黄金是否将触及周期性底部

黄金是否将触及周期性底部
原作：龚蕾
四月中旬以来，美元上涨，美国实际利率上升，黄金承
压但仍然坚挺。

市场关注5月份，黄金市场可能迎来下一个上升周期，即将达到谷底而转机。

在黄金市场中，若以20
周为一个周期，上一次见底时期是2017年12月，黄金价格每盎司约1249美元。

2011年至2015年调整近四年后，黄金累计跌幅超过40%，从历史上看，美联储进入加息强周期，黄金可能会探向底部。

若美联储6月加息，意味着美国市场通胀上升，这将给黄金构筑一个底部提供支持。

黄金期货净多仓量增加，据CFTC数据，截至5月8日当周，黄金期货净多仓量三周以来首次增加。

黄金是否迎来周期底部，还需要更多经济数据验证。

众所周知，黄金在国际市场以美元计价，美元上涨，黄金走低，若美元走低，黄金将上涨。

低利率下，美国股市距离熊市还有一段距离。

利率本身
不重要，而经过通货膨胀调整后的实际利率或更重要，目前美国市场实际利率比较低。

如果扣除通胀因素，美国市场目前通胀近1%，而美联储通胀目标为2%。

历史上，2000年
3月，美国十年期国债收益率达到3.8%时，美股牛市结束。

1973年美国十年期国债收益率达到3.9%，美股牛市结束。

美国股市在牛市结束之前，美联储需要逐渐加息，低利率不足以拉低美股，美联储利率常态化至少还需要一两年的加息。

上一轮美元上升，主要由于实际利率上升。

美联储收紧
货币提高利率，美元上升周期也可能是美元资产升值吸引了海外资金。

目前美国市场实际利率比较低，美元上涨，但投资者需谨慎美元走下坡。

如果美元上涨继续，意味着黄金下降周期并未结束。

若美元转向走下坡，黄金构筑底部的概率上升。