国际金融学知识点归纳

第二章：外汇与汇率
1.外汇（三个特点）；（重点）
外汇的概念：指之外国货币表示的在国际结算中普遍利用的信用工具和支付凭证。

外汇动态来讲：是国际汇兑或国际结算，指国际间的货币兑换及资金移动的行为
-“汇”指货币资金在地域之间的移动
-“兑”指将一个国家的货币兑换成另一个国家的货币
外汇静态来讲：指一切之外国货币表示的资产，即在国外能够取得补偿的债权
三个特点：
外币性：外汇是之外币表示的可用作对外支付的金融资产；
充分可兑换性：外汇必需具有充分的可兑换性，即作为外汇的外币资产必需是能够自由的兑换成他国货币的资产；
普遍同意性：作为外汇的外币资产必需在国际经济交易中被各国普遍同意和利用
2.汇率（标价法）；
汇率：又成汇价，是一种货币用另一种货币表示的价钱，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价；
分析：一样来讲，
外汇汇率升高,本币汇率降低—本币贬值，外币升值；
外汇汇率降低,本币汇率升高--本币升值，外币贬值；
(1)直接标价法（大多数国家利用,1单位外币=X单位本币）；
(2)间接标价法（英国，美国利用，1单位本币=X单位外币,在美国美元对英镑采纳直接标价法）；
(3)美元标价法；（银行同业之间的外汇交易利用,1单位美元=X单位其他国家货币）
3.汇率分类；--
（1）固定汇率（一国货币同其他国货币的汇率大体稳固，波动限制在必然幅度内）
与浮动汇率（一国货币当局不规定本国货币与他国货币官方汇率，听凭市场供求决定汇率）；（2）即期汇率（是生意两边成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所采纳的汇率）
与远期汇率（是生意两边预先签定合约，约定在以后某日期依照协议交割所利用的汇率）
即期汇率与远期汇率的差价称为远期差价或掉期率；
远期大于即期-升水，远期小于即期-贴水，远期等于即期-平价
4.汇率的决定与变更因素；(非重点)
(1) 金本位制度下，铸币平价是决定两种货币汇率的基础，而且汇率变更受到黄金输送点的制约。

所谓黄金输送点，是指汇率的上涨或下跌超过必然界限时，将引发黄金的输出或输入，从而起到自动调剂汇率的作用。

（黄金输送点即黄金输出或输入的界限）其计算公式为：黄金输送点＝铸币平价±1个单位黄金输送费用。

随着黄金输出量或输人量的增加，将减轻外汇市场供给和需求的压力，缩小汇率上下波动的幅度，并使其慢慢恢复或接近铸币平价，如此就起到了自动调剂汇率的作用。

(2) 在纸币制度下,货币购买力是两国货币的汇率的决定基础
一价定律前提：一价定律是指任何一种商品扣除运费后，其活着界各地的假设为相同
(一) 金本位制下汇率的决定基础
金币本位制下----铸币平价
金块本位制下----黄金平价
金汇兑本位制下----黄金平价
(二) 纸币流通下汇率的决定基础
布雷顿丛林体系下----黄金平价
牙买加货币体系下----购买力平价
两种货币所含黄金量的对照，叫铸币平价或金平价
5 .阻碍汇率变更的缘故；(非重点)
（1）国际收支状况是阻碍汇率变更的直接缘故
（2）通货膨胀是阻碍汇率走势的长期因素
（3）利率不同是阻碍短时间汇率变更的重要因素
（4）经济增加因素对汇率变更的也有阻碍
（5）中央银行及货币治应当局干与
（6）预期因素
（7）宏观经济政策
第三章：外汇市场相关
外汇头寸是暴露在汇兑风险下的外汇生意余额-
明白得：
（头寸确实是银行外汇交易下单的量,因为外汇交易的时刻和空间上的不同所致使银行持有的头寸有可能经受汇率波动进而致使损失，因此银行需要平仓！）
多头头寸，买入金额大于卖出金额，超买=多头—抛
空头头寸，买入金额小于卖出金额，超卖=空头—补
平仓或扎平头寸，买入金额等于卖出金额，平头
例子：某银行买进100万美元，卖出亿日元，那时美元的即期汇率USD/JPY=，如此，银行在美元上是多头，在日元上是空头。

这种多头和空头确实是银行的受险部份，当汇率转变为USD/JPY=时，银行按市价平仓将蒙受损失，即银行将100万美元卖出，只能取得亿日元，损失1万万日元。

期货：指在以后某个特定日期购买或出售的实物商品或金融凭证
（通常情形下，期货不是货，是一纸合同,即期货合同，是指：必需通过商品交易所进行生意的契约契约规定生意两边将按特定的价钱，在以后某一特定的时刻，对数量标准化的商品或金融工具交货和付款）
期权是一种能在以后某特按时刻以特定价钱买入或卖出必然数量的某种特定商品的权利
互换交易交易两边(有时是两个以上的交易者参加同一笔互换交易)按市场行情预约，在一按时期内互彼此换货币或利率的金融交易。

即期外汇交易（现汇交易）是指在外汇生意成交以后，按规定在两个营业日之内办理交割的外汇业务。

远期外汇交易（期汇交易）即预约生意外汇的方式，指外汇交易两边预先签定合同，规定交易的币种、金额及汇率，于以后约定的时刻进行交割的外汇交易。

直接标价法下：
远期汇率=即期汇率十升水；
远期汇率=即期汇率一贴水。

间接标价法下：
远期汇率=即期汇率一升水；
远期汇率=即期汇率十贴水。

*所谓升水贴水300点，“点”是表明货币比价数字中的小数点以后的第四位数。

关于某个银行报的某个月份汇水：
前小后大“+”
前大后小“-”
例如
即期汇率
USD/ DEM ／20 USD / HKD 50
3个月汇水30／40 25／15
3个月远期汇率
USDA / ／60 USD / HKD 35
择期外汇交易又称交收日可选择的外汇交易，指生意两边在订立合约时，事前确信了交易价钱和期限，但订约人可在这一期限内的任何日期买进或卖出必然数量的外汇（银行会以最有利于它自己的择期内汇率进行交易）
掉期外汇交易即当事人之间约定在以后某一期间内彼此互换以为具有等价经济价值的现金流的交易
（计算相关）
第四章：外汇风险与治理
1.外汇风险：又称“汇率风险”或“外汇暴露”。

一样指在国际经济、贸易、金融活动中，一个组织、经济实体或个人的之外币计价的资产和欠债因汇率变更而蒙受的意外损失或所得的意外收益
2.交易风险：指运用外币进行计价收付的交易中，在合同签定之日到债权债务取得清偿这段时刻内，由于汇率变更而使交易的本币价值发生变更的可能性
3.经济风险:又称经营风险，指意料之外的汇率变更对企业以后的收益或现金流的本币价值产生阻碍的可能性
4.折算风险: 又称会计风险，是指经济主体在对资产欠债进行会计处置的进程中，将功能货币转换成为记帐货币时，由于汇率变更而产生的帐面上的损益
5.（重点）借款法：指-有远期外汇应收帐款-的企业通过向银行借进一笔与其远期收入相同金额、相同期限、相同币种的贷款，以达到融通资金、避免外汇风险和改变外汇风险时刻结构的目的的一种方式。

例如：日本某公司向美国出口一批商品，半年后有一笔10万美元的外汇收入，为避免半年后美元汇率下跌，可向银行借进一笔半年期10万美元的贷款，并将这笔10万美元的外汇以现汇卖出，兑换成日元本币。

投资法：是指-有以后的应付外汇帐款-的企业，这时企业可将一笔资金（一样为闲置资金）投放于某一金融市场，到期后连同利息收回这笔资金。

而这笔资金的流入恰好与以后的应付帐款的资金流出相对应，因此能够改变外汇风险的时刻结构。

例如：A公司在半年后有一笔8万美元的应付帐款，该公司可将一笔一样金额的美元用于投资半年，从而将以后的支付转移至此刻。

6.（重点）借款投资法：BSI法
确实是借款——即期合同——投资法（borrow-spot-invest）指有关经济主体通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取排除外汇风险的风险治理方法。

具体做法：1.拥有应收账款的出口商，为了避免汇率变更，先借入与应收外汇等值的外币（以此排除时刻风险）；2.同时，通过即期交易把外币兑换本钱币（以此排除价值风险）；3.然后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。

4.届时应收款到期，就之外汇归还银行贷款。

可见，利用BSI法，从理论上讲，可完全排除外汇风险。

例题：德国C公司在90天后有一笔US$100 000的应收款。

为避免以后收汇时美元贬值带来损失，该公司向银行借入90天期限的US$100 000借款。

设外汇市场的即期汇率为US$1=，该公司借款后用美元在外汇市场兑换本钱币DMl6 870，随即将所得马克进行90天的投资。

90天后，C公司以收回的US$100 000应收款归还银行贷款。

C公司在签定贸易合同时，通过借款、即期外汇交易和投资三种方式的综合运用，外汇风险排除。

90天后收回应收账款US$100 000，正好用来归还银行借款（以上操作均未考虑利息因素）。

应付账款中的应用：在企业有应付外汇账款的情形下，为了避免外汇风险，第一借入本币，再向银行购买外汇，接着将买入的现汇投放于国际货币市场，期限与到应付外汇账款日相等。

最后只剩下一笔本币的支出。

6.（重点）提早收付投资法：LSI法
提早收付一即期合同一投资法（lead-spot-invest）是指具有应收外汇账款的公司，征得债务方的同意，请其提早支付货款，并给其必然折扣。

具体做法：1.具有应收外汇账款的公司，在征得债务方同意后，以必然折扣为条件提早收回货款（以此排除时刻风险）；2.并通过在即期外汇市场上将外汇兑换本钱币（以此排除价值风险）；3.然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提早收汇的折扣损失。

例题：德国的D公司90天后有一笔US$100 000的应收贷款。

为避免届时美元贬值给公司带来损失，该公司征得美国入口商的同意，在给其必然付现折扣的情形下，要求其在2天内付清款项（暂不考虑折扣数额）。

D公司提早取得美元货款后，当即进行即期外汇交易，外汇市场的即期汇率为US$1=。

随即D公司用兑换回的本币DMl66 700进行90天的投资（暂不考虑利息因素）。

通过提早收付，排除时刻风险，通过即期外汇交易，把美元变成等价值本币，又排除价值风险。

以本币进行投资，以后再也不有真正的外汇流动，仅有一笔本币的回收。

LSI法应付账款中的应用：应付外汇账款的公司先借本币；第二通过与银行即期交易将本币换成外汇；最后将买得的外汇提早支付。

简而言之，是先借款（Borrow），再行即期交易（Spot），最后提早支付（Lead），即Borrow-Spot-Lead，按理那个进程应缩写为BSL，但国际传统适应均不叫BSL，而仍叫LSI。

第五章：
外汇管制（重点）
（1）（重点）固定汇率制：是指汇率的制定以货币的含金量为基础，形成汇率之间的固定比值；而且汇率固定在一个狭小的范围内，大体维持不变。

（2）（重点）浮动汇率制：指外汇汇率不受其他客观因素限制而由本国政府或货币当局自主调剂或由外汇供求关系自发阻碍其涨落的一种汇率制度。

（3）单独浮动：又称独立浮动，指本国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率依照外汇的供求状况单独浮动
（4）治理浮动：是指货币当局通过各类方法和手腕对外汇市场进行干与，以使汇率向有利于本国经济进展的方向转变。

（5）（重点）爬行盯住制：政府当局常常按一按时刻距离以事前宣布的百分比对汇率平价作小幅度的调整，直至达到均衡的汇率制度。

（6）（重点）外汇管制：指一国为避免资金的大量外流（或内流）、减缓国际收支、维持本币汇率、稳固国内经济，通过法律、法令或法规而对外汇生意直接加以管制的政策方法.
（7）（重点）货币局制度：是指在法律中明确规定本国货币与某一外国货币可兑换货币维持固定的互换率，而且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法概念务的汇率制度。

（8）（重点）货币联盟：是指一国利用与其邻国相同的货币，包括统一货币(如欧元)和美元化两种形式。

美元化使一国舍弃了铸币税收入。

丧失了货币政策的主权，是固定汇率制度中的一种极端形式。

（9）盯住汇率制：指一国货币与另一种货币维持固定汇率，随后者的浮动而浮动
2.评述固定汇率制与浮动汇率制（优缺点，争辩）（重点）
固定汇率制的利弊分析
利：
（1）内在稳固机制：由于政府有稳固汇率的许诺，当汇率波动有可能超过上下限时，投资者预期政府将干与外汇市场，并改变生意行为，所从事的外汇投机交易有助于市场汇率的稳固。

（2）减少不确信性：由于汇率稳固，使国际贸易和投资在能够预见的环境中进行，从而减少风险降低本钱。

（3）自我约束机制：自我抑制通货膨胀以稳固汇率。

弊：
（1）汇率变更缺乏弹性，通过汇率政策调剂国际收支的能力有限。

（2）减弱了货币政策的有效性和独立性，当资本流动规模日趋扩大时尤其明显。

（3）经济进展的不同步性增加了治理的难度。

（如原欧洲货币体系和英镑危机）（4）易引发破坏性投机冲击致使货币危机
浮动汇率制的利弊分析
利
（1）调剂国际收支的能力增强。

（2）货币政策的有效性增强。

（3）减少国际储蓄的流失。

（4）可幸免汇率在短时刻内大起大落，减缓汇率波动对经济的冲击。

弊：
（1）加大了国际贸易和投资的不确信性
（2）加大了国际金融市场的动荡和风险
争辩的要紧问题集中在以下几个方面：
(1) 哪一种汇率制能给予决策者更大的“纪律性”。

(2) 哪一种汇率制有助于国际贸易和投资更快的增加。

(3) 哪一种汇率制能更有效率地配置资源。

(4) 在哪一种汇率制下宏观经济政策能更有效地阻碍国民收入。

(5) 哪一种汇率制致使的不稳固投机遇更多。

(6) 哪一种汇率制能帮忙各国更好地抵御来自外部经济的冲击。

3.阻碍汇率制度选择的因素有哪些？（重点）
(1)经济规模
(2)开放程度
(3)通货膨胀率
(4)贸易伙伴国的集中程度
4.决定和阻碍汇率制度选择的经济因素有哪些？（重点）
(1)一国经济开放程度
(2)经济规模
(3)进出口的商品结构和地域结构
(4)金融市场的发达程度和与国际金融市场的紧密程度
(5)国内通货膨胀率
分析：
若是一国的经济开放程度高（即一国进出口额占国内生产总值比重大），经济规模小，或进出口集中于某些产品或某几个国家，一样偏向于采取固定汇率制或钉住汇率制
相反，经济开放程度低，经济规模大，进出口分散而且多样化，国内金融市场发达，与国际金融市场一体化程度高，资本流动性好，或国内通货膨胀率与其他要紧国家不同，一样偏向于采纳浮动汇率制。

5.外汇管制要紧采取哪些方式？（重点）
管制机构：外汇管制是由政府授权中央银行或设立专门的外汇管制机构来执行的
管制对象：人，包括居民与非居民；物，一样包括外国钞票和铸币、外币表示的支付工具、有价证券的输出入、本国货币的输出入，和贵金属等输出入。

管制方式：
（1）数量管制：出口结汇制度；外汇配给制度；入口许可证制度；对非贸易外汇收支和资本输出入管制；
（2）价钱管制：价钱管制，要紧采纳复汇率制度和本币定值太高的作法。

汇率决定理论
1.绝对购买力平价：在某一时点上，两国货币之间的兑换比率取决于两国货币的购买力对照；某种货币国内购买力下降，即国内价钱一样水平上升，会引发该货币在外汇市场上等比例贬值；反之，购买力上升会引发相应的货币升值。

2.相对购买力平价：在两个时点汇率的变更，即汇率变更是由物价或货币购买力变更所引发，在一按时期内，汇率的变更同两国物价的相应变更成比例。

3.购买力平价理论及其评判。

（重点）
购买力平价内容：货币的价值在于其具有的购买力；不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对照。

也即是说汇率与各国的价钱水平之间有直接联系。

评判：
（1）利处：理论具有重要说明力
购买力平价理论较为合理地说明了汇率的决定基础，揭露了汇率长期变更的全然缘故
（2）局限：成立在一系列假设之上
1. 商品同质
2. 忽略了国际资本流动的存在及其对汇率的阻碍
3. 忽略了贸易本钱和贸易壁垒对国际商品套购所产生的制约
4. 价钱水平可灵活调整
4.利率平价理论及其评判。

（重点）
利率平价理论：当各国利率存在不同时，投资者为取得较高收益，将资本投向利率较高的国家，同时进行抵补以幸免汇率风险，在远期外汇市场上卖出高利率国家的货币。

随着抛补套利活动进一步进行，货币远期差价进一步加大——当资本在两国间取得收益率完全相等时，抛补套利活动会停止，这时两国利率不同正好等于两国货币远期差价，达到了利率平价。

评判：
进展：利率平价学说从资金流动的角度指出了汇率与利率之间的紧密关系，有助于正确熟悉现实外汇市场上汇率的形成机制，有专门的实践价值，它要紧应用在短时间汇率的决定。

利率平价学说不是一个独立的汇率决定理论，与其他汇率决定理论之间是彼此补充而不是彼此对立的。

缺点：
（1)忽略了外汇交易本钱；
（2)假定不存在资本流动障碍，事实上，资本在国际间流动会受到外汇率管制和外汇市场不发达等因素的阻碍；
（3)假定套利资本规模是无穷的，现实世界中很难成立；
（4)人为地提早假定了投资者追求在两国的短时间投资收益相等，现实世界中有大量热钱追求汇率短时间波动带来的庞大逾额收益。

5.比较分析汇率决定的现代资产市场理论与传统汇率理论的区别。

（自己比较分析）
现代资产市场理论平价：
踊跃：
1.它突出了货币因素在汇率决定和变更中的作用；
2.它正确地指出了货币供给状况及货币政策与汇率变更的直接的联系；
3.它指出了人们对通货膨胀的预期是阻碍汇率变更的重要因素。

缺点：
1.该理论片面地强调了货币因素的作用；
2.该理论偏重于汇率的长期分析，轻忽了短时间因素对汇率的阻碍；
3.该理论假定浮动汇率制能够保证国际收支平稳；
4.该理论的某些假设条件过于严格。

第六章：国际收支理论
1.（重点）国际收支：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一按时期内经济主体与世界其他地址的交易。

大部份交易在居民与非居民之间进行。

国际收支是一按时期内一国居民与其非居民之间的全数经济交易的系统记录
2.（重点）国际收支平稳表:是把一国的国际收支依照必然的编制项目表示出来的报表。

3.自主性交易:指个人和企业为某种自主性目的而从事的交易
4.补偿性交易:指为弥补国际收支不平稳而发生的交易，如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储蓄等
等。

曲线效应:（马歇尔勒那条件）
在贬值初期，贸易收支反而会恶化：
贬值前的贸易协议按原协议执行
贬值后，之外币定价的入口，折本钱币后的支付将增加
以本币定价的出口，折成外币后的收入将减少
贬值后，入口商可能会以为贬值将加大，会加速入口以囤积套利
6.国际收支平稳表的要紧内容有哪些？（了解）
国际收支平稳表分为常常项目、资本与金融项目及平稳项目三个部份。

7.如何判定一国的国际收支是不是平稳？（失衡的表现）-背（重点）
持续逆差阻碍：
1.致使外汇储蓄大量流失。

2.致使该国外汇欠缺，造成外汇汇率上升，本币汇率下跌。

3.是该国获取外汇的能力减弱，阻碍该国进展生产所需的生产资料的入口，使国民经济增加受到抑制，进而阻碍一国的国内财政和人民的充分就业。

4.持续性逆差还能够是使该国陷入债务危机。

持续顺差阻碍：
1.持续顺差会破坏国内总需求与总供给的均衡，使总需求迅速大于总供给，冲击经济的正常增加。

2.持续顺差在外汇市场上表现为有大量的外汇供给，这就增加了对本国货币的需求，致使外汇汇率下跌，本币汇率上升，提高之外币表示的本币价钱。

3.降低了以本币表示的入口产品的价钱。

致使国内商品和劳务市场被占据。

4.持续顺差会使该国丧失获取国际金融组织优惠贷款的权利。

5.阻碍了其他国家经济进展，致使国际金融摩擦，无益于国际经济关系的进展。

6.一些资源型国家若是发生过度顺差，意味着国内资源的持续性开发，会给这些国家尔后的经济进展带来隐患。

8.如何调剂国际收支失衡？（重点）-政府汇率调剂与自动调剂
一、自动调剂机制
(1)物价铸币调剂机制：（此刻就不存在黄金输入,而是直接阻碍货币供给）
1.从出口角度考虑（汇率变更,物价水平阻碍）
2.国际收支与国民收入水平的自动调剂
国际收支发生逆差时，表明国民收入水平下降，会致使社会总需求、入口需求下降，从而贸易收支取得改善；国际收支发生逆差时，
表明国民收入水平下降，会致使社会总需求、投资需求减少，伴随利率上升而有利于金融账户的改善，从而改变国际收支逆差状况。

3.国际收支与利率转变
顺差--表明该国银行所持有的外币存款和其他外国资产增多，欠债减少，因此产生银行信用膨胀，国内金融市场银行银根趋于松动，利率水平慢慢下降；而利率下降会引发本国资本外流，同时也阻止外国资本内流，于是在资本帐户中净差额减少，国际收支的顺差也会减少；
逆差--即表明该国银行所有持有的外国货币和其他外国资产减少，而欠债增多，于是该国信用会显现紧缩，银根也会相应地趋于紧张，利率也会随着市场供求关系的转变而上升；利率上升会致使本国资本再也不外流，同时外国资本也纷纷流入本国谋求高利。

因此，资本帐户逆差就会向顺差方向转化.。

自动调剂机制的条件：自发调剂只有在入口商品需求价钱弹性较大时，才能发挥作用；若是弹性小，无法缩小入口，也就不能改变贸易入超状况；由物价变更致使商品进出口的转变，其前提条件是物价的弹性较大，不然，也不能起到自动调剂作用；自动调剂需要对利率起落有较灵敏的反映；若是对利率的反映迟缓，即便是信用有所扩展或紧缩，也难于当即引发资本流入与流出；对利率反映的灵敏程度与利率结构也有关系，也与一个国家金融市场业务的进展情形息息相关；自动调剂必需在国家财政金融政策只是分干与的情形下，才能发挥作用.。

二、政府调剂
1.财政政策-货币政策（逆差时，紧缩政策；顺差时，扩张政策.）
2.国际和谐:为了维持世界经济的正常秩序，各国政府增强了对国际收支调剂政策的国际和谐，通过各类国际经济协定确信国际收支调剂的一样原则
第七章：国际储蓄
1.国际储蓄（重点）：也称官方储蓄或黄金外汇储蓄。

是一国货币当局（财政部或中央银行）持有的，用于支付、平稳国际收支和保护汇率的国际流动资产。

2.国际清偿能力（重点）：各国中央银行持有的被国际间普遍同意的、能支付国际收支逆差或补偿外债的一切能力，亦称“国际流动性”
3.一般提款权:指的是基金组织中的储蓄头寸,是IMF的会员国按规定从基金组织提取必然数额款项的权利
4.专门提款权:是IMF分派给其成员国的在原有的一样提款权之外的一种资金利用权利
5.外汇储蓄:外汇储蓄是指一国政府所持有的能够自由兑换的外币及其短时间金融资产；用以补充原有储蓄资产的一种国际流通手腕
6.国际储蓄的组成。

（重点）
（1）黄金储蓄
（2）外汇储蓄
（3）若是该国仍是IMF的成员国，其国际储蓄中还包括第三项资产，即在基金组织的储蓄头寸
（4）若是该国还参与专门提款权的分派，其国际储蓄中还包括第四项资产，即专门提款权(SDRs)
7.国际储蓄的作用。

（重点）。