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京 ： 济 科 学 出版 社 ， ０ ＇ 经 ２０ ． １
收购过 程 中 的战 略 、 律 、 法 财务 和 运 营方 面 问 题 的 能力 。并 购的管 理 能 力 是 特定 环 境 下企 业 各 种 资 源综合作 用 的产物 ， 其进 行 分析 不像 环境 和资 源 对
用 权 型 资 产 。 。
评价企 业 的盈利 能力 以及 经 营现金 流量 情况 。偿 债
尽 管企业资 源 理 论对 企 业 资 源作 出 多种 分类 ， 能力 分析主要评 价企 业 资产负 债质 量 以及偿 还各类
但 我们 认 为依 据 资 源 在并 购 决 策 分 析 中 的重 要 程 债务 的能力大小 。融 资能力 分析 则针 对 整体财 务 资 度 ， 以将 其分 为 财 务 资 源和 非 财 务资 源 。财 务 资 源 的使 用情况评 价并购 战略的最大支 付能力 。 可 源包括 现金 、 有价 证 券 、 物 资产 、 利 、 誉 等 ， 实 专 商 非
中的多数 ； 第三 类 则 是在 产 业 中 已经 处 于 明 显 的竞 况 。市 场 能力 分 析 集 中评 价 企 业 的市 场 竞 争 区 域 争 劣势的企业 ， 这类 企业 或可 以勉 强度 日， 在产 业 和 竞争 策 略与企 业 总体 发 展战 略的一 致性 。 但 中有大发展 已经 很难ｌｌ。Ａ Ｔ． ８。 ． 科尔 尼公 司调查 表 ６ 明 ， 务上 的优势 的确很 重 要 ， 购最成 功 的公 司有 财 并 更好的财务资源 。但 并 购 战略并 不是 资源 处于 优势 企业 的专 利 ， 资源 处 于 劣势 的企业 同样 可 以 借助 外 力来选择适合其 自身的并 购战略获得发展 。 （ ） 三 并购 的管理 能 力分析 在 环境 和资源 条件 相 同 的情况 下 ， 什么 有 的 为 企业善 于并 购而有 的企业 不 善于 并 购 ， 主要 原 因就 在于并 购 能力尤 其 是 并 购管 理 能 力 存 有 差 异 。Ａ．
维普资讯
６ ４
北 京 印 刷 学 院 学 报
资源体 系 ， 如相 关 供 应 商 关 系 、 行 往 来 财 务 信 用 两 个 方 面分别 进行 。 银 能力 、 支企 业 动 员 力 、 至 于 同行 业 间 的 信 誉 度 分 乃 对财务 资源 的组 织管 理能 力分 析 。企 业管理 层 等ｕ 。张金 鑫 依 据 转 移 难 度 将 资 源 区 分 为 资产 、 对 财务 资源 的组 织 管 理 能 力集 中 表现 在 收 益 能力 、 能力 和文 化 ， 而资 产 又可 区分 为所 有 权 型 资 产 和使 偿 债 能力和融 资能力 三个 方 面。收益 能 力分析 重点
致可 以进入前 三 名 ； 二 是 在行 业 中有 一定 区域 优 技 术 创 新 能 力 分 析 主 要 评 价企 业 是 否 拥 有 自己 的 其
势但 总体竞争 力 并 不很 强 的企业 ， 类 企业 占行 业 核 心 技 术 以及 核 心 技 术 为 企业 带 来 竞 争 优 势 的状 这
பைடு நூலகம்
［ ］ 张 文松 ． 业 战 略 能力 研 究 ［ ． 京 ： 学 出版 社 ，０ ５ ４ 企 Ｍ］ 北 科 ２０． ［ ］ 干 春 晖 ． 购实 务 ［ ． 京 ： 华 大学 出版 社 ， ０ ４ ５ 并 Ｍ］ 北 清 ２０． ［］ 李东 红． 业核 心能 力理论 评述 ［］经 济学 动态． ９９ １ ： ６ 企 Ｊ． １ ９ （ ）
６１ ６ ． ４
７ 雇 佣 了有 经 验 的管 理 层 来 处 理 并 购事 宜 。罗 ４ 伯 特 ・ 尔 盖 塞 和 保 罗 ・博 尔杰 塞 在 《 购 ： 博 并 从计
划到整 合 》 中认为 应评 价 收购公 司 的管 理层 在 处 理
［ ］ 刘 翼 生 ． 业 经 营 战略 ［ ］ ７ 企 Ｍ ．北 京 ： 华 大 学 出版 社 ，０４ 清 ２０ ． ［ ］ 余 颖 ， 咏 ， 敏 捷 ． 略 并 购 ： 理 风 险 的 三 大 原 则 ［ ．北 ８ 江 袁 战 管 Ｍ］
Ｔ 科 尔 尼 公 司 调 查 表 明 ， 功 并 购 的公 司 大 约 ． 成 参考 文献 ：
［ ］ 张秋 生． 购基本 理论框 架的研究［ ］ ／ １ 并 ｃ ／ 北京交通大学 中国企
业 兼 并 重 组 研 究 中心 工 作 论 文． 京 ： 京 交 通 大 学 中 国 企 业 北 北 兼 并 重组 研 究 中心 ，０ ５ ２０．
并 购能力评价 的资源分 类 。在 资源 分析 的基 础上 大 力 分析 主要 是评 价 企业 以 股东 大会 、 董事 会 和监 事 致 可以将企业 作 一个 笼 统 的 分类 ， 一 是 已经 处 于 会 为基 本 框架 ， 其 以母 子公 司分权 治 理 为 特征 的组 织
行业领先地 位 的企业 ， 类 企业 在 行 业 中 的排 名 大 形 式 以及 相应 的激 励 约束 机制 的构 建 和运 行情 况 。 这
［ ］ 罗 伯 特 ・博 尔 盖 塞 ， 罗 ・博 尔 杰 塞 ． 购 ： 计 划 到 整 合 ２ 保 并 从 ［ ］北 京 ： 械工 业 出版 社 ，０ ４ Ｍ ． 机 ２０ ． ［ ］ 彭 丽 红 ． 业 竞争 力 ３ 企
学 出版 社 ， ０ ０ ２０．
理论 与 实 证 研 究 ［ ． 京 ： 济 科 Ｍ 北 经
对 非财 务 资 源 的组 织 管 理 能 力 分 析 。企 业 管
财务 资源包括人力 、 技术 、 文化 、 共关 系 等 ， 公 而财 务 理 层 对 非 财 务 资 源组 织 管 理能 力 主 要 表 现 在治 理
技术创 新 能力 和市 场 能 力三 个 方 面 。治理 能 资源又可 以进 一 步分 为 有 形 和无 形 ， 是一 种 适合 能 力 、 这
收购过 程 中 的战 略 、 律 、 法 财务 和 运 营方 面 问 题 的 能力 。并 购的管 理 能 力 是 特定 环 境 下企 业 各 种 资 源综合作 用 的产物 ， 其进 行 分析 不像 环境 和资 源 对
用 权 型 资 产 。 。
评价企 业 的盈利 能力 以及 经 营现金 流量 情况 。偿 债
尽 管企业资 源 理 论对 企 业 资 源作 出 多种 分类 ， 能力 分析主要评 价企 业 资产负 债质 量 以及偿 还各类
但 我们 认 为依 据 资 源 在并 购 决 策 分 析 中 的重 要 程 债务 的能力大小 。融 资能力 分析 则针 对 整体财 务 资 度 ， 以将 其分 为 财 务 资 源和 非 财 务资 源 。财 务 资 源 的使 用情况评 价并购 战略的最大支 付能力 。 可 源包括 现金 、 有价 证 券 、 物 资产 、 利 、 誉 等 ， 实 专 商 非
中的多数 ； 第三 类 则 是在 产 业 中 已经 处 于 明 显 的竞 况 。市 场 能力 分 析 集 中评 价 企 业 的市 场 竞 争 区 域 争 劣势的企业 ， 这类 企业 或可 以勉 强度 日， 在产 业 和 竞争 策 略与企 业 总体 发 展战 略的一 致性 。 但 中有大发展 已经 很难ｌｌ。Ａ Ｔ． ８。 ． 科尔 尼公 司调查 表 ６ 明 ， 务上 的优势 的确很 重 要 ， 购最成 功 的公 司有 财 并 更好的财务资源 。但 并 购 战略并 不是 资源 处于 优势 企业 的专 利 ， 资源 处 于 劣势 的企业 同样 可 以 借助 外 力来选择适合其 自身的并 购战略获得发展 。 （ ） 三 并购 的管理 能 力分析 在 环境 和资源 条件 相 同 的情况 下 ， 什么 有 的 为 企业善 于并 购而有 的企业 不 善于 并 购 ， 主要 原 因就 在于并 购 能力尤 其 是 并 购管 理 能 力 存 有 差 异 。Ａ．
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资源体 系 ， 如相 关 供 应 商 关 系 、 行 往 来 财 务 信 用 两 个 方 面分别 进行 。 银 能力 、 支企 业 动 员 力 、 至 于 同行 业 间 的 信 誉 度 分 乃 对财务 资源 的组 织管 理能 力分 析 。企 业管理 层 等ｕ 。张金 鑫 依 据 转 移 难 度 将 资 源 区 分 为 资产 、 对 财务 资源 的组 织 管 理 能 力集 中 表现 在 收 益 能力 、 能力 和文 化 ， 而资 产 又可 区分 为所 有 权 型 资 产 和使 偿 债 能力和融 资能力 三个 方 面。收益 能 力分析 重点
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［ ］ 张 文松 ． 业 战 略 能力 研 究 ［ ． 京 ： 学 出版 社 ，０ ５ ４ 企 Ｍ］ 北 科 ２０． ［ ］ 干 春 晖 ． 购实 务 ［ ． 京 ： 华 大学 出版 社 ， ０ ４ ５ 并 Ｍ］ 北 清 ２０． ［］ 李东 红． 业核 心能 力理论 评述 ［］经 济学 动态． ９９ １ ： ６ 企 Ｊ． １ ９ （ ）
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７ 雇 佣 了有 经 验 的管 理 层 来 处 理 并 购事 宜 。罗 ４ 伯 特 ・ 尔 盖 塞 和 保 罗 ・博 尔杰 塞 在 《 购 ： 博 并 从计
划到整 合 》 中认为 应评 价 收购公 司 的管 理层 在 处 理
［ ］ 刘 翼 生 ． 业 经 营 战略 ［ ］ ７ 企 Ｍ ．北 京 ： 华 大 学 出版 社 ，０４ 清 ２０ ． ［ ］ 余 颖 ， 咏 ， 敏 捷 ． 略 并 购 ： 理 风 险 的 三 大 原 则 ［ ．北 ８ 江 袁 战 管 Ｍ］
Ｔ 科 尔 尼 公 司 调 查 表 明 ， 功 并 购 的公 司 大 约 ． 成 参考 文献 ：
［ ］ 张秋 生． 购基本 理论框 架的研究［ ］ ／ １ 并 ｃ ／ 北京交通大学 中国企
业 兼 并 重 组 研 究 中心 工 作 论 文． 京 ： 京 交 通 大 学 中 国 企 业 北 北 兼 并 重组 研 究 中心 ，０ ５ ２０．
并 购能力评价 的资源分 类 。在 资源 分析 的基 础上 大 力 分析 主要 是评 价 企业 以 股东 大会 、 董事 会 和监 事 致 可以将企业 作 一个 笼 统 的 分类 ， 一 是 已经 处 于 会 为基 本 框架 ， 其 以母 子公 司分权 治 理 为 特征 的组 织
行业领先地 位 的企业 ， 类 企业 在 行 业 中 的排 名 大 形 式 以及 相应 的激 励 约束 机制 的构 建 和运 行情 况 。 这
［ ］ 罗 伯 特 ・博 尔 盖 塞 ， 罗 ・博 尔 杰 塞 ． 购 ： 计 划 到 整 合 ２ 保 并 从 ［ ］北 京 ： 械工 业 出版 社 ，０ ４ Ｍ ． 机 ２０ ． ［ ］ 彭 丽 红 ． 业 竞争 力 ３ 企
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理论 与 实 证 研 究 ［ ． 京 ： 济 科 Ｍ 北 经
对 非财 务 资 源 的组 织 管 理 能 力 分 析 。企 业 管
财务 资源包括人力 、 技术 、 文化 、 共关 系 等 ， 公 而财 务 理 层 对 非 财 务 资 源组 织 管 理能 力 主 要 表 现 在治 理
技术创 新 能力 和市 场 能 力三 个 方 面 。治理 能 资源又可 以进 一 步分 为 有 形 和无 形 ， 是一 种 适合 能 力 、 这