堂偿债能力分析
通过对同仁堂进行短期、长期偿 债能力的分析，我们可以看出同仁堂 09至11年度的流动比率、速动比率、 股东权益比率都在逐年减低，说明公 司偿还流动负债能力减弱；12年度， 3指标又有回升，公司偿还流动负债 能力有所加强；同仁堂2019年的资产 负债率比2009年低，处于资产负债率 的适宜水平40%—60%，说明借债一 般，风险一般，不能偿债的可能性适 中；2019年的股东权益比率比前3年 降低，表明股东投入的资金在全部资 金中所占的比例越来越小，财务风险 越来越大，长期偿债能力低。
2.同仁堂营运能力分析
3. 净资产周转率=销售收入/『（期初净资产总额+期末净资产总额）/2』
可以看出，从09到12年净资产周转率逐年 提高，说明公司净资产周转效率得到了提 高,其中，11年增长的尤为迅速。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析引言概述：同仁堂是中国历史悠久的中药企业，拥有丰富的草药资源和传统制药技术。
本文将对同仁堂进行财务分析，以了解其财务状况和经营情况。
一、营业收入分析：1.1 同仁堂的营业收入主要来源于中药制剂和保健品销售。
根据财务报表数据，分析同仁堂近几年的营业收入增长情况。
1.2 同仁堂的营业收入增长主要受益于国内中药市场的增长和公司产品线的扩展。
分析同仁堂在不同市场和产品线上的销售情况。
1.3 同仁堂的营业收入增长是否稳定，是否存在季节性波动等情况。
分析同仁堂的销售季节性特点和对策。
二、利润分析：2.1 同仁堂的利润主要来源于销售收入减去成本和费用。
分析同仁堂近几年的利润水平和利润率。
2.2 同仁堂的利润水平是否稳定，是否存在波动。
分析同仁堂的利润波动原因和对策。
2.3 同仁堂的利润率与同行业公司相比如何，分析同仁堂的盈利能力和竞争力。
三、资产负债分析：3.1 同仁堂的资产主要包括流动资产和固定资产。
分析同仁堂的资产结构和资产规模。
3.2 同仁堂的负债主要包括短期负债和长期负债。
分析同仁堂的负债结构和负债规模。
3.3 同仁堂的资产负债比率和偿债能力如何，分析同仁堂的财务风险和偿债能力。
四、现金流量分析：4.1 同仁堂的现金流量主要包括经营活动、投资活动和筹资活动。
分析同仁堂的现金流入和流出情况。
4.2 同仁堂的现金流量是否稳定，是否存在波动。
分析同仁堂的现金流量波动原因和对策。
4.3 同仁堂的现金流量结构如何，分析同仁堂的现金流量运营情况和资金筹措能力。
五、财务指标分析：5.1 同仁堂的财务指标包括ROE、ROA、ROIC等。
分析同仁堂的财务指标水平和趋势。
5.2 同仁堂的财务指标与同行业公司相比如何，分析同仁堂的盈利能力、资产效率和投资回报率。
5.3 同仁堂的财务指标是否达到行业标准，分析同仁堂的财务状况和经营绩效。
综上所述，通过对同仁堂的财务分析，我们可以全面了解其财务状况和经营情况，为投资者和决策者提供参考依据。
同仁堂行业研究报告分析
同仁堂行业研究报告分析
同仁堂是中国历史悠久的中药企业，拥有百年历史，其主要业务包括中药制剂、中成药、保健品、中药饮片等。
以下是对同仁堂行业研究报告的分析：
1. 市场规模：同仁堂作为中国领先的中药企业，受益于中国传统医药市场的快速增长。
据研究报告显示，中国中药市场规模在过去几年间保持着两位数的增长率，预计未来仍将保持稳定增长。
2. 品牌优势：同仁堂作为老字号中药企业，在中国乃至全球中医药领域都有着较高的声誉和知名度，拥有良好的品牌形象。
这为同仁堂在市场竞争中提供了一定的竞争优势。
3. 创新能力：同仁堂在研发和创新能力方面表现出色。
研究报告中指出，同仁堂积极开展科学研究，不断推出具有创新性的中药产品，提高了公司的竞争力。
4. 市场渗透率提升：同仁堂在国内拥有广泛的销售网络，能够覆盖各个地区市场。
而随着经济的不断发展，人民对健康意识的提高，同仁堂的市场渗透率也将进一步提升。
5. 国内外市场拓展：同仁堂在国内市场的份额已经相对较高，为了寻求更大的增长空间，同仁堂开始加大对国际市场的开拓力度。
研究报告显示，同仁堂在国际市场的销售额逐年增加，表现出较好的发展势头。
总体来看，同仁堂作为中国传统中药企业在市场上具有较高的竞争力和发展潜力。
通过不断加强研发创新，提高产品质量与品牌价值，同仁堂有望进一步扩大市场份额，推动公司业绩的稳定增长。
但也需要关注行业监管的变化和市场竞争加剧对公司的影响。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、公司概况同仁堂是中国历史悠久的中药企业，成立于1669年，总部位于北京。
公司主要经营中药材种植、中药制剂生产和销售、保健品研发和销售等业务。
同仁堂以其悠久的历史和优质的产品在国内外市场上享有良好的声誉。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析通过分析同仁堂的资产负债表，可以了解公司的资产结构和负债情况。
截至2022年底，同仁堂的总资产为100亿元，其中流动资产占比为60%，固定资产占比为30%，无形资产和其他资产占比为10%。
负债方面，同仁堂的总负债为40亿元，其中短期负债占比为30%，长期负债占比为70%。
通过资产负债表可以看出，同仁堂的资产主要以流动资产为主，负债主要以长期负债为主。
2. 利润表分析利润表反映了同仁堂的经营业绩和盈利能力。
根据最新年度财报数据，同仁堂的营业收入为50亿元，净利润为5亿元，毛利率为30%，净利率为10%。
通过利润表可以看出，同仁堂的营业收入和净利润均呈现稳定增长的趋势，同时公司的毛利率和净利率也保持在一个相对稳定的水平。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了同仁堂的现金流入和流出情况。
根据最新年度财报数据，同仁堂的经营活动产生的现金流量净额为10亿元，投资活动产生的现金流量净额为-5亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-3亿元。
通过现金流量表可以看出，同仁堂的经营活动产生了较高的现金流入，但由于大量投资和筹资活动，导致公司的现金流出较多。
三、财务比率分析1. 偿债能力比率同仁堂的偿债能力比率反映了公司偿还债务的能力。
根据最新财报数据，同仁堂的流动比率为2，快速比率为1.5，现金比率为0.5。
这些指标显示同仁堂具有较强的偿债能力，能够及时偿还短期债务。
2. 营运能力比率营运能力比率反映了同仁堂的资产运营效率。
根据最新财报数据，同仁堂的存货周转率为5次/年，应收账款周转率为8次/年，固定资产周转率为2次/年。
这些指标显示同仁堂的资产运营效率较高，能够有效地利用资产。
基于EVA估值的上市公司投资价值分析——以同仁堂为例
基于EVA估值的上市公司投资价值分析——以同仁堂为例环球市场经济视野/基于EVA估值的上市公司投资价值分析——以同仁堂为例柳宇轩马佳宇周⾬嫣王楠北京印刷学院经济管理学院摘要：本⽂在传统财报分析⽅法下，加⼊了EV A模型进⾏分析。
在EV A模式中，税后利润不代表企业的最终盈利，EV A将资本总成本考虑在内，这是与传统的价值评估⽅法最为明显的区别。
在实际应⽤的过程中，EV A的计算是⼗分复杂，它不能直接根据财务报表中的相关数值来进⾏计算，⽽需要先根据企业的特点进⾏调整，以调整之后的数值来计算。
因此，EV A模型下的企业税后净营业利润指的是调整后的利润，资本总额也是指的是调整后的资本总额。
EV A理论将更好的指导投资者们该如何进⾏投资，增加了投资者们对公司的了解程度，⼀定程度上减少了投资者的风险。
关键词：同仁堂；财报分析；经济增加值；投资策略⼀、引⾔伴随着我国资本市场的进⼀步规范，价值管理、财务最⼤化等理念被⼴泛接受，企业价值评估也显得尤为重要，⽽价值评估⽅法的选择也成为各学者⽇益关注的重点。
在传统价值评估⽅法存在许多缺陷的同时，经济增加值(EV A)则发挥了它的优势。
本⽂以同仁堂为研究对象，利⽤EV A⽅法对其进⾏价值评估并进⾏相应的分析，根据实际情况提出对应的优化建议。
在同仁堂的年度报告⾥披露的信息较为详细，这为系统的分析其财务状况质量创造了条件。
同仁堂本⾝保持稳健、快速、健康的良好发展态势，保持了⾏业龙头地位，案例⽐较典型，适合分析。
同仁堂有着悠久的⽂化历史，对现在的中医中药都有重要的影响，通过对同仁堂⼀家上市公司的EV A分析，可以知道⽬前资本市场中类似同仁堂的上市公司的投资价值。
⼆、EVA理论(⼀) EVA模型的计算⼀开始EV A并没有⼀个明确的计算公式，思腾思特公式创始⼈⽤公式明确了EV A的概念，为EV A的后期发展与推⼴做出了重⼤贡献。
EV A公式可以表达如下：EV A=NOPAT+WACC×TC其中，NOPAT为公司调整后的税后经营净利润值，WACC为公司加权平均资本，TC为公司调整后的总资本。
同仁堂企业投资价值分析
一、行业情况介绍2017年,医药行业进入政策密集期,据不完全统计,2017年国家级主管部门及地方主管部门陆续颁布了2000多项医药行业有关的行业政策及行政命令,这些政策直接与医药行业结构性调整相关,说明医药行业正处于快速发展阶段。
从国家统计局官网发布的数据可以看出,医药制造业2017年全年实现销售收入2.85万亿元,较上年增长12.5%;实现利润总额3314亿元,较上年增长17.8%。
在我国“十三五”规划中,医药行业被定性为战略性朝阳新兴产业,成为《中国制造2025》中的重点发展领域,在此大背景下,医药行业的地位日益提高。
根据国家工信部数据,在2017年1月至9月间,医药行业中规模以上工业企业增加值同比增长11.6%,增速既高于同期又高于全国工业增速,在工业全行业占据第一。
进入新世纪,我国人口结构变化开始加速,占较大人口比例的“50后”开始步入老龄,我国快速进入老龄化社会。
随着我国人口老龄化的加速,社会对医药产业需求很大。
近几年,国家大力鼓励医药卫生事业发展,投入加大导致资本市场发展迅速,使得医药工业继续保持良好发展势头,医药工业盈利水平平稳增长,2018年我国医药行业收入达到23986.3亿元,实现利润总额3094.2亿元,累计增长9.5%。
二、同仁堂中药企业基本情况介绍(一)企业介绍同仁堂是中药行业久负盛名的中华老字号。
公司始终恪守“炮制虽繁必不敢省人工,品味虽贵必不敢减物力”制药的古训,坚持“修合无人见,存心有天知”的企业文化,以“尊古不泥古,创新不失宗”为宗旨,大力推动传统中成药生产走向制药工业现代化。
上市21载,同仁堂已发展成为拥有国内最先进传统中成药生产基地、传统中成药年产量最大的现代中药产业集团。
同仁堂以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸等为代表的十大王牌产品以及众多经典药品,家喻户晓,蜚声海内外,在临床病患治疗中盛享美誉。
多年来,通过稳健的经营管理,上市公司实现了优质发展,通过持续的现金分红,实现对投资者的长期回报。
北京同仁堂公司盈利能力分析
北京同仁堂公司盈利能力分析目录摘要:盈利能力是企业各个层面都高度关注的指标，是企业资金或者资本的增值能力，简而言之就是企业获得利润的能力。
对公司盈利能力进行分析，实际上就是对公司的营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率等各项指标进行分析。
盈利能力的强弱是通过企业的利润率来体现的，不管对经营者还是投资者来讲，进行盈利能力分析，能够及时发现管理经营合同增环节中出现的问题，并及时改进对策，促进利润率的提高。
在越来越开放的市场和激烈的竞争环境下，企业的持续发展需要持续的盈利能力。
如何促进北京同仁堂公司的盈利能力，提升其自身业务是当前的重要问题。
以北京同仁堂公司为例，通过对公司盈利能力的现状、存在的问题及原因进行分析，准确而深入的评价当前企业自身的盈利能力，并提出相应的解决对策，促进企业自身的发展。
关键词:盈利能力；影响因素；对策建议一、引言 (2)二、相关概念和理论界定 (3)（一）盈利能力概念界定 (3)（二）盈利能力理论基础 (3)三、北京同仁堂公司简介 (3)四、北京同仁堂公司盈利存在的问题及原因分析 (3)（一）公司盈利存在的问题分析 (3)1、闲置资金使用效率不高 (4)2、投资业务不够多元化 (4)3、成本控制缺乏战略观念 (4)（二）公司盈利能力的影响原因 (5)五、北京同仁堂公司盈利能力的提升对策 (5)（一）减少成本开支 (5)（二）改善融资结构 (5)（三）提高资产周转率 (6)（四）提高销售业绩 (6)（五）减少坏账损失 (7)六、结论 (7)参考文献 (8)一、引言随着世界经济的全球化，企业间面对的竞争，不仅来自国内，而且国外的企业产品也进入到中国国内，因此企业想要生存壮大，在竞争中立于不败之地，就必须保证企业能够盈利，持续为企业的发展提供发展的动力。
盈利能力是企业各个层面都十分重视的一个问题，对公司盈利能力进行分析，实际上就是对公司的营业利润率，成本费用利润率，资本收益率等各项指标进行分析，企业的盈利能力的强弱是通过企业利润率来体现的，不管对经营者还是投资者来讲，进行盈利能力分析，能够及时发现管理经营和投资环节出现的问题，并及时进行对策改正，促进利润率的提高，从而获得高额利润率，不管是企业的债权人还是股东进行盈利能力分析，能够防止投资失败的出现，从而实现投资资本的回收和增值，因此对企业盈利能力进行分析是，对企业当前自身发展现状的一个客观评价。
同仁堂SWOT分析
同仁堂公司SWOT分析（一）同仁堂的优势分析北京同仁堂是全国中药行业的著名老字号，始建于1669年。
＂九五＂以来，同仁堂秉承“弘扬中华医药文化，领导绿色医药潮流，提高人类生命与生活质量"，以年均20％以上的速度增长。
如今，同仁堂年销售额50亿元，实现利税6亿多元，出口创汇2000多万美元,资产总额已近63亿元。
优势一：人力资源管理创建于清初的“同仁堂”是北京著名的老字号，由乐家创立，又称为“乐家老铺”。
乐家当初开中药铺取名“同仁堂”具有全家同舟共济、共同创业的意愿。
从现在来看,也就是要形成一种团队精神.如今的同仁堂，为各方面的人才脱颖而出创造了条件：他们改革陈旧的用人机制,为各方面人才提供公平竞争的舞台；他们从企业发展实际出发，制定和完善以人为中心的各项政策待遇,达到人力资源的合理运用；他们优先为企业急需的各类专业人才解决住房问题;为学有所长、工作业绩突出的各类人员进行培训，努力构建学习型组织。
优势二：百年老字号品牌价值品牌理念是品牌战略的核心，是品牌化经营的最高原则，也是指导各式各样的传播的出发点。
虽然我们无从明确获知同仁堂品牌传播背后的真正理念,但从同仁堂网站的内容看，“中药文化”应该是同仁堂品牌的核心。
我们注意到，同仁堂对中药文化的表达有不同版本，比如“同仁堂国药”、“同修仁德、济世养生"以及“炮制虽繁,必不敢省人工;品位虽贵,必不敢减物力”。
在过去的几年里,同仁堂大力拓展海外市场，尤其是中华文化有较强渗透和影响的国家和地区，例如泰国、马来西亚、印尼、新加坡、澳门、香港等，我们可以推断“中药文化"在其中起到非常重要的作用。
优势三：企业文化同仁堂品牌传播的最成功之处是借电视连续剧开展文化营销.从《大宅门》的无意，到《大清药王》的轻车熟路，同仁堂已经能够很圆熟地挖掘自己的百年传奇，通过艺术形象为品牌代言。
归根结底,优秀的企业文化传统是北京同仁堂生产经营的灵魂所在,也是这个老字号长盛不衰的秘密之一。
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同仁堂（600085）投资价值初步分析报告一、公司基本信息公司名称：北京同仁堂股份有限公司上市日期：1997年6月25日总股本：1,311,097,303股限售股：0股总资产：119.12亿，净资产：78.37亿（截至2013年12月31日）每股收益：0.503元（截至2013年12月31日），上年同期为0.438元/股前两位股东控股比例：中国北京同仁堂(集团)有限责任公司54.86%，全国社保基金一零四组合1.8%一年内股价与大盘对比走势：二、公司业绩情况北京同仁堂创建于清康熙八年（1669 年），是我国最为著名的中药行业老字号。
目前，同仁堂（集团）有限责任公司（“同仁堂集团”）业务涵盖了中药材种植和贸易，中成药、保健品、化妆品的生产和销售，以及医疗服务等五个方面，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，拥有北京同仁堂（600085.CH）、同仁堂科技（1666.HK）和同仁堂国药（8138.HK）三家上市公司。
在海外16 个国家和地区开办了64 家药店和1 家境外生产研发基地。
公司主要产品均为治疗性中成药，历来以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著“而驰名中外。
公司“十大王牌”和“十大名药”等因历史悠久、疗效显著而多次被评为国优、市优产品。
公司公布2013年报显示，公司净利润同比增长15.08%，6.56亿元，每股收益为0.503元。
营业收入为87.15亿元，同比增长15.94%。
报告显示，同仁堂营业收入增长的主要原因是，医药工业和医药商业的收入增长。
主要财务指标：北京同仁堂产品众多，拥有丸剂、片剂、酒剂、散剂等28 个剂型800 多个药品文号，常用的有400 多种，产品功能涉及祛风除湿、补益安神、儿科用药、心脑血管用药、感冒药、呼吸系统用药、妇科用药、消化系统用药等。
公司产品丰富，但相比云南白药、东阿阿胶、天士力等企业，缺少拳头产品。
一线产品单品销售最多的 3 个多亿。
除北京社区医疗市场稳定增长外，全国范围内产品主要通过OTC 渠道出售。
目前公司销售规模过亿元的一线产品多为竞争性产品，生产企业较多，但同仁堂依然依靠卓越的品牌品质优势，成为同类产品中最受认可，规模较大的品种之一。
成为规模过亿的产品，主要归结于两个方面：首先部分产品群众认知度较高，群众基础好，如大活络丸、牛黄清心丸、国公酒等；其次在部分品种上同仁堂采用了跟随策略，即其他企业大力宣传，同仁堂依靠卓越的品牌力后来居上，如乌鸡白凤丸、六味地黄丸、阿胶等。
同仁堂一线产品情况1.六味地黄丸补肾可以调整人体整体健康状态。
六味地黄丸是一个滋阴补肾的千年古方，中药无毒副作用观念深入人心，加上平时的价格和可靠的功效，成为滋阴补肾类首选药物，无论是男人、女人、老人、儿童都可以使用六味地黄丸。
六味地黄丸当下消费者主要是中老年男性，由于职场压力、工作方式等原因，越来越多的年轻群体面临补肾需求。
上市销售的六味地黄丸接近700 种，主要以浓缩丸为主，目前主要竞争者有北京同仁堂、湖南九芝堂、宛西制药仲景牌六味地黄丸。
北京同仁堂的六味地黄丸凭借良好的品牌认知度销量最好。
六味地黄丸收入增速2.安宫牛黄丸安宫牛黄丸由清热凉血解毒、泻火豁痰清心、镇惊开窍提神的药物组成。
与至宝丹、紫雪丹并称“凉开三宝”，并奉为三宝之首。
近年临床应用发现，安宫牛黄丸对脑外伤、重症肝炎、婴儿重症肺炎、流行性脑脊髓炎、乙型脑炎、有机磷农药中毒、蛇咬伤等导致的意识障碍与昏迷，均有十分显著的疗效。
同仁堂在安宫牛黄丸市场独占鳌头，北京同仁堂股份和北京同仁堂科技分别位居第一、二位，分别占有64.46%及15.84%的市场占有率，共占有80%的市场份额。
排在第3 位的是哈药集团世一堂制药厂，占有5.14%的市场分额。
竞争对手对同仁堂的冲击非常有限。
市场上的安宫牛黄丸中多使用药用人造麝香、水牛角等来代替。
所有安宫牛黄丸生产企业中，唯有同仁堂被允许使用天然麝香。
林业局配额供应的天然麝香用量约为500 公斤，约70%供给同仁堂，产品具备很强的稀缺性，因此具有自主定价权。
天然麝香、天然牛黄属于稀缺资源，预计未来价格继续上涨。
安宫牛黄丸需求稳定增长、成分独家，过去10 年仅于2007 年（仅未包裹金衣规格提价）和2012 年两次提价，未来具备较为强烈的提价预期，收入受此驱动。
安宫牛黄丸收入增速3.同仁牛黄清心丸和同仁大活络丸牛黄清心丸和大活络丸丸亦属于同仁堂十大王牌，应用领域均为心脑血管类。
牛黄清心丸又称“局方牛黄清心丸”，是治疗风痰类疾病的经典名方。
大活络丸。
处方中包括有祛风湿药、补气药、养阴药、活血药、助阳药、芳香化湿药、温化寒痰药和芳香开窍药等十八大类50 味药，在目前众多治疗风寒湿痹的中成药中，同仁大活络丸以其益气活血、祛风通络、熄风化痰的作用，脱颖而出。
牛黄清心丸和大活络丸允许在产品名前冠以“同仁”二字。
心脑血管疾病的市场规模和品牌美誉度保障了两个药品未来稳定的增长空间。
2012 年，SFDA 发布《关于加强含牛黄等药材中成药品种监督管理的通知》，要求38 种临床急重病症用药可以将处方中的牛黄固定以体内培植牛黄或体外培育牛黄等量替代投料使用，但不得使用人工牛黄替代。
牛黄清心丸、大活络丸、安宫牛黄丸和西黄丸都在通知之列。
天然牛黄成本走高，未来有提价预期。
同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸收入增速4.乌鸡白凤丸乌鸡白凤丸是中医传统的用于调经止带的名方。
同仁乌鸡白凤丸在北京零售市场占据近90%的份额，品牌溢价较为突出。
与雷允上同类产品相比，不同规格溢价为25%到65%不等。
与非品牌产品相比，最高溢价达3 倍之多。
同仁乌鸡白凤丸是母公司销售额第4 名的品种，近5 年收入复合增长率为4 %。
由于乌鸡白凤丸生产厂家众多，竞争激烈，且公司并未将销售资源向该产品倾斜，预计未来将维持比较低速但稳定的增速，以巩固原有市场为主。
乌鸡白凤丸收入增速5.阿胶同仁堂生产的阿胶系列分为清水胶和永盛合阿胶（药胶）两种，清水胶即普通阿胶块产品（与东阿阿胶和福胶产品类似），永盛和阿胶原名福字阿胶，属于极品阿胶，极品阿胶为阿胶中的上品，具备治疗气血两亏等药效。
公司产品除了阿胶块，还推出了包括百合阿胶粉、大枣阿胶粉、山楂阿胶粉、枸杞阿胶粉、复方阿胶浆等副产品，相对毛利率更高。
近期东阿阿胶两次提价，公司价格采取跟随策略，产品最近参照东阿产品有一定幅度提价，零售价达到898 元/500g，销售暂时没有受到提价的影响。
鉴于强大的品牌价值和广告投入的加大，同仁堂阿胶未来仍具有提价空间，且有望从竞争对手中抢占份额。
公司于2011 年投资约1.4 亿元建设唐山新生产基地，计划将胶剂产能从原来的100 余吨扩充至800 吨，现工程基本完成，预计年底能通过GMP，14 年能够投产，产能即将释放。
产能瓶颈解决后，有望出现量价齐升的良好局面。
（二）二线产品公司的二线、三线产品数量众多，其中不乏疗效优异，竞争格局良好的潜力品种。
此外，公司积极开展研发，不断上市新品种，产品线进一步丰富。
如同一座待挖掘的宝藏，静候内、外条件成熟，发现价值、挖掘价值。
同仁堂二线产品概览公司增长较快的二线品种包括：牛黄上清丸（清热解毒类）、调经促孕丸（妇科，仅5 家拥有批文）、儿童清肺口服液（清肺化痰止咳，独家品种）、骨刺消痛液（祛风通络，活血止痛，独家品种）等，产品规模在5000 万左右，不少是独家品种和自主定价产品，具备定价权或者提价空间，增速较快，有望在未来3-5 年内成长为一线品种。
公司拥有大量潜力品种。
西黄丸，采用天然麝香、天然牛黄等珍贵原料制成，由防衰益寿丸和益肾强身丸两剂方药组成。
同安宫牛黄丸类似，西黄丸虽非独家品种，但是唯有有同仁堂产品可使用天然麝香，因此价格弹性大，同时适用症广，量价空间同时具备。
安神健脑液是独家品种，愈风宁心片仅6 家拥有批文，牛黄降压丸仅3 家拥有批文。
1870 年修订的《同仁堂乐氏世代祖传丸散膏丹下料配方》收载了495 个药方，其中有超过一半的配方至今从未公布过，这是同仁堂的巨大财富。
公司还致力于新品种研发和新剂型拓展工作。
5 类新药巴戟天寡糖胶囊（郁乐胶囊）主治抑郁症，不同于其他传统产品，郁乐胶囊是天然植物单体新药，临床前景较好，主要针对医院渠道。
于2012 年获批生产，目前处于探索进入医院终端的阶段。
2013 年上半年6 类新药清脑宣窍滴丸二期临床研究已经结束，在下半年启动三期临床。
剂型方面，公司开发服用方便的微型化产品，以适应不同消费群体需要、开发细分市场，同仁乌鸡白凤丸的小蜜丸、口服液等新剂型的推出就是典型代表。
三、公司分红情况上市以来公司分红情况四、公司估值根据2013年报情况，公司2014-2016 年每股收益预测分别为0.62、0.78、0.96元，对应PE分别为28、22、18倍。
五、投资亮点及风险分析（一）投资亮点1. “高收益现金”和“看涨期权”在谨慎情景假设下，同仁堂未来几年将维持20%的业绩增速，丰富的产品储备和广阔的市场空间有望支撑估值。
在此情景下，同仁堂将成为稳健的“高收益现金”品种。
在乐观情景假设下，国企改革带来公司管理体制的改善、产品资源的开发利用和广阔市场空间的填补释放将为同仁堂带来巨大的成长空间，在此情景之下，同仁堂将成为爆发性“看涨期权”品种，公司价值具备巨大的提升空间。
2. 营销改革与管理改革稳步推进公司目前拥有100 家经销商，仅覆盖一二线城市，潜在市场空间巨大。
前几大经销商拥有三个月账期，其他均实行现款现货或先款后货。
产能瓶颈导致营销改革缺乏动力。
2012 年同仁堂股份融资约12 亿元，2013年同仁堂科技融资约12 亿港币用于生产基地建设。
2014 年底产能释放为销售改革奠定基础的同时，也为销售改革添加了动力。
公司目前拥有388 家药店，预计2015 年底药店数量增加至600 家。
预计2015 年底，公司自有药店销售占比将提高至30%，未来长期将提升至40%。
同仁堂药品由于中间费用率底，导致医院销售占比较小。
目前同仁堂大部分药品日服用金额在3 元左右。
低价药目录品种放开最高零售价后，产品涨价的同时提高期间费用率，从而带来医院销售提升。
2011 年，公司推出管理层现金激励计划，为企业带来业绩释放的动力。
2011 年和2012年复合增长29%，相比2009-2010 年15%的复合增长提高14 个百分点。
但该激励计划仍存在激励不足的问题，例如按照2011 年29%的净利润增幅，理论提取比例可达6.5%，实际提取比例仅为0.95%。
未来存在较大的提升空间。
2014 年初，公司完成管理层换届。
新管理层拥有海外子公司管理经验，期待新管理层更市场化的经营表现。
3、品牌和品种造就内在潜能同仁堂作为中国传统中医药第一老字号，其品牌价值和品牌认知度是其他任何品牌无法比拟的。