我国金融保险类上市公司股利政策分析
我国上市公司股利分配政策分析
我国上市公司股利分配政策分析随着我国股市的发展，许多上市公司不仅仅是为了实现自身的价值，同时也要满足股民对于股利的需求。
股利分配可以说是上市公司必须考虑的一项重要问题，对于公司及投资者都有着不可忽视的重要性。
本文旨在对我国上市公司股利分配进行扼要分析，并探讨其现状及未来发展趋势。
一、我国上市公司股利分配现状目前我国股利分配主要由公司章程、《公司法》、《证券法》和《上市公司股东分红办法》等相关法律和规定来规范。
其中，股息的类型包括现金股息、股票股息、增加股本和红利转增等。
1. 现金分红现金分红是发放现金给股东，是最为常见的一种股利分配方式。
除了少部分公司因为经营需要而不分红外，大部分上市公司都会设定一定的分红比例。
然而，由于我国上市公司的营收及利润增速相对较快，有些公司侧重于在业务扩张上投入资金，因此现金分红并不十分普遍。
2. 股票分红股票分红是将公司的净利润转化为股票发放给股东。
与发放现金相比，股票分红可以增加股东的持股数量，也能使公司充分投入资金进行业务拓展和技术创新。
而且上市公司在股票分红时通常都会以较低的发行价或者折扣给股东，使得投资者能够获得较好的收益。
3. 增加股本和转增红利增加股本和转增红利是指上市公司使用自有资本或利润，对老股东按一定比例进行配股或者股票转增。
这种方式虽然能够增加股东个体所持有的股票数量，但其本质上是对原有股东进行再次投资。
因此，增加股本和转增红利的分红方式并不普遍。
二、我国上市公司股利分配分析1. 上市公司股利分配现状的问题在我国，由于各个公司的实际情况千差万别，不同公司的股利分配侧重点也不同。
尽管现金分红和股票分红都是比较常见的方式，但其分配比例却不尽相同，有的公司很少分红，有的则追求高额分红。
这种情况表明我国上市公司对于股利分配的并不成熟，存在着一些问题：(1) 分红比例过低。
我国上市公司普遍存在着分红比例较低的情况，即便是大部分企业都有权设定分红比例，但却仍然存在极高的现金盈余。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和壮大，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是公司回报投资者的重要方式，也是衡量企业盈利能力及经营管理水平的重要指标。
本文将针对我国上市公司股利分配的现状进行深入分析，并提出相应的政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 股利分配水平总体偏低当前，我国上市公司股利分配水平相对偏低，多数公司倾向于将盈利留存，进行再投资或扩大生产规模。
这主要是由于国内资本市场尚未完全成熟，投资者对于股票的投资回报期望值较高，而股利分配往往难以满足这一期望。
2. 股利分配方式单一目前我国上市公司股利分配方式相对单一，主要以现金分红为主，股票股利等其他分配方式应用较少。
这种单一的分配方式在一定程度上限制了企业的灵活性，也难以满足不同投资者的需求。
3. 政策法规对股利分配的影响政策法规对上市公司股利分配具有重要影响。
近年来，监管部门出台了一系列政策，鼓励上市公司进行股利分配，以提高资本市场的投资回报。
然而，由于执行力度及企业自身因素等影响，政策效果尚未完全显现。
三、政策建议1. 提高股利分配水平为提高投资者信心及资本市场的投资回报，建议上市公司提高股利分配水平。
企业应根据自身经营状况、盈利能力及未来发展需求，制定合理的股利分配政策，确保投资者获得稳定的投资回报。
2. 丰富股利分配方式为满足不同投资者的需求，上市公司应丰富股利分配方式。
除了现金分红外，可适当增加股票股利、股票回购等方式，提高企业的灵活性。
同时，企业应加强与投资者的沟通与交流，了解投资者的需求和期望，制定符合投资者利益的股利分配政策。
3. 加强监管与执行力度监管部门应加强对上市公司股利分配政策的监管与执行力度。
一方面，要完善相关政策法规，明确股利分配的规范与要求；另一方面，要加强执行力度，对违反规定的公司进行严肃处理，确保政策的有效实施。
4. 推动资本市场健康发展为促进资本市场健康发展，应加强市场教育及投资者保护。
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议我国上市公司股利分配现状分析及政策建议一、引言股利是上市公司向股东分配利润的方式之一，也是股东获得收益的主要途径之一。
股利政策的制定与执行直接关系到上市公司的治理结构、股东权益保护以及投资者的利益等诸多问题。
本文旨在对我国上市公司股利分配现状进行分析，并提出相关政策建议，以促进我国上市公司良好的股利分配机制的建立与完善。
二、我国上市公司股利分配现状分析1. 股利分配规模不断扩大根据最新统计数据显示，我国上市公司近年来股利分配规模逐年增长。
例如，2019年，上市公司累计分配股利超过5.7万亿元，同比增长超过10%。
这表明，我国上市公司愿意以更多的分红方式回报股东，积极推动利益共享。
2. 股利分配方式多样化在我国，上市公司股利分配方式逐渐多样化。
除了现金分红外，还有股票派息、转增股本、送红股等方式。
这种多样化的股利分配方式既满足了股东的需求，又使公司能够更好地循环利用资金，推动经济发展。
3. 股利分配不均衡问题依然存在尽管股利分配规模逐年增长，但我国上市公司间的股利分配不均衡问题依然存在。
一方面，一些优秀的上市公司分红较为丰厚，股东获得相对高额的分红收益；另一方面，一些中小型上市公司分红相对较少，甚至没有分红。
这导致了股利收益差距的存在，不利于资本市场的平稳运行与发展。
4. 股利政策执行存在问题尽管我国有一套相对完善的股利分配制度，但在实际执行中还存在一些问题。
首先，一些上市公司存在恶意扩大利润、操纵股利分配的情况，损害了股东权益。
其次，一些上市公司对盈利稀释采取了不合理的分红政策，导致分红效果不佳。
这些问题需要政府及监管机构加强对上市公司的监督与管理。
三、政策建议1. 加强对上市公司的监管政府及监管机构应加强对上市公司的监管，特别是对股利分配的监督与管理。
应建立健全信息披露制度，确保上市公司对外公布的财务数据真实准确。
同时，要严格监控上市公司的分红政策执行情况，防止恶意操纵股利分配，保护股东权益。
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟，金融类上市公司作为其中的重要组成部分，其现金股利政策已成为投资者关注的焦点。
现金股利政策不仅关乎企业的盈利能力，更与企业价值息息相关。
本文旨在探讨金融类上市公司现金股利政策与企业价值之间的关系，以期为投资者、企业决策者及监管部门提供有益的参考。
二、文献综述过去的研究表明，现金股利政策是影响企业价值的重要因素之一。
一方面，合理的现金股利政策能够提高企业的市场竞争力，增强投资者的信心，从而提升企业价值；另一方面，不合理的股利政策可能导致投资者失望，进而影响企业声誉和股价。
在金融类上市公司中，这一现象尤为明显。
因此，研究金融类上市公司现金股利政策与企业价值的关系具有重要的现实意义。
三、研究设计本文选取金融类上市公司为研究对象，采用定量与定性相结合的研究方法。
首先，通过文献回顾与梳理，明确现金股利政策和企业价值的定义及衡量标准；其次，运用统计分析和实证研究方法，探究现金股利政策与企业价值之间的关系；最后，结合实际案例进行深入分析。
四、实证研究（一）数据来源与样本选择本文选取了近五年内A股市场的金融类上市公司为研究对象，收集了其现金股利政策、财务数据、股价等数据。
在样本选择上，我们剔除了数据不全、存在异常值的公司，以保证研究的准确性。
（二）变量定义与模型构建1. 变量定义：本文选取现金股利支付率、现金股利增长率等作为现金股利政策的衡量指标，以企业价值（如市值、托宾Q值等）为因变量。
2. 模型构建：通过构建多元回归模型，探究现金股利政策与企业价值之间的关系。
模型中控制了公司规模、盈利能力、负债水平等可能影响企业价值的因素。
（三）实证结果与分析1. 描述性统计：通过描述性统计，我们发现金融类上市公司的现金股利政策存在较大差异，企业价值也各有不同。
2. 多元回归分析：实证结果显示，现金股利支付率、现金股利增长率等与企业价值呈正相关关系。
我国金融保险类上市公司股利政策分析
我国金融保险类上市公司股利政策分析第1篇：我国金融保险类上市公司股利政策分析国内金融保险类上市公司的股利政策，在目前的社会经济形势下，还存在一些缺陷问题，下面是小编搜集整理的一篇探究国内金融保险类上市公司股利政策现状的论文范文，供大家阅读查看。
股利政策是上市公司对财务管理的一项不可或缺的环节，科学合理的管理政策，能够有效激发投资者对上市公司的支持力度，为公司树立良好的外在形象，为企业稳定发展，奠定一定的资金基础。
而国内金融保险类上市公司的发展历程，相对国外来说还比较短，股利政策还存在着某些方面的缺陷与不足，还需要国内金融保险类上市公司，不断加强探索创新。
一、国内金融保险类上市公司股利政策现状(一)股利不分配现象得到了有效改善国内金融保险类上市公司的股利政策，在刚起步时为了有效融资，对股利分配进行拖延，甚至不分配的现象，这几年，由于国内经济的快速发展，国内企业与外资不断进行交流，使国内金融保险类上市公司对股利政策有了正确认知，使股利不分配现象得到了有效改善。
(二)现金股利的发放形式逐步成为国内主要的股利发放形式从2006年至今，国内金融保险类上市公司股利，采取现金的发放形式的比例逐年提高，而采取股票形式进行股利发放的已不足5%，股利采取现金发放形式的金融保险类上市公司，是采取股票形式发放的金融保险类上市公司的8倍左右，充分说明现金股利的发放形式已成为国内主要的股利发放形式。
(三)股利支付率偏低且增长缓慢国内金融保险类上市公司，最近10年的平均股利支付率提升了差不多20%，但金融保险类上市公司的股利支付率，却一直维持在32%左右，充分说明了，国内金融保险类上市公司的股利水平虽然有所增加，但平均的股利支付率却没有增加多少，股利支付率偏低且增长缓慢。
(四)股利政策的连续*和稳定*逐渐增强国内金融保险类上市公司的股利连续发放，由一开始的近20家上市公司，但连续发放股利的只有3、4家发展到现在，国内83%的金融保险类上市公司，都能连续*的发放股利，分*式也集中在现金发放形式，这说明国内金融保险类上市公司，股利政策的连续*和稳定*正在逐渐提高。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言股利分配是上市公司对股东的一种回报方式，它反映了公司的盈利状况及经营策略。
随着中国资本市场的不断发展，股利分配对于维护投资者信心、促进公司治理结构完善及资本市场的健康发展具有举足轻重的地位。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状，并就相关问题提出政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 分配方式多样化目前，我国上市公司股利分配方式逐渐增多，除了传统的现金股利和股票股利外，还有认股权证、股票回购等方式。
其中，现金股利仍为主流，股票股利及其他方式的运用日益增多。
2. 分配比例与金额的差异虽然我国上市公司股利分配的绝对金额在逐年增加，但不同公司间的分配比例与金额差异较大。
一些公司会采取高额分配，而部分公司则以微薄的分配或几乎不分配为主。
3. 分配政策的稳定性有待提高部分上市公司在股利分配政策上存在较大的波动性，这既影响了公司的形象，也不利于投资者的长期投资决策。
三、存在的问题1. 政策法规不完善目前，我国关于股利分配的政策法规尚不完善，对于某些特殊情况的处理缺乏明确的指导。
这导致部分公司在制定股利分配政策时面临法律风险。
2. 资本市场不成熟我国资本市场尚未完全成熟，投资者对于股利分配的认知度和期望值存在差异。
部分投资者过于追求短期利益，忽视了公司的长期发展。
3. 公司治理结构不健全部分上市公司的治理结构不健全，董事会、监事会未能有效发挥监督和决策作用，导致公司在制定股利分配政策时存在不合理之处。
四、政策建议1. 完善相关政策法规政府应加强对于股利分配的政策引导和法规制定，明确各类股利分配方式的适用条件和限制，为上市公司提供明确的政策指导。
同时，应加强对违法行为的处罚力度，保障投资者的合法权益。
2. 推动资本市场健康发展政府应继续推动资本市场健康发展，提高投资者的素质和认知水平。
通过加强投资者教育、完善信息披露制度等措施，引导投资者形成合理的投资理念和预期。
我国上市公司股利分配政策分析
我国上市公司股利分配政策分析中国证券市场起步较晚，但在改革开放的大潮之下逐渐壮大，在1980年代初开始出现了第一批上市公司。
作为股东的股东，他们通过持有公司股份对上市公司的投资进行了最初的控制。
在投资过程中，上市公司的股利分配一直是关注的焦点之一。
股利分配直接影响着股东的投资回报率，也反映了上市公司治理结构和状况。
本文将对我国上市公司股利分配进行深入分析，探讨其影响因素和发展趋势。
从历史来看，我国上市公司的股利一直存在较大的差异。
在改革初期，由于各种因素的制约，上市公司更倾向于留存利润，用于企业的扩张和发展，而股东们则期望通过股利获得回报。
这种矛盾导致了上市公司在股利上的摇摆不定，对投资者造成了一定程度的困扰。
随着证券市场的不断完善和监管制度的逐步建立，上市公司的股利也逐渐趋于规范和透明化。
但是，在实践中依然存在一些问题，如有些上市公司为了追求短期利润而将股利水平过高，严重影响了企业的长期发展，也有些上市公司将高额利润留存在企业内部，在一定程度上缺乏对股东的回报。
上市公司的股利分配受到多方面因素的影响。
首先，是公司自身的经营状况和盈利能力。
盈利稳定、经营状况良好的上市公司往往更倾向于提高股利支付水平，以回报股东对企业的支持；而盈利不稳定或处于亏损状态的公司则更倾向于暂停或减少股利支付，以维持企业的生存和发展。
其次，是行业的特点和竞争状况。
行业竞争激烈的公司往往需要更多的资金用于扩大市场份额和提高竞争力，因此可能会选择少分配股利或者将利润留存用于企业发展。
再次，是宏观经济和因素的影响。
宏观经济形势不佳、货币收紧等因素会影响上市公司盈利水平和资金成本，也会对股利支付产生一定的影响。
在股利的制定和执行过程中，上市公司应该充分考虑股东的利益和整体经营发展的需要，遵循公平、合理、透明的原则。
首先，上市公司应该根据自身的盈利状况和资金需求来制定股利，并及时向股东公布和解释。
其次，上市公司应该建立健全的决策机制和内部控制制度，加强对股利分配程序的规范和监督，防止信息不对称和操纵股价。
金融类公司股利政策分析
金融类公司股利政策分析本文作者：刘红晔姜向华单位：北京工商大学商学院根据我国证券监督委员会发布的行业分类标准，截至2011年底，我国在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的金融保险类公司分别为31家和10家。
其中，爱建股份的主营业务为房地产，东吴证券、方正证券和新华人寿于2011年上市，本文将这4家公司从样本中剔除。
将余下的37家金融保险类上市公司作为样本，对其2005年至2010年的股利政策进行分析。
一、股利政策统计分析（一）历年股利分配情况分析笔者首先对37家公司2005年至2010年的股利分配情况进行统计，在此基础上，进一步对37家公司6年间所采取的股利支付方式及采取每种方式的公司数占含未上市公司的公司总数的比例进行了统计，结果见表1。
需要说明的是，混合股利包括送股加派现、转股加派现以及转股加送股加派现等情况。
由表1可以看出，金融保险类上市公司所采取的股利分配方式包括单纯发放现金股利、发放混合股利、不发放股利和转增股本，不存在单纯发放股票股利的情况。
如果将发放现金股利和混合股利的情况视为分配股利，将零股利和转增股本的情况视为不分配股利，则2005年至2010年间，分配股利的公司占当年已上市公司的比例依次为35.29%、54.55%、70%、83.33%、84.37%和81.08%。
除2005年分配股利的公司占比较低外，其他年份均超过50%，并呈逐年递增态势。
采取单纯现金股利支付方式的公司数亦呈逐年递增态势，至2010年已占上市公司总数的70.27%。
混合股利支付方式在6年中的变化不大，所占比重较小而且均为现金股利加送股或转增股本方式，说明金融保险类上市公司更倾向于现金股利支付方式，较少采用股票股利或转股方式。
（二）现金股利支付连续性分析公司是否连续并稳定地进行股利分配，尤其是现金股利的分配，在一定程度上能够说明上市公司的经营状况、持续发展能力和财务状况等。
样本公司中有16家公司于2005年之前上市，21家公司于2005年之后上市，为了提高准确性，对二者2005年至2010年现金股利的支付次数分别进行了分析。
我国上市公司现金股利政策分析
我国上市公司现金股利政策分析【摘要】我国上市公司现金股利政策一直备受关注，本文从背景介绍、研究目的和研究意义入手，对现金股利政策进行深入分析。
在分别对我国上市公司现金股利政策进行概述，分析影响这一政策的因素，探讨该政策的实施情况和优缺点，以及对股东权益的影响。
最后在展望我国上市公司现金股利政策的发展趋势，并提出相关建议。
本文旨在全面了解我国上市公司现金股利政策的现状及影响，为相关研究提供参考依据。
【关键词】现金股利政策、上市公司、现金分红、股东权益、发展趋势、建议、影响因素、实施情况、优缺点、研究意义1. 引言1.1 背景介绍我国上市公司现金股利政策作为中国资本市场的重要组成部分，一直备受关注。
随着我国经济的不断发展和资本市场的成熟，上市公司现金股利政策也越来越受到投资者和监管机构的关注。
现金股利是上市公司向股东分配利润的主要方式之一，对于维护股东权益、提升公司治理水平、引导股东行为都具有重要意义。
随着市场经济和全球化进程的加快，我国上市公司现金股利政策也在不断发展和完善。
现金股利政策既要兼顾股东利益，又要考虑公司自身的经营和发展需要，因此在实施中存在着各种挑战和问题。
为了更好地了解和分析我国上市公司现金股利政策的现状和发展趋势，本文将对该政策进行深入探讨，旨在为相关研究提供理论支持和参考。
1.2 研究目的研究目的是对我国上市公司现金股利政策进行深入分析，探讨其特点、影响因素、实施情况以及优缺点，进一步了解现金股利政策对股东权益的影响。
通过研究，可以更好地把握我国上市公司现金股利政策的发展趋势，为相关决策提供依据和参考。
本研究旨在提出针对我国上市公司现金股利政策的建议和展望，促进我国上市公司现金股利政策的持续优化和健康发展。
通过深入分析和研究，可以为我国上市公司现金股利政策的改进提供理论与实践的支持，为我国资本市场的稳定和健康发展做出贡献。
1.3 研究意义我国上市公司现金股利政策分析具有重要的研究意义。
我国金融行业上市公司股利政策影响因素分析及对策
我国金融行业上市公司股利政策影响因素分析及对策作者：常美来源：《中小企业管理与科技·上中下旬刊》 2015年第2期常美（兰州工业学院）摘要：股利政策是以公司发展为目标，以股价稳定为核心，在平衡企业内外部相关集团利益的基础上，对与股利分配有关的各种事项所采取的基本态度和方针政策。
它涉及到多方相关者的利益，对投资者、市场以及上市公司本身都会产生重大的影响。
文章从我国金融行业上市公司近几年的股利政策着手，立足于我国资本市场的基本情况、宏观经济环境以及金融行业上市公司的特性来研究影响金融行业上市公司股利政策的因素。
文章在最后就如何规范金融类上市公司的股利分配行为提出了建议。
关键词：股利政策影响因素对策股利政策是公司财务管理的重要环节，恰当的股利政策，不仅可以树立起公司的良好形象，而且能够激发投资者对公司持续的投资热情，从而能使公司获得长期稳定的发展条件和机会；反之，则可能影响到公司未来的生存和发展。
我国由于金融企业上市的进程开始不久，金融行业上市公司尚未重视股利政策的改进，各种股利分配的缺陷在我国金融类上市公司中不同程度存在着。
1 我国金融行业上市公司股利政策现状1.1 不分配股利的现象大幅度改善2005 年我国金融行业上市公司有17 家，不分配股利的公司为10 家，占比为58.82%。
在2005-2007 年的3年间不分配股利的公司占全部金融类上市公司总数均值达到55.57%，这意味着有一半以上的公司存在不分配任何股利的现象。
从2007 年开始，行业股利支付状况一跃而上，不分配股利的公司占比大幅度减少，从2008 到2010连续三年不分配股利公司的占比都在四分之一左右，可见近年来金融行业股利发放的情况已经有所改善，并从2008 年开始处于稳定发放中。
1.2 现金股利成长为主要发放形式在2005-2007 年，金融行业上市公司平均发放现金股利的公司是发放股票股利公司的2 倍，而在2008-2010 年这个阶段，发放现金股利的公司保持在发放股票股利的7 倍左右，发放股票股利的公司在近3 年来降到了百分之十以下，说明现金股利已经成为我国金融行业股利发放的主要形式。
我国上市公司股利政策浅析
我国上市公司股利政策浅析【摘要】我国上市公司股利政策一直备受关注，本文从研究背景和研究目的入手，探讨了我国上市公司股利政策的现状、影响因素、优缺点，以及未来趋势和调整建议。
现行政策存在一些不足，如股东利益和公司经营之间的平衡问题。
未来，应该加强监管、优化分红机制，并注重投资者保护。
总体评价来看，我国上市公司股利政策仍然有改进空间，需要更加注重平衡各方利益，促进企业稳健发展。
展望未来，应该加强法制建设，推动企业健康发展，以促进我国资本市场的长期稳定。
【关键词】我国、上市公司、股利政策、现状、影响因素、优缺点、未来趋势、调整建议、总体评价、发展方向、研究结论1. 引言1.1 研究背景我国上市公司股利政策作为公司治理的重要组成部分，对于推动上市公司健康发展、提升投资者收益、促进资本市场稳定具有重要意义。
随着我国经济的持续快速增长，上市公司数量不断增加，上市公司股利政策的制定和执行日益受到社会各界的关注。
近年来，随着我国资本市场的不断完善和监管政策的逐步落实，上市公司股利政策逐渐成为研究的热点。
而在实际操作中，我国上市公司股利政策存在着一些问题和挑战，比如股利发放不稳定、股利水平偏低等，这些问题直接影响着上市公司的投资者关系和价值创造能力。
深入研究我国上市公司股利政策的现状、影响因素、优缺点以及未来趋势，对于提升上市公司治理水平、完善资本市场机制具有积极意义。
本文旨在对我国上市公司股利政策进行深入分析，探讨其存在的问题和挑战，提出相关调整建议，为未来我国上市公司股利政策的持续改进提供参考。
1.2 研究目的"研究目的"：本文旨在深入分析我国上市公司股利政策的现状及影响因素，探讨其优缺点并对未来发展趋势进行展望。
通过对我国上市公司股利政策的调查研究，旨在为政府监管部门和上市公司提供相关政策建议，促进资本市场的健康发展，提高上市公司的治理水平，增强市场竞争力。
通过对股利政策的分析，为投资者提供更加全面的信息，帮助他们做出更为明智的投资决策。
关于我国上市公司股利政策的几点看法
关于我国上市公司股利政策的几点看法关于我国上市公司股利政策的几点看法导言我国上市公司股利政策是指上市公司根据盈利情况向股东派发红利的规定和制度。
股利政策的制定和执行对于上市公司和股东都具有重要的意义。
在此文档中，我将就我国上市公司股利政策的几点看法进行探讨和分析。
1. 股利政策的重要性股利政策作为上市公司治理机制的重要组成部分，对于公司和投资者双方都具有关键性的作用。
对于公司而言，良好的股利政策可以增强股东的信任，提升公司的声誉，吸引更多的投资者参与。
对于投资者而言，股利是他们投资回报的重要来源之一，决定了其对公司价值的认可程度。
2. 股利政策的灵活性与稳定性股利政策应当具备一定的灵活性和稳定性。
灵活性是指公司能够根据经营状况和盈利能力调整派发股利的频率和比例。
稳定性则是指公司在制订股利政策时应当考虑到长期发展和投资者期待，避免频繁地变动股利政策，给投资者带来不必要的不确定性。
3. 分红方式的选择我国上市公司股利政策的分红方式在现行制度下具有一定的随意性，通常包括现金分红和股票分红两种方式。
现金分红是指公司以现金的形式向股东派发红利，具有直接、易于测量的优点，能够满足股东对现金流的需求。
股票分红则是指公司将利润以股票的形式派发给股东，可以进一步增加公司股东的持股比例。
4. 股利政策的公平性股利政策的公平性是指公司在制订股利政策时应当对股东公平对待。
一方面，公司应当充分尊重股东的权益，确保股东能够享有合理的股利收益。
另一方面，公司也应当注重股东之间的公平，避免因股息差异过大导致的不公平情况的发生。
5. 监督与约束机制的完善对于我国上市公司股利政策的管理和监督机制也需要进一步的完善。
监督和约束机制的完善可以从国家层面和公司层面两个方面入手。
在国家层面，应当加强对上市公司的监管，建立健全的监管制度和法律法规，加大对公司分红行为的监督和处罚力度。
在公司层面，应当加强对公司治理结构的建设和监督，确保公司股利政策的合理性和透明度。
中国上市公司股利政策分析
中国上市公司股利政策分析中国上市公司股利政策分析一、引言股利政策是上市公司运营中的重要方面，对于股东和投资者而言具有重要意义。
本文将就中国上市公司股利政策进行详细分析，并探讨其对公司价值、投资者权益、经济发展等方面的影响。
二、股利政策的定义和目的股利政策是指上市公司根据其盈利情况制定的分配利润的规定。
股利是公司盈利分配的一项重要方式，其目的在于回报股东的投资，提高上市公司的吸引力，增强投资者信心，促进经济发展。
三、中国上市公司股利政策的特点1. 法律法规的规范性中国上市公司股利政策受到法律法规的严格规范，主要体现在《公司法》、《证券法》和《股票发行与交易管理办法》等法律法规中。
这些规定对于上市公司的股利分配具有明确的要求和约束力，保护了投资者的权益。
2. 利益平衡的考量中国上市公司股利政策考虑了股东权益和公司发展之间的平衡。
一方面，股利政策要充分尊重股东权益，合理回报股东的投资；另一方面，公司需要保留足够的利润用于企业的运营、发展和投资。
3. 机构投资者的积极参与中国上市公司股利政策中，机构投资者发挥了重要作用。
机构投资者的积极参与，通过对上市公司的股利政策进行评估和监督，促使公司更好地回报股东，提高公司的价值。
四、中国上市公司股利政策的影响因素1. 盈利能力盈利能力是上市公司股利政策的重要决定因素。
一般而言，盈利水平高的公司更有可能实施较高的股利政策，反之亦然。
因此，公司的盈利能力是投资者评估股利政策的重要指标之一。
2. 稳定性股利政策的稳定性也对上市公司的价值产生影响。
一方面，稳定的股利政策能够提高投资者对公司的信心，增加公司的吸引力；另一方面，股利政策不稳定可能导致投资者对公司的不信任，影响公司的股价表现。
3. 财务状况公司的财务状况也会对股利政策产生影响。
如果公司财务状况良好，拥有充足的现金流和可分配利润，就有条件实施较高的股利政策；相反，财务状况较差的公司可能需要保留更多的利润用于企业的发展和偿还债务。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言股利分配是上市公司对股东的一种回报方式，对于公司的发展和股东的权益保护具有重要影响。
随着我国资本市场的不断发展和完善，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者关注的焦点。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状，并就相关政策提出建议，以期为投资者和政策制定者提供参考。
二、我国上市公司股利分配现状1. 股利分配政策差异大我国上市公司在股利分配政策上存在较大差异，有的公司倾向于高股利分配，有的公司则倾向于低股利分配或零股利分配。
这种差异主要受公司经营状况、盈利能力、发展战略等因素影响。
2. 分配方式多样化目前，我国上市公司股利分配方式多样，包括现金股利、股票股利、混合股利等。
其中，现金股利是最常见的分配方式，但股票股利和混合股利的比例也在逐年上升。
3. 缺乏稳定性和持续性部分上市公司在股利分配上存在缺乏稳定性和持续性的问题，经常出现大幅度调整股利分配政策的情况，给投资者带来较大风险。
4. 监管政策有待完善虽然我国资本市场监管政策不断完善，但在股利分配方面的监管政策仍需加强，以保护投资者权益，促进市场健康发展。
三、政策建议1. 引导上市公司制定合理股利分配政策监管部门应通过政策引导，鼓励上市公司制定合理、稳定、持续的股利分配政策，以保护投资者权益，提高市场信心。
2. 完善信息披露制度上市公司应加强信息披露，充分、及时地披露公司的经营状况、财务状况、股利分配政策等信息，以便投资者做出合理的投资决策。
监管部门应加强信息披露的监管力度，确保信息披露的真实性、准确性和完整性。
3. 优化税收政策政府应优化税收政策，降低资本利得税等税收负担，鼓励上市公司通过股利分配回报投资者。
同时，对于长期投资者和价值投资者，可给予一定的税收优惠，引导市场价值投资理念的形成。
4. 加强监管力度监管部门应加强对上市公司股利分配的监管力度，防止出现过度分配、不分配或任意调整股利分配政策的情况。
《2024年金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》范文
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟，金融类上市公司作为其中的重要组成部分，其现金股利政策已成为投资者关注的焦点。
现金股利政策不仅关系到企业的盈利分配，还直接影响到企业的市场价值及投资者的利益。
因此，本文旨在研究金融类上市公司现金股利政策与企业价值之间的关系，以期为投资者和企业管理者提供有益的参考。
二、文献综述过去的研究表明，现金股利政策与企业价值之间存在一定的关系。
一方面，合理的现金股利政策有助于提升企业的市场价值，增强投资者信心；另一方面，企业价值的提升也会反过来影响现金股利政策，使企业更加注重回报投资者。
在金融类上市公司中，这一关系表现得尤为明显。
三、研究设计本文选取了金融类上市公司作为研究对象，采用定量和定性相结合的研究方法。
首先，通过文献回顾和理论分析，明确现金股利政策和企业价值的概念及衡量标准。
其次，收集相关数据，运用统计软件进行实证分析。
最后，结合实际案例，对研究结果进行解释和讨论。
四、实证分析（一）数据来源与样本选择本文选取了近五年内A股市场的金融类上市公司作为研究对象，数据来源于公开的财务报告和资本市场数据。
（二）变量定义与模型构建本文以现金股利支付率、现金股利稳定性等作为自变量，以企业价值（市值、净利润等）作为因变量，构建回归模型，探讨现金股利政策与企业价值之间的关系。
（三）实证结果通过实证分析，我们发现金融类上市公司的现金股利支付率和企业价值之间存在正相关关系，即现金股利支付率越高，企业价值越大。
此外，现金股利的稳定性也对企业价值产生积极影响。
这表明，合理的现金股利政策有助于提升企业的市场价值。
五、讨论与案例分析（一）讨论本文认为，金融类上市公司应制定合理的现金股利政策，以提升企业价值。
具体而言，企业应根据自身的经营状况、盈利能力和投资需求，确定适当的现金股利支付率和支付方式。
此外，企业还应保持现金股利的稳定性，以增强投资者的信心。
金融类上市公司不同类型股利政策市场效应研究
股利政策的分类
剩余股利政策：公司税后利润首先满足公司投资项目的资金需求，如果还有剩余，则派发股利； 如果没有剩余，则不派发股利。
股东。
比较：稳定股 利政策注重股 东的收益稳定， 而剩余股利政 策则注重公司 的长期发展。
适用情况：稳 定股利政策适 用于成熟、稳 定的公司，而 剩余股利政策 则适用于处于 扩张期的公司。
低正常股利加额外股利政策与固定股利政策比较
定义：低正常股利加额外股利政策是在公司盈利较低时只支付较低的正常股利，在盈利较高时除了支付正常股利外，还 额外支付一部分股利；固定股利政策是公司每年支付固定的股利。
公司的股权结构与股利政策市场效应的关系
股权集中度：高集中度可能导致股利政策的稳定性更强，市场效应更明显
股权制衡度：制衡度越高，股利政策的决策可能更加审慎，有利于减少非 理性决策带来的市场效应波动
股东性质：国有股东和非国有股东对股利政策的偏好不同，会影响市场对 股利政策的反应
机构投资者持股比例：机构投资者持股比例越高，对公司的监督作用越强， 有利于提高股利政策的市场效应
混合股利政策的缺点：可能会增加公司的财务管理难度和成本；需要根据公司实际情况和市场 环境灵活调整。
01
股利政策市场效应的影响因素分析
公司的财务状况与股利政策市场效应的关系
盈利能力：公司的盈利能力越强，越有可能发放股利，从而增强股利政策的市场效应
偿债能力：公司的偿债能力越强，越有能力发放股利，从而提高股利政策的市场效应
我国金融行业上市公司股利分配现状分析
我国⾦融⾏业上市公司股利分配现状分析摘要上市公司地股利分配是其理财活动中地⼀项⾮常重要地内容，体现了上市公司中各类投资者以及管理者等主体之间地利益分配地关系，股利分配地合理与否，不光会影响到投资者地权益，⽽且还会向市场传递出该公司地⼀些经营信息.本⽂⾸先分析了我国⾦融⾏业四类上市公司（证券公司、银⾏、保险公司和信托公司）2007年⾄2009年之间地股利分配状况，然后多⾓度地探讨了形成这些股利分配现状地影响因素，最后，根据我国当前地实际情况，就如何改善⽬前地情况提出了⼀些建议和意见，认为国家、⾦融⾏业上市公司和投资者三⽅⾯都应该共同努⼒并采取措施，来规范⾦融⾏业上市公司地股利分配⾏为.关键词：证券公司银⾏保险公司信托公司股利分配AbstractThe listed company's dividend allocation is an important part of its financial activities, it reflects the various types of investors and managers of the listed companies in the main relationship between the allocation of benefits, and dividend allocation is reasonable or not, not only will affect the interests of investors, but also conveys to the market the company's business information. The paper firstly analyzes the conditions of allocating dividends of the four listed companies in China's financial industry (securities companies, banks, insurance companies and trusts) from 2007 to 2009, secondly, explores the factors in different aspects. In the end, according to the fact of our country, on how to improve the current situation raises a number of recommendations and observations that the State, financial sector listed companies and investors should work together in all three areas and take measures to standardize the action of allocating dividends about our country’s financial sector listed companies.个⼈收集整理勿做商业⽤途Key words: securities company bank insurance company trust dividend allocation 个⼈收集整理勿做商业⽤途⽬录绪论............................................... 1个⼈收集整理勿做商业⽤途1.1股利分配以分红为主............................. 1个⼈收集整理勿做商业⽤途1.2总体上股利⽀付率偏低，不同板块之间存在着⼀定地差异3个⼈收集整理勿做商业⽤途1.3股利分配政策地制定和实施缺乏稳定性和连续性..... 7个⼈收集整理勿做商业⽤途1.4⾦融⾏业上市公司不分配股利现象还是普遍存在..... 8个⼈收集整理勿做商业⽤途2.影响我国⾦融⾏业上市公司股利分配地因素.......... 13个⼈收集整理勿做商业⽤途2.1股权结构...................................... 13个⼈收集整理勿做商业⽤途2.2上市公司再融资资格............................ 15个⼈收集整理勿做商业⽤途2.3投资者对股利地预期............................ 15个⼈收集整理勿做商业⽤途3.完善我国⾦融⾏业上市公司股利分配政策地措施...... 16个⼈收集整理勿做商业⽤途3.1从国家⽅⾯来看，主要应该做好以下四个⽅⾯地⼯作16个⼈收集整理勿做商业⽤途（1）国家应该加快⾦融⾏业上市公司地股权结构优化... 16个⼈收集整理勿做商业⽤途（2）国家应该进⼀步完善有关上市公司股利分配⽅⾯地法律法规17个⼈收集整理勿做商业⽤途（3）国家应该规范⾦融⾏业上市公司地股利分配⽅案地制定和加强信息披露，完善信息披露地监管体系 (17)3.2从⾦融⾏业上市公司⽅⾯来看，应该着重做好完善公司治理结构地⼯作173.3从投资者⽅⾯来看，投资者树⽴价值投资理念 (17)参考⽂献 (18)绪论股利是上市公司分配给股东地税后收益,反映上市公司地经营⾏为和经营成果,不仅影响上市公司地外在形象,⽽且与股票价格地波动也存在着密切联系.投资者试图通过股利分配政策来了解公司地未⽶发展前景,是否能够可持续发展,是否有长远地投资价值;⽽公司也希望能通过较好地股利分配政策传递有关公司经营地信息,能够通过⼀个合理地股利分配政策来吸引更多地投资者.因此对于上市公司来说,股利政策地制定是公司价值最⼤化中地⼀个重要环节,对于投资者⽽⾔,也是其获得投资回报地重要途径之⼀.1.我国⾦融⾏业上市公司股利分配地现状股利分配政策在⾦融⾏业上市公司地财务政策中扮演着⼗分重要地作⽤，并且对实现⾦融⾏业上市公司地市场价值和股东财富最⼤化，以及公司地可持续发展有着重⼤地影响.股利分配政策地制定应该是⾦融⾏业上市公司⾃⾝地⾏为，是公司在回报投资者与在未来发展之间地⼀个均衡.⽬前我国⾦融⾏业上市公司股利分配政策地现状主要表现为以下⼏个⽅⾯：1.1股利分配以分红为主我国⾦融⾏业上市公司股利分配主要有现⾦股利和股票股利两种形式，⽽转增股，通常被⾦融⾏业上市公司作为股票股利地⼀种替代品来使⽤.从我国⽬前三⼗四家⾦融⾏业上市公司2007年⾄2009年披露地会计年报来看，股利分配以分红为主.2007年⾄2009年，这些⾦融⾏业上市公司地股利分配情况如下所⽰：表1， 2007年⾄2009年⼗三家上市证券公司地股利分配⽅案从上表可以看出，2007年分配股利地证券公司中，五家证券公司全都采⽤了分红地形式，仅有中信证券和海通证券两家公司在分红地基础上还实施了转增股和送股地分配形式.2008年分配股利地证券公司中，全部七家证券公司都采⽤了分红地形式，仅有东北证券和国⾦证券两家公司在分红地基础上还实施了送股地分配形式.2009年分配股利地证券公司中，全部⼋家证券公司都采⽤了分红地形式，仅有中信证券⼀家公司在分红地基础上还实施了转增股地分配形式.表2， 2007年⾄2009年⼗六家上市银⾏地股利分配⽅案从上表可以看出，2007年分配股利地银⾏中，七家银⾏全都采⽤了分红地形式，仅有深发展A⼀家公司在分红地基础上还实施了送股地分配形式.2008年分配股利地银⾏中，⼗四家银⾏都采⽤了分红地形式，仅有民⽣银⾏、深发展A 和浦发银⾏三家公司在分红地基础上还实施了送股地分配形式.2009年分配股利地银⾏中，全部⼗三家银⾏都采⽤了分红地形式，仅有招商银⾏和浦发银⾏两家公司在分红地基础上还实施了送股地分配形式.表3， 2007年⾄2009年三家上市保险公司和两家上市信托公司地股利分配⽅案从上表可以看出，2007年⾄2009年分配股利地保险公司中，全部都采⽤了分红地形式.⽽两家信托公司在2007年⾄2009年只有两次分配股利，⼀次是陕国投A2009年每10股分红0.3元，另⼀次是爱建股份2008年进⾏了转增股.1.2总体上股利⽀付率偏低，不同板块之间存在着⼀定地差异股利⽀付率是指净收益中股利所占地⽐重.它反映公司地股利分配政策和股利⽀付地能⼒.从我国⾦融⾏业上市公司2007年⾄2009年地股利⽀付率来看，普遍处于偏低地⽔平.具体如下所⽰：表4， 2007年⾄2009年⼗三家上市证券公司地股利⽀付率图1， 2007年⾄2009年⼗三家上市证券公司地股利⽀付率从图1，我们可以看出，⼗三家上市证券公司从2007年⾄2009年地股利⽀付率呈⼀个上升地趋势，但是股利⽀付率偏低，普遍低于50%.表5， 2007年⾄2009年⼗六家上市银⾏地股利⽀付率图2， 2007年⾄2009年⼗六家上市银⾏地股利⽀付率从图2，我们可以看出，⼗六家上市银⾏从2007年⾄2009年地股利⽀付率优于证券公司，但是股利⽀付率也是处于⼀个较低地⽔平，⼤部分集中在10%⾄20%这个区间.表6， 2007年⾄2009年三家上市保险公司和两家上市信托公司地股利⽀付率图3， 2007年⾄2009年三家上市保险公司和两家上市信托公司地股利⽀付率从图3，我们可以看出，三家上市保险公司和两家信托公司从2007年⾄2009年地股利⽀付率是⾦融⾏业上市公司中最差地，⼏乎都在5%附近波动.综上所述，可以看出⾦融⾏业上市公司地股利⽀付率普遍偏低，⽽⾏业内部⼜存在着⼀定地差异.上市银⾏地情况优于上市证券公司，上市证券公司⼜优于上市保险公司和上市信托公司.1.3股利分配政策地制定和实施缺乏稳定性和连续性在股利分配政策地决策中，股利地⽀付率和股利⽀付地稳定性是两个需要重点考虑地内容.从已经上市地三⼗四家⾦融⾏业公司2007年⾄2009年披露地会计年报来看，⽆论是采取地现⾦股利还是采取地股票股利地⾦融⾏业上市公司，其股利分配政策都缺乏⼀定地连续性和稳定性.从上⾯地表1,2,3我们已经知道，我国⾦融⾏业上市公司中地⼗三家上市证券公司中仅有五家公司，⼗六家上市银⾏中仅有六家银⾏以及两家上市保险公司在2007年⾄2009年实施了连续发放股利地政策，综合起来我们可以看出我国⾦融⾏业上市公司股利分配政策地连续性普遍较差.2007年⾄2009年五家连续发放股利地上市证券公司地股利⽀付率情况如表7所⽰：表7， 2007年⾄2009年五家上市证券公司地股利⽀付率从上表我们可以看出，在这五家连续发放股利地证券公司中，股利⽀付率波动较⼤.⽐如股利⽀付率波动最⼤地国元证券，该公司在2007年地股利⽀付率仅为30%，到了2008年这⼀⽐率激增到50%，已经到达了⼀个同⾏业相⽐很⾼地股利⽀付⽔平，然⽽到了2009年该公司地股利⽀付率继续上升到达了72%，这⼀⽐率与2007年相⽐整整上升了42%，其上升幅度就超过了其他⾦融⾏业上市公司⼤多数年份地股利⽀付率.这种不理性地巨幅增长，表现出其股利分配政策地稳定性较差.五家连续发放股利地证券公司股利分配稳定性尚且如此，那其他⼋家没有连续发放股利地证券公司地股利⽀付率波动率就更⼤了.2007年⾄2009年两家连续发放股利地上市保险公司地股利⽀付率情况如表8所⽰：表8， 2007年⾄2009年两家上市保险公司地股利⽀付率从上表我们可以看出，在这两家连续发放股利地保险公司中，股利⽀付率波动很⼤.⽐如股利⽀付率波动最⼤地中国平安，该公司在2007年地股利⽀付率仅为19%，到了2008年这⼀⽐率激增到368%，每股股利⼤于了每股收益，到了2009年该公司地股利⽀付率⼜下跌⾄7.9%.这种不理性地巨幅震荡，表现出其股利分配政策地稳定性较差.综上所述，⾦融⾏业上市公司总体上地股利分配政策是不稳定地，这种不稳定性，不光使股利分配政策向市场传递信息地功能不能充分地发挥或者向市场传递出对公司形象不利地信息，⽽且也直接影响了⼴⼤中⼩股东地投资收益，从⽽加剧了股票市场地投机⾏为，不利于市场资源地优化配置.1.4⾦融⾏业上市公司不分配股利现象还是普遍存在从⾦融⾏业上市公司公布地2007年⾄2009年地会计年度报告中可以看出，随着业绩地增加，不分配股利地⾦融⾏业上市公司所占地⽐例在逐年减少.⼗三家上市证券公司实施分红地情况如图4、5、6所⽰：图4、5、6⼗六家上市银⾏实施分红地情况如图7、8、9所⽰：图7、8、9三家上市保险公司和两家上市信托公司实施分红情况如图10,11,12所⽰：图10,11,12随着实施股利分配地⾦融⾏业上市公司地逐步增加，就相应地产⽣了分红、同时分红和送股或转增股、分红和送股转增股三者相结合等多种地分配形式.但是⽬前我国⾦融⾏业上市公司地股利分配意愿还是处于普遍偏低地情形，有相当多地所谓绩优公司即使拥有了分配股利地能⼒，也不愿意进⾏股利分配或只进⾏少量地分配，⽽这其中地⼤部分公司并不是因为有了良好地投资项⽬⽽放弃了分配.出现这⼀情况，其中⼀个很重要地原因就是没有充分重视中⼩股东地利益.诸如此种不分配地⾦融⾏业上市公司，⼤多数未披露不分配地原因.2.影响我国⾦融⾏业上市公司股利分配地因素2.1股权结构我国⾦融⾏业上市公司地股权结构存在着明显不合理地地⽅，⼤股东侵占中⼩股东利益地现象⽐较突出.⼤股东出于维护⾃⾝利益地⽬地，通过⾃⾝拥有地权利来左右公司地股利分配，打乱公司已经计划好地长期股利分配⽅案，甚⾄使得公司根本⽆法从长远地利益来考虑制定适度地股利分配政策，从⽽达到侵占中⼩股东利益地⽬地.我国⾦融⾏业上市公司国有股和法⼈股占⽐情况如下所⽰：图13，⼗三家上市证券公司国有股和法⼈股占⽐情况图14，⼗六家上市银⾏国有股和法⼈股占⽐情况图15，三家上市保险公司和两家上市信托公司国有股和法⼈股占⽐情况从以上图13,14,15我们可以看出，⽬前我国⾦融⾏业上市公司中国有股和法⼈股处于绝对地控股地位，上市证券公司国有股和法⼈股占⽐普遍⾼于70%，上市银⾏中四⼤国有商业银⾏国有股和法⼈股占⽐接近100%，其他上市银⾏国有股和法⼈股占⽐位于40%⾄80%之间，上市保险公司国有股和法⼈股占⽐也是偏⾼，最低地都有43.26%，相对来说上市信托公司国有股和法⼈股占⽐较⼩，爱建股份在所有⾦融⾏业上市公司⾥国有股和法⼈股占⽐是最⼩地，仅为25.04%.由于存在这样地国有股和法⼈股⾼占⽐情况就使得⾦融⾏业上市公司地股利分配较多地是倾向于去满⾜⼤股东地意愿，⽽没有把中⼩股东地利益放在应有地位置上，从⽽在股利分配政策地制定和实施上，就没有把股利分配政策放在公司长远发展战略地⾼度来进⾏决策，就没有明确地股利分配政策⽬标，股利分配⾏为就表现出了很强地随意性和短期性，进⽽就导致了股票价格经常性地波动.这实际上不仅对公司地信誉造成了直接地影响，⽽且由于股票价格代表了公司地价值，也因此阻碍了公司最佳财务管理⽬标（如企业价值或股东财富最⼤化）地实现.2.2上市公司再融资资格所谓再融资，就是指上市公司通过配股、增发和发⾏可转换债券等⽅式在证券市场上进⾏地直接融资.再融资对上市公司地发展起到了⽐较⼤地推动作⽤.但是，由于各种原因，上市公司地再融资还是存在着⼀些不容忽视地问题.⽐如我国地很多上市银⾏在分红之后马上就进⾏再融资，其分红⽬地就是为了取得再融资地资格.他们之所以这么做，是因为中国证监会在2008年10⽉9⽇地时候出台了限制上市公司再融资地相关管理办法，颁布了《关于修改上市公司现⾦分红若⼲规定地决定》.其中规定“最近三年以现⾦⽅式累计分配地利润不少于最近三年实现地年均可分配利润地百分之三⼗”.这样⼀来，⼀些⾦融⾏业上市公司分红地⽬地就是为了获得再融资地资格，需要再融资时，就分红，不需要再融资时，就长期不分红.2010年银⾏业融资占到了A股市场总融资额地30%，今年以来，农业银⾏、兴业银⾏都已经提出了发⾏次级债地⽅案，累计融资额⾼达650亿元，今年1⽉北京银⾏已完成35亿元地次级债发⾏；民⽣银⾏也提出定向增发地预案，拟发⾏47亿股融资约215亿元.在央⾏连续上调存款准备⾦率地情况下，上市银⾏需要不断有资⾦流⼊以提⾼其资本充⾜率.2.3投资者对股利地预期同时发⾏了A股和H股地⾦融⾏业上市公司在不同市场上分红⽐例是不同地，有⼀个重要地原因就是投资者对股利地预期是不同地.成熟资本市场，股东购买股票是因为上市公司能够给他们带来满意地回报率，对股东回报地主要表现形式就是分红.股东根据⾃⾝承担地风险⼤⼩形成了预期收益率，如果上市公司地分红达不到投资者地这⼀预期收益率，股东就会出售其持有地股票，公司地价值就可能因此⽽下跌，上市公司为了保持本公司股票价格地稳定，实现其稳定地股利政策，就⽀付较⾼地股利.⽽我国投资者更看重地是资本利得，对股利没有预期或预期是⽐较低地，上市公司分红⽐例就⽐较低.以⾹港H股和内地A股为例，⾹港股市相对于内地股市更加成熟，我国⾦融⾏业上市公司在⾹港发⾏了H 股地派息⽅案与其在内地发⾏地A股地分红⽅案相⽐，H股地派息⽅案普遍优于A股地分红⽅案，具体⽅案如下表9所⽰：表13,2007年⾄2009年⾦融⾏业上市公司H股派息⽅案（单位：元）从上表与表1,2,3地对⽐中，可以看出，七家上市银⾏中，除了招商银⾏在2008年和2009年两年和交通银⾏在2008年地H股派息中低于其A股分红外，其他地H股分红派息⽐例都不低于A股.三家上市保险公司中，除了中国平安在2008年地H股派息中低于其A股分红外，其他地H股分红派息⽐例都不低于A 股.3.完善我国⾦融⾏业上市公司股利分配政策地措施3.1从国家⽅⾯来看，主要应该做好以下四个⽅⾯地⼯作（1）国家应该加快⾦融⾏业上市公司地股权结构优化国家应该加快国有股减持地实施步伐.纵观我国⽬前地股票市场，其规模是在不断地扩⼤，⽽我国居民地储蓄存款也在逐年地增加，资本市场已经有能⼒去消化更多地国有股了.因此，⾦融监管部门应该积极地去促进国有股地减持.（2）国家应该进⼀步完善有关上市公司股利分配⽅⾯地法律法规国家应该加强整个⾦融市场⼤地法律环境地建设，规范我国上市公司股利分配政策地相关制度.具体来说，应该借鉴西⽅发达国家通过⽴法地形式来对上市公司进⾏分配与否地限制.对⾦融⾏业上市公司进⾏分配地限制可通过制定⼀个分配下限和⼀个分配上限来得以实现：对分配股利地⾦融⾏业上市公司规定⼀个下限，⽽对那些抱有配股融资⽬地地上市公司应规定⼀个上限.制定下限是因为⾦融⾏业上市公司进⾏分红有利于投资者对股票市场持有积极地⼼态、部分地改变我国股票市场过度投机地现状、进⽽促进⾦融市场地健康平稳地发展；制定上限是为了限制某些上市公司为获得配股资格⽽⼤发股利地现象.（3）国家应该规范⾦融⾏业上市公司地股利分配⽅案地制定和加强信息披露，完善信息披露地监管体系⾦融监督部门应该加强其执法⼒度，对⾦融⾏业上市公司地违法披露信息，故意隐瞒或者歪曲发布重要信息地⾏为进⾏严加惩处；对上市公司领导⼈授意或者强迫会计⼈员伪造会计数据地⾏为要追究其法律责任；对中介机构为虚假信息流⼊社会⼤开⽅便之门地⾏为进⾏从重从严处理.3.2从⾦融⾏业上市公司⽅⾯来看，应该着重做好完善公司治理结构地⼯作⾦融⾏业上市公司治理结构应该按照公司制企业地要求来进⾏改⾰，规定清楚公司参与者各⾃地责任和权利地分布，并且明确在公司事务决策时各⾃应该需要遵循地规则和程序，从⽽做到即使公司所有者在不⼲预公司地⽇常经营地情况下，也能保证经理层能以股东地利益和公司地利润最⼤化地⽬标来进⾏经营.⽽独⽴董事制度作为完善公司治理地外部⼿段也应该真正起到对公司地监督作⽤，这样才能从根本上改善公司地治理问题.3.3从投资者⽅⾯来看，投资者树⽴价值投资理念所谓价值投资，就是在⼀家上市公司地市场价格相对于它地内在价值⼤打折扣时买⼊其股份并长期持有.⽬前中国投资者普遍缺乏价值投资理念，⼤多数投资者地⽬标都是追求短期收益，因此频繁进⾏股票买卖，热捧题材股、概念股，投机⼼理明显.⽽为了更好地促进股票市场地发展，改变我国上市公司股利分配地现状，投资者应树⽴价值投资理念，注重学习证券投资和财务法律知识，了解⾃⾝存在地⼀些⼼理弱点，提⾼⾃⾝地素质和分析思辨地能⼒，这样才能提⾼投资地实效、抵御市场地风险.结论综上所述，国家、⾦融⾏业上市公司和投资者应该共同努⼒，来规范⾦融⾏业上市公司地股利分配⾏为，从⽽提⾼⾦融⾏业上市公司股利分配政策地决策⽔平，以达到保护投资者地合法利益，促进我国⾦融市场地健康和平稳发展地⽬地.参考⽂献［1］陈兴斌.公司理财.北京：中国⼈民⼤学出版社，2008［2］井耕.者贵昌. 我国上市公司股利分配政策地分析与研究. 全国商情(理论研究),2010.3［3］王杰华. 我国上市公司治理结构对股利政策影响地实证研究. 2010.6 ［4］张安伶.赵媛媛. 上市公司股利分配政策研究. 中国商界(下半⽉).2009.11 ［5］徐微.上市公司财务报表轻松读.⽴信会计出版社，2009［6］袁克成.明明⽩⽩看年报.机械⼯业出版社，2010［7］中国证券业协会. /doc/f201d9ecdbef5ef7ba0d4a7302768e9950e76e20.html/.［8］⼗三家证券公司2007——2009年年报./doc/f201d9ecdbef5ef7ba0d4a7302768e9950e76e20.html/huiyuan/g/cn/cx/n.jsp/版权申明本⽂部分内容，包括⽂字、图⽚、以及设计等在⽹上搜集整理。
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公司 中有 １ ６家 公 司于 ２ ０ ０ ５年 之前 上 市 ， １家公 司 于 ２ ０ ２ ０ ５年 之后 上 市 ， 为 了 提 高 准 确 性 ，对 二 者 ２ ０ ０ ５年 至
底 ，我 国在上海 证券 交易 所 和深圳 证
券 交 易所 上市 的金融 保 险类公 司分 别
为 ３ 家和 １ １ ０家 。 中 ， 建 股 份 的 主 其 爱
２ ０ ０ ７
比例
（ ％）
比例
（ ％）
１０ ０ １０ ０
１０ ０
（ ％）
３ １
４
（ ％）
９ ８
７
（ ％）
２ ２
２
由表 １ 以看 出 ，金 融保 险类 上 可 市公 司所 采取 的股利 分配方 式包 括单 纯发 放 现金股 利 、 放混合 股 利 、 发 发 不 放 股利 和转增 股本 ，不 存在 单纯 发 放
股 利分 配 政 策 的特 点 并得 出 了相 关结 论 。
关键 ： 上市公 司 金融保险类 股利政策
根
据 我 国证 券监 督 委 员会 发 布 的 行 业 分 类 标 准 ，截 至 ２ １ ０ １年
将 零股 利 和转增 股本 的情 况视 为不 分
配 股 利 ， ２０ 则 ０ ５年 至 ２ １ ０ ０年 间 ， 配 分 股 利 的 公 司 占 当 年 已 上 市 公 司 的 比 例 依 次 为 ３ ．９ 、４５ ％ 、０ 、 ５２ ％ ５ ． ５ ７％
转 增股本 未上市
量
历年 股利支付方 式统计表
现 、转股 加派 现 以及转 股加 送股 加 派
现等 情况 。
现金股利
混合股利
零股利
合计
数量
３ ７ ３ ７
３ ７
年度 数量 比例 数量 比例 数 量 比例 数量 比例 数
（ ％）
２ ０ ０ ５ ２ ０ ０６
续性 较 弱 。
股本 方式 ，说 明金 融保 险类 上市 公 司 更倾 向 于现金 股利 支付 方式 ，较 少 采
用 股 票 股 利 或 转 股 方 式 （ ） 金 股 利 支 付 连 续 性 分 析 二 现
缆 凝黪 霆 髫
（ ） 年 股 利 分 配 情 况 分 析 一 历 笔者 首 先对 ３ ７家 公 司 ２ ０ ０ ５年 至
分析 。
一
分配股 利 的公 司 占 比较 低外 ，其 他年
份 均 超 过 ５ ％ ，并 呈 逐 年 递 增 态 势 。 Ｏ
１ ０ ５年之前 上 市 的公 司现金 股 ． ０ ２ 利支 付 的连续性 。由于混 合股 利 中均 包含 了现 金股利 ，故 进行 统计 时将 混 合股 利 视 为 现 金 股 利 。统 计 发 现 ，６ １ 家公 司 中连续 ６年派 发现 金股 利 的共
资 本 市 场
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口刘 红 晔 姜 向华
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（ 京 工 商 大 学 商 学 院 北 京 １０ ４ ） 北 ０ ０ ８
摘 缨 ：本文从我 国在上海证券 交易所和深圳证券交 易所上 市的金 融保
险 类公 司 中选 取 了研 究样 本 ， 样 本公 司历 年 股 利 分 配 的情 况 、 金 股 从 现 利 支付 的连 续 性 、 金 股 利 支付 水 平 、 益 与 股 利 分 配 之 间 的 关 系等 方 现 收 面 对其 股 利政 策 进行 了统 计 分析 。在 上 述 分析 的基 础 上 ， 结 了该行 业 总
要 说 明 的 是 ，混 合 股 利 包 括 送 股 加 派
分 配 ， 其 是现 金股 利 的分配 Nhomakorabea， 尤 在一 定
程 度 上 能 够 说 明 上 市 公 司 的 经 营 状
况 、 续发 展能 力和 财务 状况 等 。 本 持 样
表１
２２ ０ ． ５年之 后上 市 的公 司现 金股 ０
５家 ， 占 ３ ．５ ； １２ ％ ６年 中 派 发 过 ２至 ５
采取 单纯 现金 股利 支付 方式 的公 司数
亦 呈逐 年递 增 态势 ， ２ １ 至 ０ ０年 已 占上
市公 司总 数 的 ７ ．７ ０２ ％。混合 股利 支付
方 式 在 ６年 中 的 变 化 不 大 ，所 占 比 重 较 小 而 且 均 为 现 金 股 利 加 送 股 或 转 增
２１ ０ ０年 的股 利 分 配情 况进 行 统 计 ， 在
此基 础上 ， 一 步对 ３ 进 ７家 公 司 ６年 间
公 司 是 否 连 续 并 稳 定 地 进 行 股 利
所采 取 的股利 支付 方式 及采 取每 种方 式 的公 司数 占含未 上 市公 司的公 司 总 数 的 比例 进行 了统 计 ， 结果 见表 １ 需 。
、
股 利 政 策 统 计 分 析
次 的共 ８家 ， 派发 １ 的仅 有 １家 ， 次 未 派发 的共 ２家 。如 果将 派 发 ６次 和 ５ 次现 金股 利 的公 司视为 股利 支付 连续 性较 强 ， 则其 中 ７家 （ 占比 ４ ． ％） ３７ ５ 的 公 司股利 支付 连续 性较 强 ；另外 ９家 （ 占比 ５ ． ％）的公 司股 利支 付 连续 ６２ ５ 性 较弱 ，即 约六成 的公 司股 利支 付连
股 票 股 利 的情 况 。 如 果 将 发 放 现 金 股
３ １ １
１ ７
８ １ ． ｌ ２．３ ９ ７
４． ５ ５ ９
８ １ ． ｌ ２ ７ ．Ｏ
ｌ． ｌ ０ ８
２．２ ４ ３ ２．２ １６
２１ ０ ０年 现 金 股 利 的 支付 次数 分 别 进
行 了分析 。
８ ．３ 、４３ ％和 ８ ．８ ３３ ％ ８ － ７ １ ％。除 ２ ０ ０ ０ ５年
营业 务为 房地 产 ， 东吴 证券 、 方正 证券 和新 华人 寿于 ２ １ 年 上市 ， 文 将这 ０１ 本 ４家公 司从样 本 中剔 除 。将余 下 的 ３ ７ 家金 融 保 险 类上 市 公 司 作 为样 本 ， 对 其 ２０ ０ ５年至 ２ １ 的股 利政 策 进行 ０ ０年