中级财务管理模拟试题含答案

中级财务管理模拟试题含答案
一、单选题（共77题，每题1分，共77分）
1.下列关于企业组织体制的相关表述中，错误的是（）。

A、U型组织以职能化管理为核心
B、现代意义上的 H型组织既可以分权管理，也可以集权管理
C、M型组织下的事业部在企业统一领导下，可以拥有一定的经营自主权
D、H型组织比 M型组织集权程度更高
正确答案：D
答案解析：M型组织中的事业部是总部设置的中间管理组织，不是独立的法人，不能够独立对外从事生产经营活动。

因此，从这个意义上说，M型组织比 H型组织集权程度更高。

所以，选项 D的表述是错误的。

2.某利润中心本期销售收入为 7000 万元，变动成本总额为 3800 万元，中心负责人可控的固定成本为 1300 万元，其不可控但由该中心负担的固定成本为 600 万元，则该中心的可控边际贡献为（）万元。

A、1900
B、3200
C、5100
D、1300
正确答案：A
答案解析：可控边际贡献＝销售收入－变动成本－该中心负责人可控固定成本＝7000－3800－1300＝ 1900（万元）
3.已知某企业生产销售甲、乙两种产品，2018年销售量分别为 20万件和 30万件，单价分别为 40元和 60元，单位变动成本分别为 24元和30元，单位变动销售费用和管理费用分别为 20元和 25元，固定成本总额为 200万元，则下列说法不正确的是（）。

（计算结果保留两位小数）
A、综合边际贡献率为 56.92%
B、综合边际贡献率为 46.92%
C、综合盈亏平衡点销售额为 426.26万元
D、甲产品盈亏平衡点销售量为 3.28万件
正确答案：A
答案解析：综合边际贡献率＝［20×（40－24）＋30×（60－30）］/（20×40＋30×60）×100%＝46.92%，综合盈亏平衡点销售额＝200/46.92%＝426.26（万元），甲产品盈亏平衡点销售额＝20×40/（20×40＋30×60）×426.26＝131.16（万元），甲产品盈亏平衡点销售
量＝131.16÷40＝3.28（万件）。

需要注意的是单位变动成本中包括了单位变动销售费用和管理费用。

4.下列因素中，一般不会导致直接人工工资率差异的是（）。

A、工资制度的变动
B、工作环境的好坏
C、工资级别的升降
D、加班或临时工的增减
正确答案：B
答案解析：工资率差异是价格差异，其形成原因比较复杂，工资制度的变动、工人的升降级、加班或临时工的增减等都将导致工资率差异。

工作环境的好坏影响的是直接人工的效率差异。

5.持有过量现金可能导致的不利后果是（）。

A、财务风险加大
B、收益水平下降
C、偿债能力下降
D、资产流动性下降
正确答案：B
答案解析：现金属于非盈利资产，现金持有量过多，导致企业的收益水平降低。

6.公司投资于某项长期基金，本金为 5000万元，每季度可获取现金收益50万元，则其年收益率为（）。

A、2.01%
B、1.00%
C、4.00%
D、4.06%
正确答案：D
答案解析：季度收益率＝50/5000＝1%，年收益率＝（F/P，1%，4）－1＝4.06%。

7.某企业 2019年息税前利润为 800万元，固定成本（不含利息）为200万元，预计企业 2020年销售量增长 10%，固定成本（不含利息）不变，则 2020年企业的息税前利润会增长（）。

A、8%
B、10%
C、12.5%
D、15%
正确答案：C
答案解析：根据 2019年的资料可以计算 2020年的经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期息税前利润＝（800＋200）/800＝1.25，根据经营杠杆系数的定义公式可知：息税前利润增长率＝经营杠杆系数×销售量增长率＝1.25×10%＝12.5%。

8.已知某企业资产负债率为 50%，则该企业的产权比率为（）。

A、50%
B、100%
C、200%
D、不能确定
正确答案：B
答案解析：由“资产负债率＝负债总额/资产总额×100%＝50%”可知，负债总额∶股东权益＝1∶1，所以产权比率＝负债总额/股东权益×100%＝100%。

9.下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。

A、业务外包
B、多元化投资
C、放弃亏损项目
D、计提资产减值准备
正确答案：A
答案解析：转移风险是指企业以一定代价，采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失。

如向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。

选项 B可以减少风险、选项 C可以规避风险、选项 D 属于接受风险的措施
10.关于投资中心，说法不正确的是（）。

A、投资中心是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心
B、投资中心的评价指标主要有投资收益率和剩余收益
C、利用投资收益率指标，可能导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益
D、剩余收益指标可以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较
正确答案：D
答案解析：剩余收益指标弥补了投资收益率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足，但由于其是一个绝对指标，故而难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较，所以选项D 的说法不正确。

11.承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（）。

A、经营租赁
B、直接租赁
C、杠杆租赁
D、售后回租
正确答案：D
12.下列有关企业投资的说法中，不正确的是（）。

A、项目投资属于直接投资
B、投资是获取利润的基本前提
C、投资是企业风险控制的重要手段
D、按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资
正确答案：D
答案解析：按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。

所以，选项 D 的说法不正确。

13.A公司为房地产开发公司，2021年 1月 2日以竞价方式取得一宗土地使用权，准备建造大型自营商贸中心及其少年儿童活动中心。

2021年2月 28日开始建造，预计工期为 2年。

由于少年儿童活动中心具有公益性，A公司于 2021年 4月 1日申请财政拨款用于建造少年儿童活动中心，2021年 5月 1日收到主管部门补贴款项。

假定 A公司采用净额法进行会计处理。

A公司的下列会计处理方法中，表述不正确的是（）。

A、以竞价方式取得的土地使用权确认为无形资产
B、建造的大型自营商贸中心确认为固定资产
C、建造的少年儿童活动中心确认为固定资产
D、2021年 5月 1日收到财政补贴时冲减固定资产成本
正确答案：D
答案解析：净额法下，2021年 5月 1日收到财政补贴时应计入递延收益，待以后固定资产完工时，冲减固定资产成本。

14.一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（）。

A、财务风险较小
B、融资速度较快
C、限制条件较少
D、资本成本较低
正确答案：D
15.下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（）。

A、进行长期投资
B、签订长期购货合同
C、取得长期借款
D、签订长期销货合同
正确答案：D
答案解析：在通货膨胀初期，企业进行投资可以避免风险，实现资本保值，所以选项 A正确；与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，所以选项 B正确；应取得长期负债，以保持资本成本的稳定，所以选项 C正确；签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，所以选项 D不正确。

16.甲企业正在编制“资金预算”，预计 1 月初短期借款为 50000 元，年利率为 12%，该企业不存在长期负债，预计 1 月末现金余缺为－12500 元。

现金不足时，通过银行借款解决（利率不变），借款额为1000 元的整数倍，1 月末现金余额要求不低于 5000 元。

假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，向银行借款的最低金额为（）元。

A、19000
B、20000
C、64000
D、65000
正确答案：A
答案解析：假设借入 X 万元，月利率为 12%/12＝1%，则 1 月份支付的利息＝（50000＋X）×1%，－12500＋X－（50000＋X）×1%≥5000，解得：X≥18181.82（元），根据 X 为 1000 元的整数倍可得，X 最小值为19000 元。

17.股票回购对上市公司的影响是（）。

A、有助于降低公司财务风险
B、分散控股股东的控制权
C、有助于保护债权人利益
D、降低资产流动性
正确答案：D
答案解析：股票回购会导致股权资本下降，在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，增加财务风险。

股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。

18.有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为 10%，乙证券要求的风险收益率是甲证券的 1.5倍，如果无风险收益率为 4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为（）。

A、13%
B、12%
C、15%
D、16%
正确答案：A
答案解析：甲证券的风险收益率＝10%－4%＝6%，乙证券的必要收益率＝4%＋1.5×6%＝13%。

19.某公司存货周转期为 160天，应收账款周转期为 90天，应付账款周转期为 100天，则该公司现金周转期为（）天。

A、30
B、60
C、150
D、260
正确答案：C
答案解析：现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期＝160＋90－100＝150（天）。

20.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（）。

A、现金折扣率
B、折扣期
C、信用标准
D、付款期
正确答案：D
答案解析：现金折扣的机会成本＝现金折扣率／（1－现金折扣率）×360／（付款期－折扣期），如果现金折扣率上升，则第一个分式分子提高，分母下降，则整个分式数值提高，所以它们同方向变化；折扣期越大，则第二个分式的分母变小，所以整个分式变大，所以它们是同方
向变化；信用标准与现金折扣成本没有关系；付款期越大，则第二个分式的分母越大，则整个分式越小，所以付款期与现金折扣的机会成本是反向变化的。

21.以下关于企业财务管理体制的优缺点的说法中，不正确的是（）。

A、集权型财务管理体制可充分展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保障
B、分权型财务管理体制有利于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长
C、集权型财务管理体制在经营上可以充分调动各所属单位的生产经营积极性
D、集权与分权相结合型财务管理体制在管理上可以利用企业的各项优势，对部分权限集中管理
正确答案：C
答案解析：集权与分权相结合型财务管理体制，在经营上，可以充分调动各所属单位的生产经营积极性。

集权型财务管理体制，会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力。

22.各项中，通常会引起资本成本上升的情形是（）。

A、预期通货膨胀率呈下降趋势
B、证券市场流动性呈恶化趋势
C、企业总体风险水平得到改善
D、投资者要求的预期收益率下降
正确答案：B
答案解析：如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期收益率高，那么通过资本市场融通的资本，其成本水平就比较高。

23.关于资本资产定价模型的下列说法中，不正确的是（）。

A、如果市场风险溢酬提高，则所有资产的风险收益率都会提高，并且提高的数值相同
B、如果无风险收益率提高，则所有资产的必要收益率都会提高，并且提高的数值相同
C、对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大
D、如果某资产的β＝1，则该资产的必要收益率＝市场平均收益率
正确答案：A
答案解析：某资产的风险收益率＝该资产的β系数×市场风险溢酬（Rm
－Rf），不同资产的β系数不同，所以，选项 A的说法不正确。

某资产的必要收益率＝无风险收益率＋该资产的风险收益率，对于不同的资产而言风险不同，风险收益率不同，但是无风险收益率是相同的，所以，选项 B的说法正确。

市场风险溢酬（Rm－Rf）反映市场整体对风险的厌恶程度，对风险的平均容忍程度越低，意味着风险厌恶程度越高，要求的风险补偿越高，所以，（Rm－Rf）的值越大，即选项 C的说法正确。

某资产的必要收益率＝Rf＋该资产的β系数×（Rm－Rf），如果β＝1，则该资产的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而 Rm表示的是市场平均收益率，所以，选项 D的说法正确。

24.某公司持有有价证券的平均年利率为 5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为 8000元。

如果公司现有现金 20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。

A、0
B、6500
C、12000
D、18500
正确答案：A
答案解析：H＝3R－2L＝24000－3000＝21000（元），现金持有量小于最高控制线，不用投资有价证券。

25.关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）。

A、直接筹资仅可以筹集股权资金
B、发行股票属于直接筹资
C、直接筹资的筹资费用较高
D、融资租赁属于间接筹资
正确答案：A
答案解析：直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。

直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。

直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。

26.某项目的期望投资收益率为 14%，风险收益率为 9%，收益率的标准差为2%，则该项目收益率的标准差率为（）。

A、0.29%
B、22.22%
C、14.29%
D、0.44%
正确答案：C
答案解析：该项目收益率的标准差率＝2%/14%＝14.29%
27.根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）。

A、股东
B、债权人
C、经营者
D、供应商
正确答案：A
答案解析：股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的风险（例如在企业破产清算时，股东的受偿权是排在最后的），由于承担最大的风险，因此可能获得最大报酬。

28.关于两种证券组合的风险，下列表述正确的是（）。

A、若两种证券收益率的相关系数为－1，该证券组合无法分散风险
B、若两种证券收益率的相关系数为 0，该证券组合能够分散全部风险
C、若两种证券收益率的相关系数为－0.5，该证券组合能够分散部分风险
D、若两种证券收益率的相关系数 1，该证券组合能够分散全部风险
正确答案：C
答案解析：若两种证券收益率的相关系数为 1，表明它们的收益率变化方向和幅度完全相同，所以，该证券组合不能降低任何风险，选项 D的说法不正确。

只有在相关系数小于 1的情况下，两种证券构成的组合才能分散风险，在相关系数为－1时，能够最大限度地分散风险，所以，选项 C的说法正确，选项 AB的说法不正确。

29.下列成本中，属于确定目标现金余额的成本模型和随机模型都需要考虑的是（）。

A、机会成本
B、转换成本
C、短缺成本
D、管理成本
正确答案：A
30.某投资项目各年现金净流量按 13%折现时，净现值大于零；按 15%折现时，净现值小于零。

则该项目的内含收益率一定是（）。

A、大于 14%
B、小于 15%
C、小于 14%
D、小于 13%
正确答案：B
31.下列投资决策方法中，最适用于项目寿命期不同的互斥投资方案决策的是（）。

A、净现值法
B、静态回收期法
C、年金净流量法
D、动态回收期法
正确答案：C
答案解析：互斥投资方案决策，当寿命期相同时，使用净现值法，当寿命期不同时，使用年金净流量法。

32.在生产能力有剩余的情况下，下列各项成本中，适合作为增量产品定价基础的是（）。

A、全部成本
B、固定成本
C、制造成本
D、变动成本
正确答案：D
答案解析：变动成本定价法是指企业在生产能力有剩余的情况下增加生产一定数量的产品，这些增加的产品可以不负担企业的固定成本，只负担变动成本，在确定价格时产品成本仅以变动成本计算。

33.某公司于 2019年 1月 1日从租赁公司租入一套设备，价值 500万元，租期 6年，租赁期满时预计残值 50万元，归租赁公司所有。

折现率为 10%，租金每年末支付一次。

则每年的租金为（）万元。

（P/F，10%，6）＝0.5645；（P/A，10%，6）＝4.3553 P128
A、108.32
B、114.80
C、103.32
D、106.32
正确答案：A
答案解析：设每年的租金为A，A×（P/A，10%，6）＋50×（P/F，10%，6）＝500，得出 A＝108.32。

即每年的租金为 108.32（万元）。

34.甲公司为动漫软件开发企业，其增值税享受即征即退政策。

2018 年12 月，甲公司收到当地税务部门即征即退方式返还的 2018 年度增值税款 40 万元。

假定不考虑其他因素，甲公司实际收到返还的增值税款时，会计处理正确的是（）。

A、应计入营业外收入
B、应计入递延收益
C、应冲减管理费用
D、应计入其他收益
正确答案：D
答案解析：甲公司收到即征即退方式返还的增值税，属于与收益相关的政府补助，并且是用于补偿已发生的支出，因此应于收到时直接计入当期损益（其他收益）；即征即退的增值税等特殊情况，只能采用总额法，并且该事项与企业日常经营活动相关，因此选项 ABC 均不正确。

35.某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为 350 万元，租期为 8 年，租赁期满时预计净残值 15 万元归租赁公司所有，假设年利率为8%，租赁手续费为每年 2%，每年末等额支付租金，则每年租金为（）万元。

P111
A、[350－15×（P/A，8%，8）]/（P/F，8%，8）
B、[350－15×（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）
C、[350－15×（P/F，8%，8）]/（P/A，8%，8）
D、[350－15×（P/A，10%，8）]/（P/F，10%，8）
正确答案：B
答案解析：租赁折现率＝8%＋2%＝10%，残值归租赁公司所有，需要考虑残值，350－15×（P/F，10%，8）＝年租金×（P/A，10%，8），所以，年租金＝[350－15×（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）。

36.较高的现金比率一方面会使企业资产的流动性较强，另一方面也会带来（）。

A、存货购进的减少
B、销售机会的丧失
C、利息的增加
D、机会成本的增加
正确答案：D
答案解析：持有大量现金会丧失投资于其他项目的机会。

37.某公司第二季度的月赊销额分别为 100万元、120万元和 115万元，
信用条件为 n/60，二季度公司的应收账款平均余额为 270万元。

则该公司在第二季度应收账款平均逾期（）天。

（一个月按 30天计算）
A、72.58
B、60
C、0
D、12.58
正确答案：D
答案解析：平均日赊销额＝（100＋120＋115）/90＝3.72（万元）；应收账款周转天数＝270/3.72＝72.58（天）；平均逾期天数＝72.58－60＝12.58（天）
38.下列各项中，不属于债务筹资优点的是（）。

A、资本成本负担较轻
B、可形成企业稳定的资本基础
C、筹资速度较快
D、筹资弹性较大
正确答案：B
39.某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机。

为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（）。

A、债券筹资
B、融资租赁筹资
C、普通股筹资
D、优先股筹资
正确答案：B
答案解析：融资租赁无须大量资金就能迅速获得资产，它集“融资”与“融物”于一身，使企业在资金短缺的情况下引进设备成为可能。

大型企业的大型设备、工具等固定资产，经常通过融资租赁方式解决巨额资金的需要，如商业航空公司的飞机，大多是通过融资租赁取得的。

40.下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定的股利收入的是（）。

A、低正常股利加额外股利政策
B、固定股利支付率政策
C、固定或稳定增长的股利政策
D、剩余股利政策
正确答案：A
答案解析：低正常股利加额外股利政策的优点包括赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性；使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

41.某企业预计前两个季度的销量为 1000 件和 1200 件，期末产成品存货数量一般按下季销量的 10%安排，则第一季度的预计产量为（）件。

A、1020
B、980
C、1100
D、1000
正确答案：A
答案解析：预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货。

第一季度期初产成品存货＝1000×10%＝100（件），第一季度期末产成品存货＝1200×10%＝120（件），第一季度预计生产量＝1000＋120－100＝1020（件）。

42.某 ST 公司在 2018 年 3 月 5 日宣布其发行的公司债券本期利息总额为8980 万元将无法于原定付息日 2018 年 3 月 9 日全额支付，仅能够支付 500 万元，则该公司债务的投资者面临的风险是（）。

P199
A、价格风险
B、购买力风险
C、变现风险
D、违约风险
正确答案：D
答案解析：本题中的 ST 公司有可能无法按时兑付债券利息和偿还本金，所以，该公司债券的投资者面临的风险是违约风险。

43.下列各项条款中，有利于保护可转换债券持有者利益的是（）。

A、无担保条款
B、回售条款
C、赎回条款
D、强制性转换条款
正确答案：B
答案解析：回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定，回售条款是债券持有人的权力，所以有利于保护债券持有人的利益。

赎回条款是指发债公司按事先约定的价格买回
未转股债券的条件规定，赎回条款是债券发行者的权力，所以，有利于保护债券发行者利益。

强制性转换条款要求债券持有人在某些条件下必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金，所以，有利于保护债券发行者利益。

44.关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的是（）。

A、在资本资产定价模型中，β系数衡量的是投资组合的非系统风险
B、若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险
C、证券市场的系统风险，不能通过证券组合予以消除
D、某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险
正确答案：A
答案解析：在资本资产定价模型中，β系数衡量的是投资组合的系统风险。

45.在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的短期行为的财务管理目标是（）。

A、利润最大化
B、企业价值最大化
C、每股收益最大化
D、资本利润率最大化
正确答案：B
答案解析：企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的短期行为。

所以本题选择 B。

46.关于资本结构的影响因素的说法中，不正确的是（）。

A、如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构
B、企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资本
C、拥有大量固定资产的企业主要利用短期资金
D、稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构
正确答案：C
答案解析：拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金；拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债筹集资金，资产适用于抵押贷款的企业负债较多，以技术研发为主的企业则负债较少。

47.按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比
较和分析，从中选出最佳方案的是（）。

A、财务分析
B、财务控制
C、财务决策
D、财务计划
正确答案：C
答案解析：财务决策是指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。

财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。

48.在利用成本模型进行最佳现金持有量决策时，下列成本因素中没有考虑在内的是（）。

A、交易成本
B、短缺成本
C、管理成本
D、机会成本
正确答案：A
答案解析：成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。

在存货模型和随机模型中考虑了交易成本。

49.某产品实际销售量为 8000件，单价为 30元，单位变动成本为 12元，固定成本总额为 36000元。

则该产品的安全边际率为（）。

A、75%
B、60%
C、40%
D、25%
正确答案：A
50.若盈亏平衡点作业率为 60%，变动成本率为 50%，安全边际量为1200 台，单价为500 元，则正常销售额为（）万元。

A、120
B、100
C、150
D、无法计算
正确答案：C
答案解析：安全边际率＝1－60%＝40%，正常销售量＝1200/40%＝3000（台），正常销售额＝3000×500＝1500000（元）＝150（万元）。

51.某投资项目需要在第一年年初投资 840 万元，寿命期为 10 年，每年可带来营业现金净流量 180 万元，已知按照必要收益率计算的 10 年期年金现值系数为 7.0，则该投资项目的年金净流量为（）万元。

A、60
B、120
C、96
D、126
正确答案：A
答案解析：年金现金净流量＝净现值/年金现值系数＝［180×（P/A，i，10）－840]/（P/A，i，10）＝（180×7－840）/7＝60（万元）
52.某企业拟以 120 元的价格，溢价发行面值为 100 元，期限为 5 年，票面利率 8% 的公司债券一批。

每年末付息一次，到期一次还本，发行费用率为 3%，所得税税率为 25%，该批债券的资本成本为（）。

贴现模式下计算，已知：（P/A,2%,5）＝4.7135,（P/A,3%,5）＝4.5797,（P/F,2%,5）＝0.9057,（P/F,3%,5）＝0.8626
A、3.45%
B、2.82%
C、2.48%
D、3.74%
正确答案：C
答案解析：120×（1－3%）＝100×8%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋100×（P/F，Kb，5） 116.4＝6×（P/A，Kb，5）＋100×（P/F，Kb，5）当Kb＝2% 时，6×（P/A，Kb，5）＋100×（P/F，Kb，5）＝
6×4.7135＋100×0.9057＝118.851当 Kb＝3% 时，6×（P/A，Kb，5）＋100×（P/F，Kb，5）＝6×4.5797＋100×0.8626＝113.738（3%－2%）/（3%－Kb）＝（113.738－118.851）/（113.738－116.4）解得，Kb＝2.48%
53.根据债券估价基本模型，不考虑其他因素的影响，当市场利率上升时，固定利率债券价值的变化方向是（）。

A、不确定
B、不变
C、下降
D、上升
正确答案：C。