保险公司风险管理(1)

保险公司风险治理
一、对企业风险治理(ERM)概念的理解
近年来,很多学者和国际组织都试图对企业全面风险治理作出全面和
权威的定义,较具影响力的国际组织先后给出的定义如下：
风险治理是以文化、过程和结构为基础而驱动企业朝着有效的治理潜
在的机会和同时是有效的治理潜在的不利因素的方向进展。

——(澳大利亚/新西兰)AS/NZS4360,1999
风险治理是组织策略治理的核心部分,它是组织以条理化的方式来处
理活动中风险的过程,其目的是从每项活动及全部活动的组合中获得持
续的利益。

——(英国)AIRMIC/ALARM/IRM,2002
企业风险治理是一套由企业董事会与治理层共同设立,与企业战略相
结合的治理流程。

它的功能是识别那些会影响企业运作的潜在事件和
把相关的风险治理到一个企业可接受的水平,从而协助企业达至其目标。

——(美国)COSO-ERM,2004
归纳起来,以上定义基本上基于两个角度出发：一是从限制不利和促
动有利的角度,以澳大利亚/新西兰AS/NZS4360和英国
AIRMIC/ALARM/IRM为代表;二是从战略目标和过程的角度,以美国
COSO-ERM为代表。

当前,美国的企业往往将COSO-ERM2004的定义视为ERM的定义,而欧盟的企业在相当水准上将AIRMIC/ALARM/IRM2002视为ERM的定义。

现在,ISO层面的ERM概念正在讨论中,ISO-31000估计将
在2009年出台。

届时,业界将会有统一的ERM概念。

中国保监会在2007年下发的《保险公司风险治理指引(试行)》中,对
风险实行了明确的定义,即“风险是指对实现保险经营目标可能产生负
面影响的不确定性因素。

”保监会在《保险公司风险治理指引(试行)》
中给出的风险治理定义为：“风险治理是指保险公司围绕经营目标,对保险经营中的风险实行识别、评估和操纵的基本流程以及相关的组织架构、制度和措施。

”
二、保险公司所面临的风险
保监会在《保险公司风险治理指引(试行)》中对保险公司经营中面临的风险实行了如下规定：保险公司经营过程中面临的各类主要风险包括：保险风险、市场风险、信用风险和操作风险等,这些风险是保险公司普遍意义上面临的风险。

保险公司因地域不同、进展阶段不同而面临着上述各类风险中的不同风险。

所以,保险公司要想实行有效的风险治理,必须对行业现状和风险因素有清楚的了解和理解。

三、国际、国内寿险行业风险因素分析
因为寿险行业具有一定差异,这里着重分析寿险行业的风险因素。

(一)国际寿险业风险因素分析
1.寿险业面临的主要风险由保险风险转向投资风险
1970-1990年中期,世界保险市场面临的主要风险是保险风险和保险分支机构风险。

20世纪90年代后期至今,随着世界利率波动性增大和资本市场的震荡加剧,国际保险业面临的主要风险转向了投资风险。

美国1996-2000年的统计数据显示,在此期间,保险投资风险占比为53%,保险分支机构投资风险占比为23%,保险风险占比为20%,利率风险占比为11%。

说明投资风险是保险公司最大的风险源。

2.寿险业资产负债匹配风险日益受到重视
随着越来越多的寿险公司因资产负债不匹配而面临压力,特别是日本寿险业因为泡沫经济出现高额利差损,引致严峻资产负债不匹配进而导致大量公司破产,资产负债匹配的风险日益受到重视。

3.寿险业负债风险转向以利率风险为主
随着利率波动幅度增大和金融业竞争的日益激烈,寿险业负债面临的
利率风险逐步增大。

据德意志银行估量,20世纪90年代,寿险业负债风险中,利率风险占70%,流动性风险占20%,精算风险占10%。

利率风险已经成为寿险业负债风险的主要方面。

4.寿险业资产风险转向以市场风险和信用风险为主
从国际寿险业投资品种的变化来看,保险投资证券化趋势明显,债券投资比例居高不下,股票投资比例因各国资本市场进展和监管而各有不同;加之国际金融市场投资环境不确定性增大,由此引致寿险业资产风险由过去的信用风险为主,转向信用风险和市场风险为主。

(二)国内寿险业风险因素分析
1.偿付水平风险需要持续注重
所谓偿付水平,就是公司到期履行经济义务的水平。

对于寿险公司来说,到期义务不但包括因发生保险事故而必须支付的赔款,还包括投保
人提取资金的要求,如退保和要求保单贷款等。

简单地说,寿险公司的
偿付水平风险取决于以下四个要素：
(1)初始资本的多少,资本越多,偿付水平风险越小;
(2)保险价格的高低,价格越高,偿付水平风险越小;
(3)投资收益率的概率分布;
(4)未来赔付的概率分布。

从风险治理的角度来说,偿付水平风险实际上是一系列风险的组合。

这些风险主要包括了承保风险、投资风险和定价风险等。

2.利差损风险影响长远
20世纪90年代后期的利差损风险主要影响了2000年以前成立的寿险公司。

据当时保守估量,全部利差损风险需要经过10年才能完全化解,是国内寿险公司经营的前车之鉴。

3.资产负债匹配风险日益受到重视
资产负债匹配风险同样也在国内受到越来越多的重视。

资产负债不匹
配主要表现在三个方面：一是期限不匹配;二是数额不匹配;三是收益
率不匹配。

4.投资风险将逐步增大
国内寿险业经过近年的进展,已经积聚了一定的投资风险,具体表现为
资金使用收益率的波动较大,加之投资渠道逐渐放宽,投连产品保费增
长迅猛,投资风险将逐步增大。

5.保险风险将逐步提升
产品定价方面,从市场整体来看,储蓄型险种回报率高、手续费高,费
用率也居高不下,同时赔付率不够稳定,说明我国寿险业产品定价存有
一定风险。

今后,随着利率和费率市场化的进程,定价风险将继续增大。

产品设计方面,当前保险产品还较为单一,很多保险公司大量保费收入
来源于少数几个产品,产品设计风险较高。

6.营销风险将逐步降低
前些年,寿险业快速进展,业务规模迅速上升,因营销不当引发的纠纷
也迅速上升,寿险营销风险较高。

近年来,保监会持续增强这方面的监管,各项制度持续健全,未来营销风险将会逐渐降低。

但对于新公司来说,开业初期正是业务快速扩张的时期,这部分风险仍需重点注重。

7.保险分支机构风险将增加
随着保险公司数量的增加,国内寿险公司分支机构也将迅速增加,分支
机构经营风险将逐步增大,存有道德风险及短期经营效应等风险。

由此可见,上述风险因素应成为保险公司现阶段风险治理的重点。

同时,有效的风险治理需要明确的目标和完备的框架。

四、保险公司风险治理的目标分析
不同公司因为所处阶段不同和治理结构不同,风险治理目标也会有所不同。

保险公司能够从两个角度规定公司风险治理的目标：从股东角度,风险治理要保障股东资金的安全性和盈利性;从经营角度,风险治理要保障公司的有效经营。

(一)安全性目标
安全性目标的达成有下面主要手段：
1.具备完善的风险治理框架、流程,并能有效运行。

逐步完善公司的内控体系、风险治理数据库和风险监测体系,使风险治理逐步涵盖经营的各个环节。

保险公司风险治理。