管理学 作业六

一、名词解释

1．投资回收期

2．净现值

3．内部报酬率

4．获利指数

6．约当系数

7.投资基金

8.卖出期权

二、单项选择题

1．某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前现金流量140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为( )。

A 4.5年

B 2.9年

C 2.2年

D 3.2年

2.某投资方案的年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为( )。

A 1680

B 2680

C 3680

D 4320

3.某项目的β系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均必要报酬率为14%，则该项目按风险调整的贴现率为( )。

A 14%

B 15%

C 16%

D 18%

4.某项目原始投资额为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金流量4.6万元，则该项目内部报酬率为（）。

A 6.68%

B 7.33%

C 7.68%

D 8.32%

三、多项选择题

1．短期证券投资的目的主要是( )。

A 作为现金的替代品

B 出于投机的目的

C 满足企业未来的财务需求

D 为了对被投资企业取得控制权

E 规避企业的财务风险

2．债券的投资风险主要有( )。

A 违约风险

B 利率风险

C 流动性风险

D 通货膨胀风险

E 汇率风险

四、计算与核算题

(一)现金流量的计算

【资料】某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2 000元，另需垫支营运资金3万元。假设所得税率为40%。

【要求】1.试计算两个方案的现金流量。

2.如果该公司资本成本为10%，试用净现值法对两个方案作出取舍。

(二)投资决策指标的计算

【资料】某公司决定进行一项投资，投资期为2年。每年年初投资200万元，第3年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，项目寿命期为6年，净残值40万元，按直线法折旧。6年中每年销售收入400万元，每年付现成本280万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本为10%。

【要求】1.计算该项目静态投资回收期，并作出决策。

2. 计算该项目净现值与获利指数，并作出决策。

0 1 2 3 4 5 6 7 8

-200 -200 -50 ？ ? ? ? ? ?+50+40

折旧=（20+200-40）/6

(三)固定资产更新决策

【资料】某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法提取折旧，旧设备出售可得收入100万元。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%。公司原来每年的销售额为1 500万元，每年付现成本将从1 100万元，使用新设备后公司每年的销售额为1 650万元，每年付现成本将为1 150万元，该企业的所得税税率为33%，资本成本为10%。

【要求】1、用差量分析法说明该设备应否更新。

2、计算新设备的年均净现值ANPV。