千锤百炼“好”基金

远远偏离了 能按 照 既定 的投 资方 针 实施 投 资 计 稳健 的 因素一定 和基金 的投 资策 略 、 得股票资产 比重迅速上升 ， 投研 过程 和基金 经理 的执行 力有 关 ， 资产配置 目标。 时候需要适当把一部 这 划， 基金经理 犹如“ 着镣铐跳舞 ”产 戴 ， 品设计 的原因可能会 制约基金经理 自 费用也会产 生一定的影响 。投 资者 应 分股 票型基金转成其他股 票资产较低
或者在追 加投资金额时投资在 身管理 能力的发挥 ，这一 类基金特别 该试图寻找投资理念 清晰 、同时敢 于 的品种 ，
突出的是 行业基金 和指 数基金。国 内 坚 持 自身 投 资 原 则 的 基 金 经 理 ，而 不 风险收益特征较低的基金上。 并没 有标 准的行业基金 ，但 是存在一 是 那种 在 投 资过 程 中容 易受 外 界 干
投资于一 类行 业的基金 ，如泰达 荷银 经 理 。
业绩 表现不符合预期 ： 时候 ， 有 基 卖掉 、 落袋为安。因为过高 的业绩背后
些行 业集 中度很高 的基 金、或是专 门 扰 、对 自身投资理念 缺乏信心 的基 金 金表 现好得出乎意料 ，也 要考虑将其 成长、 周期 、 定等 ， 稳 往往在 某个 特定 投 资 目标发 生改变 ：如果投 资者 往往也 隐藏 了较高 的风险。
Hale Waihona Puke ４ ４投资者常常认为赚钱 的基金就是好基金 ， 其实不然。评价一只基金是否 好
致投资者 在它最热 的时候介入 ， 在它最萧条 的时候卖出。
的 成 本 。如 果调 整不 是 很 急 切 ， 资 者 投 可 以 通 过 配 置 将 来 的 新 增 资 金 来 达 到 调 整 的 目的 。如 用 新增 资 金 买 入 较 多 的 需 要 增 加 的 资产 类 别 ，同 时 减 少 或 是 不 买 那 些 需 要 降 低 比 重 的 资 产 类 别 ，这 样 就 可 以避 免 直 接 卖 出 要 降 低 比 重 的 资 产 类 别 来 买入 要 增 加 的 资 产 类 别 而 发 生 的相 关成 本 。
基金 基本面发 生改变 ：基金发生
了基 本 面 的 变 化 ， 基 金 经 理 变 更 、 如 投 资 风 格 发 生 变 化 也 是 投 资 者 选 择 减 持 或 赎 回 的 合 理 理 由 。假 如你 购 买 一 只 小 盘 价 值 型 基 金 是 为 了 获 得 小 盘 价 值 型股 票 较 高 的 收 益 率 。但 基 金 经 理 开 始 购 买 大 盘 成 长 型 股 票 可 能 会 给 你 的 组合 带 来 困 扰 ，你 可 以通 过 卖 出 基 金 恢 复 原有 组 合 的投 资 风 格 。 投 资者 如 何 面 对 手 中认 为 比较 好 的 市 场 环 境 下表 现 与众 不 同 。 次 ， 其 国 允， 其次 是 什 么情 况 下应 该 增 持 、 持 。 减 重 新 寻 求平 衡 ： 即使 投 资 目标 依 旧
的基金？ 首先是你 的评价标 准是否公 内大部分基金在产 品设计方面给基 金 而且资产配置计划也没有 改变 ， 但有时
经 理 的 自 由度 较 大 ，这 点 主 要 体 现 在 候 还 是 需 要 对 投 资 组 合 略 作 调 整 以 坚 股 影 响 基 金 长 期 业 绩 表 现 的 因素 主 行 业 以及 个 股 的 选 择 上 ，基 金 长 期 的 持投 资 的 初哀 。例 如 ， 票 基金 在 既 定 业 绩 表 现 也 代 表 了基 金 经 理 选 股 和选 年度 内整体表现不佳 ， 那么需要卖掉其 要有 两点 ：产品设计 因素和基金经理 又 自身的投 资管理能 力。以股票型基金 行业 的能 力。如 果把投资 比作 一项体 中业 绩 落 后 的基 金 以重 新 寻 求平 衡 。 使 为例 ， 先 ， 品 设 计 使 得 基 金 经 理 只 育 竞 技 项 目 ，基 金 业 绩 能 够 长 期 保 持 如 ，设定 组合 中股 票 资产 表现 勇 猛 ， 首 产
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快 钱
◎ 王 蕊
由于 投 资 期 限 的 改 变 、或 是 对 市 场 预 的投 资 品 种 ，不 是 看短 期持 有 它是 否 获 利 ，因 为 短 期 可 能是 基 金 经 理 的 运 气 使 期发生 变化而 需要调整股票或债券 的 然； 而是看它长期保持相对领先地位 的核心 竞争力是什 么 ， 这会涉及产 品设计 、 资 产 配 置 时 ，不 妨 通 过 调 整 股 票 型 基 基 金 经 理 选 股 或 是 选 券 能力 、 金 公 司 投 研 力量 、 基 管理 层 、 司 制度 文 化 等 内部 金或债券型基金 的比例来实现投资 目 公 和外部 的因素 。关注后者 ， 常常可 以获得长期稳健 的回报 ， 而注重前者可能会导 标 。调 整 时 需 要 注意 技 巧 ， 少不 必 要 减