2015一建_经济_精讲_梅世强_第1章_第7讲

1Z101026财务内部收益率分析

掌握要点：——不要求计算

1．FIRR的概念：使投资方案在计算期内各年现值累计等于零时的折现率。2．判别准则：与基准收益率进行比较．若FIRR≥i c，则方案在经济上可以接受；

若FIRR＜i

c ，则方案在经济上应予拒绝。

3．优劣——优点（内部性）、不足

1Z101027基准收益率的确定

掌握要点：

1．基准收益率的概念

2．基准收益率的测定：

政府投资项目应采用行业财务基准收益率

企业投资项目应参考选用行业财务基准收益率

在中国境外投资的项目首先考虑国家风险

基准收益率的确定应综合考虑的因素：资金成本和机会成本、投资风险、通货膨胀。

确定基准收益率的基础是（）。

1Z101028偿债能力分析

掌握要点：

1．偿债资金来源——利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费、其他还款资金。

2．偿债能力指标：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率

3．了解：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率适用情况

4．了解：利息备付率、偿债备付率的概念及判别准则

经济效果评价指标之间的关系：

N；F；P；FNPV；FIRR；i c

1．i c与动态评价指标之间的变化关系

2．对于独立型方案，动态指标之间具有等价关系3．对于互斥型方案：FNPV与FIRR的不一致性4．F，P，n，i之间的变化关系。

24．对于待定的投资方案，若基准收益率增大，则投资方案评价指标的变化规律是（）。

A．财务净现值与内部收益率均减小

B．财务净现值与内部收益率均增大

C．财务净现值减小，内部收益率不变

D．财务净现值增大，内部收益率减小

【答案】C

25．某技术方案的净现金流量见表1。若基准收益率大于0，则方案的净现值（）。

表1某技术方案的净现金流量表：

A ．等于是900万

B ．大于900万元，小于1400万元

C ．小于900万元

D ．等于1400万元

【答案】C

计算期（年）

012345净现金流量

（万元）--300-200200600

600

26．对具有常规现金流量的投资方案，其财务净现值是关于折现率的（）函数。

A．递减

B．递增

C．先递增后递减

D．先递减后递增

【答案】A

27．某技术方案在不同收益率i下的净现值为：i=7%时，FNPV=1200万元，i=8%时，FNPV=800万元；i=9%时，FNPV=430万元。则该方案的内部收益率的范围为（）。

A．小于7%

B．大于9%

C．7%~8%

D．8%~9%

【答案】B