中国国际投资公司的内部资料.ppt
内部资料请勿外传
内部资料请勿外传财经动态第199期·国内财经·国家外汇局要求防止资金大量流出集中流入９月２１日，国家外汇管理局召开会议强调，未来一段时期内，国际资本流动以及国际收支将面临一定的不确定性。
面对新形势和新挑战，外汇管理部门要增强忧患意识和风险意识，科学判断国际国内经济形势，继续把保持经济平稳较快发展以及促进国际收支基本平衡作为外汇管理工作的首要和基本任务。
会议指出，外汇管理部门必须始终服务于经济平稳较快发展的大局，坚持既要防止资金大量流出、也要防止资金集中流入的政策导向，进一步扎实做好以下工作：便利各类市场主体合法的外汇收支活动，加快推进进出口收付汇核销制度改革，不断改进服务贸易外汇管理；加大外汇管理体制机制的改革创新力度，继续以拓宽资本流出渠道为重点，稳妥有序地推进资本项目开放；稳步推进外汇市场产品创新，为企业提供更多的避险工具；提高外汇管理的监管水平，加大系统整合力度，完善跨境资金统计监测体系；加快外汇管理法规体系建设，提高外汇管理的透明度和公信力；加强跨境资金流出入均衡管理，继续完善国际收支应急机制；坚持不懈地抓好党风廉政工作，加大教育、监督、改革和制度创新的力度。
上证所积极推进跨境ETF开发上市中国上海证券交易所总经理张育军9月22日称,上海证交所将推出一系列ETF(交易型指数基金)产品,积极探索推进跨境ETF开发上市,并将围绕大中华、亚太等区域概念发展ETF产品,研究和探讨债券市场与商品市场的指数化产品.张育军指出,上证超大盘ETF、上证180风格ETF、上证中盘ETF、上证社会责任ETF、上证行业ETF等将陆续推出,沪深300ETF方案已基本确定,目前正抓紧进行技术准备.消息人士7月时曾表示,上海证券交易所已选择近10家国内基金管理公司,设计有关在上交所推出国际ETF基金(交易型指数基金)的方案,最终拟从中选三家做创新试点.民航局出台政策支持国内航空货运9月21日，中国民航局推出《关于进一步促进航空货运发展的政策措施》（征求意见稿），拟通过多项措施支持国内航空货运业的发展。
IPO及财务报表培训讲义.课件
支付并购对价
境外资金进入SPV
控股股东将并购对价借给境内企业
向竟被企业增资
SPV海外上市
设立
并购境内企业
设立
支付并购对价
入资
境内企业
境内企业控股股东
双方合资成立的SPV(第7步最终境外上市)
一层或多层SPV
投资基金或过桥基金
一层或多层SPV
设壳
第5步 并购对价
第4步
第2步
第1步
第3步
第6步 向境内企业增资
按照美国公认会计原则编制或根据所在地公认会计原则编制后按美国公认会计原则对账
无保留审计意见的三年财务记录
国际会计准则(IAS)/国际财务报告准则(IFRS)（或适用于非欧盟国家发行人准则）
上市时的税务考虑
*
国内企业常见的税务问题 复杂、随意的集团公司架构 企业所得税与增值税违规 当地政府机关的非正式优惠政策 架构重组的税务考虑 重组交易引起的税负 以往税收优惠的延续 股东自身的个人税负 重组后的结构对未来税负的影响
——
——
前3个年度经营活动所得的现金
合计不少于港币1亿元
——
最近1个年度的收益
——
不少于港币5亿元
不少于港币5亿元
上市时市值
不少于港币2亿元
不少于港币20亿元
不少于港币40亿元
香港联合交易所（主板）上市要求
*
上市申请公司的挑战
维持原有的公司治理架构或许未能使企业符合上市的要求。提升现行的公司治理架构往往需要管理层融合且平衡合规要求与绩效目标，以避免在符合法规要求的同时对于企业的商业决定产生不必要的限制。
1.2x
5
上海
企业内部控制培训课件完整版
董事会对股东（大）会负责，依法行使企业的经 营决策权。
监事会对股东（大）会负责，监督企业董事、经 理和其他高级管理人员依法履行职责。
经理层负责组织实施股东（大）会、董事会决议
事项，主持企业的生产经营管理工作。
29
内部控制的运行
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机构设置的原则
组织结构应由企业的战略目标决定
从业务流程出发，运用信息技术，进行 绩效考核，最终达到企业战略目标
组织架构需要考虑外部环境的变迁
机构设置是一个持续性过程
37
组织结构
➢ 组织结构的合适性，及其提供管理企业所 需信息的沟通能力；
➢ 各主管人员所负责任的适当性；
➢ 按照主管人员所担负的责任，判断其是否 具备足够的知识及丰富的经验；
目的及目标 共同语言 结构
评估商业风险
验明 来源 量度
不断改善 风险管理流程
决策信息
研究并制定策略
避 免 减低 接 受 转移 利 用
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监控风险
设计风险管理
管理流程 复旦大学程立 博流士 程并执行
目标的层级
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目标
战略
战略目标、 CSF和KPI
(针对企业)
环
境
部门目标、 参
CSF和KPI
数
(针对部门)
全面
6
缩短
σ
运作 周期
内部控制
六σ(Six Sigma)
就统计学的术语观点而言，它所要表达的是当我们观察标准的常态分配时，
某流程或产品之特性属性可容许偏离平均数正负六个标准差
6
内部控制的概念
内部控制，是由企 业董事会、监事会、 经理层和全体员工 实施的、旨在实现 控制目标的过程。
读书笔记PPT-092《激荡30年》-@石石刻刻 everytime-秋叶PPT
马胜利（1987），成为 国企“一包就灵”的传奇 人物，自然也成为改革典 型。
承包 Thirty Years of 弊端 Business
企业不顾后果的使用固定资产； 公共资源一下子涌入了承包的潮流； 关系人经济代替了公开招标制； 无法解决国家既是资产拥有者又是宏 观管理者的双重矛盾，极可能造成利 益冲突和不公平竞争。
著作： 《大败局1、2》 《激荡三十年：中国企业1978—2008》 《吴敬琏传：一位中国经济学家的肖像》 《浩荡两千年：中国企业公元前7世纪—1869年》 《历代经济变革得失》
目 Thirty Years of Business 录
78~83
第一部 第二部 第三部 第四部
没有规则的骚动 被释放的精灵 民族品牌进行曲 在暴风雨中转折 大国梦想成真
三光 Thirty Years of 专员 Business
“十年改革，改来改去企业还是 躺在政府的怀抱里。从今天起，咱两 家的关系变了，变成你注册我登记， 你赚钱我收税，你发财我高兴，你违 法我查处，你破产我同情。” ——山东潍坊“三光专员”陈光
国企产权制度改革第一人——陈光
在之后的两年多里，陈光通过股份制、股份合作制、无偿转让产 权、破产等七种形式，将全市272家乡镇办以上国营或集体企业都出 售给了个人。
国企 Thirty Years of 改革 Business
第一阶段（1978~1993）：以放权让利为 主题为主线，探索国有企业改革模式阶段。 第二阶段（1994~2001）：明确国有企业 改革目标，尝试探索建立现代企业制度阶 段。 第三阶段（2001年以后）：改革国有资产 管理新体制，建立健全现代产权制度，使股 份制成为公有制的主要实现形式阶段。
邓小平 Thirty Years of 锐意改革 Business
国际投资学复习资料讲解
1、直接投资与间接投资的含义国际直接投资指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即将其资本直接投放到生产经营中的经济活动。
国际间接投资主要是指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动。
2、直接投资与间接投资两者的区别（1）“有效控制”方面的区别（2）持久利益的特点（3）投资的具体表现3、国际投资：是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一国家或地区的经济活动。
国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展，其既具有一般投资的特征，又有其国际性的特殊性。
●本章关键术语国际投资国际直接投资国际间接投资投资主体投资客体有效控制持久利益●本章思考题（作业）1、如何理解国际投资学，分析国际投资与国内投资的关系。
3、案例分析2、国际投资与资本输出的区别与联系。
博茨瓦那是非洲的一个小国。
1966年独立时，它是世界上最贫困的国家之一，但此后其经济一直增长迅速。
1965--1980年间，年均增长为14%，1980--1990年间则为11%。
到1990年，博茨瓦那的人均国民生产总值达2040美元。
该国经济的发展几乎完全依赖于采矿业和采石业，这两项到80年代末已占其国内生产总值的50%以上的政府收入。
其中，仅钻石的开采和出口就占其总出口的75%以上。
需要指出的是博茨瓦那的矿井开采主要依靠的是外国直接投资。
如南非的跨国公司De Beers 与博茨瓦那政府以50% ：50%的参股形式合办的企业Debswan拥有了该国所有的钻石矿。
其中，双方曾不断重新洽谈合作条件，目的在于增加政府收入，从而保证双方的长期合作关系。
此外，该国中央银行还提出了对这种资源导向型经济增长的疑虑，并注意在出口形势好时增加外汇储备。
拒其估计，由于国际市场钻石价格下跌，该国90年代的经济增长将减缓，而且，80年代中吸收的外国直接投资中投向制造业的不足7%，这将给国民经济的长期增长带来隐患。
第一章 跨国公司概述PPT课件
第一节 跨国公司的含义
跨国公司名称的由来 跨国公司的判断标准
一、跨国公司名称的由来
➢ 国际公司（International Corporation） ➢ 多国公司（Multinational Corporation） ➢ 全球公司（Global Corporation） ➢ 跨国公司（Transnational Corporation） 无国籍公司 Stateless Enterprise 无国界公司 Borderless Enterprise
2003 5. 范黎波、王林生著.《跨国经营理论与战略》.对外经济贸易大学出版
社，2003年 6. 李尔华编著.《跨国公司经营与管理》.首都经济贸易大学出版社，
2002年 7. 詹姆斯·R·马库森著.《跨国公司与国际贸易理论》.上海财经大学 8. 出版社，2003年
本课程需要解决的问题
向国内发展还是向国外发展？ 企业如何选择目标市场？ 市场选定以后，以什么方式打入？ 如何管理企业国外市场的业务？
Multinational Corporations
(MNCs)
1970年代初，联合国经社理事会开始进行跨国公司问题研究； 1973年，提交《世界发展中的多国公司》报告，采用
Multinational Corporation的称谓；
1974年讨论报告时，拉美代表提出 Multinational Corporation 一词在拉美一体化文件中，专指由安第斯条约组织成员国联合创 办和经营的公司；
案例：到俄罗斯建木材加工厂？
俄罗斯占世界森林面积近1/4，在国际木材市场上的份额仅为3%， 每年木材采伐量在160亿立方米左右，且80%为原木出口，国内加工能 力严重不足。俄罗斯国内对木材加工产品的大量需求只能依靠进口来 满足。 因此，俄罗斯一直在提高原木的出口关税，最近又决定于2008 年下半年再次提高出口关税，达到80欧元/每立方米，涨幅之大出人意 料（俄驻华商务代表奇普拉科夫2008年1月25日透露）。
第七章 国际投资环境 《国际投资学》PPT课件
第二节 发达经济体投资环境
流入北美地区的外国直接投资下降至1 660亿美元，降幅为46％，跨 国并购额下降43％。公告的绿地投资项目下降了29％，项目融资交易也 下降了2％。流入美国的外国直接投资被腰斩（-49％），约为1 340亿 美元。来自英国、德国和日本的跨国公司在美国的投资显著下降。这些 下降发生在批发贸易、金融服务和制造业领域。外国投资者对美国资产 的并购额下降了41％，下降主要集中在第一产业。加拿大的外国直接投 资降至320亿美元，降幅为34%，原因是来自美国的跨国公司对该国的 投资减少了一半。
第一节 国际投资环境分析方法
（一）国别冷热比较法的七大因素
政治稳定性
市场机会
经济发展和成就
文化一体化
法令阻碍
实质性阻碍
地理及文化差距
第一节 国际投资环境分析方法
（二）国别冷热比较法的评价
在上述7种因素制约下，东道国的投资环境越好（即越热），外国投资 者越倾向于在该国投资。在7种因素中，前4种的程度高，被称为“热” 环境。而后3种因素相反，其程度高的被称为“冷”环境，中等程度的 被称为“中等”环境。国别冷热比较法用7个因素来评价一国的投资环 境，如果评价结果为“热”，就意味着那个国家的投资环境良好。国别 冷热比较法对数据要求不太高，简便易行。如果对具体项目，就不能只 使用该方法了，因为只考虑这些因素是不够的，还必须分析具体特征， 需要参照其他理论。
12分 2~8分 0~10分 2~14分 8~100分
第一节 国际投资环境分析方法
二、国别冷热比较法 国别冷热比较法（Country⁃specific Cold and Hot Comparison Method）是美国学者伊塞亚·利特法克（Isiah A. Litvak）和彼得·班廷 （Peter M. Banting）根据他们对20世纪60年代后半期美国、加拿大工 商界人士的调查资料，提出通过7种因素对各国投资环境进行综合、统 一尺度的比较分析，从而产生了投资环境的方法。投资环境冷热比较法 是以“冷”“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法，即把各个因素 和资料加以分析，得出“冷”“热”差别的评价。
发展中国家跨国公司对外直接投资理论
根据经济合作发展组织（OECD）的报告， 在上世纪70年代，跨国公司的内部贸易占 全球贸易的1/5。而到了上世纪90年代， 这一比例已上升到1/3。在所有行业中，制
造业中的企业内贸易比重更大，有的行业 达到了3/4以上，特别是技术密集型行业和
具有规模经济效应的行业，企业内贸易占
有更加重要的地位。由此可见，跨国公司
在上述两个命题的基础上，该理论的基本结论是：
发展中国家对外直接投资的产业分布和地理分布是 随着时间的推移而逐渐变化的，并且是可以预测的。
根据坎持韦尔等人的研究，发展中国家跨 国公司的海外直接投资遵循下面的发展顺 序：首先是在周边国家进行直接投资，充 分利用种族联系；随着海外投资经验的积 累，种族因素重要性下降，逐步从周边国 家向其他发展中国家扩展直接投资；最后， 在经验积累的基础之上，为获取更先进的 复杂制造业技术开始向发达国家投资。
不过，也有学者认为，投资发展周期理论在分析方 法上存在较严重的缺陷。邓宁用人均GDP作为经济
发展水平的衡量标准，进而与一国的国际投资地位 联系起来，这是值得推敲的。
经济发展水平接近的国家在人均GDP方面往往表现 出较大的差异，而人均GDP相同的国家也很难保证 就是处在相同的经济发展阶段。
此外，净对外投资这个相对概念并不能够真正反映 一国国际投资地位，位于吸引FDI和对外投资低端
早在上世纪70年代初，空客的第一个型号 A300的生产中，这样的分工就开始了：含驾 驶舱的机头段、中机身下半部分和发动机挂架 由法国航宇公司生产，机翼主体由英国航宇公 司生产，机身的其余部分和垂尾由德国空中客 车工业公司生产，机翼前后缘和各活动翼面由 荷兰福克联合航空技术公司生产，客舱门、起 落架舱门和平尾由西班牙航空公司生产，这些 部件从欧洲各地运往德国或法国，在汉堡或图 卢兹的总装线上加以组装。而在后续机种的开 发和生产中，美国、日本、中国等地的全资子 公司也参与其中。
国际企业的政治经济环境分析PPT课件
• 导入案例：摩托罗拉的大赌注值得吗？
•
1996年，摩托罗拉耗资5.6亿美元
在天津建成半导体制造厂，这样使得摩托
罗拉在华投资达12亿美元，这一大赌注值
得吗？
•
原因分析：不断开放的市场；中国
经济快速增长的吸引力；13亿人口的消费
群体；国际经济关系发展顺利。
2021/3/9
授课：XXX
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一、跨国经营环境中的 经济制度因素
• 3）企业文化因素：
• 精神文化：企业自觉形成的，并经过全体员工认 同信守的理想目标、价值追求、意志品质和行为 准则等。
• 制度文化：制约（约束雇员的管理体系）和保障 制度（保障员工成长空间）。
2021/3/9
授课：XXX
3
第一节 跨国公司经营的政治环境分
析
一、跨国公司的两大经营环境构成：内部和外部环境
第二部分 国际企业经营的环境分析
第二章 跨国公司经营的政治和 经济环境分析
2021/3/9
授课：XXX
1
• 导入案例：
• 1、中铁大桥局孟加拉淘金
•
中铁大桥局2000年首次走出国门，并在孟加拉签
订了一个价值1.26亿美元的合同。但最终工期被迫延误半
年，造成大桥局严重亏损。
•
最主要原因：中铁初出国门，文化差异和管理模
2021/3/9
授课：XXX
8
• 五、政治风险的防范措施： • 1）对政治风险进行管理（投资前期、投资
中期和投资后期）。
• 2）保险：按规定向相应的机构投保。 • 3）国际金融机构和外国政府的参与： • 4）技术垄断：转让与研发引进新技术相结
合。
• 5）投资协定：
2021/3/9
06国际证券投资
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普通股与优先股的主要区别有：（1）普通 股股东享有公司的经营参与权，而优先股 股东一般不享有公司的经营参与权。（2） 普通股股东的收益要视公司的赢利状况而 定，而优先股的收益是固定的。（3）普通 股股东不能退股，只能在二级市场上变现， 而优先股股东可依照优先股股票上所附的 赎回条款要求公司将股票赎回。（4）优先 股票是特殊股票中最主要的一种，在公司 赢利和剩余财产的分配上享有优先权。
48
红筹股
红筹股是指在香港注册，在香港上市，由中资
31
三、股票的价格
（一）股票价格的种类
1、面值（Par Value）
2、市值（Market Value） 3、净值（Net Value） 4、内值（Intrinsical Value）
32
净值（Net
Value）
其具体计算方法是：先从公司的资产负债表中的资产总额 减去债务总额，即得出净值总额；再从净值总额中，减去 优先股的总面值，最后除以普通股的股份数，就得出每股 的净值。 Va = [ T — P ] ÷ Nc 1000000元 4000000元 1100000元 1300000元 7400000元
43
2 ．由于怀特先生仅持有优先股，而优先股股东没 有参与公司经营管理的权利，没有表决权，所以怀 特先生不能对准备在中国投资的事宜行使表决权。
3．保证金交易又称信用交易或垫头交易，它是指 客户买卖股票时，向经纪人支付一定数量的现款或 股票，即保证金，其差额由经纪人或银行贷款进行 交易的一种方式。费雪先生可以将其拥有的自有资 金作为保证金向经纪人进行支付，剩下的差额部分 由经纪人代为垫付。在交易的过程中，投资者用保 证金购买的股票全部用于抵押，客户还要向经纪人 支付垫款利息。
主题分享 MD制度 V Share
MD制度分享 ——恺讯重庆会议券商专场恺讯咨询2012.11目录一． MD职级体系的由来与发展 二． MD职级体系的核心特点 三． 典型案例分享内部资料 注意保密© 2012 Corplution. All rights reserved.2MD作为一种职衔的起源：“身份对等”曾经……• 英国传统公司的最高决策者一般被称作Managing Director（MD），该说法传递到香 港和新加坡时，被翻译成“董事总经理”• 由于投资银行中的“高级的客户经理/业务人员”的直接沟通合作的往往是公司里的 MD, 所以他们也叫Managing Director来与客户的身份相对称现在……• 随着美国企业的发展，美国式管理方式成为主导，经营层最高决策者一般被称作CEO ，MD的称呼渐渐被人们淡化• 但MD体系在投行却一直延续下来。
在华尔街，Managing Director是一个非常高的头 衔，当一个人得到了这个职务时，年薪可能会超过一百万美元，可这个人可能不是公 司董事或高管，他甚至于有可能不会管理（带领一个超过15人的队伍）内部资料 注意保密© 2012 Corplution. All rights reserved.3MD作为一种机制被传承的原因：“合伙制文化”几乎所有的国际投行均起源于合伙制企业，随着企业规模的壮大，合伙制也许已不存在， 但基于合伙制文化的MD制度被广泛传承下来，继续为企业发展做着贡献缘由 产生 传承• 最早，国际投行均为合伙制企业，“轻资产、重人才”是普遍特点• 不断的吸纳优秀的、符合公司发展需要的人才是企业发展和降低风 险的必然选择• 在此基础上，企业内往往建立了晋升为合伙人需要满足的条件，例 如业绩达到何等要求、能力满足其他合伙人认可等• 渐渐的，MD职衔与合伙人身份不断进行融合，公司内逐渐形成了一 套引导员工关注公司发展所必须关注的因素、满足因素要求即可晋 升的MD机制• 随着市场和业务的不断发展，越来越多的投行已不再是合伙企业， 而是上市公司• 原有的合伙人的实质身份已被弱化，但MD制度因其对业务发展的推 动作用，而被传承和发扬内部资料 注意保密© 2012 Corplution. All rights reserved.4以高盛为例，尽管公司早已上市，但内部仍然采用且推崇着 具有合伙人性质的MD制度“Being a Goldman partner is like being knighted on the battlefield by King Arthur, only this time the battlefield is the global financial market and the Holy Grail is, well, money.”成为高盛的合伙人就如同骑士收到亚瑟国王的受封一般光耀，只是在这里骑士的战场换成了 全球资本市场，而“荣誉”变成为实在的“金钱”而已。
内部审计课件
四、审监部审计工作职责
1. 参与或评价公司内部控制制度和流程的设计，定期对运 行情况进行审计并提出改进建议；
2. 审查和评价公司的人力、物质资源的利用是否切实有效、 厉行节约并有所保障；
3. 审计投资项目的立项、实施及资金使用情况，促进公司 规范投资管理和提高投资效益；
4. 预警和评价公司经营风险，提供风险规避和应对建议， 提高公司风险管理水平；
7. 有必要执行联合审计时，审监部有权要求相关部门配合， 相关部门不得推诿；在特殊审计事项中，审监部有权根 据审计情况临时抽调公司内部或者外聘相关领域专 家。
五、公司目前内部审计的现状
内部审计机构地位不明确，职责职能受到限制 公司对内部审计的重要性认识和支持不够 信息沟通不畅，内部审计目标不能适时调整，以致与公司经营总体目
5. 评价和鉴证离任干部任职期间岗位职责履行情况、目标 完成情况，明晰岗位交接责任；
6. 开展各种专项审计和专题审计调查工作； 7. 组织审计知识和技能培训，完善审计监控体系，不断提
高公司审计工作水平。
五、审监部在审计方面的主要职权
1. 有权根据公司经营目标，根据部门年度工作计划独立自主 地安排审监部工作。对于计划外的审计、监察要求，有权 按照审监部立项规范进行立项前审查，决定是否立项。
商业风险和管理风险
管理风险
管理风险习惯上分为以下五类：
• 财务和经营信息不足 • 政策、计划、程序、法律和标准贯彻失败 • 资产流失 • 资源浪费和无效使用 • 不能达到企业的目的和目标
风险的后果？
竞争失败 经营中断 法律诉讼 商业欺诈 无益开支 资产损失 决策失误
风险如何最小化？
总之，内部审计包括评价整个管理过程，不仅包含会计控制和财务 报告的审计，还涵盖了企业的其他问题如资源保护、经营效率和效果、 遵循法律、规章和组织的政策也很重要。这些因素都会对财务报告产 生影响，从而影响企业的发展。现代企业需要加强内部审计，加强内 部审计会促进企业管理走上健康、繁荣，使其为企业的发展保驾扩航。
中国企业海外投资风险与防范的法律分析
中国企业海外投资风险与防范的法律分析一、本文概述随着全球化进程的加速，中国企业海外投资已成为推动国内外经济发展的重要力量。
然而，海外投资涉及的风险多种多样，包括政治风险、经济风险、法律风险、社会风险等。
这些风险不仅可能影响企业的投资收益，甚至可能威胁到企业的生存和发展。
因此，对海外投资风险进行深入研究，并提出相应的防范措施，对于中国企业的海外投资具有重要意义。
本文旨在通过对中国企业海外投资的风险进行全面分析，探讨风险产生的根源和影响因素，进而提出有效的风险防范措施。
文章将从法律角度切入，分析海外投资过程中可能遇到的法律问题，如投资准入、知识产权保护、合同纠纷、劳动法律等，并探讨如何通过法律手段来降低和规避这些风险。
文章还将结合中国企业的实际情况，提出具体的风险防范策略和建议，以期为中国企业的海外投资提供有益的参考和指导。
通过本文的研究，我们希望能够为中国企业在海外投资中提供风险识别和防范的理论支持和实践指导，推动中国企业更好地参与国际竞争，实现海外业务的可持续发展。
二、中国企业海外投资的主要风险随着中国企业“走出去”步伐的加快，海外投资已成为其国际化战略的重要组成部分。
然而，在这一过程中，中国企业面临着多方面的投资风险，这些风险不仅源于投资目标国的政治、经济、法律环境，还源于企业自身的管理和决策机制。
政治风险是中国企业海外投资中不可忽视的一部分。
目标国的政治稳定性、政府政策的变化、双边关系等因素都可能对投资造成不利影响。
例如，政治动荡可能导致投资项目被迫中断，政府政策的改变可能使投资企业的合法权益受到损害。
经济风险也是中国企业海外投资中的重要考量因素。
目标国的经济稳定性、市场竞争环境、汇率波动等都会对投资项目的盈利能力和长期发展产生深远影响。
特别是在全球经济形势复杂多变的背景下，经济风险更加不容忽视。
再次，法律风险是中国企业在海外投资过程中必须面对的挑战。
不同国家的法律制度、法律环境差异较大，投资企业往往面临着不熟悉当地法律、法规的风险。
国际直接投资环境
（五）文化环境因素
语言文字 价值观念 教育水平 宗教 社会心理
社会习惯
宗教 日本精工（SEIKO）公司为伊斯兰教徒 推出了功能新颖的“穆斯林”手表，此表 能将世界各地140个城市的当地时间转换为 伊斯兰教圣地——麦加的时间，每天鸣叫5 次提醒使用者按时祈祷。这种表一经问世， 就受到世界各地的8亿穆斯林的普遍欢迎。
案例分析：中海油并购优尼科
中海油收购优尼科的事情，走过了半年多 的历程，可谓一波三折
2005年初，美国石油公司优尼科挂牌出售,中 海油有意对优尼科进行收购。同时对此表示出浓 厚兴趣的还包括壳牌、戴文能源公司和西方石油 公司在内的国际石油巨头们。 3月份，中海油开始与优尼科高层接触。并向 优尼科提交了“无约束力报价”。优尼科当时的 市值还不到百亿美元，但很快，国际原油价格飙 升，优尼科股价迅速上涨，中海油内部对这一收 购看法出现分歧。在中海油意见还没有统一之时,
虽然美国民间中海油的支持率在增高，然而令 众多国内外能源领域专家学者不解的是，在美国 政府，本该是一个双赢的、简单的企业并购行为， 却被无端政治化了。法国《解放报》发表文章说， 中国海洋石油总公司公开出价收购美国优尼科公 司一事再次唤醒美国的反华阵线。一些国会议员 已经提出应该以国家安全为由阻止这一收购行动。 马里兰大学的一位经济学教授指责说：“中国人 显然已经决定到美国投资。他们的目的是获取技 术，扩大影响力并削弱反对他们的力量：他们是 想腐蚀美国的政治制度。”
（三）法律环境因素
法律的完备性 法律的公正性 法律的稳定性
我们要关注东道国与投资国之间的法律关系，主 要是指两国政府之间是否签订有双边的经济协定或者 条约，尤其是是否有双边投资保障协定（Bilateral Investment Guarantee Agreement）或双边投资条约 （Bilateral Investment Treaty），并且要看这些条 约的执行情况如何。
内部资料-顶级操盘线指标精要！（1）（4）
内部资料-顶级操盘线指标精要！（1）（4）超级操盘线指标使用秘诀！--内部机密，不得外传牛顿曾经在证券投资中惨遭挫败。
他事后总结说：“我可以计算天体运行的轨道，却无法计算人性的疯狂。
”被套的经历谁都有，但是如果自己的纪律不能约束自己的疯狂，那么付出的代价必然是沉重的。
所以，如果有条重要的参考线给出一些参考那该多好!操盘的主图指标有很多,但真正好用实用的少之又少.有的信号不准确,有的显示的太过繁锁,把屏幕划得一团糟甚至连K线都看不清了。
我的这个操盘指标显示简单明了，是买是卖一目了然，对于强势股的判断效果非常精准。
无论你是高手还是低手，在你学会《顶级操盘线指标》之后，投资股市会让你操作变得更轻松，多赚少赔。
今晚是正式开课，是最重要的日子，我要讲压底宝贝送给参加的学员！接下来就带大家一起来学习它的使用秘诀：超级操盘线指标拥有以下几大元素，我将一一讲清楚它们的使用；上图标记“5”的位置，为操盘趋势线，有两种颜色--绿色、橙红色；绿色代表趋势“下跌”，K线普遍处于趋势线之下；橙红色代表趋势“上涨”“突破”，K线普遍位于趋势线之上；上图标记“2”的位置，为橙红色K线，代表突破性K线；含义为：有主力资金、游子资金在拉动估价；轻松辨别资金！上图标记“1”的位置为“星号”见底信号；出现此信号暂不着急买入，观望为主；上图标记“3”的位置为绿色“信号”高位警示；出现此信号暂时不着急卖出或者减仓，观望为主；精准买点信号为：“2”信号：突破K线+红星买点；两者共振，买点出现，坚定买入！精准卖出信号为：“4”，绿星号+跌破K线；两者共振，卖点出现，全仓卖出，绝不留恋！以上口诀为《顶级操盘线指标》使用精要！每日熟读3遍，定有长进！主力行为K线指标适用于宽幅震荡波段行情，上升或下降通道的股票，除了股灾不适用。
在牛熊市场都能帮助到大家抓到牛股！在此将一季度的股市做简要分析：学习到的朋友们一定醍醐灌顶！在此胡景将一季度的A股做简要分析：为三月份操盘做好准备，学习到的朋友们一定醍醐灌顶！大家拿出纸和笔，认真记录！一、2020年疫情对短期经济影响较大，政策加码是必要事件，对于特殊时期，国家会下决心呵护股市，甚至动用国家资金如社保、汇金、公募基金等入市，这关系到国家的信誉，所以做多的力量很大。
第10章国际分散化投资
第10章国际分散化投资
【例】某中国投资者有100万人民币要投资于5年期债券，该 投资者面临投资年收益率为5%的人民币债券，或年收益率为4% 的日元债券的选择，当前日元兑换人民币的汇率为0.0805人民 币，但是预期日元兑人民币的汇率在以后的5年中平均每年会 增长3%。假设对投资来说，人民币债券与日元债券无风险差异， 投资者该如何选择呢？
（二）国际股票投资 股票的收益：红利和资本增值。假定在0时刻以价格P0购
入某种股票。在1时刻支付了红利D1，并且该股票的当时市价 为P1。在0时刻和1时刻之间的股票投资收益率可以表示为：
r=(D1＋P1－P0)／P0 d代表红利收益率，即红利占购入价的比重，a代表资本增
值率，即股票市价变化量占购入价的比重，则等式可以变形为：
如果投资者选择人民币股票，则这笔投资2年后的价值是： 100万（1+0.1+0.15）2=156.25万人民币
如果选择投资于美国股票，则得到的投资价值为： 100万÷6.3(1+0.085+0.13)26.3(1+0.05)2=162.75万人民币
第10章国际分散化投资
四、利率平价学说（Theory of Interest-rate Parity）
r=d＋a
如果存在金额为K的本国货币投资于股票，投资期为n年，
并假定期间的红利支付可以以同样的收益率进行再投资。则n
年末，投资资本的价值为：
In＝K(1+d＋a)n
第10章国际分散化投资
如果把同样金额投资于外国的股票，则金额为K的本币在时
间0可以按照当时的即期汇率S0兑换成外币投资于外国股票，在 第n年再按当时的即期汇率Sn兑换成本币，则这笔投资的本币价 值为：
专题国际投资发展变化趋势分析
突尼斯、土耳其、
阿拉2伯02联1/合2/酋7 长国、也门
截止2001年，单位10亿美圆
美国的合作伙伴:阿根廷、阿塞拜疆、 玻利维亚、加拿大、 智利、哥斯达黎加、 厄瓜多尔、萨尔瓦多、洪都拉斯、 冰岛、 以色列、墨西哥、巴拉圭、俄罗斯联邦、 沙特阿拉伯、新加坡、瑞士、 特立尼达和多巴哥、委内瑞拉
191
2008 2009
澳大利亚 加拿大
22.6 46.7
18.7
55.3
新加坡 101.69.8
20西21班/2牙/7
15
73.3
23
0
50
100
150
200
250
300
350
（三）发达国家是对外投资的主导力量
FDI流出量最多的10个国家和地区
排名
国家
2002年 2003年
1
美国
1150
1520
2
卢森堡
（3）国际资本对流，形成了美、日、欧盟“三足 鼎立”的新格局（见下页图）
（4）投资政策自由化趋势明显（见后两页表）
2021/2/7
7
欧盟、美国、日本三强鼎立的“大三角”格 局
欧盟的合作伙伴:
阿尔巴尼亚、阿根廷、 亚美尼亚、澳大利亚、
美国流出总
孟加拉国、巴西、 保加利亚、佛得角、智利、
存量1382
克罗地亚、捷克共和国、
1260
960
3
法国
494
573
4
英国
352
551
5
比利时
124
366
6
荷兰
346
361
7
日本
323
288
037-印尼公司
6
物供部负责印尼事业部的仓储管理和采购管理
北大纵横
常务副总裁职责：领导综合管理部、物供部、质检部和安环 常务副总裁 部四个部门的工作，负责印尼事业部的日常管理协调工作。
物供部部门职责： 综 合 管 理 部 物 供 部 5 质 检 部 安 环 部 1. 2. 3. 负责权限范围内的物资采购； 负责生产用的燃料的仓储管理； 负责按时配送生产所需物资；
综 合 管 理 部
安环部部部门职责： 物 供 部 质 检 部 安 环 部 3
1.
2. 3. 4.
负责建立安全生产管理制度，并监督执行；
负责生产现场的安全检查； 负责员工的安全教育工作； 安全事故的调查处理； 负责起草和修订事业部内部环保各项管理制度，监 督其执行情况；
经理：事业部内部的生产调度； 负责印尼事业部的生产统计工作，包括统计报表的收集、整理、分析、 撰写统计分析报告；
6.
7.
负责生产设备管理，包括生产设备运行管理、维护和维修管理工作；
负责生产过程中，生产工艺的制定和改进； 负责对生产工艺的执行进行监督检查； 负责对行业先进生产技术信息的收集、整理； 负责先进生产工艺的研究和开发； 负责解决生产过程中出现的技术问题的解决； 负责新工艺、新技术、新材料的推广应用； 负责地质勘探管理； 负责项目建设期的工程管理。
信息网络管理：
资产管理： ALLPKU-LHGJ
2
生产技术部主要负责印尼事业部的生产管理和技 术管理
生产技术部部门职责： 1. 总裁 2. 建立健全印尼事业部的生产管理体制和管理制度； 负责印尼事业部的生产计划（季度、月度、周计划）的制定；
北大纵横
3. 生 产 技 术 部 7
4. 5.
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Some Terminology
• Mortgage – to pledge property as security for a loan • Collateral – the property that is pledged • Liquidity – ease of conversion of an asset into cash • Security – A certificate (paper or electronic) that gives
2008 Credit Crisis
China Int’l Investment Stock Group Limited 2008-12-3
The Beginnings of the Crisis
• You have heard that the current credit crisis began in the housing market.
• Just like stock ownership makes it possible for each one of us (no matter how wealthy or not wealthy) to own a piece of a company (instead of the whole), and enjoy shares of the profits, mortgage securitization, in theory, makes it possible for investors to hold a piece of the mortgage and enjoy shares of the interest (and principal) payments.
• Obviously, the bank (or other financial institution) that made the original loan is also already performing this function. So why the securitization?
Securitization can be a good thing..
• ..because it allows money to flow from the savers (and investors who are willing to bear the risk), to the borrowers who do not have the money but want to use it.
• Answer: The bank may not be willing to make too many real estate loans if its money will be tied up for such long durations. By breaking the loans into pieces and selling it to investors, the bank turns an illiquid loan into a liquid asset. The money that is now freed up can be used to fund other productive activities..
• We will look at the basics of the mortgage market to understand how it affected the financial markets.
• But first, we will look at the meaning of some financial terms that you will encounter in this presentation.
the holder a right to receive a fixed amount (called “face value”) on a fixed date in the future (date of maturity) and right to receive periodic interest payments (called the “coupon rate” ).
Conventional Mortgage Process…
• …begins when a buyer wishing to buy a house, approaches a bank/financial institutions for a loan.
• Bank/Financial Institution checks borrower’s credit history, income, other financial data (such as other debts owed), and then decides whether to make the loan.
• Securitization of mortgages was meant to turn these illiquid loans into more liquid assets..
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
What is Securitization of Mortgages
• Mortgage securitization is the process in which several real estate loans are pooled together and then broken up into smaller pieces to be sold to investors.
certain rights to the lender.
• Securitization – process involving pooling loans and creating
securities backed by the loans.
• Bonds/Debt instrument – A security that gives