2012年度IPO新股上市媒体环境概况分析-怡桥财经
传媒企业环境分析报告
传媒企业环境分析报告提要本文将对传媒行业的环境进行深入分析。
首先，我们将对行业概况进行概述，包括市场规模和增长趋势。
接下来，我们将分析行业内的竞争情况，包括主要竞争对手和市场份额。
最后，我们将探讨行业面临的挑战和机遇，以及未来发展的趋势。
一、行业概况1.1 市场规模和增长趋势传媒行业是当今经济的重要组成部分，包括广播电视、出版、互联网、娱乐等多个子行业。
根据最新统计数据显示，传媒行业在过去几年持续增长，市场规模已经超过X万亿人民币。
1.2 技术进步带来的变革随着互联网和移动通信技术的迅猛发展，传媒行业经历了巨大的变革。
新兴技术如人工智能、大数据分析和区块链等正在改变传媒业务的方式和模式。
传媒企业需要积极应对这些变革，以保持竞争力。
二、竞争情况2.1 主要竞争对手传媒行业竞争激烈，有许多主要竞争对手。
其中一些是传统媒体巨头，如电视台，报纸和出版商。
此外，互联网巨头如阿里巴巴、腾讯等也参与了传媒行业，与传统媒体展开激烈竞争。
2.2 市场份额根据最新数据，传统媒体在整个传媒行业中占有较大的市场份额，但互联网媒体正在迅速增长。
对于传统媒体企业来说，互联网媒体的崛起是一个巨大的挑战，他们需要加快转型以适应新的市场需求。
三、挑战和机遇3.1 挑战传媒行业面临着许多挑战。
首先，随着数字化和互联网的普及，传媒企业必须适应新的商业模式和消费者行为。
其次，盗版和侵权问题依然存在，对媒体版权保护提出了挑战。
此外，政府监管和市场准入也是传媒企业需要面对的重要问题。
3.2 机遇尽管面临诸多挑战，传媒行业也存在着巨大的机遇。
首先，随着经济的发展和人民生活水平的提高，媒体消费需求将继续增长，这将为传媒企业提供更多商机。
其次，在新兴技术的推动下，传媒企业可以利用人工智能和大数据等工具进行个性化推荐和目标广告，实现精准营销。
四、未来发展趋势4.1 跨界合作为了应对竞争和挑战，传媒企业将越来越多地进行跨界合作。
传统媒体企业将与互联网公司合作，推出新的商业模式和内容形式。
2012年第二季度中国企业上市研究报告
2012年第二季度中国企业上市研究报告2012年上半年，在清科研究中心关注的境外13个市场和境内3个市场上，共有229家企业上市，其中，中国企业共有128家在境内外市场上市，占全球IPO总数的55.9%。
中国企业上市融资总额共计145.65亿美元，占全球融资总额的33.1%，平均每家企业融资1.14亿美元。
大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日即将发布《2012年第二季度中国企业上市研究报告》，其中显示：在清科研究中心关注的境外13个市场和境内3个市场上，2012年上半年全球IPO活跃度较去年同期出现明显下降。
从数量上看，今年上半年全球仅有229家企业上市，与2011年上半年339笔IPO相比下滑32.4%；从融资额度上看，全球总融资额440.62亿美元，平均每家企业融资1.92亿美元，分别较2011年同期减少51.0%和27.5%。
全球仅229家企业上市，中国企业IPO大幅下挫2012年上半年全球共有229家企业上市，较2011年同期的339支IPO减少了110支，同比下降32.4% ；全球总融资440.62亿美元，平均每家企业融资1.92亿美元。
在全球经济复苏缓慢、资本市场萧条、证监会监管政策频出等多重因素作用下，中国企业上市活跃度有所降低，2012年上半年中国企业上市数量和融资额同比出现大幅下滑，仅有128家中国企业在境内外市场上市，占全球IPO总量的55.9%，；融资总额仅为145.65亿美元，平均每家企业融资1.14亿美元。
非中国企业的表现也伴随着乏力的经济环境而每况愈下，上市数量与融资额较历史同期双双下滑，仅有101家企业上市融得资金294.97亿美元。
市场分布方面，中国企业不论是海外还是境内，上市数量与融资额均双双出现明显下滑。
128家中国上市企业中有24家企业在海外市场挂牌，融资总额为29.81亿美元，上市数量同比减少近半，融资额同比减少65.1%；104家中国企业境内上市，融资额为115.84亿美元，同比分别下降37.7%和56.2%。
2012年传媒行业投资分析报告
2012年传媒行业投资分析报告2012年2月目录一、传媒行业2011年回顾及2012年展望 (4)1、成长之年变革之年 (4)2、业绩分野破旧立新 (5)3、四大动因圈定赢家 (6)二、商业模式：二元模式VS多元模式 (7)1、二元模式主导：内容为王+渠道过剩 (8)（1）优质内容稀缺优质内容制造商价值凸显 (8)（2）多元渠道催生内容产业进一步繁荣 (9)（3）渠道资源过剩传统平媒渠道相对价值萎缩 (10)（4）内容正版化加速渠道分化 (11)2、多元模式渐显：馅饼+陷阱 (12)（1）相关多元化孕育巨大的多元成长空间 (12)（2）非相关多元化跨界扩张蕴含巨大风险 (13)三、市场格局：做大蛋糕VS重分蛋糕 (13)1、做大蛋糕看点：产业增值+文化消费升级 (14)（1）产业增速跑赢GDP (14)（2）文化消费升级直接利好影视行业 (15)2、重分蛋糕看点：用户重构+赢者通吃 (18)（1）网络视频重构视听份额蚕食传统电视业收入 (18)（2）经济增长放缓广告营销行业整合加速网络广告份继续提升 (19)（3）限广，限娱，限插播，龙头卫视将显马太效应 (20)四、媒介转型：传统媒体VS新媒体 (21)1、传统媒体转型：重组并购+媒介延伸 (21)（1）出版先行引领跨区整合并购 (21)（2）电视报业有限延伸提高壁垒应对冲击 (22)2、新媒体内生成长：模式灵活+标的稀有 (23)（1）体制外狂欢，充分激发新媒体内生成长性 (23)（2）众多新媒体公司谋求海外上市，国内投资标的稀有 (23)五、政策驱动：硬驱动VS软驱动 (24)1、硬驱动核心领域：三网融合+IPTV (24)（1）三网融合非对称双向进入加速短期利好设备商长期利好运营商 (24)（2）IPTV封闭市场牌照方直接受益政策驱动的用户增长 (25)2、软驱动核心领域：利好政策+新资产上市 (27)（1）文化体制改革实质政策逐步落地传导至子行业带来利好 (27)（2）体制鼓励传统媒体经营性资产上市市场有望进一步繁荣 (27)六、行业投资逻辑：四大动因透析子行业赢家 (27)七、风险因素 (29)一、传媒行业2011年回顾及2012年展望1、成长之年变革之年2011年是国内传媒行业整体稳步成长的一年，也是精彩纷呈的变革之年。
2012年新媒体行业分析报告
2012年新媒体行业分析报告百视通2012年2月目录一、公司概况：新媒体运营商 (3)1、公司的结构 (3)2、业绩主要来源于百视通技术 (4)3、IPTV 是公司的主要业务 (5)二、新媒体业务的比较分析 (6)1、新媒体是三屏融合的表现形式 (6)2、IPTV 与数字电视：桶装水与自来水 (6)3、智能电视是未来发展的趋势 (7)4、新媒体发展必须可管可控 (10)三、新媒体行业环境 (11)1、播控政策落实扫清发展的障碍 (11)2、电信运营商宽带建设已入高峰 (12)3、预计我国宽带 2015 年进入成熟期 (12)4、电信对 IPTV 业务的扩容和规范 (13)5、IPTV 用户爆发增长可预期 (14)四、公司的核心价值 (15)1、新媒体互联网运营商（A+X） (15)2、公司拥有电视终端最大的版权内容库 (16)3、公司的业绩预测 (17)一、公司概况：新媒体运营商1、公司的结构百视通成立于2005 年11 月，由东方宽频等股东发起设立。
公司的下属百视通技术有限公司、上海文广科技（集团）有限公司、上海广电影视制作有限公司三家全资子公司，持有上海市信息投资股份有限公司21.33%股份。
公司股东东方传媒作为上海广播电视台的运营业务平台，是集广播电视节目制作经营、新媒体运营服务及传媒相关业务于一体的媒体产业集团。
是全国第一家获得国家广电总局正式批准的推进广播电视制播分离改革的单位。
2、业绩主要来源于百视通技术从公司的收入及业务结构看，公司的主要收入及利润来源于子公司百视通技术，其中百视通技术占收入的比率为55.75%，占净利润中的占比达到79.05%。
其中信投的收益主要来源于东方有线和信息管线两家公司，我们认为公司的收入及净利润的焦点集中在百视通技术。
3、IPTV 是公司的主要业务从业务的形态看，百视通技术主要有三种新兴媒体业务，IPTV、网络视频和手机电视业务，由于三种业务的发展进程不一样，用户的规模有较大的相差。
沪市上市公司2012年年度报告披露基本情况
沪市上市公司2012年年度报告披露基本情况2013-04-27截至2013年4月27日，沪市上市公司2012年年度报告披露工作已结束，954家上市公司全部如期披露了2012年年度报告。
上海证券交易所（以下简称“上交所”）于2012年12月31日发布了《关于做好上市公司2012年年度报告工作的通知》，并结合新年报准则，对沪市上市公司2012年年度报告进行了规范。
在年报披露期间，上交所还通过年报披露备忘录、信息披露常见问题解答等多种形式对年报信息披露、投资者关注的现金分红等事项做出进一步规范和指导。
经初步统计分析，沪市上市公司2012年年度报告呈现以下几个特点：一、整体业绩与2011年基本持平，净资产收益率有所下降统计数据显示，沪市954家上市公司2012年实现加权平均每股收益、每股净资产、每股经营活动产生的现金流量净额、净资产收益率分别为0.55元、4.05元、1.29元、13.53%。
与2011年相比，每股收益基本持平，每股净资产和每股经营活动产生的现金流量净额分别增长10.36%和30.31%，净资产收益率下降9.74％。
沪市954家上市公司2012年共实现营业收入、营业利润、归属于上市公司股东的净利润分别为196,458亿元、22,416亿元、16,957亿元，比2011年略有增加。
二、大盘蓝筹股业绩表现依然优于沪市整体水平与沪市上市公司整体业绩水平相比，大盘蓝筹股业绩突出，表现出高于市场平均水平的盈利能力。
上证50公司和上证180公司每股收益分别为0.71元和0.64元，均高于沪市整体水平。
三、金融行业业绩稳定增长，其他行业业绩分化加剧根据行业数据统计，2012年从行业平均每股收益来看，金融业比上年同期增长12.21%，每股收益为0.68元；房地产业、采矿业和制造业比上年同期分别下降0.41%、12.05%和37.22%，每股收益分别为0.47元、0.77元、0.27元；业绩增长幅度最大的行业为电力、热力、燃气及水生产和供应业，比上年同期增长30.70％，每股收益为0.39元；而业绩下降幅度最大的行业为教育业，比上年同期下降了1511.62%，每股收益为-0.29元。
2012-2013年中国IPO市场回顾与展望
2012-2013年中国IPO市场回顾与展望■《资本前瞻》记者马丹根据前瞻投顾对2012年中国IPO市场的统计，2012年国内共有150只新股发行上市，共募集资金926.95亿元，平均发行市盈率为30.1倍，较2011年的47.6倍大幅下降。
其中，中小板、创业板共129家，占比86.0%。
由此可见，中小企业已经逐渐成为我国资本市场的主力军。
前瞻投资顾问2012年中国IPO市场统计数据显示，全年共有225家企业进入证监会发审会环节，其中176家顺利过会，过会率为78.2%；另外49家中，37家被否，6家被暂缓表决，6家被取消审核。
2012年证监会对IPO上会企业的审核情况统计2012年，共有150只新股发行上市，共募集资金926.95亿元，平均发行市盈率为30.1倍，较2011年的47.6倍大幅下降。
前瞻投顾注意到，在上会的225家企业中，中小板、创业板共195家，占比86.7%；发行上市的150家企业中，中小板、创业板共129家，占比86.0%。
由此可见，中小企业已经逐渐成为我国资本市场的主力军。
本文以2012年我国中小板、创业板上会及上市企业为研究对象，通过行业分布、省区分布、时间分布、中介机构、发行市盈率及募集资金总额等做统计分析，以此展望2013年我国IPO市场发展趋势。
2012年中国IPO市场企业上会情况回顾根据前瞻投顾的统计数据显示，2012年发审委共审核拟在中小板、创业板上市公司195家，其中中小板80家，创业板115家。
195家公司中顺利过会的公司有152家，其中中小板60家，过会率为75.0%；创业板92家，过会率为80.0%。
剩余43家公司中，上会被否的有37家，被取消上会的有5家，暂缓表决的有1家。
1、行业分布中小板拟上市公司从行业分布情况看，80家拟在中小板上市的公司中，共有58家为制造业，占总数比例为72.5%，接近四分之三。
制造业过会的公司有43家，过会率为75.4%，约等于平均过会率。
2012年IPO市场盘点：风投变现走人,Facebook把大家都害惨了
2012年IPO市场盘点：风投变现走人，Facebook把大家都害惨了长久以来，创业公司的IPO被认为是一次里程碑，对科技类公司来说尤其如此。
2012年科技公司的IPO表现如何，有哪些值得关注的地方？IPO市场2012年的业绩又告诉我们了什么？原文来自Wired，由新媒体编译：如果你是一家消费互联网公司，“糟糕透了（lousy）”会是那个用来描述2012年IPO 市场的形容词。
问问Facebook你就明白了。
但如果你是一家要上市的服务企业客户的科技公司或者金融服务机构，日子一定过得很不错。
IPO研究机构Renaissance Capital近期发布了《IPO市场2012年度评论》。
我们将数据做了一番总结，在本文罗列了一些原因（好的坏的都有），并对2013年的IPO市场发表预测：一、互联网公司IPO艰难不仅仅是Facebook造成的，Zynga和Groupon也有责任。
今年除去Facebook以外，还有13家互联网公司上市，平均每家公司募集9千万美元。
和2011年相比下降了43%，去年有23家互联网公司上市。
13家公司中有8家是在五月份Facebook上市之前，在Facebook之后的5家公司——Workday, Kayak, Trulia, LifeLock和Palo Alto Networks——IPO成功。
Workday和Palo Networks的业务完全面对企业市场，除Kayak之外的四家公司全都是在八月份以后上市的。
二、风投知道什么时候变现走人。
2012年风投支持的IPO案例数量只有46个，2011年则是51。
今年风投支持的IPO 总共募集资金207亿美元，和2011年相比增加了36%，去年51个IPO一共募集资金76亿美元。
科技依旧是最活跃的板块，今年一共有38家上市的科技公司，总共募集了204亿美元。
三、卖软件给保险公司是好生意，但是投资者真正追捧的是医疗和金融服务。
两家科技公司，保险行业软件销售商Guidewire Software和中国闪购网站唯品会（Vipshop），出现在2012年IPO表现最佳的前五名公司当中。
2012年上市公司一季度业绩预告(6)
11第15期：周道E-mail ：*******************精选资料库Financial ·Wealth2012年上市公司一季度业绩预告（6）8611第15期证券代码证券简称净利润（万元）同比增长（%）每股收益（元）002002ST 金材-678.36———-0.04002177御银股份4589.0131.140.13002215诺普信4231.73-12.450.12净资产收益率（%）-7.373.443.41股东户数（户）127673249922611股东增减幅度（%）-0.0130.584.96002230科大讯飞1985.9736.770.08 1.66171690.97002272川润股份1327.3831.580.041.3145862245.79000988华工科技10600.3631.740.24 4.1034556-0.92000619海螺型材2833.62399.600.08 1.4052829 2.18000712锦龙股份908.35-72.170.03 1.0423028-7.62000722*ST 金果3299.9349.500.07 1.69285050.00000885同力水泥2598.94-19.280.10 1.7521137-5.08000899*ST 赣能1115.89———0.020.9559404-0.26000950建峰化工3864.91———0.06 1.6045267-3.05000615湖北金环358.87———0.020.5732242-0.81000576*ST 甘化6095.47———0.1938.6229737 2.03000598兴蓉投资19493.60224.700.17 5.1855977 3.54证券代码证券简称业绩预告摘要2011年一季度每股收益(元)600108亚盛集团增长50%以上0.02600110中科英华增长50%以上0.00600111包钢稀土增长130%以上0.60600141兴发集团增长50%以上0.11600152维科精华净利润约-1900万元~-1700万元0.45600178东安动力下降50%以上0.03600212江泉实业净利润约-1000万元~-800万元0.01600229青岛碱业净利润约-3000万元-0.01600090啤酒花净利润为亏损0.01600086东方金钰增长约150%~200%0.07600026中海发展净利润将出现亏损0.11002313日海通讯净利润约1909.92万元~2148.66万元,增长60%~80%0.12002381双箭股份净利润约1,482.01万元~1,684.10万元,增长120%~150%0.09002382蓝帆股份净利润约1024.60万元~1109.98万元,增长260%~290%0.04002446盛路通信净利润约-300万元~0万元0.06002501利源铝业净利润约3,700万元~4,100万元,增长45%~55%0.28002567唐人神净利润约2,850万元~3,300万元,增长80%~110%0.11002574明牌珠宝净利润约2900万元~3100万元,下降55.73%~58.59%0.39002635安洁科技净利润约2550万元~2750万元,增长106.84%~123.07%———300026红日药业净利润约3,299.34万元~3,881.58万元,增长70%~100%0.19300058蓝色光标净利润约3337万元~3893万元,增长80%~110%0.15300238冠昊生物净利润约1,207万元~1,277万元,增长420%~450%0.05002302西部建设净利润约-5,450万元~-4,950万元-0.16002198嘉应制药净利润约-220万元~-200万元0.04002265西仪股份净利润约-700万元~-500万元0.00证券代码证券简称业绩预告摘要2011年一季度每股收益(元)600378天科股份增长100%左右0.02600379宝光股份将出现亏损0.01600460士兰微下降60%以上0.10600490ST 合臣净利润将出现亏损0.01600505西昌电力净利润约-2059万元,下降约119%0.30600525长园集团下降0%~10%0.07600649城投控股增长100%左右0.21600673东阳光铝下降60%~80%0.09600685广船国际下降50%左右0.35600703三安光电净利润为19,500万元以上0.25600710常林股份下降60%以上0.24600725云维股份净利润约-17500万元0.01600738兰州民百增长30%以上0.08601168西部矿业下降80%以上0.10601607上海医药下降40%左右0.43601918国投新集增长50%~60%0.18601933永辉超市下降25%左右0.20600353旭光股份净利润为亏损0.01600268国电南自净利润约-3500万元~-3000万元0.01600292九龙电力净利润约2738万元0.01600299ST 新材净利润约-18000万元0.09600302标准股份下降50%~80%0.02600339天利高新业绩亏损,下降120%~130%0.17600259广晟有色净利润约180万元~360万元,下降80%~90%0.07600231凌钢股份净利润约-18600万元0.09责任编辑：周道E-mail ：精选资Financial ·2012年一季度上市公司主要财务数据一览(1)证券代码证券简称净利润（万元）同比增长（%）每股收益（元）净资产收益率（%）股东户数（户）股东增减幅度（%）002288超华科技1307.14420.040.05 2.5523453182.57002397梦洁家纺2349.6817.690.16 2.13690264.80002437誉衡药业1722.719.070.060.7918293 4.51002469三维工程867.598.180.05 1.1699879.31002489浙江永强15204.158.040.63 4.823055115.05300034钢研高纳1959.1442.870.09 2.1512701-2.33300039上海凯宝5080.3740.690.19 3.744989 4.85300079数码视讯3300.99-24.330.15 1.4313098-1.28300122智飞生物3594.2918.950.09 1.58117930.30300140启源装备-566.25-165.39-0.05-0.7210165-11.42300181佐力药业1158.7646.280.14 1.688196 6.00600080ST 金花507.40-79.730.020.55288690.88600084ST 中葡-3485.40———-0.04-3.8335659 1.50600506ST 香梨302.11———0.02 1.0415957-5.81600868ST 梅雁-2017.03———-0.01-0.95352592-2.36600880博瑞传播7976.8910.130.133.794771813.0587All Rights Reserved.。
2012年中国传媒业融资上市报告
加 速扩 容 。 最 具 代 表 性 的是 位 于长 三 角 的杭 州 华 数 、 江 苏广播 电视总台和上海广播 电视 台Ｓ ＭＧ。 上海广播 电视台 （ Ｓ ＭＧ） 除了已经 上市 的百视通 外， 旗 下的另外一家 控股公 司上海炫 动传 播股份有 限公司也在 冲￣ Ｊ Ｉ Ｉ Ｐ Ｏ。 炫动传 播 是
面 媒体 占据主 流的原因在于前几年 我国的新闻 出版行 业在
ｉ
、
传 媒 业 国 内外上市概 况
整 体 改制方面 走在了广 电等其 他媒体 前面 ， 具 备了较 好 的
上市条 件。而在２ ０ １ ２ 年上市 的７ 家传媒 公司中， 仅有长江传
按照 “ 十二五”规划 ， 我国２ ０ １ ５ 年文化产业总值 ￣ Ｌ ２ ０ １ ０
上市的传媒企 业有３ ２ 家 。（ 详见表２ ） 。
三、 ２ ０ １ ２ 年传 媒 业 上市 的特点 和趋 势
（ 一） 上市热点转换 。 广电行业迎来上市热潮
截 至２ ０ １ ２ 年底 ， 在４ ５ 家传媒 类上市公 司中， 平面媒体有
制改 革 的需要 ； 二是有利 于规 范公 司治理 结构 ， 提 高管理
创新 水平 ； 三是 有利于 建 立激励 机 制 ， 吸 引和保 留优 秀人 才； 四是应 对新技 术 和新 媒体 的机遇 和挑 战 ， 做 大作 强传
媒 产业。
１ ５ 家， 占据１ ／ ３ 的绝 对优势。 其 中２ ０ ０ ６ 年￣ Ｊ Ｉ ２ ０ １ １ 年 的６ 年 间，
在国 内新 增上市的１ ６ 家传 媒公 司中， 平 面媒体 占了１ １ 家。 平
媒１ 家属 于平面 媒体 。 传 媒上市 热 点已经 转换 为影 视动 漫 制作 、 广电的传 输渠道 （ 含有线 网络 、 Ｉ Ｐ Ｔ Ｖ和互联 网电视 ）
2012年中国证券行业调查报告
2012-2016年中国证券行业调查与投资分析报告内容简介据wind数据显示：2011年境内上市公司股票市场总成交额41.97万亿元，较2010年减少22.45％；股票市场总融资额7021.20亿元，较2010年减少28.43％，其中首发融资额2680.75亿元，较2010年减少44.79％，再融资融资额4340.45亿元，较2010年减少12.41％。
经纪业务和承销业务为证券行业贡献主要的收入来源，经纪业务收入与成交额密切相关，而承销业务也受到股票市场融资额的影响。
此外，证券行业近年来的合规运营使行业成熟度日益提高，监管层持续规范监管的同时日益加大对行业发展的扶持力度，各项促进行业创新发展的机制逐步推出:2011年7月，证监会公布《证券公司直接投资业务监管指引》，正式将券商直投业务纳入常规监管；2011年10月，证监会发布了《转融通业务监督管理试行办法》、《关于修改〈证券公司融资融券业务试点管理办法〉的决定》和《关于修改〈证券公司融资融券业务试点内部控制指引〉的决定》，转融通各项相关机制的建立日趋完善，随后11月两市交易所也分别发布《融资融券交易实施细则》，融资融券标的由此前的90只扩容至285只，转融通机制的推出又进一步；2011年12月，在港签署的《〈内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排〉补充协议八》中，允许人民币合格境外投资者（RQFII）投资境内证券市场，随后12家证券公司和9家基金公司的香港子公司获批了RQFII试点业务资格。
随着我国证券行业运营的日趋规范，证券行业将面临新的发展机遇及挑战。
智研咨询发布的《2012-2016年中国证券行业调查与投资分析报告》共十一章。
首先介绍了中国证券行业的概念，接着分析了中国证券行业发展环境，然后对中国证券行业市场运行态势进行了重点分析，最后分析了中国证券行业面临的机遇及发展前景。
您若想对中国证券行业有个系统的了解或者想投资该行业，本报告将是您不可或缺的重要工具。
2012年上半年部分港股上市公司业绩简析_20120911
2012年上半年部分港股上市公司业绩简析研究员：鲁衡军2012.09.11一、新能源行业1、太阳能光伏行业所跟踪光伏行业港股上市公司2012中期业绩概览：股票代码 股票名称 市值(亿港元) 营业收入(百万)同比增速净利润(百万)同比增速参加业绩发布会备注3800.HK 保利协鑫 179.5 11,782-22.4%-330-109.3%Y 港元，净利润转亏 0750.HK 兴业太阳能 17.8 1,28929.18%135.123.32%Y1165.HK 顺风光电 2.87 659-38.8%-4.8-105.6%净利润转亏2468.HK 创益太阳能 9.98 财务会计年度至6月0566.HK 铂阳天阳能 28.7 1,637101%7721900%港元，净利润由亏转盈0757.HK 阳光能源 8.97 485-61.2%-686-605%净利润转亏0712.HK 卡姆丹克 7.48 456-21%-121-119%Y 净利润转亏行业概述：2012年上半年，光伏行业正经历一个整体困难的时期，国内面临着整体光伏产能过剩压力，终端受欧洲经济低迷状态下光伏补贴削减造成的需求下降的影响，政策上美国和欧盟与中国就多晶硅组件贸易冲突爆发，美国商务部裁定向中国多晶硅电池组件实施反倾销税，中国亦对美国和韩国的多晶硅提出反倾销调查。
从当下时点判断，光伏行业下半年乃至明年依旧不容乐观。
个股分析：从相关港股上市公司业绩表现看，光伏产业链上生产多晶硅、硅片的公司均表现为严重的业绩大幅下降状态，盈利全部转为亏损状态。
以光伏企业龙头保利协鑫能源（3800.HK）为例，其多晶硅售价同比下降63%，硅片售价同比下降61%，而生产成本对应仅下降15%和41%，产品销售价格的下降幅度超过市场和我们之前的预期，同时受去年扩充产能所带来的财务成本提升的拖累，公司净利润由盈转亏损3.3亿港元。
协鑫的火力发电业务部分的业绩较为稳定。
业绩表现较好的公司是铂阳太阳能(0566.HK）和兴业太阳能(0750.HK)。
2012 IPO大事件盘点
一、新股发行制度市场化改革，进一步完善我国A股市场2012年4月28日，证监会出台了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》。
《指导意见》有五方面修改完善：进一步细化并明确会计师事务所的职责要求；对发行人公司治理结构提出进一步要求；明确发行人及其主承销商可以在核准批文有效期内自主选择发行时间窗口；进一步明确在发行价格市盈率高于同行业上市公司平均市盈率25%的情形下，发行人需要补充披露信息的内容及程序；进一步明确对违法违规行为的处罚措施，从严监管。
新一轮新股发行制度改革坚持弱化行政审批、市场化规范化的改革方向是正确的，一系列措施都表明了证监会深化新股发行制度市场化改革的决心，值得肯定。
弱化行政干预、强化信息披露为发审制度的转变奠定基础，是借鉴成熟资本市场的做法；提高网下配售比例、引入个人投资者参与询价以及定价参考行业平均市盈率旨在解决新股发行高定价问题，引导新股定价进入理性轨道。
但有关对违法违规行为的处罚措施还有待细化。
二、两市退市制度出台，多元化退市标准体系构建获重大进步2012年4月20日晚间，深交所发布了《创业板上市规则》，5月1日起正式施行，酝酿许久的创业板退市制度终于露出了庐山真面目。
此次修订的《创业板上市规则》将社会各界对2011年11月28日公布的《关于完善创业板退市制度的方案》（征求意见稿）的反馈意见纳入其中，并在此基础上进一步完善：退市标准得以完善，增加了对年度财务会计报告的追溯调整权；财务违规限期不改将加速退市；不支持“借壳”恢复上市，杜绝以非经常性损益调节利润。
6月28日，上证所与深证所分别发布了上市公司退市制度方案。
此次修改完善重点从两个方面对现行退市制度进行了调整：一是为提高退市制度的完备性和可操作性，增加相关暂停上市、终止上市指标，细化相关标· 清科观察2012：IPO大事件盘点2012年，海内外IPO市场可谓是“内忧外患”：海外市场方面，虽然“多玩YY”为拟赴美上市企业带来希望，但中概股私有化进程从未间断，形势依旧严峻，部分企业不得不转战欧洲市场。
2012年上市新股个股情况
7.40
6.31 中小板
20.00
14.80 5,000.00
300345.SZ 红宇新材 2012-07-13
300343.SZ 联创节能 2012-07-11
300344.SZ 太空板业 002690.SZ 美亚光电
2012-07-11 2012-07-09
603077.SH 和邦股份 2012-07-09
300334.SZ 津膜科技 2012-06-13
002686.SZ 亿利达 300333.SZ 兆日科技 300331.SZ 苏大维格
2012-06-12 2012-06-11 2012-06-07
300332.SZ 天壕节能 2012-06-07
300328.SZ 宜安科技 300329.SZ 海伦钢琴 300330.SZ 华虹计通 300326.SZ 凯利泰 300327.SZ 中颖电子 002684.SZ 猛狮科技 002682.SZ 龙洲股份 002683.SZ 宏大爆破 002685.SZ 华东重机 601339.SH 百隆东方 002680.SZ 黄海机械 300322.SZ 硕贝德
44.05 ---
35.09 14.27 23.08 18.86 14.44
33.23 1,340.00
-- 3,600.00
-- 5,050.00
26.32 12.84 17.24
3,000.00 8,000.00 4,535.00
14.14 1,257.00
12.26 15,000.00
002691.SZ 石煤装备 2012-07-13
12.48
8.20 27.00 17.00 13.50 12.00 20.00
6.66 26.00 15.80
不温不火-2012年报及2013年1季报分析__
第18期责任编辑:赵迪46不温不火———2012年报及2013年一季报分析核心结论：2013年一季度A股整体、剔除金融净利同比回升至11.2%和5.3%，ROE（TTM）降为12.4%和9.5%，费用刚性和资产周转率低是拖累盈利主要因素，预计全年A 股整体、剔除金融净利同比9.6%、7.9%。
一季度中小板、创业板净利同比分别为3.3%、-1. 6%，低于预期，一致预期面临下调风险。
业绩明显改善行业有四类：周期前端的地产、乘用车、家电；供需向好的农药、火电、氨纶；成长的光学电子、电子制造、影视传媒；低基期的非银。
主要逻辑：（1）盈利弱势复苏，收入、毛利微幅改善。
A股整体、剔除金融2012年度归属母公司净利润同比分别为0.8%、-11.7%，2013年1季报为11.2%、5.3%。
盈利虽改善，但力度较弱。
剔除A股金融13年1季度收入同比仅8.0%，毛利率17.3%，乏善可陈。
2013年1季度全部A股、剔除金融ROE（TTM）分别是12.4%、9.5%，继续下滑，资产周转率是最主要拖累因素。
（2）费用刚性、资产周转侵蚀盈利。
盈利能力侵蚀一：费用刚性。
剔除金融的全部A股三费率2013年一季报上升至9.4%。
日本1974-1975年间企业盈利受制于费用刚性出现过增收不增利的情况，目前我国人口结构、经济转型背景与日本上世纪70年代相似，费用刚性问题值得关注。
盈利能力侵蚀二：资产周转率下滑。
存货/资产占比继续向上，存货跌价准备/存货占比抬升不显著，需求疲弱情况下，资产周转率下滑将继续发酵。
预计2013年度全部A股、剔除金融归属母公司利润同比分别为9.6%、7.9%，呈先高后低走势。
（3）创业板有盈利下调风险。
2013年一季度创业板利润同比-1.6%，较1季度业绩预告同比均值2.4%偏低，盈利的回升动力弱。
目前创业板2013年净利润同比一致预期50.0%，明显偏高，未来有盈利下调的风险。
（4）淡化周期，甄别成长。
2012行业分析
∙2012年30金股∙2012-1-7 文章来源于《证券市场周刊》证券市场周刊订阅∙“30金股”指数收益率在过去三年均大幅跑赢上证综指，“水晶球奖”第一名分析师再度联袂推出2012年“30金股”，进攻与防守皆宜，跨越牛熊交替。
∙本刊记者袁京力／文2009-2011年（每年11月1日至次年10月31日），由《证券市场周刊》主办的“水晶球奖”卖方分析师第一名推出的“30金股”收益率分别达到130.5%、53.3%、-14.1%，大幅超越同期上证综指42.6%、-3%、-19.2%的收益率。
其中，2011年涨幅最大的“30金股”成份股为乐视网（300104.SZ）、洋河股份（002304.SZ）以及天士力（600535.SH），涨幅分别为66.27%、36.96%、22.94%。
“30金股”已历时三年牛熊交替的考验。
在2008年度“水晶球奖”颁奖现场，《证券市场周刊》推出了首届“年度金股推荐”，以此为基础构建了2009年度最具投资价值的“30金股”，并按照等权重的编制方法（考虑到每位获奖分析师推荐一只股票，用等权重比自由流通股权重更合适）编制“30金股”指数。
三年间，“30金股”指数均跑赢了上证综指及其他大部分指数，可谓集成长性与防御性于一身。
在经历了2011年的煎熬后，新一年的“30金股”一如既往由“水晶球奖”第一名分析师联袂推出，这些分析师均为研究各自行业的佼佼者，他们的智慧，或许对投资者在选股思路上有所帮助。
2012年度“30金股”中，中小盘的成长股继续受到第一名分析师的青睐，除招商银行（600036.SH）、海通证券（600837.SH）及民生银行（600016.SH）之外，其他股票市值均在600亿元之下。
不过，2012年的“30金股”公司却比2011年更加均衡。
30位最佳分析师选择的29只金股（其中由两位分析师选择同一只股票）中，沪市9家、深市主板9家，创业板和中小板合计只有11只，占比三分之一强，比2011年的14只有所下降。
2012-2013年中国IPO市场回顾与展望
2012-2013年中国IPO市场回顾与展望■《资本前瞻》记者马丹根据前瞻投顾对2012年中国IPO市场的统计，2012年国内共有150只新股发行上市，共募集资金926.95亿元，平均发行市盈率为30.1倍，较2011年的47.6倍大幅下降。
其中，中小板、创业板共129家，占比86.0%。
由此可见，中小企业已经逐渐成为我国资本市场的主力军。
前瞻投资顾问2012年中国IPO市场统计数据显示，全年共有225家企业进入证监会发审会环节，其中176家顺利过会，过会率为78.2%；另外49家中，37家被否，6家被暂缓表决，6家被取消审核。
2012年证监会对IPO上会企业的审核情况统计2012年，共有150只新股发行上市，共募集资金926.95亿元，平均发行市盈率为30.1倍，较2011年的47.6倍大幅下降。
前瞻投顾注意到，在上会的225家企业中，中小板、创业板共195家，占比86.7%；发行上市的150家企业中，中小板、创业板共129家，占比86.0%。
由此可见，中小企业已经逐渐成为我国资本市场的主力军。
本文以2012年我国中小板、创业板上会及上市企业为研究对象，通过行业分布、省区分布、时间分布、中介机构、发行市盈率及募集资金总额等做统计分析，以此展望2013年我国IPO市场发展趋势。
2012年中国IPO市场企业上会情况回顾根据前瞻投顾的统计数据显示，2012年发审委共审核拟在中小板、创业板上市公司195家，其中中小板80家，创业板115家。
195家公司中顺利过会的公司有152家，其中中小板60家，过会率为75.0%；创业板92家，过会率为80.0%。
剩余43家公司中，上会被否的有37家，被取消上会的有5家，暂缓表决的有1家。
1、行业分布中小板拟上市公司从行业分布情况看，80家拟在中小板上市的公司中，共有58家为制造业，占总数比例为72.5%，接近四分之三。
制造业过会的公司有43家，过会率为75.4%，约等于平均过会率。
专题研究2012年审核情况分析之精华版
专题研究：2012年IPO审核情况分析之精华版据不完全统计，2011年有225家企业审核，176家通过审核，审核通过率为78.22%，其中37家未通过审核，还有12家为终止审核和暂缓表决。
无论从审核企业的数量还是通过审核企业的数量，均比2011年有所下降，不过考虑到今年有一段时间的暂停期，2012年暂停之前的审核节奏还是保持了2011年的速度，还是比较快的。
还有一点需要注意的是，2011年在在主板上市的企业数量大幅下滑。
37家未通过审核的企业都集中在中小板和创业板，因此，以下的详细分析主板企业也均为中小板企业。
出于统计时间口径差异的原因，下述分析及观点将主要依据证监会公开发布的23家中小板和12家创业板企业否决原因得出，敬请留意。
【中小板分析】2012年证监会一共公布了22家企业的否决原因，考虑到有一家企业存在两个原因的因素，2012年审核否决原因根据重要性原则排序为：持续盈利能力6家（26.09%）、独立性6家（26.09%）、内部控制4家（17.40%）、信息披露4家（17.40%）以及其他情况3家（13.04%）。
为了更好地分析，我们再回忆一下2011年否决原因根据重要性原则的统计为：持续盈利能力19家（40.43%）、募集资金运用13家（27.66%）、独立性8家（17.02%）、内控制度5家（10.64%）、其他情形2家（4.25%）。
将两年的情况简单对比，可以发现2012年一些比较明显的特点：1、持续盈利能力占比大幅下降。
这一变化倒是大大出乎预料，本以为2012年经济形势持续低迷会有更多企业会因为这个原因而否决，结果却并非如此。
后来仔细想想，或许是因为企业在坏的大环境下知道自己扛不住干脆就主动撤回了材料或者没有申报材料，从而在审核中并没有太多企业因此被否。
（1）在6家企业中，有4家是因为企业所处经营环境发生了重大变化而被否决，比如有的企业主要产品已经属于限制类甚至是淘汰类产品，尽管已经开始转型并且募投项目也将大规模进行新产品的生产，但是由于目前产品转型的规模极小且效果不明显，从而影响到未来募投项目以及持续盈利能力的确定性；比如还有的企业目前主要靠代理盈利而募投项目之后模式会变更为主要靠生产产品盈利，由于没有对这种模式变化的合理性以及可行性做出明确的解释而被否决。
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一.2012 年 IPO 媒体环境综述
怡桥财经研究了 2012 年内拟上市公司在新股发行期间新闻报道量、网络转载量、报道感情 色彩等媒体数据，以发现 IPO 过程中的媒体报道规律及其对公司 IPO 进程的潜在影响。我们 得出结论，随着预披露事件的延长，企业所面临的报道也日益增多。
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二．2013 年 IPO 媒体趋势分析
怡桥财经 2012 年度 IR 总结报告
自 2009 年 6 月启动新股发行市场化改革以来，发行定价从“一刀切”到取消定价“窗口指 导”，再到新股询价、估值、定价由市场决定，新股发行制度改革走过了一段市场化路程。
企业在 IPO 期间，关注资本市场的媒体由于竞争压力和媒体争夺眼球的天然属性，使得其对 IPO 企业的敏感性报道动机较强，这些媒体对于企业 IPO 的关注不仅仅局限于内容层面，更 多的媒体希望通过与企业的投放合作分到 IPO 盛宴一杯羹。因此，一旦公司启动上市进程， 寻求合作的媒体将接踵而至。
一.2012 年 IPO 媒体环境综述 .......................................................................................................3
怡桥财经 2012 年度 IR 总结报告
年度媒体环境总结
同时二类财经类媒体会呈现一个两极分化的形式发展，三类媒体有一部分也可能就此消失。 在企业上市阶段，新政下企业公开的透明度的提高，各项公开信息的严格制定，媒体的监督 作用也更为真实和深入。在市场行情大环境下，真正能够成为企业上市阶段辅助的基石。
未来，随着新股发行制度的不断完善，信息披露更加透明， IPO 公司将面临更加复杂多变的 媒体环境，如何以合理付出换取和谐媒体环境成为了媒体管理工作的重要目标之一。
媒体数量
媒体报道量
100
50
0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
每日经济新闻 第一财经 21世纪经济报道 理财周报 上海证券报 投资者报 经济参考报 时代周报 证券市场红周刊 中国经营报 中国网 其他
（图 1——1：2012 年度媒体报道与增长趋势图） Page3
随着未来预披露时间有可能更加长，使得主流财经媒体在更充裕的时间环境下，对企业会有 更多具有重要影响力的深度调查报道，这些报道很大部分对企业的 IPO 进程产生了实质性影 响。大部分在 IPO 舆论监督方面表现突出的媒体，也屡屡再获相关方面的举报信息，从而推 出新的监督报道。亦有新的媒体也参照其做法，对 IPO 报道投入更多资源，也推出了较具影 响力的监督报道。从而完成二类总结报告
我们发现，随着预披露时间的延长和经济利益的驱使，越来越多的媒体加入到了 IPO 报道这 一队伍当中，在这一队伍中有财经相关的媒体，也有一些都市类媒体。
对拟上市公司来说，负面新闻在 IPO 期间会呈爆发式增长。这些舆情可能会在多方面影响 IPO 的进程，比如公司过会的概率，拿到上市批文的时间长短，甚至发行市盈率的高低等。这也 反映出，预披露制度较好地起到了汇集各方力量共同对 IPO 公司监督的作用，而监管部门将 预披露时间提前的最新安排，亦将产生新的重要影响。对于 IPO 公司来说，在发行期间确应 高度重视外界舆论，积极应对媒体报道，树立良好的资本市场形象。
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怡桥财经 2012 年度 IR 总结报告
结束语： 2012 年注定是资本市场不平凡的一年，从年初开始郭氏新政到资本市 场的逐步回归理性与真实价值，到下半年实际上的 IPO 停发，势必将 影响到未来中国的资本市场。 做为资本市场的专业的渠道供应商，怡桥财经密切关注资本市场动态， 真实的记录并梳理一年来资本市场的种种现象，汇集成册，与您分享。 2012 年度 RI 总结报告是怡桥财经针对当年资本市场尤其是新股发行 这块的总结性报告，涵盖政策环境，市场表现，机构综述及参与询价 的情况；媒体关注重点和负面报道集中度较高的企业案例，希望能在 您的工作中有所帮助！ 谢谢您的耐心阅读！并祝新年快乐！
怡桥财经 2012.12
2012 年
方案出品：上海怡桥财经传播有限公司 2012 年 12 月
怡桥财经 2012 年度 IR 总结报告
目 录 Content
年度媒体环境总结 ..........................................................................................................3