国外电子货币监管对我国的启示
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径 找 到发 行 电 子货 币 的法 律依 据 ． － 对 电子货 币发行 机 构 资金 的监 管 ）
１ 准 备 金 的要 求 。 欧盟 委 员 会 在 《 法 建 议 》 解 释备 忘 录》 ｅｐａ ａｏｙｍ ｍ ｒｎ ｕ 中引 用 欧 洲 ． 对 立 的《 （ｘ ｌｎ ｔｒ ｅ ｏａ ｄ ｍ） 央 行 发 布 的一 则 消 息 ， 出最 低 准备 金 要 求 有 助 于 提 高 欧 洲 央 行 有 效 提 供 流 动性 的 能力 ； ２ ０ 指 在 ０ ０年颁 布
定． 即成 员银 行 从 Ｍｏ ｄ ｘ公 司购 买 电子 货 币 。 后 再 出售 给 消 费者 。电子 货 币持 有人 享 受 对 银 行 的债 权 ， ｎｅ 然
而 银行 又 拥 有 对 Ｍｏ ｄ ｘ 司 的债 权 。 行 作 为债 权 人 和保 证 人 ， 然 要关 注其 所 投 资 的公 司运 营 情 况 ， ｎｅ 公 银 必 避
１ 国 英 国银 行 法 规定 ． 内的 任何 机 构 如 果 不 是英 格 兰银 行 根 据 银行 法 规 定 特 许 的机 构 ， 不 得 ． 英 境 均 在 吸 收存 款 的 业务 中接 受存 款 。但银 行 法 同时规 定 ． 如果 某 一 款 项 是 特许 机 构 支 付 的 ， 么 这笔 款 项 不 构 那 成 存 款 英 国 电子 货 币 发行 主 体 Ｍｏ ｄ ｘ公 司便 采 用 了通 过 其 成 员 银 行 发 放 电 子货 币 的方 式 回避 这 一 规 ｎｅ
电子货 币机 构 业务 的授 权 、 展 和 审慎 监 管 等方 面 进 行 了新 的修 订 ， 初 始 注 册 资金 本 下 调 至 ３ 开 将 ５万 欧元 ，
进 一 步 降低 了电 子货 币 机 构 的准 入 门槛 ： 指 令 还 扩 大 了监 管 范 围 ， 管 的对 象不 仅 仅 包 括 电子 货 币机 构 新 监
来 说 ． 国 的 电子 货 币监 管 亟 需 加 强 ， 习 和借 鉴 国外 先 进 的 电子 货 币 监 管 经 验 ， 推动 我 国 电子 货 币 监 我 学 对 管 体 系建 设 具 有重 要 意 义
一
、
发 达 国家 和地 区电子货 币的监 管经验
（ ） 电子 货 币发 行 主体 的监 管 和要 求 一 对
免 其 恶意 投 资 ． 公 司 吸 收 的大量 存 款 起 到监 督 作 用 。无 论 从 维 护 公 共利 益 的角 度还 是从 监 管 角 度 ， 都 对 这
是 一 种较 好 的制度 安 排 ． 鼓 励 了 电子 货 币发 行 的创 新 ． 能使 发 行 公 司 吸收 的存 款 得 到有 效 监 管 。 既 也 ２欧盟 为致 力 于 完善 电子 货 币 的监 管 体 系 。 ． 欧洲 央 行 和 欧盟 委 员会 对 电子货 币 的监 管法 令 不 断进 行 反 馈 和修 正 。 初 为 保 护零 售 支 付 系统 的完 整性 和 消 费者 的资 金 安全 ， 最 欧洲 央 行仅 允 许 银行 信 用 机构 发 行 电子 货 币 ：９ ８年 欧盟 委员 会 通 过 立 法 允 许 成 立 “ 子 货 币 机 构 ” 为 发 行 主 体 ， 宽 了 电 子货 币 的 准 入 １９ 电 作 放 门 槛 ：０ ０年 开始 确 定 独 立 的监 管 框 架 即《 ２０ 电子 货 币 指令 》 Ｄｒｃ ｖ ０ ０４ ／ Ｃ） 指 令 将 电子货 币机 构 的 （ ｉ ｔ ｅ２ ０ ／６Ｅ ， ｅｉ 最低 注册 资 金 由 ５ ０欧万 元 提 高到 １ ０万欧 元 ， 规 定 在 运 营 中 自有 资 金 应 该 大 于 电子 货 币 沉淀 资 金 和 近 ０ 并 ６月 平 均 电子 货 币沉 淀 资 金 两 者 中较 高 者 的 ２ ；０ ９年 欧洲 议 会 和 理 事 会 通 过 了 ２ ０ ／ Ｉ／ Ｃ指 令 ， ％ ２０ ０ ９１ ＯＥ 对
的行为 ． 还包 括 了符合 该 条 款 规定 的非 电子货 币 机 构 的 电子 货 币发 行 商 所从 事 的相关 活 动 。
３美 国 。美 国对 电子货 币 的 监管 较 为 宽 松 。美 国 《 一货 币 服 务法 案 》 求 ， 有 从 事货 币 汇兑 等 业 务 ． 统 要 所 的 机构 须 在 州 监管 机 构登 记 注 册 ， 得 许 可并 接 受 监督 检 查 。 州 参 照《 获 各 统一 货 币 服务 法 案 》 布适 用 于 本 颁 州 的 非 金融 机 构 货 币 服 务 法 律 。 遵 循 法 律 框 架 的 前 提 下 ． 电子 货 币 的发 展 提 供 宽 松 自由的发 展 环 境 。 在 为 根 据美 国现 行 的法 律 ． 电子 货 币 的发 行 主体 没 有 过 多 限制 ． 乎任 何 金 融 机 构都 可 以通 过 适 当 的法 律 途 对 几
《 华北 金融 》
２ １ 年第４期 ０１
国外 电子货 币监管对 我 国的启 示
苏昱 冰
（ 中国人 民银行 塘 沽 中心 支行 天 津市 ３０ ５ ） ０ ４ ７
摘 要 ： 文在 比 较 英 国 、 国、 盟 等 地 区对 电子 货 币发 行 主 体 和 机 构 资 金 监 管做 法 和 经验 的 基 本 美 欧 础上 ， 结合 我 国 电子 货 币监 管现 状 ， 出加 强 我 国 电 子 货 币监 管 的 借 鉴 和 启 示 。 提 关键 词 ： 融机构 ； 金 电子 货 币 ； 管 经 验 监 中 图分 类 号 ：８ ０ Ｆ ３ 文 献 标 识 码 ： Ｂ 文 章 编 号 ：０ ７ ４ ９ （０ １０ — ０ ７ ０ １０ — ３ ２ ２ １ ）４ ０ ４ — ３
Байду номын сангаас
随着 支付 需 求 日新 月 异 的变化 ． 子货 币在 各 个 国 家 和地 区得 到 了广 泛 应 用 ， 在 成 为 小额 支 付 领 域 电 正
的 新 生 主导 力 量 目前 ， 国在 电子 货 币 监 管方 面 取 得 了一 定 的成 绩 ， 相 对 于 国外 比较 成 熟 的监 管 体 系 我 但
１ 准 备 金 的要 求 。 欧盟 委 员 会 在 《 法 建 议 》 解 释备 忘 录》 ｅｐａ ａｏｙｍ ｍ ｒｎ ｕ 中引 用 欧 洲 ． 对 立 的《 （ｘ ｌｎ ｔｒ ｅ ｏａ ｄ ｍ） 央 行 发 布 的一 则 消 息 ， 出最 低 准备 金 要 求 有 助 于 提 高 欧 洲 央 行 有 效 提 供 流 动性 的 能力 ； ２ ０ 指 在 ０ ０年颁 布
定． 即成 员银 行 从 Ｍｏ ｄ ｘ公 司购 买 电子 货 币 。 后 再 出售 给 消 费者 。电子 货 币持 有人 享 受 对 银 行 的债 权 ， ｎｅ 然
而 银行 又 拥 有 对 Ｍｏ ｄ ｘ 司 的债 权 。 行 作 为债 权 人 和保 证 人 ， 然 要关 注其 所 投 资 的公 司运 营 情 况 ， ｎｅ 公 银 必 避
１ 国 英 国银 行 法 规定 ． 内的 任何 机 构 如 果 不 是英 格 兰银 行 根 据 银行 法 规 定 特 许 的机 构 ， 不 得 ． 英 境 均 在 吸 收存 款 的 业务 中接 受存 款 。但银 行 法 同时规 定 ． 如果 某 一 款 项 是 特许 机 构 支 付 的 ， 么 这笔 款 项 不 构 那 成 存 款 英 国 电子 货 币 发行 主 体 Ｍｏ ｄ ｘ公 司便 采 用 了通 过 其 成 员 银 行 发 放 电 子货 币 的方 式 回避 这 一 规 ｎｅ
电子货 币机 构 业务 的授 权 、 展 和 审慎 监 管 等方 面 进 行 了新 的修 订 ， 初 始 注 册 资金 本 下 调 至 ３ 开 将 ５万 欧元 ，
进 一 步 降低 了电 子货 币 机 构 的准 入 门槛 ： 指 令 还 扩 大 了监 管 范 围 ， 管 的对 象不 仅 仅 包 括 电子 货 币机 构 新 监
来 说 ． 国 的 电子 货 币监 管 亟 需 加 强 ， 习 和借 鉴 国外 先 进 的 电子 货 币 监 管 经 验 ， 推动 我 国 电子 货 币 监 我 学 对 管 体 系建 设 具 有重 要 意 义
一
、
发 达 国家 和地 区电子货 币的监 管经验
（ ） 电子 货 币发 行 主体 的监 管 和要 求 一 对
免 其 恶意 投 资 ． 公 司 吸 收 的大量 存 款 起 到监 督 作 用 。无 论 从 维 护 公 共利 益 的角 度还 是从 监 管 角 度 ， 都 对 这
是 一 种较 好 的制度 安 排 ． 鼓 励 了 电子 货 币发 行 的创 新 ． 能使 发 行 公 司 吸收 的存 款 得 到有 效 监 管 。 既 也 ２欧盟 为致 力 于 完善 电子 货 币 的监 管 体 系 。 ． 欧洲 央 行 和 欧盟 委 员会 对 电子货 币 的监 管法 令 不 断进 行 反 馈 和修 正 。 初 为 保 护零 售 支 付 系统 的完 整性 和 消 费者 的资 金 安全 ， 最 欧洲 央 行仅 允 许 银行 信 用 机构 发 行 电子 货 币 ：９ ８年 欧盟 委员 会 通 过 立 法 允 许 成 立 “ 子 货 币 机 构 ” 为 发 行 主 体 ， 宽 了 电 子货 币 的 准 入 １９ 电 作 放 门 槛 ：０ ０年 开始 确 定 独 立 的监 管 框 架 即《 ２０ 电子 货 币 指令 》 Ｄｒｃ ｖ ０ ０４ ／ Ｃ） 指 令 将 电子货 币机 构 的 （ ｉ ｔ ｅ２ ０ ／６Ｅ ， ｅｉ 最低 注册 资 金 由 ５ ０欧万 元 提 高到 １ ０万欧 元 ， 规 定 在 运 营 中 自有 资 金 应 该 大 于 电子 货 币 沉淀 资 金 和 近 ０ 并 ６月 平 均 电子 货 币沉 淀 资 金 两 者 中较 高 者 的 ２ ；０ ９年 欧洲 议 会 和 理 事 会 通 过 了 ２ ０ ／ Ｉ／ Ｃ指 令 ， ％ ２０ ０ ９１ ＯＥ 对
的行为 ． 还包 括 了符合 该 条 款 规定 的非 电子货 币 机 构 的 电子 货 币发 行 商 所从 事 的相关 活 动 。
３美 国 。美 国对 电子货 币 的 监管 较 为 宽 松 。美 国 《 一货 币 服 务法 案 》 求 ， 有 从 事货 币 汇兑 等 业 务 ． 统 要 所 的 机构 须 在 州 监管 机 构登 记 注 册 ， 得 许 可并 接 受 监督 检 查 。 州 参 照《 获 各 统一 货 币 服务 法 案 》 布适 用 于 本 颁 州 的 非 金融 机 构 货 币 服 务 法 律 。 遵 循 法 律 框 架 的 前 提 下 ． 电子 货 币 的发 展 提 供 宽 松 自由的发 展 环 境 。 在 为 根 据美 国现 行 的法 律 ． 电子 货 币 的发 行 主体 没 有 过 多 限制 ． 乎任 何 金 融 机 构都 可 以通 过 适 当 的法 律 途 对 几
《 华北 金融 》
２ １ 年第４期 ０１
国外 电子货 币监管对 我 国的启 示
苏昱 冰
（ 中国人 民银行 塘 沽 中心 支行 天 津市 ３０ ５ ） ０ ４ ７
摘 要 ： 文在 比 较 英 国 、 国、 盟 等 地 区对 电子 货 币发 行 主 体 和 机 构 资 金 监 管做 法 和 经验 的 基 本 美 欧 础上 ， 结合 我 国 电子 货 币监 管现 状 ， 出加 强 我 国 电 子 货 币监 管 的 借 鉴 和 启 示 。 提 关键 词 ： 融机构 ； 金 电子 货 币 ； 管 经 验 监 中 图分 类 号 ：８ ０ Ｆ ３ 文 献 标 识 码 ： Ｂ 文 章 编 号 ：０ ７ ４ ９ （０ １０ — ０ ７ ０ １０ — ３ ２ ２ １ ）４ ０ ４ — ３
Байду номын сангаас
随着 支付 需 求 日新 月 异 的变化 ． 子货 币在 各 个 国 家 和地 区得 到 了广 泛 应 用 ， 在 成 为 小额 支 付 领 域 电 正
的 新 生 主导 力 量 目前 ， 国在 电子 货 币 监 管方 面 取 得 了一 定 的成 绩 ， 相 对 于 国外 比较 成 熟 的监 管 体 系 我 但