2016贸大金融硕士真题及考研笔记

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对此,中央银行必须做出解释。 (七)货币政策与资本市场 资本市场在现代经济中具有资源配置、 价格发现等重要作用, 由于货币政策操作对资金 供给、市场利率产生影响,必然影响资本市场的价格,进而影响到其他的微观经济行为,最 终在产出和通货膨胀等方面表现其宏观经济效应。 有人认为货币当局应对资本市场的运行负有干预的责任:应采取利率、信贷等措施,或 阻止资产价格下滑;或防止资本市场过热。 对于干预资本市场的主张,货币当局明确持反对立场。以美联储为例,他们认为,自己 的职责就是控制通货膨胀率和失业率;至于资本市场的走势,不在他们调控的职责之内。货 币当局解释:作为货币政策的执行者,绝不是不关注资本市场的态势。对于资本市场态势作 用于货币政策目标的过程,有这样的概括:
法定准备金率★
一般性货币政策工具再贴现工具★
公开市场业务★
货市政策工具
选择性货币政策工具 直接信用控制与间接信用控制★ 我国货币政策工具的使用和选择问题 凯恩斯学派的货市政策传导机制理论★
货币政策 货市政策的传导机制
托宾的 q 理论★ 货币学派的传导机制理论★ 信贷传导机制埋论 财富传导机制 开放经济下的传导机制 货币政策的中介指标 货币政策效应 资料来源:育明考研考博 近期指标(超额准备金、基础货币)★ 远期指标(利率、货币供应量)★ 货币政策的时滞
资料来源:育明考研考博

2015 年对外经济贸易大学金融硕士考研真 题最强回忆版
一、选择题(2*10) 1.M=KPY 是哪个学说?(现金交易说、现金余额说、可贷资金理论、 流动性溢价理论 2. 中央银行增加 1000 万现金发行,货币当局的资产负债表变化
是?(基础货币 1000 万,准备金 1000 万,资产负债表规模)增加、 减少;增加、减少;扩大、缩小? 3.弗里德曼对货币的定义是 A.狭义货币 B.购买力的寄托物 C.准货币 D.广义货币 4.央行发行 1000 万货币,货币当局的资产负债表的变化是 A.货币发行增加 1000 万, 准备金增加 1000 万, 整个资产负债总量增 加 B.货币发行增加 1000 万, 准备金减少 1000 万, 整个资产负债表不变 C.和 D 都是关于增加减少和不变的排列组合, 具体顺序记不清了, 结 构和 A.B 一样。 5.关于固定汇率的描述不正确的是 A.有助于稳定的国际贸易和投资 B.防止通货膨在国际间传染 C.有助于各国货币政策的自主性 D.有助于建立稳定的货币制度 6、下列是支持固定汇率的理由?(A 利于国际贸易和投资、B 是最稳 定的汇率体系、C 不利于通货膨胀的传染、D 有利于货币政策的自主

2016贸大金融硕士真题及815经济学综合考研资料整合

2016贸大金融硕士真题及815经济学综合考研资料整合

2016贸大金融硕士真题及815经济学综合考研资料整合2016贸大金融硕士真题一、名词解释:1.三元悖论2.布雷顿森林体系3.流动性陷阱4.套利5.净资产收益率二、计算:1.(1)分别计算人民币兑美元和欧元汇率变动率〈08年-15年〉(2)套算欧元兑美元汇率变动率,欧元相比美元是升值还是贬值?2.已知公司固定股利且永续不变,公司股价已知,风险溢价已知,Rf已知(1)求公司贝塔值?(CAPM)和股利?(2)公司预期收益和市场组合收益率协方差变为原来二倍,求公司现在股价?三、简答:1.特里芬难题的含义及其影响?2.凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的差异?3.简述利率风险结构?4.什么是系统性风险和非系统性风险?5.公司理财研究的三个主要问题?四、论述:1.什么是稳定的货币政策?在经济新常态下稳定的货币政策有神马作用?2.(1)商业银行资产管理理论的内容?(2)商业银行应如何加强资产管理?3.公司股利政策受哪些因素影响?资料整合011对外经贸大学经济学综合考研全套资料包括:1、2010年815经济学综合真题(已经出来了,请6月份之前购买的资料向我索取2010年经济学综合真题)2、2009年815经济学综合原版试卷3、最新贸大815经济学综合考研笔记(宏观、微观)4、贸大本校经济学综合考研笔记5、2010年贸大经济学综合辅导班专业课笔记6、经贸学院国金99-09真题,包含专业英语,很完整。

7、金融学院2002-2009历年真题(07年之后国贸学院和金融学院试题一样)。

8、国贸学院国贸99-2009历年真题(06年以后国贸、国金试题相同)。

9、国际经济研究院世界经济综合2004-2009历年真题(07年以后试题相同)10、中国世界贸易组织研究院国民经济学2005-2009历年真题及答案(06以后真题相同)11、国贸学院国金历年真题完整答案,按照试卷年份编写的完整答案,每一题均有详细答案,包含专英答案,另有答题技巧,并概括归纳了考点。

2016贸大金融硕士真题及431金融学综合考研试题

2016贸大金融硕士真题及431金融学综合考研试题

2016贸大金融硕士真题及431金融学综合考研试题2016贸大金融硕士真题一、名词解释:1.三元悖论2.布雷顿森林体系3.流动性陷阱4.套利5.净资产收益率二、计算:1.(1)分别计算人民币兑美元和欧元汇率变动率〈08年-15年〉(2)套算欧元兑美元汇率变动率,欧元相比美元是升值还是贬值?2.已知公司固定股利且永续不变,公司股价已知,风险溢价已知,Rf已知(1)求公司贝塔值?(CAPM)和股利?(2)公司预期收益和市场组合收益率协方差变为原来二倍,求公司现在股价?三、简答:1.特里芬难题的含义及其影响?2.凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的差异?3.简述利率风险结构?4.什么是系统性风险和非系统性风险?5.公司理财研究的三个主要问题?四、论述:1.什么是稳定的货币政策?在经济新常态下稳定的货币政策有神马作用?2.(1)商业银行资产管理理论的内容?(2)商业银行应如何加强资产管理?3.公司股利政策受哪些因素影响?2013年431金融学综合考研试题试题一选择题(1*10’=10分)1.当外汇储备增加时,央行资产负债表变动2.贴现政策是为应付商业银行3.求可持续增长率4. 用增长的股利收益模型求股价5信用配额6久期分析作用二判断题(1*10’=10分)1,利率决定的资产组合理论认为证券供求均衡是利率的决定因素。

(表述可能与题目不完全一致)2,再贴现的主动权完全掌握在央行手中。

3,无税MM理论认为权益资本成本率的增加与负债带来的节税效应相抵消,因而资本结构不影响公司价值。

4看跌期权三,名词解释(20分)1. J曲线效应2.理性预期3.约当年平均成本法4. 票据发行便利5内部收益率法IRR四计算题(12分)1.IS-LM-BP模型,给出一个方程。

(1)BP曲线的斜率为正还是为负。

(2)当外国收入增加时,BP曲线向哪个方向移动?(3)当本币贬值时,什么情况下,BP曲线向右移动?2.(利率互换)A公司在信贷市场的利率为LIBOR+30个基点,在证券市场的利率为11.13%,B公司在信贷市场利率为LIBOR+50个基点,证券市场利率为11.93%。

2016贸大金融硕士真题和国际经济贸易学院金融硕士(MF)专业招生简章

2016贸大金融硕士真题和国际经济贸易学院金融硕士(MF)专业招生简章

2016贸大金融硕士真题及国际经济贸易学院金融硕士(MF)专业招生简章2016贸大金融硕士真题一、名词解释:1.三元悖论2.布雷顿森林体系3.流动性陷阱4.套利5.净资产收益率二、计算:1.(1)分别计算人民币兑美元和欧元汇率变动率〈08年-15年〉(2)套算欧元兑美元汇率变动率,欧元相比美元是升值还是贬值?2.已知公司固定股利且永续不变,公司股价已知,风险溢价已知,Rf已知(1)求公司贝塔值?(CAPM)和股利?(2)公司预期收益和市场组合收益率协方差变为原来二倍,求公司现在股价?三、简答:1.特里芬难题的含义及其影响?2.凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的差异?3.简述利率风险结构?4.什么是系统性风险和非系统性风险?5.公司理财研究的三个主要问题?四、论述:1.什么是稳定的货币政策?在经济新常态下稳定的货币政策有神马作用?2.(1)商业银行资产管理理论的内容?(2)商业银行应如何加强资产管理?3.公司股利政策受哪些因素影响?2014年招收金融硕士(MF)专业学位研究生招生简章(招收全日制和在职,均为双证)一、金融学硕士专业学位简介对外经济贸易大学是教育部“211工程”首批重点建设高校之一,也是我国唯一一所国际经济贸易专业门类齐全的多学科大学。

2010年,经国务院学位办批准,对外经济贸易大学正式成为金融学硕士专业学位培养单位。

国际经济贸易学院是一所在海内外享有卓著声誉的学院,在其56年的学科发展历史中,始终站在中国经济走向世界的最前沿,引领学科发展,培养具有全球视野的商业精英和学术人才。

学院拥有一支高学历和高水平的师资队伍,教师人数110多人,其中教授45人,获得海外博士学位者40余名。

教师以国际发表为标志的科研成果已进入国际主流学术界,相关教师近年来在国际一流金融学术期刊Review of Financial Studies, Financial Management, Journal of Futures Markets等发表论文。

2016对外经济贸易大学金融硕士真题解读

2016对外经济贸易大学金融硕士真题解读

2016年对外经济贸易大学金融硕士真题分析一.贸大金融专硕研考专业课431金融学综合整体介绍贸大自主命题的研考431金融学综合专业课考试自2011年初次命题以来,已经走过了6年。

2015年开始,431综合删除了50分的专业英语考察,将全部150分的分值赋予金融学专业知识,凯程老师特别提醒:这意味着贸大从英语特色在向金融专业化转向。

金融学专业知识主要考察货币金融学、公司理财、国际金融、投资学等等金融知识,指定的参考教材为米什金所著的《货币金融学》和罗斯所著的《公司理财》。

另外,必看的书目还包括贸大金融教授蒋先玲所著的《货币金融学》。

431专业课题型及题量分布如下:单选题10道20分,判断题15道15分,名词解释5个20分,计算题2个20分,简答题5个30分,论述题3个45分。

一般而言,货币金融学占90分,公司理财占60分。

穿插考察的国际金融内容可以归于货币金融部分,投资学可以归于公司理财部分。

(本内容由凯程独家首发,非授权不得转载)二.2016年431科目命题特点凯程老师纵观全题,我们认为:总体而言,2016年431科目考试难度不大。

与之前的2015年相比,难度有所降低。

431题目有以下几大特点:1.十分注重基础知识,考查金融学的基本概念、基本定理、基本素养,重视课本,延伸较少。

因此考生一定要将基础夯实,才能在考试中应对自如。

这也是凯程老师们在实际教学中所不断强调的重视“三基”。

2.重背诵轻计算。

这是贸大431命题的一大显著特点。

所谓“重背诵”,意指重视简答论述类题目的考查。

名词解释(20分)、简答(30分)以及论述(45分)共95分的题目基本都是直接用课本的知识来回答相应问题,很少有超纲内容,并且几乎都是直问直答,最多只是将课本知识点综合起来作答。

所谓“轻计算”,即指计算题分量小(只有20分),公司理财和货币金融各出一个,纵观历年真题,计算题难度小,并且出题点集中,下文将有详细介绍。

至于难度较大的证明题,431历年考试很少涉及。

2016年对外经贸大学金融学考研资料及例题

2016年对外经贸大学金融学考研资料及例题

2016年对外经贸大学金融学考研资料与例题1.解释当资本完全流动时,货币政策如何以与为什么会保持其有效性。

答:资本完全流动:指投资者能在其选定的任何国家以低交易成本,迅速且无限制地购买资产。

货币政策保持有效性的方法:扩X性的货币政策降低了利率,同时由于资本是完全流动的,这将会导致资金的流出,资金的流出将会导致货币贬值。

出口商品的价格会下降,外国人购买时就会更便宜,这将会导致对出口商品的更大需求。

出口的增加将会带来总需求和国民收入的增加。

在资本具有完全流动性的固定汇率制下,财政政策高度有效。

财政扩X会提高利率,从而使中央银行增加货币存量,以保持汇率的固定不变。

所以,在实施货币政策时,应该同时采取相应的财政政策,从而保持货币政策的有效性。

货币政策要保持其有效性的原因:在固定汇率制与资本完全流动的情况下,货币政策无力影响产出。

通过增加货币存量,来降低本国利率的任何企图,都将引起资本大量外流,引起货币贬值,从而迫使中央银行不得不以外币购买本国货币,进行抵消。

在资本流动的固定汇率制下,中央银行不能独立运用货币政策,所以要采取配套措施来保持货币政策的有效性。

2.什么时候一国出现对外平衡?出现内部平衡?是其中任一个还是两个都是政策目标。

答:当国际收支保持平衡时,就会出现外部平衡;外部平衡指一国经济发展和世界经济相协调的状态,主要指标是国际收支保持基本平衡,没有大量的赤字或赢余。

当国内产出处于充分就业时就出现内部平衡。

指一国国内经济处于稳定、协调增长的状态,主要指标是经济达到充分就业水平而又没有通货膨胀。

外部平衡与内部平衡构成了宏观经济政策的两大目标。

在微观层次上,采取适当的贸易鼓励政策,加强技术创新,提高劳动生产率,增强本国产品的国际竞争力;在宏观层次上,通过财政政策和货币政策的有机配合,在充分就业、工资水平较高的条件下,仍能维持国际收支平衡。

所以,要使二者同时达到均衡,必须综合运用货币政策和财政政策。

3.根据芒德尔—弗莱明模型,当汇率是固定的,资本完全流动时,是财政政策还是货币政策会更为成功呢?请解释。

2016贸大金融硕士真题和杨冬梅导师学术成果简介

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2016贸大金融硕士真题和杨冬梅导师学术成果简介一、名词解释:1.三元悖论2.布雷顿森林体系3.流动性陷阱4.套利5.净资产收益率二、计算:1.(1)分别计算人民币兑美元和欧元汇率变动率〈08年-15年〉(2)套算欧元兑美元汇率变动率,欧元相比美元是升值还是贬值?2.已知公司固定股利且永续不变,公司股价已知,风险溢价已知,Rf已知(1)求公司贝塔值?(CAPM)和股利?(2)公司预期收益和市场组合收益率协方差变为原来二倍,求公司现在股价?三、简答:1.特里芬难题的含义及其影响?2.凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的差异?3.简述利率风险结构?4.什么是系统性风险和非系统性风险?5.公司理财研究的三个主要问题?四、论述:1.什么是稳定的货币政策?在经济新常态下稳定的货币政策有神马作用?2.(1)商业银行资产管理理论的内容?(2)商业银行应如何加强资产管理?3.公司股利政策受哪些因素影响?导师简介杨冬梅办公室:博学楼912房间“考金融,选凯程”!凯程2014年外经贸金融硕士保录班录取6人,保录班全部录取,专业课考点全部命中,这6人中,2个人是二本学生,3个人是一本学生,1个是三本学生,顺利录取到了外经贸金融硕士项目,外经贸金融硕士分金融学院和国际贸易学院,各招50人,其中国贸院难度比金融学院难度小.同学们在报考的时候注意这个问题.教育背景与学术经历1986年毕业于西安交大经济金融学院财政系财政专业,获经济学学士学位。

1995—1996年在对外经济贸易大学金融学院金融学专业研究生课程班学习。

1996年在西南财大参加国际货币基金学院组织的金融规划班培训。

1999—2002年在中国人民大学财政金融学院财政专业研究生课程班学习。

2001年参加教育部组织的全国财政学专业骨干教师培训。

主要研究方向财政政策、国债、企业与个人税收主要教学课程财政学、西方财政学、税法、个人税收、税收理论与实务主要学术成果《论中央银行宏观调控手段及其改革》《金融科学》(1996)《论国民经济四大帐户及其相互关系》《金融科学》(1997)《论积极财政政策与经济增长》《企业导刊》(1999)《清费立税以完善我国财税体制》《中国石油管理干部学院学报》(2000)《论增值税转型的真谛》《中国信息报》2000年参与课题《财政政策与货币政策的配合》的研究《出口退税政策尚需完善》《中国信息报》2004《财政学》教材《中国金融出版社》2004获得荣誉1987年获得中央讲师团先进工作者称号1996年获得对外经济贸易大学先进工作者称号2002年度被评为对外经济贸易大学本科优秀教师外经贸金融硕士考研难度一、外经贸金融硕士难度怎么样?跨专业的考生多不多?最近几年金融硕士很火,特别是清华、北大、人大、外经贸、中财这样的名校。

北京对外经济贸易大学2016年考研金融学综合考试真题

北京对外经济贸易大学2016年考研金融学综合考试真题

对外经济贸易大学2016年考研金融学综合考试真题考试科目:431金融学综合注意:本试题所有答案,应按试题顺序写在答题纸上,不必抄题,务必写清题号。

写在试卷上不得分。

一、单项选择题(每题2分,共20分)1.下列活动中,货币执行流通手段的职能是()A.学校财务人员向教师发工资B.张三偿还李四5000元借款C.李教授向学校捐款10000元D.王五用打工所得购买手机一部2.巴塞尔协议的核心内容是通过资本金管理来控制金融风险,下列()是国际金融危机后的巴塞尔协议三中被明确纳入风险管理框架之中的。

A.信用风险B.市场风险C.流动性风险D.操作风险3.收益率曲线所描述的是()A.债券的到期收益率与债券的到期期限之间的关系B.债券的当期收益率与债券的到期期限之间的关系C.债券的息票收益率与债券的到期期限之间的关系D.债券的持有期收益率与债券的到期期限之间的关系4.在下列货币政策工具之中,由于()对经济具有巨大的冲击力,中央银行在使用时一般比较谨慎。

A.公开市场操作B.窗口指导C.再贴现率政策D.法定存款准备金政策5.以下()不属于资本与金融账户A.直接投资B.投资收益C.证券投资D.其他投资6.自然失业率是指()A.长期内使得劳动力供给等于劳动力需求的失业率B.当通货膨胀没有变化倾向时的失业率C.商品市场处于均衡状态时的失业率D.经济处于内外均衡时的失业率7.一个价格被低估的证券将()A.在证券市场线上B.在证券市场线下方C.在证券市场线上方D.随着它与市场组合协方差的不同,或在证券市场下方或在上方8.在公司制企业中,管理权与所有权的分离提供了以下哪个好处()A.减轻代理问题B.股权容易转移C.股东对公司盈亏负有无限责任D.以上皆不是9.在决定接受项目时,()对投资决策方案无影响A.沉没成本B.相关成本C.机会成本D.重置成本10.一家公司估计其平均风险的项目的WACC为10%,低于平均风险的项目的WACC为8%,高于平均风险的项目的WACC为12%。

对外经济贸易大学2016年金融硕士考研真题及解析

对外经济贸易大学2016年金融硕士考研真题及解析

对外经济贸易大学2016年金融硕士考研真题及解析一、名词解释1.布雷顿森林体系育明教育解析:1943年7月在英国、美国的组织下,召开了布雷顿森林会议,通过了《国际货币基金组织协定》。

规定:1.参加基金组织的成员国的货币金平价应以黄金和美元来表示。

2.确定1盎司黄金等于35美元的官方价格。

其他各国的货币则按期含金量与美元定出比价;3.美国政府应允许各国中央银行以1盎司等于35美元的官价向美国兑换黄金。

折旧形成所谓双挂钩的以美元为中心的国际货币体系,即美元与黄金挂钩,其他国家货币与美元挂钩的布雷顿森林体系。

2.三元悖论育明教育解析:克鲁格曼认为,一个国家的金融政策有三个基本目标:1.本国货币政策的独立性。

2.汇率的稳定性。

3.资本自由流动。

而这三个目标是不可能同时实现的,他用一个三角来表示其中的关系。

三角形的三个角代表着金融政策的三个基本目标。

如果某一个国家或地区的金融政策选定了某一条边,则意味着它也选定了该边两端的政策目标;而与该边相对应的角所表示的政策目标则无法实现。

这一表述称为克鲁格曼三角或三元冲突。

3.净资产收益率育明教育解析:ROE,即权益收益率,为净利润与权益总额的比。

4.流动性陷阱育明教育解析:货币供给曲线由货币当局决定,货币需求曲线L=L1+L2是一条由上而下,右左向右的曲线,越向右,越平行于横轴。

当货币供给曲线与货币需求曲线的平行部分相交时利率就不再变动,即无论怎样增加货币供给,货币均会被储存起来,不会对利率产生任何影响。

这便是流动性陷阱。

二、简答1.凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论的差异育明教育解析:凯恩斯的货币需求函数中,货币是作为不生利资产来看待。

而弗里德曼考察的货币中很大一部分是有收益的。

弗里德曼认为恒久收入是货币需求函数的重要决定因素,而利率变动对货币需求几乎没有影响。

同时由于恒久收入的波动幅度比预期收入的波动幅度小得多,因而货币需求函数相对稳定,这就意味着货币流通速度是稳定的。

2016年对外经济贸易大学金融硕士考研笔记资料政策动态16

2016年对外经济贸易大学金融硕士考研笔记资料政策动态16

由亍投资应为可以取得无风险利率收益的投资,则应有:
(1 r )( HP0 C ) uHP0 Cu
公式左侧为当前投资的终值;r 为无风险利率。带入 H,则期权费 C 为:
C
(1 r ) d Cu u (1 r ) Cd ud 1 r ud 1 r
以上期权定价的方法所以称之为“二叉树”模型,是由于论证出发点的基本要素可以由如下 图示形象地表达出来:grand a. 盛大的,豪华的;重大的 grasp vt./n. 抓紧;理解,领会 grip n./v. 握紧,抓牢;掌握,控制;吸引 guideline n.(pl.) 指导方针 H hamper vt. 妨碍,阻碍;束缚,限制 handicap vt. 妨碍,使不利 n. 障碍;缺陷 harmony n. 融洽,一致,和谐 haste n. 急速,急忙 hasty a. 急速的,仓促完成的;轻率的 heroin n. 海洛因 hinder vt. 阻碍,妨碍 historic a. 历史上著名的,具有重大历史意义的 hitherto ad. 到目前为止,迄今 holy a. 神圣的,圣洁的 hostile a. 敌对的;敌方的 humanity n. 人(类);博爱,仁慈; (pl.) 人文学科 I identical a. 同一的;相等的,相同的 identity n. 身份;个性,特性;一致 ignorance n. 无知,愚昧
基本解决了通过资产定价模型寻找与资产风险匹配的贴现率的问题: 只要给定特定资产 的 系数,以及无风险利率和市场风险溢价,就可以得出该资产的期望收益率。用这个期 望 收益率作为评价该资产价值的贴现率,对预期现金流进行贴现,就可以完成用现金流贴 现法 评价资产价值的过程。 (四)期权定价模型 1. 期权价格与期权定价模型 期权的价值体现为期权费一一期权买主, 从期权卖主买进期权所支付的金额。 期权费的多少 就是期权的价格。期权费包含:内在价值;时间价值。 内在价值:期权相关资产的市场价格与执行价格(履约价格)两者之差。 时间价值=期权费-内在价值 期权的内在价值不会小于零。按美式期权: 看涨期权 call option 的价值区间是: Call≥ Max (0, P-S) 看跌期权 put option 的价值区间是: Put ≥ Max (S-P, 0) P 为相关资产在合约执行时的市场价格,S 为执行价格。 2. 期权定价的二叉树模型 为了给期权定价,需要设计一个对冲型的资产组合,该组合包括: (1)买进一定量的现货资产; (2)卖出一份该期权相关资产的看涨期权(为了简化,就欧式期权讨论) , (3)买入现货的量必须足以保证这个组合的投资收益率相当于无风险利率,从而使投资成 资料来源:育明考研考博

2016年对外经济贸易大学金融硕士考研笔记资料参考书视频下载5

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于工资收入只有每隔一段时间才会调整, 因而相对于物价上涨, 货币工资的增长有一个滞后 期间。 货币工资的增长相对于物价上涨的滞后时间越长, 遭受通货膨胀损失相应地也就越大。 (3)资产结构调整效应 资产结构调整效应也称财富分配效应。 一个家庭的财富或资产由实物资产和金融资产构 成。许多家庭同时还有负债,如消费信用。因此,家庭的财产净值是它的资产价值与债务价 值之差。 (4)恶性通货膨胀与经济社会危机 恶性通货膨胀会使正常的生产经营难以进行:产品销售收入往往不足以补进必要的原材 料; 地区之间上涨幅度极不均衡会造成原有商路的破坏, 流通秩序的紊乱; 迅速上涨的物价, 使债务的实际价值下降,正常信用关系会极度萎缩。恶性通货膨胀只是投机的温床,而投机 是经济机体的严重腐蚀剂。 恶性通货膨胀的后果往往是政治的动荡。最严重的恶性通货膨胀会危及货币流通自身: 纸币流通制度不能维持;金银贵金属会重新为流通、支付的手段;经济不发达地区则会迅速 向实物化倒退。 (四) 1. 通货膨胀与经济成长
这是一种侧重从供给或成本方面分析通货膨胀形成机理的假说。成本推动原因有两种: 一是工会力量对于提高工资的要求(工资推进通货膨胀论) ;二是垄断行业中企业为追求利 润制定垄断价格(利润推进通货膨胀论) 。 无论是哪种成本推进理论模型, 都在于解释: 不存在需求拉上的条件下也能产生物价上 涨。所以,总需求给定是假设前提。这种理论可用来解释“滞胀”,即说明在整个经济尚未 达到充分就业条件下的物价上涨。 3. 供求混合推动说 这种观点认为, 在现实经济社会中, 通货膨胀的原因究竟是需求拉上还是成本推进很难 分清: 既有来自需求方面的因素, 又有来自供给方面的因素, 即所谓“拉中有推、 推中有拉”。 当非充分就业的均衡存在时,就业的难题往往会引出政府的需求扩张政策,以期缓解矛盾。 这样,成本推进与需求拉上并存的混合型通货膨胀就会成为经济生活的现实。 关于通货膨胀的成因,还有输入型通货膨胀、结构性通货膨胀等解释理论。 4. 中国改革以来对通货膨胀成因的若干观点 改革开放后, 物价持续上涨的事实推动了对中国通货膨胀形成原因的探讨。 提出了一些 较有特色的假说:中国的需求拉上说;中国的成本推动说;结构说;体制说;摩擦说;混合 类型说等。 可将复杂的导致通货膨胀的因素分成三类,即体制性因素、政策性因素和一般因素。 假说的共同点, 是紧密结合中国实际, 特别是注意到体制这个大背景的变化对物价持续 上涨的影响和作用。 改革开放以来关于通货膨胀成因的剖析, 其意义主要不在于给出具体论 断,而在于开拓进一步探讨中国通货膨胀、通货紧缩的复杂形成机理之路。 (三)通货膨胀的社会经济效应 1. 强制储蓄效应 这里的储蓄是指用于投资的货币积累。积累的主要来源有三:家庭、企业、政府。 在通常情况下, 政府的储蓄是用税收的办法筹集并用于投资。 这部分储蓄是来自家庭部 门和企业部门的储蓄,全社会的储蓄总量不变,从而不存在强制储蓄问题。 如若政府向中央银行借债,从而造成直接或间接增发货币,其他条件不变,结果将是物 上涨。公众在名义收入不变条件下,按原来的模式和货币支出数量进行的消费和储蓄,两者 的实际额均随物价的上涨而相应减少, 其减少部分大体相当于政府运用通货膨胀实现强制储 蓄的部分。这就意味着强制增加全社会的储蓄总量。 上面的分析是基于这样的假定,即经济已达到充分就业水平。因此,用扩张货币的政策 来强制储蓄会引起物价总水平的上涨。 如果尚未达到充分就业水平,有闲置的生产要素,这时政府扩张有效需求,不会引发物 价上涨。在名义收入不变的条件下,公众消费和储蓄的实际额不变。但政府扩张有效需求是 为了增加投资。这就是说,相对于不变的消费,储蓄总额增大。这也属强制储蓄效应。 (2)收入分配效应 在通货膨胀下, 由于货币贬值, 名义货币收入的增加往往并不意味着实际收入的等量增 加,有时甚而是实际收入不变乃至下降。由于社会各阶层收入来源不相同,在物价总水平上 涨时,有人收入水平会下降,有人收入水平会提高。这种由物价上涨造成的收入再分配,就 是通货膨胀的收入再分配效应。其中,依靠工资或薪金过活的,在物价持续上涨的时期,由 资料来源:育明考研考博

2016年对外经济贸易大学金融硕士考研笔记资料招生人数7

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一、现代的货币都是信用货币 (一) 现代经济生活中的货币都是信用货币 现代的信用货币: 最早的典型形态是银行券; 硬辅币的发行通常统一于中央银行, 也属信用货币; 银行活期存 款(活期存款的种种不同的名称) ; 资料来源:育明考研考博
定期存款和居民在银行的储蓄存款。 所有以银行信用为基础的货币,除钞票和硬币外,IMF 概称之为“存款货币” 。 (二) 信用货币与债权债务网 形形色色的信用货币之所以成为流通中货币的统治形态, 是与信用这种经济联系全面覆盖经 济生活紧密相关的。现代经济生活,所有经济行为主体都由债权偾务关系联结在一起,并在 债权债务的网络中进行运作。 所以, 用信用的支付工具实现债权债务的消长和转移势所必然。 二、存款货市的创造 (一) 现代银行创造货币的功能集中体现为存款货币的创造 银行作为信用中介和支付中介, 在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结算的基础上, 发展 了发行银行券和创造存款货币的功能。由于银行券的发行权己集中于中央银行,所以,现代 商业银行创造货币的功能集中体现为创造存款货币。 (二) 原始存款和派生存款 在长期的经营活动中,银行认识到:铸币的需要,相对于存款额来说,只是其一部分,而且 比例相对稳定。 只要按存款的一定百分比保持铸币库存即可应付顾客对于铸币的需要。 在这 样的特征经济行为之下,出现如下过程: 设 A 银行吸收到客户存入 10 000 元铸币;根据经验,保存相当于存款额 20%的铸币即 足以应付日常提取铸币需要。那么,A 银行即可把 8 000 元铸币贷给乙。A 银行的资产负债 状况: 资产 库存铸币 贷款 2 000 元 8 000 元 存款 负债 10 000 元
收款后,B 银行、C 银行的资产负债状况如下: B 银行的资产负债状况③ 资产 在中央银行的准备存款 贷款 C 银行的资产负债状况① 资产 在中央银行的准备存款 6 400 元 负债 戊客户存款 6 400 元 1 600 元 6 400 元 负债 丙客户存款 8 000 元

2016年对外经济贸易大学金融硕士考研笔记资料分数线1

2016年对外经济贸易大学金融硕士考研笔记资料分数线1
考虑到活期存款与定期存款之分,考虑到现金漏损,考虑到超额准备,这时的存款货币创造 乘数则是:
K
D 1 R rd t rr c e
以上模型,只是就基本可测因素对存款派生倍数影响所推导出的银行扩大贷款的最大限度。 但是,贷款不仅取决于银行行为,还要看企业是否有要求。在经济停滞和预期利润率下降的 情况下,可能的派生规模并不一定能够实现。 (九)派生存款的紧缩过程 派生存款的位数缩减过程与其倍数创造、扩张过程是相对称的,原理一样。 三、中央银行体制下的货币创造过程 我国习惯称钞票和硬币为现金。国际货币基金组织的口径是以“通货” (currency)来统计钞 票和硬币的数额。 (一) 现金是怎样进入流通的 现金进入经济生活的渠道是存款货币银行的客户从自己的存款账户提取现金。 每一个存款货 币银行,在其日常经营活动中,都有现金的不断流入和不断流出。如果现金的提取可以由现 金的存入所满足,存款货币银行则不必补充现金。反之,则必须补充现金。 补充的基本途径就是从自己在中央银行的准备存款账户提取; 如果银行库存的现金过多, 则 会及时存入自己在中央银行的准备存款账户。 为了保证存款货币银行可以及时地从准备存款账户提取现金, 中央银行则必须印制足够的钞 票、铸造足够的硬币。这种准备给存款货币银行提取的钞票和硬币由专库保管,不属于流通 中的货币。 已经存在于流通过程中的现金, 就是过去存款货币银行从中央银行的准备存款账户上陆陆续 续提取的现金所形成。 (二) 现金增发与准备存款的补充 当存款货币银行作为一个总体向中央银行提取的现金多于存入的现金,是现金发行量的增 长,简称现金发行;当存款货币银行作为一个总体向中央银行存入的现金多于提取的现金, 是现金发行量的减少,则称现金回笼。总的来看,年复一年,现金的发行都是增长的。根本 原因是经济的增长。 当现金的增发是必然趋势时, 那就意味着存款货币银行从准备存款账户不断地提取现金, 准 备存款相应下降; 但经济增长, 必然也同时要求存款准备增大以支持存款货币有足够的增长。 资料来源:育明考研考博

权威版本-2016年对外经济贸易大学金融硕士考研真题整理、参考书资料、分数线报录比2

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2016贸大金融硕士真题及金融学综合证券投资学试题6

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凯程考研辅导班,中国最权威的考研辅导机构2016贸大金融硕士真题及金融学综合证券投资学试题62016贸大金融硕士真题一、名词解释:1.三元悖论2.布雷顿森林体系3.流动性陷阱4.套利5.净资产收益率二、计算:1.(1)分别计算人民币兑美元和欧元汇率变动率〈08年-15年〉(2)套算欧元兑美元汇率变动率,欧元相比美元是升值还是贬值?2.已知公司固定股利且永续不变,公司股价已知,风险溢价已知,Rf已知(1)求公司贝塔值?(CAPM)和股利?(2)公司预期收益和市场组合收益率协方差变为原来二倍,求公司现在股价?三、简答:1.特里芬难题的含义及其影响?2.凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的差异?3.简述利率风险结构?4.什么是系统性风险和非系统性风险?5.公司理财研究的三个主要问题?四、论述:1.什么是稳定的货币政策?在经济新常态下稳定的货币政策有神马作用?2.(1)商业银行资产管理理论的内容?(2)商业银行应如何加强资产管理?3.公司股利政策受哪些因素影响?凯程考研辅导班,中国最权威的考研辅导机构习题证券投资对象的分析一、判断题1、债券是发行人筹措资金的重要手段,投资债券的投资者与发行人之间是债权债务关系。

答案:是2、地方政府债券具有本金安全、收益稳定的特点,投资地方政府债券的投资者是不用承担信用风险的。

答案:非“考金融,选凯程”!凯程2014年外经贸金融硕士保录班录取6人,保录班全部录取,专业课考点全部命中,这6人中,2个人是二本学生,3个人是一本学生,1个是三本学生,顺利录取到了外经贸金融硕士项目,外经贸金融硕士分金融学院和国际贸易学院,各招50人,其中国贸院难度比金融学院难度小.同学们在报考的时候注意这个问题.3、任何公司债券都存在着信用风险,但也有某些公司债券的安全性不低于地方政府债券甚至高于某些政府债券。

答案:是4、投资者投资于某固定利率债券,则在投资时就确定到期时未来现金流的数量。

2016贸大金融硕士真题及笔记整理方法范文

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2016贸大金融硕士真题及笔记整理方法2016贸大金融硕士真题一、名词解释:1.三元悖论2.布雷顿森林体系3.流动性陷阱4.套利5.净资产收益率二、计算:1.(1)分别计算人民币兑美元和欧元汇率变动率〈08年-15年〉(2)套算欧元兑美元汇率变动率,欧元相比美元是升值还是贬值?2.已知公司固定股利且永续不变,公司股价已知,风险溢价已知,Rf已知(1)求公司贝塔值?(CAPM)和股利?(2)公司预期收益和市场组合收益率协方差变为原来二倍,求公司现在股价?三、简答:1.特里芬难题的含义及其影响?2.凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的差异?3.简述利率风险结构?4.什么是系统性风险和非系统性风险?5.公司理财研究的三个主要问题?四、论述:1.什么是稳定的货币政策?在经济新常态下稳定的货币政策有神马作用?2.(1)商业银行资产管理理论的内容?(2)商业银行应如何加强资产管理?3.公司股利政策受哪些因素影响?2014考试大纲对外经贸大学101 思想政治理论201 英语一396 经济类联考综合能力431 金融学综合1、货币金融学,[美]米什金著,郑艳文,荆国勇译,中国人民大学出版社,2011 年2、公司理财,[美]罗斯,威斯特菲尔德,杰富著,吴世农等译,机械工业出版社,2009 3. 《金融硕士大纲解析-考点与真题》,团结出版社,2013 年版80-100 人1:8 360 分左右★★★★★★★10 考点大纲解析:利息与利率第一节利息考点1:信用1.信用范畴及其产生与发展经济学意义上的信用:借贷信用是一种以偿还和支付利息为条件的借贷行为,是商品交换和货币流通发展到一定阶段的产物。

反映了商品生产者之间的经济关系。

信用的本质:①以偿还和支付利息为条件的借贷行为。

②是价值运动的一种特殊形式。

信用是通过一系列的借贷——偿还过程实现的。

价值单方面的转移同传统的钱货对等转移形成鲜明对照。

③是一种债权债务关系。

贷出方为债权人,借入方为债务人,信用关系是债权债务关系的统一。

2016年对外经济贸易大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷(题后含

2016年对外经济贸易大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷(题后含

2016年对外经济贸易大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)题型有:1. 单项选择题 2. 名词解释 3. 计算题 4. 简答题 5. 论述题7. 判断题单项选择题1.下列活动中,货币执行流通手段的职能是( )。

A.学校财务人员向教师发工资B.张三偿还李四5000元借款C.李教授向学校捐款10000元D.王五用打工所得购买手机一部正确答案:D解析:货币作为流通手段,也就是货币充当商品交换的媒介,也叫作购买手段。

故选D。

2.巴塞尔协议的核心内容是通过资本金管理来控制金融风险。

下列( )是国际金融危机后的巴塞尔协议Ⅲ中被明确纳入风险管理框架之中的。

A.信用风险B.市场风险C.流动性风险D.操作风险正确答案:C解析:巴塞尔协议Ⅰ把信用风险纳入了风险管理框架,巴塞尔协议Ⅱ把市场风险和操作风险纳入了风险管理范围,巴塞尔协议Ⅲ建立了流动性风险监管标准,增强了银行体系维护流动性的能力。

故选C。

3.收益率曲线所描述的是( )。

A.债券的到期收益率与债券的到期期限之间的关系B.债券的当期收益率与债券的到期期限之间的关系C.债券的息票收益率与债券的到期期限之间的关系D.债券的持有期收益率与债券的到期期限之间的关系正确答案:A解析:收益率曲线反映风险相同但期限不同的债券的到期收益率与期限之间的关系。

故选A。

4.在下列货币政策工具之中,由于( )对经济具有巨大的冲击力,中央银行在使用时一般比较谨慎。

A.公开市场操作B.窗口指导C.再贴现率政策D.法定存款准备金政策正确答案:D解析:法定存款准备金率调整的效果较强烈,其调整对整个经济和社会心理预期都会产生显著的影响,不宜作为中央银行调控货币供给的日常性工具。

故选D。

5.以下( )不属于资本与金融账户。

A.直接投资B.投资收益C.证券投资D.其他投资正确答案:B解析:资本与金融项目反映的是资产所有权的国际流动,它包括资本项目和金融项目两大类。

资本项目主要包括资本转移和非生产、非金融资产的交易。

自-2016贸大金融硕士真题及金融学综合证券投资学试题4

自-2016贸大金融硕士真题及金融学综合证券投资学试题4

2016贸大金融硕士真题及金融学综合证券投资学试题42016贸大金融硕士真题一、名词解释:1.三元悖论2.布雷顿森林体系3.流动性陷阱4.套利5.净资产收益率二、计算:1.(1)分别计算人民币兑美元和欧元汇率变动率〈08年-15年〉(2)套算欧元兑美元汇率变动率,欧元相比美元是升值还是贬值?2.已知公司固定股利且永续不变,公司股价已知,风险溢价已知,Rf已知(1)求公司贝塔值?(CAPM)和股利?(2)公司预期收益和市场组合收益率协方差变为原来二倍,求公司现在股价?三、简答:1.特里芬难题的含义及其影响?2.凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的差异?3.简述利率风险结构?4.什么是系统性风险和非系统性风险?5.公司理财研究的三个主要问题?四、论述:1.什么是稳定的货币政策?在经济新常态下稳定的货币政策有神马作用?2.(1)商业银行资产管理理论的内容?(2)商业银行应如何加强资产管理?3.公司股利政策受哪些因素影响?习题证券交易程序和方式判断题1、证券交易,主要是指投资者通过经纪人在证券交易所买卖股票的交易。

答案:是2、市价委托是投资者要求证券经纪人按限定价栠?或更优的价格买入或卖出证券。

答案:非3、竞价成交机制使证券市场成为最接近充分竞争和高效、公开、公平的市场,也使市场成交价成为最合理公正的价格。

答案:是4、证券交易成交后意味着交易行为的了结。

答案:非5、过户是股票交易的最后一个环节。

答案:是6、市价委托指令可以在成交前使投资者知道实际执行价。

答案:非7、在股票市场上,停止损失委托指令很少使用,而在期货市场上则经常使用。

答案:是8、期货交易方式和期权交易方式是20世纪70年代西方金融市场创新的产物。

答案:是9、保证金交易的风险大于现货交易.答案:非10、当出现超额保证金数时,投资者提取现金的数额等于账面盈利。

答案:非11、保证金卖空交易就是投资者先从证券经纪公司借入证券卖出,待日后证券价格跌到适当的时机再买入相同种类和数量的证券归蠠??给证券经纪商。

2016年对外经贸大学金融学考研资料及例题

2016年对外经贸大学金融学考研资料及例题

2016年对外经贸大学金融学考研资料及例题1.解释当资本完全流动时,货币政策如何以及为什么会保持其有效性。

答:资本完全流动:指投资者能在其选定的任何国家以低交易成本,迅速且无限制地购买资产。

货币政策保持有效性的方法:扩张性的货币政策降低了利率,同时由于资本是完全流动的,这将会导致资金的流出,资金的流出将会导致货币贬值。

出口商品的价格会下降,外国人购买时就会更便宜,这将会导致对出口商品的更大需求。

出口的增加将会带来总需求和国民收入的增加。

在资本具有完全流动性的固定汇率制下,财政政策高度有效。

财政扩张会提高利率,从而使中央银行增加货币存量,以保持汇率的固定不变。

所以,在实施货币政策时,应该同时采取相应的财政政策,从而保持货币政策的有效性。

货币政策要保持其有效性的原因:在固定汇率制与资本完全流动的情况下,货币政策无力影响产出。

通过增加货币存量,来降低本国利率的任何企图,都将引起资本大量外流,引起货币贬值,从而迫使中央银行不得不以外币购买本国货币,进行抵消。

在资本流动的固定汇率制下,中央银行不能独立运用货币政策,所以要采取配套措施来保持货币政策的有效性。

2.什么时候一国出现对外平衡?出现内部平衡?是其中任一个还是两个都是政策目标。

答:当国际收支保持平衡时,就会出现外部平衡;外部平衡指一国经济发展和世界经济相协调的状态,主要指标是国际收支保持基本平衡,没有大量的赤字或赢余。

当国内产出处于充分就业时就出现内部平衡。

指一国国内经济处于稳定、协调增长的状态,主要指标是经济达到充分就业水平而又没有通货膨胀。

外部平衡与内部平衡构成了宏观经济政策的两大目标。

在微观层次上,采取适当的贸易鼓励政策,加强技术创新,提高劳动生产率,增强本国产品的国际竞争力;在宏观层次上,通过财政政策和货币政策的有机配合,在充分就业、工资水平较高的条件下,仍能维持国际收支平衡。

所以,要使二者同时达到均衡,必须综合运用货币政策和财政政策。

3.根据芒德尔—弗莱明模型,当汇率是固定的,资本完全流动时,是财政政策还是货币政策会更为成功呢?请解释。

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2016贸大金融硕士真题及考研笔记2016贸大金融硕士真题一、名词解释:1.三元悖论2.布雷顿森林体系3.流动性陷阱4.套利5.净资产收益率二、计算:1.(1)分别计算人民币兑美元和欧元汇率变动率〈08年-15年〉(2)套算欧元兑美元汇率变动率,欧元相比美元是升值还是贬值?2.已知公司固定股利且永续不变,公司股价已知,风险溢价已知,Rf已知(1)求公司贝塔值?(CAPM)和股利?(2)公司预期收益和市场组合收益率协方差变为原来二倍,求公司现在股价?三、简答:1.特里芬难题的含义及其影响?2.凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的差异?3.简述利率风险结构?4.什么是系统性风险和非系统性风险?5.公司理财研究的三个主要问题?四、论述:1.什么是稳定的货币政策?在经济新常态下稳定的货币政策有神马作用?2.(1)商业银行资产管理理论的内容?(2)商业银行应如何加强资产管理?3.公司股利政策受哪些因素影响?考研笔记凯程老师通过综合考研辅导名师、对外经济贸易大学金融硕士专业导师,及往届高分学员、职业经理人的意见,为有意向报考对外经济贸易大学金融硕士专业的考研学子提供考研笔记。

金本位货币制度1、金银复本位制。

金银复本位制(gold and silver bimetalism)是本位制的一种,曾在18~19世纪被英、美、法等国长期采用。

在这种制度之下,黄金与白银同时作为本位币的制作材料,金币与银币都具有无限法偿的能力,都可以自由铸造、流通、输出与输入。

金币和银币可以自由兑换。

其最严重的缺点在于使用双本位制时会出现劣币驱逐良币现象。

由于金币和银币间的比率是由政府通过法律形式定下的,所以比较稳定。

然而市场上的金银之间的相对价格却经常波动,例如当黄金实际价值增大时,人们就会将手中价值较大的金币(“良币”)融化成黄金,再将这些黄金换成银币(“劣币”)来使用。

反之,当白银实际价值上涨时,也会发生相仿的情况。

所以,当实行双本位制时,市场上的良币很快会被人们融化而退出流通,劣币则会充斥着市场并严重扰乱市场秩序。

2、金币本位制。

盛行于1880一1914年间。

自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入是该货币制度的三大特点。

在该制度下,各国政府以法律形式规定货币的含金量,两国货币含金量的对比即为决定汇率基础的铸币平价。

黄金可以自由输出或输入国境,并在输出入过程形成铸币一物价流动机制,对汇率起到自动调节作用。

这种制度下的汇率,因铸币平价的作用和受黄金输送点的限制,波动幅度不大。

黄金输送点(gold point)是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。

汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用,即黄金输出点(Gold Export Point);汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用,即黄金输入点(Gold Import Point)。

)在金本位制度下,实际汇率围绕平价浮动,只要黄金自由流进、流出,对其买卖不加以限制,不会出现银行券超过黄金储备的过量发行,银行券不会贬值,汇率将在黄金输送点之间波动。

如果因供求变化,使得汇率波动超过黄金输送点,货币兑换就不如直接运送黄金再换取它种货币来得成本低,因此黄金输送点是实际汇率波动的范围。

但当纸币大量发行,其名义含金量与实际代表的金量不符时,自由兑换遭到破坏,以黄金输送点为基础的汇率便也会遭到破坏。

随着黄金输出量或输入量的增加,将减轻外汇市场供给和需求的压力,缩小汇率上下波动的幅度,并使其逐渐恢复或接近铸币平价,这样就起到了自动调节汇率的作用。

3、金块本位制。

在该制度下,由国家储存金块,作为储备;流通中各种货币与黄金的兑换关系受到限制,不再实行自由兑换,但在需要时,可按规定的限制数量以纸币向本国中央银行无限制兑换金块。

可见,这种货币制度实际上是一种附有限制条件的金本位制。

4、金汇兑本位制。

这是一种在金块本位制或金币本位制国家保持外汇,准许本国货币无限制地兑换外汇的金本位制。

在该制度下,国内只流通银行券,银行券不能兑换黄金,只能兑换实行金块或金本位制国家的货币,国际储备除黄金外,还有一定比重的外汇,外汇在国外才可兑换黄金,黄金是最后的支付手段。

实行金汇兑本位制的国家,要使其货币与另一实行金块或金币本位制国家的货币保持固定比率,通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值的稳定。

在历史上,自从英国于1816年率先实行金本位制以后,到1914年第一次世界大战以前,主要资本主义国家都实行了金本位制,而且是典型的金本位制——金币本位制。

1914年第一次世界大战爆发后,各国为了筹集庞大的军费,纷纷发行不兑现的纸币,禁止黄金自由输出,金本位制随之告终。

第一次世界大战以后,在1924-1928年,资本主义世界曾出现了一个相对稳定的时期,主要资本主义国家的生产都先后恢复到大战前的水平,并有所发展。

各国企图恢复金本位制。

但是,由于金铸币流通的基础已经遭到削弱,不可能恢复典型的金本位制。

当时除美国以外,其他大多数国家只能实行没有金币流通的金本位制,这就是金块本位制和金汇兑本位制。

金块本位制和金汇兑本位制由于不具备金币本位制的一系列特点,因此,也称为不完全或残缺不全的金本位制。

该制度在1929-1933年的世界性经济大危机的冲击下,也逐渐被各国放弃,都纷纷实行了不兑现信用货币制度。

第二次世界大战后,建立了以美元为中心的国际货币体系,这实际上是一种金汇兑本位制,美国国内不流通金币,但允许其他国家政府以美元向其兑换黄金,美元是其他国家的主要储备资产。

但其后受美元危机的影响,该制度也逐渐开始动摇,至1971年8月美国政府停止美元兑换黄金,并先后两次将美元贬值后,这个残缺不全的金汇兑本位制也崩溃了。

国际货币体系国际货币体系就是各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要,对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称。

它包括以下几方面内容:1、各国货币比价即汇率的确定2、各国货币的兑换性和对国际支付所采取的措施,包括对经常项目、资本金融项目管制与否的规定,国际结算原则的规定3、国际收支的调节4、国际储备资产的确定5、黄金外汇的流动与转移是否自由等。

布雷顿森林体系布雷顿森林体系是指第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系协定。

布雷顿森林体系是该协定对各国对货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同作出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总和。

1944年,美国于当年5月邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议,签定了布雷顿森林协议,建立了金本位制崩溃后的人类第二个国际货币体系。

在这一体系中美元与黄金挂钩,美国承担以官价兑换黄金的义务。

各国货币与美元挂钩,美元处于中心地位,起世界货币的作用。

实际是一种新金汇兑本位制,在布雷顿货币体制中,黄金无论在流通还是在国际储备方面的作用都有所降低,而美元成为了这一体系中的主角。

“布雷顿森林体系”的核心内容有:建立了两大国际金融机构即国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank);美元与黄金挂钩,成员国货币和美元挂钩,实行可调整的固定汇率制;取消经常账户交易的外汇管制等。

该体系建立了以美元和黄金挂钩和固定汇率制度,结束了混乱的国际金融秩序,为国际贸易的扩大和世界经济增长创造了有利的外部条件。

美元作为储备货币和国际清偿手段,弥补了黄金的不足,提高全球的购买力,促进了国际贸易和跨国投资。

该体系还存在着难以弥补的基本缺陷:美元的清偿能力和对美元的信心构成矛盾,表现为美元的国际货币储备地位和国际清偿力的矛盾、储备货币发行国与非储备货币发行国之间政策协调的不对称性以及固定汇率制下内外部目标之间的两难选择等;汇率体制僵硬,无法通过汇率浮动自动实现国际收支平衡,调节国际收支失衡的责任主要落在非储备货币发行国一方,牺牲了它们的经济发展目标。

20世纪50~60年代,欧洲多国经济渐渐复苏,并认为这种固定汇率对国家不利,于是开始利用体系换取较为保值的黄金,自此美国的黄金储备开始流失,美国外汇收支逆差迅速增加。

20世纪60~70年代,爆发多次美元危机,其后以1971年12月《史密森协定》为标志美元对黄金贬值,同时美国联邦储备系统拒绝向国外中央银行出售黄金,至此美元与黄金挂钩的体制名存实亡;1973年2月美元进一步贬值,世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制,至此布雷顿森林体系完全崩溃。

但直至1976年国际社会间才达成了以浮动汇率合法化、黄金的非货币化等为主要内容的“牙买加协定”。

牙买加货币体系布雷顿森林体系崩溃以后,国际金融秩序又复动荡,。

直至1976年1月,国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议,签定达成了“牙买加协议”,同年4月,国际货币基金组织理事会通过了《IMF协定第二修正案》,从而形成了新的国际货币体系。

一、牙买加协议的主要内容1、实行浮动汇率制度的改革。

牙买加协议正式确认了浮动汇率制的合法化,承认固定汇率制与浮动汇率制并存的局面,成员国可自由选择汇率制度。

同时IMF继续对各国货币汇率政策实行严格监督,并协调成员国的经济政策,促进金融稳定,缩小汇率波动范围。

2、推行黄金非货币化。

协议作出了逐步使黄金退出国际贷币的决定。

并规定:废除黄金条款,取消黄金官价,成员国中央银行可按市价自由进行黄金交易;取消成员国相互之间以及成员国与IMF之间须用黄金清算债权债务的规定,IMF逐步处理其持有的黄金。

3、增强特别提款权的作用。

主要是提高特别提款权的国际储备地位,扩大其在IMF一般业务中的使用范围,并适时修订特别提款权的有关条款。

4、增加成员国基金份额。

成员国的基金份额从原来的292亿特别提款权增加至390亿特别提款权,增幅达33.6%。

5、扩大信贷额度,以增加对发展中国家的融资。

二、牙买加货币体系的运行特点1、储备货币多元化。

与布雷顿森林体系下国际储备结构单一、美元地位十分突出的情形相比,在牙买加体系下,国际储备呈现多元化局面,美元虽然仍是主导的国际货币,但美元地位明显削弱了,由美元垄断外汇储备的情形不复存在。

目前,国际储备货币已日趋多元化,欧元很可能成为与美元相抗衡的新的国际储备货币。

2、汇率安排多样化。

在牙买加体系下,浮动汇率制与固定汇率制并存。

一般而言,发达工业国家多数采取单独浮动或联合浮动,但有的也采取钉住自选的货币篮子。

对发展中国家而言,多数是钉住某种国际货币或货币篮子,单独浮动的很少。

不同汇率制度各有优劣,浮动汇率制度可以为国内经济政策提供更大的活动空间与独立性,而固定汇率制则减少了本国企业可能面临的汇率风险,方便生产与核算。

各国可根据自身的经济实力、开放程度、经济结构等一系列相关因素去权衡得失利弊。

3、多种渠道调节国际收支。

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