财务管理综合知识精修订

财务管理综合知识集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#
第一章?财务成本管理总论——重点难点
本章复习导引
本章概括地阐述了财务管理和成本管理的基本理论。

主要讲述了企业财务目标及其对财务管理的要求；企业财务目标综合表达的三种主要观点；影响财务管理目标实现的因素；股东、经营者和债权人的冲突与协调；企业目标与社会责任；财务管理的对象；财务管理的内容；财务管理的职能；财务管理的原则；财务管理的环境；成本管理和成本会计的基本理论，目的是使考生对财务成本管理有一个总体的理解。

从注册会计师考试来说，分数较少，一般2-3分，但要求考生要理解本章的基本内容，以便为后面各章打基础。

第一节财务管理的目标
一、企业财务管理的目标
1．企业的目标及其对财务管理的要求
企业的目标有生存、发展、获利三个，不同的目标对财务管理有不同的要求,可以归纳如下：
2．企业的财务目标
二、影响财务管理目标实现的因素
从公司管理当局的可控制因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。

三、股东、经营者和债权人的冲突与协调
公司要想实现“股东财富最大化”的目标，必须协调股东、经营者和债权人之间的冲突。

在此，应该重点掌握冲突的表现形式和协调方法。

第二节财务管理的内容
一、财务管理的对象
财务管理的对象是资金及其流转，也可以说是现金及其流转。

要重点掌握现金的短期循环和长期循环的关系，现金流转不平衡的原因。

现金流转不平衡的原因：
二、财务管理的内容
财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策三项。

三、财务管理的职能
财务管理的职能有决策、计划和控制。

其中决策是最主要的职能，一个财务决策系统由五个要素构成：决策者、决策对象、信息、决策的理论和方法、决策结果。

四、财务管理的原则（新增）
1．财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。

2．理财原则的特征：①理财原则是财务假设、概念和原理的推论；②理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受；③理财原则是财务交易和财务决策的基础；④理财原则为解决新的问题提供指引；⑤原则不一定在任何情况下都绝对正确。

3．道格拉期·R·爱默瑞和约翰·D·芬尼特将理财原则概括为在三类，共12条。

具体如下：
第三节财务管理的环境
重点掌握财务管理的金融环境，特别是金融性资产的特点，利率的决定因素。

企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。

主要包括法律环境、金融市场环境和经济环境。

第四节?成本管理
一、成本管理
成本管理是管理者在满足客户需要的前提下，在控制成本与降低成本的过程中所采取的一切手段，目的是以最低的成本达到预先规定的质量、数量和交货时间。

按其目的和方法分为成本控制和成本降低两种。

1．成本控制
2．成本降低
3．成本控制与成本降低的区别
①成本控制以完成预定成本限额为目标，而成本降低以成本最小化为目标；
②
成本控制仅限于有成本限额的项目；而成本降低不受这种限制，涉及企业的全部活动； ③成本控制是在执行决策过程中努力实现成本限额；而成本降低应包括正确选择经营方案，涉及制定决策的过程，包括成本预测和决策分析；
④成本控制是指降低成本支出的绝对额，故又称为绝对成本控制；成本降低还包括统筹安排成本、数量和收入的相互关系，以求收入的增长超过成本的增长，实现成本的相对节约，因此又称相对成本控制。

二、成本会计
第一章?财务成本管理总论——历年试题考点剖析
一、单项选择题
1．企业财务关系中最为重要的关系是（）。

（1999年）
A．股东与经营者之间的关系
B．股东与债权人之间的关系
C．股东、经营者、债权人之间关系
D．企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系
[答案] C
[解析]：股东和债权人在外部为企业提供财务资源，经营者在企业内部直接从事财务管理工作。

他们三者之间的关系构成了企业最重要的财务关系。

参见教材第8页。

2．投资于国库券时可不必考虑的风险是（）。

（2001年）
A．违约风险
B．利率风险
C．购买力风险
D．再投资风险
[答案] A
[解析] 投资于国库券时可不必考虑的风险，在选项违约风险、利率风险、购买力风险和再投资风险中，这可以从这几个概念中得知,应该选A。

二、多项选择题
1．我国曾于1996年发行10年期、利率为%的可上市流通的国债。

决定其票面利率水平的主要因素有（）。

（1999年）
A．纯粹利率
B．通货膨胀附加率
C．变现风险附加率
D．违约风险附加率
E．到期风险附加率
[答案] ABE
[解析]：由于国债的变现风险附加率和违约风险附加率为可以看作为零，因此决定国债的票面利率水平的主要因素就是纯粹利率、通货膨胀附加率和到期风险附加率。

三、判断题
1．实际成本计算制度是唯一纳入财务会计账簿系统的成本计算制度。

（）（2001年）
[答案] ×
[解析] 从总体上看，成本计算制度可以分为实际成本计算制度和标准成本计算制度。

参见教材第73页。

第一章?财务成本管理总论——即时练习
一、单项选择题
1．如果以利润最大化作为企业财务管理的目标，则正确的是（）。

A．计量比较困难
B．与企业管理者的目标接近
C．能够考虑时间价值和风险价值
D．能将利润与股东投入相联系
2．财务管理的对象是（）。

A．资金的筹集和分配
B．资金的取得和使用
C．投资的收益和取得
D．资金及其流转
3．经营者本着不求有功,但求无过的心理，在经营的过程中不尽最大的努力去实现股东的愿望，这种行为属于（）。

A.道德风险
B.逆向选择
C.消极怠工
D.稳健保守
4．对投资者承担利率变动风险的补偿通常以（）来表示。

A.违约风险附加率
B.变现力附加率
C.通货膨胀附加率
D.到期风险附加率
5．当再投资风险大于利率风险时（）。

A．预期市场利率持续上升
B．可能出现短期利率高于长期利率的现象
C．预期市场利率不变
D．长期利率会高于短期利率
6．“人尽其才，物尽其用”是（）原则的应用。

A．引导原则
B．比较优势原则
C．期权原则
D．货币时间价值原则
二、多项选择题
1．成本控制的基本原则有（）。

A.经济原则
B.因地制宜原则
C.全员参加原则
D.领导原则
2．控股公司对下属公司的控制权主要包括（）。

A.财务预、决算的审核权。

B.对重大财务事项的审批权
C.财务经营信息反馈权与内部审计监督权
D.业务控制权
E.最高主管的任命权和财务总监的委派权
3．目标成本的分解法可以是（）。

A.将目标成本分解落实到各级生产单位和个人
B.将目标成本分解落实到各职能管理部门
C.将目标成本分解落实到各责任中心
D.将目标成本分解落实到产品形成的各个过程
E.将目标成本分解为固定费用和变动费用的各个项目
4．影响财务目标实现的直接因素有（）。

A.投资项目
B.企业报酬系
C.风险
D.资本结构
E.股利政策
5．每股盈余最大化和利润最大化作为财务目标共同的缺点是（）。

A.都未考虑时间价值
B.都未考虑风险
C.都来考虑所获利润和投入资本的关系
D.都未考虑对环境的影响
E.都来考虑对社会的责任
6．债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施有（）。

A.寻求立法保护
B.规定资金的用途
C.提前收回借款
D.不允许发行股票
E.限制发行新债数额
7．企业的投资报酬率和风险的决定因素有（）。

A.投资项目
B.经济环境
C.资本结构
D.货币时间价值
E.股利政策
8．下列属于理财原则特征的有（）。

A．是财务假设、概念和原理的推论
B．为解决新的问题提供指引
C．原则不一定在任何情况下绝对正确
D．理财原则是财务交易和财务决策的基础
E．理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受
三、判断题
1．对于已一次性支付而应由几个会计期间共同负担的费用，应当按照其受益期，采用摊销的方法分期计入相关期间的成本费用。

（）
2．企业财务管理目标是股东财富最大化，股价高低反映其实现程度，受投资报酬率、风险、投资项目、资本结构和股利政策等内部因素，以及法律环境、金融市场环境和经济环境等外部因素的影响。

（）
3．财务决策的价值标准是以长期稳定的经济增长为目标，以经济效益为尺度的综合经济目标。

（）
4．成本计算制度是会计系统之外的临时的和分散的成本统计、技术计算和调查分析的成本计算。

（）
5．因地制宜原则是指成本控制系统必须个别设计，适合特定企业、部门、岗位和成本项目的实际情况，不可照搬别人的做法。

（）
6．在企业的财务目标讲述中，本书采纳的观点是每股盈余最大化。

（）
参考答案
一、单项选择题
1．B
2．D
3．A
4．D
5．B
6．B
二、多项选择题
1．ABCD
2．ABCDE
3．ABCD
4．BC
5．AB
6．ABCE
7．ACE
8．ABCDE
三、判断题
1．√
2．√
3．√
4．×
5．√
6．×
第二章?财务报表分析——重点难点
本章复习导引
财务报表分析是财务管理的重要工具。

本章涉及的主要内容有各项基本财务比率的含义、计算和分析；财务分析概述和财务报表分析的应用。

财务分析的应用,包括杜邦财务分析体系和财务状况的综合评价,上市公司财务报告分析。

考生应当对这一章节的内容,从应试角度来说要给予重视,因本章内容在各年考试中涉及的命题相对比较多,即题型多、题量多,而且所占分值也较高,一般在10～20分左右。

故此应视作重点考核的内容,应全面掌握本章内容。

第一节财务报表分析概述
一、什么是财务报表分析
财务报表分析是以财务报表和其他资料为依据和起点,采用专门方法,系统分析和评价企业过去和现金的经营成果、财务状况及其变动,目的是了解过去、评价现在、预测未来,帮助利益关系集团改善决策。

二、财务报表分析的目的
一般目的可概括为:评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。

三、财务报表分析的方法
四、财务报表分析的一般步骤和原则
五、财务报表分析的局限性
第二节基本的财务比率
企业的经营管理涉及各个方面,据此设计出了反映不同方面的财务比率指标,包括变现能力比率、资产管理比率、负债比率以及盈利能力比率。

对于每一比率指标都要从它的含义、计算要求、分析过程、影响因素、注意问题等诸多方面去把握。

单项比率是综合分析的基础。

一、变现能力比率
变现能力是企业产生现金的能力,它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。

反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。

二、资产管理比率
资产管理比率是用来衡量公司在资产管理方面效率的财务比率。

包括营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。

三、负债比率
负债比率是指债务和资产、净资产的关系,它反映企业偿付到期长期债务的能力。

主要指标有:
四、盈利能力比率
反映企业盈利能力的指标很多,通常使用的有销售毛利率、销售净利率、资产净利率、净值报酬率等。

第三节财务报表分析的应用
一、杜邦财务分析体系
杜邦分析方法把一个个综合的指标分解为简单的指标,最终分解成报表中的单个项目,并在分解过程中体现各指标间的关系,形成完整的指标体系。

1.权益乘数的含义和计算
权益乘数表示企业的负债程度。

权益乘数越大,企业负债程度越高,通常的财务比率都是除数,除数的倒数叫乘数,权益除以资产是资产权益率,权益乘数是其倒数,即资产除以权益。

2.杜邦财务分析方法是由美国杜邦公司创造的,用于进行"比率分解"指出产生差异的原因,分析企业财务状况。

其计算公式为:
权益净利率(净值报酬率)=净利/平均净资产=资产净利率×权益乘数
资产净利率=销售净利率×资产周转率
权益乘数=1/(1-资产负债率)=平均总资产/平均净资产
二、财务状况的综合评价
1.财务状况的综合评价有两种评分法:沃尔评分法和综合评分法。

这两种方法都是建立在选定指标和确定比重以求出总分值的基础上。

2.国有资本金绩效评价,主要采用了沃尔评分法的思想,根据各指标的分值与系数来确定总分,以此进行评价。

这一过程分为5步:
(1)基本指标的评价；
(2)修正系数的计算；
(3)修正后得分的计算；
(4)定性指标的计分方法；
(5)综合计分方法和结果分级。

这一过程由《国有资本金绩效评价规则》规定。

三、上市公司财务报告分析
上市公司财务报告分析是本章的重点内容。

(一)上市公司信息披露的内容
按照我国证监会的规定,上市公司的信息披露应包括招股说明书、上市公告、定期报告
和临时报告四大内容。

由于这些内容大部分都是财务性质的或与财务有关,因而统称为上市公司财务报告。

(二)上市公司的财务比率
上市公司公开披露财务信息也要使用财务比率,对于上市公司来说,大多数财务指标与前述指标相同,但由于其特殊性,其最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。

四、现金流量分析
具体内容参见教材第127～137页。

第二章?财务报表分析——历年试题分析历年试题考点剖析
一、单项选择题
1.下列财务比率中,最能反映企业举债能力的是()。

(1999)
A.资产负债率
B.经营现金净流量与到期债务比
C. 经营现金净流量与流动负债比
D.经营现金净流量与债务总额比
[答案] D
[解析] 现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。

公司无优先股,去年每股盈余为4元,每股发放股利2元,保留盈余在过去一年中增加了500万元。

年底每股账面价值为30元,负债总额为5000万元,则该公司的资产负债率为()(1999年)
%
%
%
%
[答案]C
[解析]普通股数=500/(4-2)=250(万股)
所有者权益=250X30=7500(万元)
负债率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%
3.市净率指标的计算不涉及的参数是()(2000年)
A. 年末普通股股数
B.年末普通股权益
C.年末普通股股本
D. 每股市价
[答案]C
[解析]市净率=每股市价/每股净资产
4.不影响应收账款周转率指标利用价值的因素是()。

(2001年)
A.销售折让与折扣的波动
B.季节性经营引起的销售额波动
C.大量使用分期付款结算方式
D.大量使用现金结算的销售
[答案] A
[解析] 不影响应收账款周转率指标利用价值的因素应该选(A)销售折让与折扣的波动,
因为(B)季节性经营引起销售额的波动,(C)大量使用分期付款的结算方式和(D)大量使用现金结算的销售,都是影响该指标正确计算的因素。

二、多项选择题
1.某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务。

为查清其原因,应检查的财务比率包括()。

(1999年)
A.资产负债率
B. 流动比率
C. 存货周转率
D. 应收账款周转率
E.已获利息倍数
[答案] BCD
三、判断题
1.对于一个健康的、正在成长的公司来说,经营活动现金净流量应当是正数,投资活动现金净流量是正数,筹资活动现金净流量正、负数相间。

()(1999年)
[答案] ×
[解析] 对于一个健康的正在成长的公司来说,经营活动现金应是正数,投资活动的现金流量是负数,筹资活动的现金流量是正负相间的。

2.在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时,应选择本企业该项指标连续几年的数据,并从稳健的角度出发,以其中指标最高的年度数据作为分析依据。

()(2001年)
[答案] ×
[解析] 在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时,应选择本企业该项指标连续几年的数据,从稳健性角度看,以其中指标最低的年度数据作为分析依据,因为采用最低的年度数据可保证最低的偿债能力。

四、计算题
1.某公司××年度简化的资产负债表如下:
资产负债表
××公司××年12月31日单位:万元
其他有关财务指标如下:
(1)长期负债与所有者权益之比:
(2)销售毛利率: 10%
(3)存货周转率(存货按年末数计算): 9次
(4)平均收现期(应收账款按年末数计算,一年按360天计算):18天
(5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 次
要求:
利用上述资料,在答题卷填数据的计算过程。

(2000年)
答案:
所有者权益=100+100=200
长期负债=200× =100
负债及所有者权益合计=200+100+100=400
资产合计=负债及所有者权益合计=400
销售收入=400×=1000
应收账款=1000/(360/18)=50
销售成本=1000×(1-10%)=900
存货=900/9=100
固定资产=400-50-50-100=200
公司的简易现金流量表如下:
现金流量表
编制单位:A公司 2000年度单位:万元
要求:计算A公司2000年的营运指数。

(2001年)
[答案]
经营活动净收益=净利润-非经营活动损益=净利润+财务费用-投资净收益=72 198+2047-4 700=69 545(万元)
经营活动应得现金=经营净收益+非付现费用=经营净收益+(计提减值准备+计提折旧+摊销减少+预提增加)=69545+16533=86078(万元)
营运指数=经营现金流量净额/经营活动应得现金=66307/86078=
或者:经营性流动资产减少=17085-2437=14648(万元)
经营性流动员债减少=34419(万元)
经营性营运资产净增加=34419-14648=19771(万元)
营造指数=1=(19771/86087)=
依据:《财务成本管理》教材第126-127页。

第二章?财务报表分析——即时练习
一、单项选择题
1.从全方位的角度进行财务分析的分析主体是()。

A.中介机构
B.经营者
C.投资人
D.债权人
2. 度比上年度的销售收入增加了()。

万元
万元
万元
万元
3.衡量企业在清算时保护债权人利益程度的指标是()。

A.清算价值
B.资产负债率
C. 利息保障倍数
D.产出比率
4.确定销售净利率的最初基础是()。

A.资产利润率
B.权益利润率
C.销售毛利率
D.成本利润率
5.若某公司的权益乘数为2,则说明该公司借入资本与权益资本的比例为()。

:1
:1
C.1:2
:4
6.下列各项指标中,不能用来分析企业短期偿债能力的是()。

A.流动比率
B.速动比率
C.酸性测试比率
D.资产负债率
7.某企业库存现金5万,银行存款80万元,短期有价证券50万元,应收账款净额40 万元,存货120万元,流动负债200万元,据此计算的该企业的保守速动比率为()。

B.0.55
C.
二、多项选择题
1.用来分析资产净利率变化原因的指标有()。

A.销售收入
B.资产周转率
C.资产负债率
D.销售利润率
E.长期资产及流动资产
2.反映资产管理比率的财务比率有()。

A.流动比率
B. 流动资产周转率
C.存货周转率
D.应收账款周转率
E.营业周期
F.速动比率
3.影响变现能力的报表外因素有()。

A.可动用的银行贷款指标
B.准备很快变现的长期资产
C.偿债能力的声誉
D.未作记录的或有负债及担保责任引起的负债
4.反映变现能力的指标中,更适合同行业不同企业之间,以及本企业不同历史时期的比较指标有()。

A.营运资金
B.流动比率
C.速动比率
D.保守速动比率
E.酸性测试比率
5.下列属于速动资产的有()。

A.货币资产
B.短期投资
C.应收票据
D.应收账款
E.其他应收款
6.反映企业偿债能力的指标有()。

A.流动资金周转率
B.速动比率
C.流动比率
D.产权比率
E.资产负债率
7.影响应收账款周转率指标正确计算的因素是()。

A.销售存在淡旺季
B.结算方式以分期付款为主
C.大量销售以现金结算
D.大量销售发生在年末
E.平均应收账款未扣除坏账准备
8.关于产权比率下列说法中正确的是()。

A.它是衡量偿债能力的指标
B.产权比率高,是高风险、高报酬的财务结构
C.它可以说明清算时对债权人利益的保障程度
D.它与资产负债率具有共同的经济意义
E.产权比率的倒数就是资产权益率
三、判断题
1.营运资金的多少也能反映偿还短期债务的能力,但它只能在不同规模企业之间进行比较。

()
2.在其它因素不变的条件下,增加存货会引起流动比率和速动比率的同向变化。

()
3.当某企业大量使用现金结算方式进行销售时,考核应收账款周转率不具有现实意义。

()
4.从稳健性角度出发,在确定已获利息倍数时,一般应选择最低指标年度的数据作为标准。

()
5.一般认为,生产企业合理的最低流动比率是1。

()
6.优质股票的市价都超出每股净资产许多,一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。

()
四、计算题
公司近三年的主要财务数据和财务比率如下:
假设该公司没有营业外收支和投资收益；所得税率不变。

要求:
(1)分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；
(2)分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因；
(3)假如你是该公司的财务经理,在19×4年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。

公司1997年的销售额62500万元,比上年提高28%,有关的财务比率如下:
备注:该公司正处于免税期。

(1)运用杜邦财务分析原理,比较1996年公司与同业平均的净资产收益率,定性分析其差异的原因。

(2)运用杜邦财务分析原理,比较1997年与1996年的净资产收益率,定性分析其变化的原因。

练习答案
一、单项选择题
二、多项选择题
三、判断题
1.×
2.×
3.√
4.√
5.×
6.√
四、计算题
1.(1)①该公司总资产净利率在平稳下降,说明其运用资产获利的能力在降低,其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。

②总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。

③销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降；尽管在19×3年大力压缩了期间费用,仍未能改变这种趋势。

(2)①该公司总资产在增加,主要原因是存货和应收账款占用增加。

②负债是筹资的主要来源,其中主要是流动负债。

所有者权益增加很少,大部分盈余都用于发放股利。

(3)A.扩大销售；B.降低存货；C.降低应收账款；D.增加收益留存；E.降低进货成本。

依据:教材第92-114页。

年与同行业平均比较:
本公司净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数=%××[1÷(1-50%)]
=%××2=%
行业平均净资产收益率=%××[1÷(1-58%)]=%××=%
(1)销售净利率高于同行水平%,其原因是,销售成本率低(2%),或毛利率高(2%),
销售利息率%)较同业%)低%)。

(2)资产周转率略低于同业水平次),主要原因是应收账款回收较慢。

(3)权益乘数低于同业水平,因其负债较少。

1997年与1996年比较:
96年净资产收益率=%××2=%
97年净资产收益率=%××11÷%)=%××=%
(1)销售净利率低于1996年%),主要原因是销售利润率上升%)
(2)资产周转率下降,主要原因是固定资产和存货周转率下降。

(3)权益乘数增加,原因是负债增加。

第三章?财务预测与计划——重点难点
本章复习导引
本章是介绍财务管理三大职能之一的计划职能，从章节内容来看，财务预测、现金预算的编制是比较重要的内容，而且容易与其他章节结合出综合题；而本量利关系方程式；盈亏临界分析；安全边际和安全边际率；各种因素变动分析；敏感分析主要是作为相关章节的基础。

从题型看单选、多选、计算、综合题都有可能考查，在复习过程中要求考生针对重点问题进行掌握，对基础问题要理解。

本章的重难点是：销售百分比法的两种计算方法；外部融资额与销售增长关系的进一步讨论；本量利分析所涉及的内容包含期间成本的损益方程式；计算税后利润的损益方程式；安全边际和安全边际率的理解和应用；盈亏转折分析；敏感程度分析以及全面预算的编制和现金预算的编制。

重点、难点导学
一、财务预测
（一）财务预测的销售百分比法
财务预测销售百分比法，假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。

具体方法有：根据销售总额确定融资需求和根据销售增加量确定融资需求两种方法。

研究外部融资与销售额增长关系时，还需分析外部融资额占销售额增长的百分比、仅靠内部融资的增长率、外部融资需求的敏感分析和可持续增长率两种情况进一步讨论。

1．根据销售总额确定融资需求
根据销售总额确定融资需求，其预测程序如下：
（1）确定销售百分比。

销售额与资产负债表有关项目的百分比可以根据上年有关数据确定。

在确定时要注意区分哪些资产、负债项目直接随销售额的变动而变动，哪些资产、负债项目不随销售额变动而变动。

（2）计算预计销售额下的资产和负债：资产（负债）=预计销售额×各项目销售百分比
（3）预计留存收益增加额：留存收益增加=预计销售额×销售净利率×（1－股利支付率）
（4）计算外部融资需求：外部融资需求=预计总资产－预计总负债－预计股东权益
2．根据销售增加量确定融资需求
融资需求=资产增加－负债自然增加－留存收益增加=（资产销售百分比×新增销售额）－（负债销售百分比×新增销售额）－[计划销售净利率×销售额×（1-股利支付率）]
以上两种方法计算结果应是相同的。

3．外部融资额与销售增长关系的进一步讨论。