大唐发电2019年经营成果报告
中国大唐集团公司2019年工作报告-22页文档资料
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老板：你不会还嫌贵吧，我最多只挣你几块钱。
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老板：你真有阳光，快买吧。
顾客：裤子是好裤子，只是我口袋里的票子有限啊。
老板：那你口袋里有多少钱啊？顾客：90元。
老板：天啊，你开玩笑，赔死我了，再添10元。
顾客：没的添，我很想给你120元，可无能为力。
老板：好吧，交个朋友，你给90元拉倒。
2019年电力公司上半年经济活动分析报告
电力公司上半年经济活动分析报告同志们：现在我向大会报告集团公司上半年经济活动情况一、公司系统在集团公司党组的正确领导下真抓实干克服困难实现了“时间过半、任务过半”的目标上半年集团公司经济运行主要呈现以下特征：（一）电力生产和基建安全形势总体良好上半年未发生电力生产、基建人身死亡事故和群伤事故未发生特别重大事故未发生责任性重大设备事故未发生垮坝和水淹厂房事故未发生重大火灾事故发生发电生产人身重伤事故1次同比增加1次；发生一般设备事故2次同比减少7次；发生设备一类障碍77次同比减少48次；发生非计划停运108次同比减少135次（二）在电力供应紧张形势下充分挖掘现有机组潜力克服煤炭供需矛盾突出和南方来水偏枯等不利因素影响发电量和售电量保持稳步增长上半年集团公司发电量637.91亿千瓦时同比增长5.84%完成全年计划的50.49%其中：火电537.48亿千瓦时占总发电量的84.26%同比增长4.97%；水电100.43亿千瓦时占总发电量的15.74%同比增长10.75%从区域来看华北地区的发电量占集团公司总发电量的20.45%同比增长6.55%；东北地区占16.5%同比增长7.82%；华东地区占31.4%同比增长1.48%；华中地区占23.21%同比降低3.03%；西北地区占8.45%同比增长65.28%火电机组利用小时进一步提高上半年火电设备平均利用小时达3167小时同比增加130小时比全国火电设备平均利用小时高出207小时水电来水呈现“北丰南枯”态势福建、江西、湖南由于降水量少来水相对偏枯发电量均有所下降福建减少2.51亿千瓦时同比降低43.36%；江西减少2.26亿千瓦时同比降低64.51%；湖南减少7.05亿千瓦时同比降低15.12%西北地区的青海、甘肃、宁夏来水较好发电量增加21.28亿千瓦时同比增长65.28%新投产机组对发电量增长贡献较大新投产机组发电量11.37亿千瓦时占发电量增量的32.3%为缓解电力供需矛盾和发电量稳步增长发挥了积极作用上半年售电量增长速度高于发电量增长集团公司售电量593.05亿千瓦时同比增长5.93%其中：火电493.78亿千瓦时水电99.27亿千瓦时（三）供电煤耗和综合厂用电率均有下降节能降耗工作取得成效上半年集团公司综合厂用电率7.03%同比下降0.43个百分点其中：火电8.13%同比下降0.33个百分点；水电1.16%同比下降0.62个百分点上半年集团公司供电煤耗366.74克/千瓦时同比下降1.04克/千瓦时（四）销售收入增长幅度高于电量增长售电量的增加和火电售电单价的提高推动了电力收入的增长上半年集团公司实现销售收入137.87亿元同比增长10.11%与预算执行进度基本同步其中：电力销售收入132.76亿元占总销售收入的96.29%同比增长9.97%；热力销售收入3.74亿元占总销售收入的2.71%同比增长7.65%电力收入中火电114.1亿元占电力收入的85.95%同比增长10.39%；水电18.65亿元占电力收入的14.05%同比增长7.47%电力收入增加中七成来自于电量增长三成来自于电价提高上半年平均售电价格226.13元/千千瓦时同比提高6.03元/千千瓦时其中：火电受7厘钱调价和电价矛盾疏导作用影响售电均价同比提高8.93元/千千瓦时水电因价格相对较低的黄河上游电量比例升高售电均价同比下降7.01元/千千瓦时上半年全资、控股公司电力收入增长速度高于内部核算电厂收入增长全资、控股公司电力收入同比增长12.25%内部核算电厂电力收入同比增长4.96%（五）固定成本得到有效控制但因电煤价格不断攀升总成本未能控制在预算执行进度之内成本增长远高于收入增长上半年集团公司销售总成本118.92亿元为年度预算的51.06%同比上升14.04%高于收入增长3.93个百分点其中：电力产品销售成本112.51亿元占销售总成本的94.61%同比上升13.83%；热力产品销售成本5.41亿元占销售总成本的4.55%同比上升16.32% 电力成本中火电成本100.57亿元占电力成本的89.39%同比上升13.19%；水电11.94亿元占电力成本的10.61%同比上升19.53% 从电力成本构成来看燃料成本占电力成本51.4%同比上升2.9个百分点；水费及固定成本占电力成本比例相应下降燃料成本预算执行进度58.13%其他成本项目均控制在50%以内燃料成本增加是推动成本上升的最主要原因上半年电力燃料成本同比增加9.88亿元上升20.03%；其中：因煤炭价格大幅度上涨增加燃料成本6.99亿元火电售电单位燃料成本同比上升14.17元/千千瓦时电价政策性调整难以平衡煤价的上涨从单位看内部核算电厂成本控制总体好于独立发电公司上半年内部核算电厂成本同比上升3.43%全资、控股公司成本同比上升15.04%（六）在电力利润下降、热力增亏的情况下由于财务费用大幅下降、营业外支出减少保持了利润的基本稳定上半年集团公司实现利润10.68亿元同比减少0.24亿元下降2.17%其中：电力产品利润同比下降8.02%；热力亏损1.71亿元同比增亏43%从利润形成结构来看,财务费用大幅降低和营业外支出减少是保持上半年利润基本稳定的主要原因通过优化债务结构降低资金成本规避汇率风险财务费用同比减少1.48亿元营业外支出同比减少0.55亿元从各单位利润完成情况来看上半年内部核算电厂实现利润总体略有增长全资及控股公司实现利润同比下降3.41%累计亏损单位20家减少1家亏损单位的亏损额由上年同期的3.39亿元下降到1.9亿元减亏1.49亿元上半年财务状况保持稳定合并资产总额899.27亿元同比增长9.34%；负债总额573.75亿元同比增长13.1%；所有者权益235.23亿元同比增长1.14%资产负债率63.8%同比升高2.12个百分点（七）固定资产投资按计划实施发展布局和结构调整取得明显成效前期项目规模初步满足集团公司持续发展需要上半年固定资产投资16.17亿元完成年计划的40.77%实际到位资金31.13亿元其中：资本金0.96亿元银行贷款6.38亿元企业债券22.4亿元利用外资0.58亿元其它资金0.81亿元上年结转建设规模322.6万千瓦上半年新开工大连泰山等两个热电项目共28.5万千瓦投产碗米坡1＃和2＃水电机组、白鹤二期1＃机组、通辽六期5＃和6＃供热机组共49.6万千瓦到6月底在建规模共301.5万千瓦其中：水电占85.57%火电占14.43%；大中型基本建设规模占94.53%“以大代小”技改规模占5.47%目前开展前期工作的项目共73项7069.1万千瓦其中：已上报开工报告52.5万千瓦已批可研报告300万千瓦已批项目建议书620.5万千瓦已上报可研报告待批483.5万千瓦已上报项目建议书待批2149万千瓦正在开展初可和规划的3463.6万千瓦从布局和结构上看分布范围由组建初的17个省份发展到目前的22个省份其中：黄河上游和沅水等流域上的水电项目13个共1083.6万千瓦辽宁核电和山东海阳等8个核电项目蒙东等煤电基地的煤电项目、其它新建和扩建煤电项目50个共4255.5万千瓦天然气发电项目2个共130万千瓦（八）生产规模扩大现价工业总产值增加职工人数减少劳动生产率进一步提高截止6月末集团公司系统职工期末人数75273人比上年同期减少969人比XX年末减少522人以现价工业总产值计算上半年集团公司全员劳动生产率为31.33万元/人同比提高16.4%其中：火电企业劳动生产率30.65万元/人同比提高15.8%；水电企业46.12万元/人同比提高21% 同志们我们在面临诸多非常尖锐和复杂的矛盾面前能够形成经济运行的良好局面是非常不容易的比较而言我们是在老小旧机组比较多、设备长期处于高负荷运行、煤质下降、新机组投产压力大的情况下保持了生产、基建的安全稳定局面；我们是在煤电油运供需矛盾突出、新增生产能力相对不多、市场结构发生新的不利变化、南方来水偏枯的情况下实现了发电量的稳定增长；我们是在电煤价格飞涨、电价调整不能弥补燃料成本增加的情况下保证了经济效益基本稳定亏损面没有扩大亏损额大幅下降；我们是在成立之初发展项目严重不足、电源前期竞争极其激烈的情况下初步为合理布局、结构调整和产业技术升级进行了规划储备；我们是在着力消除旧的体制、机制性障碍的变革探索实践过程中认真贯彻年初工作会议精神坚持以增收节支促进经济效益的稳步提高坚持以业绩评估促进经营管理水平的全面提升坚持以改革创新促进管理体制和经营机制的根本转变是公司系统全体干部员工齐心协力、坚强拼搏的结果二、经营形势严峻机遇与挑战并存内部管理仍有薄弱环节完成全年任务还很艰巨要把握主要矛盾趋利避害巩固和发展上半年良好势头综观当前和今后的经营工作：第一外部市场环境存在诸多不利因素一是电煤供应紧张、煤质下降、价格大幅上扬严重危及设备运行的安全性和经济性严重影响经济效益的稳定和提高上半年集团公司供煤量低于耗煤量截止6月底实际库存煤同比下降69.65万吨,下降幅度达33.92%阜新、娘子关、平圩、姚孟等大部分电厂库存煤经常处于警戒线以下造成部分机组降负荷运行甚至被迫停机检修入厂煤平均低位热值同比下降5.09%造成设备磨损严重锅炉效率降低辅机耗电增加助燃用油上升上半年因电煤价格上涨集团公司增加燃料成本高达近7亿元已有的电价政策难以平衡进入七月份后第三轮煤价上涨又起河南、山西、东北等地区煤炭企业纷纷要求涨价有的煤炭企业要求计划内价格增长幅度高达44%几乎影响到所有火电企业给正常生产经营带来严峻挑战二是电力市场不规范和市场结构变化存在不利影响在国家多次规范电价管理的情况下上半年批准的基数电量安排不到位、自行组织竞价和计划外电量、压低或变相降低电价的现象在相当多的地区仍然存在一些区域因市场结构变化等原因造成市场份额下降如上半年上海地区区外来电的增加和新机组投产使集团公司电厂的发电量同比大幅降低上海用电量同比增长13.2%上海当地电厂发电量同比增长1.2%集团公司电厂发电量同比下降5.76%受水情不好影响有些电厂有价无量争取到的电价政策不能发挥作用下半年难以出现恢复性增长三是银根适度紧缩银行实际执行利率上浮空间扩大实际利率上升将加大资金成本也增加了电热费回收难度第二迎峰度夏、防洪度汛面临严峻考验一是设备可靠性要求提高一方面今年以来电煤质量下降直接影响设备健康状况另一方面夏季用电要求调峰能力提高二是防洪度汛压力加大目前正值主汛期沅水上的三板溪已进入施工高峰期在建项目较多的黄河来水好于去年公伯峡又是今年计划投产的关键项目第三企业管理仍存在薄弱环节一是一些企业违规违纪问题仍然存在上半年审计检查、财务整顿和业绩评估工作中发现一些单位违反国家财经纪律违规经营的现象并未杜绝与集团公司反复强调的法制化、规范化管理要求仍然存在很大差距有的单位私设“小金库”、账外帐编制虚假工程人为调整消耗指标截留收入利润乱挤乱摊成本关联交易很不规范等有的违纪金额较大问题性质还很严重二是部分单位计划和预算指标完成存在较大差距第四核心竞争力有待加快培育和壮大一是前期规划形成的布局和结构要加快推进尽快形成电力生产力形成规模和结构优势二是集团公司组建以来坚持不懈为之实践的符合集团公司特点和适应市场化要求的在继承旧体制的历史遗产同时开辟未来的专业化、集约化的管理模式要进一步实践并完善破中求立立中完备三是在稳步向电力相关产业延伸发展的多元化和成员单位组织形式的多样性格局中实现条条块块的紧密结合四是做到任何内部资源都不会成为公司增长和发展的“瓶颈”同时我们也有许多有利条件：第一国民经济仍将保持快速发展用电需求也会继续呈现旺盛的局面随着国家宏观经济调控措施逐步到位我们有理由相信煤电油运供求紧张的局面将得到缓解同时集团公司的辽宁和海阳核电项目、黄河水电基地、蒙东等煤电基地已经纳入国家能源中长期发展规划新的产业政策为集团公司发展提供了广阔的空间面临难得的发展机遇第二改革逐步深入电力市场监管力度正在加大“三公”的市场环境将逐步形成国有企业改革继续深化建立现代企业制度、分离企业办社会职能、推进主辅分离的配套措施已经或正在到位内部改革全面展开职工对改革的承受能力正在增强曾经困绕集团公司的黄河公司资产债务重组、价格税收问题等突出困难和矛盾已经或正在得到解决第三集约化、专业化管理体制格局初步形成工程分公司、运行分公司、资金结算管理中心、新型燃料管理体制的作用已经显现比较而言集团公司成本利润率居于较高水平成本竞争优势正在逐步形成世界上唯一不变的就是变化我们要视变化为机遇善于变中求胜集团公司组建以来的工作充分体现了在追求变革的同时敢于引领变革要树立信心和勇气不被暂时的困难所吓倒把握主要矛盾积极主动地趋有利于企业健康成长之利避妨碍经济效益提高和国有资产保值增值之害采取更加有力的措施努力做好下半年的工作三、振奋精神迎难而上完善措施狠抓落实继续坚持以增收节支、业绩评估、改革创新推动重点工作开展确保全年任务完成（一）加强安全生产管理保证发电设备安全、稳定、经济运行切实落实安全生产责任制进一步贯彻落实党中央、国务院关于加强电力安全生产工作的指示精神和集团公司的要求坚持“安全第一预防为主”的方针不动摇认真学习集团公司安全政策声明牢固树立“任何事故都是可以避免的”安全管理理念践行对社会的庄严承诺认真吸取川东特大井喷等事故的沉痛教训落实各级安全生产责任制切实把安全生产工作做细致、做扎实、做深入确保迎峰度夏和防洪度汛安全当前正值迎峰度夏、防洪度汛的关键时期要克服松懈麻痹思想以高度的政治责任感和严谨科学的工作态度完善各项组织措施和技术措施保持与电网调度部门的紧密联系密切关注汛情的变化认真做好应急预案水电厂和有水电工程建设的单位要保持与防洪部门的密切接触认真做好主汛期防汛检查确保安全工作万无一失确保体制改革过程中安全生产局面的稳定做好运行、检修和辅业分离体制改革过程中的安全管理工作务必做到责任落实、措施得力、监督到位加强设备运行和检修管理发生机组非计划停运的单位要认真分析原因在设备检修、运行管理和技术监督等方面采取有力措施提高设备可靠性经得起高负荷下安全稳定运行的考验针对当前煤质下降的实际要做好运行分析和燃烧调整提高运行效率最大限度地减少非计划停运做好新机投运准备工作下半年公伯峡1＃、2＃机组碗米坡3＃机组景德镇扩建机组和洪泽热电机组都将陆续按计划投产要做好相关准备工作保证新投产机组安全稳定运行（二）以市场为导向有重点地推进市场营销加强燃料管理密切跟踪煤炭市场变化加强与煤炭、运输、电网和其它发电企业的协调发挥区域燃料公司的作用全面加强煤炭量、质、价的管理严格执行集团公司燃料供应预警和价格协调制度确保发电用煤的连续稳定供应和合理库存努力抑制煤价进一步上升东北地区的电厂要继续做好霍林河煤炭掺烧工作努力开拓市场江西、东北、河南地区的电厂要充分发挥现有发电能力尽快扭转发电量增长低于市场用电量增长的局面上海地区的电厂要加强与电网企业和政府部门的沟通和联系确保年度发电量计划完成各水电厂要密切关注水情变化合理调度提高水能利用率全面落实电价政策已经出台的电价政策要确保执行到位积极配合国家发改委、电监会组织开展的全国电力价格专项检查确保电价“三统一”政策的落实防止压低或变相降低上网电价纠正对发电企业的不合理收费促进电力市场的规范运作完善区域市场竞价的各项准备在区域电力市场模拟运行基础上掌握规则熟悉模式适应监管研究市场了解同行完善策略实现增供扩销、增产增收加大电热费回收力度随着内部电厂价格独立和资金市场变化预计电热费回收难度将会加大此项工作必须常抓不懈不要把矛盾积累到年底确保正常的资金周转（三）进一步加强经营管理巩固和扩大经营成果严格控制成本按照增收节支50条要求继续严格控制生产成本、经营成本、管理成本、发展成本和改革成本抓住每项成本控制的关键环节和关键因素把成本控制落到实处要把燃料成本的管理放到突出位置防止固定成本“前低后高”继续疏导电煤价格矛盾积极争取新的价格政策努力实现燃料成本的收支平衡缓解生产经营的严峻局面各供热单位要立足于热力价格在当地突破扭转热力连年亏损局面狠抓扭亏增盈集团公司决定全部亏损企业在两年内都要彻底实现扭亏为盈扭亏增盈是开展“增收节支年”活动的重要内容要不因当前遇到的特殊困难而气馁扭亏决心不变扭亏目标不变从加快老厂发展、深化内部改革、挖掘管理潜力、用好国家政策四个方面推进扭亏增盈加强现金流量管理资金结算管理中心应该成为集团公司的“司库”围绕这一目标进一步完善资金集中管理体系巩固银行帐户清理成果加大资金集中管理力度加强资金监管继续发展好内部资金市场加强资金运作满足生产经营和发展资金需求为下一步财务公司的运作奠定基础巩固上半年财务费用大幅降低的成果确保对利润的贡献不滑坡完成清产核资在上半年财务清理、资产清查基础上完成下一步损益认定、资金核实等工作认真处理历史遗留问题全面执行新的企业会计制度努力完成厂网分开改革的资产财务接收工作加强工程造价管理发挥“标杆电价”机制对工程成本的约束作用按社会平均成本衡量工程建设成本塑造成本竞争优势坚持从严格审查初步设计、落实执行概算、优化设计和施工方案入手严格控制工程造价加强监督检查成果的运用切实抓好审计监督、效能监察、财务整顿、业绩评估中发现问题的整改落实进一步规范关联交易核算收入和生产、工程成本杜绝人为调整指标的行为重视和加强财务管理基础工作（四）加快前期工作确保开工投产尽快形成生产能力确保计划投产项目按期投产公伯峡、景德镇和碗米坡项目能否按期投产是完成全年基本建设目标的关键要重点推动及时解决实际工作中遇到的问题保证新增134.1万千瓦装机目标的全面实现确保前期工作及时推进计划开工的11个项目大部分进入开工报批准备阶段任务很重不能有丝毫松懈平圩项目一定要保证按期开工贵溪、分宜、漕泾项目要尽快落实开工的九项条件新乡、平东、永济项目要加紧催批可研报告同时做好其他开工条件的落实工作争取开工的12个项目要加快前期报批和施工准备力争尽早开工建设进一步加快核电、煤电基地等项目的前期工作步伐确保建设资金的需要要安排好资本金的平衡优化融资方案兼顾满足资金需求和降低资金成本加快项目公司组建为落实融资创造条件（五）推进资产重组和资本运作扩张经济规模和提高盈利能力在上半年完成吴泾六期资产并购的基础上围绕核心资产扩张、较高经济回报、市场份额拓展和资源整合下半年重点抓好四个方面：一是完成与霍煤集团的资产重组结合解决黄河公司不合理的资产债务结构推动黄河上游的重组二是继续推进中电国际海外上市三是完成财务公司购并四是完成鲤鱼江的重组和开封发电股权的收购同时研究出售淘汰不具备控制力的发电股权努力推进“一厂多制”问题的逐步解决（六）落实改革的各项配套措施促进深化内部改革要解决集团公司深层次的问题和矛盾完善形成符合市场要求和集团公司特点的管理模式破除旧体制的弊端必须走深化改革和专业化、集约化管理之路落实好各项配套措施一是建立新体制下发电、检修和辅业公司的安全管理模式、安全责任体系建立与之相适应的各项制度二是建立和完善新体制下的劳动分配关系、财务关系、结算关系促进新机制的形成三是建立和完善与燃料、工程、运行、检修、物资等专业化、集约化管理相适应的、与改革目标相统一协调的财务经济关系落实委托管理责任为优化区域资源配置集团公司调整了三级管理构架三项责任制考核相应调整二级单位要切实承担起在安全生产、经营管理和发展建设上的委托管理责任各项工作尽快到位实践以“一元化”管理“多元化”通过进一步整合内部资源坚持统一的战略布局、统一的企业文化、统一的规范标准、统一的业务流程、统一的财务审计控制、统一的考核评价、统一的人力资源开发机制、统一共享的信息资源以及“策划、程序、修正、卓越”的精神实现以“一元化”管理“多元化”（七）加大监督力度促进企业依法经营和健康发展完善监督体系建立健全财务监督、审计监督、派出董事监事和财务总监、纪检监察和法律监督各自履行职责、并相互协作配合的监督管理体系构筑防范经营风险的防线建立和完善审计监督机制建立专业审计队伍与特聘审计队伍相结合内部审计力量与借助外部中介审计相结合审计监督与其它监督。
新能源发电2019年&2020Q1财报总结：扩产抢份额、分化定格局(4)
新能源发电2019年&2020Q1财报总结：扩产抢份额、分化定格局(4)2020年05月07日零部件环节，优质零部件企业产品出口海外，Q1受国内公共卫生事件影响有限，但收入及利润增速也有所放缓。
2019年零部件营业收入及营业利润同比增长35.8％、增长86.7％，分别提升23.7个百分点、提升99.4个百分点。
2020年Q1零部件营业收入及营业利润同比增长6.1％、增长40.2％，分别下滑36.9个百分点、下滑30.4个百分点。
从盈利能力变化趋势来看，整机及零部件盈利均有修复，其中整机盈利拐点已至。
风电板块，2019零部件盈利稳定，而整机盈利承压，拖累板块盈利水平。
2019年风电板块毛利率为19.8％，较上年同期变动下降2.1个百分点，净利率为5％，同比下降0.4个百分点。
2020年Q1风电板块毛利率为23.7％，较上年同期变动提升2.5个百分点，净利率为5.9％，同比提升0.9个百分点。
整机环节，因销售均价下降，2019年盈利下降，随着低价订单消化，2020年Q1盈利同比修复。
2019年整机毛利率为18.5％，较上年同期变动下降2.9个百分点，净利率为3.9％，同比下降1.2个百分点。
2020年Q1整机毛利率为22.5％，较上年同期变动提升2.2个百分点，净利率为4.6％，同比提升0.2个百分点。
零部件环节，因售价提升及成本下降，盈利持续改善。
2019年零部件毛利率为25.3％，较上年同期变动提升1.5个百分点，净利率为9.7％，同比提升3.2个百分点。
2020年Q1零部件毛利率为27.5％，较上年同期变动提升2.6个百分点，净利率为10.2％，同比提升2.4个百分点。
从营运能力变化趋势来看，由于需求旺盛，整机及零部件出货节奏加快，存货及应收账款周转天数大幅改善。
其中，整机企业主要面向抢装的国内市场，运营能力改善更为显著。
3.2、风电板块估值回顾2019年风电板块PE（TTM）处于19-27倍区间，中值为23倍，2020年Q1板块PE处于21-24倍，中值为23倍，板块估值提升：（1）2019Q1估值中枢提升，主因风电行业需求回暖及抢装预期，板块估值中枢提升。
2019年新五大发电集团公司主要运营业绩指标
16 EPEM 2020.5特稿Feature2019年，世界经济度过了不平凡的一年。
面对复杂的国际国内环境，我国经济稳中向好、长期向好的基本面没有变，“六稳”并进，“三大攻坚战”取得超出预期的成果。
过去一年，发电行业聚焦结构调整重大任务，着力推动增优减劣，坚决淘汰落后过剩产能，有序发展优质先进产能，积极推进清洁能源消纳，不断提升能源普遍服务水平，节能减排工作扎实开展，产业转型升级迈出新步伐。
2019年全国电力生产运行平稳，电力供需总体平衡。
全年全社会用电量7.23万亿千瓦时，比上年增长4.5%。
全国全口径发电装机容量20.1亿千瓦，电力延续绿色低碳发展态势。
但因各种不确定性因素，叠加国内经济转型升级的影响，经济发展也面临下行压力加大的考验，特别是生态与环保刚性约束进一步趋紧，高质量发展要求更加突出，供需格局将发生深刻变化，新业态新模式将带动产业转型升级，发电行业正处在转变发展方式、优化产业结构、转换发展动能的攻坚期。
本文从规模及赢利能力、可持续发展能力、节能减排3个方面对新五大发电集团数据进行解读，披露数据来源于各企业资料、网站、官微，以及新华网、中电联网站等权威网站，个别数据可能与有关公司统计口径有出入。
规模及赢利能力。
2019年我国电力市场化改革进程进一步加快，市场竞争主体数量快速增多，量、价竞争不断加剧。
降低企业用电成本、经营性发用电计划全面放开、“基准价+上下浮动”的市场化电价机制、现货市场建设加快等对发电企业经营的影响愈来愈深。
煤炭市场供需有所缓和、减税降费力度加大、清洁能源消纳得到缓解等信息提振了发电企业信心，主要技术经济指标好于预期，降杠杆减负债、提质增效、瘦身健体、处置特困企业成效明显。
营业收入。
2019年煤炭市场供需有所缓和、减费降税力度加大、清洁能源进一步缓解、资金市场趋于宽松，发电企业营业收入保持增长态势。
国家能源集团全年营业收入5556亿元，同比增长3.4%；利润总额同比增长6.3%。
大唐发电2019年财务分析结论报告
大唐发电2019年财务分析综合报告大唐发电2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为468,799.4万元，与2018年的416,826.6万元相比有较大增长，增长12.47%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2019年营业成本为7,916,245.7万元，与2018年的7,875,595.2万元相比变化不大，变化幅度为0.52%。
2019年销售费用为5,064.5万元，与2018年的5,742.9万元相比有较大幅度下降，下降11.81%。
2019年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。
2019年管理费用为349,334.7万元，与2018年的307,993.8万元相比有较大增长，增长13.42%。
2019年管理费用占营业收入的比例为3.66%，与2018年的3.3%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。
2019年财务费用为711,824.6万元，与2018年的754,476.6万元相比有较大幅度下降，下降5.65%。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，大唐发电2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析大唐发电2019年的营业利润率为5.40%，总资产报酬率为4.14%，净内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
大唐发电2019年度财务分析报告
大唐发电[601991]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (6)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (10)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (11)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (13)2.3.3 利润总额分析 (14)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (21)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (26)2.6 营运能力分析 (27)2.6.1 存货周转率 (27)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况大唐发电2019年资产总额为282,120,328,000.0元，其中流动资产为33,573,884,000.0元，占总资产比例为11.90%；非流动资产为248,546,444,000.0元，占总资产比例为88.10%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，大唐发电2019年的流动资产主要包括应收票据及应收账款、应收账款以及货币资金，各项分别占比为47.35%，44.04%和24.23%。
大唐发电2019年年度报告摘要
公司代码：601991 公司简称：大唐发电大唐国际发电股份有限公司2019年年度报告摘要一重要提示1本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。
2本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3未出席董事情况4信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案于2020年3月30日，本公司第十届董事会召开第八次会议，批准2019年度利润分配预案，分配现金股利人民币1,202,936千元。
二公司基本情况1公司简介2报告期公司主要业务简介（一）主营业务及经营模式1、业务范围：建设、经营电厂，销售电力、热力；电力设备的检修调试；电力技术服务等。
2、经营模式：公司主要经营以火电为主的发电业务及水电、风电和其他能源发电业务，并涉及煤炭、交通、循环经济等领域。
（二）行业情况说明及公司所处行业地位1、行业情况说明：2019年，全国电力生产运行平稳，电力供需总体平衡。
全年全社会用电量7.23万亿千瓦时，比上年增长4.5%。
东北、西北区域电力供应能力富余；华北、华东、华中、南方区域电力供需总体平衡，其中，蒙西、冀北、辽宁、浙江、江西、湖北、海南等省级电网在部分时段采取了有序用电措施，蒙西电网从前几年的电力供应能力富余转为2019年以来的电力供应偏紧。
2019年，全国新增发电装机容量10,173万千瓦，比上年少投产2,612万千瓦；其中新增非化石能源发电装机容量6,389万千瓦，占新增发电装机总容量的62.8%。
全国新增并网风电和太阳能发电装机容量分别为2,574万千瓦和2,681万千瓦，分别比上年多投产447万千瓦和少投产1,844万千瓦。
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项目名称
成本费用总额 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 营业税金及附加
成本构成表(占成本费用总额的比例)
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
8,947,139.6 100.00 9,129,714.5 100.00 6,324,619.4 100.00
0
515,079.2
26.07 408,564.8
23.25 331,481.8
0
内部资料，妥善保管
第2页 共9页
投资收益 营业外利润
287,804.9 -46,279.8
88.32 152,826.8 -660.17 8,261.8
大唐发电2019年经营成果报告
13.35 134,824.3
0
539.21 1,292.5
盈利能力指标表(%)
2019年
2018年
15.7 5.4
5.24 4.14
3.92
14.2 4.37 4.57 4.47 4.29
2017年
15.45 5.13 5.26 3.92 4.13
2、净资产收益率
2019年净资产收益率为3.92%，与2018年的4.29%相比变化不大。但 这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，企业经营风险是较大 的。
9.26
130,463.4
1.46 136,960.7
1.50 86,410
1.37
2、总成本变化情况及原因分析
内部资料，妥善保19年经营成果报告
大唐发电2019年成本费用总额为8,947,139.6万元，与2018年的 9,129,714.5万元相比有所下降，下降2%。以下项目的变动使总成本增加： 管理费用增加41,340.9万元，营业成本增加40,650.5万元，共计增加 81,991.4万元；以下项目的变动使总成本减少：销售费用减少678.4万元， 营业税金及附加减少6,497.3万元，财务费用减少42,652万元，资产减值损 失减少214,738.6万元，共计减少264,566.3万元。增加项与减少项相抵， 使总成本下降182,574.9万元。
7,916,245.7
88.48 7,875,595.2
86.26 5,376,257.7
85.01
5,064.5
0.06 5,742.9
0.06 6,693.4
0.11
349,334.7
3.90 307,993.8
3.37 216,923.2
3.43
711,824.6
7.96 754,476.6
8.26 585,954.6
三、盈利能力分析 1、盈利能力基本情况
大唐发电2019年的营业利润率为5.40%，总资产报酬率为4.14%，净 资产收益率为3.92%，成本费用利润率为5.14%。企业实际投入到企业自 身经营业务的资产为23,157,132万元，经营资产的收益率为2.22%，而对 外投资的收益率为16.10%。
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
7,916,245.7
82.93 7,875,595.2
84.33 5,376,257.7
83.21
130,463.4
1.37 136,960.7
1.47 86,410
1.34
5,064.5
0.05 5,742.9
0.06 6,693.4
0.10
349,334.7
3.66 307,993.8
3.30 216,923.2
项目名称
营业收入 实现利润 营业利润
实现利润增减变化表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
9,545,305.5
2.21 9,338,962.5
44.55 6,460,775.5
0
468,799.4
12.47 416,826.6
25.26 332,774.3
5、经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2019年的营业收入为 9,545,305.5万元，比2018年的9,338,962.5万元增长2.21%，营业成本为 7,916,245.7万元，比2018年的7,875,595.2万元增加0.52%，营业收入和 营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业 务盈利能力提高。
0
二、成本费用分析 1、成本构成情况
2019年大唐发电成本费用总额为8,947,139.6万元，其中：营业成本 为7,916,245.7万元，占成本总额的88.48%；销售费用为5,064.5万元，占 成本总额的0.06%；管理费用为349,334.7万元，占成本总额的3.9%；财 务费用为711,824.6万元，占成本总额的7.96%；营业税金及附加为 130,463.4万元，占成本总额的1.46%。
3.36
711,824.6
7.46 754,476.6
8.08 585,954.6
9.07
3、营业成本控制情况 2019年营业成本为7,916,245.7万元，与2018年的7,875,595.2万元相 比变化不大，变化幅度为0.52%。
内部资料，妥善保管
第4页 共9页
大唐发电2019年经营成果报告
大唐发电2019年经营成果报告
3、投资收益 2019年投资收益为287,804.9万元，与2018年的152,826.8万元相比 有较大增长，增长88.32%。
4、营业外利润
2019年营业外利润为负46,279.8万元，与2018年的8,261.8万元相比， 2019年出现较大幅度亏损，亏损46,279.8万元。
项目名称
营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
9,545,305.5 100.00 9,338,962.5 100.00 6,460,775.5 100.00
大唐发电2019年经营成果报告
大唐发电2019年经营成果报告
一、实现利润分析 1、利润总额 2019年实现利润为468,799.4万元，与2018年的416,826.6万元相比 有较大增长，增长12.47%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利 基础比较可靠。
2、营业利润
内部资料，妥善保管
第1页 共9页