从西方混业经营重建看中国金融业经营模式的选择

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基于世界金融业发展探讨我国银行的混业经营

2012年第2期中旬刊（总第471期）时代金融Times FinanceNO.02，2012（CumulativetyNO.471）随着全球经济一体化趋势的不断加强，以及世界金融行业的快速发展，银行业已经开始由传统的存款、放款的分业经营模式向全能银行的混业经营的模式发展。

就世界范围来看，多数国际商业银行都采用了混业经营的管理模式，同时这也是我国银行业未来经营主要模式。

混业经营模式，打破了分业经营业务面窄、服务少的限制，充分利用金融创新，提升金融产品的内在价值，从而推动国民经济的发展，使金融市场良性发展。

现阶段，我国银行经营模式仍然是以分业经营为主，但是由分业经营转变为混业经营已经成为我国银行业未来发展的趋势，并且这一趋势已经得到了我国金融监管机构的认可，同时国家所颁布的法律法规也使银行、证券、保险等行业的合作与交流不断加深，我国银行的混业经营已经初见端倪，但是距离国外发达的混业经营水平还是有一定差距的。

因此，探讨如何加强我国银行的混业经营建设，带有一定的紧迫性。

一、我国银行实施混业经营的必然性由于混业经营更能适应世界金融业的快速发展，所以它在运营的过程中，具有强大的动力与优势。

目前，世界上有很多国家和地区，比如美国、日本、欧盟等等，已经实现或者正在实现由分业经营朝着混业经营的方向转化，从而提高自身的业务能力、规模效益，使自身的综合实力大幅度提高。

因此，无论是从遵循国际惯例来看，还是从顺应世界金融发展趋势来看，我国银行实行混业经营都有其必然性。

（一）我国银行实行混业经营是全球金融一体化的客观要求随着世界金融业的迅速发展，金融手段不断创新，金融产品的内涵日益丰富，这就要求世界各国银行业必须拓展自己的业务，增加银行产品与服务的科技含量，因此，混业经营成为世界金融业发展的主流发展模式。

人类社会进入20世纪90年代，国际间的金融并购日益频繁，并购不但产生了众多金融巨头，同时金融领域的竞争也进入了白热化的状态，银行想要提高竞争力，占据更多的市场份额，就必须要不断满足客户需求，为其提供更加优质、满意的产品与服务，而混业经营能够使银行经营向着全能化、综合化的方向发展，所以，银行实行混业经营是全球金融一体化的客观要求。

西方金融业混业经营模式综述及其对我国的启示

西方金融业混业经营模式综述及其对我国的启示摘要：本文在分析西方金融业3种混业经营模式异同的基础上，探讨了西方商业银行混业经营的经验及其对我国的启示，提出了我国银行业实施混业经营必须要以健全的法律体系为前提，以全面、有效的监督管理体系为保证，同时进一步探讨了我国银行业实施混业经营的模式选择。

关键词：银行；混业经营；比较；模式伴随中国加入WTO，中国金融业对全球金融机构全面放开，本土金融机构正在承受一次前所未有的巨大挑战。

境外金融机构以其混业经营的业务发展模式，为客户带来的是不仅止于单一银行业务的全新金融服务体系，这一切都将迫使我国金融业不得不思考中国金融业未来之路到底在哪里，是坚持既有的分业经营模式，还是走上混业经营之路。

分合之间，中国银行业究竟该何去何从。

笔者将着眼于对西方银行业混业经营的多种形式的不同之处进行分析，并借以探讨在中国现阶段银行业发展形式中，可能适合中国银行业的混业经营模式。

一、西方银行业混业经营的主要模式及其优劣势西方银行业混业经营主要有3种模式，即德国的全能银行模式、英国的母公司银行模式和美国的金融控股公司模式。

1.德国的全能银行模式。

德国的全能银行模式是以银行对社会大众的全方位服务供给, 又通过系列的专业性银行和特殊信贷机构服务加以补充为特点的。

即在全能银行的内部，设置有若干业务部门全面经营包括银行业务、证券业务和保险业务等业务种类。

这种模式的特点是在一个法人的前提下，同时拥有多张执照，可以经营多种业务。

全能银行型模式是在业务经营方面最具自由性、开放性、兼容性的银行模式，是混业经营3种形态中混业的最彻底的一种模式。

全能银行多元化的业务开展方式可以使银行最大限度的实现范围经济和规模经济，业务经营协同效应效果显著，能够依托较强的产品研发能力，根据客户需求设计出交叉范围最深入的金融产品组合，并能够充分利用混业经营的优势将服务成本最大限度地降低。

其中全能银行又可以包括商业银行、储蓄银行和合作银行这3大种类银行。

我国金融业混业经营模式的选择及风险防范

冯若梅：我国金融业混业经营模造竖
堕垫
我国金融业混业经营模式的选择及风险防范
冯若梅
（州市财经职业学校经济贸易教学部，东广州５０９）广广１０５
摘
要：从考察国外金融业经营模式的历史演变出发，结合我国金融业经营模式的现状，出了我提
。
．
．
Ｏ
１９１９２０２０１２０２０２０２０２０２０２０２０２０９０９５００００２０３０４０５０６０７０８０９０１
图２我国居民消费水平变化
注：资料来源：中国金融年鉴（ＯＯ》《２Ｌ）
居民以及企业将产生越来越广泛的金融理财需求，金融机构通过针对不同的客户群体，计多设
样化的金融理财产品，将是金融机构强化金融服务
在我国现阶段金融体系脆弱性显著、融监金管滞后、融机构内外约束机制尚不健全等条件金约束下，混业经营具体模式的选择必须体现稳定和效率的综合权衡。从我国的情况来看，融控金
经营模式的必然选择（）国金融业经营模式的现状一我
律框架下积极探索混业经营方式，通过海外成立、收购或合资设立非银行子公司。如１９９６年，中国
建设银行和摩根士丹利合资成立“ 中国国际金融
有限公司 ” 中国建设银行拥有４％的股权，境，０在外开展投资银行业务；９８年，国工商银行与１９中

浅析中国金融经营模式的发展趋势——从美国金融经营模式的转变看中国金融业走向

于一身的金融巨头进行角逐，中国金融业实现从分业经营走
产，信用体系遭到毁灭性的破坏。当日，人普遍认为，银ｌ』
行、证券的 “ 业经营 ”是引发经济迕机的主要因为防【混危机的进一步发喂对金融体系造成更大范围的破坏，戈国国会
的。依据金融工具的不同特点，在金融业内部可划分不同的子既能分散风险．又能增强金融竞争实力，提高市场故率，同日ｌｆ
也能给消费者带来实惠。至于金融监管当局迫于国际竞争压的金融工具可实现同一金融功能，因此，金融业内的各子行业在功能上有重合之处，正由于金融本身的这种行业分娄的特
言，即人们昕说的金融分业经营与金融混业经营问题，这是金进行股票、证券的投资和买卖，还可以为客户的汪券投资进行营 ” 的经济基础逐步消戋． “ 业经营 ” 的芾Ｊ也已经不断破分ｌ嚏现实所突破。从２世纪９年代中后期开始，美同金融＼开始进００１］，入完全意义上的 “ 混业经营 ”时期三、金融混业经营的优势１、信息优势在与企业建立联系的过程中，在做出贷款决
Байду номын сангаас
力，也不断改变对金融管制的态度，或明或暗求鼓励金融机构的多元化经营，在严格限制商业银行务和投资银行、的同务

关于我国金融业经营问题与模式选择的探讨——我国混业经营模式探讨

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燕经２生２塑箜
避册溜
关于我国金融业经营问题与模式选择的探讨
我国混业经营模式探讨
陈丽丽
（中国人民银行呼和浩特中心支行，内蒙古呼和浩特００５）１００
摘要：着国际金融全球化与一体化的深入及我国加入ｗＴｏ的深入，行业与证券业仅靠传统随银的业务已经无法满足形式的变化与客户Ｅ益多样化的要求，章结合我国金融业的发展现状，讨了我ｌ文探

投资工具有限，未对银行的储蓄存款造成大规模也的分流效应，因此，国外同行比较，自资本市场和来对银行的竞争并不明显。但是，本市场是金融市资场的重要组成部分，的发展关系到整个金融体系它的运作。资本市场的健康成长是离不开业务精通、而技术高超的投资银行器重的，并、组、目融资兼重项
国金融业从分业经营走向混业经营的模式。关键词：业经营；融超市；股公司混金控
中图分类号：８０．Ｆ３２
文献标识码：Ａ
文章编号：０７６２（０６２ — ０２ — ０１０－９１２０）４０８３
１２．发展资本市场要求实行混业经营

探析我国金融业混业经营的模式选择

从我国银行业的角度出发，混业经营的内在要求已经出现。银行存贷款增长趋势减慢，利差收益递减，特别是开放式基金的推出已对
银行的存款业务产生较大的冲击。而分业经营导致商业银行形成以利差为主要收入的收入结构和资产结构，无法通过业务多样化分散经营风险。在混业经营的背景下，收入结构和业务的多元化成为可能，使银行的过剩资金找到出路，提高了资金使用效率，增加了银行的利润。银行可以寻求在传统的存贷款业务之外的金融业务发展，把传统的存贷款业务与新的金融业务结合起来，从而优化资产机构，增加赢利点，不用再一味的去追求资产规模上的扩张。
经济管理
探析我国金融业混业经营的模式选择
白金莲
（通辽市扎鲁特旗交通运输局，内蒙古通辽０２８０００）
混业经营模式源自德国全能性银行，其后相继被美国、欧洲大陆和日本等国家金融业效仿，并由此推动了金融创新和金融风险管理的发展。随着金融监管制度不断完善，风险管理技术日益成熟，金融混业经营逐渐成为现代国际金融业发展的主导趋向。
２．３健全市场体制
中国的金融市场进一步开放，以混业经营方式为主的跨国金融集团公司将从各种渠道分别进入中国的银行业、证券业和保险业。从分业逐步走向混业经营，是中国金融发展的必然选择。一方面有利于提高我国金融机构的国际竞争力，另一方面也可以避免服务贸易业的过度摩擦。如果未来在银行和证券市场之间继续保持过于严格的管制、分割，缺乏良性的资金互动机制，工具和业务品种单一凝固，将严重制约我国银行和证券市场各自的竞争力和发展动力，在外来竞争的压力下，我国银行和证券业各自的生存危机空前加剧。故我国必须牢牢把握国际金融发展的趋势，适时地将金融发展模式过渡到混业经营模

美国混业经营制度的产生与中国金融制度的发展

改革的步伐渐渐放慢，由于其间出现了两次经济过热的现象，导致宏观经济和金融发展被迫进行治理，专业银行的业务范围
被收拢，金融制度的市场化进程减慢。１９年底和１９９１９２年底，
深圳证券交易所和上海证券交易所分别成立，后的金融市为今
场发展奠定了基础。１９９２年的金融过热，导致金融秩序比较混乱，９３，我国明确提出分业经营和管理的原则。１９１９年９５年以后，我国陆续通过并颁布了《商业银行法》《券法》《险、证、保法》为我国实现分业经营提供了法律依据。９２，１９年成立的证监
进行两人捕鹿博弈，只有 “ 假设合作” “ 和不合作 ” 两种策略。银
行有两个战略：战略１合作）（倾向于在金融系统中的合作，战略２不合作）（则是相对独立的。同样地，证券公司也有两个战略：战略１合作）（表示与银行建立合作关系，战略２不合作）是（则表示与银行不建立合作关系。银行和证券公司由于金融资产专用性很低和规模经济与范围经济的存在，具有进行合作的基础
分业经营，但在长期内实施混业经营将是必然选择。伴随着经济体制的改革，我国金融制度变迁也经历了渐进式的系统演进过程。１７－１８年是我国金融制度变迁的起步９９９４阶段。这一阶段我国金融机构从一元化向多元化转变，国家设立了农业银行、中国银行、中国建设银行和中国工商银行四家
和动因，而各自向对方的业务进行渗透。如果银行和证券公进司合作，可能违规蒙受损失，但也可能获得更大的收益，而不进行合作虽然不违规，但可能收益较低。金融系统竞争、合作模式的自发演化依赖于合作和不合作的相对收益，若两种模式给金

混业经营模式下的金融监管模式选择

金融天地261混业经营模式下的金融监管模式选择范婉琳武汉东湖学院经济学院摘要：混业经营模式下，金融机构的发展机遇较多，同时也存在一定的风险。

对我国而言，现代化金融监管模式的创建，不仅可以充分发挥银监会、证监会与保监会的分业监管职能，而且可以加强混业监管的保障。

因此，本文主要针对混业经营模式下的金融监管模式选择进行了分析与探讨。

关键词：混业经营；金融监管模式；金融创新中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2016)033-000261-01前言经济的快速发展推动了金融业的快速发展，于是金融业监管问题受到了政府监管部门的高度关注与重视。

金融产品的开发，金融产品形式的创新都潜移默化地影响着金融业的内部机构及发展模式，我国金融业业务领域逐渐转分业发展为混业发展，但在具体发展过程中仍然存在一定的问题，所以结合我国当前国情、混业经营与金融监管的实况提出我国金融监管模式选择至关重要。

一、混业经营模式下金融监管模式存在的问题首先，监管目标和混业发展需求不一致。

金融分业监管旨在控制各金融业范围内的风险，这无疑增加了金融体系融合的难度。

然而，金融业内产生混业经营实际需求，在一定程度上对于金融监管模式有了更高的要求，这就需要积极促进金融监管监管模式与法律基础的改变与调整，从而更好地适应金融变迁过程中金融结构需求。

其次，监督效率不高，监管成本较低。

这易产生反复监管真空与权力真空，当前，虽然我国金融业可以组成一个体系，但依然存在不建立中国人民银行分行省内监管相关对象的行政级别比监管主体高的情况，从而出现一人多职的现象，即不仅需要接受多个分行的监管，导致监管真空与权力真空，降低监管效率。

除此之外，分业监管情况下，监管当局降低了监管压力，希望可以明确并掌控被监管机构的经营行为与风险。

最后，监管机构间信息留存在紧闭性同路。

从金融体系金融监管环节而言，银行业监管、保险业监管与证券业监管的信息传播分别产生了一个单独的同流，而信息潜移默化地影响着各监管环节的疏通、监管效率的进步、监管成本的把握。

论我国金融业混业模式选择

国进入了一个金融业混业经营的新时代，日本８Ｏ年代开始金融改革，改变分业经营状态，１９９６年开始进行 “ 爆炸 ”（ｉＢｎ）改革．大Ｂｇａｇ
有必要借鉴国际上金融业混业的成功经验，研
第三期
战略．在资金、务、员上实现优势共享，业人优
的差距，等时机成熟时，再进行混业经营。然
化资源配置．设计出更佳的金融产品组合，降
低成本，提高效率。但足这种直接、激进、全面的混业模式尽管在一些国家取得了成功，也存在不少问题，特别是金融监管的滞后。如英国由于金融监管没有跟上混业经营的步伐，以
国家的金融业以混业经营为背景，力雄厚、实技
术领先、管理科学、经验丰富。如何应对外来 “ 金融航母 ”的挑战，为摆在我国金融业实务成
界和理论界的一个紧并重组浪潮风起云涌，别是１９特９９年１１月１２日，国《美金融服务现代化法》的颁布。废除了自１３３年以来实行的分业制，告了一９宣个时代的结束。目前，国际上主流趋势是混业经营和统一监管，我国当前实行的分业经营既不适应金融业的发展，也不符合国际潮流。为迎接人世后的挑战，高我国金融业的竞争力。提
议．我国加入世贸组织的５年后。国内金融机

我国银行业混业经营模式的选择

二、混业经营的利益与风险
当前国际上主要的金融混业经营模式可分为全能银行型和金融控股公司型这两种。前者以德国为代表，银行的经营范围包括了存贷款、信托、投资、证券和保险等一切与资金融通有关的业务;后者则以美国为首，即成立一个金融控股公司来对商业银行、证券公司和保险公司进行业务渗透并对它们有决策权，下属各类金融机构则在法律上相对独立。
进人股市就开了政策的口子; 人民银行对商业
我国已于 2001 年 12 月成功加人 WTO, 根据我国人世所作的承诺， 2006 年 12 月后，我们已不可能继续依靠对外资银行的限制来对相对落后的国内银行业进行保护。中资银行将直接面对资金实力充足、管理先进、服务高效的混业经营的外国金融机构的挑战，如果国内金融业的经营模式仍然坚持分业形态，在将来的竞争中必然处干劣势，因此我国银行业经营模式的转变已迫在眉睫。
改革开放以来，中国银行业发展已经取得巨大的进步，构建了覆盖各个地区和层面的
冲突。另外，在预先了解有关客户破产风险增加的信息时，金融集团可能会诱导客户来发行股票或债券，并通过证券部门承销其有价证券，发行收人用于归还成员银行的贷款。通过这样的交易，既降低了银行部门产生坏帐的可能性，又使证券部门盈利，但信用风险却转移给了不知情的外部公众。 2，集团内部的风险传递。风险传递是指集团内某一成员发生的经营事故可能引起其它成员单位的流动性困难或大幅影响后者业务量，当一个集团成员陷人财务困境时，可能会由于已有的资金往来而使其它集团成员被迫救助，从而发生新的资金往来，扩大整个金融集团的
1 德国全能银行模式
混业经营之所以能吸引众多金融机构，是因为相对于分业经营来说，它能给金融机构

分业经营走向混业经营—中国金融体制改革的必然选择

(二)国内外金融机构的激烈市场竞争和我国经济对外开放度的日益提高，是我国金融业实行混业经营的推动力。随着我国经济和各类市场开放度的提高，国内外金融机构为求得市场先机和优势，必将在激烈的金融市场竞争中，加强业务渗透和金融创新(如资产证券化、保险证券化等)，进行大规模金融跨业并购。这些竞争举措，会模糊金融工具与金融机构的分业界限，使分业经营名存实亡。尽管中资银行推行这些举措可能会因现行制度.的因素而被限制，但混业经营的外资银行实际推行的这些举措，同样会模糊金融业传统界限，导致分业经营制度的提前过时。
பைடு நூலகம்
三、我国金融业实施混业经营的模式选择
分业与混业的权衡将随着经济环境的变化而不断调整。目前，在我国金融业开放程度还不高的情况下，我们选择的自由度相对较大。但我们不能总是以封闭来规避风险，随着我国金融业“人世”承诺期限的到来，我们所能选择的将不再是分业模式或是混业模式，而是将采取何种模式进行混业的问题。
我国金融混业经营模式的选择问题，我认为应考虑以下两个前提：第一，商业银行的保守性文化、官僚体制与勇于承担风脸、快速发展的投资银行是格格不入的，试图对投资银行与商业银行进行文化融合是不经济的，并且也是非理性的；第二，要充分估计到信息革命的影响。信息革命要求金融机构即使规模再大，也只是“食草恐龙”，无法抵挡具有快速反应能力的“食肉恐龙”。因此，金融控股公司模式是我国金融混业的最优选择。因为金融控股公司的架构集规模性与灵活性于一体，并能较好地结合信息革命，是金融混业经营的较高层次。
(一)其利分析：(1)降低银行风险。直接融资和间接融资的截然分开会随着金融创新而产生“脱媒”现象，使银行市场缩小，经营困难，不利于银行风险分散。而参与证券业务可以实现银行多元化运作，扩大收益来源，降低经营风险，使银行和整个金融业更加稳定。(2)增强商业银行的竞争力。混业经营模式可以从以下几个方面增强其竞争力。首先，多元化经营使银行能够及时把握金融市场的变化来调节自身的经营活动；其次，商业银行可通过与客户设计出具有针对性的金融产品组合并为客户提供一条龙金融服务来发挥总体优势，降低经营成本，提高服务质量；最后，混业经营可使银行通过股权代理，建立稳定优质的基本用户群，有助于银行充分了解客户，从而实现真正的风险控制。(3)发挥金融机构动员储蓄转化为投资的中介职能，实现投资渠道多元化，增加资金来源，增加收益，更充分地发挥其信用中介的功能。

金融混业经营模式的国际经验与中国现实选择

（．１湖北经济学院金融学院，湖北武汉４００；２湖北大学商学院，湖北武汉４０６）３２５．３０１
摘
要：融混业经营有多种形式，金通过对几种形式的对照分析，我国的现实选择和风险防范与监管的角度出从
发，在大规模放开混合经营的条件尚不成熟的条件下，本文认为金融控股公司是我国实现金融混业经营的最佳形式，而非银行金融机构其中包括金融资产管理公司是施行混业经营的最佳初始入１２。
收稿日期：０８８０２ｏ —０ —２
直接从事其他非银行的金融业介：曹小武，，男湖北经济学院金融学院讲师。
８５
中州学刊２００８年第６期
子公司从事证券业务，险子公司从事保险承销业务。保英国：９６年，国进行了一场 “ １８英大爆炸 ” 的金融改式
关键词：混业经营；模式；融控股公司金
中图分类号：８０２Ｆ３．
文献标识码：Ａ
文章编号：０３－７１２０）６ｏ５３１０－－５（０８０ —０８ —ｏ－０
一
、
国际金融混业经营模式的综述
也是金融企业和政府在安全和效率的平衡中不断演进的过
身的特点，在不同的历史阶段自发或自觉地选择了适合自己的经营模式。国际金融业经营模式的发展历程大致可划分为四个阶段：．１早期的自然分业阶段，１９从６４年以英格兰银行成立为
险的使命，在市场化进程中，政府的干预将会越来越少，业企和政府的立场会在市场中趋于一致，金融企业的经营范围最

混业经营趋势下我国金融监管模式的选择与构建

一பைடு நூலகம்
济全球化以及金融自由化趋势带来的挑战，不断创新金融体制，拓展金融领域，促使金融业经营模式由分业经营向混业经营转变。我国自１９年金融体制改革后，形成了严格９３的分业经营，分头监管的金融模式，这种制度设计符合当时中国金融业乃至整个经济发展现状，促进
融监管机构金融监管分工合作备忘录》建立共同，参加的监管联席会议机制和经常联系机制，并提出了针对金融控股公司的主监管人概念。但是该机制
【收稿日期】２０－１１０８０ — ２【作者简介】韩玎（９３，１８一）女，内蒙古乌兰浩特人，西南财经大学经济法专业ｏ级硕士研究生；６
的缺陷，但是，从我国金融业发展现状以及出发，
应建立伞式监管与功能监管结合的监管体制，理由
如下：
享和行动的一致性；产生跨市场的金融风险；抑制金融创新等缺陷。其原因主要有：首先，各监管机
构的权力博弈。各监管机构基于部门利益的考虑，存在不同程度的权力扩张欲望以及监管选择偏好；其次，信息共享、沟通机制的缺乏；再次，监管机
业的发展。本文在比较世界上两种主要监管模式基础上，立足于我国现阶段国情，提出应借鉴美国的伞式监管和
功能监管结合的模式，逐步建立统一的金融监管体制。
关键词混业经营金融监管
中图分类号：Ｆ２．３１０
文献标识码：Ａ
全球化语境下的金融业大致经历了混业经营一分业经营一业经营的螺旋演变过程。二十世纪的混三十年代以及八十年代分别是分业经营以及混业经营模式改革的两个拐点。在度过半个多世纪的分业经营后，自八十年代开始，国金融机构为应对经各

论中国金融业混业经营模式选择及其监管体系的重构

论中国金融业混业经营模式选择及其监管体系的重构摘要：从分业经营走向混业经营是国际金融业发展的主流，也是我国金融业发展的必然趋势。

本文在对我国金融业实行混业经营的原因进行分析的基础上。

着重从金融控股公司的一般经营优势和我国金融业的经营状况和监管水平两个方面，指出金融控股公司模式是适合我国国情的最优混业经营模式，提出推动我国金融业混业经营进程的总体战略构想，并对向混业过渡过程中的金融监管体系的构建做了探讨。

关键词：金融业；混业经营；金融控股公司；金融监管1999年11月4日，美国国会通过了《金融服务现代化法》。

这一法案取代了1933年通过的《格拉斯一斯蒂格尔法》，使银行、证券、保险业务交叉经营得以实现。

这标志着美国彻底结束了银行、证券、保险的分业经营局面，重新走上了混业经营之路。

到20世纪末。

发达国家基本上完成了金融混业体制的改革。

金融混业体制成为西方发达国家主流经营模式。

这种金融业经营模式的变化，引发中国金融界一场关于“金融业经营模式”的大讨论。

一、混业经营是中国金融业发展的必然选择1、中国金融业混业经营是金融业应对加入WTO后来自外资金融机构竞争压力的需要。

人世后。

中国金融业面临着与外资金融业不对等的竞争。

外资银行的主营业务多集中在低风险、低成本、高利润的中间及外汇业务上。

同时，外资银行金融业务的综合化为消费者提供了多元化、一站式全方位的金融服务。

而国内银行业务相对较单一：国内券商买卖证券多以自有资金或货币拆借形式经营。

成本较高：中资保险公司的保险基金由于受国家监管政策的制约。

投资渠道也非常狭窄。

实施混业经营，达到金融同业之间的业务合作，必将有助于提高金融机构的整体经营效益。

2、混业经营是优化中国金融业资产结构、降低资产风险、提高经营效益的需要。

目前中国商业银行业务形式普遍还是“存、贷、汇”的形式，银行的主营业务收入还是存贷息差。

但是。

银行利息收入所依赖的信贷业务中有78.0％流向了国有企业。

单一的业务种类和单一的客户结构，使国有商业银行的经营风险与国企经营风险存在过高的相关性。

我国金融业综合经营模式选择、比较和建议

多。
（Ｊ二金融控股集团是实现综合经营的现实选择年代政府推行金融改革，鼓励综合经营。之后由于金融法规与我国《公司法》并未对金融控股集团概念做出界定，目前较监管的滞后，导致金融秩序混乱，促使政府在１９年金融改革９３巴塞尔协议》１９。９９年由巴塞尔银行监管中确立了银行、险、保证券业 “ 分业经营、分业监管” 的原则，并为通行的定义来自于《国际证券联合会、国际保险监管协会联合发布的《对金实施了严格管制。《中华人民共和国商业银行法》４第３条规定委员会、中将 “ “ 业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经融控股集团的监管原则》，金融控股集团定义为：同一控商完证券业、保险业中至少两个不同营业务，得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企制权下，全或主要在银行业、不业投资，国家另有规定的除外 ” 随着对外开放程度的加深，的金融行业大规模地提供服务的金融集团公司。” 但。金融控股集团具有资本效率、成本节省及共同营销的优经济、社会的发展，国金融业面临的竞争压力不断增加，我金融能够增强经营管理效率，提升竞争力。特别是金融控股公司创新以及综合经营的需求和动力日益增强，管部门也择机调势，监
我国金融业综合经营模式选择、比较和建议
伍李明，明高郑

混业经营—中国金融业发展模式的必然选择

银行业之所以会从分业经营走向混业经营，归
市场经济条件下，中央银行对宏观经济的调控主要是通过“ 三大法宝” 来实现，即存款准备金率、再贴现率和公开市场业务。因此，商业银行业务覆盖如果商业银行介入证券业，中央银行的政则策效力就可直接渗透到证券业，并影响证券市场及其它投资者的行为，而更好地实现中央银行调控从宏观经济之目的。４两业融合有利于分散风险。美国学者本森．
竞争。１９年ｌ月，９９１美国政府宣布实施《金融业金融服务现代化》法案．实行混业经营制度。
与美国的发展状况相似，日本１４９７年３月颁布
了《证券交易法》明确规定了银行业与证券业相分，离的原则。２０世纪７年代中期以来，０这种分离原则阻碍了金融市场的发展。１８９１年５．月日本也修
壹查壁：
茎塑圈
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・
观察与思考・
市场发展的大趋势，融合——分离——薪的融即：合。至于以德国为代表的一些西方国际则一直是实行银行业与证券业始终相融合的混业经营模式。因其无两业相分离的历史，也就不存在再融合的问题。二、行业与证券业融合原因分析银
改了银行法、证券法，定银行可以经营证券业务。规
１９年．９２日本又进行了金融改革，其核心内容是银行和证券公司可以相互收购，业务也可以相互交叉。纵观美、银行业和证券业的发展史，日我们可以看出，虽然各个时期有其复杂的经济与历史背景，但美、银行业与证券业的新融合也反映了国际金融日

国际金融业混业经营趋势与我国的选择

之所以能够产生，其主要原因如下。首先，混业经营的客观需要。近几十年来，金融业的竞争越来越激烈，主要表现在非银行金融机构纷纷抢占金融市场。如美国非银行金融机构所控制的金融资产在全美金融体系中的比重由２Ｏ世纪３Ｏ年代的不足４％上升到目前的７％以上。鉴于《拉斯和斯０５格蒂格尔法》对银行等金融中介机构所作的限制，非银行金融机构大举向银行业渗透，从７０年代中期开始，美国银行资金大量流失，信用下降。１７９６年，倒闭的银行就达１７家。面对金融市场上的激烈竞争，美国、
日本、德国等国家的商业银行纷纷突破传统的分业经
营体制，实行银行证券和保险业的交叉经营。
其次，混业经营的技术支持。从理论上说，银行、证券和保险之所以能够交叉，关键是对各自宏观和微观信息的搜寻、执行与保卫区别不大，资产专用性小并呈递减趋势。但是，混业经营在２０世纪７０年代以后兴起的一个重要原因，是计算机技术的推广和
一
、
国际金融业混业经营的发展趋势和经营模式

我国金融综合经营风险分析与模式选择

行制，允许多种模式并存。但从防范风险
的角度，以下两种情况必须强制设立金融控股公司制，一是金融机构达到一定资本或资产规模标准之上者，二是同一关系人
围，实现的都是“ 代客理财 ” 从这点上看，。各类金融机构实现了综合经营。二、国金融综合经营的风脸分析我当前从我国金融综合经营现状中可以看出综合经营风险存在以下几个方面
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我国金融综合经营风险分析与模式选择
摘要：在金融服务领域对外开放的过程中，国外金融业综合经营趋势影响着我国银行业未来发展。本文从金融综合经营风险与
模式比较分析中，认为我国现阶段金融综合经营最理想的模式是金融控股公司。关键词：融综合经营金融控股公司风险金中央在关于“ 十一五 ” 规划的建议中明确提出：稳步推进金融业综合经营试 “ 点” ，标志着我国金融业的经营体制将实现一次转型，综合经营进程将加快。在金融服务领域对外开放的过程中，国外金融的风险传递现象。综合经营的最大优势在经纪有限公司２．％的股权。４９汇丰与山西信托投资公司成立合资基金管理公司，占股３％。几乎所有的持股比例分别看，３都已达到我国对外资股东持股比例的高限，
是通过成立金融控股公司或金融
Hale Waihona Puke 集团，持有多个金融机构股权，达到综合经营。如中信、光大、安集团，平它们分别
３当前我国金融业尚不发达，．实行的是严格分业经营的基本法律框架现实。