国际金融1

讨论:
• USD100=CNY687.24在上海和纽约外汇市场 上分别是哪种标价法？ • 分析当纽约外汇市场上汇率由 USD100=CNY687.24变成USD100=CNY698.49 时，本币汇率和外币汇率的变化。
二、汇率的种类一按汇率政策或汇率制度分
• 1、固定汇率（Fixed Exchange Rate) ，指一国 货币与另一国货币的汇率基本固定，汇率波动仅 限在一定幅度内。金本位制下，汇率围绕黄金输 送点上下波动；固定汇率制下，汇率波动幅度限 制的正负1％及后来的正负2.5%之间。 • 2、浮动汇率(Float Exchange Rate)，指由市场供 求决定的汇率，一国货币当局不规定本国货币与 另一国货币的官方汇率，不规定汇率波动的上下 限，不承担维持汇率波动的义务。汇率变动随行 就市。
因此,以汇率的相关内容作为国际金融的学习起点
第一节 外汇
• 外汇是国际金融的核心概念之一，本部分 内容着重从外汇的涵义及特征来认识什么 是外汇。 • 一、外汇的概念 • 二、外汇的特征
一、外汇(Foreign Exchange)概念
• 1、外汇的定义：是国际经济交易的重要媒 介。从动态角度看，指把一国货币兑换为 另一国货币以清偿国际间债权、债务关系 的实践活动和过程，外汇＝国际结算； • 从静态看，是指外国货币或以外国货币表 示的能用于国际结算的支付手段。 • 二者的关系是：持有外汇是为了进行国际 结算，国际结算的手段和工具。
第二节 汇率
• 一、汇率的概念与标价方式 • 二、汇率的种类
一、汇率的概念与标价方式
• 1、汇率的涵义 • 汇率exchange rate是两个国家货币之间的比率， 反映一国货币的对外价值，也称外汇行市或汇市。 • 在外汇交易市场上，货币也是商品，商品买卖就 有价格，BGP1=USD1.892，说明持有1.892个美 元者可以买到1个英镑。这个关系可以表示为： • 1个被报价币＝多少报价币 • 或 多少报价币＝1个报价币
2、汇率标价法
• 间接标价法indirect quotation也称应收标 价法receiv的外 国货币。 • 1人民币＝0.12美元 • 1人民币＝10泰铢 • ★汇率下跌，本币下跌，外汇升值；汇率 上涨，本币升值、外币贬值 • ★被报价货币为本币，报价货币为外币
2、汇率标价法
• 国际金融市场上通常采用美元标价法(US Dollar Quotation) 。 • 相对于本币以外的各种货币间的汇率就无 法用直接或间接标价法来表示。事实上， 为了便于国际结算，银行间的报价都以美 元为标准来表示各国货币价格。如，中国 银行向英格兰的银行询问欧元汇价，对方 往往报出的是欧元和美元之间的价格，而 非欧元和人民币间的价格
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主要货币中文名称及英文缩写 人民币RMB 美元 USD 英镑 GBP 瑞士法郎 SF 加拿大元 CAD 港币 HKD 意大利里拉 ITL 新加坡元 SGD 欧元 EUR 澳大利亚元 AUD 俄罗斯卢布 SUR 韩国元 KRW
小帖士:
• CNY，人民币（China Yuan）的代码。 目前人民 币(RenMinBi Yuan)简写为RMB￥，其简写用的 是人民币汉语拼音开头字母组合，标准货币符号 为CNY。 • 香港元 (HongKong Dollar)简写为HK＄，标准货 币符号为HKD； • 澳门元(Macao Pataca)简写为Pat或P，标准货币 符号为MOP； • 新台币(New TaiWan Dollar)简写为(NTD)，标准 货币TWD。
一、外汇(Foreign Exchange)概念
• 国际货币基金组织(International Monetary Fund ,简称IMF)也是从静态角度定义外汇，
“外汇国是货币行政当局（中央银行、货币管理 机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、 国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际 收支逆差时可以使用的债权”。
(3)根据外汇汇率的市场走势不同， 外汇又可区分为硬外汇和软外汇。
• 硬币是指币值坚挺，购买能力较强，汇价呈上 涨趋势的自由兑换货币。反之,为软币。
• 各种货币所处硬币、软币的状态也不是一成不变的，经常是 昨天的硬币变成了今天的软币，昨天的软币变成了今天的硬 币。
• 记账外汇，又称清算外汇或双边外汇，是 指记账在双方指定银行账户上的外汇，不 能兑换成其他货币，也不能对第三国进行 支付。
一、外汇(Foreign Exchange)概念
• 外汇与货币黄金共同构成一国国际储备的 重要组成部分，持有外汇就等于拥有对外 国商品和劳务的要求权，在日益开放的国 际经济环境中，国与国之间通过交易实现 资源、技术、劳动等生产要素的取长补短， 因此，外汇能满足一国经济、社会发展的 多种需要。 • 思考：外汇是否等于外币？
一、汇率的概念与标价方式
• 2、汇率标价法：即汇率的表达式，有直接 标价法与间接标价法两种。
不同的货币之间均可相互表示对方的价格，因此汇率具有双 向表示的特点
2、汇率标价法
• 直接标价法birect quotation 也称应付标价法giving quotation，指一定单位的外国货币为标准，折算成若 干单位的本国货币。 • 1USD＝8.0100RMB • 1GBP＝1.5800USD • ★汇率下跌，本币升值； • ★汇价都标示到小数点后四位数； • ★被报价货币为外币，报价货币为本币。 • 绝大数国家（包括中国）都采用直接标价法表示本币价 格，但英、美等少数国家采用间接法。
二、外汇的特征或条件
• 以外币表示的、可用做对外支付的金融资 产。 • 1、具有可偿性，可靠的物质偿付保证。 • 2、具有普遍可接受性，能自由地被他国的 商业银行接受。 • 3、可兑换性（convertiblility），能自 由地兑换成其他国家的货币。
二、外汇的特征或条件
外汇三特征的关系：
自由兑换性 ↓ 内在价值实施基础 兑换行为
案例：出境游兑换外汇的权利为何被剥夺？
• 旅游者小王报名参加某国际旅行社组织的“东南亚”旅游。在交纳旅 游费和签订合同时，其曾询问旅行社业务员：“听说出国到东南亚旅 游可以兑换2000美元的外汇，是否有此规定？”该业务员答复：“我 不知有这方面的规定，也不管换外汇的事。”旅游者小王虽将信将疑， 但也没有就此事作深一步的询问调查。在旅游过程中，其又无意中发 现自己的护照已由中国银行盖上了兑换外汇的印章。同团的16名旅游 者也都发现了这种情况。回国后，旅游者小王等与旅行社交涉，要求 旅行社退还以他们名义兑换出的外汇。 • 旅行社认为除旅游者小王之外，其他 16名旅游者在报名参团时未明 确表示要兑换外汇，以自动放弃此项权利为由，拒绝承兑16名旅游者 的外汇。经多次交涉，据理力争，旅行社最终同意为旅游者兑换回外 汇，但必须按高于国家牌价的汇率予以兑换。旅游者认为旅行社擅自 抬高国家兑换外汇的牌价，违反了国家规定。按照这个比价，每办理 一份兑换业务，旅行社即可收取200元人民币以上的费用，显然是不 合理和不公平的。旅游者坚持按国家牌价兑换外汇，如果交纳服务费 用，以不得超过 50元人民币为限。双方坚持各自的主张，纠纷无法 协商解决。小王等游客向旅游质监部门请求维护自身的合法权益。 • 根据上述案例叙述，试对旅行社的行为进行分析。
(2)根据外汇的来源与用途不同， 可以分为贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇。
• 贸易外汇，也称实物贸易外汇，是指来源于或用于进出口 贸易的外汇，即由于国际间的商品流通所形成的一种国际 支付手段。 • 非贸易外汇是指贸易外汇以外的一切外汇，即一切非来源 于或用于进出口贸易的外汇，如劳务外汇、侨汇和捐赠外 汇等。 • 金融外汇属于一种金融资产外汇，例如银行同业间买卖的 外汇，既非来源于有形贸易或无形贸易，也非用于有形贸 易，而是为了各种货币头寸的管理和摆布。资本在国家之 间的转移，也要以货币形态出现，或是间接投资，或是直 接投资. 国际游资属于什么外汇?
举例：
• 一件中国生产的牛仔裤销售价格是100元人民币， 如果1美元可以兑换7.25元人民币，则这件商品在 国际市场上的价格就是13.79美元。 • 如果美元升值，人民币贬值，即1美元兑换7.5元 人民币，该商品在国内市场上的价格不变时，其 在国际市场上的价格会因美元升值而下降到13.33 美元。商品的价格降低，竞争力变强，肯定好卖， 从而促进该商品的出口。反之，如果美元贬值， 人民币升值，必将有利于美国出口商品。同样， 美元升值而人民币贬值就会有利于中国商品对美 国的出口，反过来美元贬值而人民币升值却会大 大刺激美国对中国的出口。
普遍接受性
↓ 外在表现
可偿性 ↓ 内在价值
二、外汇的特征或条件
• 3、货币的分类，(1)可自由兑换性分 • 可自由兑换货币convertible currency：就是在国际结
算中用得最多、在国际金融市场上可以自由买卖、在国际金融中可以 用于偿清债权债务、并可以自由兑换其他国家货币的外汇。例如美元、 港币、加拿大元等。
国际金融
华侨大学工商学院 曾繁英
课程内容简介
• 金融即以货币为媒介的信用行为（人们在不确定的环 境中进行资源的时间配臵），国际金融即国与国之间 的资金融通或货币金融关系，因此国际金融学是研究 国际间货币信用关系和资金融通的一门学科。 • 世界各国由于其自然资源禀赋差异很大，所处的经济 发展阶段也不同，彼此间需要在资源、技术、资金、 劳动力和产品（包括有形、无形产品）上存在相互需 求、相互依赖关系。因此跨国贸易所引发的跨国货币 兑换、外汇收支行为由来已久。随着市场经济的深入 发展，国际分工、合作不断加强、深化，导致经济全 球化，金融全球化。 • 国际间的一切交往都有国际收支、汇率决定、汇率制 度、外汇储备、外汇风险管理、国际金融市场、国际 资本流动、国际货币制度等重大国际金融活动相关， 并由此构成国际金融学的核心内容
• 有限度的自由兑换货币currency with limited convertiblity，指未经货币发行国批准，不能自由兑换 成其他货币或对第三国进行支付的外汇。国际货币基金组 织规定凡对国际性经常往来的付款和资金转移有一定限制 的货币均属于有限自由兑换货币。世界上有一大半的国家 货币属于有限自由兑换货币，包括人民币。 • 不可兑换的货币inconvertible currency，经常项目和 资本与金融项目下都加以限制。