现金流量与资金时间价值培训课件

现金流量表 现金流量图
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第二章现金流量与资金时间价值
§1 现金流量
二、现金流量分析的基本工具
现金流量图——表示现金流量的工具之一 （1）含义：把经济系统的现金流量绘入一幅时间坐标图中，表
示现金数额、流向、对应的时间点。
200
200
200
0
1
2
3
n-1
n
100
150
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第二章现金流量与资金时间价值
§1 现金流量
A= ?
1
2
3
4
5
P=30000 i=8%
A=P
i (1+i)n (1+i)n –1
= 30000
0.08(1+0.08)5 (1+0.08)5 -1
= 7514（元）
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练习题
❖ 小李目前购得房屋一套，全价120万， 首付40万，剩余部分准备商业贷款，计 划贷款25年，按目前的利率他每月需要 还款多少？
琐。并且，式（2-8）中没有直接反映出本金p、年金A、 本利和F、利率i、计息周期数n等要素的关系，因此，有必 要对算法进行改造。 ❖ 复利计算的基本类型
一次支付情形 多次支付情形
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第二章现金流量与资金时间价值
1000 收入 01 2
34
借款人
支出
1262
01
1262 收入
2 34
支出
1000 贷款人
P=1000
0
1
2
3
4
F=?
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第二章 现金流量与资金时间价值
单利方式利息计算表表2-1
年末 借款本 利息（元） 本利和（元
金
）
偿还额
0 1000
1
1000×8%=80 1080
2
80
1160
3
80
1240
4
80
1320 1320
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第二章 现金流量与资金时间价值
❖ （三）复利计息 ❖ 1.复利的概念
§2资金的时间价值 二、资金的时间价值概念 ❖ 现金流量图上不同时间点上的相同数量的现金流
量是否具有同样的价值？ ❖ 概念：不同时间发生的等额资金在价值上的差别
，称为资金的时间价值。 ❖ 资金是时间的函数，资金随时间的推移而增值，
增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。 ❖ 不同时点的现金流不能直接比较，考虑资金时间
解：
2 22 2 2 22 2 2 2
1 23455 P=? i=10%
78
P = 2（ P/A，10%，10）
= 12.2892 （万元）
9 10
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第二章 现金流量与资金时间价值
（4）等额分付资本回收公式（已知P求A）
P
01
2
3
n-1 n
A=?
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某工程项目一次投资30000元，年利率8%，分5年每年年末等额回收 ，问每年至少回收多少才能收回全部投资?
1080
2
1080×8%=86.4
1166.40
3
1166.40×8%=93.312 1259.71
4
1259.71×8%=100.777 1360.49
偿还额
1360.49
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第二 章现金流量与资金时间价值
❖ 复利计息符合资金运动规律。我国财税制度规定：投资贷 款实行差别利率并按复利计息。
❖ 工程经济分析中，一般采用复利计息。 ❖ 式（2-8）要逐期地计算，如果周期数很多，计算十分繁
现金流量就是指经济系统在一定时点（年、半年、季等）实际发生的 资金流入或资金流出。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称 现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CI －CO）。
现金流量状况，就是用货币形态表现的企业或者项目的经营状况 。
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第二章 现金流量与资金时间价值
现金流量的内涵与构成 现金流量的内涵与构成随工程经济分析的范围和工程经济分析的 方法的不同而不同。
It——ｔ周期内的利息
i——利率
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第二章现金流量与资金时间价值
决定利率高低的若干因素 ❖社会平均利润率： ❖通货膨胀因素： ❖风险因素： ❖借贷资本的供求情况 ❖借出期限
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第二章 现金流量与资金时间价值
❖ （二）单利计息 利息有单利和复利之分。当计息周期在一个以上时
，就要考虑单利、复利的区别。 所谓单利是指计算某期利息时，仅对本金计算利
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第二章现金流量与资金时间价值
2、利率 一个记息期内利息与借款本金的比值。
❖ 计算利息的时间单位叫计息周期，通常为年、半年、季、 月等。
经济学中利率的定义是从利息的定义中衍生出来的。即 先承认利息，再以利息解释利率。实际应用中，则是 根据利率计算利息。
❖ 计算公式：
i = It / P P ——本金
价值的经济分析方法，使方案的评价和选择变得 更为科学可靠。
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第二章现金流量与资金时间价值
❖ 为什么资金会随时间增值？ 资金时间价值的实质是资金作为生产要素，在生产及流 通过程中，产生增值。资金的增值是与生产与流通领域 相结合的，离开了生产流通领域，资金是不可能增值的 。
❖ 资金时间价值的体现：银行存款
P=100
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第二章现金流量与资金时间价值
换算系数，按支付类别、利率、周期、编制成表格，以备 查用。
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思考题
❖ 某人计划5年后从银行提取10万元，如果银行利率为10%， 问现在应存入银行多少钱？
01 2 3
F=10 n-1 n
P=?
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第二章现金流量与资金时间价值
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第二章现金流量与资金时间价值
❖ 3、多次支付的情形
工程经济效果评价中，会遇到以下几类问题： （1）投资时间不同的方案评价。 （2）投产时间不同的方案评价。 （3）使用寿命不同的方案评价。 （4 ）各年经营费用不同的方案评价。
上述问题都存在时间因素的不可比现象，要科学评价不同方案的 经济效果，必须研究资金的时间价值及其计量，消除时间上的不 可比。
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第二章现金流量与资金时间价值
P
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资金支付形式
一次支付终值 一次支付型 一次支付现值
等额分付终值 等额分付现值 多次支付型 等额分付偿债基金 等额分付资本回收 等差序列现金流量 等差序列现金流量
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问题提出
❖ 中国某人寿保险公司推出的“康宁终身保险” ，一个25岁之内的男性一次性趸交97800元 保险费，不管任何时候任何原因身故可以得 到30万元的保障。
现金流量与资金时间价 值培训课件
2023年5月31日星期三
第二章现金流量与资金时间价值
本章重点 （1）资金时间价值的概念、等值的概念和计算公式 （2）名义利率和实际利率
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第二章 现金流量与资金时间价值
§1 现金流量 一、现金流量的概念 1. 概念 投资建设与生产经营中的活动表现为： 经济主体 工具、设备、材料、能源、动力 产品或劳务 对一个特定的经济系统而言，投入和收益，都可看成是以货币形式体 现的现金流入或现金流出。
An-1 An
01 2 3 p
----- n-1 n
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第二章现金流量与资金时间价值
❖ 将多次现金流量换算成终值
A1 A2 A3
An-1 An
01 2 3
----- n-1 n F
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第二章现金流量与资金时间价值
多次支付 等额系列现金流量 等差系列现金流量 等比系列现金流量
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第二章现金流量与资金时间价值
4、等额系列现金流量 （1）等额分付终值公式（等额年金终值公式，已知A求F ）
（F/A，i，n）=
——等额分付终值系数
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第二章现金流量与资金时间价值
❖ 等额分付终值计算（已知A求F）
F=？
01 2 3 4 A
n-1 n
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❖ 某厂连续3年，每年末向银行存款1000万元，利率10%，问3年末本 利和是多少？
❖ 假设你现在24岁，也有财力支付这笔费用 ，你会如何决策。
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第二章现金流量与资金时间价值
❖ 2. 一次支付类型的复利计算 一次支付又叫整付，指现金流入或是现金流出，均
在一个时点上一次发生。
F-终值
0
P-现值
i-利率
n-周期
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第二章 现金流量与资金时间价值
（1）一次支付终值复利公式、（已知P求F）
财务评价：从企业角度，按现行财税制度和市场价格确定财务 现金流量；
国民经济评价：从国民经济的角度，按资源优化配置的原则和 影子价格确定国民经济效益费用流量。
第二至第五章主要阐述现金流量的基本原理和方法，对财务现金 流量和国民经济效益费用流量暂不做区分。
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第二章现金流量与资金时间价值
§1 现金流量
F=？ 0 1 2 3 n-1 n
P
（F/P，i，n）=(1+i)n _____一次支付终值系数
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第二章现金流量与资金时间价值
（2）一次支付现值公式（已知F求P，计算p值的过 程叫折现）
F
01 2 3
n-1 n
P=?
（P/F，i，n）= (1+i)-n — 一次支付现值系数
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思考题
❖ 现在银行向某公司贷款100万元，年利率为10%，贷款期5年 ，问5年末一次偿还银行的本息和是多少？ F=？ 0 1 2 3 n-1 n
❖
年初习惯法：假设现金发生在每期的期初
❖
均匀分布法：假设现金发生在每期的期中
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第二章现金流量与资金时间价值
§1 现金流量 一、现金流量 现金流量表——表示现金流量的工具之二
序 号
项目
1 现金流入
计算期
合计
1
2
3
……
n
1.1
2 现金流出
2.1
3 净现金流量
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第二章现金流量与资金时间价值
§2资金的时间价值 一、研究资金时间价值的必要性
❖ 多次支付指现金流量在多个时点发生，而不是集中在某一 个时点上。
At表示第t期末发生的现金流量的大小，用逐个折现的方法
，可将多次现金流量换算成现值。同样，也可以换算成终
值。
A1 A2 A3
An-1 An
01 2 3 p
----- n-1 n
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第二章现金流量与资金时间价值
•多次现金流折算成现值
A1 A2 A3
息，先前周期的利息不再计息。通常所说利不生利。 我国目前国库券的利息多是以单利计算利息的。
单利计息不符合经济规律，工程经济分析中，单利使 用较少。但是，复利是以单利为基础计算的。
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第二章 现金流量与资金时间价值
注意：i与n的匹配
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第二章 现金流量与资金时间价值
❖ 某人以单利方式借入1000元，年利率 8%，4年末偿还，试计算各年利息与本 利和。
解：现金流量图（略）
i
5%
A= F
= 5000
(1+i)n -1
(1+5%)5 -1
= 5000×0.181
= 905（万元）
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第二章现金流量与资金时间价值
（3）等额分付现值公式（已知A求P）
01
A
2
3
n-1
n
P=?
（P/A，i，n）＝
——等额分付现值系数
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某项目投资，要求连续10年内连本带利全部收回，且每年末等额收 回本利和为2万元，年利率10%，问开始时的期初投资是多少？
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第二章 现金流量与资金时间价值
基本参数
1. 现值（P）：当前的资金值，本金 。
2. 终值（F）：n期末的资金值，本利和。
3. 等额年金或年值（A）：某一特定时间内，各计息期末（不包
括0期）的等额资金序列价值。
4. 利率、折现或贴现率、收益率
……
1 2 3 4 …… n
在计算利息时，某一计息周期的利息是由本金加先 前周期利息总额(紧前周期末本利和)作为基数来计算 的。 “利生利”“利滚利”。我国目前银行贷款的利息多 是以复利计算利息的。
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第二章 现金流量与资金时间价值
复利方式利息计算表（表2-2）
年末 借款本金 利息（元）
本利和（元 ）
0
1000
1
1000×8%=80
❖ “0”--“时间序列起点”、
❖ “周期”---“1～n”、
❖ “箭头方向”---资金流向。向上表示资金流入，向 下表示资金流出。
❖ 箭线长度只是示意资金额度，不与资金大小成正 比。
❖ 箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。
（2）期间发生现金流量的简化处理方法
❖
年末习惯法：假设现金发生在每期的期末
2.现金流量的三个基本要素 现金数量 流动方向（流入和流出） 流动时间点（一般以年为单位）
❖ 确定现金流量应注意的问题 （1）应有明确的发生时点 （2）必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量） （3）不同的角度有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出
；从国家角度不是） 二、现金流量分析的基本工具
❖ 解：现金流量图（略）
F= 1000 × (1+0.1)3 -1 = 3310（万元） 0.1
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第二章现金流量与资金时间价值
（2）等额分付偿债基金公式（已知F求A） F
01
23
n-2 n-1 n
A=？
（A/F，i，n）=
——等额分付偿债基金系数
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某工厂计划自筹资金于5年后新建一个基本生产车间，预计需要 投资5000万元。年利率5%，从现在起每年年末应等额存入 银行多少钱?
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第二章现金流量与资金时间价值
三、资金时间价值的计量
❖ 利息是资金时间价值的一种重要表现形式，资金时间价值计算方法 与复利计息方法完全相同。
❖ 通常用利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资 金时间价值的相对尺度。
❖ （一）利息与利率 1、利息
利息：占用资金的代价（放弃现期消费的补偿），在借贷过程中 ，债务人支付给债权人的超过借款本金的部分，就是利息。