第5章投资决策模型
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– 生产效率
– 竞争
Company Directors
Financial Manager
Technology Manager
Product Manager
Marketing Analyst
投资决策的特点
• 投资规模大
• 回收时间长
• 投资风险大
• 资金占用数额相对稳定
• 投资次数相对较少
投资决策的程序
投资决策的指标与函数
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
资本限额下的最优资本预算
一般来讲,企业每年都要面临复杂的投资项目选择问题,其中每一个净
现值大于零的备选项目,从财务角度看作为单一项目都可以上马。
但是在资本供应量受到限制的情况下,不可能将净现值大于零的项
60000
预计使用年限
10
5
已使用年限
5
0
年销售收入
50000
80000
每年付现成本
30000
40000
残值
继续使用旧设
备
还是对其进行
更新？？
做出决策！
10000
目前变现价值
10000
折旧方法
直线法
年数总和法
该公司的资金成本为10%，所得税率为i%，新、旧设备均用直线法计提折旧。
• 第一步 计算新旧设备的年营业现金流量
当风险一般时，可取0.80＞D≥0.40
当现金流量风险很大时，可取0.40＞D＞0。
案例分析
计算现金流量的净现值NPV
E1*d1
En*dn
NPV＝------------ + ......+ ---------------(1+i)1
(1+i)n
d－约当系数
投
资
风
险
分
析
模
型
主要内容
项目投资决策概述
I:利率，报酬率，折现率
现金流量的时间价值
• 年金终值FV（先付、后付）
• 年金现值PV （先付、后付）
• 年金A(ANNUITIES)－PMT
投资决策标准（指标）
• NPV （ NET PRESENT VALUE）净现值
• IRR(INTERNAL RATE OF RETURN) 内涵报酬率
功能：在已知未来连续期间的现金流量(VALUE1,VALUE2,...)及贴现率(RATE)
的条件下，返回某项投资的净现值。
投资方案的净现值NPV为:
NPV=NPV(RATE,VALUE1,VALUE2,…)-投资额
• 注意：NPV函数假设投资开始于VALUE1现金流量的前一期,而结束于最后一
210
6.控制器
600
80
400
资本限制
800
500
由于技术或市场原因,项目1、项目2和项目3为三择一项目,项目2
为项目4的预备项目,项目5和项目6为互斥项目。 总经理会要求财
务部从财务视角给出投资组合方案。
建立线性规划模型
• 定义决策变量（DECISION VARIABLES）？
• 模型(MODEL) ？
模型调整贴现率
• 基本思想是对于高风险的项目，采用较高
的贴现率，即用一个包括了风险因素的贴
现率－风险调整贴现率去计算净现值，然
后根据净现值法的规则来选择方案。
风险调整贴现率K的计算公式为：
K ＝i
+ b*Q
其中：i代表无风险贴现率；
b代表风险报酬斜率;
Q代表风险程度
确定 K
• 风险调整贴现率K=I+B*Q
目都实施。
案例分析
北京博创是一家高新技术股份公司,2008—2010年效益非常
好。董事会决定拟在2010年后进行重要投资,经战略规划部、
投资部、财务部的初步评估,目前有六个备选项目通过了单
个项目评估,投资期都为2期,即分别在2011年和2012年年初投
资。
按照公司的长期财务计划,这两期的总投资限额分别为8亿元
(LIFE)、预计净残值(SALVAGE)及递减速率(FACTOR),按倍率递减法计算得出的。DDB所有参数均需为正。
参数:
PERIOD指所要计算折旧的期限。PERIOD必须与LIFE参数采用相同的计量单位。
FACTOR参数为选择性参数,缺省值为2,即为“双倍余额递减法”,但用户可改变此参数
静态投资决策指标
平均报酬率（ARR)
=年平均会计利润/原始投资额
投资回收期（PP)
=初始投资额/每期净现金流量
投资决策指标
主要内容
项目投资决策概述
投资决策的指标与函数
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
投资决策案例分析
项目
旧设备
新设备
原值
40000
营业现金流量＝现金流入－现金流出
＝ 销售收入－付现成本－所得税
＝税后净利＋折旧
• 折旧如何计算呢？
结合模型讨论
直线折旧法函数SLN()
• 语法:SLN(COST,SALVAGE,LIFE)
• 功能:返回某项固定资产每期按直线折旧法计算的折旧数额。所有的参数值
必须是正数,否则将返回错误值#NUM!。
• 约束条件(CONSTRAIN) ？
• 最优解（OPTIMAL SOLUTION）？
复计算直到误差值小于0.000 01%,
如果省略掉guess,IRR函数将假设它是0.1(10%)。但是,如果IRR函数
返回错误值#NUM!,则应使用不同的guess值再试一次。
IRR决策规则
• 只有一个备选方案的
采纳与否决策中
在有多个备选方案的互斥选择
决策中
IRR优缺点
•IRR的优点：
IRR的缺点
产经营所带来的现金流入和流出的净流量
每年现金流量＝年现金流入量-年现金流出量
＝营业收入-付现成本-所得税
＝净利润+折旧
现金流量
• 终结现金流量：指投资项目完结时所发生的现金流量。主要包
括：
•固定资产的残值收入或变价收入。
•原有垫支在各种流动资产上的资金的收回。
主要内容
项目投资决策概述
投资决策的指标与函数
和5亿元,每个项目的净现值已经由财务部和投资部计算出来
(计算过程省略),相关数据如表所示。
案例分析
项目
单位:百万元
投资额
净现值NPV
2011年
2012年
1.嵌入式软件Ⅰ
120
120
180
2.嵌入式软件Ⅱ
170
60
100
3.嵌入式软件Ⅲ
300
160
240
4.手机
180
230
300
5.导航仪
200
140
• 计算方案的净现值时用K作为贴现率计算净
现值。
K ＝I + B*Q
方案1
CFATi
Pi
无 风
Hale Waihona Puke 险 报酬率I概率
EPV1
D1综合标准离差
Q1标准离差率
CFATi
EPV2
D2
Q2
方案n
EPVn
Dn
Qn
方案2
Pi
CFATi
Pi
K1
风 险
报 酬
率b
K2
K3
NPV1
NPV2
NPVn
方法2 ：确定当量法：－按风险调整现金流量
动态指标－净现值（NPV）
• 在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现
金流量现值的代数和
• 净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与
原始投资额现值的差额。
• 净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法
NPV()净现值函数
语法：NPV(RATE,VALUE1,VALUE2,...)
• 语法:SYD(COST,SALVAGE,LIFE,PER)
• 功能:返回某项固定资产某期间的按年数总和法计算的折旧数额。
• 所有参数都应为正数,否则将返回错误值#NUM!。
• 参数：
• PER为指定要计算第几期折旧数额。
• LIFE与PER参数应采用相同的单位,且PER应小于或等于LIFE。
双倍余额递减法(DOUBLE-DECLINING
主要内容
项目投资决策概述
投资决策的指标与函数
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
企业投资决策
资本支出决策－现金的流入和流出时间超过一年的决策
• 购买设备？
– 总经理
– 部门经理
• 投资ERP系统？
– 管理变革
– 集中管理
– 市场应变能力
• 生产线需要改进吗？
BALANCE)
是一种加速折旧的方法,它是用直线法的双倍百分比,逐期乘以该期期初固定资产账面余额,作为该期的折旧
额,直到折旧额小于按直线计算的折旧额为止。
语法:DDB(COST,SALVAGE,LIFE,PERIOD,FACTOR)
功能:返回固定资产在某期间(PERIOD)的折旧数额。折旧数额是根据资产的原始成本(COST)、预计使用年限
• 第一步 计算新旧设备的年营业现金流量
营业现金流量＝现金流入－现金流出
＝ 销售收入－付现成本－所得税
＝税后净利＋折旧
•第二步 计算新旧设备的NPV
•第三步 计算新旧设备净现值差额
＝新设备NPV－旧设备NPV＋变现收入
•第四步 决策
如果新旧设备净现值差额 >= 0 可更新
如果新旧设备净现值差额 <0
不可更新
固
定
资
产
更
新
决
策
模
型
主要内容
项目投资决策概述
投资决策的指标与函数
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
规避投资风险的方法
风险调整贴现率法：
－按风险调整贴现率
按投资项目的风险等
级调整贴现率
确定当量法：－按风险
调整现金流量
用风险报酬率模型
调整贴现率
方法1：用风险报酬率
投资风险
•长期投资风险大
•在有风险的条件下进行投资决策，通过一些专门方法来规避长期投资风险
资金成本
•企业所使用的资金，不论是自有的，还是借入的，都是要付出代价的，即资金成本。
•长期投资决策时，必须考虑资金成本，如果一个项目的投资收益无法弥补资金成本，项目将不予采纳。
现金流量
•在长期投资决策中不能以按传统评价企业收益的方法评价项目收益，应该以现金流入作为项目的收入，以
把不确定的各年现金流量，按着一定的系数
（通常称为约当系数）折算为大约相当于确
定的现金流量的数量，然后，利用无风险贴
现率来评价风险投资项目的决策分析方法。
原则：
在进行评价时，可根据各年现金流量风险的大小，
选取不同的约当系数D ：
当现金流量为确定时，可取D＝1.00
当现金流量的风险很小时，可取1.00＞D≥0.80
笔现金流量发生的当期。如果第一笔现金流量发生在第一期的期初,请将第
一笔现金流量加到NPV函数的计算结果上,而不包含在VALUE参数序列之中。
NPV决策规则
• 在只有一个备选方案
的采纳与否决策中
在有多个备选方案的互斥选择
决策中
NPV优缺点
•净现值法的优点：
净现值法的缺点
动态指标－内含报酬率（IRR）
现金流出作为项目的支出，以净现金流量作为项目的净收益，并在此基础上评价投资项目的经济效益。
现
金
流
量
初始现金流
量
现金流出量
现金流入量
• 固定资产上的投资：固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。
• 其他投资费用：与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。
• 原有固定资产的变现收入。
• 指能够使投资方案现实货币资金减少或需要动用现金的项目：建设投资、
流动资产投资、经营成本、各项税款、其他现金流出等
• 建设投资包括建设期间的全部投资，如固定资产、无形资产、土地使用权
投资等
• 指能够使投资方案现实货币资金增加 的项目：营业收入、回收的固定资
产残值、回收的流动资金及其他现金流入等
• 现金流入量－现金流出量
净现金流量
现金流量
•营业现金流量：指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生
• 参数:
• COST为固定资产的原始成本。
• SALVAGE为固定资产报废时的预计净残值。
• LIFE为固定资产可使用年限的估计数。
年数总和法(SUM-OF-YEARS DIGITS)
• 年数总和法(SUM-OF-YEARS DIGITS)是一种加速折旧方法,它以固定资产的原始
成本减去预计残值后的余额乘以一个逐年递减的分数,作为该期的折旧额。
• 内部报酬率又称内含报酬率（INTERNAL RATE OF RETURN, IRR）是使投资项
目的净现值等于零的贴现率。
• 实际上反映了投资项目的真实报酬
IRR内含报酬率函数
• 语法：IRR(values,guess)
• 功 能：返 回连续期 间的现 金流 量
(values)的内含报酬率。
guess为你猜想的接近IRR结果的数值。IRR函数从guess猜测数开始,反
• 投资项目的提出
• 投资项目的评价
• 投资项目的决策
• 投资项目的执行
• 投资项目的再评价
项目分类
计算有关项目的预计收入和成本
预测现金流量
运用投资评价指标
撰写评价报告
投资决策应该考虑的因素
货币时间价值
•货币时间价值说的是今天的1元与明天的1元是不等值的
•在长期投资决策中要使用贴现现金流量指标法来评价长期投资项目的可行性
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
货币的时间价值（TVM)
• 货币的时间价值:评价今天的资金与将来某日资金之间的关系。
• FV=终值， 今日的现金在未来的价值
＝C*(1+I)T＝C*终值系数
• PV=现值， 未来的现金在今天的价值
＝C/(1+I)T=C*现值系数
– 竞争
Company Directors
Financial Manager
Technology Manager
Product Manager
Marketing Analyst
投资决策的特点
• 投资规模大
• 回收时间长
• 投资风险大
• 资金占用数额相对稳定
• 投资次数相对较少
投资决策的程序
投资决策的指标与函数
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
资本限额下的最优资本预算
一般来讲,企业每年都要面临复杂的投资项目选择问题,其中每一个净
现值大于零的备选项目,从财务角度看作为单一项目都可以上马。
但是在资本供应量受到限制的情况下,不可能将净现值大于零的项
60000
预计使用年限
10
5
已使用年限
5
0
年销售收入
50000
80000
每年付现成本
30000
40000
残值
继续使用旧设
备
还是对其进行
更新？？
做出决策！
10000
目前变现价值
10000
折旧方法
直线法
年数总和法
该公司的资金成本为10%，所得税率为i%，新、旧设备均用直线法计提折旧。
• 第一步 计算新旧设备的年营业现金流量
当风险一般时，可取0.80＞D≥0.40
当现金流量风险很大时，可取0.40＞D＞0。
案例分析
计算现金流量的净现值NPV
E1*d1
En*dn
NPV＝------------ + ......+ ---------------(1+i)1
(1+i)n
d－约当系数
投
资
风
险
分
析
模
型
主要内容
项目投资决策概述
I:利率，报酬率，折现率
现金流量的时间价值
• 年金终值FV（先付、后付）
• 年金现值PV （先付、后付）
• 年金A(ANNUITIES)－PMT
投资决策标准（指标）
• NPV （ NET PRESENT VALUE）净现值
• IRR(INTERNAL RATE OF RETURN) 内涵报酬率
功能：在已知未来连续期间的现金流量(VALUE1,VALUE2,...)及贴现率(RATE)
的条件下，返回某项投资的净现值。
投资方案的净现值NPV为:
NPV=NPV(RATE,VALUE1,VALUE2,…)-投资额
• 注意：NPV函数假设投资开始于VALUE1现金流量的前一期,而结束于最后一
210
6.控制器
600
80
400
资本限制
800
500
由于技术或市场原因,项目1、项目2和项目3为三择一项目,项目2
为项目4的预备项目,项目5和项目6为互斥项目。 总经理会要求财
务部从财务视角给出投资组合方案。
建立线性规划模型
• 定义决策变量（DECISION VARIABLES）？
• 模型(MODEL) ？
模型调整贴现率
• 基本思想是对于高风险的项目，采用较高
的贴现率，即用一个包括了风险因素的贴
现率－风险调整贴现率去计算净现值，然
后根据净现值法的规则来选择方案。
风险调整贴现率K的计算公式为：
K ＝i
+ b*Q
其中：i代表无风险贴现率；
b代表风险报酬斜率;
Q代表风险程度
确定 K
• 风险调整贴现率K=I+B*Q
目都实施。
案例分析
北京博创是一家高新技术股份公司,2008—2010年效益非常
好。董事会决定拟在2010年后进行重要投资,经战略规划部、
投资部、财务部的初步评估,目前有六个备选项目通过了单
个项目评估,投资期都为2期,即分别在2011年和2012年年初投
资。
按照公司的长期财务计划,这两期的总投资限额分别为8亿元
(LIFE)、预计净残值(SALVAGE)及递减速率(FACTOR),按倍率递减法计算得出的。DDB所有参数均需为正。
参数:
PERIOD指所要计算折旧的期限。PERIOD必须与LIFE参数采用相同的计量单位。
FACTOR参数为选择性参数,缺省值为2,即为“双倍余额递减法”,但用户可改变此参数
静态投资决策指标
平均报酬率（ARR)
=年平均会计利润/原始投资额
投资回收期（PP)
=初始投资额/每期净现金流量
投资决策指标
主要内容
项目投资决策概述
投资决策的指标与函数
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
投资决策案例分析
项目
旧设备
新设备
原值
40000
营业现金流量＝现金流入－现金流出
＝ 销售收入－付现成本－所得税
＝税后净利＋折旧
• 折旧如何计算呢？
结合模型讨论
直线折旧法函数SLN()
• 语法:SLN(COST,SALVAGE,LIFE)
• 功能:返回某项固定资产每期按直线折旧法计算的折旧数额。所有的参数值
必须是正数,否则将返回错误值#NUM!。
• 约束条件(CONSTRAIN) ？
• 最优解（OPTIMAL SOLUTION）？
复计算直到误差值小于0.000 01%,
如果省略掉guess,IRR函数将假设它是0.1(10%)。但是,如果IRR函数
返回错误值#NUM!,则应使用不同的guess值再试一次。
IRR决策规则
• 只有一个备选方案的
采纳与否决策中
在有多个备选方案的互斥选择
决策中
IRR优缺点
•IRR的优点：
IRR的缺点
产经营所带来的现金流入和流出的净流量
每年现金流量＝年现金流入量-年现金流出量
＝营业收入-付现成本-所得税
＝净利润+折旧
现金流量
• 终结现金流量：指投资项目完结时所发生的现金流量。主要包
括：
•固定资产的残值收入或变价收入。
•原有垫支在各种流动资产上的资金的收回。
主要内容
项目投资决策概述
投资决策的指标与函数
和5亿元,每个项目的净现值已经由财务部和投资部计算出来
(计算过程省略),相关数据如表所示。
案例分析
项目
单位:百万元
投资额
净现值NPV
2011年
2012年
1.嵌入式软件Ⅰ
120
120
180
2.嵌入式软件Ⅱ
170
60
100
3.嵌入式软件Ⅲ
300
160
240
4.手机
180
230
300
5.导航仪
200
140
• 计算方案的净现值时用K作为贴现率计算净
现值。
K ＝I + B*Q
方案1
CFATi
Pi
无 风
Hale Waihona Puke 险 报酬率I概率
EPV1
D1综合标准离差
Q1标准离差率
CFATi
EPV2
D2
Q2
方案n
EPVn
Dn
Qn
方案2
Pi
CFATi
Pi
K1
风 险
报 酬
率b
K2
K3
NPV1
NPV2
NPVn
方法2 ：确定当量法：－按风险调整现金流量
动态指标－净现值（NPV）
• 在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现
金流量现值的代数和
• 净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与
原始投资额现值的差额。
• 净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法
NPV()净现值函数
语法：NPV(RATE,VALUE1,VALUE2,...)
• 语法:SYD(COST,SALVAGE,LIFE,PER)
• 功能:返回某项固定资产某期间的按年数总和法计算的折旧数额。
• 所有参数都应为正数,否则将返回错误值#NUM!。
• 参数：
• PER为指定要计算第几期折旧数额。
• LIFE与PER参数应采用相同的单位,且PER应小于或等于LIFE。
双倍余额递减法(DOUBLE-DECLINING
主要内容
项目投资决策概述
投资决策的指标与函数
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
企业投资决策
资本支出决策－现金的流入和流出时间超过一年的决策
• 购买设备？
– 总经理
– 部门经理
• 投资ERP系统？
– 管理变革
– 集中管理
– 市场应变能力
• 生产线需要改进吗？
BALANCE)
是一种加速折旧的方法,它是用直线法的双倍百分比,逐期乘以该期期初固定资产账面余额,作为该期的折旧
额,直到折旧额小于按直线计算的折旧额为止。
语法:DDB(COST,SALVAGE,LIFE,PERIOD,FACTOR)
功能:返回固定资产在某期间(PERIOD)的折旧数额。折旧数额是根据资产的原始成本(COST)、预计使用年限
• 第一步 计算新旧设备的年营业现金流量
营业现金流量＝现金流入－现金流出
＝ 销售收入－付现成本－所得税
＝税后净利＋折旧
•第二步 计算新旧设备的NPV
•第三步 计算新旧设备净现值差额
＝新设备NPV－旧设备NPV＋变现收入
•第四步 决策
如果新旧设备净现值差额 >= 0 可更新
如果新旧设备净现值差额 <0
不可更新
固
定
资
产
更
新
决
策
模
型
主要内容
项目投资决策概述
投资决策的指标与函数
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
规避投资风险的方法
风险调整贴现率法：
－按风险调整贴现率
按投资项目的风险等
级调整贴现率
确定当量法：－按风险
调整现金流量
用风险报酬率模型
调整贴现率
方法1：用风险报酬率
投资风险
•长期投资风险大
•在有风险的条件下进行投资决策，通过一些专门方法来规避长期投资风险
资金成本
•企业所使用的资金，不论是自有的，还是借入的，都是要付出代价的，即资金成本。
•长期投资决策时，必须考虑资金成本，如果一个项目的投资收益无法弥补资金成本，项目将不予采纳。
现金流量
•在长期投资决策中不能以按传统评价企业收益的方法评价项目收益，应该以现金流入作为项目的收入，以
把不确定的各年现金流量，按着一定的系数
（通常称为约当系数）折算为大约相当于确
定的现金流量的数量，然后，利用无风险贴
现率来评价风险投资项目的决策分析方法。
原则：
在进行评价时，可根据各年现金流量风险的大小，
选取不同的约当系数D ：
当现金流量为确定时，可取D＝1.00
当现金流量的风险很小时，可取1.00＞D≥0.80
笔现金流量发生的当期。如果第一笔现金流量发生在第一期的期初,请将第
一笔现金流量加到NPV函数的计算结果上,而不包含在VALUE参数序列之中。
NPV决策规则
• 在只有一个备选方案
的采纳与否决策中
在有多个备选方案的互斥选择
决策中
NPV优缺点
•净现值法的优点：
净现值法的缺点
动态指标－内含报酬率（IRR）
现金流出作为项目的支出，以净现金流量作为项目的净收益，并在此基础上评价投资项目的经济效益。
现
金
流
量
初始现金流
量
现金流出量
现金流入量
• 固定资产上的投资：固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。
• 其他投资费用：与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。
• 原有固定资产的变现收入。
• 指能够使投资方案现实货币资金减少或需要动用现金的项目：建设投资、
流动资产投资、经营成本、各项税款、其他现金流出等
• 建设投资包括建设期间的全部投资，如固定资产、无形资产、土地使用权
投资等
• 指能够使投资方案现实货币资金增加 的项目：营业收入、回收的固定资
产残值、回收的流动资金及其他现金流入等
• 现金流入量－现金流出量
净现金流量
现金流量
•营业现金流量：指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生
• 参数:
• COST为固定资产的原始成本。
• SALVAGE为固定资产报废时的预计净残值。
• LIFE为固定资产可使用年限的估计数。
年数总和法(SUM-OF-YEARS DIGITS)
• 年数总和法(SUM-OF-YEARS DIGITS)是一种加速折旧方法,它以固定资产的原始
成本减去预计残值后的余额乘以一个逐年递减的分数,作为该期的折旧额。
• 内部报酬率又称内含报酬率（INTERNAL RATE OF RETURN, IRR）是使投资项
目的净现值等于零的贴现率。
• 实际上反映了投资项目的真实报酬
IRR内含报酬率函数
• 语法：IRR(values,guess)
• 功 能：返 回连续期 间的现 金流 量
(values)的内含报酬率。
guess为你猜想的接近IRR结果的数值。IRR函数从guess猜测数开始,反
• 投资项目的提出
• 投资项目的评价
• 投资项目的决策
• 投资项目的执行
• 投资项目的再评价
项目分类
计算有关项目的预计收入和成本
预测现金流量
运用投资评价指标
撰写评价报告
投资决策应该考虑的因素
货币时间价值
•货币时间价值说的是今天的1元与明天的1元是不等值的
•在长期投资决策中要使用贴现现金流量指标法来评价长期投资项目的可行性
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
货币的时间价值（TVM)
• 货币的时间价值:评价今天的资金与将来某日资金之间的关系。
• FV=终值， 今日的现金在未来的价值
＝C*(1+I)T＝C*终值系数
• PV=现值， 未来的现金在今天的价值
＝C/(1+I)T=C*现值系数