安倍经济学对中国经济可能造成的影响

安倍经济学对中国经济可能造成的影响
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来源：《华东科技》 2013年第8期
文/陈艳
2013年伊始，“安倍经济学”（Abenomics）这个名词迅速窜红，不停地出现在各大财经
新闻的醒目位置，其对国际外汇市场，国际商品市场乃至全球经济的的直接作用更是将日本推
到了舆论的风口浪尖。

作为亚太市场的近邻，中国在日本这一轮全新的经济刺激计划之下可能
会受到何种影响这一问题值得探讨。

安倍经济学是指日本现任首相安倍晋三2012年底上台后加速实施的一系列刺激经济政策，最引人注目的就是宽松货币政策，日元汇率开始加速贬值。

安倍将其经济刺激计划比喻为“三
支箭”，分别是：第一支，让日本央行配合发钞票，通过日元贬值，创造通胀；第二支，是大
规模增加政府财政支出。

由政府发国债，央行印钱去买，政府拿到钱后，再将资金注入经济领域；第三支，给企业减少束缚，推动民间投资。

其目的首先是要迫使日本央行力争达到2%的通
胀率目标，并扩大“量化宽松”政策，这是创造更多流动性或多印钞票的另一种说法，其次是
试图通过新的公共开支计划以通货膨胀刺激经济，最后一点则是一个模糊的结构性改革承诺。

迄今为止，安倍经济学最直观的效果体现在日元大幅贬值和股市大幅上涨。

通过大量的印钱，日元从去年12月安倍上台以来，贬值幅度超过20%。

同时，日经指数却节节走高，到目前
为止已经上涨超过60%。

作为以工业为主的出口大国，日元贬值和股票市值飙升对日本企业业
绩的提振效果明显，东京证券交易所一板上市公司公布的上财年决算财报中，超过七成企业上
调了经营利润。

日元贬值令日本交出了5月出口额同比增长10.1%的亮丽成绩。

而股市上涨带
来的财富效应，使国内民众的消费意愿也大大增强，日本5月份零售业销售额同比增0.8%，是
5个月来首现同比增长，一季度个人消费环比增长0.9%，其中新车销售﹑服饰﹑珠宝等高端消
费品销售红火。

6月10日，日本内阁府公布的修正数据显示，第一季度国内生产总值(GDP)按
年率计算增长4.1%，高于此前3.5%的初步预测。

国际货币基金组织4月发布的经济展望报告中，将今年日本经济增长率上调到1.6%。

这些迹象都表明了安倍经济学在短期内对提振日本经济的
效果可谓立竿见影。

尽管日本一季度的经济数字亮丽，但是5月底的日经指数大幅下跌和伴随而来的日元上涨，或许预示着安倍经济学并不是带领日本经济走出困境的灵丹妙药。

其短暂作用后的持续性和可
能带来的负面影响并不确定，国际社会对其未来的走向也持各类不同观点。

6月初，安倍公布
了以放松管制、激发民间投资活力为核心的经济成长战略第三轮计划，也就是其“第三支箭”，至此，安倍经济学的三支箭全部尘埃落定，其效用也将在今年下半年开始逐步显现。

地理上位于毗邻位置的中国和日本，一直都是亚太地区两大最重要的经济体，其经济发展
向来息息相关。

此番安倍经济学下推出的量化宽松政策，自然会对中国产生一定的影响，最直
接的莫过于日元贬值造成的中国海外资产大幅缩水。

中国在2010年超过美国和英国，成为日本国债的最大海外持有国。

2011年，中国持有的日本国债增幅达到71%，2012年增幅为14%，约
为20万亿日元。

日元的大幅度贬值，令中国的外汇储备损失严重。

更不要说日本经济目前只是在安倍经济学的刺激下达到了短期的提振，长期前景并不乐观，一旦出现严重的债务危机，中
国持有的巨量日债恐怕很难找到接盘者来抛售套现。

其次，中国和日本是产业链互补的贸易伙伴，对于大量以出口为主业的中国企业而言，安
倍经济学就如一阵寒流，将企业带入了内外交困的严冬。

来自中国国际金融有限公司的预测表明，人民币对日元每升值20％，就可能造成我国实际出口下降约2.5个百分点。

这对许多中小
型出口企业就是致命的打击。

在对日出口方面，人民币对美元持续升值，企业面临着汇率损失。

而日元的贬值往往导致日本进口商通过促销降价等方式刺激消费，这一部分成本，又被转嫁到
了国内出口企业。

在机械制造、汽车零件、电视和晶体管等领域，中国的企业又面临着和日本
企业在国际市场上全面竞争的局面，日元的贬值，使得日本企业的国际竞争力大大增强，而人
民币的增值，又削弱了中国企业的竞争力，此消彼长之下，中国出口企业的日子举步维艰。

日元贬值对中国经济最大的威胁，可能还是来自于“热钱”。

日元贬值的同时，人民币却
在持续走强。

这一现象可能令众多投资者看到汇差和利差套利的机会而撤离日本转战人民币市场。

如果不加控制，大量涌入的“热钱”会引起房地产暴涨、股市泡沫和物价高升的局面，助
推房产泡沫并提高国内的通货膨胀水平，更甚者可能扰乱到国家的经济和金融稳定性，损害国
家的整体经济利益和广大民众的生活水平。

尽管国际货币基金组织（IMF）认为无证据表明安倍经济学对中国经济造成重大冲击，但是作为中国当局，却不得不对此保持万分谨慎的态度。

对于以上三点安倍经济学可能带来的影响，中国政府和经济决策者需要保持的是警惕但不
过分紧张的态度。

中国的经济在今年正面临着多方带来的综合问题，保持经济健康发展是目前
需要考虑的首要任务，应对外来冲击自然也是其中的重要一环。

目前并没有显著的证据表明安倍经济学已经直接损伤到中国的实体经济，但基于其可能造
成的重大影响，保持适当的警惕性是十分必要的。

（作者就职于上海联和金融信息服务有限公司）。