第10讲宏观经济政策对总需求的影响

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C. War breaks out in the Middle East,
causing oil prices to soar.
This event would reduce agg supply, causing output to fall. To offset this event, the Fed should increase MS and reduce r to increase agg demand.
If Y is unchanged, people will want to buy the same amount of g&s. Since P is higher, they will need more money to do so.
Hence, an increase in P causes an increase in money demand, other things equal.
接下来
一个供求模型帮助我们解释利率效应，以及货币 政策如何影响总需求的。.
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流动性偏好理论 The Theory of Liquidity Preference
一个简单的利率理论（用r表示） 利率r 平衡了货币供给和货币需求 货币供给：假定由中央银行决定。
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流动性偏好理论 The Theory of Liquidity Preference
how much should Congress increase G to end the recession?
Multiplier = 1/(1 – .8) = 5
Increase G by $40b to shift agg demand by 5 x $40b = $200b.
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如果政府向波音公司购买了200亿美元的飞机，波
音公司收入增加200亿。
1.乘数效应 The Multiplier Effect
这些收入分配给了波音公司的工人和企业主（股东） 这些人也是消费者，他们将把这额外收入花掉一部
分。
这种消费的增加进一步增加了总需求。
Multiplier effect
how much should Congress increase G to end the recession?
B. If there is crowding out, will Congress need to
increase G more or less than this amount?
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如何变化？
货币需求 Money Demand
如果 Y上升 : 家庭想买更多的物品与劳务
所以他们需要更多的货币 为了获得更多的货币，人们要卖出他们持有的债 券
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The determinants of money demand
A. Suppose r rises, but Y and P are unchanged.
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Answers
B. A stock market boom increases household
wealth.
This event would increase agg demand, raising output above its natural rate. To offset this event, the Fed should reduce MS and increase r to reduce agg demand.
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货币政策和总需求
为了实现宏观经济目标，中央银行运用货币政策移
动总需求AD曲线
中央银行的政策工具是货币供给 MS. 以美国为例：美联储一旦确定了目标利率，即联邦
基金利率，美联储就通过公开市场业务，改变货币 供给MS来影响利率。
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减少货币供给的影响
中央银行通过减少货币供给来提高利率r
利率 P
MS2 MS1
r2
P1 r1
MD M
Y2
Y1
AD1 AD2
Y
上升的利率r 降低了对物品与劳务的需求
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Monetary policy
以下的每一个事件 - 短期对产出的影响 - 为了稳定产出，中央银行将如何调整货币供给和 利率
A. 国会为了平衡预算消减政府开支 B. 股票市场的繁荣增加了家庭的财富
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Answers
The economy is in recession. Shifting the AD curve rightward by $200b would end the recession.
B. If there is crowding out, will Congress need to
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Answers
The economy is in recession. Shifting the AD curve rightward by $200b would end the recession.
A. If MPC = .8 and there is no crowding out,
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税收的变动
减税可以使家庭的收入
家庭会将额外收入的一部分消费掉，把AD曲线向右
边移动
AD移动的的幅度受到乘数效应和挤出效应. 另一个因素：家庭对减税是持久的还是暂时的。 一个永久的减税计划比暂时的减税计划可以带来
更大的消费C增长—更大幅度的AD移动
税收的乘数效应和挤出效应？
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乘数效应有多大？
取决于当收入增长时，消费者愿意多花多少钱。
边际消费倾向Marginal propensity to consume
(MPC): 家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例 E.g., 如果 MPC = 0.8 ，收入增加100元，消费增 加80元。
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乘数的计算
G 是政府购买G的增加, Y 、C 是产出Y、 消费C的最终增加
Y = C + I + G + NX
Y = C + G
Y = MPC Y + G
1 Y = G 1 – MPC
乘数
I 、 NX 不变
因为 C = MPC Y
解出Y
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乘数的计算
乘数大小取决于MPC.
E.g., if MPC = 0.5 乘数 = 2 if MPC = 0.75 乘数 = 4 if MPC = 0.9 乘数 = 10
挤出效应 crowding-out effect.
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政府购买增加200亿，AD曲线向右移动200亿
利率
2.挤出效应 The Crowding-Out Effect
MS
P
r2 r1 P1
AD2 AD 3 AD1
MD2 MD1 M
Y1
$20 billion
Y3
Y2
Y
但是更高的产出增加了货币需求MD和利率r，这又减 少了总需求。 THE INFLUENCE OF MONETARY AND FISCAL POLICY
Introduction
在前面的章节里，我们知道： 财政政策对利率、投资、经济增长的长期影响 货币政策对价格水平和通货膨胀率的影响 在这一章，我们研究财政政策和货币政策对总需求
的短期影响
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总需求 Aggregate Demand
AD曲线向下倾斜有三个原因 The wealth effect 影响经济最重要的 The interest-rate effect 因素 The exchange-rate effect
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1.乘数效应 The Multiplier Effect
政府购买增加200亿， 引起AD曲线右移200 亿.
产出的 增加引起了消 费的增长，AD曲线进 一步向右移动。
P
AD1
P1
AD2
AD3
$20 billionΒιβλιοθήκη Y1Y2Y3
Y
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边际消费倾向（MPC) Marginal Propensity to Consume
起初，总需求减少100亿，但产出的减少，引起 消费的减少，进一步降低总需求和收入。
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2.挤出效应 The Crowding-Out Effect
财政政策还有一个产生相反作用的效应。
一项财政扩张政策提高了利率，降低了投资，阻
止了总需求的增加
所以AD曲线移动的幅度可能比扩张政策实施时移
动的小。.
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利率r如何决定的？
利率
MS
r1 均衡 利率
MS曲线是垂直的。
MD 曲线是向下倾斜的。
MD1
货币量
中央银行固定 了货币供给
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利率效应如何起作用的？
价格水平 P下降，减少了货币需求，降低了利率 r. 利率 P MS
r1 r2
P1 P2
MD1 MD2 M
AD
Y1
Y2 Y
利率r 下降，投资I 和对物品与劳务的需求增加
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财政政策与总需求
财政政策（Fiscal policy）: 政府制定的影响 政
府支出水平和税收水平的政策
扩张的财政政策（Expansionary ） 政府购买增加和减税 向右边移动总需求AD 紧缩的财政政策（Contractionary ） 政府购买减少和增税 向左边移动总需求 AD 财政政策对AD有两种效应
Hence, an increase in r causes a decrease in money demand, other things equal.
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B. Suppose P rises, but Y and r are unchanged.
What happens to money demand?
货币需求反映了愿意持有多少货币形式的财富
简单地说，假如家庭只持有两种形式的资产 货币 – 最具流动性，但没有利息 债券 – 有利息，但流动性差 一个家庭的“货币需求”反映了他们对流动性的
偏好。
影响货币需求的变量有：产量Y、利率r、价格水
平
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假定真实产量 (Y) 上升.，其他情况不变，货币需求
MPC越大，产出Y的变 动引起的消费C变动也 越大，消费的变动反过 来又影响产出Y 。
1 Y = G 1 – MPC
乘数
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乘数的其他应用
乘数效应:
政府购买增加一元产生的总需求大于一元。
当改变GDP其他组成部分时，也会有乘数效应
例如: 国外的经济衰退减少了对本国商品的进口， 本国的出口下降100亿。
C. 中东爆发战争，石油价格飞涨
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Answers
A. Congress tries to balance the budget by
cutting govt spending.
This event would reduce agg demand and output. To offset this event, the Fed should increase MS and reduce r to increase agg demand.
What happens to money demand?
r is the opportunity cost of holding money. An increase in r reduces money demand: households attempt to buy bonds to take advantage of the higher interest rate.
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Exercise
The economy is in recession. Shifting the AD curve rightward by $200b would end the recession.
A. If MPC = .8 and there is no crowding out,
increase G more or less than this amount? Crowding out reduces the impact of G on AD. To offset this, Congress should increase G by a larger amount.
What happens to money demand?
B. Suppose P rises, but Y and r are unchanged.
What happens to money demand?
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Answers
A. Suppose r rises, but Y and P are unchanged.