第一章技术分析概述

三、四大要素基本上包含了市场的全部行 为。
1、价格 和成交量 是市场行 为的最基 本的表现。
开市价、收市价、最高价、最低价。
（1）开市价（开盘价）--以集合竟价中， 成交量最大的那一笔价格为开市价。 集合竟价时间：9：05--9：25； 9：30 开始交易。
交易时间：9 :30--11 :30; 13 :00 --15 :00
次级趋势
短期趋势
主要趋势
2、随机漫步理论：
该理论认为：证券价格的波动是随机 的，价格的下一步走向完全没有规律可 循。
买卖双方同样聪明机智，他们都能够接触同样 的情报，双方都认为公平合理时，交易才能完成。 因此，股价不会有系统地变动，股价早就反映一切， 所以，股价的变动基本上是随机的。
3、周期循环理论：
教材和参考书
教材
《证券投资技术分析》中国人民大学出版社 李向科编著
参考书
《证券投资技术分析》中国人民大学出版社 、吴晓东主编 《证券投资学》，张玉明 主编 清华大学出版社.北京交通大学出版社。 《证券投资分析》，李国强 编，机械工业出版社 Zvi Bodie，Alex Kane，Anlan J. Marcus. Investments（5th Edition），机 械工业出版社.2002 William F.Sharpe,Gordon J.Alexander , JeffreV.Bailey. Investments （5th Edition）清华大学出版社. 1997.
2、技术分析：
技术分析是对证券市场行为所做的分析。 所谓证券投资技术分析，是投资者或机构 通过观察分析证券在交易市场中的历史和现在 数据，应用逻辑推理，归纳统计等方法，并绘 制成图表，或者设计出专门的数学模型，得出 统计分析技术指标，以此来研究证券价格，成 交量的变化模式和规律，并通过对这些模式和 规律进行研究，从而预测未来证券价格的变化 趋势的一种专门分析方法。
④收市价是最重要的价格。
次级趋势
短期趋势
主要趋势
道氏理论将证券价的市场波动情按时间的长短划 分为三种： 主要趋势——即基本趋势，持续一年以上的， 乃至几年的趋势。相当于大海中的海潮，升跌幅超过 25%。 次级趋势——一般表现为与主要趋势运动方向 相反的一种回调。类似于潮汐中的浪涛。幅度为基本 趋势的1/3 短期趋势——指几天甚至数小时以内的价格波 动，相当于大浪中的小浪花。 基本趋势和次级趋势是能预测的，而短期趋势 是随机的，难于预测。
交易原则：价格优先；时间优先。
（2）收市价（收盘价）--最后收市一分钟内平均交 易的价格。
（3）最高价--当日成交的最高价格。
（4）最低价--当日成交的最低价格。
2、时间和空间因素是市场行为的另 外表现式。
第二节 技术分析的理论基础
一、技术分析的理论基础是道· 琼斯理论。
二、技术分析的三个假设。 1、市场行为能反映一切信息。
第三节 技术分析方法的分类
技术分析经过100多年的发展和完善，现已 形成了比较完整的体系，要全面系统的理解技术 分析，需对技术分析进行分类，常见的有两种方 法。 按技术分析中分析涉及的对象不同，可分 为对价格分析、针对价格之外的技术分析。
目前流行的技术分析方法∶
（一）针对价格分析∶
技术指标法、 K线分析法、支撑压力法 （切线法）、形态理论法、波浪理论、循环周 期法。
相反理论更像人生哲学，屈原曰：“众人 皆醉而我独醒，举世浑浊而我独清。”的独立 的作风，在投资领域有特殊意义。
(3)相反理论的评价
相反理论给投资者的信息十分有启发 性，它更是一个处世哲学：人云亦云，将 会是在人海消失的小人物。
①深思熟虑，不要被他人所影响，要 自己去判断。 ②要控制个人情绪，恐惧贪念都是 成事不足，败事有余。 ③好友指数有一定的滞后性，要快 人一步采取行动。
特点：不能要回本金，只能分红、配股， 在市场上交易。
5 、股价指数(大盘指数)：
衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种 动态相对百分数。是将股票平均价格在两个不同时的 数值进的公式为：
PI=（∑Q0iP1i/∑Q0iP0i )
拉氏指数（Laspeyres）简称Ｌ指数
（二）针对价格之外的技术分析∶ 成交量分析、筹码分析、换手率分析等。
本课程学习的技术分析方法为∶
趋势分析
基本分析 证券 投资 技术 分析 动态分析
针对价格分析
形态分析
量价分析
K线分析
技术指标分析
技术分析
针对价格之外 的分析
波浪理论分析
周期分析
静态分析 宝塔线 xo 筹码分布
第四节 股市主要理论
随着证券市场的发展，证券市场的理 论研究也取得了丰硕的成果，由此诞生了 各种理论。 不同的理论及其操作分析方法在证券 投资中有着完全不同的特点，俗话说：站 得高才能看得远。熟悉这些理论对于证券 投资的理论工作者和实际操作者都有着极 其重要的意义。
基本分析的特点：
①预测未来证券价格变化的长期趋势。 ②理论基础是有效资本市场假设和证券内在 价值理论。 ③具有一定的前瞻性。 研究对象是现存的或潜在的可能影响证券 价格的各种制约因素，属于超前研究。
④对证券的短期指导意义不大。
⑤对市场反应迟钝，精确度不如技术分析， 只能作定性分析，不能进行定量分析。
2、市场是以趋势进行的，而趋势具有惯性。 （趋势惯性定律） 股价的变化，在没有外部和内部因素的影响 下，按一定的规律——即趋势运行——牛顿第一 定律。
这一假设要求我们要“顺势而为”，没有 必要逆大势而为。
3、历史可以重演——但不是简单 的重演。
历史可以告诉未来。这一假设是从统计学 和人们心理因素方面考虑的。
证券的种类
(1)、证据证券：单纯证明事实的一种凭证。 (如:借用证、粮票、油票、肉票等。) (2)、所有权证券：认定持证人是某种私权的 合法所有者。 (如：存款单、借据、银行存折等。) ☆特点：不能买卖。 (3)、有价证券：指对某种有价物具有一定权 利的凭证。 (如：股票、债券、货运单、提单等 ) ☆特点：有一定的票面金额，有价格，可
系统风险
因某种原因，对证券市场所有证券价格都 产生影响而造成的风险。
系统风险分为以下四种类型:
（1）市场风险 （2）利率风险 （3）通货膨胀风险
（4）政策风险
以上四种风险都是因社会政治、 经济、自然灾害等不可抗拒的因素造 成的，这些因素来自于企业外部，不 是企业本身造成的，是无法控制的、 迴避的，故也称为不可迴避风险。
益。
(2)相反理论数据分析
评价投资者看好看淡的数据有两个：好友指数 与市场情绪指标。
看好总人数
好友指数=
市场投资者总人数
x100%
指数从0开始，直到100% 。指数在50%左右， 表示看好看淡情绪参半。一般好友指数在30%—80% 之间波动；若一面倒的看好看淡，显市牛市或熊市 已经到头，行情将转向。
证券投资分析包括基本分析和技术分 析两大基本分析方法。
基本分析法是根据经济学、金融学、投资 学的基本原理，推导出来的基本分析法 根据股票市场本身的变化规律，得出的技 术分析法。
1、基本分析：
指对上市交易证券的基本情况和背景 的分析。
基本分析是研究影响股票价格的各种 因素，以及这些因素与股票价格的内在关 系，去分析、预测证券价格未来变化趋势 的专业分析方法。
第一节
技术分析的定义和历史发展过程
一、市场行为和市场行为的要素： 1、证券的市场行为就是证券在交易市 场中的表现。
市场行为 ①证券价格取值的高低。 ②价格变化的幅度大小（价差，在一段时间 中）。
③成交量的大小。
④时间的长短。
2、描述市场行为的四大要素：
价格、成交量、时间和空间（幅度）
二、技术分析的定义
一般地：如果每种方法得出的结果是相同 的，那么这个结论是可靠的。可以按此信号交 易，否则，结论相互矛盾，则结论的可信度就 大打折扣。
四、技术分析是一种概率分析。
技术分析源于以往历史数据的概率统计，由于 概率的不确定性，分析的结果也就不能保证100%准确 可靠。
其中∶P =（∑Q0iP1i/∑Q0iP0i )
Q0i--基期交易量
P1i--计算期价格
P0i--基期价格
我国是采用基期加权股价指数,即拉斯拜 尔指数，也称拉氏指数。 上证综合指数：规定1990年12月19日为基 期100点。 深市综合指数：规定1991年4月3日为基期 100点。
我国主要股票价格指数∶
非系统风险
因某种因素而对单个或少数证券所造成的 风险。 非系统风险→企业风险→财务风险和经营 风险。
这种风险是因一特殊原因或企业自身原因 而产生的，与整个证券市场的股价不存在全面 相关联系，故这种风险可以迴避,可以通过分 散投资来避免。
4、股票
股份公司：股份制企业的总称。由3人以 上集资而创立的、以营利为目的的企业组织形 式。 特征：有独立的法人地位，有限责任制。 最高权利是股东大会。 股票：股份公司发给股东作为投资入股的 证书和取得股息的凭证。
技术分析的手段结果是：
交叉信号、数值信号、背离信号、形态信 号、转折信号和特殊信号. 通过这些曲线的数值大小、曲线的交叉、 曲线的形态、曲线的背离、曲线之间的相互位 置关系信号，对证券价格的发展趋势进行研判， 作出今后价格波动发展的预测方法。
技术分析的特点：
①简单、直观、方便。 ②市场行为的经验总结，是一种概率 分析。 ③技术分析观注的是市场的短期行为。 ④技术分析的四大要素：价、量、时、 空。 四大要素是分析市场行为的重点。
《现代投资学》，上海人民出版社，2003年
第一章 技术分析概述
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 技术分析的定义和历史发展过程 技术分析的理论基础 技术分析方法的分类 股市主要理论 技术分析的特点和应注意问题
证券基础知识
1、投资的定义 投资----人们把能够带来报酬的支出行为、 称为投资。 投资方式：货币或实物。 2. 证券的概念 证券是各种财产所有权或债权、债务凭证 的总称，是用来证明证券持有人有权取得相应 权益的凭证。
一、股市主要理论：
1、道氏理论
2、波浪理论 3、随机漫步理论
4、相反理论
5、量价理论 6、周期循环理论
1、道氏股价理论阶段——道氏理论
——道氏理论是技术分析理论基础。
道氏理论由美国人查尔斯· 道，于1890年首先提出：
道氏理论主要：
①市场波动的三种趋势。
②市场价格指数反映市场的大部分行为。
③成交量在趋势中起重要作用。
第五节 技术分析的特点和应注意问题
优点：
简单、直观、方便、具体、客观；
保盈限亏。
一、技术分析“以成败论英雄”，不讲 究因果关系和严格的科学逻辑。
1、技术分析只注重结果，不讲究分析方 法的因果关系。
2、没有一个比较严密的“体系”能够 证明技术分析方法是完全正确的。
二、技术分析应与其它分析方法相配 合方能提高准确性。
以在证券市场上流通。
3、证券投资风险
证券投资风险：
指期望收益与实际收益的差离程度。
证券投资是存在风险的，特别是股票市场、期货 市场上风险很大。
1720年，英国发生的“南海泡沫事件”。 1987年10月19日美囯的“黑色星期一”。 我囯股市中的“银广厦”股票的欺骗性高风险。
A、系 统 风 险
风险
B、非系统风险
每一技术分析 都有自身的缺点和不足之处。
1、滞后性
2、不能指导长期投资。
技术分析关注的是短期行为，对长 期投资无意义。
3、技术分析有可能产生“技术陷 阱”。 任何强大的武器都会遇到自己的 “克星”。 “多头”或“空头”陷阱是典型的 例子。 4、不能准确把握最高点和最低点。
三、技术分析方法的组合与相互验证。
3、技术分析的优缺点
优点：
简单易学，便于操作，一目了然；反映客 观、真实、故能进行定性、定量分析；技术分 析的原理具有普遍性、效应用广泛。
缺点：
有滞后性，出现“技术陷阱”，不能准确告知每 次价格波动的最高点和最低点，以及确切到达价格高 和低点的时间。 技术分析只注重结果，不研究分析影响结果的因， 即不讲究分析方法的因果关系。
该理论认为：证券价格在波动过程中所形 成的局部高点和低点之间，在时间上存在规律 性。
无论何种价格运动，都不会向一个方向永移动 下去。因此，投资者可以选择低点时间入场，高点出 现的时间出场。
比较著名的有江恩周期、螺旋周期等。
四年等一回
四年等一回
4、相反理论：
(1)相反理论
在证券市场上，当人人都看好时就是牛市开 始到顶；当人人都看淡时，熊市已经见底。 只要你与群众意见相反，才能获取最大的收