2017世界经济形势

2017 年世界经济展望
据 国 际 货 币 基 金 组 织 预 测，2017 年 按 PPP 计算的世界 GDP 增长率为 3.4%。其中发 达经济体 GDP 整体增长 1.8% （美国增长 2.2%， 欧元区增长 1.5%，日本增长 0.6%，其他发达 经济体增长 1.9%） ； 新兴市场与发展中经济体 GDP 整体增长 4.6%（中国增长 6.2%，印度增 长 7.6%，俄罗斯增长 1.1%，巴西增长 0.5%，
预计2017年世界经济增长形势依然不容乐观，按PPP计算的 世界GDP增长率约为3%
□张宇燕 姚仲枝
当前世界经济面临的主要挑战
1. 潜在经济增长率下降。 世界经济复苏 乏力，GDP 增长率持续下降，其原因有全球 总需求不旺因素的影响，更重要的是潜在经 济增长率的下降。 全球潜在经济增长率下降，源于劳动供 给减少和劳动生产率增幅放缓的共同作用。 发达经济体和部分主要新兴经济体的人口老 龄化导致劳动年龄人口增长下降甚至负增长， 婴幼儿抚养教育、性别不平等、长期失业造 成就业能力和就业意愿不足以及户籍限制等 因素造成妇女和成年男性的劳动参与率均有 所下降，这些因素导致了发达经济体和部分 主要新兴经济体的劳动力供给减少。劳动生产 率增速下降主要是由全球投资不足和全要素 生产率增长缓慢所致。美国金融危机后，受 融资约束、经济和政策环境不确定性以及投 资壁垒的影响，各国投资尤其是私人投资增 速放缓。投资放缓不仅对短期经济增长前景 产生负面影响，还会造成单位劳动使用的资 本增长放慢，并降低劳动生产率的提升。全 要素生产率增长放缓除了由于技术进步对世 界经济增长的促进作用减弱以外，还由于国 际层面和各国内部仍存在诸多阻碍全要素生 产率提升的制度因素。 短期宏观经济政策无法应对潜在增长率 下降的问题，各国需要通过结构改革促进世
发达经济体和部分主要新兴经济体的人口老龄化导致劳动年龄人口增长下降甚至负增长婴幼儿抚养教育性别不平等长期失业造成就业能力和就业意愿不足以及户籍限制等因素造成妇女和成年男性的劳动参与率均有所下降这些因素导致了发达经济体和部分主要新兴经济体的劳动力供给减少
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2017世界经济形势
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2017年1月23日，美国 华盛顿，美国总统特朗 普签署行政命令，正式 宣布美国退出跨太平洋 伙伴关系协定(TPP)。 CFP供图
2017年第3期 中国经济报告
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Hale Waihona Puke INTERNATIONAL
朗普竞选总统成功等现象均是反全球化趋势 的表现。 反全球化运动会带来相互割裂、封闭及 以邻为壑，将阻碍世界经济的繁荣。
中国经济报告 2017年第3期
界经济强劲增长。G20 杭州峰会已经制定了结 构改革议程，出台了一系列促进世界经济长 期增长的措施。然而，结构改革总是要触及 既有利益结构，其顺利推进仍有赖于各国克 服政治阻力的努力。 2. 金融市场脆弱性加大。 全球债务水平 持续上升，增大了金融市场的脆弱性。2008 年金融危机期间，为了消除金融市场上的流 动性恐慌，各国央行没有采取紧缩债务的方 法，而是向市场大量注入流动性。危机过后， 各国央行继续使用扩张性的货币政策，包括 量化宽松政策，来刺激经济复苏。 全球低利率以及部分央行的负利率政策 进一步加大了金融市场的脆弱性。低利率和负 利率降低了商业银行的利差收入和盈利能力， 从而也降低了其抵御风险的能力 ；低利率和 负利率还降低了低风险及无风险的固定收益 类资产的投资收益，损害了一些长期投资者 的利益，迫使他们转向高风险的投资，这在 短期内会加大资本市场的风险，在长期会影 响这些长期资本管理公司的稳定性。 全球债务水平的持续上升和低利率及负 利率政策，是悬挂在全球金融市场上的达摩 克 利 斯 之 剑， 随 时 有 可 能 引 爆 下 一 场 金 融 危机。 3. 美国或成为世界经济不稳定的来源。 特朗普保护主义政策和美国加息预期变化，使 得美国经济可能成为导致世界经济不稳定的
全球债务水平的持续上升和低利率 及负利率政策，是悬挂在全球金融 市场上的达摩克利斯之剑
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源头。 特朗普竞选中承诺的保护主义政策一旦 全部或者部分实施，都将对外部世界造成不利 影响，并有可能引发全球范围内保护主义政 策密集出台，从而造成世界经济增长率进一 步下降。 美国加息预期的变化也将反复扰动国际 金融市场。随着美国经济的反复波动及加息预 期的反复变化，国际金融市场也将因此而出现 反复动荡。 4. 国际贸易和投资增长乏力。 国际贸易 低增长已经成为影响全球经济复苏的重要制约 因素。虽然世界经济复苏乏力本身也是国际贸 易低增长的一个原因，但是国际贸易低迷还有 国际贸易体制与国际经济格局变动方面的内在 原因。这些原因包括 ： 第一，贸易自由化的红 利逐渐消失，这主要是因为多边贸易谈判进展 缓慢，区域贸易谈判虽然方兴未艾，但目前尚 无生效的重要协定，已经达成的 TPP 协议因 特朗普的反对也变得前景不定 ； 第二，世界经 济增长从更多依赖制造业转向更多依赖服务 业，经济增长带来的制成品贸易比过去更少 ； 第三，全球价值链扩张速度放缓，中间产品 反复过境产生的国际贸易减少。正是这些内 在的原因，导致全球国际贸易自 2012 年以来 出现低速增长，并且世界出口总量增长率持 续低于世界 GDP 增长率。 国际直接投资规模一直没有恢复到危机 以前的水平。其在 2015 年短暂高增长以后， 2016 年又一次进入低迷期，预计未来几年增 长也会比较缓慢。国际直接投资是促进国际 分工发展、全球经济一体化和世界经济繁荣 的重要力量。国际直接投资活动的低迷与三 个因素有关 ：一是国际投资准入和开放的推 进力度较慢 ；二是发达经济体开始重视本土 制造业的发展，鼓励制造业回流 ；三是对避 税天堂的打击以及防止税基侵蚀和利润转移 的国际行动计划虽然有利于各国公平地获得 跨国公司的税收，但也在一定程度上抑制了 跨国投资活动。 5. 收入和财富差距拉大。 全球的收入不 平等达到了非常惊人也非常危险的程度。收
2017年2月2日，美国民众抗议特朗普的“入境限制禁令”。CFP供图
南非增长 0.8%） 。新兴与发展中亚洲经济体 仍然是世界上增长最快的地区，GDP 增长率 为 6.3%。按市场汇率计算，2017 年世界 GDP 增 长 率 为 2.8%。 总 体 来 说， 国 际 货 币 基 金 组织认为 2017 年的世界经济增长率会高于 2016 年。 其他国际组织预测 2017 年世界经济形势 会好于 2016 年。世界银行预测 2017 年按 PPP 计算的世界 GDP 增长率为 3.6%，较 2016 年 提高 0.5 个百分点 ；按市场汇率计算的世界 GDP 增长率为 2.8%，比 2016 年提高 0.4 个百 分点。经合组织预测 2017 年按 PPP 计算的世 界 GDP 增长率为 3.34%，比 2016 年提高 0.03 个百分点。 我们预计，2017 年世界经济增长形势依 然不容乐观，按 PPP 计算的世界 GDP 增长率 约为 3 %，按市场汇率计算的世界 GDP 增长 率约为 2.4%。我们的预测低于国际货币基金 组织和其他国际组织的预测。较低的预测主要 反映了我们对世界潜在经济增长率下行、金 融市场脆弱性加大、反全球化趋势、美国政 策调整、欧洲内部政治冲突、难民危机、英 国脱欧进程、日本通货紧缩等问题的担忧。 （作者分别为中国社科院世界经济与政治研究 所所长、副所长）