货币政策——第七章-基础货币理论ppt课件

式中： R d
Rt
Re
为活期存款准备金； 为定期存款准备金； 为超额准备金。
m 1(C R (C d R D t) /D R e)/D c rc rt1 t e
第七章 基础货币理论
2.影响货币乘数的因素： 1.商业银行（e） 2.中央银行 （r，rt） 3.社会公众（c，t）
负债
存款总额（D）=50+40+32+……=
50 50 1 250 (180%) 20%
原始存款（R）=50
派生存款（S）=250-50=200
第七章 基础货币理论
7.2.3 中央银行与货币供给
（一）中央银行与基础货币 1.基础货币（monetary base）
基础货币又称高能货币、强力货币，源自中央银行，是中央银行 的负债。一般用B表示基础货币。
L1 L1(Y),ddLY1 0 L1被称为是交易性货币求 需。
第七章 基础货币理论
投机动机的货币需求是指人们为了在未来的某一适当时机从事以债 券的买卖为典型的投机活动而持有一定数量的货币。
储 存 财 富 的 资 产 选 择 的 范 围 ：货 币 或 债 券（ 任 选 其 一 ） 市 场 利 率 正 常 利 率 预 期 利 率 下 降 持 有 债 券
第七章 基础货币理论
交易动机的货币需求是指个人或企业为应付日常交易的需要而持有一 定数量的货币。 预防动机的货币需求是指人们为了应付意外发生的支出、为了不错过 意外的有利的购买机会以及为了偿付未来债务而持有一定数量的货币。 交易与预防动机的货币需求都主要决定于收入的数量，且与收入的数 量成正比。即：
存款 +8100
准备金 810 贷款 7290
存款 8100
存款乘数
存款总额（D）=10000+9000+8100+7290+……= 10000100001 100000
(190%)
10%
原始存款（R）=10000
派生存款（S）=100000-10000=90000
存款总 原额 始存 存款 款乘 原数 始存 法款 定1存款准备
（债券价格将上涨） 市 场 利 率 正 常 利 率 预 期 利 率 上 升 持 有 货 币
（债券价格将下跌）
投机性货币需求决定于市场利率，且与市场利率成反比。即：
L2 L2(r),ddL2r0
第七章 基础货币理论
“流动性陷阱”：
当利率低至一定水平时，人
们一致预期利率将上升，此时持
r
有债券会因债券价格下跌而蒙受
第七章 基础货币理论
考虑其他条件的影响（将假定条件放松）：
（1）现金漏损率（c）对存款货币创造的影响 客户总会从银行提取或多或少的现金，使一部分现金流出银行系统，出现
现金漏损。
现金漏损率（c）= 客户 存提 款取 总的 额现金D C
出现现金漏损时，银行系统的存款准备金会减少，也就减少了银行创造派生 存款的能力。在考虑了现金漏损率的条件下存款乘数为：
第七章 基础货币理论
(3) 实际货币需求函数为：
Md P
=
ƒ(Y,W,rm
,rb
,re
,
1 P
dd,Pt，u)
式中: Md/P—实际货币需求
P — 一般物价水平
Y — 恒久性收入
W — 非人力财富占总财富的比率
rm— 货币的预期名义收益率
rb — 债券的预期名义收益率
re — 股票的预期名义收益率
1 dP — 预期物价变动率，也即实物资产的预期名义收益率
P
dt
u
—
其他因素
第七章 基础货币理论
7.2 货币供给
7.2.1 货币供给与货币供给量
货币供给是指银行系统创造货币供给量并把它投入流通的过程，即中 央银行和商业银行向流通中投入、扩张或收缩货币量的行为和过程。 货币供给量是指银行体系以外的企业、个人及外国所握有的通货及其 他随时可自由支用的存款货币二者的总和。
第七章 基础货币理论
资产
A银行
负债
准备金 +10000
存款 +10000
准备金 1000 贷款 9000
甲企业
存款 10000 乙企业
资产
B银行
负债
准备金 +9000
存款 +9000
准备金 900 贷款 8100
丙企业
存款 9000 丁企业
B银行 C银行
第七章 基础货币理论
资产
C银行
负债
准备金 +8100
r 资本损失，于是在利率为 时， L
人们普遍以货币形式来持有财产。
货币供给的增加并不能使利率降
低，因而增加的货币存量都被自 愿贮存了，货币需求成为完全弹
r1
rL
性，有如无底洞一般，“流动性
陷阱”的名称即由此而来。
MI M2 M3 M4
流动性陷阱
L
Md
第七章 基础货币理论
政策性结论：
（1）在社会总需求不足的情况下，可以通过增加货 币供给量，降低利率，从而增加投资需求，促进经济增 长；
第七章 基础货币理论
本章内容
7.1 货币需求 7.2 货币供给 7.3 货币均衡
教学目的与要求：
₤掌握货币需求的含义、影响因素； ₤了解传统的货币数量论、凯恩斯学派以及弗里德曼是如何研究货币需 求的； ₤掌握货币是如何进入流通的； ₤导致货币供给量发生变化的因素有哪些； ₤掌握货币均衡与社会总供求均衡的关系； ₤实现货币均衡的途径有哪些。
第七章 基础货币理论
7.3 货币均衡
7.3.1 货币均衡的含义
货币均衡就是指货币供给和货币需求相等的状态，Ms＝Md； 注意：
法定准备金=法定准备率×存款总额 超额准备金=存款准备金-法定准备金
第七章 基础货币理论
二、商业银行创造存款货币的前提条件 1. 部分准备金制度 2. 非现金结算制度（转帐结算）
第七章 基础货币理论
三、商业银行创造存款货币的过程 假定： （1）一客户将1万元现金存入A银行； （2）法定存款准备金比率r=10%； （3）完全非现金结算，客户不提现； （4）银行不保留超额存款准备金； （5）银行只有活期存款。
第七章 基础货币理论
7.1 货币需求
7.1.1 理解货币需求的概念
货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且 愿意以货币形式持有的数量。 注意： 1.货币需求是一个存量的概念； 2.货币需求是一种能力与愿望的统一； 3.现实中的货币需求包括对现金和存款货币的需求； 4.实际货币需求更值得关注； 5.理论研究的重点是宏观货币需求。
第七章 基础货币理论
（二）货币乘数
1.定义及计算
基础货币在商业银行信用扩张或派生存款作用下可以引出数倍于自身的
货币供给量。
Ms = m B
m=
Ms B
第七章 基础货币理论
M1 层次的货币乘数
因为
BCR
Ms CD
可得：
m 1M B 1C C D RC R C d R D t R e
第七章 基础货币理论
7.1.2 影响货币需求的因素
1.收入：同方向变动。 2.价格：同方向变动。 3.利率：反方向变动。 4.货币流通速度：反向变动。 5.消费倾向：同方向变动。 6.企业与个人对利润与价格的预期:对利润的预期同货币需求呈同方向变化， 对通货膨胀的预期同货币需求呈反方向变化。 7.财政收支状况：收大于支有结余，对货币需求减少；支大于收有赤字，对 货币需求增加。 8.其他因素：信用的发展状况，金融机构技术手段的先进和服务质量的优劣， 国家的政治形势对货币需求的影响等。
第七章 基础货币理论
3.弗里德曼的货币需求理论
1.理论要点：
（1）货币同债券、股票、耐用消费品等一样是资产(财富)的一种形式，人 们在考虑如何保有自己的财富时，就要选择持有的资产是用货币形式，还是 用其他形式。 （2）影响货币需求债券收益率、股票收益率、物价水平变动率 ④ 其他因素（如财富持有者的偏好，制度因素等）
能动性
这是货币理论研究中的一个突破
没有考虑利率对货币需求的影响 强调个人的选择，没有排除利率 因素的影响。
第七章 基础货币理论
2.凯恩斯的货币需求理论
理论要点: (1)货币需求是指特定时期公众能够而且愿意持有的货币
量，人们之所以需要持有货币，是因为人们对流动性的偏 好；
(2)人们对货币的需求是基于三种动机，即交易动机、预 防动机和投机动机。
则可将存款乘数可修订为：
1 r + c + e + rt t
第七章 基础货币理论
派生存款的缩减过程：
假定： （1）一客户将50万元从A银行取出； （2）法定存款准备金比率r=20%； （3）完全非现金结算，客户不提现； （4）银行不保留超额存款准备金； （5）银行只有活期存款。
第七章 基础货币理论
1 r+c
第七章 基础货币理论
（2）超额准备率（e）对存款货币创造的影响 为安全或应付意外之需，银行实际持有的存款准备金总是高于法定准
备金。即还有超额准备金。
超额准备金率（e）= 超额 存存 款款 总准 额备金D E
这也相应地减少了银行创造派生存款的能力。在考虑了超额准备金率后， 我们可以将存款乘数 进一步修正为：
第七章 基础货币理论
7.2.2 商业银行存款创造
一、相关概念 1.原始存款：商业银行体系以外的资金进入商业银行直接或间接形成 的存款。 2.派生存款：是指商业银行用转帐结算方式发放贷款或进行其他资产 业务时所创造出来的存款。 3.存款准备金
存款准备金=库存现金+商业银行在中央银行的存款 =法定存款准备金+超额存款准备金
1 r+c+e
第七章 基础货币理论
(3）定期存款对存款货币创造的影响 存款至少可以大致分为活期存款和定期存款。对于这两种存款，通常分别规
定不同的法定存款准备率。 如果以rt代表定期存款法定准备金比率，以t 代表定期存款占活期存款的比值
t 活 定期 期存 存款 款 D T
rt 定期存定款期法存定款存款金准备 RTt
B=R+C =银行体系以外的现金+商业银行的准备金 =银行体系以外的现金+商业银行库存现金+商业银行在中央银行的存款
第七章 基础货币理论
2.基础货币形成的渠道 （1）对金融机构或政府的再贷款或再贴现 （2）公开市场业务 （3）收购黄金、外汇投放基础货币
第七章 基础货币理论
3.影响基础货币投放的因素 （1）财政收支状况 （2）金融机构信贷状况 （3）国际收支状况 （4）国内经济形势
（2）由于存在着流动性陷阱，当利率不能降低时， 货币政策失效，需要采用积极的财政政策。
第七章 基础货币理论
凯恩斯的货币需求函数
LL1(Y)L2(r) 式中，L表示货币总需求，L 1 表示交易动机的货币需求与 预示防投动机机动的机货的币货需币求需（求合（称也“称交“易投性机货性币的需货求币”需）求L，”2 ）表。
M =KPY 式中，M ——货币需求量；
P——物价水平； Y——总收入； PY——名义总收入； K——PY与M的比，即一年中人们愿意以现金余额方式持有 的货币量占名义总收入的比率。
第七章 基础货币理论
剑桥方程式与交易方程式的区别
交易方程式
剑桥方程式
注重货币的交易职能
更注重货币的价值储藏职能
研究货币需求时没有考虑人的主观 分析了人们对货币需求的动机，
资产
准备金 -50
准备金 -10 贷款 -40
甲企业
A银行 存款 -50
负债
存款 -50 乙企业
B银行
资产
准备金 -40
准备金 -8 贷款 -32
丙企业
B银行
负债
存款 -40
存款 -40
丁企业
C银行
第七章 基础货币理论
资产
准备金 -32
准备金 -6.4 贷款 -25.6
C银行 存款 -32 存款 -32
第七章 基础货币理论
由以上假定所得出的结论：
在(1)式两端同除V，则为：
M=
PT V
流通中所需的货币数量M取决于一定时期的国民收入PT。
人们之所以需要货币的目的也就仅只是为了便利商品或 劳务的交易。
第七章 基础货币理论
（2）现金余额学说——剑桥方程式
处于经济体系的个人能对货币的需求实质上是选择以怎样的方式保 持自己资产的问题。
第七章 基础货币理论
7.1.3 货币需求理论 1.传统货币数量论的货币需求理论
（1）现金交易学说——费雪的交易方程式 MV=PT
式中，M—货币数量 V—货币的流转速度 P—一般物价水平 T—商品和劳务的交易总量
PT —一定时期的国民收入
第七章 基础货币理论
费雪假定： ①货币流通速度V是由社会惯例、个人习惯、技术发展状况以及人口 密度等因素决定的。由于这些因素在短期内是稳定的，在长期内变动 也极慢，因此，V在短期内是稳定的，可视为不变的常数； ②在充分就业条件下，商品和劳务的交易量T变动极小，也可视为常 数； ③一般物价水平P完全是被动的，其变化由其他因素决定。