基于期权博弈的物流园区投资规模与时机选择
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物流园区会受到很多不确定因素的影响, 这
些因素对物流园区的收益产生影响, 因此选用实 物期权法来代替传统项目价值评估法可以降低不 确定因素给投资项目带来的风险。 Li[8] 等在价格 与建设周期不确定的情况下, 构建了基于实物期 权的投资评估模型。 Li 和 Chow[9,10] 等运用 RO 模 型, 分别解决了城市人口与城市空间平衡问题和 不确定环境下的交通网络规划。 Gao[11] 等把投资 者的风险态度、 人口规模等作为风险因素, 利用 实物期权来研究轨道交通投资问题。 Backman[12] 等以投资最广泛应用为目标, 运用实物期权法对 可再生能源项
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实际情况中, 项目的投资会出现多个投资者 竞争, 且他们之间相互影响, 而实物期权只考虑 了单个投资者的情况, 所以有学者在此基础上考 虑了不同投资竞 争 者 之 间 的 博 弈[13,14] 。 Wang[15] 等在政府补贴再制造商的条件下, 对比分析再制 造商的两种运营模式: 直销和返回制造商再生产 销售。 Sun[16] 等建立供应链中经销商与零售商的 博弈模型, 得出供应链的竞争最优决策。 Song[17] 等应用非合作博弈模型来优化不确定需求情况下 的两个内河港口的价格和承运人靠港决策。 盛丽 丽[18] 等通过对比分析竞争和垄断条件下的配送中
第 12 期( 总第 302 期)
工业技术经济
No������ 12 ( General, No������ 302)
2018 年 12 月
Journal of Industrial Technological Economics
Dec������ 2018
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收稿日期: 2018-05-04 基金项目: 国家自然科学基金项目 “ 基于需求不确定的城市群低碳物流网络协同布局鲁棒优化” ( 项目编号: 71672193) 。 作者简介: 张得志, 中南大学交通运输工程学院教授, 博士。 研究方向: 物流系统优化。 祝伟丽, 中南大学交通运输工程学院硕士研
基于期权博弈的物流园区投资规模与时机选择
张得志 祝伟丽 詹庆雯 ( 中南大学交通运输工程学院, 长沙 410075)
〔摘 要〕 为了规避在需求不确定情形下的物流园区建设与运营中存在的风险, 本文运用实物期权 法和博弈论相结合的理论与方法, 研究双寡头垄断市场下物流园区规模与投资时机问题。 本文构建了领导 者与追随者的价值函数模型, 并通过算例验证了模型的有效性和实用性。 研究表明: 双寡头竞争市场中追 随者的投资规模永远大于领导者, 且随着需求不确定性的增加, 领导者与追随者投资临界值与投资规模之 间的差距逐渐增大, 除此之外, 本文提出的不确定市场需求下的期权博弈模型更符合实际物流园区投资。
针对物流园区与网络规划方面, 国内外学者 已有较多研究。 刘强[1] 等提出了交通枢纽布局优 化的双层规划模型, 考虑了投资预算约束、 环境 承载力等因素。 陈维亚[2] 建立第三方物流业规模 经济问题的计量模型, 并用 SUR 法估计物流企业 的规模经济。 Nguye[3] 等提出了影响物流园区成 本的因素, 包括供应链结构与物流网络设计等。 Soysal[4] 以网络的成本和效率最优为目标, 提出交 通网络模型以确定其中心位置与规模。 Chen[5] 提 出了针对非矩形物流园区的设施布局的规划模型。 Vieira[6] 综合考虑了运输成本和运输时间, 建立了 网络选址模型。 Zacharias[7] 等对城市双层货物配 送系统进行分析研究, 得出物流网点最佳位置以 及园区最佳规模和最优路径。
〔关键词〕 实物期权 博弈论 需求不确定 物流园区 投资时机与规模 价值函数模型 DOI:10.3969 / j.issn.1004-910X.2018.12.002 〔 中图分类号〕 F272������ 3; F224 〔 文献标识码〕 A
引 言
物流园区规划是战略问题, 对区域物流系统 有着重大影响, 但目前市场物流需求存在较大的 不确定性, 物流园区的建设与运营存在一定风险。 因此, 在需求不确定的环境下, 结合实际的投资 环境, 对物流园区的投资与规划决策展开研究, 为投资者制定最优的投资策略很有必要。
究生。 研究方向: 物流系统优化。 詹庆雯, 中南大学交通运输工程学院硕士研究生。 研究方向: 物流系统优化。
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工业技术经济
No������ 12 ( General, No������ 302)
2018 年 12 月
Journal of Industrial Technological Economics
些因素对物流园区的收益产生影响, 因此选用实 物期权法来代替传统项目价值评估法可以降低不 确定因素给投资项目带来的风险。 Li[8] 等在价格 与建设周期不确定的情况下, 构建了基于实物期 权的投资评估模型。 Li 和 Chow[9,10] 等运用 RO 模 型, 分别解决了城市人口与城市空间平衡问题和 不确定环境下的交通网络规划。 Gao[11] 等把投资 者的风险态度、 人口规模等作为风险因素, 利用 实物期权来研究轨道交通投资问题。 Backman[12] 等以投资最广泛应用为目标, 运用实物期权法对 可再生能源项
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实际情况中, 项目的投资会出现多个投资者 竞争, 且他们之间相互影响, 而实物期权只考虑 了单个投资者的情况, 所以有学者在此基础上考 虑了不同投资竞 争 者 之 间 的 博 弈[13,14] 。 Wang[15] 等在政府补贴再制造商的条件下, 对比分析再制 造商的两种运营模式: 直销和返回制造商再生产 销售。 Sun[16] 等建立供应链中经销商与零售商的 博弈模型, 得出供应链的竞争最优决策。 Song[17] 等应用非合作博弈模型来优化不确定需求情况下 的两个内河港口的价格和承运人靠港决策。 盛丽 丽[18] 等通过对比分析竞争和垄断条件下的配送中
第 12 期( 总第 302 期)
工业技术经济
No������ 12 ( General, No������ 302)
2018 年 12 月
Journal of Industrial Technological Economics
Dec������ 2018
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收稿日期: 2018-05-04 基金项目: 国家自然科学基金项目 “ 基于需求不确定的城市群低碳物流网络协同布局鲁棒优化” ( 项目编号: 71672193) 。 作者简介: 张得志, 中南大学交通运输工程学院教授, 博士。 研究方向: 物流系统优化。 祝伟丽, 中南大学交通运输工程学院硕士研
基于期权博弈的物流园区投资规模与时机选择
张得志 祝伟丽 詹庆雯 ( 中南大学交通运输工程学院, 长沙 410075)
〔摘 要〕 为了规避在需求不确定情形下的物流园区建设与运营中存在的风险, 本文运用实物期权 法和博弈论相结合的理论与方法, 研究双寡头垄断市场下物流园区规模与投资时机问题。 本文构建了领导 者与追随者的价值函数模型, 并通过算例验证了模型的有效性和实用性。 研究表明: 双寡头竞争市场中追 随者的投资规模永远大于领导者, 且随着需求不确定性的增加, 领导者与追随者投资临界值与投资规模之 间的差距逐渐增大, 除此之外, 本文提出的不确定市场需求下的期权博弈模型更符合实际物流园区投资。
针对物流园区与网络规划方面, 国内外学者 已有较多研究。 刘强[1] 等提出了交通枢纽布局优 化的双层规划模型, 考虑了投资预算约束、 环境 承载力等因素。 陈维亚[2] 建立第三方物流业规模 经济问题的计量模型, 并用 SUR 法估计物流企业 的规模经济。 Nguye[3] 等提出了影响物流园区成 本的因素, 包括供应链结构与物流网络设计等。 Soysal[4] 以网络的成本和效率最优为目标, 提出交 通网络模型以确定其中心位置与规模。 Chen[5] 提 出了针对非矩形物流园区的设施布局的规划模型。 Vieira[6] 综合考虑了运输成本和运输时间, 建立了 网络选址模型。 Zacharias[7] 等对城市双层货物配 送系统进行分析研究, 得出物流网点最佳位置以 及园区最佳规模和最优路径。
〔关键词〕 实物期权 博弈论 需求不确定 物流园区 投资时机与规模 价值函数模型 DOI:10.3969 / j.issn.1004-910X.2018.12.002 〔 中图分类号〕 F272������ 3; F224 〔 文献标识码〕 A
引 言
物流园区规划是战略问题, 对区域物流系统 有着重大影响, 但目前市场物流需求存在较大的 不确定性, 物流园区的建设与运营存在一定风险。 因此, 在需求不确定的环境下, 结合实际的投资 环境, 对物流园区的投资与规划决策展开研究, 为投资者制定最优的投资策略很有必要。
究生。 研究方向: 物流系统优化。 詹庆雯, 中南大学交通运输工程学院硕士研究生。 研究方向: 物流系统优化。
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工业技术经济
No������ 12 ( General, No������ 302)
2018 年 12 月
Journal of Industrial Technological Economics