第5章 债券市场 《金融市场》PPT课件
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第5章 债券市场
5.1 债券的特征及种类
债券及其特征
➢ 1）债券
➢ 债券是政府、金融机构和公司企业等各类经济 主体为筹集资金而向特定或非特定投资者发行 的，约定在一定期限内还本付息的证券，是表 明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债 务凭证，债券持有人有权在约定的期限内要求 发行按照特定的条件还本付息。
➢ （1）国内债券 ➢ （2）国际债券
5.1 债券的特征及种类
债券与股票的比较
➢ 1）债券与股票的相同点
➢ （1）对发行者来说，债券与股票都是资金融通 的有价证券，都是获得所需资金的一种筹资手 段。
➢ （2）对投资者来说，两者都是获得一定报酬的 投资对象。
5.1 债券的特征及种类
➢ （3）两者都是虚拟资本，本身没有实际价值， 但是却能给持有者带来一定的收入而且还具有价 格。
5.2 债券发行市场
➢ （4）发行价格
发行价格计算公式为： 发行价格=票面值×（1-贴现利率×期限）
➢ （5）发行方式
5.2 债券发行市场
2）国债发行市场体系
➢ 我国于1993年借鉴发达国家的做法，建立了国债 一级自营商制度，并于1994年3月由财政部、中 国人民银行和中国证监会共同制定了国债一级自 营商资格审查与确认实施办法。
债券的分类
➢ 1）按发行主体分类
➢ （1）政府债券 ➢ （2）金融债券 ➢ （3）公司债券
5.1 债券的特征及种类
➢ 2）按计息方式分率债券
➢ 3）按利息的支付方式分类
➢ （1）附息债券 ➢ （2）贴现债券
5.1 债券的特征及种类
➢ 4）按债券形态分类
➢ 在国债一级自营商制度下，我国已初步形成了一 个批发——零售架构的国债发行市场体系。
5.3 债券流通市场
债券流通市场
➢ 债券的交易方式
➢ （1）代理买卖方式。 ➢ （2）自营买卖方式。
➢ 债券的交易形式
➢ （1）现货交易 ➢ （2）期货交易
5.4 债券的价格及投资收益
债券的价格
➢ 1）债券价格的种类
➢ （1）债券的票面价格 ➢ （2）债券的发行价格 ➢ （3）债券的市场价格 ➢ （4）债券的理论价格
5.4 债券的价格及投资收益
➢ 2）债券公平价格的决定
➢ （1）到期一次还本付息债券的价格计算。 把将来值贴现成现值的问题，基本的公式是： PV=FV÷（1＋r） 采用单利计息方式下的贴现计算方法，上式就变为： PV=FV÷（1＋r×n）
权。
5.2 债券发行市场
➢ 2）公司债券的发行条件
➢ （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币三 千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币 六千万元。
➢ （2）累计债券总额不超过公司净资产额的百分 之四十。
➢ （3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债 券一年的利息。
5.2 债券发行市场
➢ （4）筹集的资金投向符合国家产业政策。 ➢ （5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 ➢ （6）国务院规定的其他条件。
5.1 债券的特征及种类
➢ 2）债券的特征
➢ （1）偿还性 ➢ （2）流动性 ➢ （3）安全性 ➢ （4）收益性
5.1 债券的特征及种类
债券的基本要素
➢ （1）债券的面值 ➢ （2）债券的票面利率 ➢ （3）债券的偿还期限 ➢ （4）发行主体的名称、发行时间、债券类别以
及批准单位及批准文号
5.1 债券的特征及种类
5.4 债券的价格及投资收益
➢ （2）附息票债券价格的计算
债券的公平价格为： PV=PV1+PV2+…… PVn
5.4 债券的价格及投资收益
债券投资收益
➢ 1）债券利息收益
➢ （1）债券期限的长短。 ➢ （2）债券发行的价格。 ➢ （3）金融市场上的利率水平。 ➢ （4）债券计息的形式。 ➢ （5）债券利息的支付频率。 ➢ （6）债券的信用级别。
5.2 债券发行市场
➢ 3）公司债券发行各要素的确定
➢ （1）发行金额 ➢ （2）期限 ➢ （3）偿还方式 ➢ （4）票面利率
➢ 4）公司债券的发行方式
➢ 与股票的发行方式相似，公司债券的发行方式一般 分直接发行和间接发行两种。
5.2 债券发行市场
国债的发行
➢ 1）各发行要素的确定
➢ （1）期限 ➢ （2）付息方式 ➢ （3）票面利率
5.4 债券的价格及投资收益
➢ 2）债券交易收益
➢ 债券交易收益是指投资者通过在证券市场上买卖 债券所获得的差价收益。
➢ 债券交易收益是由证券市场价格决定的。
➢ （4）两者都具有流动性，持有者可以将他们在 市场上出售变成现金。
5.1 债券的特征及种类
➢ 2）债券与股票的区别
➢ （1）两者权利不同 ➢ （2）两者筹资目的与偿还期限不同 ➢ （3）两者的投资风险大小不同 ➢ （4）两者收益不同
5.2 债券发行市场
公司债券的发行
➢ （1）公司债券的发行目的 ➢ （2）降低公司的（融1）资扩成大本资金。来源。 ➢ （3）获得杠杆作用的好处。 ➢ （4）减少税收支出。 ➢ （5）发行债券不会影响公司股东对公司的控制
➢ （1）实物债券 ➢ （2）凭证式债券 ➢ （3）记账式债券
5.1 债券的特征及种类
➢ 5）按有无担保分类
➢ （1）信用债券 ➢ （2）抵押债券 ➢ （3）担保债券
5.1 债券的特征及种类
➢ 6）按照票面利率是否可以变动来划分
➢ （1）固定利率债券 ➢ （2）浮动利率债券
➢ 7）按照债券发行国和标明面值的币种所在的 国家是否相同分类
5.1 债券的特征及种类
债券及其特征
➢ 1）债券
➢ 债券是政府、金融机构和公司企业等各类经济 主体为筹集资金而向特定或非特定投资者发行 的，约定在一定期限内还本付息的证券，是表 明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债 务凭证，债券持有人有权在约定的期限内要求 发行按照特定的条件还本付息。
➢ （1）国内债券 ➢ （2）国际债券
5.1 债券的特征及种类
债券与股票的比较
➢ 1）债券与股票的相同点
➢ （1）对发行者来说，债券与股票都是资金融通 的有价证券，都是获得所需资金的一种筹资手 段。
➢ （2）对投资者来说，两者都是获得一定报酬的 投资对象。
5.1 债券的特征及种类
➢ （3）两者都是虚拟资本，本身没有实际价值， 但是却能给持有者带来一定的收入而且还具有价 格。
5.2 债券发行市场
➢ （4）发行价格
发行价格计算公式为： 发行价格=票面值×（1-贴现利率×期限）
➢ （5）发行方式
5.2 债券发行市场
2）国债发行市场体系
➢ 我国于1993年借鉴发达国家的做法，建立了国债 一级自营商制度，并于1994年3月由财政部、中 国人民银行和中国证监会共同制定了国债一级自 营商资格审查与确认实施办法。
债券的分类
➢ 1）按发行主体分类
➢ （1）政府债券 ➢ （2）金融债券 ➢ （3）公司债券
5.1 债券的特征及种类
➢ 2）按计息方式分率债券
➢ 3）按利息的支付方式分类
➢ （1）附息债券 ➢ （2）贴现债券
5.1 债券的特征及种类
➢ 4）按债券形态分类
➢ 在国债一级自营商制度下，我国已初步形成了一 个批发——零售架构的国债发行市场体系。
5.3 债券流通市场
债券流通市场
➢ 债券的交易方式
➢ （1）代理买卖方式。 ➢ （2）自营买卖方式。
➢ 债券的交易形式
➢ （1）现货交易 ➢ （2）期货交易
5.4 债券的价格及投资收益
债券的价格
➢ 1）债券价格的种类
➢ （1）债券的票面价格 ➢ （2）债券的发行价格 ➢ （3）债券的市场价格 ➢ （4）债券的理论价格
5.4 债券的价格及投资收益
➢ 2）债券公平价格的决定
➢ （1）到期一次还本付息债券的价格计算。 把将来值贴现成现值的问题，基本的公式是： PV=FV÷（1＋r） 采用单利计息方式下的贴现计算方法，上式就变为： PV=FV÷（1＋r×n）
权。
5.2 债券发行市场
➢ 2）公司债券的发行条件
➢ （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币三 千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币 六千万元。
➢ （2）累计债券总额不超过公司净资产额的百分 之四十。
➢ （3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债 券一年的利息。
5.2 债券发行市场
➢ （4）筹集的资金投向符合国家产业政策。 ➢ （5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 ➢ （6）国务院规定的其他条件。
5.1 债券的特征及种类
➢ 2）债券的特征
➢ （1）偿还性 ➢ （2）流动性 ➢ （3）安全性 ➢ （4）收益性
5.1 债券的特征及种类
债券的基本要素
➢ （1）债券的面值 ➢ （2）债券的票面利率 ➢ （3）债券的偿还期限 ➢ （4）发行主体的名称、发行时间、债券类别以
及批准单位及批准文号
5.1 债券的特征及种类
5.4 债券的价格及投资收益
➢ （2）附息票债券价格的计算
债券的公平价格为： PV=PV1+PV2+…… PVn
5.4 债券的价格及投资收益
债券投资收益
➢ 1）债券利息收益
➢ （1）债券期限的长短。 ➢ （2）债券发行的价格。 ➢ （3）金融市场上的利率水平。 ➢ （4）债券计息的形式。 ➢ （5）债券利息的支付频率。 ➢ （6）债券的信用级别。
5.2 债券发行市场
➢ 3）公司债券发行各要素的确定
➢ （1）发行金额 ➢ （2）期限 ➢ （3）偿还方式 ➢ （4）票面利率
➢ 4）公司债券的发行方式
➢ 与股票的发行方式相似，公司债券的发行方式一般 分直接发行和间接发行两种。
5.2 债券发行市场
国债的发行
➢ 1）各发行要素的确定
➢ （1）期限 ➢ （2）付息方式 ➢ （3）票面利率
5.4 债券的价格及投资收益
➢ 2）债券交易收益
➢ 债券交易收益是指投资者通过在证券市场上买卖 债券所获得的差价收益。
➢ 债券交易收益是由证券市场价格决定的。
➢ （4）两者都具有流动性，持有者可以将他们在 市场上出售变成现金。
5.1 债券的特征及种类
➢ 2）债券与股票的区别
➢ （1）两者权利不同 ➢ （2）两者筹资目的与偿还期限不同 ➢ （3）两者的投资风险大小不同 ➢ （4）两者收益不同
5.2 债券发行市场
公司债券的发行
➢ （1）公司债券的发行目的 ➢ （2）降低公司的（融1）资扩成大本资金。来源。 ➢ （3）获得杠杆作用的好处。 ➢ （4）减少税收支出。 ➢ （5）发行债券不会影响公司股东对公司的控制
➢ （1）实物债券 ➢ （2）凭证式债券 ➢ （3）记账式债券
5.1 债券的特征及种类
➢ 5）按有无担保分类
➢ （1）信用债券 ➢ （2）抵押债券 ➢ （3）担保债券
5.1 债券的特征及种类
➢ 6）按照票面利率是否可以变动来划分
➢ （1）固定利率债券 ➢ （2）浮动利率债券
➢ 7）按照债券发行国和标明面值的币种所在的 国家是否相同分类