冰岛债务危机.ppt

冰岛２００８年第一季度三大银行资产、负 债与冰岛GDP（百万克郎）
冰岛政府与英国政府的政策互动
• 随后在10 月初,冰岛政府不合时宜地宣布,为了刺 激国内消费，冰岛将不会偿付英国储户的存款。 同时冰岛为了稳定市场信心，过早地宣布了尚待 谈判的来自俄罗斯的40 亿欧元贷款。此举却适得 40 其反，让英国等西方国家极度不安。由于担心英 国大笔现金遭受损失以及表明政治立场，唐宁街 报复性地援引了反恐法案，冻结Landsbanki 和 Kaupthing 在英国的资产。 • 各国陆续冻结冰岛在各国银行的资产，冰岛克朗 的价值缩水一半，并在国际金融市场被禁止流通。
冰岛通货膨胀率
冰岛金融危机发生时政府的政策及相应反应 • 冰岛银行信用违约互换（CDS）普遍上升， 冰岛银行国际融资陷入困境，融资困难， 融资成本过高。 • 当银行的债务超过国家政府所能承受的能 力时，冰岛政府必须从银行破产和主权违 约之间做出选择。9 月29 日，冰岛政府宣 布接管Glitnir，以6 亿欧元（约8.4 亿美元） 购入该银行75%的股份。这意味着冰岛政 府选择了主权违约的风险。截至2008年10 月9日,冰岛前三大银行机构均由政府接管。
冰岛的出路，又去捕鱼？
• 当国家受累于金融危机之 际，一些人把目光重新投 回了冰岛最传统的产业— —渔业。上个世纪３０年 代，冰岛全国四分之一人 口从事渔业，而现在渔民 数量仅占冰岛人口的３％。 冰岛大学经济研究协会负 责人居纳尔·哈拉尔德松说， 冰岛捕鱼９０％面向出口， 且完全不依靠政府补贴。 因此，冰岛想要重振经济， 最好把赌注压在渔业和旅 游业上。
自身缺陷： 自身缺陷：政策不当
冰岛政府高估了自身的基础国力和国际 金融形势， 金融形势，制定了高利率和低管制的开 放金融政策大量吸引海外资本。 放金融政策大量吸引海外资本。 冰岛银行通过“杠杆”形式， 冰岛银行通过“杠杆”形式，在国际借 贷市场获得大量融资， 贷市场获得大量融资，同时购入快速增 长的国外银行及企业股份， 长的国外银行及企业股份，在短期内获 取大量利差， 取大量利差，银行业利润来源大量向国 际市场倾斜， 际市场倾斜，而且大部分来自于高风险 的证券市场。 的证券市场。
政府依然在，加油去还债~~↖(^ω^)↗
Eห้องสมุดไป่ตู้D
吃一堑，长一智！ 愿大家开心每一天O(∩_∩)O哈！ 谢谢！
凶手？举债消费，繁华梦空。 凶手？举债消费，繁华梦空。
第一个被揪出的“凶手” 第一个被揪出的“凶手”是由美国 发端的“次贷危机” 发端的“次贷危机”。现在很多人 一提“次贷” 一提“次贷”便认为那是美国的问 事实上，冰岛的“次贷” 题，事实上，冰岛的“次贷”危机 更为严重。有资料说， 更为严重。有资料说，冰岛家庭平 均承担的债务达到可支配收入的213 均承担的债务达到可支配收入的 ％，比美国 ％的比例高得多。 比美国140％的比例高得多。 ％，比美国
天啊！真是吓一跳，惊恐( ⊙ o ⊙ )啊！
• 以冰岛大约32万人口 计算，这大致相当于 包括儿童在内的每名 冰岛公民身负37万美 元(约合￥253万)债务。 债务的气息充满了全 国的每一个角落，简 直令人窒息。
为什么呢？
• 那么是什么导致冰岛 如此负债累累，以至 破产呢？究其源头， 终是难逃次贷危机， 这场全球的金融风暴。 • 信用问题！！信用垮 台，债务到来。 ╮(╯▽╰)╭
怎么也无法相信啊！那么我们看看事实
• 自2008年10月6日冰岛克朗对欧元的汇率大幅下滑了25 ％以上、雷克雅未克股市上的所有冰岛银行股票被全部停 止交易，以及国际信贷评级机构则把冰岛的信贷级别从A降为了BBB，冰岛成为这次金融危机关注的焦点。冰岛政 府接管了冰岛的三大银行：Kaupthing、Landsbanki、 Glitnir • 这个在2005年人均生产总值为5.2764万美元的国家，如 今却债务累累：相对于193.7亿美元的国内生产总值来说， 金融业外债已达国内生产总值9倍之多。 • 冰岛宣布向国际货币基金组织(IMF)申请21亿美元援助贷 款用以应对金融危机，使得冰岛将成为1976年以来首个 接受国际货币基金组织贷款的西方国家。
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冰岛的国旗 国徽 首都
冰岛地图
冰岛破产
• 如此一个犹如世外桃源般 的如今却将要面临“ 的如今却将要面临“破 听着像是天方夜谭， 产”，听着像是天方夜谭， 但是事实就是2008 2008年 但是事实就是2008年10 冰岛总理宣布， 月6 日，冰岛总理宣布， 国家可能将要破产。 国家可能将要破产。 • 冰岛成了雷曼兄弟的国家 版，这个消息如冰岛的火 山喷发一样震惊全球。 山喷发一样震惊全球。
冰岛政府的措施
• 冰岛在发生金融危机后，政府积极向 国际组织和相关国家寻求支持。 • 随着IMF 贷款和其它国家援助资金的 逐步到位，冰岛央行可能会解冻目前 实施的外汇流动管制措施。 • 为了通过以加入欧盟的方式来获得帮 助,重振经济，目前冰岛政府开始就加 入欧盟的可能性进行研究。但是高通 胀和经济严重失衡等经济指标与欧盟 要求相差甚远，预计冰岛入盟和采用 欧元的进程还需一定时间。
冰冻三尺非一日之寒——“岛”前概况
• 每段故事都有一篇剧 情，每段爱情都像动 人旋律。一颗真心却 只向着你前进，也许 爱越单纯越着迷···· —范玮琪《是非题》
过于激进的政策为冰岛金融危机埋下了隐患
• 为了追求本国经济的 高速增长，冰岛政府 选择了虚拟经济为支 柱产业，按照欧洲金 融业的运作规范，制 定了高利率低管制的 开放金融政策。其金 融业在几年间迅速向 全球扩展，而实体经 济的发展却没有得到 应有的关注和扶持。
冰岛产业政策
• 冰岛的资源匮乏。单纯依赖以 冰岛的资源匮乏。 渔业为主的实体产业来发展经 济显然无法实现冰岛经济的高 速发展和繁荣。 速发展和繁荣。 • 做法：抛弃渔业 积极发展金融 做法： 产业。 产业。 • 特别是自 2004年以来，冰岛金 2004年以来 年以来， 融业开始快速向海外扩张， 融业开始快速向海外扩张，金 融业在很短时间内取代渔业成 为冰岛主导产业， 为冰岛主导产业，其虚拟经济 规模快速超过实体经济而且严 重脱离实体经济， 重脱离实体经济，经济结构呈 现出倒金字塔形。 现出倒金字塔形。
凶手？胆大艺不高！ 凶手？胆大艺不高！
第二个被揪出的“凶手”是过度扩张的银行业。 第二个被揪出的“凶手”是过度扩张的银行业。大约 十年前，冰岛确立了“快速发展金融业”的方针， 十年前，冰岛确立了“快速发展金融业”的方针，现 金融产业在国民经济中的比重高居首位， 在，金融产业在国民经济中的比重高居首位，包括冰 岛股市的主力也是银行系统，此外， 岛股市的主力也是银行系统，此外，冰岛银行的投资 遍布几乎全世界。金融曾在2005年给冰岛带来过 这 年给冰岛带来过7%这 遍布几乎全世界。金融曾在 年给冰岛带来过 个其他发达国家不敢想象的经济增长率， 个其他发达国家不敢想象的经济增长率，却也使冰岛 在今天深陷破产危机。银行破产， 在今天深陷破产危机。银行破产，国家便面临一个两 难选择：如果任凭破产的银行自生自灭， 难选择：如果任凭破产的银行自生自灭，则国民财产 将全部化为乌有；可若收归国有， 将全部化为乌有；可若收归国有，资产巨大的冰岛银 行负债总额已经是冰岛国内生产总值的12倍之多 倍之多， 行负债总额已经是冰岛国内生产总值的 倍之多，这 笔债转给国家，又让国家如何归还？ 笔债转给国家，又让国家如何归还？
凶手？ 凶手？落井下石
第三个“凶手” 第三个“凶手”是坐视不理甚至落 井下石的往日盟友。 井下石的往日盟友。冰岛发生金融 危机后，曾经向友好伙伴英国、 危机后，曾经向友好伙伴英国、瑞 典等寻求帮助， 典等寻求帮助，可答案都是一句简 单的“ ” 不但如此， 单的“NO”，不但如此，英国还启 动反恐法案冻结了一家冰岛银行的 资产，导致两国发生外交纠纷。 资产，导致两国发生外交纠纷。
冰岛产业结构
自身缺陷： 自身缺陷：抗风险能力差
冰岛政府：过于乐观。原因： 冰岛政府：过于乐观。原因：未能客观认识到 其本身的抗风险能力远远比英美弱， 其本身的抗风险能力远远比英美弱，而且欧洲 金融机构应对金融危机比美国要脆弱得多。 金融机构应对金融危机比美国要脆弱得多。 虚拟经济本身的投机性和高风险性给冰岛带来 了一度的经济繁荣。 了一度的经济繁荣。但是当虚拟经济完全脱离 实体经济极度膨胀时， 实体经济极度膨胀时，一旦发生国际资本市场 信贷萎缩，融资停滞， 信贷萎缩，融资停滞，这些虚拟资本将会成倍 贬值，进而对国家的整体经济产生严重冲击。 贬值，进而对国家的整体经济产生严重冲击。 而政府没有足够的资金量救市， 而政府没有足够的资金量救市，将给国家带来 灾难性的债务危机。 灾难性的债务危机。
敢问路在何方？
• 但是有研究证 明，世界渔业 资源正在枯竭， 在这种情况下 冰岛想要提高 份额并非易事。
冰岛启示：
• 高度重视经济平衡发展的重要性 • 加强宏观监管，严控金融过度扩张，控制 通货膨胀和资产泡沫。 • 应调整好居民，金融机构乃至整个国家的 资产负债表，避免过度负债。 • 未雨绸缪，避免在政治对策上出现失误。
自身缺陷： 自身缺陷：监管不利
金融政策和监管体系方面。 金融政策和监管体系方面。冰岛银行欠缺具有 现代银行管理经验的人。 现代银行管理经验的人。2001 年7 月，央行和 政府签署协议， 政府签署协议，央行货币政策调控的任务是控 制通货膨胀水平，其调控手段被限制在单一的 制通货膨胀水平， 基准利率调整， 基准利率调整，几乎放弃了对银行和储备的监 管。冰岛央行一直以调整利率来控制通货膨胀 为其主要政策目标， 为其主要政策目标，弱化了其它相应的监管调 控手段。一旦通货膨胀率上升， 控手段。一旦通货膨胀率上升，政府就相应提 升基准利率，通货膨胀居高不下， 升基准利率，通货膨胀居高不下，从而导致冰 岛的基准利率不断攀升。 岛的基准利率不断攀升。
冰岛债务危机
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冰岛简介
冰岛是一个高度发达的国家。 冰岛是一个高度发达的国家。 国民生产总值194亿美元。2007 年人均 亿美元。 年人均GDP名列世 国民生产总值 亿美元 名列世 界第五，人类发展指数全球排名第一。 界第五，人类发展指数全球排名第一。 冰岛经济主要依靠海洋渔业。渔业提供冰岛60%的 冰岛经济主要依靠海洋渔业。渔业提供冰岛 的 出口收入，雇用了8%的劳工人口 的劳工人口。 出口收入，雇用了 的劳工人口。 冰岛所获得的褒奖： 世界最富裕的国家” 冰岛所获得的褒奖：“世界最富裕的国家”、“世 界最幸福的国家” 最具经济进取性的国家” 界最幸福的国家”、“最具经济进取性的国家”、 最和平国家” 最适宜居住的国家”等等。 “最和平国家”、“最适宜居住的国家”等等。 冰岛人口31.3万，世界第二长寿国家，人均寿命 冰岛人口 万 世界第二长寿国家， 81.15岁。 岁