公司理财实务第三章

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公司理财实务第三章
第三章 资金筹集管理
•筹资的渠道
•国家财政资 金 •银行信贷资 金•非银行金融机构资 金•其他企业资金
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•职工和居民个人资 金•企业自留资 金 •外商资 金
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第三章 资金筹集管理
•短期资金 •筹资的方式
•长期资金
•短期银行借款 •商业信用 •其他短期资金
金额
7 500 5 700
30 1 770 1 530
15 225 67.5 157.5
占营业收入的百分比 （%） 100.0 76.0 0.4 23.6 20.4 0.2 3.0 － －
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第三章 资金筹集管理
• 若该企业2008年预计营业收入为9 000万元，则2008年预计利润表经测
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2020/11/6
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第三章 资金筹集管理
• 3.1筹资管理概述
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•筹资的动机
•创业筹 资 •维持经营筹 资•扩张筹 资•偿债筹 资 •解困筹资动 机•混合筹资动 机
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第三章 资金筹集管理
• 筹资的分类 • 1）按资金使用期限的长短分类 • 2）按资金权益特征分类 • •债券筹资 •租赁筹资
•吸收直接投资 •银行长期借款 •企业内部筹资
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第三章 资金筹集管理
• 3.2资金需要量预测 • 3.2.1 资金需要量的定性预测法 • 3.2.2 资金需要量预测的营业收入百分比法 • 预计利润表法 • 【案例分析3—1】 • 海达公司2007年实际利润表及有关项目与营业
n＝5
销售量x （万件）
500 600 550 750 700
Σx＝3100
资金需要量y （万件） 350 410 380 500 470
Σy＝2110
xy
175 000 246 000 209 000 375 000 329 000 Σxy=1 334 000
x2
250 000 360 000 302 500 562 500 490 000 Σx2=1 965 000
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第三章 资金筹集管理
• 2）预收货款 • 3）应付票据 • 4）商业信用融资的评价
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第三章 资金筹集管理
• 3.4.7 短期筹资与长期筹资的组合策略 • 1）平稳型组合策略
•
•临时性流动资产 金 额
•临时性负债
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•永 久 性 流 动 资 产
财务费用
15
0.2
18
利润总额
225
3.0
270
减：所得税费用
67.5
－
81
净利润
157.5
－
189
•若该企业税后利润的留用比例为50%，则2008年预测留
用利润额为91万元。
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第三章 资金筹集管理
• 编制预计利润表法的主要步骤归纳如下：
• 第一步，收集基年实际利润表资料，计算确定 利润表各项目与营业收入额的百分比；
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第三章 资金筹集管理
• a＝105－0.5×130＝40 • 公式可写为：Y＝40＋0.5x • 将2008年预计产量140万件代入公式，则资
金占用量为：
• Y＝40＋0.5×140＝110（万元）
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第三章 资金筹集管理
• 2）回归分析法
• 1）负债资金的特点 • 负债资金有一定的使用期限，到期必须归还； • 负债资金到规定付息期必须支付利息，形成了企
业固定的负担； • 负债资金的成本通常比权益资金的成本低； • 筹集负债资金不会分散权益资金的投资者对企业
的控制权。
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第三章 资金筹集管理
• 2）负债资金的分类 （1）长期负债资金。 （2）短期负债资金。
械用轴承产品的产量与资金占用量的资料 如表3—5所示
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第三章 资金筹集管理
•表3—5
年度
2003 2004 2005 2006 2007
新业公司产品资金占用情况统计表
产量x（万件）
资金占用量y（万元）
120
100
110
95
100
90
120
100
130
105
•若新业公司2008年预计轴承的产量为140万件，则资金占用量 是多少？
收入的百分比如表3—1所示。试编制2008年预 计利润表并预测留用利润。设所得税率为30%。
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第三章 资金筹集管理
•表3—1
项目
营业收入 减：营业成本 销售费用 营业利润 减：管理费用 财务费用 利润总额 减：所得税费用 净利润
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2007年实际利润表
金额单位：万元
• 第二步，取得预测年度营业收入预计数，用此 预计销售额和基年实际利润表各项目与实际销 售额的比率，计算预测年度预计利润表各项目 的预计数，并编制预测年度预计利润表；
• 第三步，利用预测年度税后利润预计数和预定 的留用比例，测算留用利润的数额。
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第三章 资金筹集管理
2007年实际资产负债表
金额单位：万元
项目
资产： 现金 应收账款 存货 预付费用 固定资产净值 资产总额 负债及所有者权益 应付票据 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计 投入资本 留用利润 所有者权益合计 负债及所有者权益总额
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金额
占营业收入的百分比（%）
37.5
0.5
1 200
16.0
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第三章 资金筹集管理
• 2）债券的发行方式 • （1）公开发行。 • （2）私下募集发行。 • 3）债券的发行价格 • 平价 • 溢价 • 折价。
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第三章 资金筹集管理
• 3.4.4 融资租赁 • 融资租赁的种类 • （1）售后租回。 • （2）直接租赁。 • （3）杠杆租赁。
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第三章 资金筹集管理
• 3.4.2 长期借款资金 • 长期借款的种类
•固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新 产品试制借款 等
•政策性银行贷款、商业银行贷款、保险公司贷款等
•信用贷款和担保贷 款
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第三章 资金筹集管理
• 3.4.3 发行债券 • 1）债券的种类 • （1）记名债券和无记名债券。 • （2）可转换债券和不可转换债券。 • （3）抵押债券和信用债券。 • （4）固定利率债券和浮动利率债券。
• 算如表3—2所示：
• 表3—2
2008年预计利润表
金额单位：万元
项目
2007年实际数
占营业收入的百分比 （%）
2008年预计数
营业收入
7 500
100.0
9 000
减：营业成本
5 700
76.0
6 840
销售费用
30
0.4
32
营业利润
1 770
23.6
2 124
减：管理费用
1 530
20.4
1 836
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第三章 资金筹集管理
• y=50＋0.6x • 2008年度预计销售量800万件，则资金需要
量为： • y=50＋0.6×800 • =530（万元）
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第三章 资金筹集管理
• 3.3权益资金筹资 • 3.3.1 吸收直接投资 • 吸收直接投资的类型 • （1）吸收国家投资 • （2）吸收法人投资。 • （3）吸收个人投资。 • （4）吸收国外投资。
• 【案例分析3—4】
• 京飞公司2003—2007年度出口国外的儿童 赛车玩具销售量与资金需要量资料如表3— 6所示，若2008年度预计销售量800万件， 则资金需要量为多少才基本合理？
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第三章 资金筹集管理
•表3—6
年度
2003 2004 2005 2006 2007
•时间
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演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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的，一般不需要融资费用，它具有原始性、 自主性、低成本性和抗风险性等特点，是 企业权益资金的来源之一。内部融资也是 企业经常采用的筹资渠道，有些小企业无 法取得借款，有些大企业不愿意借款，它 们主要是靠内部融资。
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第三章 资金筹集管理
• 3.4负债资金筹资 3.4.1 负债资金概述
•固定资产
•长 期 负 债 、 自 发性负债和权益 性资本
•0
•图3—1 平稳型筹资组合策略图示
•时间
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第三章 资金筹集管理
•
• 2）激进型组合策略
•临时性流动资产 金 额
•临时性负债
•0
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•永久性流动资产
•固定资产 •图3—2 激进型筹资组合策略图示 •示
•长 期 负 债 、 自 发 性负债和权益性资 本
1 305
17.4
5
－
142.5
－
2 690
33.9
250
17.6
1 320
0.7
52.5
－
27.5
18.3
1 650
－
625
－
415
－
1 040
－
2 690
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－
第三章 资金筹集管理
•表3—4
2008年预计资产负债表
金额单位：万元
项目
资产： 现金 应收账款 存货 预付费用 固定资产净值 资产总额 负债及所有者权益 应付票据 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计 投入资本 留用利润 所有者权益合计 追加外部筹资额 负债及所有者权益总额
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第三章 资金筹集管理
• 3.3.2 发行股票
•普通股和优先股
•股票的分类
•记名股票和不记名股票 •有面值股票和无面值股票
•为国家股、法人股、个人股和外资股
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第三章 资金筹集管理
• 3.3.3 内部融资 • 内部融资，是在企业内部“自然地”形成
销售量与资金需要量
销售量x （万件）
500 600 550 750 700
资金需要量y（万元）
350 410 380 500 470
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第三章 资金筹集管理
• 根据表3—6资料计算出有关数据如表3—7所示：
• 表3—7
销售量与资金需要量计算表
年度
2003 2004 2005 2006 2007
－ 17.6 0.7
－ 18.3
－ － －
公司理财实务第三章
250 1 584
63 27.5 1 924.5 625 496 1 121 153 3 198.5
第三章 资金筹集管理
• 3.2.3 资金需要量预测的资金习性法 • 1）高低点法 • 【案例分析3—3】 • 新业公司从2003年至2007年生产的大型机
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2007年实际数（1）
2007年营业收入百分比（%）（2）
2008年预计数 （3）
37.5 1 200 1 305
5 142.5 2 690
0.5
45
16.0
1 440
17.4
1 566
－
5
－
142.5
33.9
3 198.5
250 1 320 52.5 27.5 1 650
625 415 1 040 2 690
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第三章 资金筹集管理
• 3.4.5 银行短期信贷 • 银行短期信贷的种类 • （1）信用贷款。 • （2）担保贷款。
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第三章 资金筹集管理
• 3.4.6 商业信用 • 1）应付账款 • （1）应付账款的成本 • （2）利用现金折扣的决策。
• 预计资产负债表法 • 【案例分析3—2】 • 广兴公司2007年实际营业收入7 500万元，
资产负债表及其敏感项目与营业收入的比 率如表3—3所示。2008年预计销售收入为9 000万元。试编制2008年预计资产负债表并 预测外部筹资额。
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第三章 资金筹集管理
•表3—3