中兴通讯投资价值分析精品PPT课件
中兴的价值评估(报告)
（五）盈利预测与估值 ： 综合考虑产品线、市场情况及竞争力等 因素，预计公司的EPS 分别为： 2010 年1.11 元； 2011 年1.39 元； 2012 年1.68 元；
3、并且在LTE时代，三大运营商的技术制 式将得到统一，中兴的产品线有望大大 缩短，有利于降低管理费用，产生巨大 的规模效益。随着TD-LTE与FDD-LTE融 合为统一的LTE国际标准，也将有利于中 兴产品打入国际市场。在工信部组织的 TD-LTE室内二阶段测试中，公司率先完 成并通过了所有测试项目，且是当前业 内唯一一家。
• 而受益于全球主要经济体大规模推行国家 宽带战略、新兴经济体快速提升宽带普及 率，海外市场上光接入产品也实现70%以 上增长，光传输产品则实现接近100%增长。 • 我们认为，公司光网络产品收入迅速增长 显示了其在全球市场上的竞争力已显著增 强。根据Ovum发布的报告，在2010年第 一季度，按照销售额计算公司光网络产品 份额已从第七位快速攀升至全球第三。所 以，竞争力快速提升的光网络产品将成为 公司未来重要的增长极。
中兴通讯公司价值评估
MBA集中班一组成员 孙 刚 张辉强 郭治业 赵江涛 李 敏 姚瑶 吕菊芳 杨勇 何宝生
此案例由们小组的所有成员通力 合作的成果，供全班同学共同分享，共 同学习。由于小组成员水平有限，案例 之中有许多尚待修正完善之处，恳请其 他各组同学批评指正，不吝赐教！
中兴通讯公司价值评估
• 因此，公司作为国内有线/无线产品最具 有竞争力的公司之一，必然能从中获得 良好回报。同时，我们认为未来公司海 外市场营收将实现快速增长。 • 主要理由为：
1、全球宽带化发展趋势明显，具体体现在无 线宽带用户快速增长、有线接入带宽迅速 提升，这也从根本上驱动全球电信投资逐 渐回暖，从而为公司提供良好发展环境； 2、公司经过在欧美高端市场多年耕耘布局， 在近期获得回报的概率在迅速增大，而近 期与Telenor、Telefornica等主流运营商深度 合作则是明显信号； 3、印度“安全门”事件影响逐渐尘埃落定， 印度市场将从四季度开始重回快速增长轨 道。
ZTE中兴通讯股份有限公司企业战略管理分析报告-第七组)[优质ppt]
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事件经过
由于中兴部分元器件，手机芯片主要来自美国进口， 因此这样的判决，可以说是对中兴带来沉重的打击，将 对公司为全球数百个运营商客户，以及包括数千万美国 消费者在内的、数以亿计的终端消费者用户履行长期服 务责任带来直接影响，包括美国企业在内的合作伙伴和 供应商履行责任和义务带来直接伤害。
事件经过
中兴战略
多元化战略
中兴在2004年-2012年实行的战略可以概括为：在业务的核心领域坚持 技术导向型的重研发战略；在产品市场领域，坚持的是国际化战略和低 成本战略；在公司层级上，随着企业发展壮大实行的是多元化的战略。
在公司的扩张发展中，凭借低成本优势首先从中国周边发展中国家开 始，逐步扩张到非洲，拉丁美洲，再逐步渗透到欧洲，美国，在持续了 十几年的扩张发展中，公司规模迅速扩大，但一些问题也应运而生。随 着科技发展，电信技术换代越来越快，尤其面临2012年全球经济放缓， 通信行业整体低迷，价值长期坚持的低成本战略，使得公司净利率低， 而运营商业务现金占比又大，长期扩张也使得中兴出现财务困境，种种 原因导致2012年中兴营业利润自上市以来首次亏损，高达26亿元。于是 2013年开始，中兴着手于战略调整。
zte中兴通讯股份有限公司企业战略管理分析报告第七组?北京万方数据股份有限公司1中兴简介发展历程业务产品公司结构美国制裁中兴战略pest模型分析波特五力模型04年以来中兴战略变化通讯行业发展历程技术导向型战略12中兴战略评价战略指导下的经营分析3中兴应对国际化战略低成本战略多元化战略运营商网络消费者业务盈利能力政企业务手机业务经营中的问题中兴未来战略发展建议4研究框架mict战略对比华为1
从贸易战背景下来 看美国对中兴制裁
最新进展
中兴吸取过去在出口管制合规方面的教训，高度重视出口
中兴通讯企业的价值评估
一、引言随着市场经济的发展，企业价值开始逐渐出现，是市场环境下出现的一个崭新概念。
根植于现代经济的企业价值评估与传统的单项评估有着很大的不同，它是评估者将一个企业作为一个有机整体，然后根据公司拥有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因素，结合企业所处的宏观经济环境及行业背景，对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。
企业价值评估是一个整体性概念，它把自身作为一个整体来研究。
在现代经济中企业并购行为十分普遍的背景下，企业价值评估对于投资者正确分析企业的价值和发展前景、做出购并和出售等有关资本运营的重大决策、企业管理当局在激烈的市场竞争中加强企业价值管理、提升企业市场价值等，都具有十分重要的意义。
①那么如何评估企业的价值对投资者来说是一个具有非常重大意义的研究课题。
企业价值评估在欧美等西方发达国家得到了很大的发展，企业价值评估理论的研究已经比较成熟并被广泛运用于实践中，但是在中国，企业价值评估还是不如西方发达国家，许多理论还不够完善。
虽说不够完善，但我国也仍然产生了丰富的评估方法，例如成本法、市场法和收益法。
随着市场经济的发展，高新科技企业迅速出现，其已经成为我国的一个朝阳行业，成为投资者管理者竞相追逐的行业，对其进行评估已经成为迫近研究的需要。
但是传统的企业价值评估方法已经明显无法满足于该新兴行业，在此种背景下，新兴的价值评估方法受到极大的拓展，新兴的实物期权法开始受到广大学者的关注及发展，并开始运用到企业评估当中。
二、国内外企业价值评估①我国企业价值评估产生的背景与动因论文网/thesis/2006/12762.html（一）企业价值评估的形成和发展②19世纪中后期，现代评估业就随着欧美等国经济的发展逐渐形成，特别是不动产评估得到充分重视和发展。
由于评估实践的发展急需理论指导，因而与评估相关的理论体系逐步从传统经济理论中分化独立出来。
马歇尔成为第一个探讨评估方法（尤其是不动产评估方法）的现代经济学家，他提出和发展了许多在现代评估理论中广为应用的概念，这些概念包括根据收益折现确定价值、建筑物和土地折旧对价值的影响、建筑物类型和土地用途对价值的影响等。
中兴通迅分析报告
中兴通讯分析报告目前中兴通讯具有较好的安全边际和很大发展空间理由简要如下：1.前期涨幅很有限，价值没有被投资人挖掘。
价格相对公司内部价值存在严重低估2.品种具有稀缺性和唯一性。
3.行业前景好，行业毛利率高，市场发展广阔4.公司比较干净、清白、有信用，未曾有虚增收入和虚增净利润的负面历史5.历史业绩优异、从股市获得的融资小于对股东的长期回报。
这样的公司在A股非常稀少。
6.在本行业具有不可比拟的天然竞争优势，7.具有庞大的被一直低估的人力资源。
7万余名员工，从事海外业务的有10000余名，海外员工本地化率达65%。
技术类人员数量达到50000名，纯研发人员超过25000人，居中国上市公司之首。
8.主营业务现金流收入一直比较稳定9.有稳定的很靠谱的预期：在通讯行业份额的增加；4G LTE试商用铺网的预期；智能终端手机份额的增长趋势具体详细分析：一、中兴通讯的企业内部价值被市场严重低估：（请看下图，以最近涨幅惊人的装备制造业股票和中兴通讯做比较）（市值取2011年28日数据，其它数据取自2010年三季度季报）一、从企业规模看：中兴通讯的主营业务收入和主营业务利润都排第一位。
其中主营业务收入是三一重工的两倍，主营业务利润是南车的两倍。
二、从增长和收入前景看：中兴通讯的主营业务增长率、主营业务利润率均排第二位，其中主营业务利润率和主营业务增长率是“两车”的两倍三、从市场估值看：中兴通讯市值排最末、市值仅有三一或南车的70%，比最差的北车还要低。
四、中兴通讯存在人为调低净利润的迹象：中兴通讯净利润只有其主营业务利润10%，这么低的净利润/主营业务利润从财务角度上讲不通，如果排除财务上人为调低的因素，那应该是偶发性的事件导致的。
因此预期今年的净利润即使不考虑其它有利因素也会大幅度增加几倍。
五、考虑到“两重”去年都有增发和股票上市的情况，“两重”在净利润存在注水的现实理由和可能。
因此中兴通讯相比这两家公司财务数据可信度更大，实际业绩差距可能更加明显。
中兴案例分析.ppt
公司的股权结构状况—“中兴模式”
中兴通讯自1995年成立以来， 依托深圳的政策环境，探索出一条国 有企业发展的成功之路，即“国有控 股，授权经营”的混合经济发展模式， 这使得中兴具有“产权清晰、授权经 营、规范运作”的特色。中兴在成立 之初就不断的进行经营体制的创新， 探索适应市场经济的新模式，随着中 兴的不断发展，到今天，中兴根据自 身的发展需要和社会经济的发展模式， 对公司股权不断进行更新和重组，使 得中兴在发展壮大的道路上优化改善 自身发展模式提升自身竞争力。 股本结构 中兴通讯流通A股总计14.67亿，占总 股本80.12%。（见下图）
从１９９８年到２００１年，南亚、非洲一些国家成为中兴通讯 国际市场发端的“福地”，中兴海外市场实现了由“点”到“面” 的突破。１９９８年，中兴中标巴基斯坦交换总承包项目，金额 达９７００万美元，是当时中国通信制造企业在海外获得的最大 一个通信“交钥匙”工程项目，令世界瞩目。
新征程：走得更宽更远
侯为贵曾说：“大家 都说中兴是‘牛’文化，但 牛在战斗的时候速度也是很 快的！”当前，中兴通讯要 在经济寒冬中开始新的“战 斗”。 当前的国际金融危机 已从虚拟经济蔓延到实体经 济，全球电信市场也正面临 严峻考验。但每一次危机都 是一次优胜劣汰的选择过程， 危机中往往有新的机遇。那
成长：扣准市场脉动
“一个都不能少”的 多元化发展，以及技术 创新与市场相结合的策 略，让中兴扣准市场脉 动，几乎把握了每一个 市场增长的关键点。从 ＣＤＭＡ、小灵通到手 机，再到ＴＤ－ＳＣＤ ＭＡ，中兴创造了一个 又一个业绩新纪录。
面对国内开启的３Ｇ时 代，中兴抢占了先机。 中兴在ＷＣＤＭＡ、Ｃ ＤＭＡ２０００和ＴＤ －ＳＣＤＭＡ三大３Ｇ 制式上稳步全面推进， 是全球少数几家能够通 吃３Ｇ三种制式的厂商 之一。
中兴通讯投资分析报告
中兴通讯投资分析报告学号：1345030109 专业：计算机科学与技术设计题目：中兴通讯投资分析学生姓名：刘云龙目录一、中兴通讯公司分析 (3)1公司简介： (3)2基本分析： (3)2.1产业分析 (3)➢波特五力分析模型 (3)➢SWOT分析 (4)2.2公司分析 (5)3经营分析 (5)4股本结构 (6)二、行业分析 (6)1.宏观经济分析 (6)2.通信行业分析 (7)三、公司财务状况分析 (8)1.资产负债表分析 (8) (8)2.利润表分析 (8)3.现金流量表分析 (9)三、公司内在价值评估 (10)➢相对估值法 (10) (10)四、投资建议与风险提示 (10)1.股价走势分析 (10)2.投资建议 (11)3.风险提示 (11)一、中兴通讯公司分析1公司简介：公司由深圳市中兴新通讯设备有限公司与中国精密机械进出口深圳公司、骊山微电子公司、深圳市兆科投资发展有限公司、湖南南天集团有限公司、吉林省邮电器材总公司及河北电信器材有限公司共同发起,并向社会公众公开募集股份而设立的股份有限公司。
经中国证券监督管理委员会证监发字(1997)452号及证监发字453号文批准,1997年10月6日,本公司通过深圳证券交易所上网发行普通股股票,并于1997年11月18日在深圳交易所挂牌交易。
2基本分析：2.1产业分析➢波特五力分析模型➢ SWOT 分析2.2公司分析中兴通讯股份有限公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司和全球通信解决方案提供商之一.公司主要从事生产程控交换系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统;研制、生产移动通信系统设备、卫星通讯、微波通讯设备、寻呼机、计算机软硬件、闭路电视、微波通信、信号自动控制、计算机信息处理、过程监控系统、防灾报警系统等项目的技术设计、开发、咨询、服务;铁路、地下铁路、城市轨道交通、公路、厂矿、港口码头、机场的有线无线通信等项目的技术设计、开发、咨询、服务(不含限制项目);电子设备、微电子器件的购销(不含专营、专控、专卖商品);承包境外通讯及相关工程和境内国际招标工程,上述境外工程所需的设备、材料进出口、对外派遣实施上述境外工程的劳务人员;电子系统设备的技术开发和购销(不含限制项目及专营、专控、专卖商品);经营进出口业务(按贸发局核发的资格证书规定执行);电信工程专业承包.2010 年,"移动通讯软基站关键技术的研究与应用"、"基于异构网络融合的多媒体技术研究与应用"、"新一代基于同步数字体系(SDH)多业务传送平台标准、设备研制及应用"三个项目荣获"国家科技进步奖二等奖","基于SOA 的无源光网络接入扩容与距离延伸技术"、"基于智能通道组织和共享保护方法的光层联网技术与应用"两个项目荣"国家技术发明奖二等奖"。
中兴分析报告
中兴分析报告摘要本文对中兴公司进行了全面的分析，包括公司的背景、行业地位、竞争优势、财务状况和发展前景，为投资者提供了有价值的参考。
1. 公司背景中兴是中国领先的通信设备和解决方案供应商，成立于1985年，总部位于广东深圳。
公司致力于为全球客户提供创新的通信解决方案，并在全球范围内拥有广泛的客户网络。
2. 行业地位在全球通信设备市场中，中兴是一家具有重要影响力的公司。
根据最新数据，中兴在全球市场的份额占比稳定在前几名之列。
公司拥有强大的研发能力和全球化的供应链体系，能够为客户提供高质量的产品和服务。
3. 竞争优势中兴在通信设备行业中具有几个竞争优势：3.1 技术领先中兴在通信领域投入巨大的研发资源，致力于推动通信技术的创新和发展。
公司在5G技术、云计算和物联网等领域具有领先的技术能力，能够为客户提供最先进的产品和解决方案。
3.2 全球化布局中兴在全球范围内建立了广泛的销售和服务网络，能够迅速响应客户需求并提供全方位的支持。
公司在全球市场拥有强大的影响力，与各大运营商和企业客户建立了长期的合作关系。
3.3 成本控制能力中兴在生产和运营方面具备强大的成本控制能力。
公司积极采用先进的生产技术和管理手段，提高生产效率和降低成本，从而在激烈的市场竞争中保持竞争力。
4. 财务状况中兴公司的财务状况良好。
根据最新的财报数据，公司实现了稳定的收入增长和盈利能力提升。
同时，公司的资产负债比率保持在合理的水平，具备了稳健的财务基础。
5. 发展前景中兴在未来的发展前景广阔。
随着5G时代的来临，中兴将有更多机会参与全球通信基础设施的建设，推动行业的进一步发展。
同时，公司在云计算和物联网等领域也将有更多突破和创新。
结论综上所述，中兴作为一家领先的通信设备和解决方案供应商，在行业地位、竞争优势、财务状况和发展前景等方面都表现出色。
中兴具备强大的技术实力和全球化布局，具备良好的财务基础，并拥有稳定增长的盈利能力。
投资者有理由看好中兴的未来发展，并考虑将其纳入投资组合中。
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成长：扣准市场脉动
“一个都不能少”的 多准市场脉 动，几乎把握了每一个 市场增长的关键点。从 ＣＤＭＡ、小灵通到手 机，再到ＴＤ－ＳＣＤ ＭＡ，中兴创造了一个 又一个业绩新纪录。
面对国内开启的３Ｇ时 代，中兴抢占了先机。 中兴在ＷＣＤＭＡ、Ｃ ＤＭＡ２０００和ＴＤ －ＳＣＤＭＡ三大３Ｇ 制式上稳步全面推进， 是全球少数几家能够通 吃３Ｇ三种制式的厂商 之一。
中兴通讯公司非常注重技术研发和公司高科技的发展世界著名电信咨询公司从降低成本市场快速反应网络和业务融合等多个角度阐述了在线计费的趋势并且指出中兴通讯的在线计费产品处于很强的优势地位
发展历程 发展战略 企业文化 领导人 社会责任
公司上市情况
ZTE（中兴）就是Zhongxing Telecommunication Equipment, 中兴 电信设备。 中兴通讯是全球领先的综合性通信制造业上市公司和全球通信解决 方案提供商之一。
1985年，中兴通讯成立。 1997年，中兴通讯A股在深圳证券交易所上市。 2004年12月，中兴通讯作为中国内地首家A股上市公司成功在香港上 市。2007年，根据香港会计准则，中兴通讯主营业务收入超过340亿元， 其中，国际收入达57.8%。同时，凭借优异的全球业绩，中兴通讯2007 年跻身美国《商业周刊》 “中国十大重要海外上市公司”，成为唯一上榜 的中国通信设备企业。 2008年进入通讯行业世界前列，成为世界级企业； 力求在2015年成为世界级卓越企业。
从１９９８年到２００１年，南亚、非洲一些国家成为中兴通讯 国际市场发端的“福地”，中兴海外市场实现了由“点”到“面” 的突破。１９９８年，中兴中标巴基斯坦交换总承包项目，金额 达９７００万美元，是当时中国通信制造企业在海外获得的最大 一个通信“交钥匙”工程项目，令世界瞩目。
中兴通讯投资战略分析
中兴通讯投资战略分析作者：贺尧来源：《现代经济信息》2012年第13期摘要：中兴通讯作为国内通讯行业的领跑者，研究其投资活动对于我们了解其公司主要战略思想、股价的变动具有重要的意义。
关键词：中兴通讯；投资中图分类号：F626 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）07-00-01中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商。
公司通过为全球140多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案，让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位沟通。
公司成立于1985年，在香港和深圳两地上市，是中国最大的通信设备上市公司。
一、投资方向(一)市场投资方向。
国内市场投资方面，3G 网络、光通讯产品及终端产品等领域将继续拉动运营商设备投资，成为集团业务的主要支撑现有网络优化升级、网络扩容及高端网络建设将成为拉动运营商投资的主要驱动力。
国际市场投资方面，全球经济复苏将带动电信行业的稳定发展，3G 网络建设(尤其在亚太区域)将成为增加投资的主要动力，相关地区将逐步成移动宽带的发展将拉动相关设备及终端的投资，而LTE网络的全球布局也将带来新的机遇。
(二)产品投资方向。
中兴通讯凭借自身优势，致力提升市场地位，其中运营商网络收入进一步增长，终端收入增速加快，电信软件系统、服务及其他产品收入均有较快增长。
其投资主要用于购买机器设备、测试仪器，更新添置办公设备及用于建设新的研发中心等。
二、投资规模企业投资规模，从财务的角度来讲，是指用于完成某一项目的投资资金数量，而从投资的角度来讲，则主要是通过投资所形成的项目的生产经营规模。
我们可以从企业现金流量表中投资的现金流量来看公司总体的投资规模；从经营资产和投资资产中来看个别资产的投资规模。
(一)总体投资规模。
总体投资规模来看，通过分析中兴通讯2007-2011现金流量表我们可以发现，其投资现金流入远远小于投资现金流出，同时投资现金净流量的增长也较为明显，说明中兴通讯还是一个处在上升期的企业，正处于多元化的产业布局，不断寻找新的利润增长点。
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上市地点
上市时间
发行股数
深圳证券交易所 1997年11月18日 650万股
募集资金 42.8亿
西安微电子 34%
航天广宇
中兴维先通
17%
中兴新
32.45%
% 中兴通讯
18.27%
49%
香港中央结算代理人 有限公司
基本情况介绍
Z T E
Z T E
公司财务分析
公司近几年表现出良好的增长趋势， 即使09 年金融危机冲击使海外主要 运营商缩减资本开支的不利局面下， 仍然取得了海外收入增长11.36% 的不错成绩，反映了公司在海外市场 竞争力的不断提升。
宽带网络技术和新一代移动通信技术（即TDLTE及其后续标准4G），中 兴已经达到国际一流水平；下一代互联网核心设备（毛利率较高的路由器等） 和智能终端正是中兴当前的发展重点；而物联网和云计算，中兴正在进行前 瞻式的研发。很显然，中兴在新一代信息技术公司中具有极强的综合实力。
下游企业资本开支增加，拉动对通信设备的需求
持续增长的经济为中国电信业保持较快 发展奠定了良好的基础，从而带动了通 信设备行业的发展。
居民收入提高，消费需求增加
跟世界其他国家相比我国电信普及率较低，基本通信需求驱动力很强。近 几年国内电信市场发展迅速。但仍然存在很大的上升空间。
居民收入提高，消费需求增加
随着居民收入，特别是中低收入人群的可支配收入的提高，将拉动中低端消费品 的消费，会对消费方式产生巨大影响。表现在：移动电话用户数量稳定增长，带 宽消费持续攀升。这些都将带动通信设备业务的增长。
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中兴通讯投资价值分析
内容
1. 中兴通讯公司概况 2. 宏观环境分析 3. 行业环境分析 4. 中兴通讯估值分析
中兴通讯公司概况
基本情况介绍 公司财务分析 未来发展前景
基本情况介绍
1985年公司成立，中兴通讯是中国最大的通信设备制造业上市公司、中国政 府重点扶持的520户重点企业之一。
中兴通讯的产品涵盖：运营商网络，终端产品，电信软件系统、服务及其他 产品。
行业特性分析
（1）技术密集：通信设备行业属于高技术行业，这点在设备业尤为明显。通 信设备行业的技术和产品更替迅速，主要设备公司都投入大量资源到研发 活动中，以确保公司在行业新兴技术领域的竞争力。
从中兴通信07-10年营业收入构成上来看，靠对外出口所得收入占的比重很 高。通信设备制造业已经具备更多的外向型市场特征，外向型的市场特征就决定 了行业发展势必会更直接地受到其所涉及的全球市场环境的影响。外需市场逐步 回暖，将促进我国通信设备制造业增速逐步回升。
政策利好—中兴通讯成为国家十二五规划的全面受益者
2010年10月18号国务院下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决 定》， 明确了新一代信息技术产业的范围：“ 加快建设宽带、泛在、融合、 安全的信息网络基础设施，推动新一代移动通信、下一代互联网核心设备和 智能终端的研发及产业化，加快推进三网融合，促进物联网、云计算的研发 和示范应用。着力发展集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器等核心 基础产业。提升软件服务、网络增值服务等信息服务能力，加快重要基础设 施智能化改造。大力发展数字虚拟等技术，促进文化创意产业发展。”
外部环境优化，中国对外贸易进出口总 额从09年年底开始逐步回升。
海外经济复苏，刺激通信设备出口ຫໍສະໝຸດ 加200742.23%
57.77%
2008
39.43%
60.57%
2009
50.45%
49.55%
2010
45.60%
54.40%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
国内收入
80.00% 100.00% 120.00% 国外收入
欧美市场； 3G 需求的爆发将会激发国内运营商的扩容需求，从而引发新一轮的投资高潮。
宏观环境分析
海外经济复苏，刺激通信设备出口增加 政策利好—中兴通讯成为国家十二五规划的全面受益 者 下游企业资本开支增加，拉动对通信设备的需求 居民收入提高，消费需求增加
海外经济复苏，刺激通信设备出口增加
世界经济在经历了严重的金融危机之后， 在各国政府大规模拯救措施的作用下， 危机己经基本平复。各国经济逐渐复苏， 特别是新兴经济体保持了较快的增长速 度。
随着收入的增长，公司的规模效益逐 渐体现，三项费用率表现出下降的趋 势。同时研发费用率的稳定维持，则 为公司后续增长奠定了创新上的基础。
未来发展前景
中兴的毛利率在未来存在上升的可能：
价格因素：经过近十年的努力，中兴已经步入了全球电信设备商的第二梯队； 无论是技术的先进性、产品和服务的质量还是品牌效应都已经上了一个很大的 台阶。随着中兴竞争力的提升，其技术、质量和品牌被越来越多的主流运营商 所认同，中兴的产品价格已经具备了向第一梯队靠拢的资格。
电信行业的飞快发展相适应，我国通信设备行业也在迅猛发展.
❖ 中国通信设备市场是世界最大的电信设备市场之一，约占整个亚洲市场的 48%。中国通信行业每年的资本开支一直在 2000 亿以上，2009 年以后由于 3G 资本开支的影响更使得总的资本开支高于3000 亿。
近5年中国通信业资本投入投资规模增长很快
居民收入提高，消费需求增加
移动电话用户数量稳定增长， 带动终端产品业务
带宽消费持续攀升给宽带数据 设备业务带来契机
行业环境
所处环境 行业发展现况分析 周期性分析 政策分析 相关产业分析
制造业
诺基亚 摩托罗拉
爱立信 阿郎 诺西 中兴 华为
所处环境
通信业
运营业
中国电信 中国移动 中国联通
行业发展现况
成本因素：经过多年的积累和发展，中兴各产品线在技术上已经趋于成熟，市 场方面也都形成了一定的规模。随着收入的快速增长，生产成本的规模效应将 会明显显现出来。
收入增长的趋势仍将保持：
光网络产品正在成为中兴新的利润增长点，其产品结构日趋均衡； 新兴市场会是中兴海外拓展的主战场，而电信投资在新兴市场的增长速度快于
❖ 近十年来，世界电信业加速发展，到目前为止，全球电信总用户已经达到 15.7亿，近四年来平均增幅达到21%。中国电信业更是突飞猛进，全国电信总 用户突破6亿，四年平均增幅达到42%。固定电话增长了16 倍，移动电话增长 了400 倍。
❖
我国通信设备产业则是 20 世纪中期发展起来的一个新兴产业。与我国