旅游研究框架

旅游行业研究框架
一、旅游业行业概况
包括旅游业定义、行业细分分类（自然景区、休闲、出境游）、产业链简要说明（上游资源商、中下游渠道整合、营销及对接最终消费者）、行业经营及盈利模式、行业发展现状概括（旅游人次、总收入、人均花费等，以及不同类型旅游结构占比变化）、行业主要特征，行业周期和景气度变化。

二、旅游业外部环境分析
主要探讨政策、社会、文化和技术环境变化对旅游业发展的影响（主要涉及旅游业发展规划政策、休假制度落实、免税政策、景区门票收入控制政策、特色小镇田园综合体等政策、互联网+、信息技术和大数据的发展）。

三、行业上下游影响因素分析
行业下游影响因素（主要影响旅游业需求，分析重要因素如经济收入水平、城镇化水平、交通建设投资、人口年龄结构、中产阶级占比、汽车保有量、消费观念升级，形成多样化个性化等需求）、上游影响因素（影响旅游业供给，分析重要因素如旅游投资、旅游品类、标准化产品及成本管控、人力成本、互联网平台运用）。

四、行业竞争情况
旅游业企业（包括主要类型、规模、市场结构，类型可分为自然资源型、休闲景区类、渠道商），行业进入壁垒（资源、经营许可、资金，自然景观和休闲景观存在差别），退出壁垒（资产专用性限制），上下游议价能力及资金结算，行业集中度和竞争格局特点（格局小而散，整体上呈现竞争分散、但同时区域资源垄断的特点；自然景区类企业发展较稳定，休闲景区类竞争比较激烈），主要龙头企业（自然景区型企业黄山旅游、峨眉山A；休闲景区型企业中青旅、宋城演艺；渠道商企业凯撒旅游、众信旅游）及经营对比（提炼出核心竞争力，是资源、品牌、规模还是资金？）
五、分析旅游业未来发展趋势
分析行业（尤其是细分行业）发展的优劣势，以及未来发展趋势。

自然景区整合区域资源，开发度假模式，休闲度假旅游或成行业发展趋势；未来打造休闲度假品牌及规模扩张，可能是其主要发展方向。

六、旅游业财务分析
分析旅游业公开主体（上市公司及公开发债主体）财务表现，包括盈利能力、偿债能力、运营能力、发展能力分析，并提炼出财务发展趋势和特点、财务方面的行业特征指标（主要
为运营效率指标、盈利能力指标如客单价）。

七、旅游业信用分析
分析现有行业内发债企业评级情况、变动原因（若有评级变动较大的案例，可针对具体主体提炼主要观点）和信用展望。