投资项目经济评价实验
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项目
数计
829
2294
1901778
直接人工
高级技工工资
1
54000
54000
生产工人工资
10
30000
300000
生产人员福利费
10
5000
50000
直接人工合计
829
487
404000
制造费用
水、电、气
100000
车油耗及维护
100000
折旧费
568750
车间维修费
50000
60000
120000
144000
172800
合计
818750
956250
1825000
2120000
2439000
减：折旧费
568750
656250
1225000
1400000
1575000
预计现金支出
250000
300000
600000
720000
864000
上表所示的是公司的制造费用预算，其制造费用是在项目开始的第三年增长100%，而其他年份则每年增长率为20%。
4)CK公司位于国家高新技术产业开发区内，获得区域高新技术企业称号，因此。自MOBILE-WIFI项目投产年度起免征企业所得税两年。从第三年起，减按15%的税率征收企业所得税，企业营业税税率为5%。
5)依据税法规定，对于费用化的研发支出在计算应纳税所得额时应加50%进行扣除。
6)企业存货全部为原材料，实际产品只在接到订单时才进行生产，设定无库存管理。
2)作为高新技术企业，从第二年起公司将把MOBILE-WIFI生产线投产后年收入的10%提取出来用于增加下一年度产品研发和产品可靠性提升。研发支出前两年费用化，以后年度资本化。
3)普通办公用品的折旧期限为5年，固定机器设备的折旧期限为8年；无形资产（包括知识产权、专利等）的摊销期限为10年，折旧与摊销均采用直线法，且期末无残值。
在欧洲，移动网络增值服务业务收入占无线通信业务总收入的30%以上，而中国国内目前只有移动与联通开展简单的点对点的短消息服务，这项服务收入不到其总收入的3%，移动网络的其它增值服务（如手机银行、手机证券、手机彩票、GPS/GSM卫星定位系统、固定点无线报警系统、无线POS系统等）仍然处于研究试点状态，而2000年中国手机用户已达到8526万户，当年净增4300万户，增长速度为97%，因此，国内的移动网络增值服务业务具有巨大的发展空间与广阔的市场前景。
4.2成本估算WIFI产品生产成本
MOBILE-WIFI项目销售收入预算表
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
销售预算项目
预计销售数量
829
1271
2160
4296
9962
销售单价
6500
6500
6500
6200
5500
预计销售金额
5388500
8261500
14040000
26635200
4.3材料采购预算
WIFI产品原材料预算表
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
直接材料预算项目
预计生产量
829
1271
2160
4296
9962
加：期末存料量
254
432
859
1992
1867
减：期初存料量
0
254
432
859
1992
预计购料量
1083
1449
2587
5429
9837
4.4人工预算
人工预算表
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
生产工人
人数
10
14
28
32
36
平均年薪
30000
32000
34000
37000
40000
高级技工
人数
1
2
3
4
4
平均年薪
54000
57000
60000
65000
70000
加：福利费
50000
55000
110000
120000
总金额/元
办公用品
电脑
40台
3500
140000
其他办公用品
16000
合计
156000
大型设备等
机床
6台
400000
2400000
流水线
1条
370000
370000
生产设备1
5台
200000
1000000
生产设备2
2台
300000
600000
运输车辆
1辆
100000
100000
小轿车
1辆
80000
80000
CK公司定位于移动网络增值服务业务运营商，将充分利用目前市场垄断状态下的市场准入优势，迅速成为覆盖全国的一流的移动网络增值服务业务运营商。
目前该公司有两种收入模式：
1．服务费收入，公司在全国各地建立移动网络增值服务业务运营中心，向用户提供移动网络增值服务业务，根据服务业务性质的不同，向用户按月收取基本服务费或者按用户发送移动信息的次数逐条收费，或者在基本服务费的基础上再逐条收费。由于公司利用移动、联通的GSM网络，CK公司将所有收入的25%-30%作为与移动、联通公司的合作分成，其余70%-75%归CK公司所有，对建有用户监控中心或用户运营中心（如出租车公司），CK公司还得与他们按比例分成，并共同进行市场推广，具体分成比例根据业务不同而有所差别。
出资人
内部资金
三年期银行贷款
风险投资公司
出资额
2500000
1750000
2000000
出资比例
40%
28%
32%
方案的选择：分别计算两个方案的加权资本成本率
方案一：40%*0.5%+20%*6.65%+40%*5%=3.53%
方案二：40%*0.5%+28%*6.90%+32%*5%=3.73%
由以上计算可以看出，方案一的加权资本成本率为3.53%，比方案二的加权资本成本率略低（3.73%），即方案一动用的权益资金较少，因此该公司决定采用融资方案一。
54791000
预计现金收入
2014年收现
4849650
538850
2015年收现
7435350
826150
2016年收现
12636000
1404000
2017年收现
23971680
2663520
2018年收现
43832800
现金收入合计
4849650
7974200
13462150
25375680
46496320
10)内部资金的无风险报酬率为0.5%。
11)按可供分配利润的10%提取法定盈余公积。
三、筹资计划和资金规划
3.1筹资计划
方案一：
为了创建MOBILE-WIFI项目的生产线，该公司决定在项目开始之前投入货币资金625万元，其中的250万元由公司内部出资，另外的125万元通过银行借款（借款期限三年），以及最后通过风险投资公司投入250万元(投资回报率为5%)。
车间维修费
50000
制造费用合计
829
988
818750
产品成本
829
3769
3124528
表WIFI产品生产成本显示的是2014年制造WIFI产品的生产成本，在该表中共有三种生产成本，分别是直接材料、直接人工以及制造费用等三项生产成本。除此以外，在项目开始的第二年，由于客户的忠诚度、项目开发技术水平的提高，使得项目的单位成本呈逐年下降的趋势。
材料单价（整套）
2294
2294
2294
2294
2294
预计购料金额
2484402
3324006
5934578
12454126
22566078
预计现金支出
2014年购料支出
1739081
745321
2015年购料支出
2326804
997202
2016年购料支出
4154205
1780373
2017年购料支出
出资人
内部资金
三年期银行贷款
风险投资公司
出资额
2500000
1250000
2500000
出资比例
40%
20%
40%
方案二：
为了创建MOBILE-WIFI项目的生产线，该公司决定在项目开始之前投入货币资金625万元，其中的250万元由公司内部出资，另外的175万元通过银行借款（借款期限三年），以及最后通过风险投资公司投入200万元(投资回报率为5%)。
实验报告
实验课程名称
投资项目经济评价实验
□模块
□练习
名称
MOBILE-WIFI项目经济评价
实验日期
至
实验地点
实验目的
针对MOBILE-WIFI项目（随身无线wifi终端的研发和生产项目）的投资评价相关内容，对其进行经济评价及分析，并完成项目经济评估报告。
实验角色及分工
小组分工
姓名
内容
负责章节
财务预测、财务效果分析
4.6销售成本合计
WIFI产品销售成本
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
直接材料
1901726
合计
4550000
固定资产合计
4706000
由于项目开始的第一年，该公司的合作客户较少，故购买的设备、资产等较少。但从第二年其，随着客户的增加，产品的需求量逐年递增。则公司会考虑每年新增一些机床等生产设备以及一些公司所需的办公用品。另外在公司发展的第三年，考虑公司的今后发展情况，公司决定加大生产规模，租用加工厂房一处。
3.2资金规划
CK公司计划将项目开始初期投资的625万元的资金全部用于项目所需的固定资产的购置支出、以及第一年生产所需的直接材料、制造、人工等其他各项费用。其中，用于办公用品和生产设备的购置、公司用车等一次性固定投入共计470.6万，其余154.4万为当年生产变动支出。
项目第一年固定性支出
项目
数量
单价/元
2．终端硬件产品销售收入：在近几年，公司生产销售终端硬件产品，多为传统移动网络的终端硬件。
随着互联网+的普及和智能硬件的创新发展，公司计划在今年开展随身无线wifi终端的研发和生产项目（以下统称为mobile-wifi项目）。本报告将对该项目的经济可行性进行评价。
二、财务参数及假设
1)由于MOBILE-WIFI项目生产线建立初期的合作客户主要为公司（B2B商业模式设定下的产品客户设定），订单金额较大，将以赊销方式进行出售，因而假定年营业收入的10%为应收账款，在下一年全部收回。
140000
预计直接人工成本
404000
617000
1242000
1564000
1860000
预计现金支出
370333
599250
1189917
1537167
1835333
上表所示是该公司开发WIFI产品的人工预算表，该公司对其在2014-2018年度开发MOBILE-WIFI项目所需的人工数量以及人工费用进行预算，其中高级技工的平均年薪要比生产工人的高。
7)MOBILE-WIFI项目成立时将从银行借入三年期借款以维持流动资金周转，第三年起因新建厂房和推广力度加大等需要，出于平衡资产负债比的考虑，将继续借入5年期长期借款。
8)商业银行三年期贷款利率为6.65%，长期借款5年期利率为6.90%，两项贷款均为每年年末付息，到期还本。
9)项目可供分配利润的10%进行股利支付（假设公司全部业务均围绕该项目发生）。
4.5制造费用预算
WIFI产品制造费用预算表
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
水、电、气
100000
120000
240000
288000
345600
车油耗及维护
100000
120000
240000
288000
345600
折旧费
568750
656250
1225000
1400000
1575000
项目固定资产增加表
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
新增机床等大型设备
700000
4550000
1400000
1400000
新增办公等用品
100000
200000
200000
200000
总的固定资产增加金额
800000
4750000
1600000
1600000
四、项目财务预测
4.1销售预算
CK公司的MOBILE-WIFI项目从第二年开始，由于客户需求量的增多，因而促使其生产规模增大，并呈S型增长。根据前面的调查分析等数据，公司预测2014年-2018年度，其销售量分别为：829,1271，2160，4296，9962（单位：台）。并作出以下假定，假设在销售的前四年中，当年收回货款占90%，剩余10%为应收账款。且在项目的第五年由于公司销售范围的拓展，导致其应收账款的比例上升至20%。并根据以上的数据对2014-2018年之间的预计现金收入进行预测，具体如下表所示：
四、五
项目背景、不确定性分析
一、二、六
财务预测、财务效果分析
四、五
筹资计划、不确定性分析
三、六
实验过程
一、项目基本情况
中国移动网络市场是一个高度垄断的市场，随着互联网+的概念被中央提出，移动网络市场的新型投资机会将凸现出来，谁能在该市场完全开放之前抢先进入这一市场，谁就占据了这一庞大市场的先机。
CK数据通信技术有限公司在2000年获得中国信息产业部的许可，成为第一个获得在国内无线通信GSM网上开展移动网络增值服务业务运营许可的企业。
8717888
3736238
2018年购料支出
15796255
现金支出合计
1739081
3072125
5151406
10498262
19532492
WIFI产品的材料采购预算如上图所示，规定每年的材料存货量为下一年生产WIFI产品所需的20%。且公司会在当年支付70%的采购款，而余下的30%将会在下一年进行支付。如上图所示，公司制定了2014-2018年度的采购预算量以及预计支出的现金额。
数计
829
2294
1901778
直接人工
高级技工工资
1
54000
54000
生产工人工资
10
30000
300000
生产人员福利费
10
5000
50000
直接人工合计
829
487
404000
制造费用
水、电、气
100000
车油耗及维护
100000
折旧费
568750
车间维修费
50000
60000
120000
144000
172800
合计
818750
956250
1825000
2120000
2439000
减：折旧费
568750
656250
1225000
1400000
1575000
预计现金支出
250000
300000
600000
720000
864000
上表所示的是公司的制造费用预算，其制造费用是在项目开始的第三年增长100%，而其他年份则每年增长率为20%。
4)CK公司位于国家高新技术产业开发区内，获得区域高新技术企业称号，因此。自MOBILE-WIFI项目投产年度起免征企业所得税两年。从第三年起，减按15%的税率征收企业所得税，企业营业税税率为5%。
5)依据税法规定，对于费用化的研发支出在计算应纳税所得额时应加50%进行扣除。
6)企业存货全部为原材料，实际产品只在接到订单时才进行生产，设定无库存管理。
2)作为高新技术企业，从第二年起公司将把MOBILE-WIFI生产线投产后年收入的10%提取出来用于增加下一年度产品研发和产品可靠性提升。研发支出前两年费用化，以后年度资本化。
3)普通办公用品的折旧期限为5年，固定机器设备的折旧期限为8年；无形资产（包括知识产权、专利等）的摊销期限为10年，折旧与摊销均采用直线法，且期末无残值。
在欧洲，移动网络增值服务业务收入占无线通信业务总收入的30%以上，而中国国内目前只有移动与联通开展简单的点对点的短消息服务，这项服务收入不到其总收入的3%，移动网络的其它增值服务（如手机银行、手机证券、手机彩票、GPS/GSM卫星定位系统、固定点无线报警系统、无线POS系统等）仍然处于研究试点状态，而2000年中国手机用户已达到8526万户，当年净增4300万户，增长速度为97%，因此，国内的移动网络增值服务业务具有巨大的发展空间与广阔的市场前景。
4.2成本估算WIFI产品生产成本
MOBILE-WIFI项目销售收入预算表
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
销售预算项目
预计销售数量
829
1271
2160
4296
9962
销售单价
6500
6500
6500
6200
5500
预计销售金额
5388500
8261500
14040000
26635200
4.3材料采购预算
WIFI产品原材料预算表
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
直接材料预算项目
预计生产量
829
1271
2160
4296
9962
加：期末存料量
254
432
859
1992
1867
减：期初存料量
0
254
432
859
1992
预计购料量
1083
1449
2587
5429
9837
4.4人工预算
人工预算表
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
生产工人
人数
10
14
28
32
36
平均年薪
30000
32000
34000
37000
40000
高级技工
人数
1
2
3
4
4
平均年薪
54000
57000
60000
65000
70000
加：福利费
50000
55000
110000
120000
总金额/元
办公用品
电脑
40台
3500
140000
其他办公用品
16000
合计
156000
大型设备等
机床
6台
400000
2400000
流水线
1条
370000
370000
生产设备1
5台
200000
1000000
生产设备2
2台
300000
600000
运输车辆
1辆
100000
100000
小轿车
1辆
80000
80000
CK公司定位于移动网络增值服务业务运营商，将充分利用目前市场垄断状态下的市场准入优势，迅速成为覆盖全国的一流的移动网络增值服务业务运营商。
目前该公司有两种收入模式：
1．服务费收入，公司在全国各地建立移动网络增值服务业务运营中心，向用户提供移动网络增值服务业务，根据服务业务性质的不同，向用户按月收取基本服务费或者按用户发送移动信息的次数逐条收费，或者在基本服务费的基础上再逐条收费。由于公司利用移动、联通的GSM网络，CK公司将所有收入的25%-30%作为与移动、联通公司的合作分成，其余70%-75%归CK公司所有，对建有用户监控中心或用户运营中心（如出租车公司），CK公司还得与他们按比例分成，并共同进行市场推广，具体分成比例根据业务不同而有所差别。
出资人
内部资金
三年期银行贷款
风险投资公司
出资额
2500000
1750000
2000000
出资比例
40%
28%
32%
方案的选择：分别计算两个方案的加权资本成本率
方案一：40%*0.5%+20%*6.65%+40%*5%=3.53%
方案二：40%*0.5%+28%*6.90%+32%*5%=3.73%
由以上计算可以看出，方案一的加权资本成本率为3.53%，比方案二的加权资本成本率略低（3.73%），即方案一动用的权益资金较少，因此该公司决定采用融资方案一。
54791000
预计现金收入
2014年收现
4849650
538850
2015年收现
7435350
826150
2016年收现
12636000
1404000
2017年收现
23971680
2663520
2018年收现
43832800
现金收入合计
4849650
7974200
13462150
25375680
46496320
10)内部资金的无风险报酬率为0.5%。
11)按可供分配利润的10%提取法定盈余公积。
三、筹资计划和资金规划
3.1筹资计划
方案一：
为了创建MOBILE-WIFI项目的生产线，该公司决定在项目开始之前投入货币资金625万元，其中的250万元由公司内部出资，另外的125万元通过银行借款（借款期限三年），以及最后通过风险投资公司投入250万元(投资回报率为5%)。
车间维修费
50000
制造费用合计
829
988
818750
产品成本
829
3769
3124528
表WIFI产品生产成本显示的是2014年制造WIFI产品的生产成本，在该表中共有三种生产成本，分别是直接材料、直接人工以及制造费用等三项生产成本。除此以外，在项目开始的第二年，由于客户的忠诚度、项目开发技术水平的提高，使得项目的单位成本呈逐年下降的趋势。
材料单价（整套）
2294
2294
2294
2294
2294
预计购料金额
2484402
3324006
5934578
12454126
22566078
预计现金支出
2014年购料支出
1739081
745321
2015年购料支出
2326804
997202
2016年购料支出
4154205
1780373
2017年购料支出
出资人
内部资金
三年期银行贷款
风险投资公司
出资额
2500000
1250000
2500000
出资比例
40%
20%
40%
方案二：
为了创建MOBILE-WIFI项目的生产线，该公司决定在项目开始之前投入货币资金625万元，其中的250万元由公司内部出资，另外的175万元通过银行借款（借款期限三年），以及最后通过风险投资公司投入200万元(投资回报率为5%)。
实验报告
实验课程名称
投资项目经济评价实验
□模块
□练习
名称
MOBILE-WIFI项目经济评价
实验日期
至
实验地点
实验目的
针对MOBILE-WIFI项目（随身无线wifi终端的研发和生产项目）的投资评价相关内容，对其进行经济评价及分析，并完成项目经济评估报告。
实验角色及分工
小组分工
姓名
内容
负责章节
财务预测、财务效果分析
4.6销售成本合计
WIFI产品销售成本
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
直接材料
1901726
合计
4550000
固定资产合计
4706000
由于项目开始的第一年，该公司的合作客户较少，故购买的设备、资产等较少。但从第二年其，随着客户的增加，产品的需求量逐年递增。则公司会考虑每年新增一些机床等生产设备以及一些公司所需的办公用品。另外在公司发展的第三年，考虑公司的今后发展情况，公司决定加大生产规模，租用加工厂房一处。
3.2资金规划
CK公司计划将项目开始初期投资的625万元的资金全部用于项目所需的固定资产的购置支出、以及第一年生产所需的直接材料、制造、人工等其他各项费用。其中，用于办公用品和生产设备的购置、公司用车等一次性固定投入共计470.6万，其余154.4万为当年生产变动支出。
项目第一年固定性支出
项目
数量
单价/元
2．终端硬件产品销售收入：在近几年，公司生产销售终端硬件产品，多为传统移动网络的终端硬件。
随着互联网+的普及和智能硬件的创新发展，公司计划在今年开展随身无线wifi终端的研发和生产项目（以下统称为mobile-wifi项目）。本报告将对该项目的经济可行性进行评价。
二、财务参数及假设
1)由于MOBILE-WIFI项目生产线建立初期的合作客户主要为公司（B2B商业模式设定下的产品客户设定），订单金额较大，将以赊销方式进行出售，因而假定年营业收入的10%为应收账款，在下一年全部收回。
140000
预计直接人工成本
404000
617000
1242000
1564000
1860000
预计现金支出
370333
599250
1189917
1537167
1835333
上表所示是该公司开发WIFI产品的人工预算表，该公司对其在2014-2018年度开发MOBILE-WIFI项目所需的人工数量以及人工费用进行预算，其中高级技工的平均年薪要比生产工人的高。
7)MOBILE-WIFI项目成立时将从银行借入三年期借款以维持流动资金周转，第三年起因新建厂房和推广力度加大等需要，出于平衡资产负债比的考虑，将继续借入5年期长期借款。
8)商业银行三年期贷款利率为6.65%，长期借款5年期利率为6.90%，两项贷款均为每年年末付息，到期还本。
9)项目可供分配利润的10%进行股利支付（假设公司全部业务均围绕该项目发生）。
4.5制造费用预算
WIFI产品制造费用预算表
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
水、电、气
100000
120000
240000
288000
345600
车油耗及维护
100000
120000
240000
288000
345600
折旧费
568750
656250
1225000
1400000
1575000
项目固定资产增加表
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
新增机床等大型设备
700000
4550000
1400000
1400000
新增办公等用品
100000
200000
200000
200000
总的固定资产增加金额
800000
4750000
1600000
1600000
四、项目财务预测
4.1销售预算
CK公司的MOBILE-WIFI项目从第二年开始，由于客户需求量的增多，因而促使其生产规模增大，并呈S型增长。根据前面的调查分析等数据，公司预测2014年-2018年度，其销售量分别为：829,1271，2160，4296，9962（单位：台）。并作出以下假定，假设在销售的前四年中，当年收回货款占90%，剩余10%为应收账款。且在项目的第五年由于公司销售范围的拓展，导致其应收账款的比例上升至20%。并根据以上的数据对2014-2018年之间的预计现金收入进行预测，具体如下表所示：
四、五
项目背景、不确定性分析
一、二、六
财务预测、财务效果分析
四、五
筹资计划、不确定性分析
三、六
实验过程
一、项目基本情况
中国移动网络市场是一个高度垄断的市场，随着互联网+的概念被中央提出，移动网络市场的新型投资机会将凸现出来，谁能在该市场完全开放之前抢先进入这一市场，谁就占据了这一庞大市场的先机。
CK数据通信技术有限公司在2000年获得中国信息产业部的许可，成为第一个获得在国内无线通信GSM网上开展移动网络增值服务业务运营许可的企业。
8717888
3736238
2018年购料支出
15796255
现金支出合计
1739081
3072125
5151406
10498262
19532492
WIFI产品的材料采购预算如上图所示，规定每年的材料存货量为下一年生产WIFI产品所需的20%。且公司会在当年支付70%的采购款，而余下的30%将会在下一年进行支付。如上图所示，公司制定了2014-2018年度的采购预算量以及预计支出的现金额。