05级本科A财务管理试卷

上海立信会计学院2007 -- 2008学年第一学期
2005级本科《财务管理》期终考试试卷A卷
一、单项选择题，(本类题共20题，每小题1.5分，共30分。

每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。

多选、错选、不选均不得分。

)
1、根据现代企业财务管理理论和实践，在以下几种较具有代表性的企业财务管理目标中，通常被认为是较为合理的一个目标是（）。

A、利润最大化
B、企业价值最大化
C、资本利润率最大化
D、总产值最大化
2、影响企业财务价值的两个基本计量基础是（）。

A、风险和报酬
B、资金时间价值和资金风险价值
C、资本利润率和总产值
D、时间和利润
3、与企业财务管理直接相关的金融市场主要是指（）。

A、资金市场
B、黄金市场
C、商品市场
D、期货市场
4、货币时间价值是指在不考虑风险和通货膨胀条件下的（）。

A、额外收益
B、投资收益率
C、社会平均资金利润率
D、利息率
5、下列各项中，投资者不能通过证券投资组合予以分散的风险是（）。

A、可分散风险
B、非系统风险
C、经营风险
D、市场风险
6、某企业拟发行面值为1000元，票面利率为12％，期限为3年，每年付息一次，到期还本的公司债券，假定发行时市场利率为10％，则该债券的发行价格为（）。

A.950.8元
B.1049.4元
C.1000元
D.1248.6元
7．某投资项目原始投资额为100万元，使用期限10年，无残值，项目年实现净利润为19万元，则静态投资回收期为（）。

A.5.26年
B.3.45年
C.4.38年
D.5.74年
8．某投资方案年营业收入1000万元，年付现成本700万元，年折旧100万元，所得税率30％，则该投资方案年营业现金净流量为（）万元。

A.240 B。

210
C．120 D.600
9. 某企业与银行商定的周转信贷额度为1000万元，年利率为6%，承诺费率为1%，借款企业年度内使用了800万元，那么，借款的实际年利率为（）。

A.6.25%
B.7.75%
C.7%
D.6.06%
10．某公司每次转换有价证券的固定成本为100元，预计全年需要现金480000元，有价证券的月利率为2％，则该公司最佳现金持有量是（）。

A．69282元 B。

4800元
C．1386元 D。

20000元
11。

甲公司股票的风险系数β为2，无风险利率4％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，则甲公司股票的必要报酬率为（）。

A．12％ B。

14％
C．16％ D。

28％
第12、13、14题基本条件：某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：甲、从现在起，每年年初支付40万元，连续支付5次，共200万元；乙、从第
三年开始起，每年初支付50万元，连续支付5次，共250万元；丙、立即付款168万元。

假设该公司的资金成本率为10%。

12．如果该公司选择甲方案，则其内部报酬率（）。

A．大于10％ B。

小于10％
C．等于10％ D。

等于12％
13．如果该公司选择乙方案，则其内部报酬率（）。

A．大于10％ B。

小于10％
C．等于10％ D。

等于12％
14．对于该公司来说，应该选择（）方案为最优的经济方案。

A．甲方案 B。

乙方案 C。

丙方案
15．下列属于短期偿债能力指标的是（）。

A、资产负债率
B、速动比率
C、利息保障倍数
D、产权比率
16．反映企业应收账款管理效率的指标是（）。

A、应收账款周转率
B、存货周转率
C、存货周转天数
D、现金比率
17．某企业年销售收入净额为150万元，销售成本为120万元，年初和年末存货余额分别为40万元和50万元，则存货周转天数为（）。

A、3.33次
B、2.67次
C、108天
D、135天
第18-20题基本条件：甲公司的现金流量呈不规则变动，其日现金净流量的标准差为900元，有价证券的年利率为9％，每次转换有价证券的固定成本为100元，现金持有量下限为2000元。

若一年以360天计算，则：
18．甲公司的最佳目标现金持有量是（）。

A、8000元
B、8240元
C、9000元
D、9320元
19．甲公司现金持有量的上限是（）。

A、20000元
B、20720元
C、23000元
D、23960元
20．如果甲公司现在持有现金35000元，应该将其中的（）元投资于证券。

A、27000
B、15000
C、26760
D、14280
二、多项选择题，(本类题共10题，每小题2分，共20分。

每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。

多选、错选、不选均不得分。

在无多选和错选的情况下，每小题选对50％以上得1分，全部选对得2分。

)
21．利润最大化目标的主要缺点是（）。

A、是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系
B、未能考虑货币时间价值
C、未能有效地考虑风险
D、它可能使企业财务决策具有短期行为的倾向
22．按照资本资产定价模型，影响某特定股票必要报酬率的因素有（）。

A、无风险报酬率
B、所有股票的平均报酬率
C、该特定股票的β系数
D、财务杠杆系数
23．固定股利政策有以下优点（）。

A、有利于树立公司良好形象，增强投资者信心
B、使公司可灵活安排资金支出
C、能使股利与公司盈余紧密配合，多盈多分，少盈少分
D、有利于机构投资者安排股利收入
24．发放股票股利对公司产生的影响是（）。

A、引起公司资产流出
B、减少未分配利润
C、股东权益总额不变
D、增加公司股本额和股份数
第25-26题基本条件：甲公司本年度利润分配方案为：按规定提取20％的盈余公积后，向全体股东分配20％的股票股利，即每10股派发2股。

该公司发放股票股利前的股东权益资料如下表：
25．根据上述资料，可以确定甲公司发放股票股利前计算的下列指标数值是不正确的（）。

A、本年每股收益24元
B、市盈率为10
C、市净率为3.3
D、本年每股净资产4元
26．根据上述资料，计算确定甲公司发放股票股利后的下列相关指标，是正确的有（）。

A、每股市价20元
B、每股收益2元
C、每股净资产6元
D、市盈率为10
27．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，不正确的是( )。

A．营业现金流量＝税后净利润＋折旧
B．营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税
C．营业现金流量＝税后收入－税后成本＋折旧×所得税税率
D．营业现金流量＝营业收人－营业成本－所得税
第28-30题基本条件：某投资者拟投资购买申花公司股票，该公司股票为股利固定增长型。

经过其调研获得资料：申花公司上年每股股利2元，预计股利以后年增长率为8％，申花公司股票的β系数为1.5，现行短期国库券利率为4％，据权威机构估计，未来时期内，股票市场平均收益率在8％－15％之间。

则：
28．根据资本资产定价模型，下列说法正确的是（）。

A、投资者的风险收益率在6％－16.5％之间
B、投资者的必要投资收益率在8％－15％之间
C、投资者的必要投资收益率在10％－20.5％之间
D、投资者的风险收益率在4％－15％之间
29．如果投资者的必要投资收益率为15％，下列说法不正确的是（）。

A、申花公司股票的内在价值是30.86元
B、若申花公司股票的市场价格在30.86元以上，则应该购买。

C、若申花公司股票的市场价格在30.86元以下，则应该购买。

D、若申花公司股票的市场价格在50元以下，则应该购买。

30．如果投资者按以下几种价格购买申花公司股票，则下列说法正确的有（）。

A、以21.6元的价格购买申花公司股票，则投资者的预期收益率为18％
B、以30元的价格购买申花公司股票，则投资者的预期收益率为15.2％
C、以50元的价格购买申花公司股票，则投资者的预期收益率为28％
D、以40元的价格购买申花公司股票，则投资者的预期收益率为20％
三、判断题，(本类题共10题，每小题1分，共10分。

对的打“√”，错的打“×”。

每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的和不判断的不得分也不扣分。

)
第31-33题基本条件：某公司年销售产品100万件。

单价为50元，变动成本率60％，固定成本总额1000万元。

公司负债2000万元，年利息率为15％，并每年支付优先股股利140万元，所得税税率30％。

31、该公司年息税前利润总额为1000万元。

（）
32、该公司经营杠杆系数为3。

（）
33、该公司财务杠杆系数为2。

（）
34．企业可以利用金融市场来调整自身的资本结构。

（）
35．风险总是和收益对等，风险越大，期望的收益率越高。

（）
36．净资产报酬率是财务比率中综合性最强、能代表股东财富的一个指标，它也是杜邦财务分析体系的核心指标。

（）
37．利用企业内部积累资金留存收益筹资，既不需要偿还，也没有资本成本。

（）
38．债务资本到期必须还本付息，是一种高成本低风险的资金来源。

（）
39．某投资项目若取折现率12％，则其净现值为200万元；若取折现率15％，则其净现值为－80万元。

由此可以判断该投资项目的内含报酬率一定大于
13.5％。

（）
40．A公司的信用条件为（2/10,1/30,n/40），预计40％的客户享受2％的现金折扣，30％的客户享受1％的现金折扣，其余客户均在信用期付款。

则其平均收账期是24天。

（）
四、计算填空题，（本题共九项，每一项填空正确得1分，共9分）
41. 甲公司2006年年初存货为20000元，2006年末流动比率为2，销货成本为102000元，速动比率为1，存货周转天数为90天，权益乘数为2.5.
要求:计算并填空完成下列甲公司2006年年末的简要资产负债表.
甲公司资产负债表
2006年12月31日单位:元
五、计算题，答案必须写在答题卷上相应的位置上，否则无效（42题10分，43题11分，共21分）
42．甲公司目前的信用政策是n/30，销售收入为1080万元，变动成本率为70％，坏账损失为2％。

公司为了加速账款的回收和扩大销售收入，并充分利用目前的剩余生产能力，准备将信用政策调整为：2/20，1/30，n/40。

预计调整后销售收入将增加10％，坏账损失率降低为1％，估计有占销售额60％的客户享受2％的折扣，占销售额20％的客户享受1％的折扣，其余客户在规定的信用期内付款。

设资本成本率为8％。

全年按360天计算。

要求：
（1）计算目前信用政策下的应收账款的机会成本。

（2）计算目前信用政策的信用净收益
（3）计算调整后的信用政策的应收账款的平均收账期
（4）计算调整后的信用政策的应收账款的机会成本
（5）计算调整后的信用政策下的现金折扣成本
（6）计算调整后信用政策的信用净收益
（7）比较并决策是否应调整信用政策
43、甲公司有如下投资项目：固定资产投资额为500万元，流动资金投资为100万元，该项目建设期为2年，经营期为8年，其中，固定资产在建设期起点一次投入，流动资金在项目投产开始时一次投入。

项目投产后每年营业收入380万元，付现成本120万元，所得税率30％，固定资产使用年限8年，按直线法计提折旧，期满净残值20万元，流动资金于终结点一次回收。

假设折现率为10％。

要求：（1）计算固定资产年折旧额
（2）计算投资项目的各年现金净流量
（3）计算投资项目的净现值
六、案例分析。

答案必须写在答题卷上相应的位置上，否则无效。

（每小题5
分共10分）
申花股份有限公司为了开拓新市场和扩大市场占有份额，决定投资引进一条先进的生产流水线，共需要资金8000万元。

预期该投资项目实施后，公司可以实现每年息税前利润6000万元。

该公司目前的资本结构是债务4000万元，年平均利率10％，股东权益8000万元（普通股10000万股）。

该公司的所得税率30％。

为此，有两个筹资方案可供选择。

甲方案：发行普通股1000万股，每股面值1元，每股发行价8元。

乙方案：发行年利率5％的公司债券8000万元。

该公司董事会认为：发行普通股所筹资金永不退回，且分配股利比较灵活，筹资成本低，所以应该选择甲方案；而发行债券风险大，要固定还本付息，筹资成本高，所以不予选择。

如果你是该公司的财务咨询师，请你对董事会的选择作出评价。

1．董事会选择甲方案是否正确？请你说明理由。