投资项目评估与管理第六章生产规模的确定
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图5-2 盈亏平衡分析曲线示意图
保本生产规模一般为： PQE0 = F + VQE0
QE0= F
5-1
P-V
当企业要实现目标利润π ，PQE1 = F + VQE1 + π
目标盈利规模为：
F+π
5-2
QE1=
P-V
上式中，π＝PQE1 * r， r为销售利润率
企业的盈利受到了销售利润率的限制，因此，只有考虑了
XA
F P V
2000 1 0.5
4000
XB
F P V
1700 1 0.6
4250
❖ 所以，A方案优于B方案
❖ 2.差额投资内部收益率法 差额投资内部收益率是两个方案各年净现金流量差额的 现值之和等于零时的折现率。其计算公式是：
❖ 规模和成本之间的关系可用典型的一元三次函数表示：
LC(Q) a bQ cQ2 dQ3
式中：Q ——生产规模
LC ——长期生产成本
a、b、c、d ——定值系数
❖ 单位产品平均成本 ( AC) 的表达式为：
AC LC(Q) a b cQ dQ2 QQ
❖ 在长期成本中，如果没有固定成本，则a=0，此时的平 均成本为：
3.确定起始规模 在计划允许和市场需求的情况下，应安装两条生产线。 将两条生产线的年产量定为16000件（8000*2）作为该 项目的起始规模
4.按起始规模计算利润总额：
R Q起 （P t V）- f
16000 (100 5 65) 300000
180000
6.4不同规模方案的优选
AC b cQ dQ2
❖ 对上式求导数可得平均成本最低时的最佳经济生产规
模：
Q c (c 0)
2d
❖ 【例】假定某项目根据工艺条件，如选定单条生产线的 最低产量为8000件，如果安装单条生产线，总固定成本 为200000元，每件产品变动成本为70元，出厂价为100元， 销售税金为5元；如安装两条生产线，总固定成本为 300000元，每件产品的变动成本为65元，出厂价格为100 元，销售税金为5元。该项目要求销售利润率为10%。求 最小规模产量
生产上的规模经济是指由于实行专业化生产 或流水作业，扩大了生产批量，或者采用大型高 效设备，扩大了生产规模，从而使单位产品成本 随着生产批量扩大或生产规模扩大而降低。
经营上的规模经济是指由于扩大经营规模， 节省了经营费用，生产要素物尽其用，从而使产 品和技术开发能力提高，抵御经营风险的能力增 强。
若以10%的利润率来确定合理规模，则：
QE1=
1500 60×（1-10%）-40
=107（万件）
②确定项目建设的最优经济规模
根据边际均衡原理，假设新建生产车间，参考同类产 品的统计资料可以建立如下模型：
价格模型：P=130-2Q
收入模型：S=（130-2Q）Q
成本模型：C=600+10Q+Q2
上列模型中，Q为产量，以万件作单位，与之对应，
6.1规模经济理论
6.1.1生产规模的界定 ❖ 从工业项目评估的角度看, 生产规模是指生产要素在企业
中的集中程度，其衡量指标主要有产量、生产能力、产值、 职工人数和资产价值等。
❖ ①工业项目：通常以年产量、年加工量、装机容量等表述； ❖ ②农林水利项目：通常以种植面积、灌溉面积、防洪治涝面
积、 水库库容等表述； ❖ ③交通运输项目：以运输能力、吞吐能力等表述； ❖ ④城市基础设施项目：以年处理量、建筑面积、服务能力等
金额单位应为万元。这时，
边际成本为：
dC
=10+2Q
dQ
边际收入为： dS =130-4Q
dQ
当边际成本等于边际收入时，利润最高。即： 10+2Q=130-4Q Q=20（万件）
最高利润为： 130×20-2×202-（600+10×20+202） =1800-1200=600（万元）
因而，该项目的最优经济规模为年产20万件。
①确定项目的保本规模和起始规模
若以产品产量代表生产规模，并用横轴表示，以 金额代表企业的销售收入与成本，并以纵轴表示， 则企业生产规模可用图5-2说明。
金额 y
（收入、成本）
总成本 销售收入
QE0, QE2保本规模 QE1，合理规模 QE，最优规模
固定成本
规模 （产量）
QE0 QE1 QE QE2
❖ 工厂规模经济和企业规模经济
工厂规模经济是从设备、生产线、工艺过程等角度提
出来的，是指单一产品生产工厂的单位产品生产费用会
随着生产规模的扩大而降低。
SAC1
SAC2
SAC3 LAC
平
均
A
费 用
B
C
平均费用曲线图
产量
企业规模经济是扩大多种产品生产工厂的规模，单位 产品生产费用也会有一定程度的下降。
合理的利润率，才能更为准确地确定合理规模。这样，（5-2）
式可改写为：
F
QE1= P（1-r）-V
5-3
上式中的 QE1为合理规模。
[例4-1]：某项目建成投产后，估计其年固定成本 为1500万元，产品价格预计为60元，单位变动成本预 计为40元，则保本生产规模为：
1500
QE0=
60-40
=75（万件）
6.3.4分步法
❖ 也叫“逼近法”，特点是先确定起始生产规模作为所选规 模的下限，确定最大生产规模作为所选规模的上限，然后在 上、下限之间，拟定若干个有价值的方案，通过比较，选出 最合理的生产规模。具体步骤：
（一）确定起始生产规模
确定起始生产规模的方法： （1）若项目产品在国内销售，且无法用进口品替代，则项目
❖ 亏损规模 ❖ 起始规模 ❖ 合理经济规模 ❖ 最佳经济规模
6.3确定生产规模的方法
6.3.1经验法
——是指根据国内外同类或类似企业的经验数据，考 虑生产规模的制约和决定因素，确定拟建项目生产规模的 一种方法。
项目资金为15600万元，市场份额在100万~150万台之间
6.3.2“生存技术”法
6.3.3规模效果曲线法
❖ 规模效果曲线法是通过不断扩大拟定的生产规模，研 究企业的销售收入与成本曲线随之变化的情况，来确定 项目最适宜的生产规模的一种方法。
由于销售收入与成本曲线也叫规模效果曲线，这种 方法也称为规模效果曲线法。
基本原理是：根据产品生产的要求，确定工艺技术和 设备，计算出企业生产的保本规模和起始规模，以此作 为确定企业经济规模的基础。然后确定生产的合理规模 或最优规模。
❖ 6.1.3规模收益变动与规模经济区间
（一）规模收益变动
规模收益变动有递减、递增和不变三种情况。
（二）规模经济区间
金额 （收入、成本）
总成本 销售收入
0
QA
QB QC
固定成本
规模 （产量）
6.2生和产业政策
(一)政府经济发展规划 ——是指各级政府一定时期的经济发展安排和规定。
的起始生产规模主要受技术和设备的制约。
P（收入）
总成本 销售收入
O Q1
QMAX
F（固定成本）
Q2
Q（产量）
（2）如果项目产品可以用进口替代，则应将生产成本费用与 进口成本进行比较，确定起始生产规模。
平均成本
单位项目产品成本费用
I1
I2
单位进口产品成本
M1
M
M2
规模产量
（3）如果项目产品可以出口，则应将项目生产成本费用与换 汇收入进行比较，确定起始生产规模。
表述。
6.1.2规模经济理论
❖ 概念：规模经济是指在一定的规模下或一定的规模区间内， 企业生产最接近“最优效率”的生产规模。
❖ 按照实现领域的不同，可将规模经济区分为生产上的规模经 济和经营上的规模经济，也可分为工厂规模经济和企业规模 经济，还可分为规模的内部经济性和外部经济性。
❖ 生产上的规模经济和经营上的规模经济
金额
单位项目产品成本费用
I1
I2
单位产品换汇收入
M1
M
M2
规模产量
（二）确定最大生产规模
（三）确定合理生产规模 ❖ 起始生产规模与最大生产规模确定以后，就确定了
拟建项目生产规模的上限和下限，可以在此之间拟定 若干不同规模的比较方案。其中成本费用最低、效益 最好的方案应为最终确定的拟建项目的生产规模。
表1 某项目三个方案经济指标比较
指标 生产规模
计量 单位
台/年
I 3×1000
方案
II
III
2×1500 1×3000
总投资
万元
部门投资效果系数（EH） / 单位产品投资（K） 元
单位产品工厂成本（Cn） 元
单位产品平均运输费用 元
和销售费用（Ct）
单位产品总成本（C） 元
1200 0.12 4000 5000 600
(二)国家产业政策 产业政策包括产业结构政策、产业组织政策、产业技术政 策和产业布局政策，以及其他对产业发展有重大影响的政策 和法规。
6.2.2市场需求
市场决定项目的命运，项目产品有市场，才有必要实施 该项目。从数量上讲，确定的生产规模应小于或等于市场 需求量。
6.2.3工艺设备
在不同的工业部门，可供使用的加工工艺和设备通常已 按某种生产能力标准化
第二种情况：若考虑运输与销售费用在内，则各 方案的年费用计算如下：
方案I：A1=5600+4000×0.12=6080 方案II：A2=5500+5000×0.12=6100
方案III：A3=5400+6000×0.12=6120 根据计算可以判断，方案I的年费用最小，为 最优方案。
6.3.6成本函数——统计估算法
——也称经验方法，实质是：凡是在长期竞争中得以生 存的规模都是最佳规模。该方法是诺贝尔获得者乔治·施蒂 格勒提出。
乔 治 . 斯 蒂 格 勒 ， （ 1911 年 1 月 17 日 1991年12月1日），
是美国经济学家，经济学史家，1982年 诺贝尔经济学奖得主。
斯蒂格勒是信息经济学的创始人之一， 管制经济学新的重要研究领域的创始人。
❖ 规模的内部经济性和外部经济性
达到内部经济性的规模是指生产装置系统和企业生产 经营要求处于最佳组合时的生产能力或产量。
规模的外部经济性是指实现规模内部经济性所需的外 部条件，如市场的规模及其分布、资源条件、运输条 件、资金筹措条件等。
❖ 规模不经济
——是指一个经济实体的规模过小或过大而引起 的不经济。
5600
1500 0.12 5000 4800 700
5500
1800 0.12 6000 4600 800
5400
可以在两种不同情况下进行比较选择：
第一种情况：若不考虑运输费和销售费用时，各方案的 年费用计算为
方案I：A1=5000+4000×0.12=5480（元） 方案II：A2=4800+5000×0.12=5400（元） 方案III：A3=4600+6000×0.12=5320（元） 由计算可以看出，方案III的年费用最小，为最优 方案。
6.2.4资金和基本投入物
基本投入物：指用于项目经营的主要原材料、中间产 品和主要的燃料及动力等。
6.2.5专业化分工与协作条件
6.2.6其他因素
包括土地、交通、通信、环境保护等。
6.2.7经济效益
经济效益是制约和决定项目生产规模的关键因 素。在可研和项目评估中，按照经济效益的高低， 通常可以把项目生产规模分为以下四类：
6.3.5最小费用法
A=（Cn + CT）+En·K
(4-
15)
其基本公式为：
式中：A—单位产品年计算费用 Cn—单位产品生产成本 CT—单位产品平均运输和销售费用 K—单位产品投资额 En—部门的投资效果系数，也是投资回收期（Tn）的倒
[例5-2] 若报数告，期即国E家n =对1某/产T品n 的需要量为3000台，工厂最 小的生产规模（起始规模为1000台，现有三个方案可供选择：方 案I，建三个年产1000台企业；方案II，建两个年产1500台的企 业；方案III，建一个年产3000台的企业，其有关经济指标，如 表5-1:
❖ 1.计算安装单线的盈亏平衡产量：
BFPx
200000 100 5 70
8000
计算结果表明，须增加产量才能获利10%。 2.计算安装两条生产线获得合理利润的最小规模产量：
最小规模产量= 300000 =15000 100-5-65-10
计算结果表明，只有安装两条生产线，产量超过15000件， 才能获得合理利润和取得较好的经济效益。
1.盈亏平衡点比较法 不同的规模方案会存在不同的盈亏平衡 点，分析时以较低的盈亏平衡点作为优 选标准
Y
Y Px
YⅡ FⅡ VⅡX
YⅠ
F Ⅰ
V Ⅰ
X
XⅠ
XⅡ
X
❖ 【例4-4】某拟建项目有A、B两个规模方案， A方案由于采用先进的技术进行批量生产，则 年固定成本为2000万元，每件产品的单位变动 成本为5000元/件；B方案采用常用技术装备， 固定投资较低，年固定成本为1700万元，但单 位变动成本为6000元/件，通过市场分析，该项 目产品的市场平均销售价为1万元/件，则A、B 方案的盈亏平衡点为：
保本生产规模一般为： PQE0 = F + VQE0
QE0= F
5-1
P-V
当企业要实现目标利润π ，PQE1 = F + VQE1 + π
目标盈利规模为：
F+π
5-2
QE1=
P-V
上式中，π＝PQE1 * r， r为销售利润率
企业的盈利受到了销售利润率的限制，因此，只有考虑了
XA
F P V
2000 1 0.5
4000
XB
F P V
1700 1 0.6
4250
❖ 所以，A方案优于B方案
❖ 2.差额投资内部收益率法 差额投资内部收益率是两个方案各年净现金流量差额的 现值之和等于零时的折现率。其计算公式是：
❖ 规模和成本之间的关系可用典型的一元三次函数表示：
LC(Q) a bQ cQ2 dQ3
式中：Q ——生产规模
LC ——长期生产成本
a、b、c、d ——定值系数
❖ 单位产品平均成本 ( AC) 的表达式为：
AC LC(Q) a b cQ dQ2 QQ
❖ 在长期成本中，如果没有固定成本，则a=0，此时的平 均成本为：
3.确定起始规模 在计划允许和市场需求的情况下，应安装两条生产线。 将两条生产线的年产量定为16000件（8000*2）作为该 项目的起始规模
4.按起始规模计算利润总额：
R Q起 （P t V）- f
16000 (100 5 65) 300000
180000
6.4不同规模方案的优选
AC b cQ dQ2
❖ 对上式求导数可得平均成本最低时的最佳经济生产规
模：
Q c (c 0)
2d
❖ 【例】假定某项目根据工艺条件，如选定单条生产线的 最低产量为8000件，如果安装单条生产线，总固定成本 为200000元，每件产品变动成本为70元，出厂价为100元， 销售税金为5元；如安装两条生产线，总固定成本为 300000元，每件产品的变动成本为65元，出厂价格为100 元，销售税金为5元。该项目要求销售利润率为10%。求 最小规模产量
生产上的规模经济是指由于实行专业化生产 或流水作业，扩大了生产批量，或者采用大型高 效设备，扩大了生产规模，从而使单位产品成本 随着生产批量扩大或生产规模扩大而降低。
经营上的规模经济是指由于扩大经营规模， 节省了经营费用，生产要素物尽其用，从而使产 品和技术开发能力提高，抵御经营风险的能力增 强。
若以10%的利润率来确定合理规模，则：
QE1=
1500 60×（1-10%）-40
=107（万件）
②确定项目建设的最优经济规模
根据边际均衡原理，假设新建生产车间，参考同类产 品的统计资料可以建立如下模型：
价格模型：P=130-2Q
收入模型：S=（130-2Q）Q
成本模型：C=600+10Q+Q2
上列模型中，Q为产量，以万件作单位，与之对应，
6.1规模经济理论
6.1.1生产规模的界定 ❖ 从工业项目评估的角度看, 生产规模是指生产要素在企业
中的集中程度，其衡量指标主要有产量、生产能力、产值、 职工人数和资产价值等。
❖ ①工业项目：通常以年产量、年加工量、装机容量等表述； ❖ ②农林水利项目：通常以种植面积、灌溉面积、防洪治涝面
积、 水库库容等表述； ❖ ③交通运输项目：以运输能力、吞吐能力等表述； ❖ ④城市基础设施项目：以年处理量、建筑面积、服务能力等
金额单位应为万元。这时，
边际成本为：
dC
=10+2Q
dQ
边际收入为： dS =130-4Q
dQ
当边际成本等于边际收入时，利润最高。即： 10+2Q=130-4Q Q=20（万件）
最高利润为： 130×20-2×202-（600+10×20+202） =1800-1200=600（万元）
因而，该项目的最优经济规模为年产20万件。
①确定项目的保本规模和起始规模
若以产品产量代表生产规模，并用横轴表示，以 金额代表企业的销售收入与成本，并以纵轴表示， 则企业生产规模可用图5-2说明。
金额 y
（收入、成本）
总成本 销售收入
QE0, QE2保本规模 QE1，合理规模 QE，最优规模
固定成本
规模 （产量）
QE0 QE1 QE QE2
❖ 工厂规模经济和企业规模经济
工厂规模经济是从设备、生产线、工艺过程等角度提
出来的，是指单一产品生产工厂的单位产品生产费用会
随着生产规模的扩大而降低。
SAC1
SAC2
SAC3 LAC
平
均
A
费 用
B
C
平均费用曲线图
产量
企业规模经济是扩大多种产品生产工厂的规模，单位 产品生产费用也会有一定程度的下降。
合理的利润率，才能更为准确地确定合理规模。这样，（5-2）
式可改写为：
F
QE1= P（1-r）-V
5-3
上式中的 QE1为合理规模。
[例4-1]：某项目建成投产后，估计其年固定成本 为1500万元，产品价格预计为60元，单位变动成本预 计为40元，则保本生产规模为：
1500
QE0=
60-40
=75（万件）
6.3.4分步法
❖ 也叫“逼近法”，特点是先确定起始生产规模作为所选规 模的下限，确定最大生产规模作为所选规模的上限，然后在 上、下限之间，拟定若干个有价值的方案，通过比较，选出 最合理的生产规模。具体步骤：
（一）确定起始生产规模
确定起始生产规模的方法： （1）若项目产品在国内销售，且无法用进口品替代，则项目
❖ 亏损规模 ❖ 起始规模 ❖ 合理经济规模 ❖ 最佳经济规模
6.3确定生产规模的方法
6.3.1经验法
——是指根据国内外同类或类似企业的经验数据，考 虑生产规模的制约和决定因素，确定拟建项目生产规模的 一种方法。
项目资金为15600万元，市场份额在100万~150万台之间
6.3.2“生存技术”法
6.3.3规模效果曲线法
❖ 规模效果曲线法是通过不断扩大拟定的生产规模，研 究企业的销售收入与成本曲线随之变化的情况，来确定 项目最适宜的生产规模的一种方法。
由于销售收入与成本曲线也叫规模效果曲线，这种 方法也称为规模效果曲线法。
基本原理是：根据产品生产的要求，确定工艺技术和 设备，计算出企业生产的保本规模和起始规模，以此作 为确定企业经济规模的基础。然后确定生产的合理规模 或最优规模。
❖ 6.1.3规模收益变动与规模经济区间
（一）规模收益变动
规模收益变动有递减、递增和不变三种情况。
（二）规模经济区间
金额 （收入、成本）
总成本 销售收入
0
QA
QB QC
固定成本
规模 （产量）
6.2生和产业政策
(一)政府经济发展规划 ——是指各级政府一定时期的经济发展安排和规定。
的起始生产规模主要受技术和设备的制约。
P（收入）
总成本 销售收入
O Q1
QMAX
F（固定成本）
Q2
Q（产量）
（2）如果项目产品可以用进口替代，则应将生产成本费用与 进口成本进行比较，确定起始生产规模。
平均成本
单位项目产品成本费用
I1
I2
单位进口产品成本
M1
M
M2
规模产量
（3）如果项目产品可以出口，则应将项目生产成本费用与换 汇收入进行比较，确定起始生产规模。
表述。
6.1.2规模经济理论
❖ 概念：规模经济是指在一定的规模下或一定的规模区间内， 企业生产最接近“最优效率”的生产规模。
❖ 按照实现领域的不同，可将规模经济区分为生产上的规模经 济和经营上的规模经济，也可分为工厂规模经济和企业规模 经济，还可分为规模的内部经济性和外部经济性。
❖ 生产上的规模经济和经营上的规模经济
金额
单位项目产品成本费用
I1
I2
单位产品换汇收入
M1
M
M2
规模产量
（二）确定最大生产规模
（三）确定合理生产规模 ❖ 起始生产规模与最大生产规模确定以后，就确定了
拟建项目生产规模的上限和下限，可以在此之间拟定 若干不同规模的比较方案。其中成本费用最低、效益 最好的方案应为最终确定的拟建项目的生产规模。
表1 某项目三个方案经济指标比较
指标 生产规模
计量 单位
台/年
I 3×1000
方案
II
III
2×1500 1×3000
总投资
万元
部门投资效果系数（EH） / 单位产品投资（K） 元
单位产品工厂成本（Cn） 元
单位产品平均运输费用 元
和销售费用（Ct）
单位产品总成本（C） 元
1200 0.12 4000 5000 600
(二)国家产业政策 产业政策包括产业结构政策、产业组织政策、产业技术政 策和产业布局政策，以及其他对产业发展有重大影响的政策 和法规。
6.2.2市场需求
市场决定项目的命运，项目产品有市场，才有必要实施 该项目。从数量上讲，确定的生产规模应小于或等于市场 需求量。
6.2.3工艺设备
在不同的工业部门，可供使用的加工工艺和设备通常已 按某种生产能力标准化
第二种情况：若考虑运输与销售费用在内，则各 方案的年费用计算如下：
方案I：A1=5600+4000×0.12=6080 方案II：A2=5500+5000×0.12=6100
方案III：A3=5400+6000×0.12=6120 根据计算可以判断，方案I的年费用最小，为 最优方案。
6.3.6成本函数——统计估算法
——也称经验方法，实质是：凡是在长期竞争中得以生 存的规模都是最佳规模。该方法是诺贝尔获得者乔治·施蒂 格勒提出。
乔 治 . 斯 蒂 格 勒 ， （ 1911 年 1 月 17 日 1991年12月1日），
是美国经济学家，经济学史家，1982年 诺贝尔经济学奖得主。
斯蒂格勒是信息经济学的创始人之一， 管制经济学新的重要研究领域的创始人。
❖ 规模的内部经济性和外部经济性
达到内部经济性的规模是指生产装置系统和企业生产 经营要求处于最佳组合时的生产能力或产量。
规模的外部经济性是指实现规模内部经济性所需的外 部条件，如市场的规模及其分布、资源条件、运输条 件、资金筹措条件等。
❖ 规模不经济
——是指一个经济实体的规模过小或过大而引起 的不经济。
5600
1500 0.12 5000 4800 700
5500
1800 0.12 6000 4600 800
5400
可以在两种不同情况下进行比较选择：
第一种情况：若不考虑运输费和销售费用时，各方案的 年费用计算为
方案I：A1=5000+4000×0.12=5480（元） 方案II：A2=4800+5000×0.12=5400（元） 方案III：A3=4600+6000×0.12=5320（元） 由计算可以看出，方案III的年费用最小，为最优 方案。
6.2.4资金和基本投入物
基本投入物：指用于项目经营的主要原材料、中间产 品和主要的燃料及动力等。
6.2.5专业化分工与协作条件
6.2.6其他因素
包括土地、交通、通信、环境保护等。
6.2.7经济效益
经济效益是制约和决定项目生产规模的关键因 素。在可研和项目评估中，按照经济效益的高低， 通常可以把项目生产规模分为以下四类：
6.3.5最小费用法
A=（Cn + CT）+En·K
(4-
15)
其基本公式为：
式中：A—单位产品年计算费用 Cn—单位产品生产成本 CT—单位产品平均运输和销售费用 K—单位产品投资额 En—部门的投资效果系数，也是投资回收期（Tn）的倒
[例5-2] 若报数告，期即国E家n =对1某/产T品n 的需要量为3000台，工厂最 小的生产规模（起始规模为1000台，现有三个方案可供选择：方 案I，建三个年产1000台企业；方案II，建两个年产1500台的企 业；方案III，建一个年产3000台的企业，其有关经济指标，如 表5-1:
❖ 1.计算安装单线的盈亏平衡产量：
BFPx
200000 100 5 70
8000
计算结果表明，须增加产量才能获利10%。 2.计算安装两条生产线获得合理利润的最小规模产量：
最小规模产量= 300000 =15000 100-5-65-10
计算结果表明，只有安装两条生产线，产量超过15000件， 才能获得合理利润和取得较好的经济效益。
1.盈亏平衡点比较法 不同的规模方案会存在不同的盈亏平衡 点，分析时以较低的盈亏平衡点作为优 选标准
Y
Y Px
YⅡ FⅡ VⅡX
YⅠ
F Ⅰ
V Ⅰ
X
XⅠ
XⅡ
X
❖ 【例4-4】某拟建项目有A、B两个规模方案， A方案由于采用先进的技术进行批量生产，则 年固定成本为2000万元，每件产品的单位变动 成本为5000元/件；B方案采用常用技术装备， 固定投资较低，年固定成本为1700万元，但单 位变动成本为6000元/件，通过市场分析，该项 目产品的市场平均销售价为1万元/件，则A、B 方案的盈亏平衡点为：