000568泸州老窖2022年决策水平分析报告

泸州老窖2022年决策水平报告
一、实现利润分析
2022年利润总额为1,385,475.16万元，与2021年的1,055,095.95万元相比有较大增长，增长31.31%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2022年营业利润为1,384,687.77万元，与2021年的1,059,043.03万元相比有较大增长，增长30.75%。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析
泸州老窖2022年成本费用总额为1,142,454.15万元，其中：营业成本为336,952.84万元，占成本总额的29.49%；销售费用为344,877.1万元，占成本总额的30.19%；管理费用为116,242.23万元，占成本总额的
10.17%；财务费用为-28,637.69万元，占成本总额的-2.51%；营业税金及附加为352,394.83万元，占成本总额的30.85%；研发费用为20,624.85万元，占成本总额的1.81%。

2022年销售费用为344,877.1万元，与2021年的359,921.16万元相比有所下降，下降4.18%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业销售形势大幅度改善。

2022年管理费用为116,242.23万元，与2021年的105,611.64万元相比有较大增长，增长10.07%。

2022年管理费用占营业收入的比例为4.63%，与2021年的5.12%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

三、资产结构分析
泸州老窖2022年资产总额为5,138,548.14万元，其中流动资产为
3,355,171.93万元，主要以货币资金、存货、应收款项融资为主，分别占流动资产的52.93%、29.33%和13.66%。

非流动资产为1,783,376.21万元，主要以固定资产、无形资产、长期股权投资为主，分别占非流动资产的49.64%、17.29%和14.96%。

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动
资产的56.13%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2022年应收账款所占比例基本合理，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例过高。

2022年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈利能力较强，资产结构合理。

四、负债及权益结构分析
2022年负债总额为1,705,668.64万元，与2021年的1,507,452.09万元相比有较大增长，增长13.15%。

2022年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。

负债主要项目变动情况表(万元)
2022年所有者权益为3,432,879.49万元，与2021年的2,813,726.11万元相比有较大增长，增长22%。

所有者权益变动表(万元)
五、偿债能力分析
从支付能力来看，泸州老窖2022年是有现金支付能力的，其现金支付能力为1,883,099.5万元。

企业短期偿债能力有所提高，这种提高是在资产的盈利水平有所提高但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。

从短期来看，企业拥有支付利息的能力。

从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为61.32倍。

从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。

偿债能力指标表
六、盈利能力分析
泸州老窖2022年的营业利润率为55.12%，总资产报酬率为29.78%，净资产收益率为33.33%，成本费用利润率为121.27%。

企业实际投入到企
业自身经营业务的资产为4,679,573.55万元，经营资产的收益率为
29.59%，而对外投资的收益率为3.87%。

盈利能力指标表(%)
泸州老窖2022年经营资产的收益率为29.59%，与2021年的27.42%相比有所提高，提高2.17个百分点。

2022年对外长期投资业务的盈利能力为3.87%，与2021年的7.7%相比有所降低，降低3.83个百分点。

七、营运能力分析
泸州老窖2022年存货周转天数为914.46天，2021年为729.97天，2022年比2021年延长184.49天。

泸州老窖2022年应收账款周转天数为0.05天，2021年为0.03天，2022年比2021年延长0.03天。

从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。

八、发展能力分析
从这三期来看，泸州老窖的营业收入一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。

2022年的营业收入为2,512,356.33万元，比2021年增长21.71%，低于2021年23.96%的增长速度。

从这三期来看，泸州老窖的净利润一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。

2022年的净利润为1,041,058.91万元，比2021年增长31.16%，低于2021年33.21%的增长速度。

从这三期来看，泸州老窖的所有者权益持续快速增长。

2022年所有者权益为3,432,879.49万元，比2021年增长22.00%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。

说明所有者权益的增长是有基础的。

2022年企业新创造的可动用资金总额为1,041,058.91万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由430.79天缩短为406.47天，由此而节约资金169,719.68万元，可用于企业今后发展。

九、经营协调分析
2022年营运资本为2,289,957.74万元，与2021年的1,562,839.92万元相比有较大增长，增长46.53%。

从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供2,289,957.74万元的营运资本，投融资活动是协调的。

2022年营运资金需求为406,858.24万元，与2021年的140,855.23万元相比成倍增长，增长1.89倍。

营运资金需求增长速度远高于营业收入的增长速度，表明企业在经营业务扩大的过程中资金管理有所放松，资金不合理占用大量增加。

从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供406,858.24万元的流动资金。

而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。

从企业的现金支付能力来看，企业的营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为1,883,099.5万元。

从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。

经营性资产增减变化表(万元)
经营性负债增减变化表(万元)
十、经营风险分析
泸州老窖2022年盈亏平衡点的营业收入为596,019.1万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为76.28%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过1,916,337.23万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

从资本结构和资金成本来看，泸州老窖2022年的带息负债为
625,757.9万元，实际借款利率水平为4.44%，企业的财务风险系数为1.16。

经营风险指标表
（注：报告中使用的分析参数为2021年行业分析参数）。