风险管理 试题

一、名词解释（1）市场风险：是指由于金融市场变量的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性. 其中,金融市场变量也称为市场风险因子,主要包含股票价格、汇率、利率以及衍生品价格，等等。

所以金融市场风险也常常被称为金融资产价格风险。

（2）信用风险：是指由于借款人或交易对手不能或不愿履行合约而给另一方带来损失的可能性，以及由于借款人的信用评级变动或履约能力变化导致其债务市场价值的变动而引发损失的可能性。

（3）操作风险：定义1：广义的定义是将操作风险定义为除市场风险和信用风险意外的一切金融风险。

定义2：狭义的定义是将操作风险定义为仅由于操作不当而引发的风险，与交易过程和系统失灵有关系。

定义3：操作风险是指金融机构所有可以控制的风险，包括内部欺诈，但不包括外部事件如监管或自然灾害等的影响。

定义4：操作风险是由于错误或不完善的过程使得系统和人员或外部事件所造成的直接或间接损失的可能性.定义5：操作风险是指由于客户、设计不当和控制体系、控制体系失灵及不可控制的时间导致的各类风险。

（√）定义6：新巴塞尔协议将操作风险定义为“由于内部流程、人员、技术和外部事件的不完善或故障造成损失的风险”。

（4）流动性风险：是指由于流动性不足而导致资产价值在未来产生损失的可能性。

流动性风险主要有筹资流动性风险和市场流动性风险：筹资流动性风险是指金融机构缺乏足够现金流而没有能力筹集资金偿还到期债务而在未来产生损失的可能性。

市场流动性风险是指由于交易的头寸规模相对于市场正常交易量过大，而不能以当时的有利价格完成该笔交易而在未来产生损失的可能性。

（5）久期：实质上是考虑了债券长生的所有现金流的现值因素后债券的实际到期日，或者说是债券支付的加权到期日，久期也可以看作是固定收入债券P对贴现因子1+y的弹性，表示贴现因子变化1％时固定收入证券价格P将反向变化D％，从而久期也反映了债券价格对利率或贴现率的敏感性。

（6）久期缺口：是资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率连乘积的差额，即：久期缺口=资产加权平均久期—（总负债/总资产）×负债加权平均久期。

久期缺口是度量经营者利率风险的一个重要指标。

（7）VaR的定义：VaR就是指市场处于正常波动的状态下，对应于给定的置信度水平，投资组合或资产组合在未来特定的一段时间内所遭受的最大可能损失，用数字语言可以表示成为Prob（8）边际VaR：是指资产组合中资产i的头寸变化而导致的组合VaR的变化，即M—V aR二、简答题（一）沃尔评分法沃尔评分法是目前经常用于评价企业信用水平的一种客观风险测定法。

该法通过确定所选定的各个财务比率指标的比重，将所有财务比率指标表示成线性关系式，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平做出评价的方法。

沃尔评分法的基本步骤包括：a)选定评价指标并分配指标权重盈利能力的指标：资产净利率、销售净利率、净值报酬率偿债能力的指标：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率发展能力的指标：销售增长率、净利增长率、资产增长率b)确定各项评价指标的标准值，即各该指标在企业现时条件下的最优值。

c)对各项评价指标计分并计算综合分数。

用实际值与标准值进行比较。

d)形成评价结果。

沃尔比重评分法的公式为：实际分数＝实际值÷标准值×权重。

当实际值＞标准值为理想时，此公式正确，但当实际值＜标准值为理想时，实际值越小得分应越高，用此公式计算的结果却恰恰相反；另外，当某一单项指标的实际值畸高时，会导致最后总分大幅度增加，掩盖情况不良的指标，从而给管理者造成一种假象。

（二）模糊综合评判法的步骤第一，确立影响被评判实物的各种主要因素。

第二，根据因素集U中不同因素影响被评判实物的相对重要程度对各种因素赋予相对权重, ,第三,建立对被评判事物进行评判的等级集V= ,称为评判集.第四，进行单因素评判。

第五，进行模糊综合评判。

第六，模糊综合评判的最后结论（三）到期日缺口模型和利率敏感性缺口模型（见书本61页）（四）计算VaR的一般步骤（见书本80页）（五）VaR优缺点的评述(见书本83页)（六）KMV模型的基本思想和计算步骤KMV模型运用期权定价思想，通过可观测的公司股市价值来推测公司资产以及资产收益的波动性等，据此估计公司的违约概率。

KMV方法的基本思想是，债务人的资产价值变动是驱动信用风险产生的本质因素，所以只要确定了债务人资产价值变动所遵循的规律和模型，就可以实现估计违约率的目的。

KMV方法包含三个主要内容，也是用以计算语预期违约率的三个基本步骤：第一，公司资产价值和资产收益率波动性的估计。

有者权益本质上是对公司资产的或由索取权。

我们可以运用可观测的公司所有者权益，来估计非观测的公司资产价值和波动性。

第二，违约距离的计算。

假定公司资产价值服从几何布朗运动。

第三，基于违约距离的预期违约率的计算。

（七）COSO的内部控制系统（功能）（见书本226页）（八）标准法（SA）的步骤2第一，对金融机构所有业务累心的细分和归类。

标准法将金融机构的业务活动按照互相排斥且唯一选择的原则归为8种不同的业务类型。

第二,依次选择确定各业务类型的基本指标(主要为总收入指标)第三,根据各业务的风险特性对贝尔塔系数进行测定。

贝尔塔系数表示某特定业务类型的操作风险所导致的损失占该业务类型总收入的比重;或者说,要在某特定业务类型中欲获得单位收入有可能需要付出的操作风险值.第四，对操作风险总资本的计算。

操作风险总资本是将各业务类型的操作风险资本按年简单加总后取前三年和的平均值。

（九）资产负债综合管理策略和方法第一，资金汇集法。

资金汇集法的基本思想是，银行首先将各种负债（资金来源）汇集为一个资金池，再按照银行的业务需要在不同的资产之间进行分配。

资金汇集法重点强调的是资产管理，其缺陷在于忽略了负债方面的流动性，忽略了不同来源的资金具有不同的流动性和稳定性，同时没有在对资产和负债两方面进行统筹考虑的基础上去解决流动性问题。

第二，资金匹配法。

资金匹配法是针对资金汇集的不足而提出的，该法认为银行的流动性状况与其资金来源密切相关。

因此，资金匹配法要求银行按资金来源的不同性质确定资金的各项资产之间的分配，实际上是按照资金来源的稳定性来进行分配。

其优点在于从资产负债两方面统筹安排，从而减少了多余的流动性资产，增加了对贷款和证券投资的资金分配，提高了银行的盈利能力。

第三，线性规划法。

线性规划法就是在一定的流动性条件下，采用运筹学和数学模型来确定各项资产的数量，使银行经营目标最大化。

利用线性规划模型的求解技术可得到该模型的最优解。

该最优解表示在既定约束条件下，为实现盈利最大化的目标，在各种资产之间所作的资金分配。

通过上述资金分配过程，就可以实现流动性和营利性的统一。

三、论述题（一）V R方法运用过程中持有期和置信度的选取与确定。

①持有期的选择和设定一般来说，在其他因素不变的情况下，持有期越长，组合面临的风险就越大，从而计算出的VaR值就越大，同时，持有期的选择还对VaR值的可靠性也产生很大影响。

因此，持有期的选择和设定非常重要。

持有期的选择和设定应考虑一下两个因素：●组合收益率分布的确定方式.要计算VaR，应选确定组合收益率的概率分布。

概率分布的确定一般有两种方式：a)直接假定收益率服从某一概率分布。

通常假定收益率服从正态分布，实际上分布往往不符合正态分布，但持有期越短，正态分布假设下计算的VaR值就越有效、可靠。

因此，在正态分布假设下应选择较短的持有期。

b)用组合的历史样本数据来模拟收益率的概率分布.应考虑数据的可得性和有效性。

持有期越长，需要考虑的历史数据的时间跨度就越长，出现的问题和困难就越多。

因此，此时也应选择较短的持有期。

●组合的市场流动性和头寸交易频繁程度由于计算VaR时一般都假定持有期内组合的头寸保持不变，所以无视持有期内组合头寸的变化而得到的VaR值并不可靠。

因此，持有期的选择必须考察交易头寸的变动情况:a)市场流动性越强，交易就越容易实现，金融交易者越容易适时调整资产组合，头寸变化的可能性也就越大，此时，为保证VaR值的可靠性，应选择较短的持有期。

b)市场流动性较差，金融交易者调整头寸的频率和可能性较小，则宜选择较长的持有期。

c)金融交易者一般会在很多不同的市场上持有资产头寸，而不同市场的流动性差异很大，此时，金融交易者应根据组合中比重较大的头寸的流动性来设定持有期。

②置信度的选择和设定置信度的选择和设定应考虑一下三个因素：●历史数据的可得性和充分性在实际应用中，我们常常要以历史数据为基础来计算VR。

置信度设定的越高，意味着VR值就越大，为保证VR计算的可靠性和有效性，所需的历史样本数据就越多。

然而，过高的置信度使损失超过VR的事件发生的可能性很小，因而，损失超过VR的历史数据就很少。

所以，为保证VR的可靠性、有效性和可计算性，必须根据历史样本数据的可得性和充分性，选取一个合适的置信度。

●VaR的用途如果只是将VR作为比较不同部门或公司所面临的市场风险，或者同一部门或公司所面临的不同市场风险的尺度，那么所选择的置信度是大是小本身并不重要，重要的是所选择的置信度能否确保VR的可靠性和有效性，而这就取决于之前说的历史数据的可得性和充分性。

如果金融机构以VR为基础确定经济资本需求，则置信水平的选择和设定极为重要，这主要依赖于金融机构对风险的厌恶程度和损失超过VR的成本。

风险厌恶程度越高，损失成本越大，则弥补损失所需要的经济资本量越大，因而所选择的置信度也应越高，反之则可以选择较低的置信度。

●比较分析的方便性由于人们经常要利用VR对不同金融交易者的风险进行比较分析，而不同置信度下的VR值比较没有意义，所以置信度的选择和设定还需要考虑比较分析的方便性。

当然，如果存在着标准的转换方式，可以方便地将不同置信度下的VR值转换成同一置信度下的VR值，则置信度的选择就变得不那么重要了。

（二）VaR方法的优缺点评述.(见书本83页)。