融资体制的变迁与信用关系的
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4、融资的资金从负债性资金向 资本性资金转化；
5、经济发展的产权基础从国有 产权向非国有产权转化；
6、融资体制内的约束从软向硬 转化；
7、社会信用关系从纵向信用为 主转向横向信用为主；
8、民营企业从内源融资为主转 向外源融资为主；
9、信任结构从特殊主义向普遍 主义扩展。
•
1、有时候读书是一种巧妙地避开思考 的方法 。20.5. 2320.5. 23Saturday, May 23, 2020
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
四、产权的保护与信用关系
（一）所有权的意义 1、“所有权是盗窃”——浦鲁 东 2、“所有权是道德神”——孟 德斯鸠
（二）产权保护 1、私有产权的自我保护 2、私有产权的国家保护 3、产权的性质与国家的产权保 护职能（谁养活谁？）
第四 节信
用关 系的 转换 与社 会信 任结 构的 重塑
第四 节信 用关 系的 转换 与社 会信 任结 构的 重塑
（二）普遍主义的经济绩效
1、普遍主义推动社会分工不断 发展； 2、普遍主义支持法律精神； 3、普遍主义有利于组织的重组。
若干相关的转化：
1、国民收入分配格局从国家向 居民个人倾斜；
2、融资体制从财政型向银行借 贷型转化；
3、融资方式从以间接融资为主 转向以直接融资为主；
7、最具挑战性的挑战莫过于提升自我 。。20 20年5 月上午1 时15分 20.5.23 01:15 May 23, 2020
•
8、业余生活要有意义，不要越轨。20 20年5 月23日 星期六1 时15分 59秒01 :15:592 3 May 2020
•
9、一个人即使已登上顶峰，也仍要自 强不息 。上午 1时15 分59秒 上午1时 15分01 :15:592 0.5.23
第一 节国
民收 入分 配格 局的 变化 与融 资体 制的 变迁
1978年，居民个人可支配的收 入为50.7%，到1999年这一比例 为77.3%。
国民收入分配格局的变化有着 深远的意义：
首先，它使居民收入的性质发 生了变化。
其次，它为打破资本积累的国 家垄断、促进投资主体的多元 化创造了条件。
第三，它改变了经济发展的融 资模式。
（一）融资体制内两种约束的不 对称与经济波动； 储户——国有银行——国有企业
（二）储蓄供给主体的多元化与 投资主体单一化的矛盾； 多元化的储户——国有银行—— 国有企业
第二 节融
资体 制的 国有 经济 导向 与金 融资 源配 置的 制度 性扭
曲
（三）投资格局与经济增长格局 相矛盾；
（四）借贷资金市场与资本市场 的失衡
•
2、阅读一切好书如同和过去最杰出的 人谈话 。01:1 5:5901: 15:5901 :155/2 3/2020 1:15:59 AM
•
3、越是没有本领的就越加自命不凡。 20.5.23 01:15:5 901:15 May-20 23-May -20
•
4、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的 错儿。 01:15:5 901:15: 5901:1 5Saturday, May 23, 2020
第一 节国
民收 入分 配格 局的 变化 与融 资体 制的 变迁
“国家借贷型融资体制”：国有
企业财政资金来源萎缩以后， 国家通过控制银行，将迅速增 加的居民个人储蓄有效地集中 起来，在以银行贷款的方式向 国有企业注资。
第二 节融
资体 制的 国有 经济 导向 与金 融资 源配 置的 制度 性扭
曲
一、融资体制的国有经济导向
• 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异 纸上画饼充饥，无补于事。Saturday, May 23, 202023-M
ay-2020.5.23
• 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自 己眷恋了。20.5.2301:15:5923 May 202001:15
资本资源的“漏损”： 1、民间借贷； 2、社会集资； 3、金融灰市。
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
（一）“软”预算约束与 “硬”预算约束
（二）外源融资与内源融资
（三）纵向信用与横向信用
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
三、制度的内生性与信用关 系的转换
什么样的金融组织适应民营经 济的发展？ 按规模考虑，是大的金融组织， 还是中小金融组织？ 按性质考虑，是国有金融组织， 还是民间金融组织？
（五）国有企业资本结构的扭曲
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
一、民营经济的生成机理 （一）公有产权的量的规定
性与质的规定性
量的规定性：公产成员与劳 动者集体必须严格同一；
质的规定性：劳动平等成为 最基本的经济关系。
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
（二）公有产权量的规定性与 两种资源技术构成的矛盾；
融资体制的变迁与信用关系 的转换
第一 节国
民收 入分 配格 局的 变化 与融 资体 制的 变迁
一、“放权让利”与国民收入 分配格局的变化
计划经济时期国有经济的垄断 地位依赖两种制度安排来维护：
一是国家单方面决定分配比 例并拿走全部剩余的收入分配 制度；
二是以财政为主体的高度集 中的投融资制度。
当“放权让利”的改革的直接后 是改变了国民收入的分配格局。
二者的区别是，支配着人们彼 此取向的标准依赖还是不依赖 存在于他门之间的特殊关系。
第四 节信
用关 系的 转换 与社 会信 任结 构的 重塑
三、信任的经济绩效
（一）、特殊主义信任结构的经 济绩效
1、特殊主义无法支撑大范围的 社会分工；
2、差序格局的信任关系，抑制 了大规模的融资活动；
3、特殊主义妨碍了企业家市场 的正常发育和专业经理人员聘 用。
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。5/23/2
020 1:15:59 AM01:15:592020/5/23
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。5/23/2
谢 谢 大 家 020 1:15 AM5/23/2020 1:15 AM20.5.2320.5.23
• 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。23-May-2023 May 202020.5.23
劳动力资源的“溢出”：
1、60年代早期，向农村遣返 2000万农民；
2、60年代到70年代，动员2000 万城市知识青年“上山下乡”；
3、80年代，鼓励国有企业富余 人员“下海”
4、90年代，推行“减员增效” 的政策，强制性地要求富余人 员“下岗”。
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
（三）公有产权质的规定性 与两种资源占有方式的矛盾
80年代以前，国家以财政拨款 和供给平价生产资料向国有企 业提供融资支持； 80年代到90年代，国家以银行 贷款向国有企业提供货币型金 融支持； 90年代以后，国家以股票市场 向国有企业提供证券型金融支 持。
第二 节融
资体 制的 国有 经济 导向 与金 融资 源配 置的 制度 性扭
曲Leabharlann 二、金融资源配置的制度性扭 曲
•
5、知人者智，自知者明。胜人者有力 ，自胜 者强。 20.5.23 20.5.23 01:15:5 901:15: 59May 23, 2020
•
6、意志坚强的人能把世界放在手中像 泥块一 样任意 揉捏。 2020年 5月23 日星期 六上午1 时15分 59秒01 :15:592 0.5.23
•
一、信用与信任
1、信任是信用的基础 2、信任结构是一种文化的特质
二、两种信任结构
1、“特殊主义” （Particularism）——“凭借行 为者之属性的特殊关系而认定 对象身上的价值的至上性”。
第四 节信
用关 系的 转换 与社 会信 任结 构的 重塑
2、“普遍主义” （Universialism）——“是独立 于行为者与对象在身份上的特 殊关系”。
第一 节国
民收 入分 配格 局的 变化 与融 资体 制的 变迁
二、从财政型融资体制到国家 借贷型融资体制
“财政型融资体制”：国民收 入的大部分由国家财政集中， 资本积累和投资由国家来执行， 项目完工后，再交给国家选择 的企业使用，企业按计划进行 生产。国家确定收入分配标准， 并拿走全部利润和折旧基金， 之后又再次通过财政进行积累 和投资。
5、经济发展的产权基础从国有 产权向非国有产权转化；
6、融资体制内的约束从软向硬 转化；
7、社会信用关系从纵向信用为 主转向横向信用为主；
8、民营企业从内源融资为主转 向外源融资为主；
9、信任结构从特殊主义向普遍 主义扩展。
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1、有时候读书是一种巧妙地避开思考 的方法 。20.5. 2320.5. 23Saturday, May 23, 2020
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
四、产权的保护与信用关系
（一）所有权的意义 1、“所有权是盗窃”——浦鲁 东 2、“所有权是道德神”——孟 德斯鸠
（二）产权保护 1、私有产权的自我保护 2、私有产权的国家保护 3、产权的性质与国家的产权保 护职能（谁养活谁？）
第四 节信
用关 系的 转换 与社 会信 任结 构的 重塑
第四 节信 用关 系的 转换 与社 会信 任结 构的 重塑
（二）普遍主义的经济绩效
1、普遍主义推动社会分工不断 发展； 2、普遍主义支持法律精神； 3、普遍主义有利于组织的重组。
若干相关的转化：
1、国民收入分配格局从国家向 居民个人倾斜；
2、融资体制从财政型向银行借 贷型转化；
3、融资方式从以间接融资为主 转向以直接融资为主；
7、最具挑战性的挑战莫过于提升自我 。。20 20年5 月上午1 时15分 20.5.23 01:15 May 23, 2020
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8、业余生活要有意义，不要越轨。20 20年5 月23日 星期六1 时15分 59秒01 :15:592 3 May 2020
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9、一个人即使已登上顶峰，也仍要自 强不息 。上午 1时15 分59秒 上午1时 15分01 :15:592 0.5.23
第一 节国
民收 入分 配格 局的 变化 与融 资体 制的 变迁
1978年，居民个人可支配的收 入为50.7%，到1999年这一比例 为77.3%。
国民收入分配格局的变化有着 深远的意义：
首先，它使居民收入的性质发 生了变化。
其次，它为打破资本积累的国 家垄断、促进投资主体的多元 化创造了条件。
第三，它改变了经济发展的融 资模式。
（一）融资体制内两种约束的不 对称与经济波动； 储户——国有银行——国有企业
（二）储蓄供给主体的多元化与 投资主体单一化的矛盾； 多元化的储户——国有银行—— 国有企业
第二 节融
资体 制的 国有 经济 导向 与金 融资 源配 置的 制度 性扭
曲
（三）投资格局与经济增长格局 相矛盾；
（四）借贷资金市场与资本市场 的失衡
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2、阅读一切好书如同和过去最杰出的 人谈话 。01:1 5:5901: 15:5901 :155/2 3/2020 1:15:59 AM
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3、越是没有本领的就越加自命不凡。 20.5.23 01:15:5 901:15 May-20 23-May -20
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4、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的 错儿。 01:15:5 901:15: 5901:1 5Saturday, May 23, 2020
第一 节国
民收 入分 配格 局的 变化 与融 资体 制的 变迁
“国家借贷型融资体制”：国有
企业财政资金来源萎缩以后， 国家通过控制银行，将迅速增 加的居民个人储蓄有效地集中 起来，在以银行贷款的方式向 国有企业注资。
第二 节融
资体 制的 国有 经济 导向 与金 融资 源配 置的 制度 性扭
曲
一、融资体制的国有经济导向
• 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异 纸上画饼充饥，无补于事。Saturday, May 23, 202023-M
ay-2020.5.23
• 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自 己眷恋了。20.5.2301:15:5923 May 202001:15
资本资源的“漏损”： 1、民间借贷； 2、社会集资； 3、金融灰市。
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
（一）“软”预算约束与 “硬”预算约束
（二）外源融资与内源融资
（三）纵向信用与横向信用
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
三、制度的内生性与信用关 系的转换
什么样的金融组织适应民营经 济的发展？ 按规模考虑，是大的金融组织， 还是中小金融组织？ 按性质考虑，是国有金融组织， 还是民间金融组织？
（五）国有企业资本结构的扭曲
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
一、民营经济的生成机理 （一）公有产权的量的规定
性与质的规定性
量的规定性：公产成员与劳 动者集体必须严格同一；
质的规定性：劳动平等成为 最基本的经济关系。
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
（二）公有产权量的规定性与 两种资源技术构成的矛盾；
融资体制的变迁与信用关系 的转换
第一 节国
民收 入分 配格 局的 变化 与融 资体 制的 变迁
一、“放权让利”与国民收入 分配格局的变化
计划经济时期国有经济的垄断 地位依赖两种制度安排来维护：
一是国家单方面决定分配比 例并拿走全部剩余的收入分配 制度；
二是以财政为主体的高度集 中的投融资制度。
当“放权让利”的改革的直接后 是改变了国民收入的分配格局。
二者的区别是，支配着人们彼 此取向的标准依赖还是不依赖 存在于他门之间的特殊关系。
第四 节信
用关 系的 转换 与社 会信 任结 构的 重塑
三、信任的经济绩效
（一）、特殊主义信任结构的经 济绩效
1、特殊主义无法支撑大范围的 社会分工；
2、差序格局的信任关系，抑制 了大规模的融资活动；
3、特殊主义妨碍了企业家市场 的正常发育和专业经理人员聘 用。
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。5/23/2
020 1:15:59 AM01:15:592020/5/23
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。5/23/2
谢 谢 大 家 020 1:15 AM5/23/2020 1:15 AM20.5.2320.5.23
• 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。23-May-2023 May 202020.5.23
劳动力资源的“溢出”：
1、60年代早期，向农村遣返 2000万农民；
2、60年代到70年代，动员2000 万城市知识青年“上山下乡”；
3、80年代，鼓励国有企业富余 人员“下海”
4、90年代，推行“减员增效” 的政策，强制性地要求富余人 员“下岗”。
第三 节
民营 经济 融资 的体 制性 障碍
（三）公有产权质的规定性 与两种资源占有方式的矛盾
80年代以前，国家以财政拨款 和供给平价生产资料向国有企 业提供融资支持； 80年代到90年代，国家以银行 贷款向国有企业提供货币型金 融支持； 90年代以后，国家以股票市场 向国有企业提供证券型金融支 持。
第二 节融
资体 制的 国有 经济 导向 与金 融资 源配 置的 制度 性扭
曲Leabharlann 二、金融资源配置的制度性扭 曲
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5、知人者智，自知者明。胜人者有力 ，自胜 者强。 20.5.23 20.5.23 01:15:5 901:15: 59May 23, 2020
•
6、意志坚强的人能把世界放在手中像 泥块一 样任意 揉捏。 2020年 5月23 日星期 六上午1 时15分 59秒01 :15:592 0.5.23
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一、信用与信任
1、信任是信用的基础 2、信任结构是一种文化的特质
二、两种信任结构
1、“特殊主义” （Particularism）——“凭借行 为者之属性的特殊关系而认定 对象身上的价值的至上性”。
第四 节信
用关 系的 转换 与社 会信 任结 构的 重塑
2、“普遍主义” （Universialism）——“是独立 于行为者与对象在身份上的特 殊关系”。
第一 节国
民收 入分 配格 局的 变化 与融 资体 制的 变迁
二、从财政型融资体制到国家 借贷型融资体制
“财政型融资体制”：国民收 入的大部分由国家财政集中， 资本积累和投资由国家来执行， 项目完工后，再交给国家选择 的企业使用，企业按计划进行 生产。国家确定收入分配标准， 并拿走全部利润和折旧基金， 之后又再次通过财政进行积累 和投资。