第四章投资项目静态和动态评价方法
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第四章投资项目静态和 动态评价方法
2021年7月30日星期五
第1节 静态评价方法 静态剖析法又称复杂法，是在项目评价时， 为到达剖析计算营利才干目的而采取的一种 简化剖析方法。静态剖析法比拟复杂易行， 在作项目初期决策时，可给决策者及时提供 复杂经济评述意见。此法在世界各国普遍采 用。 静态剖析法的特点： 〔1〕在评价工程项目投资的经济效果时，不 思索资金的时间要素。 〔2〕不思索项目寿命期内各年项目的获利才 干，只思索代表年份〔正常消费年份〕的净 现金流量或平均值。 静态评价主要包括投资回收期、复杂收益率、
1. 整付复本利系数。
( F / P, i , N ) = ( l ＋ i ) N
5-1
推导：F1=P＋Pi=P(1+i)
F2=P(1＋i)＋P(1+i)i=P(1+i)(1+i)=P(1+i)2
F3=P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3
……
Fn=P(1+i)n-1＋P(1＋i)n-1i=P(1+i)n
第三方案：K3=140万元 C3=105万元
假 定 该 工 业 部 门 规 则 的 规 范 追 加 投 资 回 收 期 Tp = 5 年 ，
问哪个方案最好？
解：第二方案与第一方案比较：
T21
K2 C1
K1 C2
110 100 120 115
10 5
2 (年)<Tp
第三方案与第一方案比较：T31Fra bibliotekK3 C1
C1+EpK1≤C2+EpK2 我们称 C＋EpK=Z 为方案的年计算费用，它是由方案的年成本与按标准相对投资效果系数折算 的年投资费用所组成。显然，年计算费用越小方案越佳。
对于多个方案，j=1，2，…n，则令：
Zj=Cj＋EpKj j=1，2，…n 分别计算出各方案的年计算费用 Zj，然后再比较，其中 Zj 最小的为最优方案。由此可见，以年 计算费用作为标准进行多方案评价，要比用追加投资回收期进行比较来得方便。
二、资金时间价值的计算方法 资金的〝时间价值〞是将资金用作某项投资，因资金的运动〔流 通—消费—流通〕可失掉一定的收益或利润，即资金增了值。资金 在这段时间内所发生的增值，就是资金的〝时间价值〞。 〔一〕时间价值的换算与复利系数。 在项目评价进程中，经常遇到各种时间价值的换算效果。一项投资 工程项目往往投资支动身作在前，一系列的支动身作在后。在对比 收支、计算经济效益时，假设把如今值投资支出和未来值的支出对 比，就不能得出正确的结论。为了保证收支的可比性，取得准确的 经济评价，就必需把不同时期的价值换算成相反时间的价值，然后 停止对比。 在时间价值的换算中，如今值和未来值间差额即为按复利方法计算 的复利利息。 如今值＋复利利息＝未来值 未来值－复利利息＝如今值 计算复利利息的顺序十分繁琐。假设应用事前算好的关于各种如今 值系数和未来值系数的复利系数表，就复杂得多。 复利系数有两类： 〔1〕把一笔总的金额换算成它的一笔总的如今值或总的未来值，这 可称为整值复利系数。 〔2〕年金系数。年金是指一系列每年等额的金额。应用年金系数， 就可把一系列年金换算成一笔总的现值或未来值，也可以把一笔总 的金额换算成一系列过去发作的年金或未来发作的年金。
【例】有 3 个水泵灌溉工程方案，它们的投资、年经营费用及年生产总收入分别列于表 4-1 中。
表 4-1 3 个方案的数据及投资回收期计算结果比较
项目
年份
投资 （元）
经营费用 （元）
生产总收入 （元）
净收益 （元）
投资回收期 （年）
优劣等级
0
30 000
1
5 000
20 000
15 000
1
2
5 000
3 (年)<Tp
可见，实际上第三方案最优。
四、年计算费用
由追加投资回收期可知，当比较两个互斥方案时，若有：
T
K C
K1 K2 C2 C1
≤Tp
则说明方案一优于方案二。现在令 Ep=1/Tp，称之为标准相对投资效果系数，代入上述不等式
即得：
K1 K2 ≤ 1 C2 C1 E p
稍加整理，即有：
【例】一笔现值500元，年复利率10%，N=3年， 问第三年末时的未来值是多少，3年的复利是多少？
解 ： F 3 = P ( F / P, i , N ) = 5 0 0 × 1 . 3 3 1 = 6 6 5 . 5 ( 元 )
当 追 加 投 资 回 收 期 T 小 于 规 范 追 加 投 资 回 收 期 Tp 时 ， 说明追加局部的投资经济效果是好的，因此高投资方 案比拟有利。否那么，低投资方案较为有利。 【例】拟建一机械加工车间有两个方案：第一方案投 资2 500万元，年消费本钱为1 500万元；第二方案 采用自动线，投资高达4 000万元，但年消费本钱仅 为1 000万元。假定该部门的规范追加投资回收期为 5年，问采用哪一个方案较为合理？ 解：采用自动线的第二方案与第一方案相比，其追加 投 资 回 收期 为T： 4 000 2 500 1 500 3 (年)
【例】以年计算费用为规范，评价上例的3个 工艺方案。 解： Z1=0.2×100＋120=140(万元) Z2=0.2×110＋115=137(万元) Z3=0.2×140＋105=133(万元) Z3<Z2 < Z1 可见，Z3最小，因此第三方案是最优方案。 上述几种静态评价法，虽然都比拟复杂、直 观，但都存在以下缺陷： 〔1〕未思索各方案经济寿命的差异。 〔2〕未思索各方案经济寿命期内费用和收益 状况的变化。 〔3〕未思索方案经济寿命终了时的残值。 〔4〕未思索资金的时间价值。
1 500 1 000 500
可见，T Tp=5(年) 结论是第二方案较为经济合理。 追加投资回收适用于对两个方案的比拟。对多个方案 停止比拟，那么计算步骤比拟复杂。
【例】假定某产品加工的工艺进程有3种方案，它们
的投资和年消费本钱区分为：
第一方案：K1=100万元 C1=120万元
第二方案：K2=110万元 C2=115万元
5 000
15 000
10 000 35 000
年，似乎两者的优劣等级是一 样的，但项目2在第三年将继 续发生收益，而项目1那么不 然。所以投资回收期并不是一
个理想的评价规范，就是说它
不能准确反映出方案的优劣水 平；实践上，项目2优于项目 1。第二，它没有思索收益在 时间上有差异，即没有思索资 金的时间价值。假定项目2、 3的投资都是35 000元，那么
〔二〕各种复利系数的称号、符号、值和所求值，如表5-2所示。
表5-2 各种复利系数的称号、符号、值和所求值
复利系数称号 符 号 值
所求值
整 付 复 本 利 系 数 ( F / P, i % , N ) 现 值 P
未来值F
整付现值系数 (P/F,i%,N) 未来值F
现值P
年金复本利系数 (F/A,i%,N) 年金A
方案的投资效果系数同规范投资效果系数Ep
相互比拟，方能确定取舍及方案的优劣次第。
假定估量该厂年销售支出为2亿元，年消费总 本钱〔运营费用加折旧额〕为1亿元，求该厂 的投资效果系数。
解：E 2 1 0.25 这 个 E = 04. 2 5 还 不 能 马 上 确 定 该 方 案 是 优 还 是 劣，要确定方案的优劣必需借助国度或部门 规则的规范投资效果系数。 在制定部门一致的规范投资效果系数时普通 应思索： 〔1〕各部门在国民经济开展中的作用。 〔2〕各部门技术构成要素和价钱要素的影响。 〔3〕该部门过去的投资效果水平。 〔4〕整个国民经济今后一段时间内投资的能 够性等等。同时，要留意对所制定的规范予
相对经济效果停止比拟，因此
可以采用追加投资回收期。
普通地说，在满足相反需求的
状况下，投资相对大的方案，
其消费本钱要相对低一些。追
加投资是指两个互斥工程方案
所需求投资的差额。
追加投资回收期是指投资大的
方
案
以
每年所浪费 T K K1 K2 C C2 C1
的
消
费
本
钱
额来补偿和回收追加投资的期
限。计算式为：
K1 C3
140 100 120 105
40 15
2.67
(年)<Tp
计算结果表明，第二、第三方案均优于第一方案，而且似乎方案二略好于方案三，因为方案二对方案一的追加
投资回收期略小于方案三对方案一的。然而将方案二、三进行比较却有：
T32
K3 C2
K2 C3
140 110 115 105
30 10
第2节 资金的时间价值 一、时间要素的概念 在现代高速运转的社会中，一切要考究效率和速度，即要注重 时间要素。投资项目评价的时间要素，应包括时态、机遇、时 力、时序和时值等5个方面。 〔一〕时态:就是一个项目周期中的时间形状，即该项目在整 个时间长河中所处的形状。在项目评价中，首先要思索项目的 自身形状和时代背景，其次，还要进举静态的剖析，预测该项 目成功用够性，风险多大，前景如何与生命周期。 〔二〕机遇:就是时机。对一个国度而言，应跟上世界开展趋 向，抓住时机。异样，对一项投资项目的立项也是如此，首先 要停止时机研讨。在引进技术的商务谈判中，如何抓住时机， 也是重要的环节。 〔三〕时力:就是速度。时力与人力、物力、财力一样，也是 一种资源。在投资项目中，项目发扬成效时间的迟早、长短， 对项目的效益，甚至成败有直接关系。如何充沛合理应用时间 这一资源，是十分重要的。 〔四〕时序:就是时间的先后顺序。在消费进程中，各个工序 之间往往都是有一定逻辑要求的，即有紧前工序和紧后工序之 分。异样，在技术项目中，也有技术的时序性要求。如一项技 术开发了，会惹起一系列的连锁反响。 〔五〕时值:就是资金的时间价值。这一时间要素，是在项目
20 000
15 000
2.0
1
3 总计
30 000
0
30 000
1
5 000
20 000
15 000
2
2
5 000
20 000
15 000
2.0
1
3 总计
5 000
10 000
5 000 35 000
0
30 000
1
5 000
10 000
5 000
3
2
5 000
25 000
20 000
2.5
2
3 总计
二、投资效果系数
投资效果系数〔或称投资利润率〕：是工程
项目投产后，每年取得的净利润与总投资之
比。投资效果系数E，可用下式表示：
式中
E= I A B C AD
K0
K0
IA—年净利润额；
AD—年折旧额。
但是，这里实践隐含着一个假定，即以为项
目投产后每年的净利润相等。
用投资效果系数评价方案，也只要将实践的
一、投资回收期 投资回收期通常是指项目投产后，以每 年取得的净收益将初始投资全部回收所 需的时间。普通从投产时算起，以年为 计算单位。
(Bt-Ct)—第 t 年的净收益。
Ct—第 t 年的经营费用；
Bt—第 t 年的销售收入；
K0—初始投资，指项目投产前的总投资；
T*—计算确定的投资回收期（年）；
未来值F
基金年存系数 (A/F,i%,N) 未来值F
年金A
年金现值系数 (P/A,i%,N) 年金A
现值P
投 资 回 收 系 数 ( A / P, i % , N ) 现 值 P
年金A
P：现值；F：未来值；A：年金；i%复利率；N：复利周期
〔三〕时间价值的换算关系。
现 值 P × 整 付 复 本 利 系 数 ( F / P, i , N ) = 未 来 值 F 未 来 值 F × 整 付 现 值 系 数 ( P / F, i , N ) = 现 值 P 年金A×年金复本利系数(F/A,i,N)=未来值F 未 来 值 F × 基 金 年 存 系 数 ( A / F, i , N ) = 年 金 A 年金A×年金现值系数(P/A,i,N)=现值P 现 值 P × 投 资 回 收 系 数 ( A / P, i , N ) = 年 金 A 〔四〕复利系数计算公式及运用。
式中
计算公式为：
t1
(Bt Ct ) K0
T*
T * K0 投资回收期可以反映初始投B资失 掉C补偿的速
度。用投资回收评价方案时，只要把技术方 案的投资回收期〔T*〕同国度〔或部门〕规 则 的 规 范 投 资 回 收 期 〔 Tp 〕 相 互 比 拟 ， 方 能 确 定 方 案 的 取 舍 。 假 设 T * ≤ Tp ， 那 么 以 为 该 方案是可取的；假设T* Tp，那么以为方案 不可取。在评价多方案时，普通把投资回收 期最短的方案作为最优方案。 用投资回收期来取舍方案，实践上是将投资 支出回收快慢作为决策依据。从延长资金占 用周期、发扬资金的最大效益和减速扩展再 消费的角度来说，在评价方案时采用投资回
2021年7月30日星期五
第1节 静态评价方法 静态剖析法又称复杂法，是在项目评价时， 为到达剖析计算营利才干目的而采取的一种 简化剖析方法。静态剖析法比拟复杂易行， 在作项目初期决策时，可给决策者及时提供 复杂经济评述意见。此法在世界各国普遍采 用。 静态剖析法的特点： 〔1〕在评价工程项目投资的经济效果时，不 思索资金的时间要素。 〔2〕不思索项目寿命期内各年项目的获利才 干，只思索代表年份〔正常消费年份〕的净 现金流量或平均值。 静态评价主要包括投资回收期、复杂收益率、
1. 整付复本利系数。
( F / P, i , N ) = ( l ＋ i ) N
5-1
推导：F1=P＋Pi=P(1+i)
F2=P(1＋i)＋P(1+i)i=P(1+i)(1+i)=P(1+i)2
F3=P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3
……
Fn=P(1+i)n-1＋P(1＋i)n-1i=P(1+i)n
第三方案：K3=140万元 C3=105万元
假 定 该 工 业 部 门 规 则 的 规 范 追 加 投 资 回 收 期 Tp = 5 年 ，
问哪个方案最好？
解：第二方案与第一方案比较：
T21
K2 C1
K1 C2
110 100 120 115
10 5
2 (年)<Tp
第三方案与第一方案比较：T31Fra bibliotekK3 C1
C1+EpK1≤C2+EpK2 我们称 C＋EpK=Z 为方案的年计算费用，它是由方案的年成本与按标准相对投资效果系数折算 的年投资费用所组成。显然，年计算费用越小方案越佳。
对于多个方案，j=1，2，…n，则令：
Zj=Cj＋EpKj j=1，2，…n 分别计算出各方案的年计算费用 Zj，然后再比较，其中 Zj 最小的为最优方案。由此可见，以年 计算费用作为标准进行多方案评价，要比用追加投资回收期进行比较来得方便。
二、资金时间价值的计算方法 资金的〝时间价值〞是将资金用作某项投资，因资金的运动〔流 通—消费—流通〕可失掉一定的收益或利润，即资金增了值。资金 在这段时间内所发生的增值，就是资金的〝时间价值〞。 〔一〕时间价值的换算与复利系数。 在项目评价进程中，经常遇到各种时间价值的换算效果。一项投资 工程项目往往投资支动身作在前，一系列的支动身作在后。在对比 收支、计算经济效益时，假设把如今值投资支出和未来值的支出对 比，就不能得出正确的结论。为了保证收支的可比性，取得准确的 经济评价，就必需把不同时期的价值换算成相反时间的价值，然后 停止对比。 在时间价值的换算中，如今值和未来值间差额即为按复利方法计算 的复利利息。 如今值＋复利利息＝未来值 未来值－复利利息＝如今值 计算复利利息的顺序十分繁琐。假设应用事前算好的关于各种如今 值系数和未来值系数的复利系数表，就复杂得多。 复利系数有两类： 〔1〕把一笔总的金额换算成它的一笔总的如今值或总的未来值，这 可称为整值复利系数。 〔2〕年金系数。年金是指一系列每年等额的金额。应用年金系数， 就可把一系列年金换算成一笔总的现值或未来值，也可以把一笔总 的金额换算成一系列过去发作的年金或未来发作的年金。
【例】有 3 个水泵灌溉工程方案，它们的投资、年经营费用及年生产总收入分别列于表 4-1 中。
表 4-1 3 个方案的数据及投资回收期计算结果比较
项目
年份
投资 （元）
经营费用 （元）
生产总收入 （元）
净收益 （元）
投资回收期 （年）
优劣等级
0
30 000
1
5 000
20 000
15 000
1
2
5 000
3 (年)<Tp
可见，实际上第三方案最优。
四、年计算费用
由追加投资回收期可知，当比较两个互斥方案时，若有：
T
K C
K1 K2 C2 C1
≤Tp
则说明方案一优于方案二。现在令 Ep=1/Tp，称之为标准相对投资效果系数，代入上述不等式
即得：
K1 K2 ≤ 1 C2 C1 E p
稍加整理，即有：
【例】一笔现值500元，年复利率10%，N=3年， 问第三年末时的未来值是多少，3年的复利是多少？
解 ： F 3 = P ( F / P, i , N ) = 5 0 0 × 1 . 3 3 1 = 6 6 5 . 5 ( 元 )
当 追 加 投 资 回 收 期 T 小 于 规 范 追 加 投 资 回 收 期 Tp 时 ， 说明追加局部的投资经济效果是好的，因此高投资方 案比拟有利。否那么，低投资方案较为有利。 【例】拟建一机械加工车间有两个方案：第一方案投 资2 500万元，年消费本钱为1 500万元；第二方案 采用自动线，投资高达4 000万元，但年消费本钱仅 为1 000万元。假定该部门的规范追加投资回收期为 5年，问采用哪一个方案较为合理？ 解：采用自动线的第二方案与第一方案相比，其追加 投 资 回 收期 为T： 4 000 2 500 1 500 3 (年)
【例】以年计算费用为规范，评价上例的3个 工艺方案。 解： Z1=0.2×100＋120=140(万元) Z2=0.2×110＋115=137(万元) Z3=0.2×140＋105=133(万元) Z3<Z2 < Z1 可见，Z3最小，因此第三方案是最优方案。 上述几种静态评价法，虽然都比拟复杂、直 观，但都存在以下缺陷： 〔1〕未思索各方案经济寿命的差异。 〔2〕未思索各方案经济寿命期内费用和收益 状况的变化。 〔3〕未思索方案经济寿命终了时的残值。 〔4〕未思索资金的时间价值。
1 500 1 000 500
可见，T Tp=5(年) 结论是第二方案较为经济合理。 追加投资回收适用于对两个方案的比拟。对多个方案 停止比拟，那么计算步骤比拟复杂。
【例】假定某产品加工的工艺进程有3种方案，它们
的投资和年消费本钱区分为：
第一方案：K1=100万元 C1=120万元
第二方案：K2=110万元 C2=115万元
5 000
15 000
10 000 35 000
年，似乎两者的优劣等级是一 样的，但项目2在第三年将继 续发生收益，而项目1那么不 然。所以投资回收期并不是一
个理想的评价规范，就是说它
不能准确反映出方案的优劣水 平；实践上，项目2优于项目 1。第二，它没有思索收益在 时间上有差异，即没有思索资 金的时间价值。假定项目2、 3的投资都是35 000元，那么
〔二〕各种复利系数的称号、符号、值和所求值，如表5-2所示。
表5-2 各种复利系数的称号、符号、值和所求值
复利系数称号 符 号 值
所求值
整 付 复 本 利 系 数 ( F / P, i % , N ) 现 值 P
未来值F
整付现值系数 (P/F,i%,N) 未来值F
现值P
年金复本利系数 (F/A,i%,N) 年金A
方案的投资效果系数同规范投资效果系数Ep
相互比拟，方能确定取舍及方案的优劣次第。
假定估量该厂年销售支出为2亿元，年消费总 本钱〔运营费用加折旧额〕为1亿元，求该厂 的投资效果系数。
解：E 2 1 0.25 这 个 E = 04. 2 5 还 不 能 马 上 确 定 该 方 案 是 优 还 是 劣，要确定方案的优劣必需借助国度或部门 规则的规范投资效果系数。 在制定部门一致的规范投资效果系数时普通 应思索： 〔1〕各部门在国民经济开展中的作用。 〔2〕各部门技术构成要素和价钱要素的影响。 〔3〕该部门过去的投资效果水平。 〔4〕整个国民经济今后一段时间内投资的能 够性等等。同时，要留意对所制定的规范予
相对经济效果停止比拟，因此
可以采用追加投资回收期。
普通地说，在满足相反需求的
状况下，投资相对大的方案，
其消费本钱要相对低一些。追
加投资是指两个互斥工程方案
所需求投资的差额。
追加投资回收期是指投资大的
方
案
以
每年所浪费 T K K1 K2 C C2 C1
的
消
费
本
钱
额来补偿和回收追加投资的期
限。计算式为：
K1 C3
140 100 120 105
40 15
2.67
(年)<Tp
计算结果表明，第二、第三方案均优于第一方案，而且似乎方案二略好于方案三，因为方案二对方案一的追加
投资回收期略小于方案三对方案一的。然而将方案二、三进行比较却有：
T32
K3 C2
K2 C3
140 110 115 105
30 10
第2节 资金的时间价值 一、时间要素的概念 在现代高速运转的社会中，一切要考究效率和速度，即要注重 时间要素。投资项目评价的时间要素，应包括时态、机遇、时 力、时序和时值等5个方面。 〔一〕时态:就是一个项目周期中的时间形状，即该项目在整 个时间长河中所处的形状。在项目评价中，首先要思索项目的 自身形状和时代背景，其次，还要进举静态的剖析，预测该项 目成功用够性，风险多大，前景如何与生命周期。 〔二〕机遇:就是时机。对一个国度而言，应跟上世界开展趋 向，抓住时机。异样，对一项投资项目的立项也是如此，首先 要停止时机研讨。在引进技术的商务谈判中，如何抓住时机， 也是重要的环节。 〔三〕时力:就是速度。时力与人力、物力、财力一样，也是 一种资源。在投资项目中，项目发扬成效时间的迟早、长短， 对项目的效益，甚至成败有直接关系。如何充沛合理应用时间 这一资源，是十分重要的。 〔四〕时序:就是时间的先后顺序。在消费进程中，各个工序 之间往往都是有一定逻辑要求的，即有紧前工序和紧后工序之 分。异样，在技术项目中，也有技术的时序性要求。如一项技 术开发了，会惹起一系列的连锁反响。 〔五〕时值:就是资金的时间价值。这一时间要素，是在项目
20 000
15 000
2.0
1
3 总计
30 000
0
30 000
1
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20 000
15 000
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2
5 000
20 000
15 000
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1
3 总计
5 000
10 000
5 000 35 000
0
30 000
1
5 000
10 000
5 000
3
2
5 000
25 000
20 000
2.5
2
3 总计
二、投资效果系数
投资效果系数〔或称投资利润率〕：是工程
项目投产后，每年取得的净利润与总投资之
比。投资效果系数E，可用下式表示：
式中
E= I A B C AD
K0
K0
IA—年净利润额；
AD—年折旧额。
但是，这里实践隐含着一个假定，即以为项
目投产后每年的净利润相等。
用投资效果系数评价方案，也只要将实践的
一、投资回收期 投资回收期通常是指项目投产后，以每 年取得的净收益将初始投资全部回收所 需的时间。普通从投产时算起，以年为 计算单位。
(Bt-Ct)—第 t 年的净收益。
Ct—第 t 年的经营费用；
Bt—第 t 年的销售收入；
K0—初始投资，指项目投产前的总投资；
T*—计算确定的投资回收期（年）；
未来值F
基金年存系数 (A/F,i%,N) 未来值F
年金A
年金现值系数 (P/A,i%,N) 年金A
现值P
投 资 回 收 系 数 ( A / P, i % , N ) 现 值 P
年金A
P：现值；F：未来值；A：年金；i%复利率；N：复利周期
〔三〕时间价值的换算关系。
现 值 P × 整 付 复 本 利 系 数 ( F / P, i , N ) = 未 来 值 F 未 来 值 F × 整 付 现 值 系 数 ( P / F, i , N ) = 现 值 P 年金A×年金复本利系数(F/A,i,N)=未来值F 未 来 值 F × 基 金 年 存 系 数 ( A / F, i , N ) = 年 金 A 年金A×年金现值系数(P/A,i,N)=现值P 现 值 P × 投 资 回 收 系 数 ( A / P, i , N ) = 年 金 A 〔四〕复利系数计算公式及运用。
式中
计算公式为：
t1
(Bt Ct ) K0
T*
T * K0 投资回收期可以反映初始投B资失 掉C补偿的速
度。用投资回收评价方案时，只要把技术方 案的投资回收期〔T*〕同国度〔或部门〕规 则 的 规 范 投 资 回 收 期 〔 Tp 〕 相 互 比 拟 ， 方 能 确 定 方 案 的 取 舍 。 假 设 T * ≤ Tp ， 那 么 以 为 该 方案是可取的；假设T* Tp，那么以为方案 不可取。在评价多方案时，普通把投资回收 期最短的方案作为最优方案。 用投资回收期来取舍方案，实践上是将投资 支出回收快慢作为决策依据。从延长资金占 用周期、发扬资金的最大效益和减速扩展再 消费的角度来说，在评价方案时采用投资回