《久期与凸度》课件

用风险等。
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影响因素的分析
我们将分析各个因素对市场利率和债 券价格的影响，以帮助我们更好地理 解债券市场。
Байду номын сангаас
久期概念
基本定义
久期是指债券价格对利率变动的敏感性。
久期的特点
久期越高，债券价格对利率变动的敏感性越大，反之亦然。
关键影响因素
债券期限、票面利率、市场利率和债券价格的关系等因素都会对久期产生影响。
久期的计算方法
公式方法
表格方法
通过数学公式计算债券的久期。
利用Excel等软件进行计算，提 高计算效率。
在线计算器
利用互联网上的在线计算器， 快速准确地计算债券久期。
久期的应用
1
债券投资方面
利用久期来评估债券价格的风险和回报，帮助投资者合理配置投资组合。
2
债务管理方面
使用久期来管理公司负债结构，优化债务组合，降低融资成本。
价值投资
通过寻找久期和凸度不匹 配的债券，并对其进行价 值投资，在波动性较大的 债券市场上实现超额收益。
传统投资组合的风险控制方法
风险多样化
将不同行业、不同股票、不同 债券组合在一起，降低整个投 资组合的风险。
市值平衡
通过平衡不同股票和债券的市 值，降低整个投资组合的波动 性。
目标收益
通过预设目标收益，明确投资 组合的风险收益特征，制定相 应投资策略。
3
情景模拟
利用久期和凸度，对债券价格波动的不同情景进行模拟，制定应变措施，提高投 资组合的回报率。
久期和凸度的投资组合
动态平衡
在投资组合构建中，根据 不同债券的久期和凸度， 动态调整投资组合的持仓 比例，以保持投资组合的 风险回报平衡。
风险分散
通过将不同久期和凸度的 债券组合在一起，实现投 资组合的风险分散，提高 投资组合的整体收益，降 低波动性。
《久期与凸度》
本次课程中，我们将深入探讨债券市场中久期与凸度的概念、计算方法、应 用和投资组合，以及他们在风险管理和新兴市场中的重要性。
市场利率和债券价格的反向关系
1
基本概念
债券市场中，债券价格和市场利率有
形成机制
2
反向关系，即利率上升，债券价格下 降。
影响市场利率的因素主要包括通货膨
胀率、货币政策、政府政策、国家信
利用Excel等软件进行计算，提 高计算效率。
在线计算器
利用互联网上的在线计算器， 快速准确地计算债券凸度。
凸度的应用
1
投资组合管理方面
利用凸度来优化投资组合的风险回报关系，降低投资组合的波动性。
2
债券定价和风险管理方面
使用凸度来预测债券价格波动幅度，评估利率风险和重置风险。
3
债券发行和融资方面
通过凸度对债券价格进行敏感性测试，来评估债券发行的风险和成本。
致谢
感谢各位同学的参与和支持，也感谢纽约金融研究院提供的支持和资源。
在开关模型中，久期和凸度分 别对应着开关的稳定性和敏感 程度。
心理学模型
心理学模型中，久期和凸度分 别对应着个体情感的持久性和 情绪波动。
久期与凸度的风险管理
1
风险评估
通过久期和凸度的计算，对债券价格波动的敏感性进行评估，为风险管理和决策 提供依据。
2
风险控制
通过控制久期和凸度的值，制定相应的投资策略，降低主动投资组合的风险。
3
保险业务方面
通过久期对保险风险进行管理和控制，来保护公司和客户的财务利益。
凸度概念
基本定义
凸度是指债券价格对利率变动的曲率变化。
凸度的特点
凸度越高，债券价格对利率变动的曲率变化越大，反之亦然。
凸度与久期的关系
久期越高，凸度越高，二者密切相关。
凸度的计算方法
公式方法
表格方法
通过数学公式计算债券的凸度。
新兴市场的久期和凸度CDS折扣压力测试
1 基本概念
通过压力测试对新兴市 场的债务偿还能力进行 探究，为投资决策提供 风险参考。
2 测试方法
3 测试结果
以美联储加息、债务违 约等因素为压力点，通 过计算久期和凸度，预 测债券价格的波动情况。
根据测试结果，制定相 应的投资策略，降低投 资组合的风险，实现长 期收益。
久期和凸度在理论和实践中的作用
1 理论意义
2 实践意义
久期和凸度是衡量债券价格风险的重要工 具，对于债券市场理论研究具有重要意义。
久期和凸度是投资者和债券发行机构在实 践中评估债券价格风险和回报的重要工具。
久期和凸度的关系
弹簧模型
在弹簧模型中，久期和凸度分 别对应着弹簧的长度和弹性变 形程度。
开关模型
久期和凸度在债券市场中的发展趋势
1
数据科技
借助数据科技、互联网技术和人工智能等新兴技术，对久期和凸度进行更全面、 更准确的计算和应用。
2
金融创新
在新的金融产品和交易市场中，久期和凸度作为风险管理和投资决策的承载工具， 将发挥更广泛的作用。
3
市场监管
在更加严格的市场监管下，久期和凸度将为投资者和监管机构提供更准确的风险 评估和控制。
结论
本次课程中，我们深入探讨了久期和凸度在债券市场中的概念、应用和投资 组合，以及他们在风险管理和新兴市场中的重要性。
参考文献
• 多塞特，J.E.，“固定收益证券分析”，第9版。 2007年。 • 法里，M.J.，“公司财务管理”，第10版。 2006年。 • 弗兰肯福特，J.，“汇率决定论”，1984年。