国际金融 国际蚀葱抡支

定义的解释
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国际收支记录对外往来的内容：居民与非居民之间的交易；
国际收支是系统的货币记录，它以国际经济交易为基础，而不是以货币收支为基础；
国际收支是一个流量概念：一定时期内（一般为一年）；
国际收支是一个事后的概念，一般对一个会计年度已发生事实进行的记录。
国际借贷是指一定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总状况，是国际收支流量的长期沉淀。也叫国际投资状况/头寸（International Investment）。
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历史上由于不考虑资本流动对国际收支的影响，国际收支基本上以贸易收支为主。今天许多国家贸易收支在国际收支中占的比重仍然很大，出于简便常把贸易收支作为国际收支的近似代表。
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商品进出口情况综合反映了一国的产业结构和该产业的国际竞争力。
经常项目收支差额 综合反映一国的进出口状况。尽管经常项目收支差额也不能代表一国的国际收支，但是它包含货物贸易、服务贸易和收入等贸易的主体项目，比单纯的贸易收支要全面，常被当作制定国际收支政策和产业政策的扼住要依据。
我国经常帐户差额
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资本和金融项目顺差规模大幅上升 2004年资本与金融项目实现顺差1106.60亿美元，较上年同期527.26亿美元的顺差规模增长110%。2005年，资本和金融项目顺差630亿美元，下降43%。资本和金融项目顺差下降主要是由于证券投资和其它投资由顺差转为逆差。资本和金融项目顺差100亿美元，较上年下降84％。其中，直接投资顺差603亿美元，下降11％；证券投资逆差676亿美元，增长12.7倍；其他投资顺差133亿美元，上年为逆差40亿美元。 2006年资本和金融项目顺差100亿美元，较上年下降84％。
2005年，我国经济平稳较快发展，对外贸易快速增长，外商直接投资保持较大规模，国际收支继续保持“双顺差”。其中，经常项目顺差1608亿美元，资本和金融项目顺差630亿美元，国家外汇储备增加2089亿美元。
2006年，国际收支继续保持“双顺差”格局。经常项目顺差2499亿美元，较上年增长55％。资本和金融项目顺差100亿美元，较上年下降84％。2006年末国家外汇储备比上年末增加2475亿美元，达到10663亿美元。
第一节 国际收支与国际收支平衡表
第二节 国际收支状况分析
第三节 国际收支调节理论
第四节 国际收支调节手段与政策
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第四章 国际收支
第一节 国际收支与国际收支平衡表 （Balance of Payment ,BP）
国际收支的定义（国际货币基金组织International Monetary Fund ,IMF） 国际收支是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季、一月）与非居民之间的全部对外经济往来的系统的货币记录。
是一个存量概念，来源于国际收支的长期积累； 可正、可负、也可为零，取决于资产和负债的对比状况。
国际收支平衡表
（Balance of Payment Presentation）
IMF的特定帐户分类
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资本和金融账户：包括资本账户和金融账户
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错误和遗漏账户
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（1）经常账户
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该项下的主要特点是：
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外国来华直接投资流入有所增长。外国来华直接投资净流入549.36亿美元，同比增长17%。
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证券投资项下顺差大幅上升。2004年，我国证券投资项下呈现196.90亿美元顺差，同比增长72%。其中，我国对外证券投资资金净回流64.86亿美元，吸收境外证券投资资金132.03亿美元。
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三是债权人不索取任何回报而取消的债务。 经常转移（排除以上属于资本转移的三项）
（2）资本和金融账户 （Capital and financial account）
对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户。 第一、资本帐户：资本转移和非金融资产的收买和放弃（专利、商标、版权、经销权以及租赁和其它可转移合同的交易） 第二、金融帐户：引起对外资产和负债所有权变更的所有权交易。不是按总额，而是按净额记录。
开放经济下的外部均衡：自主性的国际收支平衡。
国际收支均衡＝内部均衡＋外部均衡，内部均衡和外部均衡同时实现。
一国的经济均衡目标
国际收支不平衡的口径
贸易收支差额：商品进出口收支差额 经常项目收支差额：综合反映一国的进出口状况 资本和金融帐户差额 综合帐户差额（不考虑官方储备）
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贸易收支差额
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贸易收支差额是指商品进出口收支差额。贸易收支的重要性体现在：
5、收入性不平衡
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案例分析：我国国际收支分析
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据国家外汇管理局提供的资料显示，我国国际收支经常项目、资本和金融项目自2001年以来便持续“双顺差”，且顺差规模不断扩大。 2004年，经常项目实现顺差686.59亿美元，同比增长50%；资本和金融项目顺差1106.60亿美元，同比增长110%；在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，外汇储备增长2066.81亿美元。
2、结构性不平衡
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国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡，通常反映在贸易帐户或经常帐户上。结构性不平衡具有长期的性质，扭转起来相当困难。
结构性失衡有两层含义：第一层是指因经济和产业结构变动的滞后和困难所引起的国际收支失衡。另一层是指一国的产业结构比较单一、或其产品出口需求的收入弹性低，或虽然出口需求的价格弹性高，但进口需求的价格弹性低所引起的国际收支失衡。
国际收支均衡 （Equilibrium of Payment ,EP）
国际收支均衡的定义 指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡， 即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡，是一国达到福利最大化的综合政策目标。
封闭经济下的内部均衡：总需求等于总供给，经济持续稳定增长，既没有严重失业，也没有严重的通货膨胀。
临时性不平衡
四、国际收支不平衡的原因
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临时性不平衡是短期的、由非确定或偶然因素引起的。这种性质的国际收支失衡程度一般较轻、持续时间不长、带有可逆性，可以认为是一种正常现象。
在浮动汇率制度下，这种性质的国际收支失衡有时根本不需要政策调节，市场汇率的波动有时就能将其纠正。在固定汇率制度下，一般也不需要采用政策措施，只须动用官方储备便能加以克服。
第二、金融帐户
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直接投资：FDI
证券投资：金融资产买卖
其它投资：银行存款、贷款
储备资产：政府调节帐户
错误与遗漏（Errors and omissions）
统计方面的原因导致BP借贷不等（差错与遗漏）
难以明说的事项导致差错与遗漏（如出售军火、走私等）
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自主性交易与综合帐户差额
任何一笔交易涉及借贷双方，有借必有贷，借贷必相等； 所有国际收支项目都可分为资金来源项目和资金运用项目； 顺差增加、逆差减少的计入贷方，逆差增加、顺差减少的计入借方。
复式记帐法原理
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4、国际收支平衡表的特点 *来自第二节 国际收支状况分析
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国际收支平衡定义 国际收支平衡即是指指自主性交易的差额为零，否则政府要通过补偿性交易使其平衡。
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2001－2005年我国国际收支“双顺差”情况
时间
经常帐户顺差
资本与金融帐户顺差
2001
17401
34478
2002
32290
2003
65874
52725
2004
68659
110660
160818
62963
(一）我国国际收支“双顺差”具体表现 1、经常项目顺差规模快速增长 2005年，经常项目顺差1608亿美元，比2004年增长134%。经常项目顺差增加主要是因为货物贸易顺差大幅上升。 2006年经常项目顺差2499亿美元，较上年增长55％。其中，货物贸易顺差2177亿美元，增长62％；服务贸易逆差88亿美元，下降6％；收益顺差118亿美元，增长11％；经常转移顺差292亿美元，增长15％ （1）货物项下顺差规模逐年上升。 （2）服务贸易规模进一步扩大。 2004年我国服务项下的收入与支出分别达到624.34亿美元和721.33亿美元，同比分别增长34％和30％。服务项下逆差呈现扩大趋势，达到96.99亿美元，同比增长13%。 （3）收益项下逆差规模有所下降。 （4）经常转移项下流入增长较快。2004年，经常转移顺差规模达到228.98亿美元，同比增长30%，大大高于往年水平。其中，经常转移收入243.26亿美元，支出14.28亿美元。
赤字，也叫逆差，BP项目借方大于贷方的差额； 盈余，也叫顺差，BP项目借方小于贷方的差额； 平衡，BP项目借方等于贷方。
注意
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以上根据BP借方与贷方比较进行定义，既可针对某个项目，也可针对整个国际收支平衡表。
国际收支不平衡是绝对的、长期的，平衡是相对的、暂时的，只要BP借方与贷方的差额在一定范围内，就可视为国际收支基本平衡。
1、经常账户 （1）货物（Goods） （2）服务（services） （3）收入（Income） （4）经常转移（Current transfer） ： 2、资本和金融账户 （1）资本帐户 （2）金融帐户 直接投资：FDI 证券投资：金融资产买卖 其它投资：银行存款、贷款 储备资产：线下政府调节帐户 3、错误与遗漏
自主性交易与补偿性交易
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自主性交易（Autonomous transactions）：为谋求经济利益而进行的交易。经常项目、资本与金融项目（排除官方储备项目）属于自主性交易。
补偿性交易（Compensatory transactions）：中央银行或者货币当局为了调节国际收支差额，维护国际收支平衡，维持货币汇率稳定而进行的各种交易，又叫调节性交易，由政府出面干预，体现政府的意志。
如果采用储备资产弥补，会受储备瓶颈的约束；
但近年来资本和金融账户为经常账户逆差融资也会受到诸多因素制约：
向国外融资，则受到稳定性和偿还性限制
综合帐户差额（不考虑官方储备）
又称为自主性交易余额，它是国际收支平衡表中经常帐户和资本与金融帐户两个帐户剔除官方储备帐户后的余额。 由于综合帐户差额必然导致官方储备的反方向变动，可以用它来衡量国际收支对一国储备构成的压力。
收入（Income）：
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一是支付给工人的工资和薪金；
二是有关的投资收益。投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和支出，最常见的是股本收入（红利）和债权收入（利息）。 但是交易引起的资本损益在金融帐户下记录。
资本转移：
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一是固定资产所有权转移；
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二是与固定资产收买有联系的或以其为条件的资产转移；
3、货币性不平衡
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一定汇率水平下国内货币成本与一般价格上升使出口价格高、进口价格低导致的国际收支失衡。
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货币性失衡是由于一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素的变动所造成的国际收支失衡。
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货币性失衡不仅与经常账户收支有关，也与资本账户收支有关。
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4、周期性不平衡
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是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。当一国经济处于衰退期时，社会总需求下降，进口需求也相应下降，国际收支发生盈余。反之，如果一国经济处于扩张和繁荣时期，国内投资与消费需求旺盛，对进口的需求也相应增加，国际收支便出现逆差。
随着国际金融市场的开放和资本流动，该项目变得越来越重要，具体体现在两个方面： 可以看出一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度。 资本和金融帐户与经常帐户之间具有融资关系。
资本和金融帐户差额
资本与金融账户和经常账户之间融资关系
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在不考虑错误与遗漏因素时，资本与金融账户和经常账户两者的余额是相反方向的等量数额时，说明他们之间存在融资关系。资本与金融账户的余额可以折射出一国经常账户的状况和融资能力。
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其它投资由逆差转顺差。2004年其它投资项下顺差379.08亿美元， 2003年该项为逆差58.82亿美元，原因主要是2003年末450亿美元国际储备注资记入其它投资借方（表现为资金流出）。
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（二）持续“双顺差”的原因？
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（三）国际收支持续顺差有何利弊？
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从国际收支整体状况来看，顺差或逆差都属于国际收支失衡状态，影响着一个国家的经济运行、资源配置、资金运用乃至经济伙伴国的相关政策。当前我国国际收支的顺差体现了我国经济竞争力提高、对外资吸引力增强的良好态势，但其隐含的负面因素也同样值得关注。 1、当国际收支顺差来自于大量实际资源的输出时，会制约一个国家长期的可持续发展； 2、而国外投资的净流入，则增加了对远期利润、利息流出的资金需求，同时可能会对国内资金的利用产生一定的挤出效应； 3、如果流入的资金中包含大量游资，很可能会对一个国家的金融稳定、经济安全带来威胁。 4、另外，长期的国际收支顺差还可能招致伙伴国的经济对抗和制裁。