动能指标--背离

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背离
如果价格与动能指标朝相同方向发展,它们的走势是相互配合的,代表当时的趋势相当健全;除此之外,没有其他重要的意义。

可是,如果价格不受动能的确认,请注意:既有的趋势可能即将反转。

当指标发生超买或超卖的读数,我们假定摆荡指标与价格大约会同时出现峰位或谷底。

可是,实际情况经常不是如此。

动能指标很可能会领先价格反转。

让我们进行一项实验,把一只铅笔用力掷向空中。

当铅笔脱手的一刹那,运动的速度最大。

它虽然会继续上升,但运动的速度愈来愈慢,直到上升的力量不抵地心引力为止。

然后,它开始向地面移动。

市场中的情况也是如此,价格走势代表铅笔的运动,动能指标代表速递的变化。

图1-5是由另一个角度说明动能。

价格始终处于上升状态—最初加速,随后减速。

这个图形清楚地显示,价格如何由加速上涨演变为减速上涨,最后才做出头部。

动能指标就是尝试衡量这个加速与减速的因子,并绘制为图形。

图1-6说明实际运作情况。

A点代表速度的极大点,然后价格以愈来愈缓慢的步调继续上涨到C点。

动能与价格之间所产生的冲突现象称为“背离”,因为摆荡指标与价格之间失去同步。

目前的情况称为“负性的背离”,因为价格涨势所受到的动能支撑愈来愈弱。

动能恶化代表价格趋势转弱的早期警讯。

就某个角度来说,市场如同一栋房子:盖房子所需要的时间远超过拆房子。

同理,市场
的上涨期间也远超过下跌。

这意味着动能指标的主要性质是反映在头部而不是底部。

尽管如此,市场底部也会发生“正性背离”,因为动能触底的时间早于价格。

这种现象类似于一部打空档的车子由小丘顶往下滑。

当车子沿着斜坡往下滑,速度(动能)会逐渐加快。

稍后,当车子到达小丘的底部,速度会减缓。

虽然速度下降,但车子在停顿之前还是会继续下滑。

在这个例子中,车子的速度代表动能,车子的位置代表价格。

图1—7是一个正性背离的例子,虽然价格下跌,但下跌的速度愈来愈缓慢。

就技术而来说,情况是在“改善中”或“增强中”。

事实上,假定你认为某个市场正在筑底,如果价格与动能之间没有发生背离现象,你最好重新考虑,因为大多市场底部至少会发生一个正性背离。

请注意,背离虽然代表市场情况正在恶化或改善中,但背离本身并不代表既有的价格趋势已经发生反转。

后者仅会来自价格本身所提供的某种趋势反转信号。

例如:价格型态的完成、移动平均的穿越或其他信号。

一旦发生这种情况,技术分析者认为背离现象得到价格的“确认”。

动能的负性背离,相当于是一部车子发生了机械性问题。

车子开始发出一些怪响,但驾驶者还是可以把车子开得飞快,因为问题还不严重。

如果远方的观察者听不到怪响,或许认为车子完全没有问题。

同理,当动能发生负性背离,市场价格还是可以继续走高。

对于某些市场观察者而言,趋势看起来还是很健全。

可是,如果他察觉机械已经发生问题,他可能希望尽快送修,否则车子可能会停在半路上。

所以,如果我们同意汽车引擎问题拖延得愈久,往后的问题将更为棘手,则我们也应该同意背离的次数愈多,趋势反转的后果更严重。

当动能指标朝某个方向强力移动,但价格跟进的程度完全不成比例,这也是趋势反转的信号。

它代表价格,很难朝既有趋势的方向移动;虽然动能很强劲,但不足以刺激价格做充分的反应。

这是一种不寻常而重要的现象。

图1-8与1-9分别说明这种情况发生在头部与底部的例子。

背离的重要性
我们可以从三个角度衡量背离的重要性:发生的次数;涵盖的期间得长度;在价格的最后反转点,动能读数与均衡水准之间的距离。

以下分别讨论这三点。

一般来说,背离发生的次数愈多,所代表的意义就愈重要。

在行情的头部,大量的负性背离表明趋势正在酝酿长期而严重的转弱过程。

这种情况类似于一位病人,他急需动手术而不断拖延。

及时的治疗原本很容易解决问题,但持续拖延使得病情严重恶化。

负性背离的情况也是如此。

最初的背离已经代表市场需要修正,但价格不愿意拉回,这显示很多明智的投资者得以卖出,但有更多不明智的投资者愿意买进。

由于发生额外的“出货”,一旦修正走势发生之后,情况将非常严重。

类似的推理也适用于市场的底部。

正性背离的次数愈多。

技术条件愈强劲。

背离涵盖的期间长度也很重要。

一般来说,动能峰位之间与价格峰位之间所涵盖的期间愈长,背离愈重要。

同理,仅需要凭借一些常识的判断,我们可以知道一连串背离对于既有趋势的影响。

以图1-10为例,动能的实际峰位发生在A1,但是这个动能峰位所反映的价格涨势是发生在A与B之间。

背离的重要性应该由目前的趋势来考虑(换言之,价格涨势发生在C与D之间,背离现象发生在B1、B2、B3)。

这回到先前所讨论的概念,我们究竟是分析短期、中期还是长期的趋势。

就这个例子来说,我们可以假定动能指标是反映短期的趋势。

所以,A~B与C~D是代表中期的价格上升趋势,浓线都分是代表中期的下降趋势。

这意味着,在两个短期趋势的动能峰位与两个不同中期趋势之间进行比较,这种背离分析并不合理。

所考虑的趋势型态与背离的涵盖期间,两者之间有密切的关联。

如果交易者是分析短期的价格趋势,他所考虑的背离涵盖期间最多是在一个星期左右。

另一方面,如果投资者所关心的是主
要趋势,动能背离应该由中期的时间架构来考虑。

中期摆荡指标的三个背离,其重要性当然高于短期指标的三个背离。

背离的涵盖期间是趋势本身的函数,这一点应该很清楚。

换言之,如果某短期趋势中发生2个、3个或4个背离,主要的影响是发生在下一个短期趋势。

它们对于所考虑的趋势影响仅有次级的重要性。

举例来说,中期趋势之间所产生的背离现象,它对于下一个主要趋势有影响;短期动能指标的背离,它对于下一个中期趋势很重要,依此类推。

有关背离重要性的另一个问题,是最后一个背离所发生的位置。

在市场的峰位,如果动能指标的峰位勉强维持在零线(均衡性)之上,价格随后经常发生暴跌,请参考图1-11。

这在技术分析中是一种少见的情况:某个现象可以预先放映下一个走势的性质。

我必须强调一点,这种背离并不代表价格一定会暴跌。

可是,在大多数情况下,如果动能指标发生如果弱势的表现,再得到价格突破趋势的确认,则必须留意严重的跌势。

相同的原理也适用于行情底部。

当价格创新低时,动能指标发生一系列的正性背离,但在价格的最后一波跌势中,动能指标的谷底却仅稍低于零线,请参考图1-12。

我们可以引用一个比喻来总结背离的重要性。

某人早上离家外出。

当他踏出门外,发现天空乌云密布。

他很自然地判断当天可能下雨;于是决定带一把雨伞或一套雨衣,这相当于防范淋湿的保险。

市场的资金管理也适用类似的原则。

如果你发现市场笼罩在一片负性背离的乌云中,你也应该准备一些“保险”。

这类防范措施有很多种,例如部分平仓获利、降低止损点或进行避险。

当然,这时候也可能出现一波高气压而驱散乌云。

那位带着雨具的人认为可能下雨,但他并不知道究竟是否会下雨,除非雨水已经淋到头上,然后他才会避雨或打开雨伞。

所以,即使动能发生弱势表现,我们也必须等待价格趋势实际反转的确认信号。

前述的比喻还可以进一步延伸,乌云愈浓密,雨势可能愈猛烈。

价格与动能之间的关系也是如此。

如果价格完成某种反转型态或出现其他的反转信号,则趋势突破之前的背离现象愈严重,价格反转的强度与幅度也愈可观。

背离的陷阱
在大多数情况下,背离的发展都相当完美;换言之,负性背离中动能峰位持续下滑,正性背离中的动能谷底不断垫高。

可是,情况未必始终如此。

在图1-13中的A点,你预期价格将继续下跌,但突然发生最后一波涨势,将动能指标带回前一个峰位之上,使得原本看空的交易者放弃立场。

最后一波涨势通常是所谓的“背离陷阱”,价格随后还是出现先前预期的空头走势。

这波最后的涨势,通常来自意外消息所驱动的空头回补。

当空头回补结束之后,价格就会因为缺乏支撑而下挫。

图1-14显示正性背离的类似情况。

复杂的背离
价格趋势取决于许多不同时间循环之间的互动。

可是,动能指标通常仅能够反映一个时间循环,因为它们是建立在某特定期间长度之上。

解决这个问题的办法之一,是同时采用两个不同期间的动能指标,将它们重叠而进行比较。

一般来说,两个指标会大体呈现类似的方向。

图1-15中有两个摆荡指标,它们大多数时候都呈现相同方向的走势,相互比较没有提供重要的信号。

另一方面,如果短期指标出现峰位而朝零线移动,长期指标却继续上升而创新高,这代表两个摆荡指标所反映的时间循环相互冲突。

读者是否还记得那都引擎发生问题的车子?复杂的背离也可以由类似的角度处理。

关于复杂背离的分析,有几个因素需要考虑:
1、两个动能指标的期间应该有显著的时间差距。

当然,“显著的时间差距”是从相对的角度来说的。

根据定义,分析短期趋势所采用的“长期”摆荡指标,其时间长度显然短于长
期趋势中所采用的“短期”摆荡指标。

举例来说,当我们分析的短期趋势时,可以比较10天期与20天期的摆荡指标,因为它们的时间长度相差一半。

所以,它们将各自反映截然不同的时间循环。

如果我们比较10天期与12天期的摆荡指标,这没有太大的意义,因为它们基本上是反映价格趋势中的相同循环。

同理,比较10周期与12周期的摆荡指标也没有意义。

“10天/20天”与“10周/12周”的两组摆荡指标,期间长度的间距虽然都是10天(2周)但前者是衡量短期趋势,1:2的时间长度很有意义,后者是分析中期的价格走势,时间差距太过于短暂而缺乏比较的意义。

走势图1-1是比较10天期与12天期的ROC,两者的走势太过于接近而不足以显示复杂的背离。

走势图1-2是比较12天期与30天期的ROC,两者的轨迹显著不同。

请注意1992年2月份的复杂背离。

2、长期指标与短期指标的峰位关系必须有明显的差异。

举例来说,如果你比较13周期与26周期的摆荡指标,则后者所创的新高至少必须是最近6个月的新高。

3、当长期摆荡指标到达峰位时,短期指标的位置应该在均衡水准附近。

4、复杂的背离也会发生在市场底部,但所有的条件都相反。

换言之,当长期指标创相对长期的新低时,短期指标应该向上攀升到均衡水准附近。

5、最重要的是,复杂的背离必须得到价格反转的确认。

在图1-16中,复杂的背离发生在A点,完全与图1-15的情况相同,但价格继续上涨。

在这个例子中,背离的现象告诉我们,价格将发生重大的走势,但方向是维持原先的趋势。

请留意,图1-16中完全没有显示价格反转的信号。

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