2023年期货从业资格之期货投资分析强化训练试卷B卷附答案

2023年期货从业资格之期货投资分析强化训练试卷
B卷附答案
单选题（共30题）
1、大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况？（）
A.国债价格下降
B.CPI、PPI走势不变
C.债券市场利好
D.通胀压力上升
【答案】 C
2、国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达到一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元货款，随着美国货币的政策维持高度宽松。

使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线，人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反，起波动幅度较大，4月的汇率是:1欧元
=9.395元人民币。

如果企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017，6月底，一方面，收到德国42万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，欧元/人民币汇率在9.25附近。

该企业为此付出的成本为（）人民币。

A.6.29
B.6.38
C.6.25
D.6.52
【答案】 A
3、夏普比率的不足之处在于（）。

A.未考虑收益的平均波动水平
B.只考虑了最大回撤情况
C.未考虑均值、方差
D.只考虑了收益的平均波动水平
【答案】 D
4、下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是（）。

A.区间浮动利率票据
B.超级浮动利率票据
C.正向浮动利率票据
D.逆向浮动利率票据
【答案】 A
5、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。

该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.300
B.-500
C.-300
D.500
【答案】 B
6、某PTA生产企业有大量PTA库存，在现货市场上销售清淡，有价无市，该企业为规避PTA价格下跌风险，于是决定做卖期保值交易。

8月下旬，企业在郑州商品交易所PTA的11月期货合约上总共卖出了4000手（2万吨），卖出均价在8300元/吨左右。

之后即发生了金融危机，PTA产业链上下游产品跟随着
其他大宗商品一路狂跌。

企业库存跌价损失约7800万元。

企业原计划在交割期临近时进行期货平仓了结头寸，但苦于现货市场无人问津，销售困难，最终企业无奈以4394元/吨在期货市场进行交割来降低库存压力。

A.盈利12万元
B.损失7800万元
C.盈利7812万元
D.损失12万元
【答案】 A
7、一段时间后，如果沪深300指数上涨10%，那么该投资者的资产组合市值（）。

A.上涨20.4%
B.下跌20.4%
C.上涨18.6%
D.下跌18.6%
【答案】 A
8、某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。

据此回答以下四题。

A.样本数据对总体没有很好的代表性
B.检验回归方程中所表达的变量之间的线性相关关系是否显著
C.样本量不够大
D.需验证该回归方程所揭示的规律性是否显著
【答案】 B
9、某机构投资者持有价值为2000万元，修正久期为6.5的债券组合，该机构将剩余债券组合的修正久期调至7.5。

若国债期货合约市值为94万元，修正久期为4.2，该机构通过国债期货合约现值组合调整。

则其合理操作是（）。

(不考虑交易成本及保证金影响)参考公式:组合久期初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值期货有效久期，期货头寸对筹的资产组合初始国债组合的市场价值。

A.卖出5手国债期货
B.卖出l0手国债期货
C.买入手数=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07
D.买入10手国债期货
【答案】 C
10、假设在该股指联结票据发行的时候，标准普尔500指数的价位是1500点，期末为1800点，则投资收益率为（）。

A.4.5%
B.14.5%
C.-5.5%
D.94.5%
【答案】 C
11、国内食糖季节生产集中于( )，蔗糖占产量的80%以上。

A.1O月至次年2月
B.10月至次年4月
C.11月至次年1月
D.11月至次年5月
【答案】 B
12、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。

A.设计和发行金融产品
B.自营交易
C.为客户提供金融服务
D.设计和发行金融工具
【答案】 B
13、根据下面资料，回答74-75题
A.108500，96782.4
B.108500，102632.34
C.111736.535，102632.34
D.111736.535，96782.4
【答案】 C
14、中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。

但在美国影响力不够，融资困难。

因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5．65%。

随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。

协议规定在2015年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4%的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5%的利率向该公司支付人民币利息。

到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。

据此回答以下两题82-83。

A.320
B.330
C.340
D.350
【答案】 A
15、在给资产组合做在险价值(VaR)分析时，选择（）置信水平比较合理。

A.5％
B.30％
C.50％
D.95％
【答案】 D
16、无风险收益率和市场期望收益率分别是0．06利0．12。

根措CAPM模型，贝塔值为1．2的证券X的期望收益率为( )。

A.0.06
B.0.12
C.0.132
D.0.144
【答案】 C
17、一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（）。

A.E（yi）＝α＋βxi
B.i＝＋xi
C.i＝＋xi＋ei
D.i＝α＋βxi＋μi
【答案】 A
18、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张5月到期,执行价格为11500点的恒指看涨期权,同时,他又以300点的权利金买进一张5月到期,执行价格为11200点的恒指看跌期权。

该投资者当恒指为（）时,投资者有盈利。

A.在11200之下或11500之上
B.在11200与11500之间
C.在10400之下或在12300之上
D.在10400与12300之间
【答案】 C
19、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的（）按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。

A.实际本金
B.名义本金
C.利率
D.本息和
【答案】 B
20、（）是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。

A.支出法
B.收入法
C.生产法
D.产品法
【答案】 C
21、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）
A.840
B.860
C.800
D.810
【答案】 D
22、作为互换中固定利率的支付方，互换对投资组合久期的影响为( )。

A.增加其久期
B.减少其久期
C.互换不影响久期
D.不确定
【答案】 B
23、作为互换中固定利率的支付方，互换对投资组合久期的影响为( )。

A.增加其久期
B.减少其久期
C.互换不影响久期
D.不确定
【答案】 B
24、关于头肩顶形态中的颈线，以下说法不正确的是( )。

A.头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用
B.突破颈线一定需要人成变量配合
C.对于头肩顶来讲，当颈线被向下突破之后，价格向下跌落的幅度等于头和颈线之间的垂直距离
D.在头肩顶中，价格向下突破颈线后有一个回升的过程，当价格回升至颈线附近后受到其压力又继续掉头向下运行，从而形成反扑突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成变量会放大。

【答案】 B
25、关于信用违约互换（CDS），正确的表述是（）。

A.CDS期限必须小于债券剩余期限
B.信用风险发生时，持有CDS的投资人将亏损
C.CDS价格与利率风险正相关
D.信用利差越高，CDS价格越高
【答案】 D
26、12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合同，约定出售一批豆粕，协调以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格。

同时该饲料厂进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。

该饲料厂开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.-20
B.-10
C.20
D.10
【答案】 D
27、波动率指数由芝加哥期货交易所(CBOT)所编制，以( )期权的隐含波动率加权平均计算得米
A.标普500指数
B.道琼斯工业指数
C.日经100指数
D.香港恒生指数
【答案】 A
28、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。

该项目若中标，则需前期投入200万欧元。

考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元／人民币即期汇率约为8．38，人民币／欧元的即期汇率约为0．1193。

公司决定利用执行价格为0．1190的人民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0．0009，合约大小为人民币100万元。

据此回答以下问题。

该公司需要人民币／欧元看跌期权手。

（）
A.买入;17
B.卖出;17
C.买入;16
D.卖出;16
【答案】 A
29、以下（）不属于美林投资时钟的阶段。

A.复苏
B.过热
C.衰退
D.萧条
【答案】 D
30、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。

该项目若中标，则需前期投万欧元。

考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元/人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。

公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。

该公司需要_人民币/欧元看跌期权_手。

（）
A.买入;17
B.卖出;17
C.买入;16
D.卖出;16
【答案】 A
多选题（共20题）
1、下列关于结构化产品的市场参与者说法正确的有( )。

A.结构化产品创设者这个角色通常由投资银行、证券经纪商和自营商以及部分商业银行来扮演
B.创设者通过识别投资者的需求，进而设计出能满足投资者需求的结构化产品，并甄选合适的发行机构作为产品的发行者
C.创设者参与产品设计方案的实施以及风险的对冲操作
D.发行者通常是具有较高信用评级的机构，以便能有效地将结构化产品投资的信用风险和市场风险分离开来，不需要较高的产品发行能力
【答案】 ABC
2、在圆弧顶（底）形成的过程中，表现出的特征有（）。

?
A.成交量的过程是两头多、中间少
B.成交量的过程是两头少、中间多
C.在突破后的一段有相当大的成交量
D.突破过程成交量一般不会急剧放大
【答案】 AC
3、平值期权在临近到期时，期权的Delta会发生急剧变化，原因是（）。

A.难以在收盘前确定期权将会以虚值或实值到期
B.用其他工具对冲时需要多少头寸不确定
C.所需的头寸数量可能在到期当日或前一两日剧烈地波动
D.对冲头寸频繁而大量的调整
【答案】 ABCD
4、情景分析和压力测试可以通过一些数学关系进行较为明确的因素分析，从而给出有意义的风险度量，这些因素包括（）。

A.期权价值
B.期权的Delta
C.标的资产价格
D.到期时间
【答案】 ABCD
5、在风险度量中，最常见的敏感性指标包括（）。

A.股票β系数
B.债券久期
C.债券凸性
D.债券转换因子
【答案】 ABC
6、企业或因扩大固定资产投资或因还贷期限临近，短期流动资金紧张，可采取的措施有( )。

A.将其常备库存在现货市场销售，同时在期货市场买入期货合约
B.将实物库存转为虚拟库存，以释放大部分资金
C.待资金问题解决后，将虚拟库存转为实物库存
D.将其常备库存在现货市场销售，同时做买入套期保值操作
【答案】 ABC
7、乙方根据甲方的特定需求设计场外期权合约的期间，乙方需要完成的工作有（）。

A.评估所签订的场外期权合约给自身带来的风险
B.确定风险对冲的方式
C.确定风险对冲的成本
D.评估提出需求一方的信用
【答案】 ABC
8、致使柴油的需求曲线向右移的情形足( )。

A.农用车消费增加
B.柴油价格下降
C.柴油生产成本降低
D.政府补贴春耕用油
【答案】 AD
9、将一个非平稳时间序列转化为平稳时间序列的方法有（）。

A.差分平稳过程
B.滞后平稳
C.协整平稳
D.趋势平稳过程
【答案】 AD
10、期货持有成本假说认为，期货价格和现货价格的差由（）组成。

A.融资利息
B.仓储费用
C.收益
D.现货价格的预期
【答案】 ABC
11、支撑线和压力线被突破的确认原则主要包括（）。

?
A.反方向原则，即要求突破是反方向的
B.成交量原则，即要求突破伴随着大的成交量
C.百分比原则，即要求突破到一定的百分比数
D.时间原则，即要求突破后至少维持若干日
【答案】 CD
12、2011年8月以来，国际金价从1992美元／盎司高位回落，一路走低，截止到2014年4月国际金价为1131美元／盎司，创近4年新低。

当时，国际投行曾发布报告指出，黄金在未来几个月或将出现新一轮下跌行情。

其判断依据可能包括( )。

A.印度削减黄金进口的新政策出台
B.美国非农就业指数下降
C.中国对黄金需求放缓
D.美元指数出现持续上涨迹象
【答案】 ACD
13、关于双货币债券，以下说法正确的是（）
A.本金受到汇率风险，风险敞口比较大
B.本金受到汇率风险，风险敞口比较小
C.利息以本币表示，没有外汇风险
D.利息以外币表示，有外汇风险
【答案】 AC
14、下列关于利率互换计算过程的说法，正确的有（）。

A.对于支付浮动利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值
B.对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值
C.对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值
D.浮动利率债券的价值可以用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现
【答案】 BC
15、近年来，越来越多的投资者在境内外商品期货市场间进行跨市套利。

他们面临的风险因素是（）。

?
A.进出口政策调整
B.交易所的风险控制措施
C.内外盘交易时间的差异
D.两国间汇率变动
【答案】 ABCD
16、基差交易合同签订后，点价成了基差买方最关注的因素，要想获得最大化收益，买方的主要精力应放在对点价时机的选择上，基差买方点价所受的限制包括（）。

A.只能点在规定的期货市场某个期货合约的价格上
B.点价有期限限制，不能无限期拖延
C.点价后不能反悔
D.点价方在签订合同前，要缴纳保证金
【答案】 ABC
17、在江恩循环周期理论中，（）循环周期是江恩分析的重要基础。

?
A.10年
B.20年
C.30年
D.60年
【答案】 AC
18、影响原油价格的短期因素包括( )。

A.地缘政治和突发重大政治事件
B.自然因素
C.汇率和利率变动
D.原油库存
【答案】 ABCD
19、结构化产品市场的参与者有（）。

A.产品创设者
B.发行者
C.投资者
D.套利者
【答案】 ABCD
20、美国商务部经济分析局(BEA)分别在（）月公布美国GDP数据季度初值。

A.1
B.4
C.7
D.10
【答案】 ABCD。