船舶融资新途径融资租赁知识

船舶融资新途径融资租赁知识
船舶融资新途径融资租赁知识
船舶融资的新途径是什么?与融资租赁有哪些联系?下⾯是⼩编整理的⼀些资料，欢迎⼤家阅读学习。

如果国内航运企业采⽤这种更市场化的投融资⽅式，将可以⼤⼤促进航运企业和船舶⼯业的发展，改善船舶⼯业尤其是船舶出⼝严重依赖国家政策性信贷资⾦的现状。

融资租赁具有的优势
1、相⽐于抵押贷款、买⽅信贷、卖⽅信贷等信贷⽅式
银⾏贷款不仅难以取得，还可能使企业资产负债率提⾼、财务风险加⼤等;另外，在贷款未还清前，船东往往⽆权对船舶进⾏处置，对船舶营运有很⼤限制。

相⽐之下，融资租赁可以解决航运企业希望扩⼤运⼒，⽽融资渠道不畅的问题;在融资租赁中⼀般不需要预付款;有利于设备更新换代;根据财政部和国家税务总局的规定，企业使⽤融资租赁⽅式增添的资产允许加速折旧;相⽐于银⾏贷款更加灵活、⽅便，因为船舶所有权在出租⽅，不⽤经过贷款程序下实现抵押权的复杂程序，如扣船、强制出售等环节。

2、相⽐于经营性租赁，即航次租船、定期租船和光船租赁
1)经营性租赁租⾦⽔平⾼于融资租赁。

⽐如经营性租赁营业税以租⾦收⼊为基础征收5%，⽽融资租赁的营业税则以租⾦收⼊减去出租货物实际成本后的余额为基础来征收;融资租赁印花税0.05%，经营租赁为0.1%。

2)状态更稳定。

融资租赁合同是建⽴在对承租⼈充分调查和投资项⽬充分论证的前提下做出，更强调与承租⽅的共同利益，不会出现经营性租赁中船东以租⾦未及时、⾜额⽀付等借⼝提前收回船舶的情况，尤其是在船舶租赁价格上涨时。

3)可以通过租赁的⽅式，最终拥有船舶。

经营性租赁不仅要⾯对变化⽆常的租赁市场，⽆法控制成本，更重要的是⽆法扩⼤船队规模;⽽融资租赁则可以在租期届满后取得船舶所有权。

如中远集团已经通过融资租赁的⽅式⽤10年合同的形式，从德国nordcapital公司最少租购了5艘⼤型第六代集装箱船，取得了船舶所有权。

3、对船舶出租⽅⽽⾔，采⽤融资租赁⽽不是经营性租赁有如下好处
1)承租⽅不享有经营性租赁下的各种停租理由，这源于融资租赁的实质在于融资，⽽不是租赁。

2)租赁物瑕疵担保义务的免除。

在船舶融资租赁中，承租⼈⾃⼰承担船舶质量与合同不符的风险，即使船舶有严重缺陷，这与barecon合同下交船18个⽉内出租⼈对船舶的缺陷承担责任不同。

实践中可采⽤的融资租赁模式
1、船舶融资租赁公司的租赁交易模式
1)具体模式。

船舶融资租赁公司采取融资租赁的⽅式将订造的船舶租赁给航运企业使⽤，按约定收取租⾦，在不增加航运企业负债率的情况下，解决了融资造船的难题，同时⼜为船⼚获得订单。

在该框架中，船舶融资租赁公司对造船⼚⽽⾔是船舶买⽅，对航运公司⽽⾔是出租⽅。

融资租赁船舶的船型、种类、技术规格乃⾄船价等问题，由航运企业与造船⼚商定。

船舶融资租赁公司可以由⼤货主、航运公司、造船⼚和⾦融机构共同设⽴，同时吸收民间资本参与，借此完善公司的治理结构，保证经营、决策的市场化。

也可以通过相互持股和联合参与融资增强各⽅的抗风险能⼒、融资能⼒和彼此的利益关联度。

船舶融资租赁公司在初期可作为国内造船业、航运企业融资造船的桥梁，经过⼀段时间的发展，积累经验，可以开拓船舶
光租、船舶的售后回租以及为出⼝船提供融资⽀持。

2)船舶融资租赁公司的融资⽅案。

⽅案⼀：国家委托开发银⾏贷款10亿美元给船舶融资租赁公司。

贷款条件为接近国际上船舶融资的条件：贷款年限10～12年，预付船价款20%，利率为libor，略加⼿续费0.3～0.6%，融资总成本在libor为1.9%的情况下，⼤约为2.7%。

⽅案⼆：以船舶融资租赁公司为主体发⾏企业债券进⾏船舶专项融资，筹集约合10亿美元的'⼈民币，以保证造船资⾦所需。

但按⽬前市场情况，债券融资成本较⾼，利率接近4%，且审批程序严格。

⽅案三：利⽤银团贷款，以⽬前市场变动利率libor+x(通常x=1.0～1.5%，)融资，具体条件由双⽅谈判决定;另外再⽀付银团管理费、承诺费、船舶抵押登记费、律师费等相关费⽤，融资成本约为3.2～3.5%。

由于船舶融资租赁公司在资⾦规模和实⼒上⼀时很难达到国内银⾏对资信度的要求，同时船舶贷款期限长、风险⼤，如果采取纯商业运作模式，融资成本会⽐较⾼，即使有造船补贴，也很难通过商业银⾏的审贷，所以在商业化运作前，可先采取⽅案⼀，或⽅案⼀、⽅案三结合的⽅式进⾏启动运作，⼆者⽐例⼤约控制在80：20。

2、信托机构的信托模式
信托机构可以通过发⾏信托收据集合信托资⾦，然后参与社会投资。

信托业也把融资租赁作为重要业务来开发，船舶融资租赁可以借助信托业这⼀坚实平台得到巨⼤发展。

模式⼀：资⾦信托
信托公司通过实施信托计划，将多个信托资⾦集合起来，形成具有⼀定规模和实⼒的资⾦组合，购买船舶，以融资租赁⽅式租赁给航运公司。

此种⽅式国内已有实践，2003年底福建联华国际信托投资有限公司就⽤此模式，通过发⾏200份信托合同形成信托财产，向国外购买⼀艘5万吨级散装货轮，并以融资租赁⽅式租赁给福建省琯头海运总公司;作为担保，承租⼈出具不可撤销的保函，同时将其船舶期租的收益权转给受托⼈，作为按时⽀付租⾦的双重保证。

实施此种⽅案应通过选择实⼒雄厚、资信良好的承租⼈来降低风险。

当承租⼈⽆⼒⽀付租⾦时，信托公司还可以直接处理船舶;另外，应注意向保险公司和船东互保协会投保。

模式⼆：动产信托
动产信托是由设备所有权⼈(委托⼈)与信托机构(受托⼈)签订信托协定，将设备所有权转移给后者，受托⼈再将设备出租或以分期付款⽅式出售。

这种⽅式的最⼤好处就是可以利⽤受托⼈的资⾦实⼒，盘活委托⼈的固定资产。

这⼀点尤其适合于船舶这类投资巨⼤的动产。

⽅式为船舶所有⼈将⾃有船舶卖给信托公司，同时再和信托公司签订融资租赁合同将该船舶租回，⽐如铁⾏渣华最近就把14艘平均运⼒ 4 050teu的集装箱船卖给德国的mpc capital公司，再以12年合同租赁这些船舶。

这种⽅式的好处在于，可在原有规模、运⼒不减的前提下，迅速回笼资⾦，⽽将资⾦投放到盈利更⾼的船型，更好地发挥资⾦的时间价值。

⽇本三井造船公司也曾通过此种⽅式销售船舶，⾸先将建造中的船舶信托给三井信托机构，再由三荣汽船公司向三井信托租⽤该船只，在10年之内买下该船，⽽三井造船公司则通过这种⽅式收回资⾦。

⽬前世界各地运⽤信托融资租赁购买的船舶也从普通货船发展到⼤型油轮。

船舶信托已成为动产信托的主要类型。

融资租赁带来经营战略的转变
融资租赁不仅仅是⼀种新的融资⽅式，也反映出经营战略的转变，这与国有企业改⾰强调“控制⼒”的要求也是⼀致的。

⽐如中远集团通过这⼀⽅式，从拥有船舶向控制船舶转变，在增强国有经济控制⼒⽅⾯取得了显著成效，在2003年租⼊船舶已经达到100余艘，约占总艘数的20%。

由于融资租赁对航运企业经营战略转变具有巨⼤作⽤，同时可以有效促进船舶投融资，但其运作需要有专门机构和相关政策⽀持，因此⽬前在国内应⽤还⼗分有限。

国家有必要对其进⾏必要的⽀持和引导，⽐如：我国⽬前对融资租赁和税收减免政策不够优惠，很难吸引资⾦⾃发进⼊船舶租赁⾏业，这与国外不同。

美国对融资租赁可以采取加速折旧、允许租⾦计⼊成本等优惠措施;英国对融资租赁有税务优惠，出租⼈和承租⼈均为英国公司的，船舶可以按25%年率加速折旧，为此建议国家将赋予国内船⼚承造出⼝船的优惠政策赋予租赁公司，⽐如根据《关于内销远洋船财税政策的通知》中给与中国船舶⼯业两⼤集团的补贴，同样赋予船舶融资租赁公司;其次，要⼤⼒加强相关专业机构⽐如船舶经纪⼈、船级社的发展，并密切与⾦融机构的合作，建⽴和完善船舶融资的项⽬评估体系，使具有极⼤优势的融资租赁对船舶融资和航运企业改善经营发挥巨⼤作⽤。

融资租赁判断
融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁，其所有权最终可能转移，也可能不转移。

经营租赁是指除融资租赁以外的其他租赁。

满⾜以下⼀项或数项标准的租赁，应当认定为融资租赁：
1.在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租⼈。

2.承租⼈有购买租赁资产的选择权，所订⽴的购买价款预计将远低于⾏使选择权时租赁资产的公允价值，因⽽在租赁开始
⽇就可以合理确定承租⼈将会⾏使这种选择权。

3.即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使⽤寿命的⼤部分。

通常是租赁期⼤于、等于资产使⽤年限的75%。

4.承租⼈在租赁开始⽇的最低租赁付款额现值，⼏乎相当于租赁开始⽇租赁资产公允价值;出租⼈在租赁开始⽇的最低租赁收款额现值，⼏乎相当于租赁开始⽇租赁资产公允价值。

通常是租赁最低付款额的现值⼤于、等于资产公允价值的90%。

5.租赁资产性质特殊，如果不作较⼤改造，只有承租⼈才能使⽤。

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