民营企业逆向混改动因与效果——以美亚柏科为例

民营企业
逆向混改动因与效果
——以美亚柏科为例
□赵 翠 白 浩
随着我国经济的快速发展，单一的国资控股或民营控股的企业经营形式，在竞争力、经营效率、风险控制等方面逐渐处于劣势，而混合所有制的优势日益凸显，包括增强企业竞争力，提高企业经营效率，推动企业创新发展等。

本文以民营企业美亚柏科逆向混改引入国有战略投资者国投智能为例，从内部和外部两个角度分析了民营企业逆向混改的动因。

通过分析发现，外部动因是响应国家政策、
顺应混改号召，贴合行业需求、发展数字经济；内部动因是寻求国资背景、获得客户信赖，获取市场资源、提高核心竞争力，谋求理念契合、产生协同效应。

此次混改让美亚柏科获得了国资支持并获取了众多市场资源，不仅提高了企业的科技创新水平，还增强了企业的核心研发能力，使美亚柏科一举成为国家级网络安全保障的实战团队。

一、混合所有制改革现状
自2020年《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》发布以来，混合所有制改革（以下简称“混改”）正在全面提速升级，从“春播时期”进入“深耕阶段”。

这一阶段，混改不再是简单追求规模、速度、比例等表面数据，也没有突出宣传，而是向引战成功率、效率提升率、活力激发效果看齐，真正落实“三因三宜三不”原则。

作为国投集团在数字经济产业战略投资平台的代言人，截至2022年末，美亚柏科已取得授权专利638项，其中发
明专利456项，实用新型专利88项，外观专利94项，有效注册商标126项，软件著作权997项，稳握核心技术。

美亚柏科自主研发的乾坤大数据操作系统，服务范围覆盖全国各省、自治区、直辖市和部分“一带一路”沿线地区。

同时，美亚柏科已投入参与十余个国家级大数据项目的建设，并成功搭建了一百三十多个大数据平台，为社会民众提供了便利的服务。

二、美亚柏科逆向混改过程
2019年1月，美亚柏科启动了逆向混改项目，于同年3月29日正式与国投智能签署了《股份转让协议》和《表决权委托协议》。

此外，在《表决权委托协议》签署后，
美亚柏科的主要股东李某、刘某将他们持有的总股本的 6.8％对应的股东大会表决权、提案权和提名权，独家、免
费且永久地委托给国投智能行使。

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2019年7月，美亚柏科获得了国投智能的投资，国投智能获得了22.3%的表决权，并按照投资份额，履行出资人的义务。

2022年3月，美亚柏科入选国务院国资委改革办发布的最新一批“科改示范企业”名单。

2022年8月，美亚柏科向国投智能定向发行股票注册申请，获得中国证监会核准批复。

在增资完成后，国投智能直接持股比例上升至21.08％，成为美亚柏科的第一大股东。

在国投集团的支持下，美亚柏科成为大数据公共安全领域的先驱公司，同时也成为网络安全和社会管理领域的“国家队”，在中国电子数据取证行业中占据主导地位。

三、美亚柏科逆向混改动因
美亚柏科引入国有战略投资者国投智能的投资，既有国家政策及行业需求的外推力，又有其为了“建成世界一流大数据企业”的企业愿景，主动进行自身革新的内动力。

（一）混改外推力，助力发展革新
1.响应国家政策，顺应混改号召
2015年9月，《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》的颁布标志着我国国有企业的混合所有制改革正式启动。

截至目前，我国混改在整体上取得了显著成效，实现了飞跃式的发展。

混合所有制改革的核心在于推进国有资本投资、运营公司出资企业及商业一类子公司混合所有制改革。

在鼓励混合所有制改革以促进民营企业发展的政策下，美亚柏科选择顺应潮流，引入国有资本进行逆向混改。

2.贴合行业需求，发展数字经济
行业发展需求是推动美亚柏科逆向混改的另一个外部因素。

一方面，美亚柏科的服务对象主要是司法部门，面对日益复杂严峻的网络安全问题，美亚柏科必须时刻保持高度警惕，不断加强网络信息安全领域的顶层设计。

此外，美亚柏科主要业务包括电子数据审查、网络安全及大数据的智能化处理等方面，其发展对维护国家网络和数据安全具有重要意义。

同时，我国政府高度重视网络信息安全问题，相继发布了一系列政策来推动信息安全行业的发展；另一方面，随着以大数据和人工智能为代表的新一代数字技术与传统产业的相互渗透融合，网络安全行业整体发展势头强劲，为了巩固自己的行业地位，进一步推动行业发展，美亚柏科需要不断提升自己的核心竞争力，加大研发投入。

（二）混改内动力，加快革新进程
1.寻求国资背景，获得客户信赖
美亚柏科是一家从事网络信息安全业务的企业，主要负责采集电子数据证据、保障网络空间安全并推动大数据智能化发展，其主要服务于国内各级司法机关和行政执法部门。

考虑到业务的特殊性，企业的产品及服务涉及客户的核心机密，使得客户日益关注企业的股东构成，对企业的背景和整体实力提出了更高要求。

因此，美亚柏科私有企业的身份已无法满足客户的要求。

要想实现长远发展，美亚柏科就必须进一步提升企业背景，增强企业的综合实力。

因此，美亚柏科通过逆向混改，主动引入国投智能的战略投资，获得了国资身份，有助于加强客户的信任，降低经营环境不确定性对企业的影响，实现了企业的良性发展。

2.获取市场资源，提高核心竞争力
美亚柏科自创立之初就始终坚持平衡发展与安全，贯彻落实创新主导发展理念，持续加大科研投入，以提高企业的创新活力、优化产业链的布局。

然而，一方面，由于民营企业的资源有限，再加上创新行为本身具有一定的风险性和不确定性，这在一定程度上降低了企业的研发创新能力；另一方面，随着企业服务对象从传统的司法部门向军工、监察委、税务、海关、市场监察、应急等领域拓展，美亚柏科进入了发展瓶颈期，初始发展阶段的简单资源已无法满足企业现阶段的发展需求，因此，基于我国特有的
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经济体制改革，民营企业可以通过引入一定的国有股权来与政府部门建立“共生关系”。

从某种程度上说，这种“共生关系”使企业获得了可靠的官方“背书”，有助于企业各项交易活动的顺利实施。

同时，国有股权背后的资源，如信息资源、人力资源、技术等能够推动民营企业的创新，从而提高企业的核心竞争力。

3.谋求理念契合，产生协同效应
首先，国投智能积极探索传统行业信息化转型升级，全力打造“国投”品牌的数字经济发展新引擎，与身为网络安全企业、在大数据智能化领域深耕多年的美亚柏科在业务上存在协同效应。

其次，美亚柏科与国投智能双方所处行业差距不大，
不存在严重的“断档”现象，再加上双方的业务领域存在协同，因此，美亚柏科与国投智能在管理上也存在协同效应。

在引入国有战略投资者国投智能后，美亚柏科可以将国有企业的规范化管理和自身市场化的高效管理机制有机融合。

最后，国投智能的发展目标是在数字经济中发展并为数字国投提供动力，而美亚柏科的发展目标是使数据更为智能化，网络更为安全，双方发展目标高度契合，体现了双方在发展战略上存在协同效应。

由此可见，双方能够实现对接，获得此次逆向混改的成功，得益于双方在业务、管理和发展战略上均存在协同效应。

四、美亚柏科逆向混改效果
引入战略股东国投智能后，美亚柏科在国投集团的业务赋能下，积极开拓市场，不断加大技术研发投入，年均研发费用占营业收入的比例均保持在15％以上，多个单体合同金额突破亿元。

经过多年的努力，目前美亚柏科已形成大数据技术共性基座的核心能力，使大数据技术可以快速构建、复用。

简而言之，美亚柏科在完成混改后，成为拥有先进的网络信息安全技术和安全攻防操作实战经验的
国家级网络安全防护队，有助于实现“大数据构建无犯罪社会”这一伟大目标。

作为网络安全的主防线，美亚柏科成功地负责了全国两会、北京“一带一路”高峰论坛、杭州G20峰会以及北京冬奥会等多个重要活动的信息安全保障，且无一事故发生。

同时，美亚柏科多次为重大突发社会事件提供了技术支持，产生了积极的社会影响。

这一切使美亚柏科赢得了国家相关部门和社会的广泛赞誉。

五、结语
综上所述，为了寻求国资背景，获得客户信赖，获取市场资源，提高自己的核心竞争力等，在双方理念契合、协同效应显著的条件下，美亚柏科逆向混改引入国有战略投资者国投智能。

这一举措有助于美亚柏科开拓广阔的业务市场，全面提升网络数据安全保护能力，为数字经济高质量发展保驾护航。

（作者单位：河北经贸大学会计学院）
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